Barrier Reverse Convertible l'«azione migliore» in fasi di andamento laterale. Performance creates trust. Luigi Diamante

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1 Barrier Reverse Convertible l'«azione migliore» in fasi di andamento laterale Luigi Diamante Senior Advisor Financial Products Bank Vontobel AG Performance creates trust

2 Pagina 2 Prodotti strutturati per ogni situazione di mercato Un investimento diretto non è sempre opportuno - I prodotti strutturati possono conseguire rendimenti interessanti in qualsiasi situazione di mercato. Punti indice in calo tendenza laterale in rialzo Influenze esterne (clima, raccolti, malattie) Certificato short / Certificato con garanzia del capitale Barrier Reverse Convertible Certificato Discount (con barriera) Tracker / Sovraperformance / Certificato Bonus

3 Pagina 3 Barrier Reverse Convertible «Ottimizzazione del rendimento» Categoria Garanzia del capitale Ottimizzazione del rendimento Partecipazione Effetto leva Opportunità di rendimento Opportunità di rendimento basse Opportunità di rendimento alte Rischio Rischio basso Rischio alto Cert. con garanzia del capitale con cedola / partecipazione Barrier Reverse Convertible Certificato Discount Tracker / Sovraperformance / Certificato Bonus Warrant (con knock-out) Mini-Future

4 Pagina 4 Barrier Reverse Convertible Paga una (allettante) cedola garantita. Dotato di una barriera e quindi di un cuscinetto di sicurezza: protegge da cali delle quotazioni del sottostante da leggeri a moderati. I sottostanti possono essere indici, azioni, materie prime ecc. Con quotazioni in leggero rialzo o calo si può conseguire un rendimento migliore rispetto all'acquisto di azioni.

5 Pagina 5 Funzionamento - Barrier Reverse Convertible 1) Tra l'emissione e la scadenza il sottostante non ha mai raggiunto la barriera: valore nominale + cedola 2) Il sottostante ha raggiunto la barriera, ma al fixing finale chiude nuovamente sopra il prezzo di esercizio: valore nominale + cedola 3) Il sottostante ha raggiunto la barriera e al fixing finale chiude sotto il prezzo di esercizio: consegna fisica o pagamento in contanti + cedola

6 Pagina 6 Scenario 1 (senza barriera infranta) Dettagli prodotto: (prodotto fittizio: BRC su ABB) Scadenza: 1 anno Cedola: 6% p.a. Prezzo di esercizio: CHF 18.5 Barriera: 80% o CHF 14.8 Barriera infranta: no Quotazione finale: CHF 18.7 Rendimento: (dividendo incluso) Rendimento totale azione: +4,9% Totale rendimento BRC: +6% Barriera Totale rendimento BRC: +6% Prezzo di esercizio Perf. azione +1,1%

7 Pagina 7 Scenario 1 (senza barriera infranta) Dettagli prodotto: (prodotto fittizio: BRC su Nestlé) Scadenza: 1 anno Cedola: 6% p.a. Prezzo di esercizio: CHF 55.8 Barriera: 80% o CHF 44.6 Barriera infranta: no Quotazione finale: CHF 51 Rendimento: (dividendo incluso) Rendimento totale azione: -5,8% Totale rendimento BRC: +6% Prezzo di esercizio Totale rendimento BRC: +6% Barriera Perf. azione -8,6%

8 Pagina 8 Funzionamento - Barrier Reverse Convertible 1) Tra l'emissione e la scadenza il sottostante non ha mai raggiunto la barriera: valore nominale + cedola 2) Il sottostante ha raggiunto la barriera, ma al fixing finale chiude nuovamente sopra il prezzo di esercizio: valore nominale + cedola 3) Il sottostante ha raggiunto la barriera e al fixing finale chiude sotto il prezzo di esercizio: consegna fisica o pagamento in contanti + cedola

