Newsletter per gli investitori. Bilancio di Sostenibilità 2014 Le delibere dell Assemblea. Annuale degli Azionisti

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1 NEWS Newsletter per gli investitori Anno 10, Numero 2 La Newsletter è stata chiusa con le informazioni al 13 maggio INDICE Focus sui risultati del 02 primo trimestre Bilancio di Sostenibilità Le delibere dell Assemblea 03 Annuale degli Azionisti M&A Awards I Premi per l Innovazione 04 e l Eccellenza Hera in Borsa 05 Azionariato Copertura analisti 01 Messaggio del Presidente La crescita dell utile netto è frutto di una maggiore efficacia in tutte le aree gestionali Gentili azionisti, i risultati trimestrali che il CdA ha approvato oggi offrono un eloquente testimonianza di come Hera sia focalizzata sul generare progressi a livello di ultima linea del conto economico. A fronte di un MOL in crescita dell 1,1%, l utile netto migliora del 3,8%, con tutte le aree gestionali operativa, finanziaria e fiscale che hanno contribuito in modo determinante alla generazione del risultato finale. Nei primi mesi del abbiamo potuto sperimentare temperature più rigide di quelle, del tutto anomale, registrate nel primo trimestre dello scorso anno; questo ha permesso all area Gas di giocare un ruolo trainante sull andamento del MOL consolidato. La seconda area la cui performance operativa ha avuto un impatto trainante sui conti del Gruppo è quella dell Acqua, a conferma di come l equilibrata presenza in portafoglio di business regolamentati possa essere premiante, a patto di avere un buon controllo sui costi operativi e di investire all insegna della lungimiranza e della qualità. I risultati del primo trimestre offrono inoltre l ennesima prova di come il modello Hera di integrazione delle società acquisite produca risultati che vanno oltre l allargamento del perimetro consolidato, grazie alle sinergie che riusciamo a esprimere. Nei prossimi mesi starà a noi essere capaci di capitalizzare le nuove dimensioni conquistate e il livello di efficienza raggiunto, anche in vista del processo di concentrazione del settore I risultati del primo trimestre combinano i benefici delle recenti acquisizioni con una sana crescita organica. delle utility che ci vede ben strutturati per potere giocare un ruolo di primo piano. Nel frattempo, con le modifiche statutarie varate dall ultima Assemblea, la nostra governance si è evoluta. Grazie al voto maggiorato anche gli azionisti di minoranza che abbiano dato prova di fedeltà avranno un peso rilevante in specifiche decisioni di medio-lungo periodo. Hera è un operatore di servizi di pubblica utilità; opera perciò in business caratterizzati da concessioni pluriennali e da cicli di investimento di ampio respiro: per realizzare l obiettivo strategico della creazione di valore, la nostra Società necessita di una base azionaria con un profilo stabile, che possa condividere e sostenere i suoi obiettivi di medio-lungo periodo. La governance di Hera esce rafforzata dall ultima Assemblea anche per l incremento, da 3 a 4, del numero di consiglieri che, a partire dal 2017, saranno nominati dalle minoranze, a fronte di un Ricavi mn , ,9 ampliamento del CdA da 14 a 15 membri. Il quadro attuale fotografa perciò una Hera efficacemente strutturata, in termini di portafoglio di business, di organizzazione funzionale e di regole di governo societario, per affrontare la prossima fase di crescita. Una buona premessa per potere cogliere al meglio le opportunità che la ripresa della domanda e la spinta a una più efficiente concentrazione di settore potranno offrire. Tomaso Tommasi di Vignano L INCREMENTO DEI RICAVI DI GRUPPO DEL 7,1% È STATO TRAINATO DALL AMPLIAMENTO DEL PERIMETRO E DA UNA RIPRESA DEI VOLUMI GAS. MOL mn ,3 277,2

