BlackRock Asset Management Deutschland AG. Relazione semestrale al 31 ottobre 2011 relativa al Fondo. ishares eb.rexx Jumbo Pfandbriefe (DE)

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1 BlackRock Asset Management Deutschland AG Relazione semestrale al 31 ottobre 2011 relativa al Fondo ishares eb.rexx Jumbo Pfandbriefe (DE) 1

2 Indice Indice... 2 Nota... 3 Nota sulla licenza... 3 Informazioni supplementari per gli investitori in Francia, Lussemburgo e Austria... 4 Relazione del Consiglio di gestione... 5 ishares eb.rexx Jumbo Pfandbriefe (DE)... 6 Composizione dell'indice... 6 Relazione sull'attività della gestione del Fondo... 7 Relazione semestrale relativa al fondo ishares eb.rexx Jumbo Pfandbriefe (DE)... 8 Nota separata per investitori aziendali Società di gestione e Banca depositaria

3 Nota I Fondi citati nella presente Relazione sono fondi di diritto tedesco. L'acquisto di quote avviene sulla base dell'ultimo Prospetto informativo in vigore e del regolamento di gestione, integrati dalla rispettiva relazione annuale nonché dalla relazione semestrale in vigore, qualora quest'ultima rechi una data successiva a quella della relazione annuale. Il rendiconto redatto in lingua tedesca è stato tradotto in inglese, italiano e francese. Dal punto di vista giuridico farà esclusivamente fede la versione in lingua tedesca. Nota sulla licenza Informazioni giuridiche BlackRock Advisors (UK) Ltd. è autorizzata all'esercizio dell'attività e soggetta al controllo da parte dell'autorità britannica di vigilanza dei mercati finanziari Financial Services Authority ('FSA'). I Fondi ishares di diritto irlandese menzionati nel presente documento sono comparti di ishares plc, ishares II plc, ishares III plc, ishares IV plc o ishares V plc. Si tratta di società d'investimento di tipo aperto a capitale variabile sotto forma di fondi con responsabilità separata tra i comparti. I Fondi ishares di diritto tedesco menzionati nel presente documento sono soggetti alle disposizioni della legge tedesca in materia di investimenti (InvG). Questi fondi sono gestiti da BlackRock Asset Management Deutschland AG e sono regolamentati dall Ente federale di vigilanza sui servizi finanziari. Per gli investitori in Germania I prospetti di vendita relativi ai Fondi offerti in Germania sono disponibili gratuitamente, in formato cartaceo o elettronico, presso BlackRock Asset Management Deutschland AG, Max- Joseph-Str. 6, Monaco di Baviera, tel: +49 (0) , Fax: +49 (0) , I prospetti di vendita relativi ai Comparti irlandesi, nonché le relazioni annuali e semestrali, sono disponibili gratuitamente presso Commerzbank AG, Jürgen-Ponto-Platz 1, Francoforte sul Meno. Note sul rischio Il valore di investimento di tutti i Fondi ishares può essere soggetto a fluttuazioni e gli investitori potrebbero non recuperare il capitale investito. La performance passata del Fondo non costituisce un indicatore attendibile dei risultati futuri e non fornisce alcuna garanzia sul successo del Fondo in futuro. Non è possibile escludere rischi d'investimento da perdite valutarie e su corsi, nonché maggiore volatilità e concentrazione del mercato. Esclusione di responsabilità in relazione all'indice eb.rexx è un marchio registrato di Deutsche Börse AG. 'ishares' è un marchio registrato di BlackRock Institutional Trust Company, N.A BlackRock Advisors (UK) Limited. Iscritto con il numero di registrazione Tutti i diritti riservati BlackRock Asset Management Deutschland AG. Tutti i diritti riservati. 3

