Il settore del TRUST in Italia

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1 Il settore del TRUST in Italia Giugno 2014 Indagine a cura di Lorenzo Ferrari Università L. Bocconi Milano Tesi di laurea specialistica in Management Relatore Prof. Avv. Marco Carone Il presente report rappresenta solo una parte dell indagine svolta e ha il fine di presentarne sinteticamente i risultati; per una più completa trattazione si rimanda all elaborato di tesi.

2 Sommario Il presente report sintetizza i risultati di un'indagine condotta nei mesi di marzo-maggio 2014 sull'industria italiana del trust tramite un questionario online di 18 domande. Il numero di rispondenti è stato di 138 professionisti. I punti chiave emersi dall'indagine sono: più del 90% degli operatori è membro di associazioni sul trust; l esperienza media del settore non supera i 5-10 anni e la parte del campione con il numero minore di anni è rappresentata dagli operatori del mondo bancario e dai family office; la distribuzione dei professionisti sul territorio italiano rispecchia principalmente quella della ricchezza, con picchi nell area di Milano e intere regioni ancora sostanzialmente scoperte; nel 51% dei casi, coloro che si occupano di trust assumono anche il ruolo di trustee: differenze significative emergono tra le varie categorie professionali. I patrimoni più consistenti sono gestiti da trust e family office; nel 70% dei casi, la legge di Jersey risulta essere quella alla quale si ricorre con maggior frequenza nella scelta della legge regolatrice; i fini perseguibili tramite il trust più frequenti sono il passaggio successorio generazionale e la tutela del patrimonio ; i trust con beneficiari determinati sono i più frequenti, ma in più del 25% delle risposte emerge che la nomina di beneficiari in un momento successivo all atto istitutivo rappresenta una prassi diffusa nell industria; il numero di trust alla cui realizzazione si partecipa annualmente è in media di 3.2: il dato risente della categoria di appartenenza e degli anni di esperienza nel settore; circa le prospettive future, più della metà dei professionisti è contraria all introduzione di una legge italiana sul trust. Nei prossimi 5 anni si prevede una crescita moderata: le categorie che mostrano maggiore fiducia sono private banking, trust di emanazione bancaria e family office. 2

3 E' membro di associazioni sul trust? % % 8.7% 3.3% Il Trust in Italia STEP Altro Nessuna Altro: Assotrust, International Academy of Trust and Estate Law Membri di più associazioni Il trust in Italia STEP Altro Il trust in Italia - 26% 2% Associati STEP 54.4% % Altro 75% 13.5% - Composizione associazioni per professione commercialisti avvocati Trust Family office Private banking Altro Il trust in Italia 37% 27% 25% 4% 2% 5% STEP 28% 30% 20% 8% 6% 8% 3

4 Qual è il prevalente ambito geografico della Sua attività? (Sono possibili più risposte) % % 40.2% 21.7% % 8.7% 14.1% 0 Nord Ovest Nord Est Centro Sud Isole Svizzera Estero Suddivisione delle associazioni per area geografica Il trust in Italia STEP Altro Nord Ovest Nord Est Centro Sud Isole Svizzera Estero La branch italiana dell associazione STEP annovera membri con una maggiore propensione internazionale. Tra le sedi di attività in un paese straniero sono state indicate: Londra, Lussemburgo, Liechtenstein, Zurigo e Ginevra. Per l associazione Il trust in Italia si evince una forte presenza nell Italia Centro Meridionale. 4

5 In quale città ha sede la Sua attività? Nord Centro Sud e Isole 5

6 In quale categoria inserirebbe la Sua attività? % 28.3% 21.7% % 4.3% 4.3% 2.2% 0 commercialisti avvocati Trust indipendente Altro Family office Private banking Trust emanazione bancaria Da quanti anni svolge attività nel settore dei trust? 40 Anni 34.1% 30.8% % 18.7% > 10 In media, il settore ha un esperienza che si colloca nella fascia 5-10 anni. Il 70% dei rispondenti ha esperienza inferiore ai 10 anni, il 25% di questi è in attività da meno di 2 anni. Private banking, family office e trust di emanazione bancaria sono tra gli operatori che solo recentemente si sono avvicinati al settore. 6

