Raiffeisen Conservative

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1 Raiffeisen Conservative Il primo obbligazionario flessibile globale tra la gamma dei fondi Fixed Income di Raiffeisen Capital Management Il profilo di questo prodotto è destinato solo all informazione di clienti professionali e di consulenti per clienti e non deve essere distribuito a clienti privati. Esso presenta la conoscenza dell autore alla data di pubblicazione, ma non viene necessariamente aggiornato regolarmente. Il prospetto pubblicato così come le informazioni chiave dell investitore sul fondo sono disponibili al seguente link in inglese oppure nella propria lingua nazionale.

2 Una lunga storia nella gestione obbligazionaria La nostra filosofia Noi siamo gestori attivi. Noi ci avvaliamo di un approccio fondamentale di valore. Noi costruiamo portafogli grazie alla combinazione delle opinioni di gestori di fondi specializzati. I nostri punti di forza sono la discrezionalitá e un modello basato sulle strategie. Il Classico 1985 Team creation Raiffeisen EuroPlus Bonds 1987 Raiffeisen Euro ShortTerm Bonds 1996 Raiffeisen Euro Bonds 1999 Raiffeisen European HighYield Il Nuovo flessibile 2010 Raiffeisen Global Fundamental Bonds 2011 Raiffeisen CONSERVATIVO 2000 Raiffeisen EasternEuropean Bonds 2001 Raiffeisen Euro Corporates Source: image istockphoto.com 2

3 L intero Team di Fixed Income Andreas Riegler Head of Bonds Department Fund Manager / Strategist (26) 19 investment professionals, An average of 17 years of working experience (plus 2 working for Raiffeisen Salzburg Invest GmbH Corporate Bonds Government Bonds CEE & EM Debt Georg Nitzlader Team Leader Fund Manager / Strategist (20) Paul Pawelka, Fund Manager / Strategist (15) Gernot Mayr Team Leader Fund Manager / Strategist (19) Christian Zima Fund Manager / Strategist (19) Ronald Schneider, Team Leader Fund Manager / Strategist (19) Martin Hinterhofer Fund Manager / Strategist (18) Christian Pail, Fund Manager / Strategist (13) Andreas Bockberger (Fund Manager / Strategist (26) Stefania Ratteneder Assistant Fund Manager (12) Stefan Grünwald Fund Manager / Strategist (15) Thomas Korhammer Fund Manager / Strategist (16) Heike Schwarz Fund Manager (11) Christian Link Fund Manager / Strategist (7) Alexandra Muchna Fund Manager / Strategist (20) Gabriel Panzenböck, Fund Manager / Strategist () Margarita Fischer Fund Manager (21) Martin Marinov, Fund Manager / Strategist (10) Olivera Antonijevic Assistant Fund Manager (17) Working experience in brackets Source: Raiffeisen KAG, as of December

4 Gestori del Fondo Raiffeisen Fund Conservative Christian Link Gestore del Fondo Christian Link si é unito al gruppo nel Prima ha lavorato per 2 anni in Raiffeisen RESEARCH come analista quantitativo e un 1¼ per il dipartimento di economia e statistica presso University of Innsbruck. Christian Link ha studiato economia presso l University of Innsbruck. Le sue specializzazioni sono econometria, economia internazionale e finanza. Alexandra Muchna Gestore del Fondo Alexandra Muchna si é unita al Team Bond di Raiffeisen Capital Management nel Il suo lavoro é concentrato sulla valutazione dei trends economici globali e sullo sviluppo dei modelli previsionali quantitativi.come gestore del fondo é anche responsabile dei diversi portafogli domestici fixed income che comprendono i inflation-linked bond fund. Alexandra prima per 2 anni ha lavorato presso la Tokai Bank Europe a Londra come analista dei tassi di interesse e valuta. Si é laureata in economia alla London School of Economics e un master presso l University of Cambridge. 4

