ETFS-E FUND MSCI CHINA A GO UCITS ETF ACCESSO AI MERCATI AZIONARI CINESI

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1 ETFS-E FUND MSCI CHINA A GO UCITS ETF ACCESSO AI MERCATI AZIONARI CINESI ETF SECURITIES EMPOWERING INVESTMENT IDEAS

2 La Cina sta attraversando una fase di profonda trasformazione che ha visto la sua economia crescere di quindici volte diventando in soli vent anni la seconda a livello mondiale. È un processo lungi dall essere concluso. Si prevede che nei prossimi dieci anni la trasformazione economica e finanziaria in atto nel paese creerà ricchezza a un ritmo di circa cinque volte superiore a quello di gran parte delle economie sviluppate. 1 In quanto paese più popoloso al mondo, l atteso incremento del 100% della ricchezza individuale nel corso della prossima decade rappresenta un enorme opportunità per il settore privato cinese, anch esso in rapida espansione. Il mercato domestico delle azioni cinesi A-Share offre agli investitori un esposizione diretta alle aziende locali destinate a beneficiare di questa crescita. 1 Fonte: Banca mondiale e OCSE. Dati storici del PIL nominale cinese in valuta locale. Si prevede che nei prossimi dieci anni il PIL procapite della Cina in dollari USA raddoppierà, mentre quello dei paesi OCSE dovrebbe crescere complessivamente nello stesso periodo del 20%.

3 ETF Securities in collaborazione con E Fund, una delle più grandi Società di Gestione del Risparmio in Cina, è orgogliosa di essere tra le prime società ad offrire l accesso agli investitori europei al mercato azionario domestico cinese. ETFS-E FUND MSCI CHINA A GO UCITS ETF CODICE DI BORSA CASH

4 4 ETFS-E FUND MSCI CHINA A GO UCITS ETF (CASH) DATI IMPORTANTI CARATTERISTICHE ETF OICVM A REPLICA FISICA COMMENTI Fornendo accesso diretto ai mercati azionari locali cinesi denominati in RMB mediante il programma RQFII, questo ETF OICVM è garantito da investimenti fisici in azioni cinesi quotate sulle Borse di Shanghai e Shenzhen, a differenza degli ETF sintetici che non hanno accesso diretto ai mercati locali. REPLICA L INDICE MSCI CHINA A L indice MSCI China A ha sovraperformato altri importanti benchmark di azioni cinesi A-Share, dimostrando al contempo una minore volatilità. 2 L indice copre la gamma più ampia di azioni cinesi, con una minore concentrazione di titoli finanziari e grandi imprese a controllo statale. Rappresenta, inoltre, una tappa importante per la futura inclusione delle azioni A-Share nell Indice MSCI Emerging Markets e un punto di accesso per i fondi che lo utilizzano come benchmark. PREZZI COMPETITIVI Questo ETF OICVM ha un Total Expense Ratio (TER) competitivo rispetto ad altri ETF China A-Share in Europa e sensibilmente inferiore a quello dei fondi cinesi a gestione attiva. PARTNER NOTEVOLI E Fund è una delle principali e più prestigiose società di gestione patrimoniale 3 cinesi e vanta una notevole esperienza nella gestione di RQFII ed ETF locali, mentre in Europa ETF Securities è tra i maggiori e più esperti fornitori di Exchange Traded Product (ETP). 2 Volatilità basata sui rendimenti giornalieri nei cinque anni terminati il 31 dicemnbre In base alla classificazione degli asset di E Fund in Cina

