Numéro : 067. Langue : IT

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1 BE I_IN F0_01_ _ _ I T BEI Information Année : 1991 Numéro : 067 Langue : IT

2 BANCA EUROPEA PER GLI INVESTIMENTI BEI INFORMAZIONI Febbraio 1991 N. 67 ISSN N e l 1990 accordati finanziamenti per 13,4 miliardi di ecu c=i Nel 1990 i finanziamenti della Banca europea per gli investimenti (BEI) hanno registrato un'ulteriore crescita raggiungendo i 13,4 miliardi di ecu, con un incremento del 9,4% rispetto al 1989 (12,25 miliordi). L'istituzione finanziario dello Comunità ho quindi nuovamente apportato, con lo suo esperienza più che trentennale, un valido e tangibile contributo al roggiungimento degli obiettivi comunitari ed olla copertura dei fabbisogni degli operatori economici. Dei 13,4 miliardi di ecu accordati, 12,7 miliardi (') sono stati concessi nella Comunità e 713 milioni fuori dello Comunità. II Consiglio dei governatori, nello Seduto annuale dell'i 1 giugno 1990, avevo approvato il sesto aumento di capitale della BEI; dal 1 gennaio 1991 il copitale sottoscritto, che è stato raddoppiato (^), ammonta ο 57,6 miliordi di ecu. Gli Stati membri hanno cosi confermoto olio BEI la loro fidudo e il loro sostegno olio sua azione α favore dell'integrazione europeo, principalmente nello prospettiva del Mercato unico. A seguito dei cambiamenti intervenuti nei Paesi dell'europa dell'est, la BEI - in risposta all'invito dei suoi Stati membri od occordore un'assistenza finanziario nel periodo di transizione verso l'economia di mercato - α fine 1990 ho concesso finanziamenti per 215 milioni di ecu in Polonia ed in Ungheria. Nello stesso contesto, lo BEI è divenuta membro fondatore dello Banca europea per la ricostruzione e losviluppo (BERS); essa ho assunto uno partecipazione nel capitole di questa nuova banco e, nell'attuale fase di avviamento, le fornisce ossistenza in diversi settori. Nella Comunità DEN EUROWISKEIIWESTEMNOSBANK EUROPAISCHE invesimonsawk ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ EnENAfiETlN EUROPEAN INVESTMENT BANK BANCO EUROPEO DE INVERSIONES BANQUE EUROPÉENNE DINVESHSSEMENT BANCA EUROPEA PER GU invtstimtnn EuROPEse INVESTERINGSBANK BANCO EUROPEU DE INVESTIMEMTO ^%^S I finanziamenti per lo sviluppo regionale sono ammontati α 7,4 miliardi di ecu (^) (7 miliardi nel 1989), pori ol 61% del totale delle operazioni nello Comunità. Lo sviluppo regionale, che è di primario importanza per lo sviluppo equilibrato dello Comunità e uno delle principali manifestazioni dello solidorietà che animo lo costruzione europeo, continua cosi ο figurare ol primo posto tro gli obiettivi perseguiti dallo BEI. II 90% circo dell'importo è destinato ο progetti localizzati nelle regioni meno favorite che possono beneficiare dell'intervento dei Fondi strutturali. l'i Di cui 23,6 milioni di ecu sull'importo residuo del Nuovo strumento comunitario. (^1II totale dei finonziomenti e delle garonzie in essere dello BEI non può superore il 250% del capitale sottoscritto (in base ol copitole attuole, 144 miliardi di ecu; al detto totale ommontovo α 61,9 miliardi di ecu). Salvo imprevisti, il nuovo capitale sottoscritto dovrebbe essere sufficiente sino olla fine del (^1 Poicfié alcuni finonziomenti sono conformi nello stesso tempo 0 più obiettivi, gli importi relativi ai diversi settori non sono cumulabili. In breve...! Il sesto aumento di capitole della BEI, approvato dal Consiglio dei governotori nel 1990, è entrato in vigore il 1 gennaio 1991; il capitole sottoscritto, che è stato raddoppiato, ammonto oro α 57,6 miliardi di ecu. Poiché il mossimole dei finanziamenti e delle garanzie in essere dello BEI non può superare il 250% del capitale sottoscritto, questo massimale si situo attualmente α 144 miliardi di ecu; i margini di ozione dello Banco per contribuire olio messa in opero delle politiche comunitorie, principalmente nello prospettiva del Mercato unico, sono stati pertanto sensibilmente estesi. Solo il 7,5% del capitole sottoscritto viene versato; l'importo restante può essere considerato «capitole di goranzio», che potrebbe essere richiamoto qualora fosse necessario per far fronte agli obblighi della Banco nei confronti dei suoi mutuanti. In pratica, però, lo BEI viene gestita come se questa eventualità non esistesse. La possibilità di richiamare il copitale non versato costituisce tuttavia uno garanzia di ultima istanza per quanti investono in obbligazioni BEI. II rating più elevato (AAA) regolarmente attribuito alle emissioni dello Banca permette di mobilitare un cospicuo volume di fondi olle migliori condizioni del momento; non perseguendo finalità di lucro, lo BEI fa beneficiare di questo vantaggio i suoi mutuatari. I proventi dei prestiti emessi dallo BEI sui mercati dei copitoli roppresentono lo maggior porte delle cosiddette «risorse proprie», che comprendono anche i «fondi propri», cioè il capitole versato e le riserve. Le «risorse proprie» non vanno confuse con le risorse messe in opera su mandato dello Comunità ο dei Paesi membri: mentre le operazioni su risorse proprie figurano nel bilancio dello BEI, quelle su mandato, pur facendo porte integrante dello suo attività, figurano in un conto di gestione fiduciario: lo «Sezione speciale».

