CONDIZIONI DEFINITIVE NOTA INFORMATIVA/PROGRAMMA SUL PROGRAMMA. "BANCO POPOLARE Società Cooperativa OBBLIGAZIONI RANGE COUPON"

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1 CONDIZIONI DEFINITIVE alla NOTA INFORMATIVA/PROGRAMMA SUL PROGRAMMA "BANCO POPOLARE Società Cooperativa OBBLIGAZIONI RANGE COUPON" PRESTITO OBBLIGAZIONARIO BANCO POPOLARE S.C. SERIE 95 RANGE COUPON CODICE ISIN IT Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità alla Direttiva 2003/71/CE (la "Direttiva sul Prospetto Informativo") e al Regolamento 809/2004/CE e, unitamente al Documento di Registrazione sull'emittente Banco Popolare Soc. Coop. (l'"emittente") alla Nota Informativa e alla Nota di Sintesi, costituiscono il prospetto (il "Prospetto") relativo al programma di prestiti obbligazionari "Banco Popolare Società Cooperativa Obbligazioni Range Coupon" (il "Programma"), nell'ambito del quale l'emittente potrà emettere, in una o più tranche di emissione (ciascuna un "Prestito Obbligazionario" o un "Prestito"), titoli di debito di valore nominale unitario inferiore a Euro (le "Obbligazioni" e ciascuna una "Obbligazione"). L adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l'investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente alla Nota Informativa depositata presso la CONSOB in data 5 maggio 2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 2 maggio 2008 (la "Nota Informativa"), al Documento di Registrazione depositato presso la CONSOB in data 5 maggio 2008 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 2 maggio 2008 (ovvero qualsiasi altro documento di registrazione sull'emittente approvato dalla CONSOB in un momento successivo e pubblicato ai sensi dell'articolo 8 del Regolamento Emittenti) (il "Documento di Registrazione") e alla relativa Nota di Sintesi (la "Nota di Sintesi"), al fine di ottenere informazioni complete sull'emittente e sulle Obbligazioni. Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse a CONSOB in data

2 Salvo che sia diversamente indicato, i termini e le espressioni riportate con lettera maiuscola hanno lo stesso significato loro attribuito nel Regolamento allegato alla Nota Informativa. 2

3 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO Descrizione sintetica degli strumenti finanziari Le Obbligazioni Range Coupon sono titoli di debito che garantiscono il rimborso a scadenza del 100% del Valore Nominale. Inoltre, le Obbligazioni danno diritto al pagamento periodico di cedole il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse fisso (le "Cedole Certe"). Laddove il tasso Euribor scelto come parametro abbia - a determinate date - un valore ricompreso all'interno di un intervallo ("range"), l'investitore, in luogo delle Cedole Certe, riceverà Cedole Eventuali, determinate ad un tasso di interesse predeterminato in misura fissa. L'obbligazione è un titolo strutturato, scomponibile, sotto il profilo finanziario, in una componente obbligazionaria ed in una componente derivativa rappresentata da una serie di 9 opzioni range binary che l investitore acquista implicitamente all atto della sottoscrizione. Esemplificazioni e scomposizione degli strumenti finanziari Nel capitolo 3, in cui sono riportate le esemplificazioni, si è preceduto a costruire tre diversi scenari ipotetici dei rendimenti generati dalle Obbligazioni. Le Obbligazioni Range Coupon presentano, nello scenario in cui il parametro di riferimento non sia mai entrato nell'intervallo Predefinito, un rendimento effettivo su base annua, al netto dell effetto fiscale, dello 0,97%. Lo stesso rendimento è stato confrontato con il rendimento effettivo su base annua, al netto dell effetto fiscale, di un titolo di stato CCT C. ISIN IT , pari a 2,80%. Le obbligazioni sono emesse alla pari (100% del Valore Nominale) e cioe al prezzo di 1.000,00 per Obbligazione. In particolare, si evidenzia che nel computo del valore teorico dello strumento si evincono commissioni implicite pari a 0,51% ed un valore della componente derivativa pari a 8,66%. Per una migliore comprensione dello strumento finanziario, si fa rinvio alle parti delle presenti Condizioni Definitive (capitolo 3) ove sono forniti tra l altro: la scomposizione del prezzo di emissione delle Obbligazioni, in componente obbligazionaria, componente derivativa e commissioni implicite di collocamento; tre diversi scenari ipotetici di rendimento; una simulazione retrospettiva, che mostra i rendimenti che le Obbligazioni avrebbero generato qualora fossero state emesse e fossero già scadute prima della data delle presenti Condizioni Definitive; un confronto dei rendimenti ipotetici con quelli di un Titolo di Stato di similare durata. *** 1.1 Fattori di rischio relativi all'emittente Il sottoscrittore, diventando finanziatore dell Emittente, si assume il rischio che quest'ultimo non sia in grado di adempiere all obbligo del pagamento delle cedole maturate e del rimborso del capitale. Le Obbligazioni non sono assistite da garanzie reali o personali di terzi, nè dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. 3

