METTE LE MANI SUL PALLONE D'ORO

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1 UN MESE DI BORSA 88 DICEMBRE 15 CHI METTE LE MANI SUL PALLONE D'ORO Scopri l'offerta vincente di dicembre di BNL

2 Borse Investimenti 12 ESCLUSIVA ONLINE! Le azioni brillano ancora di più coi bond sottozero Telecom europee in fermento: verso una nuova era? Randstad e il mondo del lavoro: un sodalizio che piace alla Borsa Alla ricerca del rendimento giusto: fino al 12% in 3 anni Athena Premium Plus Athena Double Relax Athena Premium su Athena Premium Plus Quanto Double Chance Quanto BNP Paribas su Schneider su Metlife e Aegon su Tesco e Carrefour e Siemens Voglia di serenità: premi anche con ribassi fino al 45% La lista di premi con Tesco e Carrefour Fino al 16% con l Athena Premium su BNP Paribas Premi digitali: 3,55% 4x potenziali Quotazioni in tempo reale Riviste e newsletter online Tutti i Certificate BNL

3 24 VALUTAZIONE VALUTAZIONE VALUTAZIONE VALUTAZIONE VALUTAZIONE CATALOGO PRODOTTI DICEMBRE 2015 PER ULTERIORI DETTAGLI CHIAMA IL NUMERO VERDE OPPURE CONSULTA IL SITO CATALOGO PRODOTTI ATHENA PREMIUM PLUS ESCLUSIVA ONLINE! SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO RANDSTAD XXXXX XXX 20/12/2018 FINO AL 23/12/ /12/ % A SCADENZA 4,00% SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO ATHENA PREMIUM PLUS QUANTO METLIFE E AEGON XX XX 19/12/2019 FINO AL 23/12/ /12/ % A SCADENZA 3,55% ATHENA DOUBLE RELAX DOUBLE CHANCE SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO TESCO E CARREFOUR XX XX 19/12/2019 FINO AL 23/12/ /12/ % A SCADENZA 4,15% ATHENA PREMIUM SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO BNP PARIBAS XX XX 19/12/2019 FINO AL 23/12/ /12/ % A SCADENZA 4,00% ATHENA PREMIUM PLUS Per informazioni sulla sottoscrizione e la negoziazione chiamare il numero verde oppure consultare il sito Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio Prodotti emessi da RBS e quotati sul Sedex di Borsa Italiana. Dal 14 giugno 2014 BNP Paribas ne ha assunto le responsabilità di market making, supporto ed informazione. E oltre DICEMBRE SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO SCHNEIDER E SIEMENS XX XX 19/12/2019 FINO AL 23/12/ /12/ % A SCADENZA 3,55% Investment Certificate pag. 24 E-CerTiFicate 25 Obbligazioni Gran Riserva 25 Athena 25 Benchmark 26 Bonus 26 Bonus Cap 26 Bonus Cap su Basket 27 Bonus Protection 28 Easy Express 28 Equity Protection con Cap 28 Jet Cap Protection 28 Altri Certificate 28 Leva Fissa Long & Short 29 Turbo Long & Short 29 Mini Future Long & Short 31 Creazione e produzione: Brown Editore Spa Hanno collaborato: Alberto Bolis Titta Ferraro Luca Fiore Daniela La Cava Valeria Panigada Mara Romanò Lissette Zavala Art Director: Domenico Romanelli Copyright Tutto il materiale pubblicato è protetto da copyright. La riproduzione e la distribuzione non autorizzate sono espressamente vietate. Pallone d oro 2015, Messi verso la manita Per le immagini e le illustrazioni: SHUTTERSTOCK IMAGES LLC LAPRESSE Numero chiuso in redazione il 18/11/2015 AVVERTENZE Il presente documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore), Sede Legale Viale Mazzini, 31/L Vicenza, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da BNP Paribas che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il presente documento è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta dell editore. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nella presente pubblicazione sono state ottenute da fonti che l editore ritiene attendibili; né l editore né tantomeno BNP Paribas, sponsor del presente documento, assumono responsabilità sulla accuratezza e precisione delle suddette fonti e informazioni né sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione delle informazioni stesse. Nulla di quanto contenuto in questa pubblicazione deve intendersi come offerta al pubblico o consulenza legale, fiscale o di altra natura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento. Prima di effettuare un qualsiasi investimento negli strumenti finanziari illustrati nel presente documento è necessario leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all investimento, ai costi e al trattamento fiscale. Il Prospetto, le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili presso le Filiali BNL e sul sito Alcuni articoli di questa rivista riguardano Certificates e potrebbero essere intesi come messaggi pubblicitari con finalità promozionali in relazione a Certificates; pertanto, si suggerisce all investitore, prima dell adesione, di leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all investimento, ai costi e al trattamento fiscale. L investimento nei Certificates può comportare il rischio di perdita totale o parziale del capitale inizialmente investito. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza l investitore può incorrere anche in perdite in conto capitale. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza, il rendimento potrà essere diverso da quello sopra descritto. Questo documento e le informazioni in esso contenute non costituiscono una consulenza, né un offerta al pubblico di Certificates. Gli importi e scenari riportati sono meramente indicativi ed a scopo esclusivamente esemplificativo e non esaustivo. Il Prospetto, la Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili sul sito

