Gli investitori internazionali continuano

Dimensione: px
Iniziare la visualizzazioe della pagina:

Download "Gli investitori internazionali continuano"

Transcript

1 Hedge fund: raccolta positiva e patrimonio a mld di dollari, superiore al livello precrisi Tra le strategie con le migliori performance nel terzo trimestre del 2011 la Macro, la Managed future e quelle sul credito strutturato di Stefano Gaspari e Valerio Magni 2.500, , , ,0 500,0 0,0-500, ,3 Gli investitori internazionali continuano a credere negli hedge fund. Hanno infatti alimentato l industria hedge con 8,7 miliardi di dollari di nuove sottoscrizioni anche nel terzo trimestre di quest anno portando a sette i trimestri consecutivi con raccolta netta positiva: da inizio anno l attivo ammonta a 70,1 miliardi di dollari, mentre il patrimonio complessivo ha toccato quota miliardi di dollari, al di sopra del livello precrisi. Con ogni probabilità, è stata riconosciuta ai gestori hedge la capacità di preservare il capitale soprattutto nelle fasi più critiche dei mercati. Infatti, a fronte di una perdita trimestrale (dal 30 giugno al 30 settembre) del 14,33% dell S&P 500, del 15,26% dell Msci World in local currency e del 23,15% dell Eurostoxx, l Hfri Fund Weighted Composite Index in euro ha limitato la caduta al 6,51%. Risultati praticamente speculari anche su base annua dove, a fronte di un calo del 5,60% dell Hfri Fund Weighted Composite Index in euro, gli indici S&P 500, Msci World in local currency e Eurostoxx hanno perso rispettivamente il 10,04%, il L'EVOLUZIONE DELLA RACCOLTA DEI FONDI HEDGE MONDIALI 1.464, , , ,5 126,5 46,9 55,5 32,5 29,5 8,7-154,4-131, , , , , Q Q Q raccolta patrimonio Fonte: Hedge Fund Research, Inc. (HFR). Dati stimati in miliardi di dollari. grafico 1 13,86% e il 21,75%. In questo contesto, alcune strategie sono riuscite a frenare ancora di più le perdite o, addirittura, a registrare delle performance positive. Si tratta, in particolare, della strategia Managed future (con l indice Hfri Macro Systematic Diversified Index che ha guadagnato il 3,94% nell ultimo trimestre e lo 0,44% da inizio anno), di quella Macro (con l indice Hfri Macro Total Index che, pur salendo dello 0,34% nel trimestre resta in negativo, -1,94%, da inizio anno) e degli stili d investimento focalizzati sul credito strutturato (l Hfri Rv Fixed Income Asset Backed ha registrato un +0,07% trimestrale, restando in territorio positivo, +5,95%, da inizio 2011). Outlook Macro in chiaroscuro Il periodo agosto/settembre si è chiuso per noi in modo positivo grazie alle posizioni short sull indice Eurostoxx che erano state aperte ai primi di luglio e alla sostanziale riduzione di tutte le nostre posizioni sui corporate bond già nella primavera di quest anno. Il mese di settembre ha eroso una parte dei profitti di agosto perché siamo rientrati sui mercati azionari con troppo anticipo, riferisce Maurizio Novelli, Global Strategist di Zest Asset Management, mentre Alessandro Bortolotti, fund manager di Soprarno Sgr da parte sua aggiunge: Il nostro modello quantitativo macro, che è alla base della nostra strategia di gestione, ci segnalava da più di un anno una forte sopravalutazione dei mercati azionari europei sia in termini assoluti che relativi rispetto ai mercati statunitensi e giapponesi. L asset allocation scelta per i nostri fondi era quindi predisposta per affrontare un periodo di forte volatilità e di ribasso dei mercati azionari. Questo ci ha permesso di ottenere rendimenti positivi nel periodo interessato. Per quanto riguarda poi il ritorno di fiducia in Borsa in ottobre per Novelli è riconducibile a ricoperture di posizioni short mentre gli operatori continuano a rimanere piuttosto pessimisti e 3 il primo e unico magazine italiano sugli investimenti alternativi

2 I PEGGIORI TRIMESTRI DEI MERCATI NEGLI ULTIMI VENT'ANNI E LE PERFORMANCE DEGLI HEDGE FUND INTERNAZIONALI 5,0% 3Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q ,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0% Msci World in local currency Hfri Fund Weighted Composite Index Fonte: elaborazione MondoAlternative su dati Bloomberg, Hfr. grafico 2 4 molto prudenti dopo le cadute recenti. Novelli resta tuttavia convinto che, allo stato attuale, le posizioni d investimento siano così conservative e talmente ridotte da limitare i rischi di ulteriori significativi ribassi. Meno ottimista Bortolotti: A parte il fatto che le principali economie industrializzate sono nel pieno di un percorso di deleverage destinato a durare ancora qualche anno e che limiterà i tassi di crescita, esiste un fattore di crisi esogena che si chiama euro che temiamo sia pronto a esplodere con un impatto significativo sulla crescita mondiale, confessa Bortolotti, che poi prosegue delineando le attuali scelte di portafoglio: Dopo i forti ribassi dei mesi estivi abbiamo quasi azzerato lo short sul mercato azionario tedesco, mantenendo le posizioni corte sull indice Ibex e aumentando quelle corte sui future che trattano i dividendi sull Eurostoxx 50 e sull indice Smi elvetico: purtroppo i divieti di short su Italia e Spagna non ci hanno permesso di costituire o aumentare gli short su tali indici. Sulla componente bond del portafoglio abbiamo una posizione corta sul future Btp a 10 anni pari al 51,3% bilanciata in parte da una posizione lunga in Btp legati all inflazione con scadenza 2035 e 2041 pari al 18,6% che hanno un rendimento reale di circa il 5%, eccessivo per un Paese con un rapporto debito/pil del 120%. Novelli, dal canto suo, ammette di essersi riposizionato al rialzo sull equity (Europa ed Emerging Market), di investire sui bond governativi di Italia e Spagna con scadenze molto brevi, ma nel contempo continua a rimanere investito sul Bund con scadenze 2020/2030 che offrono una copertura nelle situazioni di tensione. Sui cambi rimaniamo esposti sul dollaro australiano e sulla corona norvegese e su alcune divise emergenti. Il dollaro Usa rimane la migliore copertura quando la propensione al rischio globale tende a scendere, rivela Novelli. Managed future sugli scudi Passando alla strategia Managed future, dopo il bimestre luglio/agosto molto positivo, settembre si è rivelato un mese difficile. Il nostro modello d investimento è piuttosto sensibile ai movimenti sull equity e ne abbiamo beneficiato avendo mantenuto una posizione corta sui principali indici azionari. Sul fronte delle valute siamo passati da una posizione short sul dollaro a luglio a una long attuale. Il nostro portafoglio assomiglia molto a quello che avevamo dopo l estate del Siamo convinti che ci saranno ancora periodi negativi sui mercati. Nonostante il recente rally, i nostri modelli ci indicano che potrebbe succedere ancora qualcosa di negativo prossimamente, dichiara Hans-Olov Bornemann, head of quant team e senior portfolio manager di Seb Asset Management, mentre Michele Pacciana, responsabile per l Italia di Man e amministratore delegato di Man Investments Sgr rivela: Agosto è stato un mese positivo per i gestori trend following come Ahl grazie ai forti trend che sono proseguiti e, in alcuni casi, emersi in diverse asset class. Un approccio generalmente bearish, come ad esempio le posizioni lunghe sui mercati obbli- ottobre 2011 MondoAlternative

3 gestire bene, nel tempo, un patrimonio è un mestiere difficile. noi lo facciamo da tre generazioni. Ersel Best Local Bank in Italy Euromoney, prestigiosa testata finanziaria internazionale, proclama Ersel migliore Local Bank in Italia. Un riconoscimento importante alla professionalità e alla serietà di un gruppo specializzato da oltre settant anni nella gestione di patrimoni.