4 FATTORI DI RISCHIO Al fine di comprendere i fattori di rischio, generici e specifici, relativi all Emittente, che devono essere considerati prima di qualsiasi decisione di investimento, si invitano gli investitori a leggere con attenzione il capitolo 3 del Documento di Registrazione incorporato mediante riferimento alla sezione II del Prospetto di Base. Il Documento di Registrazione è a disposizione del pubblico presso la sede dell Emittente in Piazza Nogara n. 2, Verona, ed è consultabile sul sito internet dell'emittente - Rischio correlato al rating dell'emittente Il "rating" costituisce una valutazione della capacità dell'emittente di assolvere ai propri impegni finanziari. Cambiamenti negativi - effettivi o attesi - dei livelli di rating assegnati all'emittente sono indice di una minore capacità di assolvere ai propri impegni finanziari rispetto al passato. Si rinvia al paragrafo 7.5 della Nota Informativa per informazioni relative ai livelli di rating assegnati all'emittente. 1.2 Fattori di rischio relativi ai titoli offerti Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che richiedono una particolare competenza ai fini della valutazione del loro valore e del loro profilo di rischio/rendimento. E' quindi opportuno che gli investitori valutino attentamente se le Obbligazioni costituiscono un investimento idoneo alla loro specifica situazione In particolare, il potenziale investitore dovrebbe considerare che l'investimento nelle Obbligazioni è soggetto ai rischi di seguito indicati. - Rischio derivante dalla struttura delle Obbligazioni Range Coupon Il rendimento a scadenza delle Obbligazioni dipende dall'andamento del tasso EURIBOR. Tale rendimento può quindi variare in maniera sfavorevole al variare del valore dell Indice. In particolare, nell'ipotesi in cui, a determinate date, il tasso EURIBOR non fosse compreso nel range predeterminato, all'investitore non verrebbe riconosciuto il premio cui avrebbe diritto se tale tasso fosse contenuto entro il range. Le Obbligazioni Range Coupon incorporano più opzioni sul Tasso EURIBOR a sei mesi. Il valore di ogni cedola è correlato al valore della relativa opzione alla data in cui viene fissata. Prima della scadenza, una diminuzione di valore delle opzioni può comportare una diminuzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni. In relazione a ciascuna Data di Pagamento, qualora il valore del Parametro di Indicizzazione non rientri nell'intervallo previsto, l'investitore riceverà esclusivamente una cedola a tasso fisso (la "Cedola Certa"), di importo inferiore rispetto ad una cedola legata direttamente al valore del Parametro di Indicizzazione. Inoltre, i potenziali investitori dovrebbero considerare che a fronte di un valore variabile del Parametro di Indicizzazione, l'intervallo (range) è definito prima dell'emissione e non muta nel corso della vita del titolo. Tanto più tale intervallo è stretto, tanto meno è probabile che siano corrisposte le Cedole Eventuali, e di conseguenza è minore il valore implicito delle opzioni implicitamente acquistate dall'investitore. Diversamente, ad un intervallo (range) più 4