9 Pagina 9 Scenario 2 (con barriera infranta) Dettagli prodotto: (prodotto fittizio: BRC su ABB) Scadenza: 1 anno Cedola: 6% annuo Prezzo di esercizio: CHF 18.5 Barriera: 80% o CHF 14.8 Barriera infranta: sì Quotazione finale: CHF 21.4 Rendimento (dividendo incluso) Rendimento totale azione: +19,1% Totale rendimento BRC: +6% Totale rendimento BRC: +6% Barriera Rendimento azione: +15,7% Prezzo di esercizio

10 Pagina 10 Funzionamento - Barrier Reverse Convertible 1) Tra l'emissione e la scadenza il sottostante non ha mai raggiunto la barriera: valore nominale + cedola 2) Il sottostante ha raggiunto la barriera, ma al fixing finale chiude nuovamente sopra il prezzo di esercizio: valore nominale + cedola 3) Il sottostante ha raggiunto la barriera e al fixing finale chiude sotto il prezzo di esercizio: consegna fisica o pagamento in contanti + cedola

11 Pagina 11 Scenario 3 (con barriera infranta) Dettagli prodotto: (prodotto fittizio: BRC su ABB) Scadenza: 1 anno Cedola: 6% p.a. Prezzo di esercizio: CHF 21.2 Barriera: 80% o CHF 17 Barriera infranta: sì Quotazione finale CHF 17.7 Rendimento: (dividendo incluso) Rendimento totale azione: -13,8% Totale rendimento BRC: -10,5% Barriera infranta Totale rendimento BRC: -16,5% + 6% = - 10,5% Prezzo di esercizio Perf. azione -16,5%

12 Autore, versione Giorno Mese Anno Pagina 12 Il rapporto rendimento/rischio Sottostante Settore Valuta Barriera 1 anno

13 Pagina 13 Il rapporto rendimento/rischio Rischio sottostante Rischio BRC Rischio BRC elevato Barriera 80% Cedola: 10% p.a. Barriera 60% Cedola: 7% p.a. basso Barriera 80% Cedola: 5% p.a. Barriera 60% Cedola: 3% p.a. Come per tutti gli investimenti monetari, anche per i BRC le maggiori possibilità di rendimento comportano rischi più elevati.

14 Pagina 14 Il rapporto rendimento/rischio Un esempio Vontobel deritrade

15 Pagina 15 Il rapporto rendimento/rischio Un esempio Produkteckdaten Defender VONTI auf Roche Holding AG Basiswert Spot Referenzpreis Roche Holding AG CHF Barriere CHF (80% des Spot Referenzpreises) Laufzeit Max Rendite* 13 Monate 5.10% (4.72% p.a.) Produkteckdaten Defender VONTI auf Logitech AG Basiswert Logitech AG Spot Referenzpreis CHF 8.12 Barriere CHF 6.50 (80% des Spot Referenzpreises) Laufzeit 13 Monate Max Rendite* 12.85% (11.89% p.a.) Dati fondamentali Defender VONTI su del prodotto Roche Holding AG Sottostante Roche Holding AG Prezzo di riferimento spot CHF Barriera CHF (80% del prezzo di riferimento spot) Scadenza 13 mesi Rendimento max.* 5,10% (4,72% p.a.) Dati fondamentali Defender VONTI su del prodotto Logitech AG Sottostante Logitech AG Prezzo di riferimento spot CHF 8.12 Barriera CHF 6.50 (80% del prezzo di riferimento spot) Scadenza 13 mesi Rendimento max.* 12,85% (11,89% p.a.) In linea di principio, quanto più elevata è la cedola o quanto più bassa è la barriera, tanto più rischiosa è l'azione sottostante

16 Pagina 16 Opportunità - Barrier Reverse Convertible +Offrono rendimenti allettanti: cedola garantita (cap) +Sono dotati di un cuscinetto di sicurezza (barriera): protegge da cali delle quotazioni del sottostante da leggeri a moderati. Rendimento interessante grazie a pagamenti cedolari garantiti in una fase di mercato laterale

17 Pagina 17 Rischi - Barrier Reverse Convertible - Il rimborso di capitale è esposto ad esempio a un rischio sulle quotazioni azionarie oppure sull'indice. - Nessun diritto al potenziale pagamento dei dividendi dell'azione (sottostante) in caso di investimento in un BRC. - Possibile consegna fisica del sottostante alla scadenza. - Rischio dell'emittente: insolvenza dell'emittente e conseguente rischio di un rimborso solo parziale che può arrivare fino alla perdita totale del capitale investito.