4 6 Glossario delle sigle citate: Abs: asset backed securities, strumento finanziario, obbligazione negoziabile o trasferibile emessa a fronte di operazioni di cartolarizzazione garantito dagli attivi sottostanti. Auto loan: prestito finanziario a fronte dell acquisto di automobili. Clo: collateralized loan obligation, ovvero obbligazione garantita da un prestito bancario (loan). Mbs: mortgage backed securities, strumento finanziario garantito da un mutuo o da un insieme di mutui. Rmbs: residential mortgage backed securities, ovvero titoli garantiti da mutui su abitazioni. gazionari, si è dimostrato profittevole grazie al rialzo dei prezzi legato alla forte diminuzione della propensione al rischio. Anche la posizione corta sui mercati azionari globali ed il loro brusco crollo delle quotazioni, in particolare in Europa e Asia, ha contribuito positivamente alla performance così come le plusvalenze sulle posizioni lunghe dei metalli preziosi grazie a un rialzo superiore al 12% dell oro. Meno positivo è stato il mese di settembre, per l impatto di perdite nel settore dei metalli preziosi e delle valute: le posizioni lunghe nell obbligazionario e corte sull azionario hanno invece continuato a dimostrarsi profittevoli. Ma quali sono gli approcci utilizzati dai fondi Managed future che stanno funzionando meglio nell attuale contesto di mercato? Ci sono diversi tipi di fondi Managed future sul mercato, quelli short term, quelli medium term e quelli più long term. I fondi medium term, come noi, cercano di catturare i trend dei prossimi 3 mesi, periodo che corrisponde al nostro average holding period. Poi ci sono i long term, che guardano dai 3 mesi in avanti, fino a 6 mesi, e gli short term costruiti intorno alle performance giornaliere e/o settimanali. Al momento, ovvero negli ultimi tre mesi, la maggior parte dei fondi short term ha fatto bene: credo tuttavia che a fine anno, la maggior parte dei fondi medium o long term saranno stati capaci di individuare i falsi rally di mercato e porteranno performance migliori, asserisce Bornemann, mentre Pacciana sottolinea come i gestori Managed future che seguono uno stile trend following sistematico abbiano saputo ancora una volta proteggere al meglio il portafoglio degli investitori: I trend follower più attivi erano meglio posizionati per sfruttare l emergere di nuovi trend, come il crollo delle quotazioni nei mercati azionari globali e, nel contempo, per proteggere il capitale in caso di improvvise inversioni di tendenza come quella registrata per esempio nel settore dei metalli, argomenta Pacciana. A proposito di composizione di portafoglio, Bornemann rivela che il modello d investimento assume mediamente il 35% del rischio sull azionario, il 30% sui bond, il 30% sulle valute e il 5% sulle commodity con un esposizione dinamica in funzione della visione sui trend di mercato anche perché una ricerca interna alla società ha mostrato che in termini di strategie che generano buoni Sharpe ratio esistono opportunità pressoché identiche nei mercati equity, bond, currency e commodity. Il gestore di Seb, infine, accenna all impatto della volatilità: In base alla nostra esperienza, andiamo bene nei bull market con bassa volatilità, e ancora meglio nei bear market con alta volatilità, perché quando gli investitori sono impauriti, tendono a comportarsi allo stesso modo generando trend molto forti. Nei periodi che non mostrano trend risulterà più difficile generare rendimenti positivi significativi a prescindere dalla volatilità. Abs sottovalutati Osservando gli strumenti di credito strutturato (Mbs, Abs, ecc..), Fabiana Gambarota, direttore investimenti di P&G Sgr, ha visto un mercato a due velocità, con il grosso dell attività concentrato su carta senior nei settori dei prime Rmbs (Residential mortgage backed securities) originati in Uk e Olanda e degli auto loan di origine tedesca a brevissima scadenza con gli spread piuttosto stabili. I titoli a più lunga scadenza, originati nei Paesi periferici, sono quelli che hanno sperimentato le maggiori pressioni sui prezzi. Uno dei titoli più liquidi del settore, Granite BBB, considerato un pò un indice del mercato, ha perso circa il 30% del suo valore, dai massimi di maggio. I Clo (collateralised loan obbligations) hanno perso in media tra il 15% e il 20% del loro valore nel periodo estivo. Questa volatilità dei prezzi non è stata accompagnata da alcun peggioramento dei fondamentali, che anzi continuano a migliorare, come evidenziato dalle azioni di upgrade delle agenzie di rating, soprattutto nel settore dei Clo, afferma Gambarota che poi traccia un parallelismo con quanto è successo nel 2007 e 2008 nel segmento del credito strutturato: Il mercato degli Abs non è più, questa volta, l epicentro della crisi. Il settore sta soffrendo della generale diminuzione dell appetito per il rischio innescata dalla crisi del debito sovrano. La crisi, questa volta, è di natura istituzionale. Oggi i rating delle agenzie sono eccessivamente conservativi, vale a dire attribuiscono a molte emissioni un rischio eccessivo rispetto a quello effettivo, impedendo di fatto ai prezzi di mercato di riflettere il reale valore di molti titoli. La conseguenza è che molti Abs, oggi, risultano, ad un analisi di fair value, ancora molto cheap. Gambarota ritiene che, nel breve periodo, la volatilità di mercato sia destinata a rimanere alta e, inoltre, che la soluzione alla crisi deve essere di natura istituzionale con una svolta concreta e credibile verso un unione europea anche a livello fiscale, che richiederà sicuramente del tempo. ottobre 2011 MondoAlternative