5 FATTORI DI RISCHIO ampio corrisponderà una maggiore probabilità di ottenere le Cedole Eventuali e di conseguenza risulterà maggiore il valore implicito delle opzioni acquistate dall'investitore. Ancora, l'ordine di pagamento delle Cedole Certe e delle Cedole Eventuali può incidere sul rendimento effettivo a scadenza delle Obbligazioni. In particolare, il rendimento a scadenza delle Obbligazioni è - a parità delle altre condizioni - minore nelle ipotesi in cui la data di pagamento della cedola certa di ammontare più elevato è vicina alla data di scadenza.. - Rischio di prezzo Qualora gli investitori decidano di vendere le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbero ricavare un importo inferiore al Valore Nominale delle Obbligazioni. Ed infatti il valore di mercato delle Obbligazioni subisce l'influenza di diversi fattori, tra cui vi è la fluttuazione dei tassi di interesse di mercato e il merito di credito dell'emittente. Prima della scadenza, un aumento dei tassi di interesse potrebbe comportare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni. Similmente, ad una variazione negativa del merito creditizio dell'emittente corrisponde generalmente una diminuzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni. Il rischio è tanto maggiore quanto più lunga è la vita residua a scadenza e quanto minore è il valore delle Cedole pagate. - Rischio di liquidità Correntemente non è prevista la negoziazione delle Obbligazioni su alcun mercato regolamentato. L Emittente si riserva tuttavia il diritto di richiederne l ammissione a quotazione presso i mercati regolamentati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A. ovvero altri mercati regolamentati dell'area Euro, e di adottare tutte le azioni a ciò necessarie. Anche nell'ipotesi di titoli ammessi a negoziazione, esiste però un rischio di liquidità in relazione alle Obbligazioni, rappresentato dalla difficoltà di monetizzare l'investimento prima della scadenza. L'Emittente potrà procedere, in un qualsiasi momento durante il Periodo di Offerta, alla chiusura anticipata dell'offerta, sospendendo immediatamente l'accettazione di ulteriori richieste. Inoltre, l'emittente potrà - in base a quanto stabilito all'art. 19 del regolamento, procedere all'estinzione anticipata parziale, limitatamente alle Obbligazioni riacquistate dall'emittente stesso, non prima che siano trascorsi 18 mesi dalla chiusura del collocamento del Prestito Obbligazionario. Tali circostanze potrebbero determinare una riduzione dell'ammontare di titoli in circolazione rispetto all'ammontare originariamente previsto ed incidere sulla liquidità delle Obbligazioni. L Emittente si riserva inoltre la possibilità di istituire un mercato secondario sulle Obbligazioni, ai sensi degli articoli 77-bis e seguenti del TUF, per il tramite di Banca Aletti S.p.A., società del gruppo Banco Popolare. Qualora l investitore decidesse di procedere alla vendita dei titoli prima della scadenza naturale del prestito, potrebbe incontrare difficoltà nel liquidare l investimento e, conseguentemente, potrebbe ottenere un valore inferiore a quello originariamente investito, dando origine a perdite in conto capitale. - 5

6 FATTORI DI RISCHIO - Rischio legato ai possibili conflitti di interessi Controparti di copertura L'Emittente può stipulare contratti di copertura con terze parti, anche appartenenti al gruppo Banco Popolare. La comune appartenenza dell Emittente e della controparte al medesimo Gruppo potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori. - Collocatori delle Obbligazioni I soggetti incaricati del collocamento delle Obbligazioni percepiscono commissioni di collocamento pari al 4,15% del valore nominale complessivamente collocato. Tale circostanza, a cui si aggiunge il fatto che i soggetti incaricati del collocamento sono società appartenenti al Gruppo Banco Popolare, potrebbe generare un conflitto di interessi. Agente per il Calcolo Esiste un potenziale conflitto di interesse in quanto Banca Aletti S.p.A. (società del Gruppo cui appartiene l'emittente) è anche Agente per il Calcolo delle Obbligazioni. Mercato secondario Qualora sia istituito un mercato secondario delle Obbligazioni per il tramite di Banca Aletti S.p.A. (società appartenente al gruppo Banco Popolare), potrebbe verificarsi una situazione di conflitto di interessi. - Rischio di eventi di turbativa relativi al Parametro di Indicizzazione Qualora si verifichino eventi di turbativa ovvero eventi straordinari relativi al Parametro di Indicizzazione, l Agente per il Calcolo provvederà a determinarne comunque il valore. Per ulteriori informazioni relative ai metodi utilizzati dall'agente per il Calcolo, si rinvia all'articolo 5 del Regolamento (Appendice A della Nota Informativa). - Rischio di assenza di informazioni L Emittente non fornirà alcuna informazione relativamente all andamento del parametro di indicizzazione (comunque generalmente disponibile sui principali quotidiani economici), nè circa il valore della componente derivativa implicita dei titoli o comunque al valore di mercato corrente degli stessi. - Rischio correlato all' assenza di rating dei titoli Alle Obbligazioni non è stato attribuito alcun livello di rating. 6