5 ETF SECURITIES 5

6 6 COSA SONO LE AZIONI CINESI A-SHARE? Le azioni A-Share sono azioni di società costituite nel territorio della Cina continentale e negoziate a Shanghai o Shenzhen in renminbi (RMB). L operatività sui titoli di queste società in passato è stata riservata agli investitori domestici, nonché a un numero limitato di investitori esteri qualificati tramite i programmi QFII (Qualified Foreign Institutional Investor) o RQFII (Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor). Di conseguenza, gli investitori stranieri e gli ETF investono di norma in azioni offshore quotate alla borsa di Hong Kong e negli Stati Uniti. Il fondo ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF (CASH) offre invece accesso diretto al mercato delle azioni cinesi A-Share tramite il programma RQFII. TIPO VALUTA BORSE INVESTITORI AMMESSI Azioni A-Share RMB Borse di Shanghai e Shenzhen Azioni B-Share USD, HKD Borse di Shanghai e Shenzhen Investitori domestici cinesi, detentori di quote RQFII e QFII Investitori esteri Azioni H-Share HKD Borsa di Hong Kong Tutti gli investitori Azioni Red Chip HKD Borsa di Hong Kong Tutti gli investitori Azioni P Chip HKD Borsa di Hong Kong Tutti gli investitori Certificati ADR e Azioni N-Share USD NYSE Tutti gli investitori

7 ETF SECURITIES 7

8 8 CHE COSA S INTENDE PER RQFII? RQFII è l acronimo di Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (investitore istituzionale estero qualificato in RMB). Questo programma è stato lanciato nel 2011 per fornire agli investitori esteri accesso al mercato fisico delle azioni cinesi A-Share con renminbi offshore. Gli investitori internazionali hanno accesso limitato alle A-Share e l accesso fisico è riservato ai possessori di licenza QFII e RQFII. La maggior parte degli investitori ha accesso alle azioni cinesi tramite strumenti derivati, azioni B-Share o titoli offshore quali le azioni H-Share e le Red Chip negoziate a Hong Kong. Il programma RQFII consente ad asset manager esteri qualificati di gestire ETF a replica fisica su A-Share che investono direttamente nelle azioni cinese quotate sul mercato interno. Prima di questo programma gli ETF quotati al di fuori della Cina continentale potevano accedere al mercato soltanto tramite replica sintetica. PERCHÉ INVESTIRE IN AZIONI CINESI A-SHARE? Si prevede che nei prossimi dieci anni la ricchezza procapite del paese raddoppierà, offrendo enormi opportunità alle società cinesi. Malgrado i timori periodici di un atterraggio brusco e di una possibile crisi creditizia nel 2013, nel corso dell anno la Cina è riuscita a mantenere un vigoroso tasso di crescita del 7,7%. La crescita del PIL reale è rallentata dall insostenibile livello del 10-12% annuo del periodo a un ritmo più sostenibile del 7-8% l anno. Negli ultimi due anni il mercato azionario cinese ha dovuto adeguarsi al minor tasso di crescita, ma a nostro parere la fase di adattamento si è ormai in gran parte conclusa. Le stime della maggior parte degli analisti e dello stesso governo cinese prevedono che nel 2014 la crescita della Cina si attesterà attorno al 7-8%. Le valutazioni delle azioni A-Share hanno raggiunto i livelli più bassi in termini di rapporto prezzo/utili dalla crisi finanziaria globale del Negli ultimi anni le azioni cinesi hanno sottoperformato i mercati sviluppati e questo si riflette nelle loro valutazioni. Vista la radicale svolta nel Terzo Plenum del PCC del novembre 2013 nell assumersi l impegno di accelerare le riforme economiche e liberalizzare il settore finanziario, e alla luce della stabilizzazione del tasso di crescita intorno a un più sostenibile 7-8% oltre che di una capitalizzazione di borsa delle imprese cinesi ancora modesta rispetto alle dimensioni e all importanza dell economia del Paese, riteniamo che le prospettive di lungo termine delle azioni A-Share siano eccellenti. RAPPORTO PREZZO/UTILI DELLE AZIONI CINESI A-SHARE (X) Dic 97 Dic 98 Dic 99 Dic 00 Dic 01 Dic 02 Dic 03 Dic 04 Dic 05 Dic 06 Dic 07 Dic 08 Dic 09 Dic 10 Dic 11 Dic 12 Dic 13 Shanghai Composite Fonte: Bloomberg, dati al 31 dicembre 2013 MSCI China A