5 DUE APPROCCI PER PROTEGGERSI DA EVENTI ESTREMI Icosiddetti cigni neri si stanno moltiplicando sui mercati, e la loro frequenza preoccupa gli investitori, specialmente gli istituzionali che non possono e non sono in grado di smontare grandi portafogli in brevi periodi di tempo, per il solo rischio che si manifestino forti oscillazioni nei prezzi di diverse asset class. Esistono però delle strategie particolari che stanno prendendo piede, come ci spiega Ric Thomas, head of alternative investments absolute return strategies di State Street Global Advisors. Riteniamo che le strategie Managed future momentum based e le strategie azionarie minimum variance (che noi chiamiamo managed volatility ) siano due tra i migliori approcci per proteggersi da eventi estremi. Una strategia di Managed future momentum based fa spesso registrare rendimenti positivi quando avvengono ampie oscillazioni nell andamento dei prezzi degli strumenti sottostanti. Questi ampi movimenti si hanno solitamente nel momento in cui si registra un picco di volatilità, che spesso coincide con un tail event negativo. Per questo motivo le strategie di Managed future hanno riportato risultati positivi nel 2008 ed è la ragion per cui molti gestori (seppure non tutti) hanno realizzato rendimenti positivi nel terzo trimestre del Come funziona invece la strategia managed volatility? La strategia Managed volatility azionaria implica un approccio differente. In generale tale approccio semplicemente consiste nell acquistare e detenere le azioni meno volatili e con beta più basso del mercato azionario. Abbiamo riscontrato infatti che nel lungo periodo i titoli con un basso beta possono realizzare performance simili a quelle di titoli ad elevato beta, ma con una volatilità inferiore. Il vantaggio è che in questo modo gli investitori possono proteggersi da forti drawdown negativi, senza dover pagare nessun premio in opzioni. Certamente, nel momento in cui dovesse avvenire un improvviso movimento rialzista sul mercato, la strategia potrebbe coglierlo in ritardo; tuttavia, abbiamo rilevato che forti e rapidi movimenti al rialzo non persistono a lungo, permettendo all approccio managed volatility di recuperare nelle fasi di mercato normali. Quali strategie in particolar modo, hanno garantito la migliore protezione durante i mesi di agosto e settembre 2011? Perché? Il nostro programma Managed future, gestito da Ssaris, ha messo a segno un rendimento positivo durante il terzo trimestre dell anno. In aggiunta, sebbene le nostre strategie managed volatility azionarie abbiano avuto un rendimento assoluto negativo, hanno tuttavia permesso di registrare performance superiori al loro cap weighted benchmark di circa il 9% durante i mesi di luglio e agosto. Il programma Managed future ha ottenuto risultati positivi non appena i trend iniziali hanno registrato un accelerazione durante i mesi di agosto e settembre. In particolar modo, i prezzi dei Titoli di Stato ad elevata qualità sono aumentati in maniera sensibile, così come quelli dei metalli preziosi. Al contrario, molti mercati azionari su scala globale hanno sofferto. Il programma di Managed future è stato in grado di posizionarsi nella stessa direzione dei movimenti divergenti dei prezzi, permettendo alla strategia di realizzare risultati positivi. Quali sono le principali differenze tra un fondo Managed futures o Cta più tradizionale, che viene spesso considerato come ottimo strumento di diversificazione e protezione dal rischio di drawdown, da un programma specifico di tail risk protection? Abitualmente un programma specifico di gestione del tail risk fa ricorso all uso di opzioni e altri derivati. Ad esempio, può quindi far uso di opzioni put sul mercato azionario per coprirsi dal rischio di tail event negativi. Certamente, l acquisto di opzioni put può essere costoso e, nel tempo, diventare piuttosto significativo. Un approccio Managed future replica essenzialmente l andamento dei rendimenti delle strategie basate su opzioni utilizzando segnali di momentum. Tra i vantaggi maggiori di una strategia Managed future vi è la possibilità di poter sfruttare le opportunità presenti sui mercati, al di là delle sole azioni, includendo valute, commodity e strumenti obbligazionari; in aggiunta, non è necessario pagare il premio per le opzioni, che potrebbe risultare elevato nel momento in cui la volatilità dovesse crescere. Il principale svantaggio è che la strategia non può garantire la protezione dal tail risk. Le opzioni possono garantire un più sicuro pay off, ma dato che nulla è gratuito, si possono pagare premi considerevoli per tale garanzia. È una questione di trade off. Qual è la quota di tail risk protection che suggerite di inserire in un portafoglio tradizionale composto da azioni e obbligazioni? Innanzitutto, prima di esprimere delle raccomandazioni specifiche, riteniamo sia essenziale avere maggiori informazioni sull investitore. Ad esempio, qual è la tolleranza al rischio? Qual è l obiettivo di rendimento a lungo termine? Quanto drawdown si è disposti a tollerare? Una volta chiariti tali punti, è possibile lavorare con l investitore, simulando differenti profili di rendimento ed incorporando alcune delle nostre idee di protezione dal tail risk. Ad ogni modo, riteniamo che un allocazione fino al 20% in strategie Managed future possa avere senso. Le strategie di Managed future sono negativamente correlate con le classi di attivo tradizionali, come il mercato azionario e gli high yield; pertanto anche piccole allocazioni in tali strategie possono risultare utili. La strategia Managed volatility è invece positivamente correlata con il mercato azionario, quindi, per ridurre il tail risk, è necessaria un allocazione superiore, andando a ridurre le strategie con un beta azionario più elevato. Secondo voi, quali sono le ragioni per inserire un programma di protezione da eventi estremi in un portafoglio di fondi hedge? Immagino dipenda dalla tipologia di gestori di hedge fund che sono stati inclusi nel portafoglio. Abbiamo riscontrato che la maggior parte dei gestori di hedge fund spesso scommette sulla convergenza dei prezzi sui mercati. Ad esempio, i gestori Event driven spesso acquistano titoli di società rilevate, nella speranza che il prezzo alla fine converga verso il valore estratto dall acquisizione. Molte delle strategie di arbitraggio, come il Convertible arbitrage e lo Statistical arbitrage scommettono sullo stesso tipo di convergenza. È stato dimostrato che tali strategie registrano risultati positivi nel momento in cui la volatilità è bassa o in calo; ma, quando la volatilità aumenta, e il mercato è in ribasso, come è successo nel 2008, la maggior parte degli hedge fund registrerà una sottoperformance. La strategia funziona come una sorta di assicurazione dai periodi di drawdown. Quali sono i costi in termini di performance per un investitore? Il costo principale è rappresentato dal costo esplicito delle commissioni di gestione. La maggior parte delle strategie Managed future è soggetta a una commissione di gestione fissa e a una commissione di performance. Il programma di managed volatility azionario ha invece una commissione di gestione fissa. Il costo di tali commissioni deve essere pesato e valutato rispetto ai costi espliciti di un programma realizzato tramite opzioni, o nel costo/opportunità insito in altri approcci di riduzione del rischio. Comprendere il costo e il potenziale beneficio di ogni approccio prima di stabilire il proprio posizionamento rimane un fattore cruciale per ogni investitore. 7 il primo e unico magazine italiano sugli investimenti alternativi

Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive

Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO La congiuntura economica Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive Stefano Bestetti, director Hedge Invest Sgr 26 settembre 2013, Milano Investimenti

Dettagli

Performance e volatilità delle principali asset class nel 2012

Performance e volatilità delle principali asset class nel 2012 Performance e volatilità delle principali asset class nel 2012 Sono stati utilizzati i seguenti indici per le varie asset class: Euro Cash Indices Libor Total return 3 Months (Cash), EuroStoxx in Euro

Dettagli

I vantaggi delle strategie hedge nei portafogli istituzionali

I vantaggi delle strategie hedge nei portafogli istituzionali I vantaggi delle strategie hedge nei portafogli istituzionali Itinerari Previdenziali Michele Pacciana Documento riservato agli investitori istituzionali partecipanti al convegno Itinerari Previdenziali

Dettagli

Ucits III alternativi: la nuova via d'accesso alle strategie hedge. Stefano Gaspari, Amministratore Delegato, MondoHedge. Rimini, 19 maggio 2011

Ucits III alternativi: la nuova via d'accesso alle strategie hedge. Stefano Gaspari, Amministratore Delegato, MondoHedge. Rimini, 19 maggio 2011 Ucits III alternativi: la nuova via d'accesso alle strategie hedge Stefano Gaspari, Amministratore Delegato, MondoHedge Rimini, 19 maggio 2011 Ucits Hedge Fund (o Ucits III alternativi): una nuova via

