Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini Bayerische Hypo- Und Vereinsbank AG Milan Branch

Dimensione: px
Iniziare la visualizzazioe della pagina:

Download "Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini Bayerische Hypo- Und Vereinsbank AG Milan Branch"

Transcript

1 Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini Bayerische Hypo- Und Vereinsbank AG Milan Branch Pagina 1 di 14

2 INDICE 1 PREMESSE INTRODUZIONE CURA DELL'INTERESSE DEL CLIENTE Determinazione del prezzo Costi Altri aspetti dell'esecuzione/trasmissione degli ordini CLASSIFICAZIONE DELLA CLIENTELA CLASSI DI STRUMENTI FINANZIARI ORARIO DI CONTRATTAZIONE SEDI DI ESECUZIONE / INTERMEDIARI COLLOCAMENTO DI NUOVE EMISSIONI ESECUZIONE / TRASMISSIONE DEGLI ORDINI DISPOSIZIONI GENERALI AZIONI E TITOLI ANALOGHI Azioni domestiche Azioni estere DIRITTI DI SOTTOSCRIZIONE TITOLI OBBLIGAZIONARI Obbligazioni in euro Obbligazioni in valute estere COVERED WARRANT E CERTIFICATES QUOTATI A LIVELLO NAZIONALE Certificates non quotati di propria emissione COVERED WARRANT E/O CERTIFICATES QUOTATI IN ALTRI PAESI DERIVATI Derivati quotati Derivati non quotati e contratti a termine Contratti di pronti contro termine DISPOSIZIONI FINALI ALLEGATO CLASSI DI STRUMENTI FINANZIARI ALLEGATO SEDI DI ESECUZIONE ALLEGATO INTERMEDIARI Pagina 2 di 14

3 1 Premesse 1.1 Introduzione La presente informativa ( External Execution/Transmission Policy, di seguito Policy ) è stata predisposta da Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, Filiale di Milano (di seguito anche denominata "HVB" o la "Banca"), in conformità a quanto previsto dalla normativa europea e nazionale in materia di mercati degli strumenti finanziari (MiFID). Ai sensi della presente Policy la Banca, secondo le tipologie di strumenti finanziari considerati e secondo determinate circostanze, può eseguire gli ordini della Clientela al di fuori dei Mercati Regolamentati e sistemi multilaterali di negoziazione (di seguito MTF ), come di seguito descritto. La Banca può eseguire transazioni Fuori Mercato (di seguito over the counter o OTC ) su strumenti quotati, previo espresso consenso del Cliente. La normativa MiFID, consente che i Clienti siano classificabili come: Clienti Retail, Clienti Professionali e Controparti Qualificate. L External Execution si applica ai Clienti Retail e ai Clienti Professionali. La Banca non ha relazioni dirette con i Clienti Retail. I Clienti di HVB si configurano solo come Clienti Professionali o Controparti Qualificate. Questa Policy si applica ai Clienti Professionali e non si applica alle Controparti Qualificate, senza esplicita richiesta di tali Controparti di essere trattate quali Clienti Professionali ai fini di best execution. Si osservi che il termine "domestico" si riferisce all'italia e il termine "estero" si riferisce ai paesi fuori dell'italia. Informazioni sugli strumenti finanziari oggetto della presente policy si trovano nella Sezione Cura dell'interesse del Cliente Secondo la normativa in vigore, l Execution Policy include, con riferimento ad ogni categoria di strumenti finanziari, informazioni sulle Sedi di Esecuzione sulle quali l intermediario eseguirà o trasmetterà gli ordini dei Clienti e sui criteri di selezione delle Sedi prescelte. Tali Sedi sono quelle che consentono alla Banca di ottenere, in maniera duratura, il miglior risultato possibile per gli ordini dei Clienti (di seguito, la Best Execution ). Ciò non significa che la Banca assuma l obbligo di conseguire il miglior risultato possibile per ciascun singolo ordine trattato; piuttosto la Banca dovrà applicare, ad ogni ordine, la sua Policy al fine di ottenere il miglior risultato possibile in conformità ai termini della strategia di esecuzione dichiarata. In tal senso è determinante il fatto che l utilizzo della procedura stabilita nella Policy individui quello che, nella generalità dei casi, costituisce il miglior risultato possibile per il Cliente. La Banca ha predisposto la presente Policy in base alla propria ragionevole discrezionalità nell ambito delle linee guida regolamentari. Nel fare ciò, la Banca ha preso in considerazione i fattori sotto indicati il cui ordine di importanza è legato alle specifiche caratteristiche degli strumenti: il prezzo dello strumento finanziario; i costi relativi all'esecuzione dell'ordine; la rapidità dell'esecuzione; la probabilità di esecuzione ed elaborazione dell'ordine; la probabilità di regolamento; altre caratteristiche relative all'esecuzione dell'ordine. La Policy è di tipo statico, pertanto la Banca non ha considerato rilevante utilizzare i criteri natura dell ordine e dimensione dell ordine a livello di singolo ordine, al fine di determinare la migliore sede di esecuzione. Nella scelta delle sedi di esecuzione, la Banca ha preso in considerazione le sedi in cui gli strumenti finanziari in questione sono scambiati con la liquidità più elevata. Inoltre la Banca ha valutato le sue possibilità di adesione diretta o indiretta (tramite un intermediario) alle predette sedi. Se il Cliente desidera che un ordine venga eseguito in una sede diversa da quella indicata nella Policy, ha la possibilità di fornire istruzioni specifiche al riguardo. Pagina 3 di 14

4 1.2.1 Determinazione del prezzo La Banca valuta i meccanismi di determinazione del prezzo nelle sedi di esecuzione al fine di determinare la loro convenienza rispetto al prezzo. In particolare la qualità del prezzo è valutata in relazione al numero dei partecipanti alle negoziazioni svolte sulla Sede di esecuzione e alla possibilità di utilizzare market maker. In generale la Banca predilige le Sedi di Esecuzione che costituiscono il mercato di riferimento dello strumento finanziario oggetto dell ordine da eseguire, se esistenti Costi I costi rappresentano una parte dei Corrispettivi Totali, in considerazione dei seguenti fattori: Esecuzione diretta sul Mercato da parte della Banca Oltre alla commissione della Banca sugli strumenti oggetto dell ordine, i costi includono gli oneri imposti da terzi (per es. le Borse o i principali intermediari e/o market maker che vi operano compresi i costi di una controparte centrale oltre ai soggetti coinvolti nel regolamento) e i costi di accesso al mercato, se fatturati al Cliente Esecuzione indiretta tramite intermediario Se la Banca non ha accesso diretto ad una sede di negoziazione, trasmetterà l ordine ad un intermediario per l esecuzione dell ordine in quella sede. In tal caso i costi, oltre a quelli descritti al punto , includeranno i costi dell'intermediario Caratteristiche speciali delle operazioni a prezzo fisso con la Banca La Banca normalmente offre al Cliente la possibilità di negoziare strumenti emessi dal Gruppo UniCredit. La Banca esegue la compravendita di tali strumenti, in contropartita diretta, ad un prezzo fisso concordato con il Cliente. Durante il normale orario di contrattazione, la Banca offre in via continuativa prezzi vincolanti ed un immediato impegno di prezzo, in base alla situazione del mercato e alla conoscenza di tutti i costi associati all'esecuzione dell'operazione, dandone immediata esecuzione. Il prezzo fisso comprende anche tutti i costi di negoziazione Altri aspetti dell'esecuzione/trasmissione degli ordini La Banca, in conformità con la normativa, considera anche i seguenti aspetti dell'esecuzione / trasmissione degli ordini Rapidità dell'esecuzione La rapidità di esecuzione si riferisce al tempo che intercorre tra l'accettazione dell'ordine e il momento in cui l'ordine può essere eseguito nella sede di contrattazione. La velocità di esecuzione in una sede di contrattazione è determinata in misura significativa dal tipo di modello di mercato Probabilità di esecuzione e regolamento La probabilità che un ordine sia eseguito in una sede di contrattazione è determinata in misura significativa dalla liquidità di quella sede. Per probabilità di regolamento s intende il rischio di incorrere in problemi legati alle procedure di liquidazione e regolamento delle operazioni ovvero alla possibilità del mancato puntuale rispetto delle obbligazioni di consegna degli strumenti finanziari o dei corrispondenti flussi di pagamento. 1.3 Classificazione della Clientela La normativa MiFID, consente che i Clienti siano classificabili come: Clienti Retail, Clienti Professionali e Controparti Qualificate. La Policy si applica ai Clienti Retail e ai Clienti Professionali. La Banca non ha relazioni dirette con i Clienti Retail. I Clienti di HVB si configurano solo come Clienti Professionali o Controparti Qualificate. Questa Policy non si applica alle Controparti Qualificate, senza esplicita richiesta di tali Controparti. Pagina 4 di 14