5 Cos e il Raiffeisen Conservativo? Una soluzione di soli investimenti Fixed Income, long-only flessibile senza costrizioni ed estremamente diversificata. Un universo d investimento globale FIXED INCOME. Un range di volatilitá dal 2 % al 5 % definito ex-ante. Utilizzo del concetto di RISK PARITY nel solo ambito obbligazionario Possibilita di usare il cash come protezione (fino al 50% del portafoglio). 5

6 Cosa vuole il cliente in un contesto di incertezza? Un puro portafoglio obbligazionario composto da 6 pilastri La costruzione tipica del fondo di fondi Un processo di gestione innovativo, flessibile e senza benchmark Titoli di Stato AAA Rating in EURO Obbl. Governative Non Euro / USD Obbl. Corporate Buona solvibilitá Obbligazioni High-Yield Obbligazioni Mercati Emergenti valuta coperta Obbligazioni Mercati Emergenti in valuta locale Raggiungere il maggior guadagno possibile controllando il rischio! Rappresentazione esemplificativa 6

7 Organizzazione strategica e tattica del portafoglio Obiettivo 1: Equiponderazione del Rischio Obiettivo 2 : Ottimizzazione dei Rendimenti Obiettivo 3 : Gestione risk parity* attiva *La gestione risk parity prevede che i sei pilastri vengano ponderati in modo da contribuire ciascuno per un sesto al rischio complessivo del fondo. Essendo una gestione attiva l equiponderazione potrá essere modificata in base alle opportunitá del mercato Titoli di Stato AAA Rating in Euro Obbl. Governative Non Euro / USD Obbl. Corporate Buona solvibilitá Obbligazioni High-Yield Obbligazioni Mercati Emergenti valuta coperta Obbligazioni Mercati Emergenti in valuta locale Rappresentazione esemplificativa 7

8 Aggiunta del Cash Obiettivo 4: ammortizzare le perdite dei corsi È possibile allocare in cash fino al 50% del patrimonio del fondo Rappresentazione esemplificativa 8

9 Allocazione dinamica nel % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez EUR Govies EUR Corporate High Yield EM Local Debt EM Eurobonds Inflation Linked Short-Term/Cash Fonte: Raiffeisen KAG, 31 Decembre 2013, Risk Managed Market Exposure and quantitative tactical allocation 9

10 Backtests: Performance annue e roll. 1 e 3 anni 10,0% 5,0% 0,0% ,0% Fonte: Calcoli interni

11 I + II. Implementate nell asset allocation L INNOVATIVO processo di investimento FASE I: Gestione del rischio esposizione al mercato (~60%) Implementazione dell approccio risk parity per l allocazione delle classi di attivo. Difersificazione della duration-, spread- e rischi-forex (FX). Adattare le esposizioni su HY, emerging markets bond (local & hard currency). Risk Parity Strategico FASE II: Strategie Quantitative tactical allocation(~40%) e overlay Allocazione a breve termine delle sub asset classes. Strategie quantitative con budgets fissi stanno valutando i premi a rischio. Allineamenti tattici FASE III. Tactical Cash Complessivamente il rischio é gestito aggiungendo tactical cash, ed é limitato al 50%. Inserimento del cash III. L allocazione del rischio del portafoglio nel corso del tempo 11

12 Opportunità e rischi dell investimento Opportunità Fondamentale Un ottimo rapporto di rischio-rendimento grazie all ampia diversificazione e uno speciale approccio di gestione Rendimenti Un maggior rendimento rispetto alle obbligazioni (corporate, HighYield, EmergingMarkets) detenute nel fondo Valuta Lo sviluppo positivo delle economie dei mercati emergenti dovrebbe portare nel lungo termine ad apprezzamenti valutari Cash Attraverso la possibile allocazione fino ad un massimo del 50% del patrimonio del fondo in Cash é possibile ammorbidire fasi di mercato e nel lungo termine contribuire ad un successo sopra la media del fondo Rischi Rischio di tasso d interesse In caso di aumento degli Yield delle obbligazioni si possono verificare nonostante l allocazione in cash delle temporanee perdite dei corsi Rischio Paese Rischi politico-economici relativamente più elevati nei paesi emergenti Rischio Valutario Possibili oscillazioni di breve termine dei corsi valutari nonostante il potemziale di apprezzamento nel lungo periodo Rischio Emittente Aziende dalla buona solvibilità e sopratutto aziende dell area HighYield sono comunque sottoposte ad un maggior rischio di (parziale) insolvenza 12

