Se non diversamente segnalato, i seguenti commenti si riferiscono ai valori totali, incluse le attività cessate in Germania.

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1 Esercizio 2010 La relazione orale vale Forte redditività operativa - utile netto inferiore Relazione di Beat Grossenbacher, Direttore Finanze e Servizi, in occasione della conferenza annuale con i media del 17 marzo 2011 Un buon risultato operativo Gentili Signore, egregi Signori è con piacere che mi appresto a fornirvi una panoramica dell esercizio 2010 sulla base delle cifre finanziarie. Nell esercizio 2010, BKW ha realizzato una performance totale di 3.187,2 milioni di franchi. Rispetto all esercizio precedente, ciò corrisponde a un calo di 405,4 milioni di franchi, pari all 11,3%. Il risultato operativo al lordo degli ammortamenti e dei deprezzamenti (EBITDA) si è ridotto a 480,6 milioni di franchi, il che corrisponde a un calo di 21,0 milioni di franchi o del 4,2%. L utile netto si è ridotto del 23,5% rispetto all anno precedente, attestandosi su 228,3 milioni di franchi. In considerazione del difficile contesto finanziario e di mercato, nel 2010 BKW ha conseguito un buon risultato. 1. BKW ha realizzato un solido risultato operativo. Il business nazionale ed internazionale dell energia, malgrado l euro debole e il calo dei prezzi di mercato, ha avuto un buon andamento. 2. Il fatturato e il risultato operativo di BKW sono calati a causa del difficile contesto di mercato. 3. Sull utile netto ha gravato il calo del risultato finanziario, influenzato a sua volta dall andamento dei mercati azionari e dalla bassa quotazione dell euro.

2 2 Illustrazione della cessione dell attività di vendita in Germania In conseguenza della cessione dell attività di vendita in Germania al 1 gennaio 2011, nell esercizio 2010 in esame assumono rilevanza le disposizioni di IFRS 5 sulle cosiddette attività cessate. Anche se la cessione si compie all inizio del 2011, IFRS 5 esige che le attività cessate siano documentate separatamente già nelle cifre 2010 ed anche per l esercizio precedente ai fini del conto economico. Il conto economico, di conseguenza, è suddiviso in attività cessate e non cessate. Nello stato patrimoniale, il gruppo oggetto della cessione è indicato come attivi e passivi destinati alla cessione. Se non diversamente segnalato, i seguenti commenti si riferiscono ai valori totali, incluse le attività cessate in Germania. Andamento dei settori di attività Il settore di attività Energia Svizzera ha aumentato la performance globale del 5,0%, raggiungendo quota 2.156,2 milioni di franchi. Il fatturato netto con i clienti esterni, soprattutto a causa delle maggiori vendite di corrente elettrica dovute alla congiuntura nell area di approvvigionamento, ha registrato un incremento del 3,0%, attestandosi su 1.151,2 milioni di franchi. Il fatturato netto con altri segmenti, in conseguenza dei prezzi di computo interni più elevati per la produzione di corrente elettrica, è cresciuto del 6% raggiungendo i 934,7 milioni di franchi. L EBIT ha registrato un significativo incremento del 213,5%, arrivando a quota 232,6 milioni di franchi. L incremento del risultato operativo è riconducibile ai minori costi di approvvigionamento interni per l energia e ai minori costi per la compensazione delle prestazioni di servizio generali relative al sistema in riferimento alle centrali con potenza 50 MW, nonché ai rimborsi dei costi delle prestazioni di servizio relative al sistema. Inoltre è stato liberato un accantonamento per contratti onerosi per l approvvigionamento energetico di centrali partner, per un totale di 28,9 milioni di franchi. Senza lo sblocco dell accantonamento, il risultato operativo ammonta a 203,7 milioni di franchi. Il settore di attività Energia Internazionale e Commercio ha segnato un calo della performance totale del 15,2%, con un dato pari a 2.623,7 milioni di franchi. Il fatturato netto con i clienti esterni si è ridotto del 20%, attestandosi su milioni di franchi. Il fatturato netto con altri segmenti, a causa dei minori prezzi di computo interni per l energia, si è ridotto del 3,5% scendendo a 856,4 milioni di franchi. Nel risultato operativo (EBIT) si è dovuto registrare un significativo calo del 68,0%, con un dato pari a 50,9 milioni di franchi. Il calo del risultato operativo è riconducibile principalmente ai