7 Di quali trust si occupa principalmente? Trust Interno 91.3% 8.7% Trust Estero Un importante variabile di differenziazione emersa dall indagine è la differenza di tipologia dei trust posti in essere dalle diverse associazioni. Mentre per l associazione Il trust in Italia i casi riconducibili al trust estero rappresentano poco più del 4%, per la branch italiana di STEP la percentuale sale al 20%. Se si prendono in considerazione quei pochi operatori non iscritti ad alcuna associazione, il trust estero cresce al 25% dei casi. Utilizzo del trust estero nel caso di trust Charitable Charitable Trust Interno 55.5% Trust Estero 44.5% Nel caso del trust Charitable l utilizzo del trust estero sale da 8.7% a 44.5%. 7

8 Sotto il profilo delle finalità perseguite, di quali trust si occupa principalmente (massimo 3 risposte)? Passaggio successorio / generazionale Tutela / valorizzazione del patrimonio 71.7% 69.6% Tutela minori / soggetti deboli / disabili 51.1% Patto parasociale e/o gestione di partecipazioni Garanzia 25% 23.9% Charitable Altro Riduzione o differimento di obbligazioni tributarie 9.8% 7.6% 5.4% Altro: Pubblici, Riorganizzazioni societarie, A supporto di procedure concorsuali, Liquidatorio / fallimentare, No profit Con quale frequenza presta la Sua opera professionale in relazione alle seguenti tipologie di trust? Trust con beneficiari determinati 56.7% Trust con beneficiari non determinati 21.5% Trust in cui il disponente è anche beneficiario Trust autodichiarato (il disponente è anche trustee) 10.6% 9.2% Trust senza beneficiario 2% I trust con beneficiari determinati sono i più frequenti, ma delle risposte emerge che la nomina di beneficiari in un momento successivo all atto istitutivo reppresenta comunque una prassi diffusa. 8

9 Riveste il ruolo di trustee? 52.7% Si No 42.9% 4.4% Rivestito in passato Poco più del 50% dei rispondenti ha dichiarato di essere o essere stato trustee. Coloro che ricoprono tale compito sono principalmente studi commercialisti, con in gestione patrimoni medi tra e 1 milione. Con grandezze medie del fondo maggiori, diventano protagoniste le trust e i family office. Le prime si collocano uniformemente tra 1 milione e 5 milioni, mentre per tutti i family office i trust fund sono superiori a 5 milioni. Gli avvocati sono tra i professionisti che più frequentemente si relazionano con il trust, ma anche quelli che hanno la più bassa percentuale di assunzione del ruolo di trustee (13%). Oltre alla categoria professionale, l altra variabile che influenza significativamente le risposte è l esperienza nel settore. Nel 72% dei casi, il trustee è scelto tra professionisti con almeno 5 anni di attività con i trust. Categoria professionale di appartenenza del trustee commercialisti avvocati Trust Family office Private banking Altro Si No

10 Di quanti trust è o è stato trustee? Numero medio di trust per trustee rispondente Numero medio Numero medio escluse trust Numero medio di trust per trust Qual è il valore approssimativo del fondo del trust o dei trust di cui è o è stato trustee? Asset under management (AuM) in > milioni 40 Classi di trust fund ( 000) 34.5% 27.3% % 10.9% 10.9% >

11 Qual è il numero di trust alla cui istituzione ha partecipato nella sua esperienza professionale? Numero medio di trust Minimo Massimo Media Deviazione standard Numero medio di trust per categoria professionale commercialisti avvocati Trust Trust bancaria Family office Private banking Altro Numero medio di trust per area geografica Nord Ovest 15.8 Nord Est 19.2 Centro 12.4 Sud 15.4 Isole 9.1 Svizzera 16.4 Estero 12.2 Numero medio di trust per anni di esperienza nel settore >