3 Alle infrastrutture di trasporto e di telecomunicazione d'interesse comunitario sono ondoti più di 3 miliardi di ecu (2,6 miliardi nel 1989). Lo realizzazione di uno rete adeguata di comunicazioni è essenziale per lo libero circolazione - in buone condizioni e al minor costo possibile - delle persone, delle merci e delle informozioni e costituisce, nel quadro del completamento del mercato interno, un'altro priorità allo quole la BEI continua od opportore il suo sostegno. Gli interventi α favore della protezione dell'ambiente e del miglioramento della qualità dello vita hanno registrato un sensibile incremento: 2,2 miliardi di ecu, contro 1,7 miliardi nel Quest'obiettivo comunitario è andato acquistando un'importanza sempre maggiore e rappresento uno degli aspetti più interessanti dell'attività della BEI in quanto riguordo direttamente lo popolozione. Per investimenti industriali sono stati concessi 4,6 miliardi di ecu (4,2 miliardi nel 1989). Ai progetti di piccola e medio dimensione sono andati 8018 crediti su presttti globoli ('), per un importo di 2,3 miliardi; 7447 PMI hanno beneficiato di 2 miliardi.sotto formo di mutui individuali sono stati occordoti 2,3 miliardi di ecu, di cui 1,8 miliardi (1 miliardo nel 1989) per investimenti volti α favorire lo competitività internazionale dell'industrio e lo suo integrazione comunitorio; Ια maggior porte di questi progetti hanno comportoto l'introduzione di tecnologie avanzate. Fuori della Comunità RIPARTIZIONE GEOGRAFICA DEI FINANZIAMENTI ACCORDATI Oltre oi finonziomenti in Polonia e in Ungheria, lo BEI ha continuato ad intervenire nel milioni di ecu milioni di ecu quadro della politica comunitaria di cooperozione olio sviluppo α favore dei 12 Poesi del Bacino mediterraneo con i quali lo Comunità ha concluso dei protocolli finanziari nonché dei Paesi d'africo, dei Coroibi e del Pacifico firmotori della terzo Convenzione di Lomé e dei PTOM. Dei 713 milioni di ecu accordati fuori della Comunità, 153 milioni hanno interessoto i Paesi ACP e i PTOM, 345 milioni i Paesi del Bocino mediterraneo e 215 milioni lo Polonia e l'ungheria. Nell'anno in corso dovrebbe entrare in vigore la quarto Convenzione di Lomé e nuovi Protocolli finanziari dovrebbero essere conclusi con la Iugoslavia, con i Poesi del Maghreb e del Mashrak e con Israele. Inoltre, nel quadro di uno cooperazione finanziario detto «orizzontale», sono previsti finanziamenti della BEI α favore di progetti di naturo regionale, principalmente nel settore dello protezione ambientale nel Mediterraneo, per un totale di 1,8 miliardi di ecu.. Al il totale del bilancio della Banco era di 63,5 miliardi di ecu (55 miliardi α fine 1989). Nella Comunità Belgio Danimarca Germania Grecia Spagna Francia Irlanda Italia Lussemburgo Paesi Bassi Portogallo Regno Unito Altri(2) Fuori dello Comunità di cui risorse di bilancio Paesi ACP-PTOM di cui risorse di bilancio ,5('l ,2('l ,3 564,7 863,5 176, , ,6 217, ,7 11,8 245,3 794, ,8 225,1 712,9 43,9 153,4 35,9 1,6 4,5 6,8 1,4 15,3 13,3 1,7 30,4 0,1 1,9 6,3 14,9 1, ,5 91,1 545,8 856,5 271, ,7 1512,8 186, ,4-320,3 755, ,2 165,5 611,9 126,0 269,1 114,0 0,8 4,7 7,4 2,3 13,3 13,0 1,6 32,1-2,8 6,5 14,2 1, ,1 AL SERVIZIO DELL'INTEGRAZIONE EUROPEA L'obiettivo dello BEI non è di occordore un elevato volume di finanziamenti, ma di focilitore il più possibile la realizzazione di progetti che favoriscano la costruzione europea. Per adempiere olio suo missione, esso contribuisce in misura notevole allo copertura dei fobbisogni di finonziomento α lungo termine che si manifestano nello Comunità, principalmente nello prospettiva del Mercato unico del In quanto banco, lo BEI deve svolgere lo suo attività conformandosi alle regole del mercato. Essa adegua le condizioni dei suoi Paesi mediterranei di cui risorse di bilancio Europa dell'est Totale generale 344,5 8,0 215, ,4 48,3 30,2 342,8 12, ,1 (') 23,6 milioni di ecu sono stati accordati sull'importo residuo del Nuovo strumento comunitorio (78,3 milioni nel (^1 Finanziamenti per progetti cfie, pur essendo localizzati fuori degli Stati membri, presentono un interesse comunitario e sono perciò ossimiloti α investimenti nella Comunità (V. p. 7). 56,0 CI Lo BEI contribuisce al finonziamento di investimenti di piccola e media dimensione, principalmente di PMI, tromite i prestiti globali; questi possono essere ossimiloti α linee di credito aperte α bonche ο intermediari finonziori che ne utilizzano l'importo per finonziore progetti scelti secondo i criteri economici, finonziori e tecnici dello BEI. Un prestito globale è destinato in generole α diversi investimenti, rispondenti α più obiettivi, e il relativo importo può essere erogato anche nel corso degli esercizi successivi 0 quello in cui è stato firmoto il contratto di prestito.