5 1.4 Classi di strumenti finanziari Gli strumenti finanziari con caratteristiche simili sono raggruppati in classi. Tutti gli strumenti finanziari appartenenti ad una asset class sono soggetti alle disposizioni previste dalla presente Policy per quella classe. La lista completa delle classi di cui sopra è contenuta nell Allegato 1 alla presente Policy. 1.5 Orario di contrattazione L'orario di contrattazione giornaliero segue le regole dei mercati borsistici. Il Cliente che desidera inoltrare ordini durante la sessione del mercato after hours è tenuto a specificarlo; in caso contrario l'ordine sarà eseguito sullo stesso mercato nel giorno di contrattazione successivo. 1.6 Sedi di esecuzione / Intermediari Nel redigere la presente Policy la Banca, al fine di valutarne la potenziale capacità di garantire su base continuativa il migliore risultato possibile per il Cliente, ha preso in considerazione e valutato diverse sedi di contrattazione quali mercati regolamentati, sistemi multilaterali di negoziazione, internalizzatori sistematici, market maker e altri fornitori di liquidità. La lista completa delle Sedi di Esecuzione attualmente connesse alla Banca è contenuta nell Allegato 2 alla presente Policy. La Banca si avvale di un intermediario ogniqualvolta non abbia accesso diretto ad una sede di esecuzione. La Banca sceglie gli intermediari, tra i primari Broker internazionali, tenendo in considerazione la loro Execution Policy e sulla base dei seguenti criteri: accesso diretto ad un numero elevato di Sedi di Esecuzione, disponibilità di una piattaforma elettronica di negoziazione, linee dedicate, capacità di liquidazione e regolamento delle operazioni. La lista completa dei Broker attualmente utilizzati dalla Banca è contenuta nell Allegato 3 alla presente Policy. 1.7 Collocamento di nuove emissioni Per le nuove quotazioni in Borsa sotto forma di Offerte Pubbliche Iniziali (IPO) tutte le decisioni di assegnazione riguardanti gli investitori istituzionali, sono prese dai così detti Joint Bookrunners in consultazione con la Società e gli Azionisti Venditori, sulla base della qualità e quantità della domanda e in considerazione dei seguenti criteri distintivi dei predetti investitori (i criteri non solo elencati in alcun ordine particolare): a. investitori che offrono una leadership di prezzo in fase iniziale, b. investitori che emettono ordini non soggetti a limiti di prezzo, c. investitori che mantengono le azioni nel portafoglio per lungo termine, d. partecipanti ad eventi di marketing, tra cui eventi formativi e roadshow, e. investitori che emettono ordini conformi ai fondi complessivi in gestione. Per quanto riguarda l'assegnazione ad investitori al dettaglio, generalmente un numero minimo di azioni, concordato preliminarmente, viene allocato durante l Offerta Pubblica nell'eventualità che vi sia una domanda sufficiente. Nel caso che la domanda degli investitori al dettaglio superi le azioni disponibili riservate all'offerta Pubblica, si effettua in genere un'estrazione casuale di lotti, secondo specifiche procedure volte a garantire i principi di equità ed imparzialità nell assegnazione medesima. I criteri tecnici che disciplinano le allocazioni agli investitori al dettaglio sono normalmente definiti nel Prospetto di Offerta Pubblica. In caso di Offerta Pubblica, per l'allocazione delle azioni, la Banca fa riferimento ad intermediari e non fornisce direttamente servizi di collocamento Clienti agli investitori al dettaglio. Nonostante le regole relative alla migliore esecuzione non si applichino ai collocamenti, il presente paragrafo è stato inserito nella Policy al fine di evidenziare al Cliente le regole di condotta seguite dalla Banca in sede di collocamento. Pagina 5 di 14

6 2 Esecuzione / trasmissione degli ordini 2.1 Disposizioni generali La Banca sceglie la sede di esecuzione che garantisce in modo duraturo il miglior risultato possibile, considerando le caratteristiche singole di ciascun ordine. Il Cliente ha comunque facoltà di impartire, per ogni singolo ordine, istruzioni specifiche riguardo alla Sede di Esecuzione dell ordine stesso. In tal caso la Banca è tenuta a seguire le istruzioni del Cliente relativamente alla sede di esecuzione indicata. Nota: se la Banca esegue un ordine in ottemperanza ad un istruzione specifica del Cliente, non sarà eseguito in base alla presente Policy e quindi non sarà assicurata la best execution. I Clienti che forniscono istruzioni specifiche per l esecuzione di un ordine su una Sede diversa da quella definita dalla Banca, lo fanno a proprio rischio; la Banca non fornirà ulteriori specifici avvisi a questo proposito per ogni singolo ordine eseguito secondo le specifiche istruzioni del Cliente. 2.2 Azioni e titoli analoghi Oltre alle azioni e ai titoli simili alle azioni, questa classe comprende gli Exchange Traded Funds (ETF), gli Exchange Traded Commodities (ETCs) e le quote di Fondi Comuni di investimento quotati. Le sole obbligazioni convertibili quotate e i warrant azionari sono compresi in questa categoria poiché sono negoziabili nello stesso segmento dei titoli azionari di riferimento Azioni domestiche La azioni domestiche sono negoziate in Italia, presso Borsa Italiana. I contratti sugli Exchange Traded Funds (ETF), gli Exchange Traded Commodities (ETCs) e i Fondi Comuni quotati sono normalmente eseguiti tramite il sistema di contrattazione telematica di Borsa Italiana denominato ETF Plus ("Mercato Telematico degli OICR ed ETF"). Il Cliente che desidera inoltrare ordini dopo l orario di contrattazione ufficiale (così detto after hours : orario di contrattazione tra le 17:30 e le 20:30) è tenuto a specificarlo; in caso contrario l'ordine sarà eseguito sul medesimo sistema di contrattazione, nella successiva giornata di scambi Azioni estere Generalmente la Borsa di negoziazione primaria (normalmente la Borsa del paese di origine dell'emittente lo strumento finanziario oggetto dell ordine o la Borsa principale, se diversa) offre la maggiore liquidità e pertanto, di norma, la massima probabilità di esecuzione dell'ordine e i prezzi migliori. Gli ordini su azioni estere sono eseguiti sulla Borsa primaria tramite broker (ove la Banca non abbia accesso diretto al mercato) o direttamente dalla Banca (ove la stessa abbia accesso diretto al mercato). Tuttavia HVB offre, su richiesta, ai propri Clienti la possibilità di chiudere le operazioni anche sul mercato italiano, che risulta meno liquido, ma presenta costi inferiori. 2.3 Diritti di sottoscrizione Essendo tali diritti strettamente collegati alle azioni cui essi si riferiscono, per questa classe valgono le stesse considerazioni effettuate a proposito delle azioni domestiche ed estere. 2.4 Titoli obbligazionari A questa classe appartengono i titoli a reddito fisso (per es. obbligazioni governative, obbligazioni sovranazionali, eurobbligazioni, corporate bond) e i titoli del mercato monetario. Tale classe si divide nelle sottoclassi "obbligazioni in euro" e "obbligazioni in valute estere" Obbligazioni in euro La Banca suddivide le obbligazioni in euro in successive sottoclassi. Pagina 6 di 14