9 ETF SECURITIES 9 QUALI SONO I VANTAGGI DI UNA REPLICA DELL INDICE MSCI CHINA A? L indice MSCI China A è il benchmark più completo e rappresentativo delle azioni cinesi A-Share e in passato ha spesso sovraperformato gli altri indici di azioni A-Share. Inoltre, è quello che presenta il più basso livello di sovrapposizione con gli indici offshore delle azioni cinesi. Negli ultimi cinque anni (al 31 dicembre 2013), l MSCI China A ha inoltre prodotto la miglior performance tra i vari benchmark di azioni cinesi A-Share, battendo sia il CSI 300 che il FTSE China A50, con un livello di volatilità inferiore. CONFRONTO TRA LA PERFORMANCE DELL INDICE MSCI CHINA E GLI INDICI CSI 300 FTSE CHINA A50 INDICI (RIBASATI) 200 Rendimenti a 5 anni Rendimenti a 3 anni Rendimenti a 1 anno Volatilità a 5 anni MSCI China A 49,6% -18,9% -1,2% 24,1% CSI ,6% -18,9% -4,9% 24,4% FTSE China A50 22,4% -15,9% -12,.2% 24,3% Gen 09 Lug 09 Gen 10 Lug 10 Gen 11 Lug 11 Gen 12 Lug 12 Gen 13 Lug 13 MSCI China A CSI 300 Fonte: Bloomberg, dati al 31 dicembre 2013 FTSE China A50 L indice MSCI China A è meno esposto alle società finanziarie e alle grandi imprese a controllo statale rispetto ad altri benchmark di azioni cinesi A-Share (cfr. tabella nella pagina seguente) e più esposto ai settori di beni di consumo, industria e sanità. Inoltre, l'approccio di MSCI alla rappresentazione del mercato target in termini di costruzione dell indice è considerato più efficace per rispecchiare lo scenario in forte mutamento del mercato delle azioni cinesi A-Share rispetto ad altri indici che prevedono un numero fisso di titoli componenti, come il CSI 300 e il FTSE China A50. Quest ultima modalità di rappresentazione potrebbe portare a concentrazioni settoriali indesiderate in un mercato in rapida evoluzione come quello cinese. L indice MSCI China A offre inoltre il vantaggio di far parte della famiglia di indici MSCI; pertanto è l unico che potrà essere integrato senza problemi nell indice MSCI Emerging Markets quando anche le azioni cinesi A-Share entreranno a far parte di questo benchmark. In base ai dati di fine 2013 si stima che le azioni cinesi A-Share potrebbero rappresentare fino al 13% dell indice MSCI Emerging Markets una volta ammesse a farne parte (il che, in base alle proiezioni più recenti, potrebbe avvenire a partire dal 2015). Poiché i fondi tracker dell MSCI Emerging Markets Index controllano un patrimonio di circa miliardi di dollari, il valore dei fondi tracker dei mercati emergenti che dovranno ottenere esposizione alle azioni cinesi A-Share si aggira attorno ai 180 miliardi di dollari. L indice MSCI China A è il punto di partenza ideale per assicurarsi un esposizione a questo mercato.

10 10 TAVOLA DI CONFRONTO DEGLI INDICI AZIONARI CINESI AZIONI CINESI A-SHARE AZIONI CINESI OFFSHORE MSCI CHINA A FTSE CHINA A50 CSI 300 MSCI CHINA FTSE CHINA 25 HANG SENG CHINA ENTERPRISE CATEGORIA Solo azioni A-Share Solo azioni A-Share Solo azioni A-Share Azioni H-Share, B-Share, Red Chip, P Chip Azioni H-Share, Red Chip, P Chip Azioni H-Share N. DI COMPONENTI CAPITALIZZAZIONE DI MERCATO Large e mid-cap Large cap Large cap Large e mid-cap Large cap Large cap PONDERAZIONI SETTORIALI Finanza 33% 64% 38% 39% 56% 63% Industria 16% 6% 14% 7% 0% 3% Beni di consumo voluttuari 12% 9% 12% 5% 2% 4% Materiali 9% 2% 8% 3% 2% 4% Sanità 9% 2% 7% 1% 0% 2% Beni di consumo primari 7% 8% 7% 6% 0% 1% Informatica 5% 1% 4% 11% 9% 0% Energia 5% 5% 5% 14% 16% 20% Pubblici servizi 3% 1% 3% 4% 0% 2% Telecomunicazioni 1% 1% 1% 11% 14% 2% Altro 0% 0% 0% 0% 0% 0% AZIONE CON PONDERAZIONE MAGGIORE China Merchants Bank (A) Ping An Insurance Company of China (A) Ping An Insurance Company of China (A) China Mobile China Construction Bank Corp Bank of China Ponderazione dell indice 2,8% 7,5% 3,7% 8,5% 10,0% 10,3% VOLATILITÀ A 5 ANNI 24,1% 24,3% 24,4% 24,79% 26,84% 27,88% CORRELAZIONI A 5 ANNI CON MSCI World 0,26 0,27 0,26 0,49 0,48 0,48 FTSE MIB 0,17 0,18 0,17 0,31 0,31 0,31 Eurostoxx 50 0,18 0,19 0,18 0,36 0,36 0,36 S&P 500 0,12 0,12 0,12 0,22 0,23 0,23 Fonte: Bloomberg, siti web dei fornitori degli indici, dati al 31 dicembre 2013