13 Il Raiffeisen Fund Conservative in breve Denominazione Data di lancio Primo NAV EUR 100 Raiffeisen Fund Conservative Commissione di gestione (Classe R) 0,72 % (Classe S) 1,50% (Classe I) 0,36% Anno d esercizio Cedola (Classe S) ISIN Tipologia Investitore Investimento 1 Agosto 31 Luglio 3.60% anno / 0.30% mese AT0000A0QQ64 (Classe R - retail ad accumulazione) AT0000A0QQ80 (Classe S - retail a distribuzione mensile) AT0000A0QQ31 (Classe I istituzionale ad accumulazione) Investimento di base per investitori conservatori orientati alla sicurezza 100 % Fondi Obbligazionari (fino a max. 50 % Cash) Nell'ambito della strategia d'investimento è possibile investire prevalentemente in depositi. Nell'ambito della strategia d'investimento del fondo è possibile investire in derivati in misura sostanziale. La strategia del Fondo prevede di investire prevalentemente in altri fondi d investimento. *Fonte: Morning Star Direct,

14 Struttura di portafoglio Sub asset class Allocazione Segmento Risk Parity Tactical Allocation Esposizione totale (Synth-)Cash/Short Term EUR Government BOnds EUR Inflation-Linked Credit non financial Credit High Yield EM Local Currency EM Eurobonds Global/USD Bonds Source: Raiffeisen KAG, own calcuation, data:

15 performance Performance mensile dall inizio Fonte : Raiffeisen KAG, Datawarehouse, dati fino al La performance é stata calcolata da Raiffeisen KAG secondo la metodologia implementata da OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) sulla base dei dati forniti dalla banca depositaria (qualora i prezzi dei rimborsi fossero sospesi, sarà applicato un prezzo indicativo). I rendimenti passati del fondo comune di investimento non costituiscono garanzia per le perfomance future. I costi individuali, denominati commissioni di sottoscrizione (fino a 2,5% dell ammontare investito) e commissioni di rimborso (fino a 0% dell ammontare disinvestito), non sono stati inclusi nel calcolo delle performance. Qualora tali costi fosse compresi, i dati di performance risulterebbero più contenuti in relazione all ammontare definito per entrambe le commissioni. Rendimento al lordo degli oneri fiscali. 15

16 Government Cash Consumer, Non-cyclical Communications Consumer, Cyclical Utilities Financial Energy Industrial Basic Materials Technology Diversified Bonds Euro Short-Dated Bonds Euro Bonds Euro-Inflation Linked Corporate Bonds Euro Bonds High Yield Europe Bonds North America Bonds Emerging Markets Bonds Global Bonds High Yield Global Cash 1% 1% 8% 8% 7% 6% 6% 5% 5% 3% 0,34% 1% 1% 5% 11% 12% 10% 11% 11% 18% 28% 40% Settori & Asset Class 45,00% 50,00% 40,00% 45,00% 35,00% 40,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 10,00% 5,00% 5,00% 0,00% 0,00% Incl derivatives Fonte: Raiffeisen Captital Management, Datawarehouse,