7 Titoli di Stato italiani Mercato Primario: la Banca d Italia è l unica e pertanto la migliore sede di esecuzione relativamente alle aste delle emissioni di obbligazioni governative. Mercato secondario: sul mercato secondario la Banca esegue gli ordini su TLX. La sede di esecuzione più liquida per queste obbligazioni si trova di solito al di fuori dei mercati regolamentati (over the counter o OTC). Per tutti i titoli appartenenti a questa classe, la Banca offre ulteriori possibilità di negoziazione agendo in contropartita diretta (conto proprio) tramite piattaforme di negoziazione istituzionali (i.e.; Bloomberg, Reuters, etc.). La Banca opera direttamente con i Clienti a prezzi in linea con le condizioni di mercato. Gli ordini di acquisto e vendita si realizzano a prezzi preventivamente definiti tra le parti, sulla base di un contratto tra HVB Milano ed i Clienti negoziazione, c.d. ordini fuori mercato a prezzo fisso. La Banca non è obbligata a quotare. Quando la Banca espone prezzi impegnativi tenendo in considerazione le condizioni di mercato e tutti i costi relativi all esecuzione del contratto, la Banca chiude l operazione, non appena viene applicata la quotazione, durante l orario di negoziazione. In questo caso, la Banca garantisce l esecuzione immediata e completa dell ordine. Il Cliente che desidera l esecuzione di un ordine in modalità fuori mercato a prezzo fisso, deve indicarlo espressamente Altri titoli di debito quotati sul mercato domestico Gli ordini aventi ad oggetto le obbligazioni governative, le obbligazioni sovranazionali, i corporate bond e le obbligazioni bancarie, le obbligazioni dei mercati emergenti e le obbligazioni così dette equity linked (compresi i bond legati a quote di fondi comuni di investimento) sono eseguiti su TLX/Eurotlx. Per tutte le obbligazioni non quotate su TLX/Eurotlx, la Banca esegue gli ordini dei Clienti sul segmento MOT/EuroMOT di Borsa Italiana. La sede di esecuzione più liquida per queste obbligazioni si trova di solito al di fuori dei mercati regolamentati (over the counter o OTC). Per tutti i titoli appartenenti a questa classe, la Banca offre ulteriori possibilità di negoziazione agendo in contropartita diretta (conto proprio) tramite piattaforme di negoziazione istituzionali (i.e.; Bloomberg, Reuters, etc.). La Banca opera direttamente con i Clienti a prezzi in linea con le condizioni di mercato. Gli ordini di acquisto e vendita si realizzano a prezzi preventivamente definiti tra le parti, sulla base di un contratto tra HVB Milano ed i Clienti negoziazione, c.d. ordini fuori mercato a prezzo fisso. La Banca non è obbligata a quotare. Quando la Banca espone prezzi impegnativi tenendo in considerazione le condizioni di mercato e tutti i costi relativi all esecuzione del contratto, la Banca chiude l operazione, non appena viene applicata la quotazione, durante l orario di negoziazione. In questo caso, la Banca garantisce l esecuzione immediata e completa dell ordine. Il Cliente che desidera l esecuzione di un ordine in modalità fuori mercato a prezzo fisso, deve indicarlo espressamente Emissioni proprie L'acquisto e la vendita di obbligazioni strutturate di propria emissione (emissioni del Gruppo UniCredit) non ancora quotati su un mercato regolamentato, avvengono in contropartita diretta, sotto forma di operazione a prezzo fisso con la Banca Obbligazioni in euro non quotate sul mercato domestico Se la Banca non ha accesso diretto ad una sede di esecuzione, deve dare mandato ad un intermediario. In tal caso i costi comprenderanno anche i costi addebitati dall'intermediario. Una lista indicativa delle sedi di esecuzione estere è contenuta nell Allegato 2 della presente Policy. Come già illustrato al paragrafo 1.6, la Banca sceglie gli intermediari, tra primari Broker internazionali, tenendo in considerazione la loro Execution Policy e sulla base dei seguenti criteri: accesso diretto ad un numero elevato di Sedi di Esecuzione, disponibilità di una piattaforma elettronica di negoziazione, linee dedicate, capacità di liquidazione e regolamento delle operazioni. La sede di esecuzione più liquida per queste obbligazioni si trova di solito al di fuori dei mercati regolamentati (over the counter o OTC). Per tutti i titoli appartenenti a questa classe, la Banca offre ulteriori possibilità di negoziazione agendo in contropartita diretta (conto proprio) tramite piattaforme di negoziazione istituzionali (i.e.; Bloomberg, Reuters, etc.). La Banca opera direttamente con i Clienti a prezzi in linea con le condizioni di Pagina 7 di 14

8 mercato. Gli ordini di acquisto e vendita si realizzano a prezzi preventivamente definiti tra le parti, sulla base di un contratto tra HVB Milano ed i Clienti negoziazione, c.d. ordini fuori mercato a prezzo fisso. La Banca non è obbligata a quotare. Quando la Banca espone prezzi impegnativi tenendo in considerazione le condizioni di mercato e tutti i costi relativi all esecuzione del contratto, la Banca chiude l operazione, non appena viene applicata la quotazione, durante l orario di negoziazione. In questo caso, la Banca garantisce l esecuzione immediata e completa dell ordine. Il Cliente che desidera l esecuzione di un ordine in modalità fuori mercato a prezzo fisso, su titoli non quotati sul mercato domestico, su altri mercati regolamentati/mtf europei, deve indicarlo espressamente. Per tutti i titoli non quotati, particolarmente illiquiditi, negoziati solo da un market maker (di solito l emittente o il collocatore) la Banca esegue l ordine in conto terzi sui titoli in questione over the counter con il Market Maker (operazioni fuori mercato con applicazione di commissione: così dette OTC Commission Transactions ). In questi casi si applicano sui prezzi dei market maker le commissioni di intermediazione Obbligazioni in valute estere Obbligazioni in valute estere quotate sul mercato domestico Nelle sedi domestiche, TLX/Eurotlx e/o MOT/EuroMOT di Borsa Italiana, sono quotate alcune obbligazioni emesse in valute diverse dall'euro. Gli ordini sulle obbligazioni governative, le obbligazioni sovranazionali, i corporate bond, le obbligazioni bancarie e le obbligazioni dei mercati emergenti sono inseriti su TLX/Eurotlx. Per tutte le obbligazioni non quotate su TLX/Eurotlx, la banca esegue gli ordini dei Clienti sul segmento MOT/EuroMOT di Borsa Italiana. La sede di esecuzione più liquida per queste obbligazioni si trova di solito al di fuori dei mercati regolamentati (over the counter o OTC). Per tutti i titoli appartenenti a questa classe, la Banca offre ulteriori possibilità di negoziazione agendo in contropartita diretta (conto proprio) tramite piattaforme di negoziazione istituzionali (i.e.; Bloomberg, Reuters, etc.). La Banca opera direttamente con i Clienti a prezzi in linea con le condizioni di mercato. Gli ordini di acquisto e vendita si realizzano a prezzi preventivamente definiti tra le parti, sulla base di un contratto tra HVB Milano ed i Clienti negoziazione, c.d. ordini fuori mercato a prezzo fisso. La Banca non è obbligata a quotare. Quando la Banca espone prezzi impegnativi tenendo in considerazione le condizioni di mercato e tutti i costi relativi all esecuzione del contratto, la Banca chiude l operazione, non appena viene applicata la quotazione, durante l orario di negoziazione. In questo caso, la Banca garantisce l esecuzione immediata e completa dell ordine. Il Cliente che desidera l esecuzione di un ordine in modalità fuori mercato a prezzo fisso, deve indicarlo espressamente Obbligazioni in valute estere non quotate sul mercato domestico Se la Banca non ha accesso diretto ad una sede di esecuzione, deve dare mandato ad un intermediario. In tal caso i costi comprenderanno anche i costi addebitati dall'intermediario. Una lista indicativa delle sedi di esecuzione estere è contenuta nell Allegato 2 della presente Policy. Come già illustrato al paragrafo 1.6, la Banca sceglie gli intermediari, tra primari Broker internazionali, tenendo in considerazione la loro Execution Policy e sulla base dei seguenti criteri: accesso diretto ad un numero elevato di Sedi di Esecuzione, disponibilità di una piattaforma elettronica di negoziazione, linee dedicate, capacità di liquidazione e regolamento delle operazioni. La sede di esecuzione più liquida per queste obbligazioni si trova di solito al di fuori dei mercati regolamentati (over the counter o OTC). Per tutti i titoli appartenenti a questa classe, la Banca offre ulteriori possibilità di negoziazione agendo in contropartita diretta (conto proprio) tramite piattaforme di negoziazione istituzionali (i.e.; Bloomberg, Reuters, etc.). La Banca opera direttamente con i Clienti a prezzi in linea con le condizioni di mercato. Gli ordini di acquisto e vendita si realizzano a prezzi preventivamente definiti tra le parti, sulla base di un contratto tra HVB Milano ed i Clienti negoziazione, c.d. ordini fuori mercato a prezzo fisso. La Banca non è obbligata a quotare. Quando la Banca espone prezzi impegnativi tenendo in considerazione le condizioni di mercato e tutti i costi relativi all esecuzione del contratto, la Banca chiude l operazione, non appena viene applicata la quotazione, durante l orario di negoziazione. In questo caso, la Banca garantisce l esecuzione immediata e completa dell ordine. Il Cliente che desidera l esecuzione di un ordine in modalità fuori mercato a prezzo fisso, su titoli non quotati sul mercato domestico, su altri mercati regolamentati/mtf europei, deve indicarlo espressamente. Pagina 8 di 14