4 Informazioni supplementari per gli investitori in Francia, Lussemburgo e Austria I prospetti di vendita comprensivi di condizioni contrattuali, rendiconti e relazioni semestrali sono disponibili gratuitamente presso gli uffici di pagamento e di distribuzione. Ufficio di pagamento e di distribuzione in Austria: UniCredit Bank Austria AG Schottengasse Vienna, Austria Rappresentante fiscale in Austria: Ernst & Young Wagramer Str Vienna, Austria Ufficio di pagamento e di distribuzione in Lussemburgo: J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Center 6 Route de Treves 2633 Lussemburgo, Lussemburgo Ufficio di pagamento e di distribuzione in Francia: BNP Paribas Securities Services 20, BD. des Italiens Parigi, Francia 4

5 Relazione del Consiglio di gestione Gentile investitrice, egregio investitore, BlackRock Asset Management Deutschland AG ha registrato un esercizio ricco di successi. Gli investitori privati e istituzionali apprezzano i vantaggi offerti dalle caratteristiche di convenienza, liquidità e trasparenza offerte dagli ETF ishares, marchio che riunisce sotto la sua egida i fondi indicizzati negoziati in borsa di BlackRock su scala mondiale (Exchange Traded Funds o ETF). Al 31 ottobre 2011, il volume degli attuali 64 fondi ishares gestiti in Germania ammontava a 27,57 miliardi di euro. BlackRock Asset Management Deutschland AG si classifica pertanto al quinto posto tra le società tedesche d'investimento in fondi ad ampia diffusione (fonte: Bundesverband Investment e Asset Management e.v.). La presente relazione semestrale fornisce informazioni dettagliate sull'andamento dei nostri fondi indicizzati. La nostra offerta EFT si compone attualmente di 164 fondi ishares autorizzati in Germania. Ciò consente agli investitori un accesso semplice e diversificato a una molteplicità di classi di attivo e mercati su scala mondiale. Oltre un terzo di tali Fondi sono costituiti e gestiti in Germania e sono riconoscibili dalla dicitura (DE) contenuta nella rispettiva denominazione. Nel novembre 2010, ishares ha quotato il primo High Yield ETF europeo al mondo sulla Borsa tedesca. Inoltre, da febbraio 2011, sei altri ETF ishares sono stati quotati sulla Borsa tedesca. Tra questi figurano prodotti con copertura valutaria sul mercato azionario giapponese e mondiale e sull'indice S&P 500, nonché ETF sul mercato azionario indiano e russo, che utilizzano un nuovo modello trasparente e basato su swap completamente garantiti, e un altro fondo indicizzato sul mercato azionario USA. Inoltre, dal luglio 2011 la nostra offerta include altri due ETF sostenibili e ishares Barclays Capital Emerging Markets Local Govt Bond, che investe fisicamente in titoli di Stato di otto mercati emergenti nella rispettiva valuta nazionale, sulla Deutsche Börse. A coronamento dei successi conseguiti sono giunti vari riconoscimenti nazionali e internazionali. ishares è stato premiato con il "Goldener Bulle" (toro d'oro) di uro Finanzen come "Società ETF del 2011 e ha vinto i premi dei lettori ai portfolio ETF Awards come "Migliore fornitore di ETF" e "Migliore fornitore di ETF obbligazioni". Inoltre ishares si è classificato al primo posto in occasione degli EXtra ETF-Awards 2011 per le categorie "Gamma di prodotti" e "Servizi". Dieci anni fa è iniziata la storia di successo degli ETF in Germania e in Europa. L'11 aprile 2000, i primi fondi indicizzati negoziati in borsa ishares DJ Euro STOXX 50 (oggi: ishares EURO STOXX 50) e ishares DJ STOXX 50 (oggi: ishares STOXX Europe 50) sono stati quotati sulla Borsa tedesca. Con la quotazione in borsa dei primi ETF, il panorama degli investimenti europeo è cambiato continuamente. Soprattutto l'elevata liquidità, l'efficienza e la trasparenza degli ETF hanno offerto agli investitori nuove possibilità nella gestione del portafoglio. Sul mercato ETF europeo, ishares continua a vantare una posizione eccellente come provider della prima ora. Continuiamo a investire in servizi eccellenti e prodotti che soddisfano le esigenze dei nostri clienti. Il 31 marzo 2011 abbiamo adeguato la nostra gamma di prodotti dei settori STOXX, trasferendo i prodotti finora basati su swap in prodotti esistenti totalmente replicanti. Con questa fusione, ishares è attualmente l'unico emittente ETF a offrire una gamma di prodotti dei settori STOXX competitiva, conforme a UCITS III e totalmente replicante. Con l'ampliamento continuo e innovativo della nostra offerta vogliamo rafforzare ulteriormente la nostra leadership di mercato. Tra i vantaggi competitivi strategici offerti dagli ETF ishares figurano, oltre all'elevata liquidità di mercato, anche gli stretti spread di offerta/domanda e un alto livello di precisione nella replica degli indici. Per ulteriori informazioni potete visitare il nostro sito Web all indirizzo oppure contattarci al numero +49 (0) Vi ringraziamo per la fiducia e ci auguriamo di portare avanti un proficuo rapporto di collaborazione. Consiglio di gestione di BlackRock Asset Management Deutschland AG Dr. Dirk Klee Michael Krautzberger 5