Dettagli

Hedge e Ucits alternativi: trend, opportunità e rischi Alessandra Manuli, Amministratore Delegato Hedge Invest SGR

Hedge e Ucits alternativi: trend, opportunità e rischi Alessandra Manuli, Amministratore Delegato Hedge Invest SGR Hedge e Ucits alternativi: trend, opportunità e rischi Alessandra Manuli, Amministratore Delegato Hedge Invest SGR Milano, 8 aprile 2014 1 Hedge e Ucits alternativi: trend 2 Hedge e Ucits alternativi:

Dettagli

L investimento azionario nei portafogli istituzionali: le opportunità offerte da strategie alternative

L investimento azionario nei portafogli istituzionali: le opportunità offerte da strategie alternative L investimento azionario nei portafogli istituzionali: le opportunità offerte da strategie alternative Marzio Zocca Responsabile Clienti Istituzionali Azimut Consulenza Sim Santander 2008 100.0% 100.0%

Dettagli

Gestioni sistematiche trend following Managed Futures

Gestioni sistematiche trend following Managed Futures Padova, 21 Ottobre 2011 Gestioni sistematiche trend following Managed Futures Giulio Faccioni Head of Business Development Agenda Quotidianità e investimenti Le strategie sistematiche Managed Futures Computer

Dettagli

Schroder ISF EURO Short Term Bond

Schroder ISF EURO Short Term Bond Pagina 1 Indice Review su mercato e fondo pag. 2 Il mercato Il fondo Cosa ci aspettiamo dal mercato e dal fondo pag. 3 Uno sguardo al mercato Le scelte strategiche I risultati di pag. 4 Descrizione del

Dettagli

Fondo AcomeA ETF attivo

Fondo AcomeA ETF attivo Articolo pubblicato su Borsa Italiana il 28 giugno 2012 http://www.borsaitaliana.it/speciali/trading/inside-markets/23/etf-fondoacomeaetfattivo.htm Fondo AcomeA ETF attivo Il fondo AcomeA ETF Attivo è

Dettagli

Hedge Invest SGR: 15 anni alternativi, dalla bolla internet alla crisi dell euro

Hedge Invest SGR: 15 anni alternativi, dalla bolla internet alla crisi dell euro Comunicato Stampa Hedge Invest SGR: 15 anni alternativi, dalla bolla internet alla crisi dell euro Milano, 23 novembre 2015 I ripetuti shock che hanno segnato l andamento dei mercati finanziari dalla fine

Dettagli

Carry Strategies. Fondo con alto livello di delega e profilo di rischio basso

Carry Strategies. Fondo con alto livello di delega e profilo di rischio basso Carry Strategies Fondo con alto livello di delega e profilo di rischio basso Versione riservata ai Financial Partner ad esclusivo uso interno Maggio 2014 La posizione di Carry Strategies nell offerta AzFund

Dettagli

TROVA I RENDIMENTI OVUNQUE

TROVA I RENDIMENTI OVUNQUE DOCUMENTO PUBBLICITARIO TROVA I RENDIMENTI OVUNQUE CON BGF FIXED INCOME GLOBAL OPPORTUNITIES FUND (FIGO) È un nuovo mondo per i mercati obbligazionari. È quindi giunto il momento di considerare un approccio

Dettagli

HI Sibilla Macro Fund HEDGE INVEST INTERNATIONAL FUNDS PLC

HI Sibilla Macro Fund HEDGE INVEST INTERNATIONAL FUNDS PLC HEDGE INVEST INTERNATIONAL FUNDS PLC Report Via Vittor Pisani 22-20124 Milano tel. +39 02 667441 - fax. +39 02 6674450 www.hedgeinvest.it POLITICA DI INVESTIMENTO Fondo ucits single manager specializzato

Dettagli

Strategia d investimento

Strategia d investimento Strategia d investimento Indicatori dell Asset Allocation Strategia d investimento (asset classes, valute, duration obbligazionarie) Bollettino mensile no. 3 marzo 15 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Dettagli

L OUTLOOK DEL SETTORE ETF/ETP SECONDO BLACKROCK:

L OUTLOOK DEL SETTORE ETF/ETP SECONDO BLACKROCK: L OUTLOOK DEL SETTORE ETF/ETP SECONDO BLACKROCK: IL PATRIMONIO GESTITO IN ETF/ETP A LIVELLO INTERNAZIONALE POTREBBE SUPERARE LA SOGLIA DEI 2.000 MILIARDI DI DOLLARI ENTRO L INIZIO DEL 2012 Gli ETF si impongono

Dettagli

Best Styles: premi al rischio negli investimenti azionari

Best Styles: premi al rischio negli investimenti azionari Strategia Best Styles: premi al rischio negli investimenti azionari La gestione dei premi al rischio è una strategia comunemente adottata negli investimenti obbligazionari e valutari. Per il comparto azionario

Dettagli

Tre motivi per investire in fondi alternativi nel contesto attuale

Tre motivi per investire in fondi alternativi nel contesto attuale Tre motivi per investire in fondi alternativi nel contesto attuale No. 4 - Giugno 2013 Tre motivi per investire in fondi alternativi nel contesto attuale Nelle ultime settimane si sono verificati importanti

Dettagli

Il ruolo dei fondi alternativi multi-manager nell attuale scenario di mercato

Il ruolo dei fondi alternativi multi-manager nell attuale scenario di mercato Il ruolo dei fondi alternativi multi-manager nell attuale scenario di mercato No. 10 giugno 2015 N. 10 giugno 2015 2 Le principali Banche Centrali hanno aumentato complessivamente di oltre 6.000 miliardi

Dettagli

Investimenti consapevoli e l approccio Risk Parity

Investimenti consapevoli e l approccio Risk Parity 24 Risk Parity Investimenti consapevoli e l approccio Risk Parity Se volessimo descrivere l approccio Risk Parity con una sola parola, Diversificazione sarebbe sicuramente la più indicata. In media, in

Dettagli

Il futuro ha bisogno di più Anima.

Il futuro ha bisogno di più Anima. Il futuro ha bisogno di una nuova visione. Più attenta all essenza. Più responsabile e rigorosa. Più aperta e positiva. Per questo i migliori consulenti, le migliori banche e reti di promotori finanziari

Dettagli

Stefano Gaspari Direttore Generale Mondo Hedge Hedge funds, private equity e fondi immobiliari: strategie vincenti per portafogli decorrelati

Stefano Gaspari Direttore Generale Mondo Hedge Hedge funds, private equity e fondi immobiliari: strategie vincenti per portafogli decorrelati Stefano Gaspari Direttore Generale Mondo Hedge Hedge funds, private equity e fondi immobiliari: strategie vincenti per portafogli decorrelati Milano, 12 aprile 2008 1 Uno sguardo sul mondo 2 L evoluzione

Dettagli

Gestione finanziaria dei beni conferiti al Trust

Gestione finanziaria dei beni conferiti al Trust Gestione finanziaria dei beni conferiti al Trust Paolo Vicentini 7 Marzo 2005 Avvertenze legali Questa presentazione ha carattere puramente informativo e non costituisce sollecitazione all investimento,

Dettagli

Report semestrale sulla Gestione Finanziaria al 30 Giugno 2012

Report semestrale sulla Gestione Finanziaria al 30 Giugno 2012 CASSA DI PREVIDENZA - FONDO PENSIONE PER I DIPENDENTI DELLA RAI E DELLE ALTRE SOCIETÀ DEL GRUPPO RAI - CRAIPI Report semestrale sulla Gestione Finanziaria al 30 Giugno 2012 SETTEMBRE 2012 Studio Olivieri

Dettagli

Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager

Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager Report Via Vittor Pisani 22-20124 Milano tel. +39 02 667441 - fax.