9 Per tutti i titoli non quotati, particolarmente illiquiditi, negoziati solo da un market maker (di solito l emittente o il collocatore) la Banca esegue l ordine in conto terzi sui titoli in questione over the counter con il Market Maker (operazioni fuori mercato con applicazione di commissione: così dette OTC Commission Transactions ). In questi casi si applicano sui prezzi dei market maker le commissioni di intermediazione. 2.5 Covered warrant e certificates quotati a livello nazionale I covered warrant e i certificates sono negoziati in Italia su Borsa Italiana (SEDEX). Borsa Italiana è la sede di esecuzione che garantisce il migliore risultato possibile. Il Cliente che desidera inoltrare ordini fuori dell orario ufficiale di contrattazione (così detto after hours : orario di contrattazione tra le 17:30 e le 20:30) è tenuto a specificarlo; in caso contrario l'ordine sarà eseguito sul mercato SEDEX, nella successiva giornata di scambi. Per tutti i Certificates non quotati in Borsa Italiana, la Banca esegue gli ordini dei Clienti su TLX/Eurotlx Certificates non quotati di propria emissione La compravendita di certificates di propria emissione non ancora quotati su un mercato regolamentato avviene sotto forma di operazione a prezzo fisso (OTC fixed-price) con la Banca. 2.6 Covered warrant e/o certificates quotati in altri paesi Gli ordini relativi a covered warrant e/o certificates quotati in altri paesi, sono eseguiti sulle rispettive Borse nazionali di quotazione tramite un intermediario. Il migliore prezzo di esecuzione viene garantito dall'esecuzione sul mercato del paese di emissione. La negoziazione dei warrants all estero è generalmente associata a costi più elevati, a causa di costi di liquidazione e regolamento più elevati. La velocità di esecuzione di tali strumenti dipende generalmente dal mercato e dall intermediario. Le Borse nazionali offrono la maggiore probabilità di esecuzione, che tuttavia dipende anche dall intermediario utilizzato. 2.7 Derivati Questa classe comprende le opzioni, gli swap, i forward rate agreement, i future e tutti gli altri contratti derivati collegati a titoli, valute, tassi di interesse o materie prime o altri strumenti derivati, indici finanziari o misure, che possono essere regolati in contanti o con la consegna fisica del sottostante. Questa classe comprende, oltre alle fattispecie sopra menzionate, anche tutti gli strumenti riferibili a variabili climatiche, diritti di emissione, tassi di inflazione e altre variabili economiche ufficiali, per le quali uno o entrambe le controparti possono stipulare il regolamento in contanti. Rientrano inoltre, tutti gli altri contratti derivati relativi, a titolo esemplificativo e non esaustivo, a strumenti finanziari, merci, diritti, obbligazioni, indici, misure, etc., che hanno le caratteristiche di uno strumento derivato, che siano negoziati in un Mercato Regolamento/MTF, la cui compensazione e garanzia del regolamento avvenga tramite preposte istituzioni, ovvero siano soggetti a richiesta dei margini Derivati quotati Gli ordini relativi agli strumenti finanziari derivati domestici, sotto indicati, sono eseguiti da HVB sul Mercato IDEM (Italian Derivatives Market) di Borsa Italiana, unica sede di negoziazione attualmente disponibile: Future, minifuture e opzioni su indice S&P/MIB; Future e opzioni su singoli titoli. Il mercato garantisce la liquidità, grazie alla presenza di market maker. Cassa Compensazione & Garanzia garantisce il buon esito della conclusione dei contratti assumendo il ruolo di controparte centrale in tutte le esecuzioni. Gli ordini su strumenti derivati quotati all'estero, sono eseguiti tramite intermediario sulla sede di esecuzione estera di riferimento. Pagina 9 di 14

10 2.7.2 Derivati non quotati e contratti a termine Oltre ai contratti a termine, alle opzioni, agli swap e agli altri contratti derivati citati al punto 2.7, la Banca ha incluso in questa classe anche i contratti di buy/sell-back. Si tratta di accordi stipulati individualmente tra la Banca ed il Cliente. Non è disponibile alcuna sede di esecuzione alternativa. Lo scambio avviene nei termini concordati direttamente con la Banca. La Banca garantisce che i termini siano in linea con le condizioni del mercato Contratti di pronti contro termine Il contratto pronti contro termine (così detto Repo ) è un accordo tra due parti, dove una parte vende all altra un titolo ad un prezzo concordato con il contestuale riacquisto del titolo ad una data successiva ad un prezzo diverso. Il prezzo di vendita è determinato sulla base del prezzo di mercato del sottostante, inclusi gli interessi maturati al tasso di mercato. Il prezzo di riacquisto dipende dal prezzo di vendita e dal tasso d interesse concordato tra le parti. Pagina 10 di 14

11 3 Disposizioni finali Per gli strumenti finanziari oggetto dell ordine non classificabili in alcuna delle classi sopra indicate la Banca chiederà istruzioni specifiche al Cliente in merito alla Sede di esecuzione. Se, a causa di festività, eventi particolari che interessano la Sede di esecuzione prescelta o problemi tecnici, all atto della ricezione dell ordine la Banca non è in grado di eseguire lo stesso in conformità a quanto stabilito nella presente Policy, l ordine può essere eseguito su una diversa Sede a condizione che sia perseguito l interesse del Cliente in termini di prezzo, costi, rapidità di esecuzione, probabilità di esecuzione e di regolamento. Se neppure la Sede di esecuzione alternativa risulta disponibile, la Banca dovrà ricevere al riguardo apposite istruzioni dal Cliente. Se un ordine viene ricevuto al di fuori dell'orario di contrattazione della sede di esecuzione interessata, l'ordine sarà inoltrato alla sede di esecuzione solo nel giorno di contrattazione successivo. Se il Cliente desidera inoltrare l'ordine il giorno stesso, dovrà richiederlo alla Banca indicando espressamente la sede di esecuzione alternativa. Per gli ordini già trasmessi ad una sede di esecuzione che non siano stati ancora eseguiti, la Banca non provvede il trasferimento ad altra sede. La Banca non ha ulteriori obblighi, se non controllare lo stato di esecuzione dell ordine. La Banca informerà in ogni modo il Cliente, dietro esplicita richiesta, in merito allo stato dell ordine. La presente Policy è soggetta a riesame periodico con cadenza almeno annuale e in ogni caso al verificarsi di circostanze rilevanti tali da influire sulla capacità della Banca di ottenere il migliore risultato possibile per il Cliente. La Policy potrà essere emendata qualora tali circostanze lo rendano necessario e, in tale evenienza, i Clienti saranno immediatamente e adeguatamente informati di ogni modifica significativa apportata. Pagina 11 di 14

12 Allegato 1 CLASSI DI STRUMENTI FINANZIARI a. Azioni e strumenti analoghi i. Azioni domestiche, Azioni estere, ETF quotati, ETC quotati, Fondi comuni quotati, obbligazioni convertibili, warrant quotati su azioni domestiche o italiane. b. Diritti di sottoscrizione i. Diritti quotati c. Strumenti obbligazionari Obbligazioni in euro: i. Titoli di Stato Italiani ii. Altri titoli di debito quotati sul mercato domestico: obbligazioni governative, obbligazioni sovranazionali, corporate bond, obbligazioni bancarie, eurobonds, le obbligazioni dei mercati emergenti, le obbligazioni equity linked (compresi i bond legati a quote di fondi comuni di investimento) iii. Emissioni emesse da Banche, anche del Gruppo UniCredit, non ancora quotate sul mercato domestico iv. Obbligazioni in euro non quotate sul mercato domestico Obbligazioni in valute estere: i. Obbligazioni in valute estere quotate sul mercato domestico ii. Obbligazioni in valute estere non quotate sul mercato domestico d. Covered Warrants e Certificates i. Covered warrant e certificati quotati a livello domestico ii. Certificates non quotati e di propria emissione iii. Covered warrant e/o certificates quotati in altri paesi e. Derivati i. Derivati quotati in Borsa ii. Derivati non quotati in Borsa f. Contratti pronti contro termine Pagina 12 di 14