6 ishares eb.rexx Jumbo Pfandbriefe (DE) Composizione dell'indice Peso nell'indice Titolo (in %) Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG MTN-Öff.Pfdbr.R.1043 v.06(16) 6,58 UniCredit Bank AG Global Hyp.Pfan.S.1126v.04(14) 5,72 Dexia Kommunalbank Deutschl.AG Öff.Pfdbr. Em.1559 v.08(18) 5,40 UniCredit Bank AG Hyp.-Pfandbrief S.1162v.05(15) 5,21 Eurohypo AG Hyp.Pfdbr.Em.2194 v.05(15) 5,21 Bayerische Landesbank Öff.Pfandbr.Reihe 14 v.10(14) 4,98 UniCredit Bank AG Hyp.-Pfandbrief S.1249v.06(16) 4,91 Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG Öff.Pfdbr.R.952 v.2004(2014) 4,83 Landesbank Baden-Württemberg OPF-MTN. S.14 v.09(14) 4,80 Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG Öff.Pfdbr.R.996 v.2005(2015) 4,79 Landesbank Baden-Württemberg OPF-MTN. S.13 v.08(13) 4,78 Deutsche Postbank AG OPF-MTN v.2009 (2014) 4,75 WL BANK AG Westf.Ld.Bodenkred. MTN-OPF R.574 v.09(14) 4,75 Deutsche Pfandbriefbank AG MTN-HPF Reihe v.09(14) 4,71 Dexia Kommunalbank Deutschl.AG Öff.Pfdbr. Em.1588 v.09(14) 4,62 Münchener Hypothekenbank MTN-HPF Ser.1418 v.10(15) 4,60 Landesbank Baden-Württemberg OPF-MTN. S.16 v.11(14) 4,60 Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2297 v.09(2016) 4,42 Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2308 v.09(2019) 3,59 Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2294 v.09(2014) 3,41 Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2373 v.2011(2014) 3,33 6