4 Principali dati macroeconomici DICEMBrE dicembre UE Disoccupazione ITA Disoccupazione USA ISM manifatturiero ITA Immatricolazioni auto 2 dicembre USA Beige Book 3 dicembre UE BCE annuncio tassi 4 dicembre USA Disoccupazione USA Variazione salari non agricoli USA Bilancia commerciale UE Produzione industriale 15 dicembre ITA PIl III trimestre UE Immatricolazioni UE Indice Zew USA Indice prezzi al consumo 16 dicembre UE Bilancia commerciale UE Indice prezzi al consumo USA Produzione industriale USA FED annuncio tassi 17 dicembre UE BCE, Bollettino Economico 8 dicembre GIA Pil III trimestre UE Pil III trimestre 10 dicembre UK BOE annuncio tassi 11 dicembre ITA Produzione industriale USA Vendite al dettaglio 18 dicembre GIA BOJ annuncio tassi 22 dicembre USA Pil annualizzato III trimestre 23 dicembre UK Pil III trimestre USA Reddito e spesa personali USA Fiducia Univ. Michigan 14 dicembre ITA Indice prezzi al consumo 24, 25 e 31 dicembre ITA Mercato chiuso per festività LEGENDA Bank of England (BOE) Federal Reserve (FED) Bank of Japan (BOJ) Banca Centrale Europea (BCE) Institute for Supply Management (ISM) Indice Zew: viene reso noto mensilmente dal Zentrum fur Europaische Wirtschaftsforschung. è un sondaggio che misura il sentiment degli investitori istituzionali tedeschi. Beige Book: è una pubblicazione periodica della Fed che riassume lo stato dell economia USA. è una delle principali fonti informative dei membri del Comitato di politica monetaria. 4 POCO IMPORTANTE IMPORTANTE MOLTO IMPORTANTE

5 Il Mercato in cifre Anche a novembre l andamento dei mercati finanziari globali è stato condizionato dalle banche centrali sulle rinnovate aspettative di divergenti politiche monetarie tra la Federal Reserve (Fed) e la Banca centrale europea (Bce). Dopo i positivi dati sul mercato del lavoro Usa è cresciuta la probabilità che nella riunione di metà dicembre la Fed riveda al rialzo i tassi per la prima volta dal In vista del meeting del 3 dicembre, il governatore della Bce, Mario Draghi, ha invece ribadito che l Eurotower a dicembre è pronta ad aumentare gli stimoli monetari. Infine, la Cina continua a destare timori dopo i recenti dati macro giunti dalla seconda economia mondiale. Preoccupazioni che sono emerse nell ultimo outlook dell Ocse che ha abbassato le stime di crescita mondiali a +2,9% a causa delle difficoltà dei mercati emergenti. L Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico vede il Pil italiano espandersi quest anno al ritmo dello 0,8% per poi accelerare a +1,4% nel 2016 e nel Mercato Italiano +0,2% t/t L Istat ha comunicato che nel terzo trimestre il Pil italiano è cresciuto dello 0,2% rispetto al trimestre precedente +7,7% a/a La crescita delle vendite di Fiat Chrysler Automobiles in Europa a ottobre. La quota di mercato è salita al 6,2% dal 5,9% 17mld di euro Enel ha presentato il nuovo piano strategico che prevede un incremento degli investimenti di 2,7 miliardi di euro (per un totale di 17 mld al 2019) Mercati Esteri 5% Il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è sceso nel mese di ottobre: il dato si è attestato al 5% rispetto al 5,1% registrato a settembre +5,6% A ottobre la produzione industriale cinese ha segnato un incremento annuo pari al 5,6%, sotto il +5,8% stimato dal mercato Materie Prime e Valute +8% La domanda di oro è cresciuta dell 8% nel terzo trimestre. Lo si apprende dal report elaborato dal World Gold Council 1,0631 L euro ha aggiornato a metà novembre i minimi a 7 mesi contro il dollaro Usa: il cambio euro/ dollaro ha toccato un minimo a quota 1,0631 SCOPRI I PIù IMPORTANTI AVVENIMENTI ECONOMICO-FINANZIARI AGGIORNATI IN REALTIME SU (prodottidiborsa.com/quotazioni in tempo reale/news) 5