Dettagli

La gestione di successo di una strategia hedge fund market-neutral

La gestione di successo di una strategia hedge fund market-neutral Strategia 24 Update II/2014 La gestione di successo di una strategia hedge fund market-neutral Il settore internazionale degli hedge fund dal 2007 si trova in una situzione non felice. Il nuovo millennio

Dettagli

PRESENTAZIONE DEI FONDI DI FONDI HEDGE A BASSA VOLATILITÀ. Lodi, Agosto 2007

PRESENTAZIONE DEI FONDI DI FONDI HEDGE A BASSA VOLATILITÀ. Lodi, Agosto 2007 PRESENTAZIONE DEI FONDI DI FONDI HEDGE A BASSA VOLATILITÀ Lodi, Agosto 2007 1 Numero di hedge funds nel mondo (dati dal 1990 al 2006) Circa 8.000 diversi hedge funds operativi a livello mondiale 10.000

Dettagli

UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI BERGAMO. Corso di Risk Management

UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI BERGAMO. Corso di Risk Management UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI BERGAMO Corso di Prof. Filippo Stefanini A.A. Corso 60012 Corso di Laurea Specialistica in Ingegneria Edile Tassi di interesse Per ciascuna divisa, sono regolarmente quotati diversi

Dettagli

ASSET ALLOCATION TATTICA. Adeguamento dinamico e flessibile ai Mercati

ASSET ALLOCATION TATTICA. Adeguamento dinamico e flessibile ai Mercati ASSET ALLOCATION TATTICA Adeguamento dinamico e flessibile ai Mercati Settembre 2015 Caratteristiche e Obiettivi Una strategia d investimento dinamica e flessibile che si adegua costantemente alle condizioni

Dettagli

Come usare gli ETF. Valerio Baselli e Azzurra Zaglio Morningstar Editor&Analyst team. Rimini, 17 maggio 2012

Come usare gli ETF. Valerio Baselli e Azzurra Zaglio Morningstar Editor&Analyst team. Rimini, 17 maggio 2012 Come usare gli ETF Valerio Baselli e Azzurra Zaglio Morningstar Editor&Analyst team Rimini, 17 maggio 2012 Cosa sono gli Etf? Gli Etf sono una particolare categoria di fondi d investimento mobiliare quotati

Dettagli

FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO MOBILIARE

FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO MOBILIARE FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO MOBILIARE ZENIT MC BREVE TERMINE ZENIT MC OBBLIGAZIONARIO ZENIT MC PIANETA ITALIA ZENIT MC EVOLUZIONE ZENIT MC PARSEC ZENIT MC MEGATREND RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2014

Dettagli

Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile

Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile Sviluppo Rete Arca Fund Manager Webinar Fondi Obbligazionari

Dettagli

Investire in periodi di Financial Repression

Investire in periodi di Financial Repression 6 Smart Risk Update III/2013 Investire in periodi di Financial Repression L attuale contesto di bassi tassi d interesse spinge gli investitori ad intraprendere soluzioni di investimento innovative. Con

Dettagli

I temi caldi di inizio 2014: la parola ai gestori alternativi

I temi caldi di inizio 2014: la parola ai gestori alternativi I temi caldi di inizio 2014: la parola ai gestori alternativi No. No. 6 7 - - Dicembre Febbraio 2013 2014 No. 7 - Febbraio 2014 N. 67 Dicembre Febbraio 2014 2013 2 Il presente documento sintetizza la visione

Dettagli

info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 A chi si rivolge Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 è un Fondo comune di diritto italiano, gestito da Eurizon Capital SGR, che mira ad ottimizzare il rendimento

Dettagli

SYMPHONIA LUX SICAV Société d investissement à capital variable 33, rue de Gasperich L- 5826 Hesperange R.C.S. Luxembourg B 65.036

SYMPHONIA LUX SICAV Société d investissement à capital variable 33, rue de Gasperich L- 5826 Hesperange R.C.S. Luxembourg B 65.036 Hesperange, 12 settembre 2013 NOTA AGLI AZIONISTI DI Gentili Signori, La presente per informarvi che il Consiglio di Amministrazione di Sicav (di seguito la Sicav ) ha approvato le seguenti modifiche al

Dettagli

Portafoglio Invesco a cedola Profilo "dinamico"

Portafoglio Invesco a cedola Profilo dinamico Portafoglio Invesco a cedola Profilo "dinamico" Questo documento è riservato per i Clienti Professionali/Investitori Qualificati e/o Soggetti Collocatori in Italia e non per i clienti finali. È vietata

Dettagli

Emerging Market Corporate Debt: rischio o opportunità? Lugano fund forum, 26 novembre Relatore: Andrea Praderio

Emerging Market Corporate Debt: rischio o opportunità? Lugano fund forum, 26 novembre Relatore: Andrea Praderio Emerging Market Corporate Debt: rischio o opportunità? Lugano fund forum, 26 novembre Relatore: Andrea Praderio Via Calprino 18, 6900 Paradiso www.compass-am.com Novembre 2013 - Pagina 1 Indice 1. Fondamentali

Dettagli

28 ottobre 2011. Alberto Luraschi Portfolio Manager Global Strategies & Total Return

28 ottobre 2011. Alberto Luraschi Portfolio Manager Global Strategies & Total Return GESTIONE DI PORTAFOGLI E RISCHIO: IL RUOLO DEGLI ETF. 28 ottobre 2011 Alberto Luraschi Portfolio Manager Global Strategies & Total Return Dai prodotti benchmarked Profili di mercato ai prodotti flessibili

Dettagli

GUIDA ALLA LETTURA DELLE SCHEDE FONDI

GUIDA ALLA LETTURA DELLE SCHEDE FONDI GUIDA ALLA LETTURA DELLE SCHEDE FONDI Sintesi Descrizione delle caratteristiche qualitative con l indicazione di: categoria Morningstar, categoria Assogestioni, indice Fideuram. Commenti sulla gestione

Dettagli

COME COSTRUIRSI UN REDDITO PER GLI ANNI DELLA PENSIONE

COME COSTRUIRSI UN REDDITO PER GLI ANNI DELLA PENSIONE AD USO ESCLUSIVO DI INTERMEDIARI AUTORIZZATI E INVESTITORI QUALIFICATI COME COSTRUIRSI UN REDDITO PER GLI ANNI DELLA PENSIONE BLACKROCK GLOBAL FUNDS (BGF) GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND Offri ai tuoi clienti

Dettagli

I punti di forza del mercato azionario europeo rispetto al resto del mondo

I punti di forza del mercato azionario europeo rispetto al resto del mondo I punti di forza del mercato azionario europeo rispetto al resto del mondo No. 5 - Settembre 2013 2 I punti di forza del mercato azionario europeo rispetto al resto del mondo Con il mercato obbligazionario

Dettagli

Milano, 12 aprile 2008

Milano, 12 aprile 2008 Donato Finardi (*) Head of Listed Products Banca IMI Investire in borsa: come farlo con gli strumenti a disposizione dei risparmiatori (*) Le opinioni dell autore sono espresse a titolo personale e non