7 ishares eb.rexx Jumbo Pfandbriefe (DE) Relazione sull'attività della gestione del Fondo Nel corso del periodo in esame, l index provider ha reso note le seguenti variazioni nella composizione dell Indice, modificata di conseguenza nel Fondo: Titoli inseriti nell Indice ISIN Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG Öff.Pfdbr.R.996 v.2005(2015) DE000A0EUMQ ,7500 % Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2373 v.2011(2014) DE000EH1ACDE Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG Öff.Pfdbr.R.952 v.2004(2014) DE ,2500 % Deutsche Hypothekenbank Pfandbr.Ser.386 v.03(13) DE Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2308 v.09(2019) DE000EH1A Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2294 v.09(2014) DE000EH1A3F3 Titoli eliminati dall Indice ISIN ,5000 % Landesbank Baden-Württemberg OPF-MTN. S.12 v.07(12) DE000LBW3Q ,2500 % Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2241 v.07(2012) DE000EH093P ,5000 % Deutsche Pfandbriefbank AG Öff.Pfdbr.S.473 v.1998(13) DE ,2500 % Deutsche Postbank AG Hyp.Pfdbrief MTN v.08(13) XS ,5000 % Eurohypo AG Öff.Pfdbr.Em.2212 v.03(13) DE ,5000 % Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG Öff.Pfdbr.R.944 v.2003(2013) DE ,2500 % Deutsche Hypothekenbank Pfandbr.Ser.386 v.03(13) DE ,0000 % Eurohypo AG MTN-OPF.Em.2409 v.10(2013) DE000EH1AAD ,5000 % UniCredit Bank AG Hyp.-Pfandbrief S.1230v.06(13) DE000HV0EDA ,0000 % Deutsche Pfandbriefbank AG MTN OPF S.1040 v.08(13) DE000A0S8XU7 7

8 Relazione semestrale relativa al fondo ishares eb.rexx Jumbo Pfandbriefe (DE) al 31 ottobre 2011 Riepilogo dettagliato delle attività secondo l'art. 7 (2) InvRBV Valore di mercato % dell' in EUR attivo Obbligazioni ,86 96,46 - Repubblica federale di Germania ,86 96,46 Depositi bancari ,82 1,97 Altre attività ,99 1,59 Altre passività ,33-0,02 Attivo netto ,34 100,00 8

9 Stato patrimoniale al Denominazione categoria ISIN Mercato Azioni/ Saldo al Acquisti/ Vendite/ Quotaz. Valore di mercato % dell' quote/ in EUR attivo Incrementi Decrementi valute in nel periodo in esame migliaia Titoli in portafoglio Titoli negoziati in borsa Titoli fruttiferi 1,7500 % Landesbank Baden-Württemberg OPF-MTN. S.16 v.11(14) DE000LB0ECU9 EUR % 100, ,80 4,44 1,8750 % Bayerische Landesbank Öff.Pfandbr.Reihe 14 v.10(14) DE000BLB6C74 EUR % 100, ,97 4,81 2,0000 % Münchener Hypothekenbank MTN-HPF Ser.1418 v.10(15) DE000MHB03J8 EUR % 100, ,40 4,44 2,7500 % Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2373 v.2011(2014) DE000EH1ACD4 EUR % 101, ,75 3,21 3,0000 % WL BANK AG Westf.Ld.Bodenkred. MTN-OPF R.574 v.09(14) DE000A0XFGH1 EUR % 103, ,00 4,57 3,1250 % Deutsche Pfandbriefbank AG MTN-HPF Reihe v.09(14) DE000A0Z21P1 EUR % 102, ,44 4,55 3,1250 % Deutsche Postbank AG OPF-MTN v.2009 (2014) DE000A0WMA02 EUR % 103, ,80 4,58 3,2500 % Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG Öff.Pfdbr.R.996 v.2005(2015) DE000A0EUMQ9 EUR % 104, ,02 4,62 3,2500 % Eurohypo AG Hyp.Pfdbr.Em.2194 v.05(15) DE000EH0A2E9 EUR % 103, ,70 5,02 3,5000 % Dexia Kommunalbank Deutschl.AG Öff.Pfdbr. Em.1588 v.09(14) DE000DXA1ME1 EUR % 100, ,54 4,46 3,5000 % UniCredit Bank AG Hyp.-Pfandbrief S.1162v.05(15) DE000HV0EBA5 EUR % 104, ,34 5,03 3,7500 % Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2294 v.09(2014) DE000EH1A3F3 EUR % 103, ,25 3,29 3,7500 % Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2297 v.09(2016) DE000EH1A3M9 EUR % 104, ,26 4,27 3,7500 % Landesbank Baden-Württemberg OPF-MTN. S.14 v.09(14) DE000LBW2WC2 EUR % 104, ,68 4,63 4,0000 % Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG MTN-Öff.Pfdbr.R.1043 v.06(16) DE000A0EUP98 EUR % 107, ,00 6,35 4,0000 % Landesbank Baden-Württemberg OPF-MTN. S.13 v.08(13) DE000LBW0PP2 EUR % 104, ,52 4,61 4,0000 % UniCredit Bank AG Hyp.-Pfandbrief S.1249v.06(16) DE000HV0EDV7 EUR % 106, ,26 4,73 4,2500 % Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG Öff.Pfdbr.R.952 v.2004(2014) DE EUR % 105, ,56 4,66 4,3750 % Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2308 v.09(2019) DE000EH1A311 EUR % 109, ,25 3,46 4,5000 % UniCredit Bank AG Global Hyp.Pfan.S.1126v.04(14) DE000HV0A1M8 EUR % 106, ,39 5,52 4,7500 % Dexia Kommunalbank Deutschl.AG Öff.Pfdbr. Em.1559 v.08(18) DE000DXA1LK0 EUR % 107, ,93 5,21 Totale titoli fruttiferi ,86 96,46 Totale titoli negoziati in borsa ,86 96,46 Totale titoli in portafoglio ,86 96,46 9

