L efficacia delle politiche nel modello IS-LM

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1 Corso d Poltca Economca Eserctazone n. 4 7 aprle 2016 L effcaca delle poltche nel modello IS-LM Dott. Walter Paternes Melon walter.paternes@unroma3.t

2 POLITICA FISCALE Un espansone fscale s verfca quando l governo aumenta la spesa pubblca (oppure tagla le mposte). L aumento d G sposta la IS a destra. Lo spostamento della IS porta a un nuovo equlbro n cu e sono pù elevat, poché l aumento d G causa un aumento della domanda aggregata (Z) che nduce le mprese ad aumentare la produzone. All aumentare d aumenta la domanda d moneta (Md) e pertanto a partà d offerta d moneta (Ms) - l tasso d nteresse deve salre per rportare n equlbro l mercato fnanzaro. POLITICA MONETARIA Un espansone monetara s verfca quando la banca centrale aumenta l offerta d moneta (Ms). L acqusto d ttol sul mercato da parte della BCE aumenta l offerta d moneta, ed abbassa l tasso dell nteresse - l ncremento d offerta d moneta rchede una rduzone del tasso d nteresse per ndurre gl ndvdu a detenere pù moneta - e cò sposta la LM verso destra e s raggunge un nuovo equlbro con un maggore lvello d (aumentano gl nvestment a causa della rduzone d ).

3 MIX DI POLITICA ECONOMICA: è una combnazone d poltche fscal e monetare; n partcolare è una stuazone n cu s spostano sa la IS che la LM. C sono pertanto quattro cas possbl: I) PM espansva e PF espansva la LM s sposta n basso a destra e la IS n alto a destra II) PM espansva e PF restrttva la LM s sposta n basso a destra e la IS n basso a snstra III) PM restrttva e PF restrttva la LM s sposta n alto a snstra e la IS n basso a snstra IV) PM restrttva e PF espansva la LM s sposta n alto a snstra e la IS n alto a destra Per alcune d queste combnazon, l effetto fnale su ed potrà essere ambguo (aumentano o dmnuscono?). Ad esempo: - Nel caso III è charo l effetto fnale su (rduce) ma non charo su - Nel caso IV è charo l effetto fnale su (cresce) ma non charo su

4 L'effcaca delle poltche economche è msurable n termn d Nel modello IS-LM l'effcaca delle poltche (fscale e monetara) dpende dall'nclnazone delle curve. Oltre al caso generale, è possble dstnguere due stuazon estreme: - Caso neoclassco: secondo gl economst (neo)classc la curva LM è perfettamente vertcale: cò è dovuto all'nsensbltà (f=0) della domanda d moneta (Md) alle varazon del tasso d nteresse (). - Caso keynesano: secondo gl economst keynesan la curva LM è perfettamente orzzontale (patta): cò è dovuto all'elevata sensbltà (f= ) della domanda d moneta alle varazon del tasso d nteresse. È l caso tpco della trappola della lqudtà: gl operator assorbono qualsas aumento dell'offerta d moneta della banca centrale, pertanto l espansone monetara non produce effett real. Rcordare che Md = M + e* f *

5 Poltca fscale espansva (ovvero uno spostamento a destra della IS causato da G o T) Caso generale La LM ha pendenza postva; G ma anche un aumento del tasso d nteresse. Cò provoca una parzale rduzone degl nvestment (crowdng out): aumenta n msura mnore rspetto a quanto avverrebbe n assenza d varazon d. Caso (neo)classco f=0 Per neoclassc la domanda d moneta è nsensble alle varazon del tasso d nteresse (LM vertcale). Una poltca fscale espansva non ha alcun effetto su fa crescere l nteresse e la spesa pubblca spazza completamente gl nvestment prvat. Caso keynesano f= Per keynesan la domanda d moneta è molto sensble a varazon del tasso d nteresse (LM orzzontale). Una poltca fscale espansva non avrebbe alcun effetto sul tasso dell nteresse e pertanto non c sarebbe spazzamento degl nvestment ( G ).