4 finanziamenti ο quelle prevolenti sui mercati dei capitoli ed offre oi suoi mutuatari l'accesso ai mercati dei capitoli alle stesse condizioni di un emittente «AAA» più lo 0,15%. II mutuatario può scegliere tra diverse forme di finanziamento e ciascun intervento può essere adeguato alle esigenze particolari del progetto. II Presidente dello Banco Ernst-Günther Broder, nello Seduta annuale del Consiglio dei governatori, pariando dell'azione dello BEI al servizio dello coesione economica e sociale dello Comunità si è cosi espresso: «Lo crescita dell'attività registrato dallo Banco nel 1989 ha confermato lo suo politico di adottamento agli obiettivi comunitari, olle esigenze degli operatori economici e olle forze del mercato. La BEI ho soputo anche far fronte oi profondi mutamenti intervenutt sullo scenario europeo, rafforzando nello stesso tempo lo suo posizione sia come istituzione comunitaria che come operatore sui mercati.» GLI ΟΒΙΕΠίνΐ PRIORITARIO Lo BEI ho lo missione di fovorire lo sviluppo equilibroto dello Comunità, conformemente agli orientamenti fissati nell'ortico- Iol30 del Trottato di Roma e confermati nell'atto unico. Senza perseguire finalità di lucro, la Banco finanzio investimenti che rispondano α uno 0 più dei seguenti obiettivi: - sviluppo delle regioni meno fovorite, - miglioramento delle infrastrutture di trasporto e di telecomunicazione d'interesse europeo, - protezione dell'ambiente, miglioramento dello qualità dello vita eriossettourbono, - realizzazione dello politico comunitaria nel settore energetico, - rofforzomento dello competitività internazionale dell'industrio e dello suo integrazione sul piano comunitario, - sostegno all'attività delle piccole e medie imprese (tramite i prestiti globali). Lo sviluppo regionale - che è stato e resta il compito principole dello BEI, come confermato d'altronde più volte dai suoi organi dedsionoli - continua α figurore al primo posto tro gli obiettivi perseguiti per rafforzare lo coesione economica e sociale dello Comunità. Nel 1990, per investimenti conformi α quest'obiettivo sono stati accordati 7,4 miliardi di ecu (7 miliardi nel 1989). Questi finanziamenti, che rappresentano il 61 % circa delle operazioni nella Comunità, sono stati concessi per quosi il 90% nelle zone d'intervento dei Fondi strutturali: il 46% nelle regioni in cui i problemi strutturali sono più gravi (obiettivo 1 ), il 38% in quelle confrontate 0 problemi di declinò industriale ο di riconversione (obiettivo 2) oppure in zone rurali (obiettivo 5b) e circo il 5% nelle zone interessate do oltre azioni comunitarie. II 56% circo dei finanziamenti per lo sviluppo regionaleriguardole infrastrutture (principalmente quelle di trasporto e di telecomunicazione), il 33% il settore produttivo, in particolare le PMI, e l'i 1% le installazioni energetiche. II miglioramento delle infrastrutture di trasporto e di telecomunicazione è di primario importanza per lo libera circolazione - in buone condizioni e al più bosso costo possibile - delle persone, delle merci e delle informazioni. Come già negli ultimi anni, lo prospettivo del Mercato unico è stato all'origine di un sensibile aumento degli investimenti in questo settore. La BEI ho contribuitoal loro finanziamento con 3,1 miliardi di ecu (2,7 miliardi nel 1989), di cui 1,3 miliardi per il potenziamento delle telecomunicozioni (via satellite e tromite covi α fibre ottiche tra l'europa e gli Stoti Uniti), 872 milioni per i trasporti aerei, 857 milioni peri collegamenti stradali eferroviori (ivi compreso il Tunnel sotto lo Monica) e 46,3 milioni per i trosporti marittimi e per lo costruzione di interporti. Finanziamenti per 2,2 miliardi di ecu (1,7 miliardi nel 1989) hanno interessato lo protezione dell'ambiente, il miglioramento della qualità della vita e il riassetto urbano, altri obiettivi comunitari ai quali lo BEI presta porticolore attenzione; infatti, oltre ad occordore finanziamenti per progetti specifici riguordonti lo protezione dell'ambiente, essa voluto anche sistematicamente l'impatto di ciascun progetto sull'ambiente e si accerto dello suo conformità olle legislazioni in vigore, consigliando spesso ai promotori l'opzione ritenuta lo più appropriato e che presenti un ropporto ottimale costo/ benefici. Un importo pori α 1,4 miliardi di ecu è stato occordoto per la depurazione delle ocque di scarico, il miglioramento dello quolità dell'acqua potabile e il trattamento dei rifiuti solidi, 468 milioni per impianti antinquinamento in centroli termiche, raffinerie e imprese industriali, 95,8 milioni per lo protezione del patrimonio naturale e culturale e 263 milioni per il miglioramento dell'ambiente urbono. Per investimenti di piccole e medie imprese, 2 miliardi di ecu (lo stesso importo del 1989) sono stati accordati sui prestiti globali in corso; dei 7447 crediti erogati, (per 1,6 miliardi) hanno interessato prindpolmente l'industrio. Circo i due terzi dei crediti sono ondati 0 imprese localizzate nelle zone meno fovorite; quasi Γ80%, per un importo pari al 50% circo del totole, è stato destinato α imprese con meno di 50 addetti. Gli investimenti volti α favorire la competitività internazionale dell'industria ed α rafforzare la sua integrazione sul piano comunitario hanno beneficiato di 1,8 miliardi di ecu (1 miliardo nel 1989); il loro numero è sensibilmente aumentato e lo maggior porte di essi ho comportato l'introduzione di tecnologie ovonzote. I finanziamenti hanno interessato, tra l'altro, l'industria oeronoutico e automobilistica, i prodotti chimici e farmaceutici e lo produzione di posto da carta e corto. Per contribuire olio reolizzozione degli obiettivi comunitari nel settore energetico sono stoti occordoti 1,5 miliardi di ecu (1,7 miliardi nel 1989), di cui 667 milioni per la valorizzazione dirisorseinterne, 497 milioni per l'utilizzazione più razionale dell'energia e 314 milioni per la diversificazione delle importazioni. OPERAZIONI Dl RACCOLTA Lo BEI raccoglie la maggior parte delle sue risorse sui mercoti dei capitoli, α tosso fisso ο α tosso voriobile e nelle monete disponibili che sonorichiestedai suoi mutuatari. Grozie (') Le cifre in appresso si riferiscono oi mutui individuali e oi crediti sui prestiti globali in corso. Poiché toluni finonziomenti sono conformi nello stesso tempo ο più obiettivi, gli importi relotivi olle diverse voci non sono cumulabili.