18 Autore, versione Giorno Mese Anno Pagina 18 Come si sono comportati i Barrier Reverse Convertible nella realtà?

19 Pagina 19 Studio Vontobel Barrier Reverse Convertible (2013) Il successo dei Barrier Reverse Convertible è stato analizzato confrontandolo con un investimento nel rispettivo sottostante. Tra tutti i prodotti a listino nell'indice Scoach Svizzera sono stati analizzati solo i BRC «semplici». Periodo: dal 1 gennaio 2010 al 31 dicembre 2012; scadenza dei prodotti nel Complessivamente 2045 prodotti analizzati.

20 Pagina 20 Studio Vontobel 2013 Performance BRC: importo di rimborso + cedola Performance azione: (prezzo finale/iniziale-1) x 100 Eventuali pagamenti dei dividendi sono compresi nel calcolo delle performance delle quotazioni azionarie.

21 Pagina 21 Studio Vontobel 2013 Performance azione Dividendo: CHF 0.65 Fixing finale: CHF 21 Fixing iniziale CHF 15 Rendimento: ( ) / 15-1 = 44,3% Performance azione: Performance percentuale + dividendi

22 Pagina 22 Studio Vontobel 2013 Performance Performance dei tre indici guida dal al Valore dell'indice (su base 100) Durante il periodo di riferimento si sono registrate quotazioni in rialzo, in ribasso e con andamento laterale!

23 Pagina 23 Studio Vontobel 2013 I principali risultati Nel 61% di tutti i casi, i BRC hanno ottenuto risultati migliori rispetto ai loro sottostanti. I BRC hanno conseguito rendimenti positivi molto più spesso dei loro sottostanti (63,2% vs. 47,7%). Per il 49,1% di tutti i BRC la barriera è stata infranta. Nonostante la performance negativa del sottostante, il 29,80% dei rispettivi BRC ha conseguito un rendimento positivo. Nel 12% di tali casi si è registrata una ripresa e proventi positivi.

24 Pagina 24 Studio Vontobel 2013 BRC in fasi di andamento laterale -5%/+5%: il 95% dei Barrier Reverse Convertible ha registrato risultati migliori. -10%/+10%: l'87% dei BRC presenta rendimenti migliori. -20%/+20%: il 70% dei prodotti ha registrato una sovraperformance rispetto al sottostante. -30%/+30%: il 64% dei BRC registra ancora risultati migliori. Addirittura con una fascia di oscillazione del -30%/+30% delle quotazioni azionarie, il 64% dei BRC ha conseguito risultati migliori rispetto ai sottostanti.

25 Pagina 25 Studio Vontobel 2013 In fasi di quotazioni azionarie in forte rialzo La cedola più elevata di un BRC si attestava al 21,38%. Al di sopra di questa soglia di rendimento non si sono registrati prodotti che hanno superato i loro sottostanti. Performance positiva Limite superiore della performance del sottostante illimitato Limite inferiore della performance del sottostante 21,38% Quantità di prodotti 427 % sovraperformance 0% Le precedenti performance e simulazioni non rappresentano un indicatore affidabile della performance futura. Nel 21% dei casi i sottostanti hanno fruttato rendimenti migliori del 21,38%. In fasi di quotazioni azionarie in forte rialzo i Barrier Reverse Convertible non sono riusciti a battere i loro sottostanti!