Dettagli

PROTEGGERE IL PATRIMONIO DELL ENTE, OTTENERE STABILITÀ DI RITORNI SUL MEDIO- LUNGO PERIODO, POTER CONTARE SU PARTNER FINANZIARI ESPERTI E AFFIDABILI

PROTEGGERE IL PATRIMONIO DELL ENTE, OTTENERE STABILITÀ DI RITORNI SUL MEDIO- LUNGO PERIODO, POTER CONTARE SU PARTNER FINANZIARI ESPERTI E AFFIDABILI PROTEGGERE IL PATRIMONIO DELL ENTE, OTTENERE STABILITÀ DI RITORNI SUL MEDIO- LUNGO PERIODO, POTER CONTARE SU PARTNER FINANZIARI ESPERTI E AFFIDABILI SONO LE ESIGENZE CENTRALI DI UN ATTIVITÀ DI INSTITUTIONAL

Dettagli

info Prodotto Eurizon Cedola Attiva Più Luglio 2019 A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon Cedola Attiva Più Luglio 2019 A chi si rivolge Eurizon Cedola Attiva Più Luglio 2019 info Prodotto Eurizon Cedola Attiva Più Luglio 2019 è un Fondo comune di diritto italiano, gestito da Eurizon Capital SGR, che mira ad ottimizzare il rendimento del

Dettagli

Perché investire oggi in fondi hedge? Alessandra Manuli, Amministratore Delegato, Hedge Invest Sgr

Perché investire oggi in fondi hedge? Alessandra Manuli, Amministratore Delegato, Hedge Invest Sgr Perché investire oggi in fondi hedge? Alessandra Manuli, Amministratore Delegato, Hedge Invest Sgr Milano, 28 settembre 2011 Da dove arriviamo e dove siamo La BCE l 11/4/2011 e l 11/7/2011 aumentava i

Dettagli

info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Maggio 2020 A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Maggio 2020 A chi si rivolge Eurizon Soluzione Cedola Maggio 2020 info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Maggio 2020 è un Fondo comune di diritto italiano, gestito da Eurizon Capital SGR, che mira ad ottimizzare il rendimento del

Dettagli

Regolamento dei fondi interni Data ultimo aggiornamento 06/11/2014

Regolamento dei fondi interni Data ultimo aggiornamento 06/11/2014 Data ultimo aggiornamento 06/11/2014 REGOLAMENTO DEI FONDI INTERNI 1 - Istituzione e denominazione del fondo La Società ha istituito e gestisce, secondo le modalità previste dal presente Regolamento, i

Dettagli

S.A.P. ANALISI DI PORTAFOGLIO

S.A.P. ANALISI DI PORTAFOGLIO S.A.P. ANALISI DI PORTAFOGLIO Milano, 03/11/2015 INDICE 1. PORTAFOGLIO ATTUALE 2. ANALISI DEL PORTAFOGLIO Per macro asset class Per micro asset class Per tipologia di prodotto Per valuta 3. ANALISI DEI

Dettagli

Nuovi trend per gli investimenti istituzionali: strategie attive-sistematiche e a bassa volatilità

Nuovi trend per gli investimenti istituzionali: strategie attive-sistematiche e a bassa volatilità Nuovi trend per gli investimenti istituzionali: strategie attive-sistematiche e a bassa volatilità Oliver Buquicchio Responsabile Investitori Istituzionali BNP Paribas Equities and Derivatives THEAM all

Dettagli

Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager

Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager Report Via Vittor Pisani 22-20124 Milano tel. +39 02 667441 - fax.

Dettagli

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI Il presente documento contiene le informazioni chiave per gli investitori di questo Comparto. Non si tratta di un documento promozionale. Le informazioni contenute

Dettagli

Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager

Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager Report Via Vittor Pisani 22-20124 Milano tel. +39 02 667441 - fax.

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Strategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono

Dettagli

Costruirsi una rendita. I principi d investimento di BlackRock

Costruirsi una rendita. I principi d investimento di BlackRock Costruirsi una rendita I principi d investimento di BlackRock I p r i n c i p i d i n v e s t i m e n t o d i B l a c k R o c k Ottenere una rendita è stato raramente tanto difficile quanto ai giorni nostri.

Dettagli

Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager

Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager Report Via Vittor Pisani 22-20124 Milano tel. +39 02 667441 - fax.

Dettagli

LE MOSSE GIUSTE PER UNA STRATEGIA VINCENTE

LE MOSSE GIUSTE PER UNA STRATEGIA VINCENTE LE MOSSE GIUSTE PER UNA STRATEGIA VINCENTE Sulla SCACCHIERA DEGLI INVESTIMENTI, i titoli obbligazionari e quelli azionari sono il re e la regina; sono le Asset Class nobili, gli investimenti per eccellenza

Dettagli

Allianz Flexible Bond Strategy

Allianz Flexible Bond Strategy Allianz Flexible Bond Strategy In un mondo che cambia rapidamente è importante essere flessibili Ottobre 2012 Documento con finalità promozionali destinato al cliente al dettaglio e al potenziale cliente

Dettagli

Portafogli Modello Giugno 2014

Portafogli Modello Giugno 2014 Portafogli Modello Giugno 2014 Investment Advisory 10 Giugno 2014 Milano Indice Commento Generale (p. 3) Portafoglio Obbligazionario (p. 4) Portafoglio Bilanciato (p. 6) Portafoglio Azionario (p. 8) Ranking

Dettagli

UNIT LINKED AZ STYLE"

UNIT LINKED AZ STYLE UNIT LINKED AZ STYLE" PER UNA CONSULENZA BASATA SU DINAMISMO E DIVERSIFICAZIONE Prima dell adesione leggere le Condizioni di Contratto Aggiornato Sett. 2011 CHE COSA E? Un nuovo prodotto Unit Linked di

Dettagli

Regolamento dei Fondi Interni

Regolamento dei Fondi Interni Regolamento dei Fondi Interni Art.1 Istituzione dei Fondi Interni Intesa Sanpaolo Vita S.p.A., di seguito denominata Compagnia, ha istituito e gestisce, al fine di adempiere agli obblighi assunti nei confronti

Dettagli

Gardoni Finanza Consulenza finanziaria indipendente

Gardoni Finanza Consulenza finanziaria indipendente Cosa ci dobbiamo aspettare dai mercati obbligazionari nel 2015? Intervista a Paul Read (Co-Head di Invesco Fixed Interest Henley Gestore di Invesco Euro Corporate Bond, Invesco Pan European High Income

Dettagli

MODIFICA DI DENOMINAZIONE, POLITICA DI INVESTIMENTO E BENCHMARK DI TALUNI COMPARTI

MODIFICA DI DENOMINAZIONE, POLITICA DI INVESTIMENTO E BENCHMARK DI TALUNI COMPARTI IMPORTANTE: Il presente documento richiede attenzione immediata. In caso di dubbi sul contenuto del presente documento, richiedere la consulenza di un professionista indipendente. Tutti i termini utilizzati

Dettagli

1. Descrizione della fusione del comparto di Compam Fund: Europe Dynamic 0/100 nel comparto di Diaman SICAV Mathematics

1. Descrizione della fusione del comparto di Compam Fund: Europe Dynamic 0/100 nel comparto di Diaman SICAV Mathematics CompAM FUND Società d'investimento a Capitale Variabile (SICAV) Sede legale: 4, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg Registro delle imprese lussemburghese N B92095 COMUNICAZIONE AGLI AZIONISTI I. COMPARTO