6 BORSE Le azioni brillano ancora di più coi bond sottozero I rendimenti sempre più bassi dei titoli di Stato dell Eurozona stanno spingendo gli investitori a preferire i listini azionari, in primis quelli europei Irendimenti sempre più schiacchiati dei titoli di Stato dell Eurozona stanno spingendo gli investitori ad aumentare la propria esposizione verso l azionario. Anche i bond governativi italiani si sono allineati a questo trend: la curva di breve termine (scadenze a tre e sei mesi) mostra, infatti, tassi negativi. Un fenomeno, quello dei cosiddetti bond sottozero, che potrebbe addirittura aumentare complice il probabile potenziamento del quantitative easing europeo (il programma di acquisto di titoli della Banca centrale europea). I maggiori beneficiari di questa situazione sono i listini azionari, specialmente quelli del Vecchio Continente che negli ul- timi anni hanno corso meno di altri. E Piazza Affari rientra appieno in questo identikit: da inizio anno l indice FTSE Mib ha registrato la migliore performance tra le principali Borse mondiali, ma rimanendo comunque ben distante dai massimi di sempre toccati a maggio 2007 sopra quota punti. Se si guarda invece a Wall Street si può notare come l S&P 500 quoti poco sotto i massimi storici, aggiornati solo qualche 6 Mario Draghi, presidente BCE Draghi e le Borse: quanto valgono i suoi I discorsi del presidente della Banca centrale europea (Bce), Mario Draghi, rappresentano un appuntamento chiave per l umore delle Borse europee e spesso le sorprese in arrivo dal numero uno della Bce sono accolte con favore dai mercati a partire dalla celebre frase faremo tutto per salvare l euro del luglio 2012 che segnò un punto di svolta nella crisi del debito sovrano nella zona euro. Una tendenza che emerge dai risultati

7 Performance Dei PrinciPali indici azionari Da inizio anno al 16/11/ ,72% +13,93% +13,16% +11,13% +6,61% FTSE Mib Shanghai Composite +0,98% Cac 40 Nikkei Nasdaq Ibex 35 Performance SeTToriale a Piazza affari negli UlTimi 12 mesi +61,8% Salute +38,1% Beni di consumo +32% Industria mese fa. Inoltre le previsioni di crescita degli utili aziendali sono migliori sul fronte europeo, dove le azioni hanno anticipato, come successo in Italia, un miglioramento del quadro macroeconomico. Tutte le istituzioni hanno infatti rivisto al rialzo le previsioni di crescita del Belpaese, che quest anno dovrebbe mostrare un Prodotto interno lordo (Pil) in aumento di quasi l 1%. Diversi i settori che potrebbero beneficiare di questa ripresa e dell appeal sull azionario, in primis il comparto bancario impegnato in un consolidamento atteso da anni e alcuni big industriali impegnati in una profonda ristrutturazione. Sono poi tornati +28,1% Telecomunicazioni +27,1% Tecnologia +22,4% Finanza Fonte: Bloomberg in auge i titoli di quelle società le cui attività sono più concentrate sul mercato italiano, in particolare sulla ripresa dei consumi. In questa direzione si collocano le telecomunicazioni e le utilities. discorsi? dell indagine della società di consulenza Prometeia che ha analizzato l andamento dei rendimenti azionari nei giorni delle conferenze stampa del governatore a partire dal novembre 2011 (mese dell insediamento di Draghi), per un totale di 47 interventi del governatore. In particolare sono stati analizzati i rendimenti anomali degli indici azionari per catturare l impatto del solo evento (decisione di politica monetaria/dichiarazione Bce) e rimuovere gli effetti dell andamento del mercato globale riconducibili a fattori diversi dalla politica monetaria. E nei giorni degli eventi considerati, i listini europei hanno guadagnato il 21,7%, di cui l 8% è rappresentato dalla componente anomala e la restante parte dall andamento del mercato globale. Gli effetti sono stati più marcati a Piazza Affari che ha guadagnato il 23,8%, di cui circa la metà (11,8%) imputabile all effetto annuncio. 7