5 od una gestione bancariorigorosa,lo BEI ha potuto ocquisire uno solida posizione sui mercati; fruendo cosi del rating più elevato (AAA), essa può raccogliere un cospicuo volume di fondi olle migliori condizioni del momento. Non perseguendo scopo di lucro, lo BEI fo benefidore di questo vantaggio i suoi mutuatari. I finonziomenti sono accordati nelle monete raccolte; essi possono essere erogati in uno sola moneta oppure in assortimenti monetari modulati tenendo conto delle preferenze del mutuotorio e delle disponibilità della Banca. Parallelamente oh'ottività di finonziomento è sensibilmente oumentoto onche l'attività di raccolto sui mercati dei capitoli, che ho roggiunto gli 11 miliardi di ecu con un incremento del 21,7% rispetto al 1989 (9 miliardi). Lo BEI ho raccolto fondi α lungo termine ed ο tasso fisso per un totale di 9,1 miliardi di ecu tramite emissioni pubbliche (7,6 miliardi) e prestiti privati (1,5 miliardi). Lo suo presenza sul mercato obbligozionorioè stato caratterizzato, tra l'altro, dal lancio di emissioni per importi molto elevati (JumboJ in tolune monete; queste emissioni, comportonti per lo moggior parte uno clausola di «fungibilità», sono stole talvoltariapertee ciò ho permesso allo BEI di creare dei veri prestiti di riferimento (benchmorfcsj, principalmente sul mercato dell'ecu con un prestito di 1,125 miliardi. Le partecipazioni di terzi su finanziamenti della Banca sono ammontate α 35,6 milioni di ecu mentre i prestiti α lungo termine α tos- MONETE RACCOLTE (in milioni di ecu) l.ecu 2. USD 3. GBP 4. DEM 5. FRF 6. ITL 7. CHF 8. JPY 9. ESP 10. NLG 11. BEF 12. PTE 13. LUF importo % 16,0 14,3 12,1 10,2 10,1 7,7 7,4 7,0 5,6 4,8 3,0 M 0,5 importo % 20,2 4,3 19,7 10,7 12,9 7,0 2,9 4,8 7,8 3,5 3,8 0,1 1,0 so variabile hanno raggiunto i 701 milioni di ecu (511 milioni nel 1989). Sul mercato monetario lo BEI ho raccolto 1,16 miliardi di ecu, un importo più che triplo rispetto ο quello dell'anno precedente (316 milioni); ciò si spiega con una forte crescita della domando di finonziamenti α tosso variabile, soprattutto α seguito delle incertezze circo l'evoluzione dei tossi α lungo termine. I suoi programmi di commercio/poper, primo limitati oll'ecu e al dollaro USA, sono stati estesi olio lira sterlina, allo lira italiano e ol fiorino. Per poter meglio soddisfare lo domando dei suoi mutuatari, lo Banco ho raccolto fondi in tredici monete (ivi compreso l'ecu). Per il secondo anno consecutivo l'ecu figura al primo posto tra le monete raccolte, con quasi 1,8 miliardi pori ol 16% del totale. Lo BEI è il principale emittente e mutuante in ecu del mondo e continua od occupare uno posizione di primo piano in tutti i comparti di questo mercato. I FINANZIAMENTI NELLA COMUNITÀ: RIPARTIZIONE PER PAESE (') Dei 206,3 milioni di ecu (BEF 8,8 miliardi) accordati in Belgio, 200,3 milioni - di cui 23,6 milioni su risorse del Nuovo strumento comunitorio - sono stati concessi sotto forma di prestiti globali (\ Sui prestiti globoli in corso, crediti per 108,9 milioni sono stati erogati per 87 progetti, tutti reolizzoti do PMI. Un finanziamento di 6 milioni di ecu é stato accordato per il potenziamento dell'eurocontrol (Organizzazione europea per la sicurezzo dello novigozione oereo); il progetto dovrebbe permettere, grazie od un maggiore coordinamento del traffico nello spazio oereo europeo, di ridurre sensibilmente gli ingorghi ed evitare cosi che lo situozione si aggravi, tenuto conto del previsto raddoppio del traffico entro lo fine del secolo. I finanziamenti in Danimarca sono ammontati α 564,7 milioni di ecu (DKK 4,4 miliardi). Quasi i due terzi dell'importo (368,6 milioni di ecu) hanno interessato le comunicazioni: estensione e ommodernaménto dello rete nazionale di telecomunicazioni, elettrificazione della lineo ferroviaria Nyborg- Odense e ocquisto di materiale rotabile, realizzazione di un collegamento fisso strodole e ferroviario per rottroversomento del Grande Belt, ammodernamento dello flotta aerea. I prestiti globali hanno raggiunto i 90,6 milioni di ecu; sui prestiti globali in corso, crediti per 63,2 milioni sono stati erogati per 142 progetti, tutti reolizzoti da PMI. Finanziamenti per 68,3 milioni di ecu contribuiscono allo costruzione di gasdotti in diverse regioni del Paese, 24,3 milioni allo costruzione di una rete di teleriscaldamento, al miglioramento del sistema di trattamento delle acque di scarico α Odense nonché all'estensione dello rete fognario di Esbjerg (Jutland). Un importo di 12,8 milioni di ecu è destinato allommodernomento, ο sud di Copenaghen, di un impianto per l'incenerimento di rifiuti e olio suo trasformozione in centrole di cogenerozione (per la produzione di calore e di elettricità). I finanziamenti in Germania hanno roggiunto gli 863,5 milioni di ecu (DEM 1,8 miliardi). Circa lo metà dell'importo (417,3 milioni di ecu) è stoto occordoto sotto formo di prestiti globali; sui prestiti globali in corso, crediti per 501,9 milioni di ecu sono stati erogotiper 718 progetti, di cui 178 realizzati do PMI. 200,4 milioni di ecu sono destinati olio razionalizzazione dello produzione e ol potenziomento dello R&S in uno fabbrico di veicoli commerciali, olio costruzione di un impionto per la vernicioturo di automobili (in Sassonia) e od un centro diricercae progettazione di automobili; 59,1 milioni sono stati concessi per lo produzione di corto, con materie prime diverse dal legno, e per la costruzione di uno fabbrica di ponnelli. 156,3 milioni di ecu contribuiscono ol finanziomento di un sistemo informatizzato paneuropeo di prenotazione elettronica («Amadeus») che interessa principalmente i trasporti oerei e il turismo, alla costruzione I') I tossi di conversione ecu/moneta nazionale sono quelli in vigore allo doto della firmo dei controtti di finanziamento. ('IV. noto 1 0 p. 2.