Dettagli

SPINGERSI OLTRE LE OBBLIGAZIONI ALLA RICERCA DI REDDITO

SPINGERSI OLTRE LE OBBLIGAZIONI ALLA RICERCA DI REDDITO AD USO ESCLUSIVO INTERMEDIARI AUTORIZZATI E INVESTITORI QUALIFICATI SPINGERSI OLTRE LE OBBLIGAZIONI ALLA RICERCA DI REDDITO BGF GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND È il momento di spingersi oltre le obbligazioni

Dettagli

Utilizzo degli ETF nella costruzione di portafogli diversificati e efficienti

Utilizzo degli ETF nella costruzione di portafogli diversificati e efficienti Utilizzo degli ETF nella costruzione di portafogli diversificati e efficienti Fausto Tenini - Analista Quantitativo presso Ufficio Studi MF-MilanoFinanza - Prof. presso Univ. Statale di Milano, facoltà

Dettagli

CERCARE GUADAGNI SU MERCATI ALTERNATIVI

CERCARE GUADAGNI SU MERCATI ALTERNATIVI Focus La crisi finanziaria ha penalizzato le Borse e il mercato obbligazionario alimentando la predisposizione degli investitori a cercare gli strumenti del mercato monetario, capaci di offrire buoni rendimenti

Dettagli

18 novembre 2014. La costruzione di un portafoglio Fulvio Martina

18 novembre 2014. La costruzione di un portafoglio Fulvio Martina 18 novembre 2014 La costruzione di un portafoglio Fulvio Martina Costruire un portafoglio? REGOLE BASE IDENTIFICARE GLI OBIETTIVI INVESTIMENTO E RISCHIO IDONEO ORIZZONTE TEMPORALE Asset allocation Diversificazione

Dettagli

Dopo aver ritardato per diverso

Dopo aver ritardato per diverso Fondi obbligazionari absolute return per generare performance positive anche con tassi al rialzo L'analisi dei fondi Fixed income alternativi ha messo in evidenza l'elevata allocazione nei bond americani,

Dettagli

La gestione attiva nei mercati obbligazionari: Conviction è la parola chiave

La gestione attiva nei mercati obbligazionari: Conviction è la parola chiave Active Marzo Management 2015 La gestione attiva nei mercati obbligazionari: Conviction è la parola chiave Mauro Vittorangeli CIO Conviction Fixed Income e Senior Portfolio Manager Le politiche monetarie

Dettagli

Il tramonto del risk free: flessibilità e disciplina come bussola per la navigazione

Il tramonto del risk free: flessibilità e disciplina come bussola per la navigazione c è una rotta fuori dai porti sicuri? Il tramonto del risk free: flessibilità e disciplina come bussola per la navigazione Giovanni Landi, Senior Partner Anthilia Capital Partners Anthilia Capital Partners

Dettagli

VIEW SUI MERCATI (16/04/2015)

VIEW SUI MERCATI (16/04/2015) VIEW SUI MERCATI (16/04/2015) STOXX600 Europe Lo STOXX600 ha superato l importante resistenza toccata nel 2007 a quota 400, confermando le nostre previsioni di un mese fa. Il trend di medio-lungo periodo

Dettagli

Strategia d investimento

Strategia d investimento Strategia d investimento Indicatori dell Asset Allocation Strategia d investimento (asset classes, valute, duration obbligazionarie) Bollettino mensile no. 2 febbraio 2013 A cura dell Ufficio Ricerca e

Dettagli

EUROMOBILIARE LIFE MULTIMANAGER ADVANCED (Tariffa 60048)

EUROMOBILIARE LIFE MULTIMANAGER ADVANCED (Tariffa 60048) EUROMOBILIARE LIFE MULTIMANAGER ADVANCED (Tariffa 60048) Reggio Emilia, 28 febbraio 2015 Oggetto: aggiornamento delle informazioni sugli OICR esterni riportate nel Documento Informativo Gentile Cliente,

Dettagli

Morning Call 14 GENNAIO 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: cresce la produzione industriale in Italia, in forte calo l inflazione nel Regno Unito

Morning Call 14 GENNAIO 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: cresce la produzione industriale in Italia, in forte calo l inflazione nel Regno Unito Morning Call 14 GENNAIO 2015 Sotto i riflettori Rendimento del Btp a 10 anni: andamento I temi del giorno Macro: cresce la produzione industriale in Italia, in forte calo l inflazione nel Regno Unito Tassi:

Dettagli

Morning Call 23 DICEMBRE 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: Pil Usa del terzo trimestre rivisto al +2,1% trimestrale annualizzato

Morning Call 23 DICEMBRE 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: Pil Usa del terzo trimestre rivisto al +2,1% trimestrale annualizzato Morning Call 23 DICEMBRE 2015 Sotto i riflettori Curva spot a scadenza dei tassi Euribor I temi del giorno Macro: Pil Usa del terzo trimestre rivisto al +2,1% trimestrale annualizzato Scambi ridotti in

Dettagli

FONDITALIA. Fondo Comune d Investimento Lussemburghese a Compartimenti Multipli ADDENDUM AL PROSPETTO E AL REGOLAMENTO DI GESTIONE

FONDITALIA. Fondo Comune d Investimento Lussemburghese a Compartimenti Multipli ADDENDUM AL PROSPETTO E AL REGOLAMENTO DI GESTIONE FONDITALIA Fondo Comune d Investimento Lussemburghese a Compartimenti Multipli ADDENDUM AL PROSPETTO E AL REGOLAMENTO DI GESTIONE Questo addendum del 23 maggio 2016 fa parte del Prospetto e del Regolamento

Dettagli

GESTIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA

GESTIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA 31 Elisioni intersettoriali Le elisioni intersettoriali sono relative allo storno di ricavi e costi tra società del Gruppo appartenenti a settori diversi. In particolare il saldo negativo di 15 milioni

Dettagli

info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito Ottobre 2020 A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito Ottobre 2020 A chi si rivolge info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito è un Fondo comune di diritto italiano, gestito da Eurizon Capital SGR, che persegue l'obiettivo di ottimizzare il rendimento del Fondo in un orizzonte temporale

Dettagli

Schroder International Selection Fund SICAV. Contatti: www.schroders.it per investitori privati www.schrodersportal.it per consulenti finanziari

Schroder International Selection Fund SICAV. Contatti: www.schroders.it per investitori privati www.schrodersportal.it per consulenti finanziari Maggio 2015 Materiale di Marketing Schroder International Selection Fund SICAV Mappa dei comparti 100% ASSET MANAGER T R U S T E D H E R I T A G E A D V A N C E D T H I N K I N G Il Gruppo Schroders Fondato

Dettagli

Fondo pensione aperto ZURICH CONTRIBUTION

Fondo pensione aperto ZURICH CONTRIBUTION Zurich Investments Life S.p.A. Fondo pensione aperto ZURICH CONTRIBUTION INFORMAZIONI SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE (Dati aggiornati al 31.12.2009) Alla gestione delle risorse provvede la Zurich Investments