7 2. CONDIZIONI DELL'OFFERTA Ammontare Totale dell'emissione L'Ammontare Totale dell'emissione è pari a Euro ,00, per un totale di n Obbligazioni, ciascuna del Valore Nominale pari a Euro 1.000,00. E' fatto salvo quanto previsto dal secondo capoverso dell'articolo 1 del Regolamento contenuto nella Nota Informativa. Durata del Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dal 28 gennaio 2009 al 25 febbraio 2009, salvo chiusura anticipata del Periodo di Offerta che verrà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. E' fatta salva la facoltà dell'emittente di estendere il Periodo di Offerta dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet dell'emittente e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. Lotto Minimo di adesione Le domande di adesione all'offerta dovranno essere presentate per quantitativi non inferiori al Lotto Minimo pari a n. 1 Obbligazione. Categorie di potenziali investitori Le Obbligazioni saranno offerte al pubblico indistinto in Italia. Prezzo di Emissione Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni è pari al 100% del Valore Nominale, e cioè Euro 1.000,00. Resta fermo che nell'ipotesi in cui la sottoscrizione delle Obbligazioni da parte degli investitori avvenisse ad una data successiva alla Data di Godimento, il Prezzo di Emissione dovrà essere maggiorato del rateo interessi. Data di Godimento La Data di Godimento del Prestito è il Data di Scadenza La Data di Scadenza del Prestito è il Parametro di Riferimento Il Parametro di Riferimento è il tasso Euribor semestrale. Frequenza nel pagamento delle Cedole Convenzione di calcolo Le Cedole saranno pagate, in via posticipata, con frequenza semestrale nei giorni 27 agosto, 27 febbraio, dal 27 agosto 2009 al 27 agosto Act/Act, unadjusted, ICMA, following - 7 -

8 Commissioni e spese a carico del sottoscrittore Soggetti Collocatori Il Prezzo di Emissione è comprensivo di commissioni implicite pari a 0,51% del Valore Nominale. I soggetti incaricati del collocamento delle Obbligazioni sono: BANCA POPOLARE DI LODI S.p.A. Via Polenghi Lombardo, LODI BANCA CARIPE S.p.A. Corso Vittorio Emanuele, PESCARA BANCA POPOLARE DI CREMA S.p.A. Via XX Settembre, CREMA BANCA POPOLARE DI CREMONA S.p.A. Via Cesare Battisti, CREMONA CASSA DI RISPARMIO DI LUCCA PISA LIVORNO S.p.A. Piazza San Giusto, LUCCA BANCA POPOLARE DI VERONA S.GEMINIANO E S. PROSPERO S.p.A. Piazza Nogara, VERONA CREDITO BERGAMASCO S.p.A Largo Porta Nuova, BERGAMO BANCA POPOLARE DI NOVARA S.p.A. Via Negroni, NOVARA. Accordi di sottoscrizione relativi alle Obbligazioni Agente per il Calcolo Convenzione di calendario Ammissione a quotazione Tra l Emittente e il Collocatore non esistono accordi di sottoscrizione. Banca Aletti & C. S.p.A. svolge la funzione di Agente per il Calcolo. Target L'Emittente non richiederà l'ammissione a quotazione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive. 3. CARATTERISTICHE DELLE OBBLIGAZIONI, SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO ED ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI Caratteristiche delle Obbligazioni Valore Nominale: Euro 1.000,00 Data di Emissione:

9 Data di Scadenza: Durata: 5 anni e 6 mesi Prezzo di emissione e di rimborso: 100% / 100% Pagamento della cedola: Parametro di Riferimento: Interessi: semestrale Euribor 6 mesi - A ciascuna data di pagamento è prevista una Cedola Certa, pari all 1,45% lordo su base semestrale in data e e una Cedola Certa, pari allo 0,35% lordo su base semestrale per le cedole successive.. - A partire dalla 3^ cedola, pagabile in data 27 agosto 2010 è previsto che, qualora il valore del Parametro di Riferimento risulti compreso all'interno dell'intervallo Predefinito 1% - 4% (estremi esclusi) sia corrisposta la Cedola Eventuale (pari a 1,60% lordo su base semestrale) in alternativa alla Cedola Certa pari allo 0,35% lordo su base semestrale. A titolo puramente informativo, si rappresenta che alla data di redazione delle presenti Condizioni Definitive ( ) il valore del Tasso Euribor 6 mesi è 2,341%. Metodo di valutazione delle obbligazioni - scomposizione del prezzo di emissione (i) Componente derivativa La componente derivativa delle obbligazioni è rappresentata da una serie di 9 opzioni range binary che l investitore acquista implicitamente all atto della sottoscrizione. Il valore della summenzionata componente derivativa, calcolata alla data del attraverso il modello Black&Scholes utilizzando un tasso risk free del 3,03% ed una volatilità del 20,05%, è pari a 8,66%. (ii) Componente obbligazionaria Il valore della componente obbligazionaria pura, calcolata alla data del , è pari a 90,83%. (iii) Scomposizione del prezzo di emissione Sulla base del valore della componente derivativa implicita, della componente obbligazionaria e delle commissioni di collocamento, il prezzo di emissione dei titoli può così essere scomposto: Valore della componente obbligazionaria pura: 90,83% Valore della componente derivativa implicita: 8,66% Commissioni implicite: 0,51% - 9 -

10 Prezzo di emissione: 100% Scenari esemplificativi dei rendimenti SCENARIO I Si ipotizza che il valore del Parametro di Riferimento non rientri mai nell'intervallo Predefinito, e che quindi l'investitore riceva le sole Cedole Certe pari, rispettivamente, al 2,90% lordo su base annua per la I e la II cedola, ed allo 0,70% lordo su base annua per le cedole successive. In tale ipotesi, le Obbligazioni genererebbero i rendimenti di seguito indicati in tabella. Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione Intervallo Predefinito Tasso nominale EVENTUALI* Tasso nominale Cedola lorda (calcolata su base semestrale) CERTE ,00% - - 2,90% 1,45% ,10% - - 2,90% 1,45% %-4% - 0,70% 4,20% (estremi 0,35% esclusi) ,30% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,40% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,50% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,60% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,70% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,80% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,90% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,00% 1%-4% - 0,70% 0,35% RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO Lordo 1,11% Netto 0,97% * Pagabili in alternativa alla cedola certa qualora l Euribor 6 mesi risulti compreso nell Intervallo Predefinito SCENARIO II Si ipotizza che il valore del Parametro di Riferimento rientri per quattro date di pagamento nell'intervallo Predefinito, di modo che l'investitore riceva Cedole Certe (pari, rispettivamente, al 2,90% lordo su base annua per la I e la II cedola, ed allo 0,70% lordo su base annua) in corrispondenza di 7 date di pagamento e Cedole Eventuali (pari, rispettivamente, al 3,20% lordo su base annua) nelle restanti 4. In tale ipotesi, le Obbligazioni genererebbero i rendimenti di seguito indicati in tabella. Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione Intervallo Predefinito Tasso nominale EVENTUALI* Tasso nominale Cedola lorda (calcolata su base semestrale) CERTE ,40% - - 2,90% 1,45% ,50% - - 2,90% 1,45% %-4% 3,20% - 3,60% (estremi 1,60% esclusi) ,70% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,80% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,90% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,00% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,10% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,20% 1%-4% - 0,70% 0,35%