2 02 Primo trimestre PRIMO TRIMESTRE (dati in milioni di euro) RICAVI 1.311,9 (+7,1%) MOL 277,2 (+1,1%) RIS. OPERATIVO 170,1 (-1,6%) INVESTIMENTI OPERATIVI NETTI 62,2 (+16,3%) INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO 2.556,7 A fuoco i risultati del primo trimestre /// I risultati del primo trimestre confermano come la crescita del Gruppo sia trainata tanto dal contributo delle ultime acquisizioni (in questo caso con l inclusione nel perimetro di consolidamento di Amga Udine) quanto dalla crescita organica. /// In un contesto di temperature invernali più rigide rispetto al primo trimestre, il MOL generato nell area Gas ha offerto un contributo sostanziale a livello di performance operativa di Gruppo. Anche il buon risultato del business regolamentato dell Acqua ha giocato un ruolo determinante. /// Nei risultati del Conto Economico di questo primo trimestre emerge in modo chiaro come anche la gestione finanziaria e quella fiscale siano aree essenziali nella creazione di valore. Nel primo trimestre i Ricavi del Gruppo Hera si sono espansi in misura significativa (+7,1%); la crescita, che riflette l ampliamento del perimetro di consolidamento - soprattutto grazie all integrazione di Amga Udine, MOL 1 Trim. 1 Trim. mn Variaz. Ambiente 69,8 64,9-7,0% Acqua 47,3 50,5 +6,9% Gas 116,6 128,4 +10,2% Energia elettrica 36,2 29,3-19,1% Altro 4,5 4,1-10,0% TOTALE 274,3 277,2 +1,1% operativa dal 1 luglio - è stata alimentata anche dalle positive performance nell area Gas. Il MOL raggiunge i 277,2 milioni di euro, con un incremento dell 1,1%, sostenuto dai buoni risultati delle aree Gas e Acqua. Gli Ammortamenti e Accantonamenti presentano una crescita del 5,6%, soprattutto per effetto del nuovo perimetro; l Utile Operativo mostra perciò una lieve flessione (-1,6%). I sensibili progressi maturati nell area gestione finanziaria (+9,2%, con un saldo negativo di 29,4 milioni di euro) beneficiano di una riduzione del costo medio del debito e di maggiori utili da partecipazioni. Le imposte, pari a 48,2 milioni di euro, si contraggono del 6,0% rispetto al primo trimestre grazie alla eliminazione della Robin Hood Tax, che gravava sulle società energetiche del Gruppo. L Utile netto si attesta pertanto a 92,5 milioni d euro, mettendo a segno un progresso del 3,8% rispetto al medesimo periodo del. Il miglioramento dell 1,1% del MOL consolidato esprime il contributo positivo offerto dalle performance operative dell area Gas (+10,2%) e Acqua (+6,9%). Il MOL del Gas è stato sostenuto dai maggiori volumi venduti (+23,7%), grazie alle temperature più rigide rispetto al primo trimestre e all integrazione di Amga Udine; ha avuto un ruolo non trascurabile anche il servizio di default gas, che Hera Comm si è aggiudicata per due anni in 5 regioni italiane. La positiva dinamica del MOL dell Acqua rispecchia l applicazione delle nuove tariffe deliberate dall Autorità per il periodo -, oltre a beneficiare di maggiori ricavi da lavori, per commesse e opere realizzate in conto terzi. L area Ambiente presenta una flessione del MOL del 7,0% principalmente attribuibile al ridotto contributo della produzione di energia e alle anticipate manutenzioni annuali, che hanno interessato 4 termovalorizzatori sui 10 complessivamente in portafoglio. Nel primo trimestre le attività di recupero e smaltimento sono state focalizzate su rifiuti a maggior valore aggiunto, con prezzi medi di mercato in lieve miglioramento rispetto al primo trimestre. La percentuale di raccolta differenziata sul territorio servito da Hera migliora sensibilmente, passando dal 52% del primo trimestre al 55,2%. Il business dell Energia Elettrica presenta una flessione del MOL del 19,1%, sostanzialmente riferibile a fattori straordinari, quali i minori ricavi regolati della distribuzione, per recuperi di competenze pregresse del primo trimestre nell area di Gorizia. Prosegue invece in modo incoraggiante l espansione (+9,3%) del numero di clienti (808. al 31 marzo ), anche per effetto del consolidamento di Amga Energia & Servizi. Ripartizione del MOL 1 Trimestre 10,6% n Ambiente n Acqua n Energia elettrica 18,2% 46,3% 23,4% 1,5% n Gas n Altro