Dettagli

Fondo Interno Core. 31 luglio 2012

Fondo Interno Core. 31 luglio 2012 Fondo Interno Core 31 luglio 2012 Indice FIDEURAM VITA INSIEME Commento mensile FVI - Fondo Interno Core Classe K FVI - Fondo Interno Core Classe Y FVI - Fondo Interno Core Classe Z Indice Luglio 2012

Dettagli

Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione del rischio

Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione del rischio Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione del rischio R e l a t o r e : Isabella liso Qualifica: Head of Passive Investments Manufacturing Italia Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione

Dettagli

Q&A: Dachfonds Südtirol

Q&A: Dachfonds Südtirol La soluzione bilanciata flessibile prudente di Raiffeisen Capital Management Pagina 1 di 5 Nel presente documento potrà trovare le risposte alle sue domande relative al nostro fondo bilanciato flessibile

Dettagli

Soluzioni Assicurativo/Finanziarie per Rispondere alle Esigenze di ALM degli Investitori Previdenziali

Soluzioni Assicurativo/Finanziarie per Rispondere alle Esigenze di ALM degli Investitori Previdenziali Soluzioni Assicurativo/Finanziarie per Rispondere alle Esigenze di ALM degli Investitori Previdenziali Contenuti 1. Tendenze nel Settore degli Investitori Previdenziali 2. Soluzioni Assicurativo/Finanziarie

Dettagli

info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito Aprile 2021 A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito Aprile 2021 A chi si rivolge info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito è un Fondo comune di diritto italiano, gestito da Eurizon Capital SGR, che persegue l'obiettivo di ottimizzare il rendimento del Fondo in un orizzonte temporale

Dettagli

UCI Survey= 3 (Sett. Scorsa 2.98) )

UCI Survey= 3 (Sett. Scorsa 2.98) ) Settimana dal 20 al 27 Aprile Luca Franchi Alessandra Neri Il Reddito Fisso DATI USA E ASTE AUMENTANO IL RISCHIO DI DOWNSIDE Principali determinanti del tasso Bund: T-note ed euro/dollaro 90% 70% 50% 30%

Dettagli

Morning Call 30 MARZO 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: Pil Usa nel Q4 in crescita del 2,2% trimestrale annualizzato

Morning Call 30 MARZO 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: Pil Usa nel Q4 in crescita del 2,2% trimestrale annualizzato Morning Call 30 MARZO 2015 Sotto i riflettori Rendimento del benchmark tedesco a 2 anni: andamento I temi del giorno Macro: Pil Usa nel Q4 in crescita del 2,2% trimestrale annualizzato Tassi: resta sui

Dettagli

COMUN FONDI. Le modifiche ai Fondi appartenenti al Sistema Valore Aggiunto, al Sistema Etico ed al Sistema Profili & Soluzioni

COMUN FONDI. Le modifiche ai Fondi appartenenti al Sistema Valore Aggiunto, al Sistema Etico ed al Sistema Profili & Soluzioni Eurizon Capital SGR S.p.A. Le modifiche ai Fondi appartenenti al Sistema Valore Aggiunto, al Sistema Etico ed al Sistema Profili & Soluzioni FONDI COMUN INVEST MOBIL COMUNICAZIONE AI PARTECIPANTI DELLE

Dettagli

Processo che consente di identificare la ripartizione ottimale di medio-lungo periodo delle risorse finanziarie tra le diverse classi di attività.

Processo che consente di identificare la ripartizione ottimale di medio-lungo periodo delle risorse finanziarie tra le diverse classi di attività. Glossario finanziario Asset Allocation Consiste nell'individuare classi di attività da inserire in portafoglio al fine di allocare in maniera ottimale le risorse finanziarie, dati l'orizzonte temporale

Dettagli

Oltre i soliti strumenti Per uno spettacolo fuori dall ordinario

Oltre i soliti strumenti Per uno spettacolo fuori dall ordinario Per Consulenti E Investitori Qualificati Strategic Solutions Schroder Global Diversified Growth Fund Oltre i soliti strumenti Per uno spettacolo fuori dall ordinario Quando gli strumenti classici non bastano

Dettagli

Il caso del Gruppo Generali

Il caso del Gruppo Generali Carlo Cavazzoni Direttore Generale Simgenia Gian Luigi Costanzo Amministratore Delegato Generali Asset Management Il caso del Gruppo Generali Sommario Θ Trend del mercato Θ L approccio di Generali al mercato

Dettagli

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI Il presente documento contiene le informazioni chiave per gli investitori di questo Comparto. Non si tratta di un documento promozionale. Le informazioni contenute

Dettagli

ILR con. Posizione. attuale.

ILR con. Posizione. attuale. ILR con il gestore G. Spinola del 16/04/15 Trend vs. Msci World Dal lancio ( 15/02/93 ) al 16/04/15. Posizione attuale. 63% %* in Azioni (profilo di rischio teoricoo del portafoglio mediamente in lineaa

Dettagli

La gestione obbligazionaria tra rischio di tasso e rischio di credito

La gestione obbligazionaria tra rischio di tasso e rischio di credito La gestione obbligazionaria tra rischio di tasso e rischio di credito Federico Marzi 1 QBond Absolute Return: i punti da analizzare La gestione dei Descrizione e storia del modello di duration management

Dettagli

Possibili modelli di asset allocation e controllo dei rischi in una fase di grande incertezza e volatilità

Possibili modelli di asset allocation e controllo dei rischi in una fase di grande incertezza e volatilità Logo azienda Possibili modelli di asset allocation e controllo dei rischi in una fase di grande incertezza e volatilità Nicola Carcano, Chief Investment Officer, MVC & Partners e Docente presso l Università

Dettagli

Strategia d investimento

Strategia d investimento Strategia d investimento Indicatori dell Asset Allocation Strategia d investimento (asset classes, valute, duration obbligazionarie) Bollettino mensile no. 3 Marzo 2014 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi

Dettagli

Portafoglio tradizionale ed Investimenti Alternativi

Portafoglio tradizionale ed Investimenti Alternativi Itinerari Previdenziali Settembre 2008 - Portafoglio tradizionale ed Investimenti Alternativi Prof. Daniele Pace Portafoglio tradizionale Gli investimenti tradizionali, in cui un portafoglio finanziario

Dettagli

Alternative Spot. HEDGE INVEST (SUISSE) SA Via Balestra 27, 6900 Lugano (Svizzera) T +41 91 912 57 10

Alternative Spot. HEDGE INVEST (SUISSE) SA Via Balestra 27, 6900 Lugano (Svizzera) T +41 91 912 57 10 Alternative Spot Dic 2013 L outlook di Hedge Invest per il 2014 Scenario macroeconomico: la visione per il 2014 EUROZONA Prevediamo ancora pressioni al ribasso sulla crescita a breve termine, a causa di

Dettagli

Tassi a zero e Azioni: le risposte per il Cliente

Tassi a zero e Azioni: le risposte per il Cliente Tassi a zero e Azioni: le risposte per il Cliente 2 Eurizon Capital: un grande patrimonio di competenza e fiducia 193 miliardi Patrimonio gestito 1,4 milioni di clienti retail (fondi italiani e GP) 15%

Dettagli

Strategia d investimento obbligazionaria

Strategia d investimento obbligazionaria Strategia d investimento obbligazionaria Valutazione del mercato Analisi delle variabili del reddito fisso Strategia d investimento per gli asset obbligazionari Bollettino mensile no. 8 agosto A cura dell

Dettagli