ante conferimento SOCIO B conferimento post conferimento

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1 I CONFERIMENTI DI COMPLESSI AZIENDALI E DI PARTECIPAZIONI DI CONTROLLO - Presupposti economici del conferimento di complesso aziendale o di partecipazioni di controllo Roma, 24 Ottobre 2012 Fabrizio Cigliese

2 PARTE I Conferimenti: presupposti economici

3 Le operazioni di conferimento - Premessa Per conferimento si intende l operazione attraverso la quale un soggetto (conferente) apporta in una società (conferitaria), sia essa di nuova costituzione o preesistente, la propria azienda o un ramo della stessa o beni in natura, crediti o denaro, ricevendone in cambio non denaro o beni, ma una quota di partecipazione, attraverso la quale egli diventa socio della società. Il legislatore si è limitato a regolare il conferimento di beni in natura e di crediti, rispettivamente, negli artt. dal 2342 al 2345 c.c. per le società per azioni e negli artt. 2464, 2465 e 2466 c.c. per le società a responsabilità limitata. Per il conferimento effettuato in una società di capitali è richiesta una procedura particolare contenuta nell art c.c., se la conferitaria è una società per azioni, e nell art c.c. se la conferitaria è una società a responsabilità limitata. 3

4 Le operazioni di conferimento società Beta preesistente A (conferente) ante conferimento SOCIO B Ramo d azienda/bene da conferire conferimento Beta S.p.A. (conferitaria) A (conferente) post conferimento SOCIO B diluizione partecipazione Ramo d azienda/bene conferito Beta S.p.A. (conferitaria) 4

5 Le operazioni di conferimento A seguito del conferimento, il socio B subirà una diluizione della partecipazione e in qualità di socio storico della conferitaria avrà una fetta più piccola di una torta più grande, realizzando un invarianza di valore della sua partecipazione. Le caratteristiche principali di un conferimento sono, quindi, le seguenti: o o il corrispettivo dell apporto non è regolato in denaro, a differenza della cessione; il soggetto conferente assume (o incrementa) una partecipazione nel capitale della società conferitaria; o il soggetto conferente (partecipazioni). permuta attività aziendali in attività finanziarie 5

6 Aspetti economici e profili strategici Gli aspetti economici dei conferimenti mutano a seconda che l operazione avvenga (o meno) all interno di un gruppo societario, senza il coinvolgimento di terzi estranei al gruppo, rispetto a quelli in cui l operazione sia attuata fra soggetti indipendenti. Gli obiettivi strategici che un operazione di conferimento permette di perseguire possono essere non solo di carattere industriale, ma anche organizzativo e finanziario soprattutto quando l operazione non coinvolge terzi, ma si sviluppa all interno di un gruppo. L operazione di conferimento può nascere quindi per scopi di natura esterna o interna. 6

7 Aspetti economici e profili strategici OBIETTIVI DI UN OPERAZIONE DI CONFERIMENTO SCOPO/PRIMARIA RILEVANZA Realizzazione di joint venture alleanze Diversificazione investimenti Rafforzamento attività imprenditoriale misure anti scalata Ottimizzazione agevolazioni fiscali Isolamento ramo in perdita (bad company) Passaggio generazionale soluzione di dissidi Sfruttamento economie di scala ESTERNA ESTERNA INTERNA INTERNA INTERNA INTERNA INTERNA 7

8 Conferimento di beni in natura e di crediti: artt e 2465 Necessità della relazione di stima da parte di un esperto Nominato dal Tribunale se la conferitaria è una S.p.A. (tranne casi ex art.2343 ter) Nominato dal conferente se la conferitaria è una S.r.l. Solo per le S.p.A., controllo da parte degli amministratori dei valori individuati dalla stima (nei 180 giorni) 8

9 Conferimento di beni in natura e di crediti: artt e 2465 Concetto ben regolato dal Codice Civile (richiamo all art. 810 definizione di beni). La relazione dell esperto deve contenere: o o o la descrizione dei beni o dei crediti; l attestazione che il loro valore è almeno pari a quello ad essi attribuito ai fini della determinazione del capitale sociale e dell eventuale sovrapprezzo; i criteri di valutazione seguiti. E obbligatoria nel conferimento in una società di capitali onde garantire l integrità del capitale sociale ed evitare sopravvalutazioni dei beni conferiti a danno dei futuri creditori sociali (essa risponde per le obbligazioni sociali con il solo proprio patrimonio), salvo le eccezioni previste dall art ter del c.c. in vigore dal 30 settembre

10 Il conferimento di ramo d azienda Minimi richiami del legislatore al concetto di ramo d azienda. Il ramo d azienda è comunque definibile sia sotto il profilo giuridico che economico: profilo giuridico: parte dell azienda intesa come articolazione funzionalmente autonoma di un attività economica organizzata (art c.c. comma 5 e 6); profilo economico: il ramo deve possedere una capacità economica autonoma. Secondo gli orientamenti della Cassazione, il ramo d azienda è funzionalmente autonomo quando è in grado di funzionare in modo autonomo senza rappresentare, al contrario, il prodotto dello smembramento di frazioni non autosufficienti e non coordinate tra loro (Cassazione 4 dicembre 2002, n ). Deve, in pratica, trattarsi di una piccola azienda nell azienda. 10

11 Il conferimento di ramo d azienda Secondo sempre i pronunciamenti della Cassazione il ramo d azienda deve essere in grado di funzionare in modo autonomo, al punto da potere essere separabile dall intero complesso aziendale, sia sul piano produttivo, sia su quello gestionale ed organizzativo. Non deve, peraltro, necessitare nella fase produttiva di significativi interventi di elementi estranei, riuscendo a produrre autonomamente un bene da inserire nel mercato. Dal ramo d azienda si richiama il concetto di azienda definita nell art 2555 c.c.:.: l azienda è il complesso dell impresa dei beni organizzati dall imprenditore per l esercizio 11

12 Il perimetro di conferimento Problematica di rilievo nei conferimenti d azienda è la corretta individuazione del ramo d azienda da conferire: il problema si pone quando vengono conferiti beni che, pur combinati tra di loro, non sono suscettibili di dar luogo ad un autonomo ramo d azienda. Per stabilire se si conferisce un azienda occorre considerare se l insieme dei beni conferiti è idoneo per lo svolgimento di un attività imprenditoriale. Il problema di conferimento si pone con riferimento alla possibilità di valutare autonomamente alcune delle componenti che concorrono a formare l azienda, prima fra tutte l avviamento. 12

13 Il perimetro di conferimento La dottrina prevalente ritiene che la società conferitaria, nei limiti dei valori attestati dall esperto, possa iscrivere all attivo anche una voce a titolo di avviamento. L assoggettamento dell avviamento ad impairment test consente di monitorarne l effettiva sussistenza, in un contesto di continuità aziendale. L avviamento oggetto di conferimento con l azienda o il ramo d azienda può essere o acquisito a titolo oneroso, già contabilizzato e preesistente in capo alla società conferente, ovvero anche un avviamento internamente generato, che emerge in sede di stima di conferimento, per poi essere contabilizzato in capo alla società conferitaria. Nel caso di conferimento di ramo d azienda, il perimetro delle attività e passività da conferire deve essere individuato in modo organico, tenendo conto delle interconnessioni che preesistono all operazione. 13

14 Effetti del conferimento Rami d azienda Aziende Beni Aspetti contabili e fiscali differenti in capo alla conferente e alla conferitaria 14

15 FINE 15