3 03 News Il bilancio di sostenibilità : uno strumento sempre più trasparente /// Hera distribuisce ai propri azionisti 145,4 milioni di euro, pari al 10,5% del Valore Aggiunto complessivamente generato nel. Bilancio di sostenibilità Il Bilancio di Sostenibilità di Hera è stato redatto in conformità con le linee-guida GBS e GRI-G4. Gli standard della Global Reporting Initiative sono soddisfatti secondo l opzione Comprehensive (applicazione completa delle richieste), come ha potuto verificare DNV Italia, società di assurance esterna. Fatti, impegni assunti e mantenuti, progetti futuri: tutti questi aspetti sono stati rendicontati nell edizione del in un forma completamente rinnovata, con l obiettivo di rendere il Bilancio uno strumento di comunicazione sempre più trasparente nei confronti degli stakeholder. Per il dodicesimo anno consecutivo, il Bilancio di Sostenibilità di Hera mostra un incremento del Valore Aggiunto Globale Lordo. Dopo il notevole incremento dello scorso anno, che rifletteva l ingresso di AcegasAps nel perimetro di Gruppo, anche nel è stato realizzato un ulteriore progresso, pari a 32,4 milioni di euro (+2,4%). Hera S.p.A. Sede: Viale C. Berti Pichat 2/ Bologna tel: fax: Capitale Sociale int. vers i.v. C.F./P. IVA Reg. Imp BO Valore Aggiunto Globale Lordo milioni di euro Ripartizione Valore Aggiunto per stakeholder 0,2% 15,8% 11,1% 26,6% 10,5% 35,8% La ripartizione del valore aggiunto tra i diversi stakeholder indica che agli azionisti sono stati distribuiti 145,4 milioni di euro, pari al 10,5% del Valore Aggiunto complessivo per il. n Pubbl. Ammin. n Comunità locale n Lavoratori n Azionisti n Azienda n Finanziatori Nel capitolo del Bilancio di Sostenibilità relativo agli Azionisti e Finanziatori sono evidenziati i progressi compiuti che riguardano direttamente questa tipologia di stakeholder. Tra i più significativi risultati presentati, il Total Shareholder Return, che dal momento della quotazione nel 3 ha raggiunto il 125%, l inclusione del titolo azionario Hera in 3 indici etici e il collocamento del green bond per 500 milioni di euro, a un tasso del 2,375%: un innovativo strumento di finanziamento che Hera è stata la prima società italiana a proporre con successo al mercato. LE DELIBERE DELL ASSEMBLEA ANNUALE DEI SOCI L Assemblea Ordinaria ha approvato il Bilancio e la distribuzione dell utile Il 28 aprile l Assemblea degli Azionisti ha approvato la Relazione Finanziaria Annuale, il Bilancio di Sostenibilità e la distribuzione di un dividendo di 9 centesimi per azione, invariato rispetto a quello dell esercizio precedente e in linea con la proposta del CdA. Il dividendo sarà messo in pagamento dal prossimo 24 giugno. L Assemblea Annuale ha visto un incremento di presenze dei Soci rispetto a quella del. Hanno infatti partecipato, in proprio o per delega, 345 azionisti (rispetto ai 275 azionisti dell Assemblea ) per un totale di azioni, corrispondenti al 74,8% del capitale sociale (rispetto al 73,6% del ). L Assemblea Straordinaria ha inoltre deliberato su alcune modifiche dello Statuto. 1. Introdotta la prevalenza dei diritti di voto dei Soci Pubblici La modifica dell articolo 7 ha introdotto la prevalenza dei diritti di voto dei Soci Pubblici: nonostante l eliminazione della percentuale minima del 51% del capitale che lo Statuto prevedeva essere di proprietà dei Soci Pubblici, la governance della Società non subirà pertanto mutamenti relativamente a questo aspetto. 2. Istituito il voto maggiorato La modifica dell articolo 6 ha introdotto la cosiddetta maggiorazione di voto, che consente di attribuire a ciascuna azione fino a un massimo di due voti. Il voto maggiorato spetta alle azioni detenute da un medesimo azionista (pubblico o privato) per almeno 24 mesi. In Hera il voto maggiorato sarà applicato esclusivamente alla nomina e/o revoca del CdA e del Collegio Sindacale, per la modifica del limite al possesso azionario, nonché per la modifica dello stesso articolo che istituisce il voto maggiorato. 3. Un ulteriore consigliere alla minoranza azionaria A partire dal 2017 il numero dei componenti del Consiglio di Amministrazione aumenterà da 14 a 15. Tra questi, 4 (anziché 3 come in passato) saranno tratti dalle liste presentate dai soci di minoranza. La modifica è volta a garantire un migliore equilibrio di governance fra i diritti di voto dei Soci Pubblici e quelli degli altri azionisti.