13 Allegato 2 SEDI DI ESECUZIONE ITALIA: MTA; SEDEX; IDEM; TLX; EuroTLX FRANCIA, BELGIO, OLANDA: EURONEXT INGHILTERRA: EURONEXT LIFFE, LSE, GERMANIA: EUREX, XETRA, BORSE REGIONALI, EUWAX, TIQS e TIQS/OTC, TRADESLINK / OUOTETRIX, CATS-OS, XONTRO AUSTRIA: XETRA, ÖTOB SVIZZERA: SWX, VIT-X SPAGNA: MEFF POLONIA: WSE USA: CBOT, CME Pagina 13 di 14

14 Allegato 3 INTERMEDIARI STRUMENTI DI CAPITALE Morgan Stanley International Bank Austria Creditanstalt DERIVATI Man Financial Barclays Capital Markets STRUMENTI DI DEBITO Abax Bank ABN Amro Banca Aletti Banca IMI/Caboto Banca Popolare dell'emilia Banca Popolare Italiana Barclays Bear Stearns BNP Paribas Calyon Financial Cantor Citigroup CSFB Deutsche Bank Dexia Dresdner Bank Euromobiliare Fortis Bank Goldman Sachs HSBC ICCREA ING JP Morgan Kredietbank Lehman Brothers Mediobanca Meliorbanca Merrill Lynch Morgan Stanley MPS Nomura secs. Rabobank Allianz Bank Royal Bank of Canada Royal Bank of Scotland Societe Generale Toronto Dominion UBS Pagina 14 di 14

Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini

Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini Pagina 1 di 16 INDICE 1 PREMESSE... 3 1.1 INTRODUZIONE... 3 1.2 CURA DELL'INTERESSE DEL CLIENTE... 3 1.2.1 Determinazione del prezzo... 4 1.2.2

Dettagli

Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini

Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini Policy esterna di esecuzione / trasmissione degli ordini Edizione 20141015 Pagina 1 di 16 INDICE 1 PREMESSE... 3 1.1 INTRODUZIONE... 3 1.2 CURA DELL'INTERESSE DEL CLIENTE... 3 1.2.1 Determinazione del

Dettagli

STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI

STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI Il presente documento (di seguito Policy ) descrive le modalità con le quali vengono trattati gli ordini, aventi ad oggetto strumenti finanziari,

Dettagli

Di seguito viene riportata la Nuova Strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini di Banca Mediolanum.

Di seguito viene riportata la Nuova Strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini di Banca Mediolanum. PREMESSA In virtù delle evoluzioni normative successive all entrata in vigore della Direttiva MIFID, che hanno determinato un apertura anche verso mercati non regolamentati, Banca Mediolanum dal 1 giugno

Dettagli

Informazione al cliente circa la strategia di esecuzione e la trasmissione degli ordini

Informazione al cliente circa la strategia di esecuzione e la trasmissione degli ordini Informazione al cliente circa la strategia di esecuzione e la trasmissione degli ordini 1) PREMESSA Nel rispetto della Direttiva 2004/39/CE (c.d. Direttiva MiFID ), la Banca ha adottato tutte le misure

Dettagli

STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI

STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI Il presente documento (di seguito Policy ) descrive le modalità con le quali vengono trattati gli ordini, aventi ad oggetto strumenti finanziari,

Dettagli

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI IMPARTITI ALLA BANCA NAZIONALE DEL LAVORO S.P.A., GRUPPO BNP PARIBAS, DAI

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI IMPARTITI ALLA BANCA NAZIONALE DEL LAVORO S.P.A., GRUPPO BNP PARIBAS, DAI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI IMPARTITI ALLA BANCA NAZIONALE DEL LAVORO S.P.A., GRUPPO BNP PARIBAS, DAI PROPRI CLIENTI AL DETTAGLIO E PROFESSIONALI SOMMARIO

Dettagli

Banca Popolare di Spoleto S.p.A. Transmission Policy

Banca Popolare di Spoleto S.p.A. Transmission Policy Banca Popolare di Spoleto S.p.A. Transmission Policy 1. INTRODUZIONE Il presente documento definisce e formalizza le modalità ed i criteri adottati da Banca Popolare di Spoleto S.p.A. (di seguito, la Banca

Dettagli

STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI

STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI STRATEGIA DI RICEZIONE TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI Il presente documento (di seguito Policy ) descrive le modalità con le quali vengono trattati gli ordini, aventi ad oggetto strumenti finanziari,

Dettagli

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI ICCREA BANCA S.P.A. DOCUMENTO DI SINTESI 07 FEBBRAIO 2008 INDICE 1. RIFERIMENTI NORMATIVI 3 2. Sezione Prima - Fattori di esecuzione

Dettagli

STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI

STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI Strategia di trasmissione ed esecuzione degli ordini Informazioni sulle strategie di trasmissione e di esecuzione degli ordini 1. Premessa La Direttiva

Dettagli

Politica di Esecuzione e Trasmissione degli ordini di clienti professionali adottata da Banca Mediolanum S.p.A.

Politica di Esecuzione e Trasmissione degli ordini di clienti professionali adottata da Banca Mediolanum S.p.A. Politica di Esecuzione e Trasmissione degli ordini di clienti professionali adottata da Banca Mediolanum S.p.A. Edizione Novembre 2009 1 Indice INDICE...2 1 PREMESSA...3 2 OBIETTIVI DEL DOCUMENTO...3 3

Dettagli

Strategia. degli ordini

Strategia. degli ordini Strategia di Trasmissione degli ordini Edizione 05/2012 INDICE Premessa 2 Fattori e criteri di esecuzione 2 Strategia di trasmissione degli ordini 2 Trattamento di ordini disposti in particolari condizioni

Dettagli

FASCICOLO INFORMATIVO PARTE SECONDA - INFORMATIVA PRECONTRATTUALE SULLA BANCA E SUI SERVIZI DI INVESTIMENTO PRESTATI

FASCICOLO INFORMATIVO PARTE SECONDA - INFORMATIVA PRECONTRATTUALE SULLA BANCA E SUI SERVIZI DI INVESTIMENTO PRESTATI PREMESSA In virtù delle evoluzioni normative successive all entrata in vigore della Direttiva MIFID, che hanno determinato un apertura anche verso mercati non regolamentati, Banca Mediolanum dal 1 giugno

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI ALBEROBELLO E SAMMICHELE DI BARI S.C.

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI ALBEROBELLO E SAMMICHELE DI BARI S.C. DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI ALBEROBELLO E SAMMICHELE DI BARI S.C. LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI CASSANO DELLE MURGE E TOLVE S.C.

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI CASSANO DELLE MURGE E TOLVE S.C. DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC DI CASSANO DELLE MURGE E TOLVE S.C. LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva

Dettagli

STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI

STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI Versione marzo 2014 STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI Documento ex art 46 comma 1 e art 48 comma 3 del regolamento adottato con delibera CONSOB 16190 del 29 ottobre 2007 e successive

Dettagli

POLICY DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI. Approvata dal Consiglio di Amministrazione di UNICASIM S.p.A. in data 26/11/2014

POLICY DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI. Approvata dal Consiglio di Amministrazione di UNICASIM S.p.A. in data 26/11/2014 POLICY DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI Approvata dal Consiglio di Amministrazione di UNICASIM S.p.A. in data 26/11/2014 Premessa e obiettivi del documento La Direttiva 2004/39/CE del Parlamento

Dettagli

SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI

SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI 1. L ottenimento del miglior risultato possibile nell esecuzione degli ordini del cliente: la Best Execution La normativa europea

Dettagli

INFORMATIVA CIRCA LA STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DI ORDINI

INFORMATIVA CIRCA LA STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DI ORDINI INFORMATIVA CIRCA LA STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DI ORDINI 1) GENERALITA In conformità a quanto previsto dalla Direttiva 2004/39/CE (cd Direttiva Mifid), la Banca ha adottato tutte le misure

Dettagli

Strategia di Trasmissione degli Ordini Versione n. 02

Strategia di Trasmissione degli Ordini Versione n. 02 Strategia di Trasmissione degli Ordini Versione n. 02 Approvata con delibera CdA del 04/09/ 09 Fornite ai sensi dell art. 48 c. 3 del Regolamento Intermediari Delibera Consob 16190/2007. LA NORMATIVA MIFID

Dettagli

INDICE I SINTESI... 2 II PREMESSA... 2 III DISPOSIZIONI GENERALI... 2

INDICE I SINTESI... 2 II PREMESSA... 2 III DISPOSIZIONI GENERALI... 2 STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI IMPARTITI ALLA BANCA NAZIONALE DEL LAVORO S.P.A, GRUPPO BNP PARIBAS, DAI PROPRI CLIENTI AL DETTAGLIO E PROFESSIONALI INDICE I

Dettagli

POLICY TRASMISSIONE E ESECUZIONE ORDINI

POLICY TRASMISSIONE E ESECUZIONE ORDINI POLICY TRASMISSIONE E ESECUZIONE ORDINI Approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 25 giugno 2015 INDICE 1. PREMESSA...1 2. FATTORI RILEVANTI AI FINI DELLA BEST EXECUTION...2 3. PROCEDURA PER IDENTIFICAZIONE

Dettagli

Strategia di Trasmissione degli Ordini su Strumenti Finanziari. Documento di Sintesi

Strategia di Trasmissione degli Ordini su Strumenti Finanziari. Documento di Sintesi Strategia di Trasmissione degli Ordini su Strumenti Finanziari Documento di Sintesi Documento redatto ai sensi dell art. 48, comma 3, del Regolamento Intermediari adottato dalla CONSOB con delibera n.