11 ,30% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,40% 1%-4% - 0,70% 0,35% RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO Lordo 2,05% Netto 1,79% * Pagabili in alternativa alla cedola certa qualora l Euribor 6 mesi risulti compreso nell Intervallo Predefinito SCENARIO III Si ipotizza che il valore del Parametro di Riferimento rientri sempre nell'intervallo Predefinito, e che quindi l'investitore riceva sempre Cedole Eventuali in luogo delle Cedole Certe. In tale ipotesi, le Obbligazioni genererebbero i rendimenti di seguito indicati in tabella. Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione Intervallo Predefinito Tasso nominale EVENTUALI* Tasso nominale Cedola lorda (calcolata su base semestrale) CERTE ,40% - - 2,90% 1,45% ,50% - - 2,90% 1,45% %-4% 3,20% - 2,60% (estremi 1,60% esclusi) ,70% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,80% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,90% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,00% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,10% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,20% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,30% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,40% 1%-4% 3,20% - 1,60% RENDIMENTO EFFETTIVO ANNUO Lordo 3,17% Netto 2,77% * Pagabili in alternativa alla cedola certa qualora l Euribor 6 mesi risulti compreso nell Intervallo Predefinito Simulazione retrospettiva Si è provveduto ad effettuare una simulazione ipotizzando che i titoli di cui alle precedenti esemplificazioni fossero stati emessi in data , con scadenza In tale simulazione retrospettiva, l'investitore avrebbe ricevuto 5 Cedole Certe (pari, rispettivamente, al 2,90% lordo su base annua per la I e la II cedola, ed allo 0,70% lordo su base annua per le ultime 3 cedole) ed una Cedola Eventuale (pari al 3,20% ) per ciascuna delle altre sei date di pagamento. Le obbligazioni avrebbero quindi generato i rendimenti indicati in tabella. Data di Pagamento Valore del Parametro di Indicizzazione Intervallo Predefinito Tasso nominale EVENTUALI* Tasso nominale Cedola lorda (calcolata su base semestrale) CERTE ,11% - - 2,90% 1,45% ,104% - - 2,90% 1,45% %-4% 3,20% - 2,176% (estremi 1,60% esclusi) ,186% 1%-4% 3,20% - 1,60%

12 ,144% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,654% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,304% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,888% 1%-4% 3,20% - 1,60% ,375% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,424% 1%-4% - 0,70% 0,35% ,138% 1%-4% - 0,70% 0,35% RENDIMENTO RETROSPETTIVO ANNUO Lordo 2,51% Netto 2,19% Andamento Storico del Parametro di Riferimento Si riporta di seguito l'andamento del Parametro di Riferimento utilizzato ai fini delle precedenti esemplificazioni per il periodo luglio 2003 gennaio 2009] Avvertenza: l'andamento storico del Parametro di Riferimento non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso, per cui la suddetta simulazione ha un valore puramente esemplificativo e non costituisce garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento

13 Comparazione dei rendimenti ipotetici con quelli di un Titolo di Stato Si riporta di seguito una comparazione tra i rendimenti delle obbligazioni ipotetiche oggetto della precedente esemplificazione e quelli dei CCT , codice ISIN IT I rendimenti del CCT sono calcolati attraverso il prezzo di mercato al (95,57) rilevato in data sul quotidiano "Il Sole 24 Ore". Rendimento effettivo annuo lordo Rendimento effettivo annuo netto SCENARIO I Obbligazione BANCO POPOLARE S.C. RANGE COUPON S. 95 Codice Isin IT SCENARIO II Obbligazione BANCO POPOLARE S.C. RANGE COUPON S. 95 Codice Isin IT SCENARIO III Obbligazione BANCO POPOLARE S.C. RANGE COUPON S. 95 Codice Isin IT SIMULAZIONE RETROSPETTIVA Obbligazione RANGE COUPON ,11% 0,97% 2,05% 1,79% 3,17% 2,77% 2,51% 2,19% CCT , ISIN IT ,09% 2,80% 4. AUTORIZZAZIONI RELATIVE ALL'EMISSIONE L emissione delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive è stata approvata con delibera dell'organo competente in data