4 04 News L M&A Award per l acquisizione di Amga Udine indica l efficacia del modello di crescita di Hera Nell aprile Hera ha ricevuto l M&A Award, nato da un idea di KPMG e Fineurop Soditic e giunto all XI edizione. Il premio si propone di promuovere la cultura della crescita e il coraggio imprenditoriale, valorizzando gli investimenti industriali realizzati attraverso operazioni di M&A. Hera è stata premiata per l acquisizione di Amga Udine. La giuria ha riconosciuto come Hera continui nel suo percorso di consolidamento e di creazione di valore proponendosi sempre più come «polo multiutility» del Nord, in grado di offrire soluzioni integrate multiservizi sul territorio. In questo senso l esperienza di M&A di Hera rappresenta un modello interessante per l intero settore a livello nazionale. Il Presidente Esecutivo Tomaso Tommasi di Vignano e l AD Stefano Venier ricevono l M&A Award Sin dalla sua nascita, nel 2, Hera ha creato un unica multiutility attraverso l aggregazione di 11 municipalizzate dell Emilia Romagna. Nel corso dei successivi 12 anni ha incorporato un ulteriore decina di società, attraverso l espansione in territori limitrofi: con attività prevalentemente basate su reti (di gas, acqua ed elettricità), le opportunità di sinergie infatti crescono quanto maggiore è l interconnessione. Amga Udine è un esempio che ben rappresenta le 22 operazioni di integrazione realizzate nel tempo. Hera ha previsto nel suo Piano Strategico che dalla controllata AcegasApsAmga, realtà di primo piano nel Triveneto, possano emergere sinergie per circa 35 milioni di euro: una cifra di oltre il 20% superiore al MOL cumulato delle tre aziende pre-fusione. Le notevoli sinergie che nel tempo sono emerse dalle diverse operazioni di M&A realizzate derivano da un consolidato modello di aggregazione, basato in primo luogo su un attento studio in fase di individuazione delle realtà più opportune da aggregare sotto il profilo del potenziale sinergico e, successivamente, sulla rigorosa attuazione del processo di integrazione. MOL per anno 192 mln 386 mln +2 operazioni 607 mln +4 operazioni 868 mln +7 operazioni +11 operazioni IL PREMIO INNOVAZIONE E IL PREMIO ECCELLENZA DI ACEGASAPSAMGA L integrazione si realizza anche attraverso una profonda condivisione delle priorità strategiche Nel Piano Strategico Hera ha presentato le 4 priorità funzionali alla creazione di valore: l eccellenza, la crescita, l innovazione e l efficienza. Il presupposto perché tali linee-guida possano generale valore per l azionista è che si traducano in progetti operativi nell ambito del Gruppo. Un efficace testimonianza di come le integrazioni prendano corpo attraverso la condivisione della strategia è costituito dai due premi creati all interno di AcegasApsAmga. Il Premio Innovazione, rivolto a tutto il personale della Società, riguarda: innovazioni di processo e servizio, innovazioni organizzative, gestionali e informatiche, innovazioni delle attività di supporto, nella gestione e sviluppo delle risorse umane, innovazioni nei flussi interni ed esterni. Il Premio Eccellenza è rivolto a tutte le unità di business della Società e riguarda: l implementazione di procedure per raggiungere l eccellenza strutturale nel servizio; la realizzazione di azioni eccellenti rivolte a clienti interni ed esterni; l individuazione di comportamenti «non eccellenti» e le proposte per migliorarli; l identificazione di strumenti di eccellenza nell ambito della dotazione software. Le singole iniziative saranno valutate da una giuria composta da manager di diverse funzioni. I premiati, individui o gruppi, vedranno il proprio progetto realizzato e potranno ricevere attività formative di elevato profilo.