Dettagli

INDICE 1. RIFERIMENTI NORMATIVI... 3 2. STRATEGIA DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI... 6

INDICE 1. RIFERIMENTI NORMATIVI... 3 2. STRATEGIA DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI... 6 INDICE 1. RIFERIMENTI NORMATIVI... 3 1.1 STRATEGIA DI ESECUZIONE E DI TRASMISSIONE...4 2. STRATEGIA DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI... 6 2.1 TITOLI AZIONARI E RELATIVI DIRITTI DI OPZIONE, COVERED WARRANTS,

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA POLICY SU STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DI ORDINI

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA POLICY SU STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DI ORDINI DOCUMENTO DI SINTESI DELLA POLICY SU STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DI ORDINI 1. LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata dal Parlamento

Dettagli

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI 1. Premessa Ai sensi della Direttiva 2004/39/CE (MiFID Markets in Financial Instruments Directive), nonché delle relative disposizioni comunitarie di secondo livello e nazionali di attuazione, la Banca

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA Aggiornamento luglio 2015

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA Aggiornamento luglio 2015 DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA Aggiornamento luglio 2015 1. PRINCIPI GENERALI IN TEMA DI BEST EXECUTION Il presente documento descrive

Dettagli

Documento di sintesi della Strategia di esecuzione degli ordini della BANCA DI PESCIA CREDITO COOPERATIVO Agg. 9/2015 **********

Documento di sintesi della Strategia di esecuzione degli ordini della BANCA DI PESCIA CREDITO COOPERATIVO Agg. 9/2015 ********** Documento di sintesi della Strategia di esecuzione degli ordini della BANCA DI PESCIA CREDITO COOPERATIVO Agg. 9/2015 ********** 1 1. PRINCIPI GENERALI IN TEMA DI BEST EXECUTION Il presente documento descrive

Dettagli

POLICY TRASMISSIONE E ESECUZIONE ORDINI

POLICY TRASMISSIONE E ESECUZIONE ORDINI POLICY TRASMISSIONE E ESECUZIONE ORDINI Approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 10 maggio 2011 INDICE 1. PREMESSA...1 2. FATTORI RILEVANTI AI FINI DELLA BEST EXECUTION...2 3. PROCEDURA PER IDENTIFICAZIONE

Dettagli

Documento di sintesi della Strategia di esecuzione degli ordini della Banca di Credito Cooperativo di Pitigliano

Documento di sintesi della Strategia di esecuzione degli ordini della Banca di Credito Cooperativo di Pitigliano Documento di sintesi della Strategia di esecuzione degli ordini della Banca di Credito Cooperativo di Pitigliano Cda del 26/08/2015 1 1. PRINCIPI GENERALI IN TEMA DI BEST EXECUTION Il presente documento

Dettagli

STRATEGIA DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI

STRATEGIA DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI STRATEGIA DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Edizione 01/014 INDICE Premessa Fattori e criteri di esecuzione Strategia di trasmissione degli ordini Trattamento di ordini disposti in particolari condizioni di

Dettagli

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI 1 STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI 2 1. Introduzione In applicazione alla vigente normativa 1 Banca delle Marche ( la Banca ) ha adottato la presente strategia

Dettagli

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI Aggiornamenti al documento Edizione Descrizione Settembre 2008 Approvata dal Consiglio di Amministrazione con delibera del 25/9/2008

Dettagli

Cassa Rurale ed Artigiana di Boves Banca Di Credito Cooperativo

Cassa Rurale ed Artigiana di Boves Banca Di Credito Cooperativo DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI LA NORMATIVA MIFID Cassa Rurale ed Artigiana di Boves Banca Di Credito Cooperativo La Markets in Financial Instruments Directive

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI 17/12/2015

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI 17/12/2015 DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI 17/12/2015 1 1. PRINCIPI GENERALI IN TEMA DI BEST EXECUTION Il presente documento descrive le politiche, le procedure, le

Dettagli

1.- Premessa. Nel rispetto di quanto previsto dalla normativa, la Banca di Credito Peloritano S.p.A. fornisce le seguenti informazioni.

1.- Premessa. Nel rispetto di quanto previsto dalla normativa, la Banca di Credito Peloritano S.p.A. fornisce le seguenti informazioni. strategia di trasmissione degli ordini della Banca di Credito Peloritano S.p.A. Edizione 07/2012 Adottata ai sensi della Delibera CONSOB n. 16190 del 29/10/2007 1.- Premessa La Direttiva dell Unione Europea

Dettagli

Approvato dal CDA in data 28 luglio 2009 Informazioni sulla Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini

Approvato dal CDA in data 28 luglio 2009 Informazioni sulla Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Approvato dal CDA in data 28 luglio 2009 Informazioni sulla Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Fornite ai sensi degli artt. 46 c. 1 e. 48 c. 3 del Regolamento Intermediari Delibera Consob

Dettagli

Strategia di trasmissione degli ordini BCC di Buccino

Strategia di trasmissione degli ordini BCC di Buccino Deliberato dal CdA della BCC di Buccino nella seduta del 07/08/2009 Versione n 3 Strategia di trasmissione degli ordini BCC di Buccino Fornite ai sensi dell art. 48 c. 3 del Regolamento Intermediari Delibera

Dettagli

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI Aggiornamenti al documento Edizione Descrizione Settembre 2008 Approvata dal Consiglio di Amministrazione con delibera del 25/9/2008

Dettagli

Documento redatto ai sensi dell art. 46 comma 1 e dell art. 48 comma 3 del Regolamento Intermediari adottato dalla CONSOB con delibera n.

Documento redatto ai sensi dell art. 46 comma 1 e dell art. 48 comma 3 del Regolamento Intermediari adottato dalla CONSOB con delibera n. Iccrea Banca S.p.A. Istituto Centrale del Credito Cooperativo STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SU STRUMENTI FINANZIARI Documento redatto ai sensi dell art. 46 comma 1 e dell art. 48

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA Aggiornamento dicembre 2014

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA Aggiornamento dicembre 2014 DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA Aggiornamento dicembre 2014 1. PRINCIPI GENERALI IN TEMA DI BEST EXECUTION Il presente documento descrive

Dettagli

Strategia di trasmissione degli ordini 1 Transmission Policy BCC CITTANOVA

Strategia di trasmissione degli ordini 1 Transmission Policy BCC CITTANOVA Strategia di trasmissione degli ordini 1 Transmission Policy BCC CITTANOVA APPROVATO DAL CDA NELLA SEDUTA DEL 06/06/2012 1 BCC CITTANOVA TRANSMISSION POLICY (VERS. 1.7 maggio 2012) INDICE PREMESSA....