17 0,64% 0,01% 0,13% 0,24% 5,76% 9,82% 14,26% 18,88% 17,18% 33,08% Struttura Rating & Top 10 35,00% 30,00% 25,00% Fondo Asset Class % nel fondo 3,9 % IRISH TSY 3.9% Government 1,32% 3,50 % OESTERR., REP 144A Government 1,25% 3,25 % NEDERLD Government 0,86% 20,00% 5,85 % BONOS Y OBLIG DEL ESTADO Government 0,75% 15,00% 4,25 % FINLD Government 0,73% 10,00% 3,25 % BUNDANL.V Government 0,72% 1,4 % BONOS Y OBLIG DEL ESTADO Government 0,65% 5,00% 3,4 % IRISH TSY 3.4% Government 0,64% 0,00% aaa aa a bbb bb b ccc cc d n.a. fund 1,05 % BUONI POLIENNALI DEL TES Government 0,62% 2,00 % REP. FSE B.T.A.N Government 0,61% Fonte: Raiffeisen Captital Management, Datawarehouse,

18 Quota del cash dal lancio 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% -2,00% Fonte: Raiffeisen KAG, Datawarehouse, dati mensili dal

19 Performance dal lancio 129,00 Raiffeisen Fund Conservative (R) VTA 22,35 % 5,53 % p.a. 124,00 119,00 114,00 109,00 104,00 Perf. Perf. p.a. Volatilità* Sharpe Ratio* Raiffeisen Fund Conservative (R) 22,35 5,53 3,22 1,13 99,00 ago-11 mar-12 ott-12 apr-13 nov-13 mag-14 dic-14 La performance é stata calcolata da Raiffeisen KAG secondo la metodologia implementata da OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) sulla base dei dati forniti dalla banca depositaria (qualora i prezzi dei rimborsi fossero sospesi, sarà applicato un prezzo indicativo). I rendimenti passati del fondo comune di investimento non costituiscono garanzia per le perfomance future. I costi individuali, denominati commissioni di sottoscrizione (fino a 2,5% dell ammontare investito) e commissioni di rimborso (fino a 0% dell ammontare disinvestito), non sono stati inclusi nel calcolo delle performance. Qualora tali costi fosse compresi, i dati di performance risulterebbero più contenuti in relazione all ammontare definito per entrambe le commissioni. Rendimento al lordo degli oneri fiscali. Fonte: Raiffeisen KAG, Datawarehouse, Performance lorda dal al ; *calcolo mensile 3 anni 19

20 I vantaggi del fondo Conservativo DIVERSIFICAZIONE in ambito obbligazionario globale e flessibilita nell allocazione. Nessun benchmark, ampia liberta e flessibilita di gestione. Utilizzo del modello di risk parity approach utilizzato anche nei fondi 337 e GASP. Nessun obiettivo di rendimento ma un obiettivo di volatilita per anno. Utilizzo del cash (fino al 50%) in termini di protezione. Cedola mensile nella classe S con rendimenti interessanti. Non solo gestione e distribuzione del rischio ma monitoraggio dello stesso. Ottimo track record in termini di rischio / rendimento dal lancio. RAIFFEISEN FUND CONSERVATIVE Diversificazione Equilibrio Flessibilita Innovazione In un unico FONDO 20