11 ETF SECURITIES 11 INFORMAZIONI SUL PRODOTTO DENOMINAZIONE DEL FONDO BENCHMARK ETFS-E Fund MSCI China A GO UCITS ETF MSCI China A Net Total Return (Ticker: MBCN1A) London Stock Exchange: CASH LN (USD); CASE LN (GBP) QUOTAZIONI E TICKER Xetra: CASH GY (EUR) Euronext: CASH NA (EUR) Borsa Italiana: CASH IM (EUR) (Per ulteriori quotazioni cfr. il sito web di ETF Securities) ISIN OICVM DOMICILIO IE00BHBFDF83 Sì Irlanda TER (%) 0,88% VALUTA DI BASE REPLICA DISTRIBUZIONE EMITTENTE GESTORE DEGLI INVESTIMENTI SUB-GESTORE BANCA DEPOSITARIA BANCA SUB-DEPOSITARIA LOCALE PRESTITO TITOLI USD Replica fisica (ottimizzata) Accumulazione GO UCITS ETF Solutions Plc (precedentemente: ETFX Fund Company Plc) GO ETF Solutions LLP (precedentemente: ETFX Investment Management LLP) E Fund Management (Hong Kong) Co. Limited BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited HSBC Bank (China) Company Limited No Fonte: ETF Securities

12 12 UNA PARTNERSHIP VINCENTE ETFS-E FUND MSCI CHINA A GO UCITS ETF CODICE DI BORSA CASH

13 ETF SECURITIES 13 SOCIETÀ PARTECIPANTI ETF SECURITIES Promuove il fondo e monitorizza la performance del portafoglio Offerente leader di ETP in Europa Uno del maggiori fornitori indipendenti di ETP del mondo Elevata competenza in diverse classi di attivo, comprese azioni, materie prime e valute E FUND MANAGEMENT (HK) SUB-GESTORE DEGLI INVESTIMENTI Gestisce il portafoglio e replica il benchmark Società regolamentata dalla Securities and Futures Commission di Hong Kong e autorizzata dalla Banca centrale d Irlanda a operare come gestore degli investimenti Uno dei maggiori detentori di quote RQFII Il gruppo è il maggiore gestore patrimoniale della Cina Elevata competenza nel mercato cinese e nei fondi indicizzati