10 Depositi bancari, strumenti del mercato monetario non garantiti e fondi del mercato monetario Depositi bancari Depositi in EUR presso: Banca depositaria StateStreet Bank EUR ,82 % 100, ,82 1,97 Totale depositi bancari ,82 1,97 Totale depositi bancari, strumenti del mercato monetario non garantiti e fondi del mercato monetario ,82 1,97 Altre attività Crediti da attività in corso EUR , ,00 0,24 Interessi da ricevere EUR , ,99 1,35 Totale altre attività ,99 1,59 Altre passività Commissioni di gestione EUR , ,10-0,01 Debiti da attività in corso EUR , ,23-0,01 Totale altre passività ,33-0,02 9) Attivo netto EUR ,34 100,00 Valore pro quota EUR 105,06 Quote in circolazione AZ Quota di titoli sull attivo netto (in %) 96,46 Quota di derivati sull attivo netto (in %) 0,00 9) Il calcolo delle quote percentuali può dar luogo a piccole differenze di arrotondamento. 10

11 Quotazioni dei titoli / tassi di mercato Per la valutazione di titoli europei vengono utilizzati i prezzi di chiusura del rispettivo giorno di valutazione. Tutti i titoli compresi nel portafoglio del Fondo alla data di riferimento sono stati valutati sulla base dei corsi di mercato negoziabili. Non sono stati impiegati modelli di valutazione. La valutazione di depositi bancari e crediti esistenti viene effettuata al valore nominale attuale. Le passività esistenti vengono contabilizzate al valore di rimborso. Operazione concluse durante il periodo di riferimento, purché non siano più riportate nel prospetto patrimoniale: - acquisti e vendite di titoli, quote di investimento e prestiti obbligazionari (classificazione alla data di bilancio): Denominazione categoria ISIN Azioni/ Acquisti/ Vendite/ quote/ Incrementi valute in migliaia Decrementi Titoli negoziati in borsa Titoli fruttiferi 2,0000 % Eurohypo AG MTN-OPF.Em.2409 v.10(2013) DE000EH1AAD8 EUR ,5000 % UniCredit Bank AG Hyp.-Pfandbrief S.1230v.06(13) DE000HV0EDA1 EUR ,0000 % Deutsche Pfandbriefbank AG MTN OPF S.1040 v.08(13) DE000A0S8XU7 EUR ,2500 % Deutsche Hypothekenbank Pfandbr.Ser.386 v.03(13) DE EUR ,2500 % Deutsche Postbank AG Hyp.Pfdbrief MTN v.08(13) XS EUR ,2500 % Eurohypo AG MTN-HPF.Em.2241 v.07(2012) DE000EH093P1 EUR ,5000 % Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG Öff.Pfdbr.R.944 v.2003(2013) DE EUR ,5000 % Eurohypo AG Öff.Pfdbr.Em.2212 v.03(13) DE EUR ,5000 % Deutsche Pfandbriefbank AG Öff.Pfdbr.S.473 v.1998(13) DE EUR