Dettagli

Documento di sintesi sulla strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini adottata dalla Banca ai sensi della normativa MiFID

Documento di sintesi sulla strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini adottata dalla Banca ai sensi della normativa MiFID Documento di sintesi sulla strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini adottata dalla Banca ai sensi della normativa MiFID Documento di sintesi sulla strategia di esecuzione e trasmissione degli

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI 03/12/2014

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI 03/12/2014 DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI 03/12/2014 1 1. PRINCIPI GENERALI IN TEMA DI BEST EXECUTION Il presente documento descrive le politiche, le procedure, le

Dettagli

SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI E DI ASSEGNAZIONE DEGLI ORDINI

SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI E DI ASSEGNAZIONE DEGLI ORDINI Il presente documento descrive le misure per l esecuzione e la trasmissione degli ordini alle condizioni più favorevoli per il cliente (art. 45 e 48 del Regolamento Consob in materia di Intermediari) e

Dettagli

SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI E DI ASSEGNAZIONE DEGLI ORDINI

SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI E DI ASSEGNAZIONE DEGLI ORDINI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI E DI ASSEGNAZIONE DEGLI ORDINI PREMESSE La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata dal Parlamento Europeo

Dettagli

Documento di Sintesi Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini BANCA DELLA BERGAMASCA - CREDITO COOPERATIVO - SOCIETA COOPERATIVA

Documento di Sintesi Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini BANCA DELLA BERGAMASCA - CREDITO COOPERATIVO - SOCIETA COOPERATIVA Documento di Sintesi Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini BANCA DELLA BERGAMASCA - CREDITO COOPERATIVO - SOCIETA COOPERATIVA Delibera C.d.A. del 23 dicembre 2010 LA NORMATIVA MIFID La Markets

Dettagli

INFORMAZIONI SULLA STRATEGIA DI ESECUZIONE / TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ALLE CONDIZIONI PIU FAVOREVOLI PER IL CLIENTE EDIZIONE AGOSTO 2012

INFORMAZIONI SULLA STRATEGIA DI ESECUZIONE / TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ALLE CONDIZIONI PIU FAVOREVOLI PER IL CLIENTE EDIZIONE AGOSTO 2012 INFORMAZIONI SULLA STRATEGIA DI ESECUZIONE / TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ALLE CONDIZIONI PIU FAVOREVOLI PER IL CLIENTE EDIZIONE AGOSTO 2012 CODICE DOCUMENTO POL002/I/BIM (Allegato 1) SOCIETA BANCA INTERMOBILIARE

Dettagli

Documento di sintesi della Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini

Documento di sintesi della Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Documento di sintesi della Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini ********** Banca del Valdarno Credito Cooperativo 1 1. LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID)

Dettagli

- Politica in materia di esecuzione e trasmissione degli ordini -

- Politica in materia di esecuzione e trasmissione degli ordini - Unipol Banca S.p.A. Sede Legale e Direzione Generale: piazza della Costituzione, 2-40128 Bologna (Italia) tel. +39 051 3544111 - fax +39 051 3544100/101 Capitale sociale i.v. Euro 897.384.181 Registro

Dettagli

Progetto MiFID. Documento di sintesi della STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI

Progetto MiFID. Documento di sintesi della STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI Documento di sintesi della STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI Aggiornamento del luglio 2013 1 PREMESSA La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata dal

Dettagli

ALLEGATO (1) ALLA EXECUTION E TRANSMISSION POLICY: SEDI DI ESECUZIONE PER CATEGORIE DI STRUMENTI FINANZIARI E NEGOZIATORI INDIVIDUATI AI SENSI DELLA

ALLEGATO (1) ALLA EXECUTION E TRANSMISSION POLICY: SEDI DI ESECUZIONE PER CATEGORIE DI STRUMENTI FINANZIARI E NEGOZIATORI INDIVIDUATI AI SENSI DELLA ALLEGATO (1) ALLA EXECUTION E TRANSMISSION POLICY: SEDI DI ESECUZIONE PER CATEGORIE DI STRUMENTI FINANZIARI E NEGOZIATORI INDIVIDUATI AI SENSI DELLA SEZIONE 7 A. Azioni, ETF, titoli di Stato, obbligazioni,

Dettagli

Strategia d esecuzione e trasmissione degli ordini su strumenti finanziari

Strategia d esecuzione e trasmissione degli ordini su strumenti finanziari 1. Introduzione Strategia d esecuzione e degli su strumenti finanziari In applicazione alla vigente normativa 1 Banca delle Marche S.p.A. in amministrazione straordinaria ( la Banca ) ha adottato la presente

Dettagli

Documento di sintesi della

Documento di sintesi della Documento di sintesi della STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI Aggiornamento del settembre 2015 1 PREMESSA La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata

Dettagli

Banca Popolare di Puglia e Basilicata SOCIETA COOPERATIVA PER AZIONI

Banca Popolare di Puglia e Basilicata SOCIETA COOPERATIVA PER AZIONI Banca Popolare di Puglia e Basilicata SOCIETA COOPERATIVA PER AZIONI POLICY DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA (Aggiornamento APRILE 2012) PREMESSA Il presente documento descrive

Dettagli

Documento di Sintesi della Politica di Gestione delle situazioni in Conflitto di Interessi

Documento di Sintesi della Politica di Gestione delle situazioni in Conflitto di Interessi Documento di Sintesi della Politica di Gestione delle situazioni in Conflitto di Interessi In conformità delle disposizioni normative comunitarie e nazionali attualmente in vigore, Pioneer Investment Management

Dettagli

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI

STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI N B.4 Approvato con delibera del Consiglio di Amministrazione del 10/12/2015 Data di efficacia: 14/12/2015 INDICE 1 PREMESSA... 3 2 BEST EXECUTION...

Dettagli

DOCUMENTO INFORMATIVO DI SINTESI SULLA STRATEGIA DI TRASMISSIONE E DI ESECUZIONE DEGLI ORDINI

DOCUMENTO INFORMATIVO DI SINTESI SULLA STRATEGIA DI TRASMISSIONE E DI ESECUZIONE DEGLI ORDINI DOCUMENTO INFORMATIVO DI SINTESI SULLA STRATEGIA DI TRASMISSIONE E DI ESECUZIONE DEGLI ORDINI INFORMAZIONI GENERALI La Direttiva MIFID (2004/39/CE), relativa ai mercati degli strumenti finanziari, introduce

Dettagli

Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini

Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini Introduzione Lo scopo di questo documento è fornire informazioni sulla Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini di Mediobanca - Banca di Credito

Dettagli

STRATEGIA DI ESECUZIONE E DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI

STRATEGIA DI ESECUZIONE E DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BANCA CARIM Cassa di Risparmio di Rimini S.p.A. Sede Legale: Piazza Ferrari n. 15 47921 RIMINI Tel.: 0541-701111 Fax 0541-701337 Indirizzo Internet: www.bancacarim.it Capitale Sociale 246.145.545,00 I.V.

Dettagli

STRATEGIA DI ESECUZIONE E DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI

STRATEGIA DI ESECUZIONE E DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BANCA CARIM Cassa di Risparmio di Rimini SpA Sede Legale : Piazza Ferrari n. 15 47921 RIMINI ITALY Tel.: 0541-701111 Fax 0541-701337 Indirizzo Internet: www.bancacarim.it Capitale Sociale 246.145.545,00

Dettagli

KJBSIM - ATTI CONSIGLIO - P06/2015 POLICY. Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini

KJBSIM - ATTI CONSIGLIO - P06/2015 POLICY. Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini POLICY Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini [Pagina Bianca] Manuale delle procedure aziendali Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini 2 INDICE Indice... 3 1. INTRODUZIONE...

Dettagli

Sedi di esecuzione per tipologia di strumento finanziario, canale di vendita filiale. Edizione Dicembre 2012

Sedi di esecuzione per tipologia di strumento finanziario, canale di vendita filiale. Edizione Dicembre 2012 Sedi di esecuzione per tipologia di strumento finanziario, canale di vendita filiale Edizione Dicembre 2012 DETTAGLIO DELLE VENUES E DEGLI INTERMEDIARI PER IL SERVIZIO DI RACCOLTA ORDINI E NEGOZIAZIONE

Dettagli

STRATEGIA SINTETICA. Versione n. 4 del 24/05/2011

STRATEGIA SINTETICA. Versione n. 4 del 24/05/2011 STRATEGIA SINTETICA Versione n. 4 del 24/05/2011 Revisione del 24/05/2011 a seguito circolare ICCREA 62/2010 (Execution Policy di Iccrea Banca aggiornamento della Strategia di esecuzione e trasmissione

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI CASSA RURALE VAL DI FASSA E AGORDINO 21 dicembre 2012

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI CASSA RURALE VAL DI FASSA E AGORDINO 21 dicembre 2012 DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI CASSA RURALE VAL DI FASSA E AGORDINO 21 dicembre 2012 LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è

Dettagli

Documento di sintesi "STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI"

Documento di sintesi STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Documento di sintesi "STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI" Documento del 1 aprile 2011 1 1 INFORMAZIONI SULLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Fornite ai sensi degli

