Strategie di investimento e finanziamento in un contesto di normalizzazione

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1 Strategie di investimento e finanziamento in un contesto di normalizzazione Workshop Liquidity Management. Back to normal? Milano, 7 novembre 2017 London Stock Exchange Group Page 1

2 X-COM: uno strumento a supporto del mercato italiano Cos è X-COM è una piattaforma di triparty collateral management Perché In un contesto di progressiva normalizzazione, le banche necessitano di soluzioni alternative al finanziamento in banca centrale Come Sviluppato in stretta collaborazione con gli operatori di mercato Next step Estendere l utilizzo di X-COM a tutti gli operatori di mercato London Stock Exchange Group 7 Novembre 2017 Page 2

3 X-COM: come funziona? Trading garantito con CC&G Trading venue CC&G Target2-Securities Banca XCOM TriParty collateral Sistema Pooling di Banca d Italia Pegno nel Pooling di Banca d Italia Schema di garanzia di CC&G MT nel ruolo neutrale di triparty agent Regolamento in moneta in banca centrale in T2S X-COM è già integrato negli attuali sistemi delle banche italiane London Stock Exchange Group 8 November 2017 Page 3

4 Liquidità gestita Mercato in costante e forte crescita Liquidity neutral con reuse in Banca d Italia X-COM rappresenta una reale fonte alternativa di funding London Stock Exchange Group 8 November 2017 Page 4

5 Asset class utilizzato come collateral Breakdown Asset class in garanzia Corporate 5% Titoli di Stato utilizzati: collocati in private placement, BTP Italia, etc. Agency 30% Mobilizzazione dell intero portafoglio Government bonds 65% Periodo di osservazione: 30 ottobre 2017 Fonte: Monte Titoli / CC&G X-COM permette di creare un mercato secondario per titoli altrimenti poco liquidi London Stock Exchange Group 8 November 2017 Page 5

6 Tassi scambiati sul segmento garantito Tassi di interesse Dati giornalieri - % Tassi di interesse Depo facility Rifinanziamento principale Tassi scambiati tra -25 e -30 bps Diversificazione delle strategie di investimento Fonte: Monte Titoli / CC&G -0.5 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Fonte: Monte Titoli / CC&G Soluzione win-win sia per i fornitori che per i prenditori di liquidità London Stock Exchange Group 7 Novembre 2017 Page 6

7 Durata dei contratti Breakdown della durata per numero contratti Costante adeguamento del collateral (e.g. mark to market) Fino ad un mese 54% Pieno controllo del portafoglio titoli Overnight 42% Periodo di osservazione: ottobre 2017 Fonte: Monte Titoli / CC&G Fino ad una settimana 4% Una parte importante dei contratti ha durata pari ad un mese London Stock Exchange Group 7 Novembre 2017 Page 7

8 Basket eligible per CC&G Country breakdown Euro ECB Eligible Basket - CC&G ES 7% BE 4% Other 6% IT 30% Attualmente ISIN eligible nei basket di CC&G Non solo titoli italiani DE 12% Dato aggiornato al 30 ottobre 2017 Fonte: Monte Titoli / CC&G FR 18% XS 23% Impegno costante di CC&G e MT per incrementare gli ISIN eligible London Stock Exchange Group 7 Novembre 2017 Page 8

9 Principali vantaggi Prenditore liquidità Riduzione del costo del funding Mobilizzazione dell intero portafoglio titoli Datore liquidità Migliore remunerazione dei triparty reverse repo Rappresentazione neutrale della posizione di liquidità a livello di Tesoreria (attraverso il riuso in Banca d Italia) Per datori e prenditori liquidità (quasi) nullo assorbimento di capitale grazie a CC&G No GMRA Best execution e STP Semplificazione dei processi operativi London Stock Exchange Group 7 Novembre 2017 Page 9

10 The publication of this document does not represent solicitation, by Borsa Italiana S.p.A., of public saving and is not to be considered as a recommendation by Borsa Italiana as to the suitability of the investment, if any, herein described.this document has not to be considered complete and it is meant for information and discussion purposes only. Borsa Italiana accepts no liability, arising, without limitation to the generality of the foregoing, from inaccuracies and/or mistakes, for decisions and/or actions taken by any party based on this documents. Trademarks Cassa di Compensazione e Garanzia and CC&G are owned by Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A. Trademarks Monte Titoli, X-TRM and MT-X are owned by Monte Titoli S.p.A. London Stock Exchange, the coat of arms device and AIM are a registered trade mark of London Stock Exchange plc. The above trademarks and any other trademark owned by the London Stock Exchange Group cannot be used without express written consent by the Company having the ownership of the same. Borsa Italiana S.p.A. and its subsidiaries are subject to direction and coordination of London Stock Exchange Group Holdings (Italy) Ltd Italian branch. The Group promotes and offers the post-trading services of Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A. and Monte Titoli S.p.A. in an equitable, transparent and non-discriminatory manner and on the basis of criteria and procedure aimed at assuring interoperability, security and equal treatment among market infrastructures, to all subjects who so request and are qualified in accordance with national and community legislation, applicable rules and decisions of the competent Authorities.