6 di infrostrutture aeroportuali ed ol miglioramento, al rifacimento ο olla costruzione di strade nello Renania sett.-vestfolio. 30,4 milioni di ecu sono stati accordati per l'installazione di impianti di denitrificazione in due centrali α carbone α Düsseldorf e.per l'estensione e l'ammodernamento di un impianto di depurazione α Colonia, uno dei più grandi dello Germanio. In Grecia lo BEI ha concesso finanziamenti per 176,3 milioni di ecu (GRD 34,8 miliardi). 22,8 milioni sono destinoti all'approvvigionamento idrico, allo smaltimento ed ol trottomento delle acque di scarico nelle città di Corfu, Larissa, Iroklion e Chio; 46,9 milioni allo poso di uno linea elettrica di trosmissione tra la Macedonio occidentale e lo conurbazione di Atene ed olla realizzazione di piccoli investimenti riguardanti lo rete elettrica di distribuzione in tutto il Paese; 40,7 milioni olla costruzione delle autostrade Voribobi-Yliki (sull'itinerario Atenefrontiera iugoslavo) e Corinto-Tripolis, α diversi lavori stradali nello Macedonio centrale ed allo costruzione di un parcheggio sotterraneo α Atene. 65,9 milioni di ecu sono stati accordati sotto forma di prestiti globali; sui prestiti globali in corso, crediti per 46,9 milioni sono stati erogati per 78 progetti, di cui 39 reolizzoti da PMI. I finanziamenti in Spagna sono nuovamente aumentati, come ogni anno doll'odesione del Poese allo Comunità; l'ammontare totale ho roggiunto i 1942 milioni di ecu (ESP 251,6 miliardi). 854,3 milioni di ecu sono stati concessi per il miglioramento delle infrostrutture di trasporto e telecomunicazione: 352,2 milioni per il miglioramento dei còllegoriienti aerei (acquisto di nuovi aerei, ma anche di impiantì di monuterizione); 400,6 milioni per l'ammodernomento e l'estensione della rete di telecomunicazioni; 101,6 milioni per lo costruzione di un'autostrada urbana e di un tunnel in Catalogno, per l'ommodernamento della rete ferrovia rio nelle zone di Santander e Bilbao e per l'ammodernomento del porto di Barcellono. 180,9 milioni di ecu sono destinati olio sviluppo, all'ammodernamento ed ol potenziamento dello rete elettrica di distribuzione nelle Asturie, in Contobrio, nello Costiglio La Mando, nello Costiglio Leon, in Galizia e 0 Modrid nonché all'estensione e all'ammodernamento dello rete elettrica od olto tensione del Paese. Nel settore dello produzione, 254,4 milioni di ecu contribuiscono all'ammodernamento ed al potenziomento degli impiontt per la produzione di automobili, 89,1 milioni olla costruzione di componenti degli Airbus A-320/330/340 e 68,7 milioni all'ommodernamento di tre raffinerie nello Castiglio Lo Mondo, in Catalogno e in Galizia, soprattutto per oumentore lo produzionedi benzina α bosso tenore di piombo e senza piombo e per lo produzione di energia elettrico e vapore per uso industriale. 83,9 milioni di ecu sono destinoti all'acquisto di aerei per la lotta contro gli incendi nelle foreste milioni di ecu sono stati accordati sotto formo di prestiti globali; sui prestiti globali in corso, crediti per 232,7 milioni sono stati erogoti per 641 progetti, di cui 597 reolizzoti da PMI. 1 finanziamenti in Francia sono ommontoti α 1684,6 milioni di ecu (FRF 11,6 miliardi) milioni di ecu sono stoti concessi sotto formo di prestiti globali; di quest'importo, 290 milioni sono destinoti od investimenti di piccole e medie imprese. Sui prestiti globali in corso, crediti per 582,3 milioni di ecu sono stati erogati per 3953 progetti, di cui 3717 realizzati do PMI. Gli interventi nel settore delle infrastrutture di trasporto e telecomunicazione hanno raggiunto i 646,9 milioni di ecu, di cui 249,8 milioni per il finanziamento di numerosi tratti outostradoli. 253,6 milioni sono stati occordoti per i collegamenti ferroviari od alto velocità (TGV-Nord etgv-atlantico), 107,2 milioni per la costruzione del Tunnel sotto lo Manico e 36,3 milioni per l'acquisto di.oerei 0 breve raggio destinoti olle rotte transregionali. All'industrio sono ondati, sotto forma di mutui individuali, 182 milioni di ecu, di cui 163,6 milioni per i lavori nel quadro del progrommo di sviluppo dell'airbus A321, che saranno realizzati in porte anche nel Regno Unito e in Germanio, e per lo produzione di un aereo da turismo e per uomini d'affari e 18,5 milioni per lo costruzione di un impianto per lo produzione di gas industriali. 60 milioni di ecu sono destinati al finanziamento delle apparecchiature volte α permettere, nel settore turistico, l'utilizzazione del sistema informotizzoto paneuropeo di prenotazione elettronica «Amadeus» (Costa Azzurra), 36,1 milioni all'ammodernamento di un impianto per l'arricchimento di uronio nel Tricostin. Infine, 10,8 milioni di ecu sono stati concessi per il finanziamento del parco di divertimenti Eurodisneyland α est di Parigi e 5,8 milioni per lo teledistribuzione via covo. In Irlanda sono stati occordoti finonziomenti per 217,7 milioni di ecu (IEP 167,1 milioni).' 113,6 milioni contribuiscono al miglioramento delle comunicazioni: acquisto di oerei, numerosi miglioramenti dello rete stradale, potenziamento dello rete di telecomunicozioni (in particolare, raccordo al covo transatlantico α fibre ottiche tra il Regno Unito e gli Stati Uniti), costruzione di stazioni per satelliti. 48,2 milioni di ecu sono destinati α diverse sistemazioni forestali e 29,8 milioni al miglioramento dell'approvvigionamento idrico, all'estensione dello rete di collettori delle acque di scarico e al potenziamento di impianti di depurazione. Sotto formo di prestiti globali sono stati concessi 26 milioni di ecu; su questi prestiti, conclusi recentemente, sono stati erogati pochi crediti: 5,3 milioni per 6 PMI. In Italia lo BEI ho accordato finanziamenti per 3,9 miliardi di ecu (5900 miliardi di lire). Ad investimenti di piccole e medie dimensioni sono destinati, sotto forma di prestiti globali, 1,1 miliardi di ecu; sui prestiti globali in corso sono stati erogati crediti per lo stesso importo 0 fovore di 2115 progetti, di cui 1984 reolizzoti da PMI. Al settore energetico sono andati 732,4 milioni di ecu per diversi progetti: ammodernamento di uno centrale α carbone, costruzione di un impianto di cogenerazione (elettricità e colore) in Liguria, potenziamento e ammodernamento di una centrale termica in Sardegna e di cinque centrali idroelettriche nel Centro-Nord, reti di trasmissione e distribuzione di energia elettrica nel Mezzogiorno, valorizzazione di giacimenti di idrocarburi al largo delle coste abruzzesi, calo-. bresi, romagnole e siciliane e sullo