5 05 Hera in borsa Il titolo Hera Prezzo al : 2,37 Max-Min a 365 gg: 2,37-1,85 N. azioni emesse: Capitalizzazione: 3,53 mld di Prezzo-target di consensus 2,63 (fonte: ricerca broker) 34,4% 8,3% 2,0% 3,2% 4,8% 4,8% Indici borsistici nei quali il titolo Hera è incluso FTSE Italia All-Share Capped + All-Share+ Mid Cap + Servizi Pubblici STOXX Total Market Index+Europe+Europe ex-uk+italy STOXX TMI+Europe nei segmenti: Utilities, Gas-Water & Multiutilities, Value Axia Ethical / Kempen SNS Smaller Europe SRI Index FTSE ECPI Italia SRI Benchmark + Italia SRI Leaders + Ethical Index EMU 13,2% 9,4% 19,8% Azionariato n Comuni provincia di Bologna n Comuni provincia di Modena n Comuni provincia di Trieste n Comuni provincia di Padova n Comuni provincia di Ferrara n Comuni provincia di Udine n Altri Comuni province della Romagna n Patto soci privati n Flottante Calendario finanziario /// 13 maggio primi tre mesi /// 26 agosto primi sei mesi /// 11 novembre primi nove mesi Performance prezzo titolo Hera da inizio 2,4 2,3 2,2 2,1 2 1,9 1,8 gen feb mar apr mag Performance Hera vs. FTSE Italia All-share Index da inizio 130,00 n FTSE Italia All-share Index n Hera 120,00 110,00 100,00 90,00 gen feb mar apr mag Da inizio anno il prezzo del titolo Hera mostra una performance molto positiva. Mentre nelle prime settimane del il rialzo è stato guidato soprattutto dalle attese e poi dall effettivo annuncio del programma di Quantitative Easing da parte della BCE, la seconda fase del movimento, da aprile in poi, è stata alimentata dalla favorevole accoglienza che gli investitori hanno riservato ai risultati annuali, pubblicati il 24 marzo, cui ha fatto seguito un miglioramento delle valutazioni. La prossima distribuzione del dividendo di 9 centesimi di euro per azione (in pagamento il 24 giugno), in seguito all approvazione da parte dell Assemblea degli Azionisti, è un ulteriore elemento che continua a sostenere la buona dinamica delle quotazioni. Hera è inoltre considerata da diversi analisti una delle realtà meglio posizionate per beneficiare di un accelerazione del processo di concentrazione del settore utility in Italia. COPERTURA ANALISTI Broker Prezzo target Rating Banca Akros 2,60 Buy Banca IMI 2,70 Buy Equita 2,40 Buy Fidentiis Equities 2,65 Buy Goldman Sachs 3,00 Buy Intermonte 2,40 Neutral Kepler Cheuvreux 2,55 Buy Mediobanca 2,70 Outperform Media 8 analisti 2,63 12 maggio In seguito alla presentazione dei risultati annuali, il prezzo target di consensus degli otto analisti che coprono il titolo Hera è migliorato da 2,54 a 2,63 euro. L evidente impatto positivo che il consolidamento di Amga Udine, efficace dal 1 luglio, ha avuto sui conti annuali e la provata capacità di estrarre sinergie dalle acquisizioni hanno indotto i broker a rivedere le proprie stime di utili per gli anni successivi, e, di conseguenza, a migliorare le proprie valutazioni. Il consensus in termini di raccomandazioni rimane orientato in modo molto positivo, con sette suggerimenti di acquisto (6 Buy e 1 Outperform) e un rating neutrale, mentre continuano a essere totalmente assenti le raccomandazioni di vendita. Il titolo Hera figura nella Convinction Buy List e nella Director of Research Focus List di Goldman Sachs ed è tra le mid cap preferite da Mediobanca. /// CONTATTI Ufficio Investor Relations Responsabile: Jens K. Hansen T /// Il prossimo numero della newsletter verrà pubblicato il 26 agosto. /// HeraNews Responsabile Jens K. Hansen Concept e contenuti editoriali Blue Arrow, Milano Progetto grafico e impaginazione moma Studio, Milano

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