8 BORSE Telecom europee in fermento: verso una nuova era? Autunno caldo per il settore delle telecomunicazioni in Europa, con Telecom Italia sotto i fari per l operazione Niel Il settore delle telecomunicazioni in Europa si prepara a fare ingresso in una nuova fase, con confini ed equilibri nuovi. E negli ultimi mesi sono state scritte importanti pagine per il comparto in ambito continentale che vanno proprio in questa direzione, e che vedono protagonista l italiana Telecom Italia. L ultima novità è l affaire Xavier Niel: il miliardario fran- cese, fondatore di Iliad e comproprietario di Le Monde, è entrato nella compagine azionaria di Telecom Italia con una quota potenziale di poco superiore al 15%. Si tratta di acquisti, come precisato dallo stesso Niel, effettuati attraverso capitali privati e non tramite la sua società. Un operazione che ha fatto immediatamente pensare a una scalata tutta transalpina in Telecom Italia visto che la società guidata da Marco Patuano è controllata con una quota di poco superiore al 20% da Vivendi. Una possibilità, smentita dai due attori francesi, su cui ha fatto chiarezza la Consob. In particolare, in merito agli ultimi sviluppi sull azionariato dell azienda italiana, il gruppo guidato da Vincent Bollorè ha dichiarato che non esistono patti con Niel e che l investimento Euro Stoxx Tlc, le perfomance in Borsa Il settore delle telecomunicazioni europee continua a percorrere la strada rialzista, imboccata nel L indice Euro Stoxx Telecommunications, che comprende le 12 principali società delle telecomunicazioni del Vecchio continente, tra cui Telecom Italia, la spagnola Telefonica e la tedesca Deutsche Telekom, ha guadagnato oltre il 25% dai minimi toccati nel giugno 2013 quando era scivolato a quota 218,82 punti. Adesso l indice si muove in area 380 punti e ha messo nuovamente nel mirino la soglia dei 400 punti. Il comparto delle telecomunicazioni viene considerato anticiclico : ossia un settore meno legato all andamento del ciclo economico. punti indice euro Stoxx tlc Fonte: Bloomberg 8

9 60,1 13,5 25,4 in Telecom Italia è per rimanere soci di lungo periodo. Ma l azione a sorpresa di Xavier Niel in Telecom Italia è stata solo l ultima di un autunno che ha visto materializzarsi altre significative operazioni nel mondo delle telecomunicazioni, destinate a ridisegnarne i confini di questo ambito. Di queste fa parte la partita per avviare il consolidamento del comparto telco in Brasile, dove Telecom Italia è presente con la sua controllata Tim Brasil. A fine ottobre Letter One, società di investimenti controllata dal magnate russo Mikhail Fridman, che possiede il 48% di Vimpelcom (gruppo di cui fa parte Wind), ha inviato alla carioca Oi una proposta di investimento da 4 miliardi di dollari finalizzata alle nozze con Tim Brasil. E meno di un mese prima, l olandese Altice ha firmato un importante operazione: ha rag- 62,7 10,8 4,16 39,4 21,6 52,6 Ricavi 2014 delle big delle telecomunicazioni Dati espressi in miliardi di euro giunto un accordo per acquisire la statunitense Cablevision, per un valore complessivo della transazione pari a 17,7 miliardi di dollari. L operatore via cavo europeo prosegue così la sua espansione negli Stati Uniti dopo aver acquistato, a inizio anno, Suddenlink. L unione di Altice e Cablevision porterà alla nascita del quarto maggior operatore via cavo degli Stati Uniti. L ultimissimo colpo l ha firmato Liberty Global, il gruppo delle telecomunicazioni controllato dal miliardario americano John Malone. A metà novembre il gruppo ha, infatti, ufficializzato la sua decisione di rilevare la britannica Cable & Wireless Communications (CWC), per 5,3 miliardi di dollari. Un operazione strategica grazie alla quale CWC metterà a disposizione la forte presenza nei Caraibi e Liberty quella nell America Latina. 9