6 Poltca monetara espansva (ovvero uno spostamento a destra della LM causato da Ms) Caso generale La IS ha pendenza negatva e la LM ha pendenza postva, per cu l tasso dell nteresse s rduce (da 0 a 1 ) e cò causa a un aumento degl nvestment, che fa crescere l reddto da 0 a 1. Caso (neo)classco f=0 Poché la curva LM è vertcale, la dmnuzone del tasso dell nteresse è ancor pù pronuncata e d conseguenza sarà maggore l effetto. Caso keynesano f= la curva LM è orzzontale, per cu la poltca monetara espansva non produce alcun effetto sul tasso d nteresse né, d conseguenza, sul reddto nazonale.

7 Equlbro smultaneo de mercat de ben (IS) e della moneta (LM) determnazone smultanea del reddto d equlbro e del tasso dell nteresse d equlbro

8 ESERCIZIO XVIII S supponga che venga rdotta l offerta d moneta. Usando l modello IS-LM s rsponda alle seguent domande: a) come s spostano le curve? La IS resta ferma e la LM s sposta n alto a sx b) come varano ed? la rduzone d Ms causa un aumento d, tale da rdurre gl nvestment e qund la domanda aggregata, d conseguenza dmnurà anche la produzone () c) come vara I? gl nvestment dmnuscono perché cresce ed dmnusce (rcordare che I = I d + a ) A A LM LM IS

9 ESERCIZIO XIX S supponga che s verfch un aumento della spesa pubblca. Usando l modello IS-LM s rsponda alle seguent domande: a) come s spostano le curve? La IS s muove a destra mentre la LM rmane ferma b) come varano ed? aumenta perché aumenta la domanda aggregata; all aumentare d aumenta anche la domanda d moneta causando un ncremento del tasso d nteresse c) come vara I? gl effett sugl nvestment sono ambgu perché l maggore tende a farl aumentare, mentre l maggore a farl dmnure (rcordare che I = I d + a ) A A LM IS IS

10 ESERCIZIO XX S supponga che l economa sa nzalmente nel punto A del grafco. S assuma che la spesa pubblca venga aumentata. a) quale effetto ha G sulla curva IS? LM b) se la banca centrale vuole mantenere al lvello nzale, che tpo d poltca deve fare? Quale sarà l effetto d tale poltca sulla curva LM? Indcare sul grafco l nuovo equlbro. c) cosa accade all nvestmento a seguto d questo mx d poltca economca? A IS

11 a) A seguto d una poltca fscale espansva, aumenta una componente autonoma della domanda aggregata, e la curva IS s sposta a destra, passando da IS a IS b) L espansone fscale causa un aumento d. All aumentare d cresce la domanda d moneta e, a partà d offerta d moneta, cresce l tasso dell nteresse d equlbro (+). Per rportare al valore nzale, la banca centrale deve aumentare l offerta d moneta: grafcamente, la LM s sposta a destra, passando da LM a LM. L equlbro fnale è nel punto A. + c) I cresce perché è crescuto l reddto, ed l tasso dell nteresse è rmasto nvarato a per effetto d una poltca monetara accomodante A A LM IS LM IS

12 ESERCIZIO XXI Partendo da un equlbro n A, s supponga che responsabl della poltca economca desderno aumentare gl nvestment senza varare l reddto. a) quale combnazone d poltche economche deve essere attuata? b) quale effetto ha tale mx sulle curve IS ed LM? A LM c) traccare sul grafco l sentero seguto dall economa a seguto d tal ntervent. IS

13 a) Partendo da A, responsabl della poltca economca devono attuare un espansone monetara accompagnata da una restrzone fscale tale da mantenere nvarato b) A seguto della poltca monetara espansva, la curva LM s sposta a destra: l tasso d nteresse dmnusce e l reddto aumenta. A seguto dalla poltca fscale restrttva, La curva IS s sposta a snstra: l tasso d nteresse è mnore ed l reddto dmnusce. Nell equlbro fnale, l tasso d nteresse è mnore ed l reddto nvarato. Il mnore tasso d nteresse fa aumentare gl nvestment, che non rcevono nessun mpulso dal reddto (nvarato). c) Se due ntervent d poltca economca vengono effettuat contemporaneamente, l economa s muove mmedatamente da A ad A. A A + LM IS LM IS