21 Disclaimer Il presente documento è stato redatto e realizzato da Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h., Vienna, Austria ( Raiffeisen Capital Management ovvero Raiffeisen KAG ). Le informazioni in esso riportate, nonostante la cura posta nelle ricerche, sono destinate esclusivamente a scopi di informazione senza alcun impegno. Esse si basano sullo stato della conoscenza delle persone incaricate della stesura al momento della loro elaborazione e possono essere in qualsiasi momento e senza ulteriore preavviso modificate da Raiffeisen KAG. È esclusa qualsiasi responsabilità di Raiffeisen KAG in relazione al presente documento ed alla presentazione verbale basata sullo stesso, in particolar modo per quanto riguarda l attualità, la veridicità o la completezza delle informazioni messe a disposizione ovvero delle fonti, nonché per quanto riguarda l avverarsi delle previsioni in esso espresse. Allo stesso modo, eventuali previsioni ovvero simulazioni riportate sulla base di andamenti registrati in passato non costituiscono un indicatore affidabile per gli andamenti futuri. Si ricorda inoltre che, nel caso di prodotti espressi in valute straniere, il rendimento può aumentare o diminuire anche in seguito alle oscillazioni del cambio. Il contenuto del presente documento non rappresenta un offerta, né una proposta di acquisto o di vendita, né un analisi degli investimenti. In particolare, esso non può sostituire la consulenza di investimento personalizzata né qualsiasi altro tipo di consulenza. Nel caso lei sia interessato ad un prodotto specifico, unitamente al suo consulente, anche noi saremmo lieti di fornirle per questo prodotto, prima di qualsiasi sottoscrizione, il prospetto completo o le informazioni per l investitore previste in base alla sezione 21 della legge austriaca sui fondi d investimento (AIFMG). Investimenti concreti non dovrebbero venir effettuati prima di un incontro con il suo consulente e senza una discussione e analisi del prospetto completo o delle informazioni per l investitore previste in base alla sezione 21 della legge austriaca sui fondi d investimento (AIFMG). Si ricorda espressamente che le operazioni di investimento in titoli possono essere accompagnate da rischi elevati e che il loro trattamento fiscale dipende dalla situazione personale dell investitore, oltre ad essere soggetto a modificazioni future. La performance dei fondi d investimento è calcolata da Raiffeisen Kapitalanlage Gesellschaft m.b.h. o, per i fondi immobiliari, da Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH - in conformità al metodo sviluppato dalla OeKB (Österreichische Kontrollbank), sulla base dei dati forniti dalla banca depositaria (utilizzando un prezzo indicativo nell eventualità di che il pagamento del prezzo di rimborso sia stato sospeso). Costi individuali come, in particolare, le spese di sottoscrizione e rimborso, così come gli oneri fiscali - non sono stati considerati nel calcolo della performance. Nel caso in cui questi costi siano stati inclusi, ciò implicherà una performance inferiore in base all ammontare delle spese o degli oneri fiscali considerati. Il livello massimo delle commissioni di sottoscrizione e rimborso è illustrato nelle Informazioni Chiave per gli Investitori (KIID) o, nel caso dei fondi immobiliari, nel prospetto semplificato. La Raiffeisen KAG calcola le performance di portafoglio utilizzando il metodo time-weighted return (TWR) o il metodo money-weighted return (MWR) [la preghiamo di far riferimento ai dettagli specifici su questo tema illustrati nella presentazione] sulla base dei più recenti prezzi di borsa, tassi di cambio e prezzi di mercato, così come sulla base dei sistemi di informazione titoli. La performance ottenuta in passato non permette di trarre conclusioni relative all andamento futuro di un fondo di investimento o di un portafoglio. L andamento della quotazione è espresso in termini percentuali (senza spese), ipotizzando il reinvestimento dei proventi distribuiti. La versione tedesca del prospetto completo o delle informazioni per l investitore previste in base alla sezione 21 della legge austriaca sui fondi d investimento (AIFMG), così come le Informazioni Chiave per gli Investitori (KIID) per il fondo di investimento descritto nel presente documento sono disponibili per gli interessati, nella versione attualmente vigente e comprensivo di tutte le modifiche intervenute dalla prima pubblicazione, sul sito Questi documenti potrebbero anche essere disponibili in Inglese o nella sua lingua nazionale sul sito Il prospetto completo per i fondi immobiliari descritti nel presente documento è disponibile in lingua tedesca sul sito Questo documento è stato preparato ad uso esclusivo di clienti professionali e di controparti qualificate (in accordo con la direttiva MiFID). In accordo con la direttiva MiFID è vietata la diffusione, in qualsiasi forma, del presente documento e dei suoi contenuti alla clientela privata. La riproduzione di informazioni o di dati ed in particolare l utilizzazione di testi, parti di testi o di immagini contenuti nel presente documento è ammessa soltanto previo consenso di Raiffeisen KAG. Versione: 10/

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