10 BORSE Randstad e il mondo del lavoro: un sodalizio che piace alla Borsa L azienda olandese è ben posizionata per chiudere i conti 2015 in rialzo e fare ancora meglio nell anno successivo FOCUS SOTTOSTANTE Nei suoi primi 55 anni di storia, Randstad ha costruito una brillante carriera, diventando la seconda maggiore agenzia per il lavoro al mondo, alle spalle della svizzera Adecco. Ogni giorno la società olandese trova a 600mila candidati un impiego temporaneo e a più di 100mila una posizione permanente, assegnando un posto di lavoro a circa 2 milioni di persone ogni anno. Dal canto suo, la società con sede nella città di Diemen ha conosciuto un forte sviluppo: dal 1960, anno in cui è stata fondata, Randstad conta oltre dipendenti e ha filiali in 39 paesi. Anche a livello finanziario, gli ultimi bilanci riflettono questa ascesa: il gruppo ha tutti i presupposti per chiudere il 2015 in crescita e fare ancora meglio nel 2016, dopo aver archiviato il 2014 con ricavi pari a 17,2 miliardi di euro e un utile di 340 milioni. E Randstad raccoglie successi anche in Borsa: da inizio anno il titolo della società quotata sulla Borsa di Amsterdam ha guadagnato oltre il 40%. D altronde Randstad opera in un settore con un potenziale di crescita strutturale. Il mondo del lavoro è in continua evoluzione e i servizi dedicati alle risorse umane rappresentano uno dei settori in più rapida crescita al ricavi del terzo trimestre 2015 suddivisi per aree geografiche e categorie 6% 5% 7% 8% 11% 8% RICAVI 4.976,9 milioni di euro 16% 24% 15% Nord America Francia Olanda Germania Belgio Penisola iberica Regno Unito Resto d' Europa Resto del mondo 22% 19% 59% 10

11 39 Randstad in numeri 17, paesi nel mondo in cui è presente miliardi di euro di fatturato nel 2014 filiali in Italia uffici nel mondo mondo, con un mercato globale di circa 322 miliardi di euro. Senza contare che in molte grandi economie, la gestione del personale e gli altri servizi di reclutamento sono ancora in fase di sviluppo. Staffing Somministrazione di lavoro a tempo indeterminato Professionali La divisione specializzata nella ricerca e nella selezione di figure professionali come quadri e dirigenti Inhouse La presenza e la consulenza degli esperti Randstad direttamente in azienda, per l'ottimizzazione dei processi di gestione del personale FONTE: dati societari JACqUES van den BROEk a.d. di Randstad La crescita nei conti di bilancio Nel terzo trimestre del 2015 i ricavi del gruppo hanno sfiorato i 5 miliardi di euro, registrando una crescita organica del 5,4% rispetto al corrispondente periodo del 2014, mentre l utile netto è salito a 153 milioni dai precedenti 113. E anche gli ultimi tre mesi dell anno sono impostati per evidenziare un percorso in espansione. Randstad ha fatto sapere che a ottobre i ricavi sono aumentati del 7,7% e anche i primi dati di novembre indicano il proseguimento di questo trend. A livello geografico, Nord America ed Europa si confermano le aree più dinamiche, con la Penisola iberica e l Italia in testa (i ricavi in queste due aree sono saliti rispettivamente del 14% e del 26% nel solo mese di ottobre). Contemporaneamente, rimane alta l attenzione del gruppo sul fronte dei costi: il piano messo a punto dall amministratore delegato Jacques van den Broek prevede una riduzione dei costi per milioni per il Con queste premesse, la società del lavoro scommette su un miglioramento dei suoi margini non solo nel 2015 ma anche nel La stretta relazione con il mondo sportivo Lavoro di squadra, allenamento costante e talento individuale sono i principi per cui Randstad si è avvicinata negli anni al mondo sportivo, diventando sponsor ufficiale di diverse importanti squadre a livello mondiale. Tra le numerose, spicca, senza ombra di dubbio, quella con il mondo delle corse della Formula 1. La società olandese è infatti partner ufficiale del team Williams Martini Racing dal Ma non solo. Gli accordi vanno dal calcio, con la sponsorizzazione del club Juventus, alla pallavolo, con l accordo di partnership firmato per la stagione 2015/2016 con il Modena Volley, e la pallacanestro, con il rinnovo della sponsorizzazione per il quinto anno consecutivo della compagine rossoblu Angelico Pallacanestro Biella. L impegno di Randstad nel mondo dello sport riguarda anche realtà locali, ma comunque importanti per storicità e territorialità. In questo quadro si inseriscono le due sponsorizzazioni nel campionato nazionale di Lega Pro e in particolare con la squadra calcistica ferrarese Spal 2013 e quella ligure Savona Fbc. 11