26 Studio Vontobel 2013 In fasi di quotazioni azionarie in forte ribasso Pagina 26 Se le quotazioni dei sottostanti sono scese di più del 30%, il 99% dei BRC ha registrato risultati migliori. La cedola garantita ha contribuito a ridurre le perdite. Performance negativa Limite superiore della performance del sottostante -30,00% Limite inferiore della performance del sottostante -100,00% Quantità di prodotti 293 % sovraperformance 99,00% Le precedenti performance e simulazioni non rappresentano un indicatore affidabile della performance futura. Caso speciale - dividendi speciali: l'1% di tutti i prodotti presentava sottostanti che hanno distribuito dividendi speciali superiori alla cedola garantita.

27 Pagina 27 Barrier Reverse Convertible l'«azione migliore»? I risultati dello studio parlano chiaro: il 61% dei BRC ha superato i rispettivi investimenti diretti. Addirittura con fasce di oscillazione del -30%/30% delle quotazioni azionarie, il 64% dei BRC ha conseguito risultati migliori rispetto ai sottostanti. Se le quotazioni dei sottostanti sono scese di più del 30%, il 99% dei BRC ha registrato risultati migliori. Per concludere si può affermare che i Barrier Reverse Convertible sono l'«azione migliore»?

28 Pagina 28 Barrier Reverse Convertible l'«alternativa migliore» rispetto a un investimento diretto in azioni Sì, durante il periodo di riferimento i BRC hanno conseguito risultati nettamente migliori! MA I BRC si devono impiegare solo se sono previste quotazioni con movimento laterale. Non devono essere utilizzati come sostituto di investimenti azionari in un portafoglio. In fasi in forte rialzo delle quotazioni gli investimenti diretti conseguono risultati migliori. Per questo motivo un portafoglio deve essere sempre diversificato!

29 Pagina 29 Conclusione I Barrier Reverse Convertible hanno dimostrato che i prodotti strutturati possono offrire un valore aggiunto reale per gli investitori. Vi ringraziamo per la cortese attenzione!

30 Pagina 30 Informazioni legali La presente pubblicazione svolge una funzione puramente informativa e non costituisce una raccomandazione né una consulenza agli investimenti; pertanto non contiene un'offerta né un invito alla presentazione di un'offerta. Non sostituisce in alcun caso la consulenza qualificata e necessaria prima di ogni decisione di acquisto, soprattutto per quanto riguarda i rischi ad essa collegati. Le «Direttive sull'indipendenza della ricerca finanziaria» dell ASB non trovano applicazione. La documentazione giuridicamente determinante dei prodotti (prospetto di quotazione) è costituita dal Termsheet definitivo comprensivo di Final Terms e dal programma di emissione registrato presso la SIX Swiss Exchange. È possibile scaricare tali documenti e l'opuscolo «Rischi particolari nel commercio di valori mobiliari» dal sito o richiederli gratuitamente a Bank Vontobel AG, Financial Products, CH-8022 Zurigo (tel. +41 (0) ). La performance realizzata in passato non è da considerarsi un'indicazione o una garanzia della performance futura. I prodotti strutturati non rientrano tra gli investimenti collettivi di capitale ai sensi della Legge federale sugli investimenti collettivi di capitale (LICol) e non sono quindi soggetti all'approvazione e al controllo dell'autorità federale di vigilanza dei mercati finanziari FINMA. Il valore intrinseco dei prodotti strutturati può dipendere non solo dall'andamento del sottostante, ma anche dalla solvibilità dell'emittente. L'investitore è esposto al rischio di insolvenza dell'emittente/garante. La presente pubblicazione e i prodotti finanziari in essa descritti non sono destinati a persone soggette a un foro competente che limiti o vieti la distribuzione dei prodotti finanziari o la diffusione della presente pubblicazione o delle informazioni in essa contenute. Tutte le informazioni sono fornite senza garanzia. Novembre 2013 Bank Vontobel AG. Tutti i diritti riservati.

31 Vontobel-Gruppe Autor, Version Tag Monat Jahr Seite 31

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