12 Prestito titoli (volume d affari valutato sulla base del valore concordato all atto della conclusione dell operazione). Denominazione categoria ISIN Volume in migliaia a tempo indet. EUR Valori sottostanti: 4,5000 % Eurohypo AG Öff.Pfdbr.Em.2212 v.03(13) DE ,5000 % Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG Öff.Pfdbr.R.944 v.2003(2013) DE ,1250 % Deutsche Postbank AG OPF-MTN v.2009 (2014) DE000A0WMA02 3,0000 % WL BANK AG Westf.Ld.Bodenkred. MTN-OPF R.574 v.09(14) DE000A0XFGH1 3,1250 % Deutsche Pfandbriefbank AG MTN-HPF Reihe v.09(14) DE000A0Z21P1 2,0000 % Eurohypo AG MTN-OPF.Em.2409 v.10(2013) DE000EH1AAD8 4,5000 % UniCredit Bank AG Global Hyp.Pfan.S.1126v.04(14) DE000HV0A1M8 3,5000 % UniCredit Bank AG Hyp.-Pfandbrief S.1230v.06(13) DE000HV0EDA1 4,0000 % Landesbank Baden-Württemberg OPF-MTN. S.13 v.08(13) DE000LBW0PP2 3,7500 % Landesbank Baden-Württemberg OPF-MTN. S.14 v.09(14) DE000LBW2WC2 4,5000 % Eurohypo AG Öff.Pfdbr.Em.2212 v.03(13) DE000LBW3Q69 2,0000 % Münchener Hypothekenbank MTN-HPF Ser.1418 v.10(15) DE000MHB03J8 12

13 Conto economico (incl. perequazione reddito) per il periodo dal al I. Proventi 1. Interessi da titoli nazionali EUR ,14 2. Interessi da investimenti di liquidità nazionali EUR ,34 3. Ricavi da operazioni di prestito di titoli e contratti di pronti contro termine EUR ,79 4. Altri proventi EUR ,16 di cui: Prestazioni sostitutive da prestiti su titoli EUR ,16 Totale dei proventi EUR ,43 II. Spese 1. Commissioni di gestione EUR ,44 di cui: Commissione di gestione fissa EUR ,07 di cui: Commissioni di performance su proventi da prestiti EUR ,37 2. Altre spese EUR ,92 di cui: Commissioni di custodia e banca depositaria EUR ,92 Totale delle spese EUR ,36 III. Ricavo netto EUR ,07 13

14 IV. Operazioni di cessione 1. Utili realizzati EUR ,29 2. Perdite realizzate EUR ,89 Proventi da operazioni di cessione EUR ,60 V. Risultato dell'esercizio EUR ,47 14

15 Andamento del Fondo 2011 I. Valore del Fondo all'inizio dell'esercizio EUR ,06 1. Distribuzione o deduzione fiscale per l esercizio precedente EUR ,82 2. Distribuzioni intermedie EUR ,53 3. Sottoscrizioni/Rimborsi (netti) EUR ,45 a) Sottoscrizioni nette da vendite di certificati di partecipazione EUR ,35 b) Rimborsi netti da rimborso di certificati di partecipazione EUR ,80 4. Perequazione reddito / Compensazione delle spese EUR ,15 5. Ricavo netto EUR ,07 6. Utili realizzati EUR ,29 7. Perdite realizzate EUR ,89 8. Variazione netta utili/perdite non realizzati EUR ,46 II. Valore del Fondo alla fine dell'esercizio EUR ,34 Monaco di Baviera, 31 ottobre 2011 BlackRock Asset Management Deutschland AG Dr. Dirk Klee Michael Krautzberger 15