14 14 INFORMAZIONI IMPORTANTI Generale Il presente documento di promozione, redatto ai sensi dell articolo 21 del Financial Services and Markets Act 2000, è pubblicato dalla società ETF Securities (UK) Limited ( ETFS UK ), società di investimento autorizzata e soggetta alla vigilanza della United Kingdom Financial Conduct Authority ( FCA ). Nessun servizio di consulenza Come richiesto dalla FCA, con il presente documento, ETFS UK chiarisce di non fornire alcun servizio collegato all investimento dei presenti strumenti finanziari. In particolare, ETFS UK non fornirà alcun servizio di investimento, alcun parere e/o alcuna raccomandazione e nessun rappresentante di ETFS UK è autorizzato a porre in essere comportamenti che possano indurre a credere il contrario. Vi raccomandiamo di richiedere sempre una specifica consulenza legale, finanziaria, fiscale o altra tipologia di consulenza laddove ritenuto opportuno. Le informazioni contenute nel presente documento non costituiscono un offerta di vendita, né una sollecitazione all acquisto di azioni, né la base per le decisioni di investimento. Si raccomanda pertanto di rivolgersi ad un consulente d investimento indipendente prima di effettuare l investimento. Disposizioni per gli Stati Uniti Il presente documento non costituisce, e in nessun caso deve essere interpretato come, un messaggio pubblicitario o una modalità di promozione di un offerta pubblica di azioni o quote negli Stati Uniti o in qualsiasi Stato o territorio degli stessi, in cui le azioni emesse non siano autorizzate o registrate per la distribuzione e ove nessun prospetto informativo è stato depositato presso la competente commissione di vigilanza o autorità di regolamentazione. Il presente documento e le copie dello stesso non devono essere pubblicati, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti. Le azioni emesse non sono state e non saranno registrati ai sensi dello United States Securities Act del 1933 o dell Investment Company Act del 1940 o qualificate ai sensi di qualsiasi legge statale applicabile. Nessuna garanzia di accuratezza Il presente documento può contenere valutazioni indipendenti relative al mercato redatte da ETFS UK e basate su informazioni accessibili al pubblico. Tuttavia, ETFS UK non garantisce l accuratezza o la correttezza delle stesse, potendo inoltre qualsiasi opinione relativa a prodotti o all attività del mercato essere soggetta a variazione. Nessuna garanzia in merito alle informazioni di cui al presente documento viene inoltre fornita da parte dei fornitori terzi dei dati utilizzati per il reperimento delle informazioni. Le performance storiche non costituiscono un affidabile indicatore di performance future Le performance storiche di cui al presente documento potrebbero essere basate su il c.d. processo back testing. Tale processo di valutazione comporta l applicazione di una strategia di investimento ai dati storici ai fini della simulazione della performance che si sarebbe ottenuta da tale strategia di investimento. Si tratta comunque di un processo di valutazione puramente ipotetico e contenuto nel presente documento esclusivamente a scopo informativo. I dati ottenuti dal back test non rappresentano e non devono essere interpretati come una performance effettiva o futura e la performance storica non costituisce un indicatore affidabile per performance future. Avvertenze sui rischi Le azioni emesse sono titoli che implicano un considerevole livello di rischio e possono non essere adeguate a tutte le tipologie di investitori. Qualsiasi decisione di investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel prospetto informativo (o in eventuali supplementi dello stesso) che comprende, tra l altro, le informazioni sugli specifici rischi collegati a un investimento. Il prezzo delle azioni può aumentare o diminuire, potendo comportare inoltre l impossibilità per l investitore di recuperare la somma investita. Le azioni sono denominate in dollari statunitensi e il valore degli investimenti in altre valute sarà influenzato dalle fluttuazioni dei tassi di cambio. Prima dell adesione leggere il prospetto informativo e il Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori reperibili sul sito: www. etfsecurities.com. Gli investitori devono, in particolare, fare riferimento alla sezione Fattori di Rischio di cui al prospetto informativo per ulteriori dettagli e ulteriori rischi collegati all investimento nelle azioni. Le copie del prospetto informativo e della relativa documentazione, comprese le relazioni annuali, sono disponibili sul sito Terze parti Il prodotto di cui al presente documento non è sponsorizzato, approvato, o promosso da MSCI INC. Quest ultima non accetta alcuna responsabilità in relazione al prodotto o a qualsiasi indice su cui il prodotto è basato. Il supplemento del prospetto informativo contiene una descrizione più dettagliata della limitata relazione tra MSCI, GO UCITS ETF Solutions Plc e il prodotto. July 2014

15 ETF SECURITIES 15

16 ETF SECURITIES (UK) LIMITED 3 Lombard Street London EC3V 9AA United Kingdom T +44 (0) E W etfsecurities.com

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