3 3 prezzi bassi dell energia, all euro debole, ai minori prezzi di computo interni per l energia e al calo dei proventi derivanti dalla partecipazione ad aste per le prestazioni di servizio relative al sistema. I singoli rami del settore di attività Energia Internazionale e Commercio hanno registrato il seguente andamento: Nel Commercio il fatturato della cessione di energia elettrica si è ridotto del 27,0%, scendendo a quota 1.063,7 milioni di franchi. Il risultato del commercio di derivati è di meno 1,0 milioni di franchi. Questo valore è inferiore di 25,5 milioni di franchi rispetto a quello dell anno precedente ed è spiegabile con il difficile contesto di mercato. Nelle Vendite Internazionali, in conseguenza dei prezzi, il fatturato si è ridotto del 6,3% scendendo a 554,1 milioni di franchi. Tuttavia, le Vendite Internazionali hanno registrato un andamento positivo in riferimento alle quantità. È stato possibile incrementare i ricavi e in Germania sono aumentate le vendite a clienti esistenti. Questi effetti, però, non sono riusciti a compensare totalmente l influsso del calo dei prezzi di mercato sul fatturato. Il fatturato delle Vendite Internazionali per le attività cessate in Germania ammonta a 355,2 milioni di franchi (anno precedente: 340,8 milioni di franchi) e per le attività non cessate in Italia a 198,9 milioni di franchi (anno precedente: 250,3 milioni di franchi). Il settore di attività delle Reti ha conseguito una performance totale stabile, con un lieve incremento dell 1,6% (657,6 milioni di franchi). Nel fatturato netto con i clienti esterni si è registrato un calo del 4,3% con un dato pari a 167,0 milioni di franchi, mentre nel fatturato netto con altri segmenti c è stato un incremento del 3,0% fino a 431,2 milioni di franchi. Il volume d affari esterno per l'utilizzo della rete è in gran parte fatturato da Energia Svizzera ed è documentato per le Reti come fatturato interno. Per questo il fatturato esterno al gruppo delle Reti risulta modesto. La maggior parte del fatturato esterno al gruppo è prodotto dal settore Costruzioni/Prestazioni ingegneristiche e dall attività inerente alle installazioni elettriche, che è salito a 112,4 milioni di franchi con un incremento del 2,9%. Il risultato operativo (EBIT) è calato del 40,6% scendendo a quota 61,8 milioni di franchi, in primo luogo a causa della disposizione ElCom per l addebito supplementare delle prestazioni di servizio relative al sistema per gli anni 2009 e 2010.