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI CASSA PADANA BANCA DI CREDITO COOPERATIVO SOCIETA COOPERATIVA

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI CASSA PADANA BANCA DI CREDITO COOPERATIVO SOCIETA COOPERATIVA DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI LA NORMATIVA MIFID CASSA PADANA BANCA DI CREDITO COOPERATIVO SOCIETA COOPERATIVA (08 giugno 2010) La Markets in Financial Instruments

Dettagli

STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI. Approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 29/07/2015

STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI. Approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 29/07/2015 STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE ORDINI Approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 29/07/2015 1 Indice 1. Introduzione 3 1.1 Quadro Normativo di Riferimento 3 1.2 Gestioni di Quaestio Capital

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca di Credito Cooperativo San Marco di Calatabiano

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca di Credito Cooperativo San Marco di Calatabiano DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca di Credito Cooperativo San Marco di Calatabiano (Ultimo aggiornamento:10.04.2013) LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI CASSA RURALE RURALE DI TRENTO

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI CASSA RURALE RURALE DI TRENTO DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI LA NORMATIVA MIFID CASSA RURALE RURALE DI TRENTO Marzo 2014 La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva

Dettagli

STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI

STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI STRATEGIA DI TRASMISSIONE ED ESECUZIONE DEGLI ORDINI 1 INTRODUZIONE Il Consiglio di Amministrazione di Kairos Julius Baer Sim (di seguito la KJBSIM ) ha approvato il presente documento al fine di formalizzare

Dettagli

Transmission and Execution Policy

Transmission and Execution Policy Transmission and Execution Policy Luglio 2014 1 INTRODUZIONE Il presente documento - approvato dal Consiglio di Amministrazione di BG Fund Management Luxembourg S.A. (di seguitio BGFML) - definisce e formalizza

Dettagli

STRATEGIA DI BEST EXECUTION

STRATEGIA DI BEST EXECUTION STRATEGIA DI BEST EXECUTION Execution policy e best execution La normativa MiFID supera la facoltà lasciata agli Stati membri d imporre la concentrazione degli scambi nel mercato regolamentato, per cui

Dettagli

Strategia d esecuzione e trasmissione degli ordini 1. Introduzione la Banca Strategia best execution best execution Strategia Strategia

Strategia d esecuzione e trasmissione degli ordini 1. Introduzione la Banca Strategia best execution best execution Strategia Strategia Strategia d esecuzione e degli ordini 1. Introduzione In applicazione alla vigente normativa 1 S.p.. ( la Banca ) ha adottato la presente strategia di esecuzione e degli ordini su strumenti finanziari

Dettagli

PROCESSO FINANZA Data approvazione Versione 25 ottobre 2007 v.0.1 19 novembre 2009 v.0.2 16 settembre 2010 v.0.3 25 novembre 2010 v.0.

PROCESSO FINANZA Data approvazione Versione 25 ottobre 2007 v.0.1 19 novembre 2009 v.0.2 16 settembre 2010 v.0.3 25 novembre 2010 v.0. SINTESI DELLA STRATEGIA DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI PROCESSO FINANZA Data approvazione Versione 25 ottobre 2007 v.0.1 19 novembre 2009 v.0.2 16 settembre 2010 v.0.3 25 novembre 2010 v.0.4 1 La Markets

Dettagli

SINTESI BEST EXECUTION - TRANSMISSION POLICY. (versione 2014)

SINTESI BEST EXECUTION - TRANSMISSION POLICY. (versione 2014) SINTESI BEST EXECUTION - TRANSMISSION POLICY. (versione 2014) 1. LA NORMATVA DI RIFERIMENTO. La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata dal Parlamento europeo nel 2004

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI D.D.S. STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI D.D.S. STRATEGIA ESECUZIONE E TRASMISSIONE ORDINI Ed. Marzo 2012 DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E DI TRASMISSIONE DEGLI ORDINI

Dettagli

INFORMAZIONI SULLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI

INFORMAZIONI SULLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI SOCIETA COOPERATIVA Sede Legale in Viale Umberto I n. 4, 00060 Formello (Rm) Tel. 06/9014301 Fax 06/9089034 Cod.Fiscale 00721840585 Iscrizione Registro Imprese Roma e P.Iva 009260721002 Iscritta all Albo

Dettagli

Politica di Trasmissione ed Esecuzione degli ordini

Politica di Trasmissione ed Esecuzione degli ordini Politica di Trasmissione ed Esecuzione degli ordini Consiglio di Amministrazione del 18 dicembre 2014 INDICE PREMESSA... 3 1 AMBITO DI RIFERIMENTO... 3 2 FATTORI DETERMINANTI PER L INDIVIDUAZIONE DEI NEGOZIATORI...

Dettagli

Versione 04- Aggiornamento Dicembre 2010 NEXTAM PARTNERS SIM SPA. Strategia per la trasmissione ed esecuzione degli ordini

Versione 04- Aggiornamento Dicembre 2010 NEXTAM PARTNERS SIM SPA. Strategia per la trasmissione ed esecuzione degli ordini NEXTAM PARTNERS SIM SPA Strategia per la trasmissione ed esecuzione degli ordini 1 1. Introduzione. Nextam Partners SIM S.p.A. (di seguito la Società o la "SIM ), con riferimento ai Servizi di ricezione

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BANCA CENTROPADANA CREDITO COOPERATIVO

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BANCA CENTROPADANA CREDITO COOPERATIVO DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI LA NORMATIVA MIFID BANCA CENTROPADANA CREDITO COOPERATIVO Novembre 2010 La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA 1. LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC AGRIGENTINO SOCIETA COOPERATIVA FEBBRAIO 2013

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC AGRIGENTINO SOCIETA COOPERATIVA FEBBRAIO 2013 DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI BCC AGRIGENTINO SOCIETA COOPERATIVA LA NORMATIVA MIFID FEBBRAIO 2013 La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la

Dettagli

SINTESI DELLA STRATEGIA DI TRASMISSIONE della Bcc di Flumeri soc. coop.

SINTESI DELLA STRATEGIA DI TRASMISSIONE della Bcc di Flumeri soc. coop. SINTESI DELLA STRATEGIA DI TRASMISSIONE della Bcc di Flumeri soc. coop. Revisione del 15/02/11 a seguito circolare ICCREA 62/2010 (Execution Policy di Iccrea Banca aggiornamento della Strategia di trasmissione

Dettagli

Documento di sintesi della Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini della Banca del Valdarno

Documento di sintesi della Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini della Banca del Valdarno Documento di sintesi della Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini della Banca del Valdarno ********** 1 1. PRINCIPI GENERALI IN TEMA DI BEST EXECUTION Il presente documento descrive le politiche,

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca San Giorgio e Valle Agno

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca San Giorgio e Valle Agno LA NORMATIVA MIFID DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca San Giorgio e Valle Agno Delibera CdA del 29 Ottobre 2007 La Markets in Financial Instruments Directive

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA

DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA DOCUMENTO DI SINTESI DELLA STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI ADOTTATA DALLA BANCA 1. PRINCIPI GENERALI IN TEMA DI BEST EXECUTION Il presente documento descrive le politiche, le procedure,

Dettagli

Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini

Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Introduzione Lo scopo di questo documento è fornire informazioni sulla strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini di Mediobanca - Banca di Credito

Dettagli

MIFID: STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI (DOCUMENTO DI SINTESI)

MIFID: STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI (DOCUMENTO DI SINTESI) MIFID: STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI (DOCUMENTO DI SINTESI) - 1 - LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) è la Direttiva approvata dal Parlamento

Dettagli

Documento di sintesi Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini

Documento di sintesi Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Documento di sintesi Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini 1. PRINCIPI GENERALI IN TEMA DI BEST EXECUTION Il presente documento descrive le politiche, le procedure, le misure e i meccanismi

Dettagli

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca San Giorgio Quinto Valle Agno

DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca San Giorgio Quinto Valle Agno DOCUMENTO DI SINTESI STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI Banca San Giorgio Quinto Valle Agno (delibera CdA 17 Dicembre 2012) LA NORMATIVA MIFID La Markets in Financial Instruments Directive

Dettagli

Execution-Transmission policy

Execution-Transmission policy Execution-Transmission policy Versione Delibera 1 Delibera del Consiglio di Amministrazione del 13/10/2007 2 Aggiornamento con delibera CdA del 23/02/2008 3 Aggiornamento con delibera CdA del 21/03/2008

Dettagli