16 Nota separata per investitori aziendali Adeguamento degli utili azionari in seguito alla sentenza della CGCE nella causa STEKO Industriemontage GmbH Nell'ambito della causa STEKO Industriemontage GmbH (C 377/07), la Corte di Giustizia delle Comunità Europee (CGCE) ha deciso che il regolamento nella legge dell'imposta delle società (KStG) relativo al passaggio dal sistema di imputazione basato sull imposta sulle società al procedimento di imposizione al 50% nel 2001 è contrario al diritto comunitario. Il divieto per le persone giuridiche di rivendicare riduzioni di utili in relazione a partecipazioni in società straniere ai sensi del 8b comma 3 KStG con effetti in termini fiscali, era valido già nel 2001 ai sensi del 34 KStG, mentre per le riduzioni di utili in relazione alle partecipazioni in società nazionali è stato applicato solo nel Secondo il parere della CGCE, ciò contrasta con la libera circolazione dei capitali. I regolamenti relativi al passaggio della KStG si applicavano per analogia anche all'investimento in fondi conformemente alla legge relativa alle società di investimento mobiliare ( 40 e 40a, unitamente a 43 comma 14 KAGG). La decisione potrebbe acquisire rilevanza soprattutto al fine di tenere conto delle riduzioni di utili nell'ambito della determinazione dell'utile azionario ai sensi del 40a KAGG. Con sentenza del 28 ottobre 2009 (Az. I R 27/08), la Corte federale tributaria (BFH) ha stabilito che la causa STEKO produce sostanzialmente effetti sull'investimento in fondi. Con lettera del Ministero federale delle finanze del "Applicazione della sentenza BFH del 28 ottobre 2009 I R 27/08 nell'utile azionario ("Giurisprudenza STEKO")", l'amministrazione finanziaria ha esposto in particolare le condizioni in cui, a suo avviso, è possibile un adeguamento di un utile azionario sulla base della causa STEKO. In considerazione delle possibili misure sulla base della causa STEKO raccomandiamo agli investitori con quote detenute nel patrimonio aziendale di consultare un consulente fiscale. 16

17 Società di gestione e Banca depositaria Società di gestione. BlackRock Asset Management Deutschland AG Max-Joseph-Straße Monaco di Baviera Capitale sociale al mln. EUR Capitale di garanzia al mln. EUR Socio. BlackRock Holdings Deutschland GmbH Banca depositaria. State Street Bank GmbH Brienner Straße Monaco di Baviera, Germania Società di revisione. KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Niederlassung München Ganghoferstr Monaco di Baviera, Germania Management. Dr. Dirk Klee Presidente del Consiglio di gestione, Monaco di Baviera Martina G. Reichl (1) Consiglio di gestione, Monaco di Baviera Michael Krautzberger (2) Consiglio di gestione, Monaco di Baviera (1) fino al (2) dal Consiglio di sorveglianza. John Richard Kushel, BlackRock, Senior Managing Director, Head of Portfolio Management Group Londra, UK. Derek Stein BlackRock, Managing Director, Head of Business Operations Group San Francisco, USA. Prof. Dr. Markus Rudolf Prorektor und Universitätsprofessor, WHU Otto Beisheim School of Management 17

18 BlackRock Asset Management Deutschland AG Max-Joseph-Straße 6 D Monaco di Baviera Tel: +49 (0)

BlackRock Asset Management Deutschland AG. Relazione semestrale al 31 ottobre 2011 relativa al Fondo. ishares DAX (DE)

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