7 terraferma (in Piemonte), estensione dello rete di gasdotti e opere di metanizzazione in diverse zone del Centro-Nord. Perii miglioromentodelle telecomunicazioni sono stati concessi 722,9 milioni di ecu, principalmente per l'ammodernamento ed il potenziamento dello rete nel Mezzogiorno. Finanziamenti per 551,5 milioni di ecu hanno interessato infrastrutture per l'approvvigionamento idrico e per la protezione dell'ambiente (raccolto e trattamento delle acque di scarico e dei rifiuti solidi in diverse regioni, in particolare il proseguimento degli interventi per il disinquinomento del Bacino del Po) nonché la lotto contro l'erosione, gli smottamenti di terreno e le inondazioni in CU Prima di prestare...e Abruzzo, in Basilicata, nel Lazio, nelle Marche e nel Veneto. I mutui individuali all'industrio e ai servizi, elevatisi α 520,8 milioni di ecu, concernono: l'ammodernamento di cartiere in Abruzzo, nel Friuli-Venezio Giulia e in oltre zone del nord, l'ampliamento e l'ammodernamento di uno tipografia in Piemonte, l'industrio farmaceutica in Lombordio e nel Lazio, lo produzione di materiali do costruzione in Emilio-Romogno, l'ammodernamento di raffinerie per la produzione di nafta e gasolio ο più bosso tenore di zolfo (in Sardegna) e di benzina senza piombo (in Sicilia), un complesso chimico in Toscana, loristrutturazione di uno fabbrico di prodotti olimentori in Emilia Romagna, l'ammodernamento e l'ampliamento di una fabbrico di gelati α Napoli, lo ristrutturozione di una fabbrico di elettrodomestici nel Friuli-Venezia Giulia, l'ammodernamento di una fabbrico di vetro float in Abruzzo, lo produzione di componenti di veicoli industriali nel nord e di pneumatici per automobili vicino α Milano e α Torino, lo produzione di presse idrauliche nei pressi di Torino. Al settore dei trasporti sono ondati 205,8 milioni di ecu, che hanno interessato: l'ampliamento α tre corsie dell'outostrado Romo-Nopoli, l'acquisto di nuovi aerei (principalmente per i collegamenti tra il Mezzogiorno e il resto d'itolio), l'ampliamento dell'aeroporto di Bologno, l'ammodernamento e l'estensione dei porti di Giulianova e Ortono (Abruzzo), l'ampliamento del porto di Livorno, lo costruzione di un terminole per l'ottrocco di novi portacontainer ο Lo Spezia, lo costruzione di due piccoli porti per pescherecci e imborcozioni do diporto in Calabria e di un interporto vicino α Torino.... la BEI prende in prestito. Per poter far fronte all'elevato domanda di finonziamentì per investimenti resi necessari dallo realizzazione delle politiche comunitarie e dolio prospettivo del Mercato unico del 1993, nel 1990 la BEI ho raccolto sui mercati dei capitoli un volume di fondi superiore del 22% α quello del Dal 1987 al 1990 Cattività annua di raccolto è praticamente raddoppiato, possondo da 5,6 α 11 miliordi di ecu; questi doti fanno dello BEI il primo emittente sovranozionale del mondo. Per quanto riguardo l'attività di raccolta nel 1990, le principali caratteristiche sono state: - il lancio di emissioni pubbliche per importi molto elevati fjumboj,riconosciutedai mercati come operazioni di riferimento (benchmarks). In particolare, cinque prestitt - in ecu (1,125 miliardi), eurofranchi francesi (2 operazioni di 2 miliardi ciascuno), eurodollari (600 milioni) e marchi tedeschi (700 milioni) - honno evidenziato il duplice ruolo dello BEI in materia finanziario: estendere e dinamizzare i mercati finanziari dello Comunità perchè possano soddisfare i fabbisogni dell'economia europea, ricercando nello stesso tempo le opportunità di finanziamento più vantaggiose nell'interesse dei suoi mutuatari.- L'89% delle risorse è stato raccolto tramite prestiti α medio ο α (ungo termine, per la maggior porte (75%) sotto formo di emissioni obbligazionarie pubbliche; - l'aumento delle operazioni sul mercato monetario: su questo mercato sono stati raccolti, sotto formo di commercia/ paper, 1,16 miliardi di ecu, pori ol 10,5% dello raccolto. Avviati nel 1984 con il dolloro USA, i programmi di commercial paper dello BEI sono stoti estesi oll'ecu nel 1989 e olla steriino, olio lira itoliona e al fiorino nel Questa tendenza, che potrebbe rofforzorsi nei prossimi onni, si spiega con la forte domando, do parte dei mutuotori dello Banco, di finonziomentt α tosso variabile in un contesto di volatilità dei tassi dei prestitt α lungo termine; esso rofforzo sui diversi mercati dei capitoli lo presenza della BEI, che - con il lancio di circo 90 presttti α medio e ο lungo termine l'anno - vi occupa già un posto di primo piono. Lo BEI ha effettuato versamenti su finanziamenti od uno media mensile di circa 1 miliardo di ecu, con punte di 2 miliardi. Le monete di versamento sono ben 17 ed i finanziamenti comportano olmeno sette diverse formule di tossi, una durato compresa generalmente tra 8 e 20 anni nonché, se del coso, un periodo di preammortamento; la Banco cerco cosi di offrire ai suoi mutuatari «prodotti» sempre più diversificati ed elaborati, e ciò per favorire lo reolizzozione di progetti che favoriscano l'integrazione europea. Finonziomenti per 70,9 milioni di ecu sono stoti accordati per diverse oltre infrastrutture: realizzazione di due aree attrezzate per lo ricerca scientifico (a Trieste e α Bologna),risanamentodei centri storici di Ferrara e Trento, costruzione di un centro di ricerca biotecnologico α Genova e di un laboratorio di ricerca interdisdplinore α Milano, creazione di un porco naturale sullo costo puglieseesistemozioniforestoliprindpolmente per lo prevenzione di incendi - in Piemonte. Nel Lussemburgo 11,8 milioni di ecu (LUF 500 milioni) sono stott concessi per la costruzione di una fabbrica di cassette audio e video nel sud del Paese, dove l'attività industriale tradizionale, la siderurgia, è ondato progressivamente rollentondosi. I finanziamenti nei Paesi Bassi sono ommontoti 0 245,3 milioni di ecu (NLG 565,1 milioni). 167 milioni di ecu sono stoti accordati per l'ocquisto di nuovi oerei e per l'installozione di un simulatore di volo. 78,2 milioni di ecu hanno interessato investimenti industriali: 65,1 milioni (sotto forma di prestiti globali) per progetti di piccola e medio dimensione e 13,12 milioni per la costruzione di due fobbriche di fibre sintetiche α resistenza elevato nel Limburgo meridionale.