4 4 Andamento dei costi Nell esercizio 2010, i costi per l approvvigionamento di energia sono stati di 1.941,2 milioni di franchi, il che corrisponde a una riduzione del 16,7% rispetto ai costi del periodo precedente. Il calo deriva in primo luogo dalla regressione dell attività commerciale. I costi del personale sono aumentati del 9,3% toccando i 345,4 milioni di franchi. Nell anno precedente, i costi del personale erano risultati inferiori in conseguenza di una variazione di 28,6 milioni di franchi del saldo attivo derivante dai piani previdenziali, variazione che ha avuto effetto sul risultato. Quest anno tale effetto è stato pari a soli 6,7 milioni di franchi. Soprattutto in conseguenza dei minori costi per il computo delle prestazioni di servizio generali relative al sistema per le centrali con potenza 50 MW, i costi per materiali e prestazioni esterne si sono ridotti di 3,5 milioni di franchi, raggiungendo quota 201,1 milioni di franchi. Le restanti spese d esercizio, a seguito di varie misure di riduzione dei costi, sono calate di 22,3 milioni di franchi attestandosi su 218,9 milioni di franchi. Sull utile influisce il risultato finanziario inferiore Il risultato finanziario dell esercizio 2010, fortemente influenzato dall andamento dei mercati azionari, dai maggiori costi di finanziamento e dalla bassa quotazione dell euro, si è ridotto di 84,7 milioni di franchi rispetto all anno precedente, attestandosi a meno 56,5 milioni di franchi. Il principale fattore d influenza deriva dai proventi azionari sui titoli iscritti a bilancio ai valori di mercato nel fondo per lo spegnimento e smaltimento. A fronte delle forti plusvalenze del periodo precedente, nell esercizio 2010 il risultato del fondo statale non è stato altrettanto elevato, a causa delle minori plusvalenze. In conseguenza del risultato inferiore, l ammontare dell imposta sugli utili è sceso a 54,9 milioni di franchi, quindi 31,7 milioni di franchi in meno. In conseguenza del risultato finanziario inferiore, il buon risultato operativo non si è potuto ripercuotere pienamente sull utile netto. L utile netto 2010 di BKW, con 228,3 milioni di franchi, si è ridotto di 298,5 milioni di franchi rispetto all anno precedente. In considerazione del difficile contesto finanziario e di mercato, si tratta di un buon risultato.

5 5 Totale di bilancio superiore e quota di capitale proprio inferiore Nell esercizio 2010, il totale di bilancio ha registrato una lieve crescita dello 0,8% rispetto all'anno precedente, attestandosi su un valore complessivo di 6.569,6 milioni di franchi. Mentre nell attivo le immobilizzazioni hanno registrato un incremento dell 8,9%, il capitale circolante si è ridotto del 17,3%, in gran parte a causa del calo delle immobilizzazioni finanziarie a breve termine dovuto agli investimenti. Per quanto riguarda il passivo, i debiti a lungo termine sono aumentati del 19,3%, in primo luogo a causa dell emissione di due obbligazioni per un totale di 450 milioni di franchi, mentre i debiti a breve termine sono calati del 15,0%. Rispetto alla fine del 2009, il capitale proprio si è ridotto del 10,5% fino a 2.904,7 milioni di franchi, principalmente in conseguenza dell acquisto di una tranche dell 8,9% di azioni proprie di E.ON del valore di 304,3 milioni di franchi. La quota di capitale proprio si è ridotta di conseguenza dal 49,8% al 44,2%. Cashflow operativo inferiore Il cashflow derivante dall'attività dell impresa, con 274,8 milioni di franchi, è risultato inferiore di 327,9 milioni di franchi rispetto al valore di confronto del periodo precedente. Questo calo è spiegabile principalmente con la variazione negativa del capitale circolante netto di 222,1 milioni di franchi. Il cashflow da attività d investimento si è ridotto di 255,7 milioni di franchi attestandosi su 340,4 milioni di franchi. Questa variazione è il risultato del calo delle immobilizzazioni finanziarie a breve e lungo termine, conseguente allo sblocco di investimenti in depositi vincolati esistenti. Gli investimenti in immobilizzazioni materiali e società con valutazione ad equity sono rimasti praticamente invariati. Il flusso medio derivante dall attività di finanziamento si è ridotto di 180,7 milioni di franchi attestandosi su 59,0 milioni di franchi. Dividendi In considerazione del difficile contesto finanziario e di mercato, nel 2010 BKW ha conseguito un buon risultato. Come nell anno precedente, l assemblea generale del 13 maggio 2011 richiederà un dividendo di 2,50 franchi per ogni azione. Grazie per la Vostra attenzione.