12 Quale legge estera consiglia / ha consigliato di scegliere nell'istituzione di trust per i quali è stato interpellato? Jersey 70% Inglese 16.2% San Marino 5.4% Altra 4.5% Guernesey 3.2% Bahamas 0.7% Altra: Nuova Zelanda, Cayman, Isole Cook, Bermuda Sarebbe opportuna l'introduzione di una legge italiana che regoli il trust? 51.9% Non è necessaria Si 33.8% 14.3% Indifferente Più della metà della popolazione intervistata è contraria a una legge italiana sul trust. Non è possibile elaborare un interpretazione su base statistica: la risposta favorevole non dipende significatamene né dalla professione o dagli anni di esperienza, né dal fatto che si operi prevalentemente con trust interno o estero, né dagli scopi del trust. E possibile che il disfavore e l indifferenza verso l ipotesi che sia introdotta una legge italiana in materia siano dovuti alla scarsa fiducia nella capacità del legislatore di delineare una corretta disciplina dell istituto. 12

13 Nell'esercizio della Sua attività professionale, quali istituti trovano in media più frequente applicazione? Trust 77.8% Mandato fiduciario Fondo patrimoniale 57.8% 61.1% Holding di famiglia Polizze assicurative Atto di destinazione 43.3% 42.2% 45.6% Fondazione 37.8% Patto di famiglia 32.2% Altro 3.3% Con quali autorità o figure professionali si relaziona con maggiore frequenza in materia di trust? Dottore commercialista Avvocato Notaio 63.8% 62.5% 66.3% Private banker / Wealth planner 56.3% Giudice Sgr / Sim / Sicav 30% 32.5% Assicuratore Family office 22.5% 21.3%

14 In quale misura ritiene che la domanda di servizi professionali relativi all'istituzione di trust crescerà, in Italia, di qui ai prossimi 5 anni? (100 = mercato in forte espansione) Previsione di crescita Minimo Massimo Media Deviazione standard Previsione di crescita per categoria professionale commercialisti avvocati Trust Trust bancaria Family office Private banking Altro Previsione di crescita per area geografica Nord Ovest 47.7 Nord Est 57.4 Centro 48 Sud 63.5 Isole 47.2 Svizzera 39.1 Estero 38.6 Previsione di crescita per associati Il Trust in Italia STEP Altra associazione Nessuna associazione

15 Si ringraziano: Associazione Il Trust in Italia STEP Italia Unione Fiduciaria Trust & Wealth Management Journal AIFO (Associazione Italiana Family Office) Prof. Andrea Cesare Resti, docente del corso Private Banking, Università L. Bocconi Milano Lorenzo Ferrari Studente 2 anno di laurea specialistica in Management Università L. Bocconi Milano l.ferrari@studbocconi.it Il presente report ed i dati ivi contenuti possono essere consultati solo per uso personale (ad esempio per ricerca, studio o elaborazione); i dati ivi contenuti non possono in nessun caso essere utilizzati a fini commerciali. Il contenuto del presente report, comprensivo di tutte le informazioni, dati, grafici, disegni, e in generale qualsiasi materiale ivi presente (qui di seguito il "Contenuto") è di proprietà di Lorenzo Ferrari, ed è tutelato ai sensi delle leggi sul diritto d'autore. Il Contenuto, ed ogni sua parte, può essere riprodotto solo con il preventivo consenso scritto dell autore, da richiedersi al seguente indirizzo di posta elettronica: l.ferrari@studbocconi.it. Non è consentito modificare, pubblicare, ritrasmettere, vendere, copiare, creare estratti, distribuire o mostrare alcuna parte del contenuto.