8 Sui prestiti globali in corso, crediti per 57,1 milioni sono stati erogoti α favore di 35 progetti, tutti realizzati do PMI. In Portogallo sono stati concessi finanziamenti per 794,7 milioni di ecu (PTE 144,4 miliordi). A settore delle comunicazioni è destinato quasi lo metà dell'importo totole, cioè 374,4 milioni di ecu: 212,8 milioni per la circonvallazione di Lisbono e lo costruzione di nuovi tratti dell'autostrada Lisbono-Oporto, per il miglioromento dello rete stradale nonché per diverse infrastrutture di trasporto alle Azzorre; 138,1 milioni per l'estensione e l'ammodernamento della rete di telecomunicozioni; 23,5 milioni per rottrezzoturo del terminale polivalente del porto carboniero di Sines. 96,8 milioni di ecu sono stati concessi per la rete elettrica di distribuzione, 8 milioni per lo costruzione di un impianto di trottamento dei rifiuti domestici vicino α Lisbona e 5 milioni per un progetto di forestazione nelle regioni del Centro. 187,1 milioni sono ondati oh'industria: ampliamento di una cortiero nel Centro, ommodernomento e ampliamento di due fabbriche di automobili e di componenti α Setubal e α Coda, produzione di mezzi di trasporto nonché ommodernomento e potenziamento di un impionto di polietilene od alto densità nel sud del Paese, costruzione, ampliamento ο ommodernomento di fabbriche di contenitori di vetro, di trasformatori elettrici e di resine e colle nel Nord. 123,3 milioni di ecu sono destìnati, sotto formo di prestiti globoli, α piccole e medie imprese; sui presttti globali in corso, crediti per 157,8 milioni sono stoti erogati α favore di 595 progetti, tutti realizzati do PMI. Nel Regno Unito sono stott occordoti finanziamenti per 1892,8 milioni di ecu (GBP 1,4 miliardi). 528,5 milioni di ecu contribuiscono al finanziamento di diversi investtmenti per l'opprovvigionomento idrico e la poso di collettori in numerose regioni. Nel settore dei trasporti, 162,3 milioni di ecu sono destinati all'acquisto di nuovi aerei ed allo costruzione e estensione di terminali per passeggeri agli aeroporti di Birminghom e di Glasgow, mentre 242,3 milioni contribuiscono all'estensione dello rete per uno metropolitana leggera nell'ex zono portuale 0 est di Londra e allo costruzione del Tunnel sotto la Manico. I mutui individuali nel settore dell'industrio hanno raggiunto i 484,3 milioni di ecu; essi concernono: i prodotti olimentori, fonderie, la fabbricazione di carrozzerie e un reparto per lo saldatura di automobili, lo costruzione di fabbriche di imballaggi per l'industrio alimentare e di fili d'occioio, i moterioli da costruzione, lo sviluppo dell'industria cartario, l'ommodernomento di quattro fabbriche di apparecchiature elettriche, lo costruzione di uno fabbrico di gas industriale liquefatto, l'ammodernamento e l'ampliamento di fabbriche di prodotti chimici, la costruzione dell'airbus A330/340 e l'ommodernomento di diversi alberghi. Sotto formo di prestito globale sono stati accordati 102,1 milioni di ecu; sui prestiti globali in corso, crediti per 37,2 milioni sono stati erogati per 75 progetti, tutti realizzati do PMI. 148,1 milioni di ecu sono destinott all'estensione dello rete di telecomunicazioni ed allo poso di covi sottomarini che saranno roccordoti α quello tra l'europa continentale e gli Stati Uniti, 225,2 milioni allo valorizzazione di due giacimenti di gas e di un giocimento di petrolio nel More del Noi'd nonché od un impianto per ilritrattamentodi combustìbile nucleare. Lo BEI è intervenuta con 225,1 milioni di ecu nel finanziamento di tre progetti localizzati essenzialmente fuori degli Statt membri che, presentando un interesse diretto per lo Comunità, sono assimilati agli investimenti nella Comunità: 89.8 milioni di ecu sono destinati olio volorizzozione di un giacimento di petrolio nel settore norvegese del More del Nord; il progetto contribuirà ad aumentare lo sicurezza dell'approvvigionomento petrolifero della Comunità; 82.9 milioni di ecu sono stoti concessi per la fornitura e lo poso di un covo α fibre ottiche per le telecomunicazioni che collegherà la Comunità, via Regno Unito e Irlanda, agli Stati Uniti e oi Coroibi. 52,5 milioni di ecu sono stati oggetto di una goronzio per il progetto Inmorsot-Sotelliti, che permetterà di migliorare soprattutto i collegomenti con novi e aerei. FINANZIAMENTI FUORI DELLA COMUNITÀ I finonziomenti fuori dello Comunità sono ammontati complessivamente α 712,9 milioni di ecu (611,9 milioni nel 1989), di cui 669 milioni surisorseproprie e 43,9 milioni surisorsedel bilancio comunitario. Nei Poesi ACP e nei PTOM sono stati accordati 153,4 milioni, nei Paesi del Bacino mediterraneo 344,5 milioni e nei Paesi dell'est 215 milioni. LA POLITICA COMUNITARIA Dl COOPERAZIONE ALLO SVILUPPO ACP E PTOM Lo BEI ho finanzioto investimenti in 16 Poesi ACP e PTOM. In Africa, finanziamenti per un totole di 140 milioni di ecu (109 milioni surisorseproprie e 31 milioni su capitoli di rischio) honno interessoto 11 Paesi. I finonziomenti nell'africo occidentale sono ammontati 0 101,1 milioni di ecu. In Nigeria è stato accordato un prestito globale per piccole e medie imprese dei settori industriale, agroindustriale, turistico e minerario; nello Costa d'avorio sono stati finonzioti progetti nel settore elettrico, reti di drenoggio efognarie nonché uno studio di fattibilità circo lo costruzione di un impianto per lo triturazione di semi di cacao; nel Ghana lo BEI ho contribuito olioristrutturazionedella centrale idroelettrico di Akosombo e in Guinea allo costruzione di un oleificio e di un saponificio. Nell'Africa australe sono stati occordatt 22,9 milioni di ecu, che hanno interessoto: nel Malawi l'approvvigionamento idrico di Blantyre, principale centro industriale e commerdole del Paese, nel Madagascar lo pesca industriale e lo lavorazione di gamberetti nonché lommodernomento di uno stobilimento tessile, nello Zimbabwe l'estensione della rete elettrica di trosmissione e distribuzione, nello Zambia lo costruzione di un deposito frigorifero per fiori, frutta e legumi destinati all'esportazione; nel Mozambico è stato concesso un prestito globale per progetti di piccola e medio dimensione.

9 Nell'Africo orientale Ια Banco ho occordoto complessivamente 16 milioni di ecu destìnati al finanziamento, in Uganda, di piccole e medie imprese nei settori dell'industrio, dell'ogroindustrio e del turismo (prestito globale) nonché del ripristino e dell'estensione dello rete elettrica di distribuzione e, in Tanzania, del riattamento e ammodernamento di diversi alberghi. Nei Coroibi sono stotì concessi due prestiti globali: uno di 4,2 milioni di ecu α Barbados per PMI private operantì nel settore dell'industrio e l'altro di 1 milione in Giamaica per assunzioni di partecipazioni in PMI. Nel Pacifico, 2 milioni di ecu su capitoli di rischio sono statt accordati olle Isole Salomone per oumentore il copitole dello Development Bank of Salomon Islands (DBSI) e per finonziore piccole e medie imprese dei settori dell'industria, del turismo e dei trosporti. Nei PTOM, 3,2 milioni di ecu (di cui 1,9 milioni su capitali di rischio) sono destinoti al miglioramento dello rete elettrica e olla costruzione di uno nuova sottostazione ad alto tensione ο Aruba e 3 milioni al miglioramento dell'approvvigionamento elettrico nelle Isole Cayman. BACINO MEDITERRANEO In Iugoslavia, finonziomentt per un totale di 182 milioni di ecu sono stati concessi per lo costruzione dello strado di circonvallazione di Belgrado, suh'outostrado transiugoslava, e per il miglioramento dello principale lineo ferroviaria del Paese. Maghreb In Algeria lo BEI ho accordato 40 milioni di ecu per la costruzione di un tratto outostrodole nel nord del Paese e 1 milione, su copitoli di rischio, per diversi studi di fottibilitò circa il miglioramento dello produzione e dello distribuzione di energia elettrica. In Marocco, 11 milioni di ecu sono destinoti al miglioramento dell'ambiente lungo il litorale mediterraneo (poso di collettori e impianti di trattamento delle acque di scarico) e 2 milioni, su capitoli di rischio, olio creazione di uno società di venture capital per la promozione di imprese del settore privoto. In Tunisia sono stati concessi 35 milioni di ecu per un progetto volto ο migliorare l'ambiente nello zono del Golfo di Gabès (non sarà più riversato in more il fosfogesso, sottoprodotto della lavorazione dei fosfoti) e 15 milioni, di cui 3 milioni su capitoli di rischio, olla Banque de développement économique de Tunisie-BDET, sotto formo di prestito globole, per progetti industriali e agroindustriali di piccolo e medio dimensione. Mashrak In Giordania sono stati concessi 12,5 milioni di ecu, sotto formo di prestito globale, per investimenti di piccole e medie imprese industriali. In Egitto 2 milioni di ecu, su copitoli di rischio, sono destinati olla ristrutturazione di un complesso olberghiero α Luxor. Malta 10 milioni di ecu contribuiscono allo costtuzione, α nord di LoVolletta, di un impianto di dissalazione dell'ocquo marino per migliorare l'approvvigionamento in acquo potabile del Paese. Israele Sotto forma di prestito globale sono statt occordoti 34 milioni di ecu per il finanziamento di investimenti industriali e per il miglioramento dell'ambiente (trattamento di rifiuti e di acque di scarico d'origine industriale). LA COOPERAZIONE DELLA COMUNITÀ EUROPEA CON PAESI DELL'EUROPA CENTRO-ORIENTALE Nel quadro dello politico di cooperazione della Comunità europea con Paesi dell'europa centro-orientole, la BEI è stata abilitato ad occordore finanziamenti sino α concorrenza di un miliardo di ecu in Polonio e in Ungheria per investimenti che contribuiscono ol miglioromento dello situazione economica dei due Paesi. In Ungheria lo BEI ho accordato 120 milioni di ecu: 80 milioni per il miglioromento dello rete di telecomunicazioni, 25 milioni (sotto formo di prestito globale) per piccole e medie imprese operanti nei settori dell'industrio, dei servizi annessi e del turismo nonché per la protezione dell'ombiente e per il rispormio energetico e 15 milioni per il miglioramento dello rete elettrico di distribuzione. In Polonia sono stati concessi complessivamente 95 milioni di ecu: 50 milioni sono desttnoti all'ammodernoniento dell'industrio del gas (aumento dello produzione e riduzione dell'inquinamento atmosferico); 25 milioni - sotto forma di prestito globale - od investimenti di piccola e media dimensione nel settore dell'industriq, dei servizi onnessi e del turismo nonché olio protezione dell'ombiente e ol rispormio energettco; 20 milioni.oh'ammodernamento dello rete ferroviaria. I ~i Ecu Si riportano qui di seguito i controvalori in moneta nazionale, al 31 dicembre 1990, dell'ecu; lo Banco opplico questi tossi di conversione nel primo trimestre 1991 per l'elaborazione dei prospetti finanziari e dei dati statìstici : DEM 2,04195 GBP 0, FRF 6,95010 ITL 1540,26 NLG 2,30384 ESP 130,604 BEF 42,1839 LUF 42,1839 DKK 7,88260 GRD 214,064 IEP 0, PTE 182,818 USD 1,36330 N. B. Le conversioni ecu/moneto nazionale per l'orticolo sull'attività dello BEI nel 1990 sono state effettuate sullo base dei tassi di cambio vigenti al momento dello tìrmo di ciascun contratto. I BEI-lnformazioni è una pubblicazione periodica dello Bonco europeo per gli investimenti che esce contemporaneamente in 9 lingue (danese, francese, greco, inglese, italiano, olandese, portoghese, spagnolo e tedesco). La riproduzione degli scritti apparsi su BEI-lnformazioni è consentita; si gradirebbero però la citazione della fonte e l'invio del ritaglio dell'orticolo pubblicato. 1 I 100, bd Konrad Adenauer-L-2950 Luxembourg-Tel Telex 3530 bnkeu lu-telefax »Dipartimento Italia: Via Sardegna, Roma-Tel Telex bankeu i - Telefax » Ufficio di Atene: Leoforos Amalias, 12 - GR Atftina- TeL /774/775 - Telex bkeugr - Telefax » Ufficio di Lisbona: Avenidada Liberdade, ,8'-P-1200Lisboa-TeÌ o Telexl5576bnkeup-Telefax »UfficiodiLondro:68,PallMoll-LondonSWlY5ES - TeL ( Telex bonkeug - Telefax » Ufficio di Madrid: Calle José Ortega γ Gasset, 29- E Madrid - Tel Telex bnkeu e- Telefax » Ufficio di Rappresentanza a Bruxelles : Rue de la Loi B-l 040 Bruxelles - TeL Telex bankeu b - Telefax Printed in Luxembourg by Imprimerie Centrale, 15, rue du Commerce, Luxembourg IX-AA IT-C