12 2 INVESTIMENTI AThENA PrEMIuM PluS Su randstad Alla ricerca del rendimento giusto: fino al 12% in 3 anni Premio a scadenza e capitale protetto anche in caso di ribassi fino al 40% dell'azione Randstad Un gigante del reclutamento di risorse umane, l olandese Randstad, è il sottostante del nuovo Athena Premium Plus in sottoscrizione fino all'8 gennaio Fondata da Frits Goldschmeding nel 1960, Randstad è diventata numero due al mondo nei servizi di selezione delle risorse umane e nel terzo trimestre 2015 ha visto i propri ricavi sfiorare i 5 mld di euro con un progresso del 5% su base annua. L Athena Premium Plus si caratterizza per un premio annuo del 4% anche in caso di ribassi fino al 40% del sottostante, durata di 3 anni con possibilità di scadenza anticipata dopo 12 mesi. Già alla prima data di valutazione intermedia (9 gennaio 2017) il Certificate può scadere anticipatamente se l azione Randstad quota a un valore superiore o pari al valore iniziale; in tal caso il Certificate restituisce il valore nominale di 100 euro e un premio di 4 euro per Certificate. Se inve- Fonte: Bloomberg PrOFIlO Randstad è il secondo maggiore gruppo al mondo nella selezione di risorse umane per lavori temporanei e permanenti. Fondata in Olanda nel 1960 da Frits Goldschmeding, suo principale azionista, opera in oltre 39 paesi con circa dipendenti. Codice Isin: nl Quotazione: AeX (Amsterdam) Valuta: euro dati RilevAti Al: 17/11/2015 RAndstAd, AndAmento ultimi 3 Anni Dati in euro ` ` ` ` 12 Nov 12 Nov 13 Nov 14 Nov 15 scheda sottostante ANdAMENTO TITOlO PrOSPETTIVE Da inizio 2015 il titolo Randstad ha registrato un guadagno del 32,6% contro la variazione di +7,41% messa a segno dall indice di riferimento, l'aex di Amsterdam. Comprare (Buy) 50,0% Mantenere (Hold) 31,8% Vendere (Sell) 18,2% Prezzo attuale 53,12 Target medio 60,31 (+13,5% dal prezzo attuale) Fonte: BLOOMBeRG 12

13 CERTIFICATES BNP PARIBAS Investire con un click Innovative soluzioni di investimento per cogliere le opportunità del mercato con la possibilità di proteggere il tuo capitale. Da oggi anche online dalla tua Area Clienti Privati novità CERTIFICATES ONLINE EScluSIVA ESCLUSIVA ONlINE ONLINE bnl in collocamento fino all'8 31 gennaio Gennaio ce Randstad dopo 12 mesi si trova sotto il valore iniziale, ma ha ceduto meno del 40% rispetto al valore iniziale, l Athena prevede comunque la distribuzione di un premio di 4 euro per Certificate e prosegue il suo percorso fino alla successiva data di valutazione intermedia. Dopo due anni il funzionamento è identico con scadenza anticipata se Randstad risulterà sopra al valore iniziale; altrimenti è previsto comunque un premio del 4% in caso di ribassi del sottostante fino al 40% rispetto al valore iniziale. Se l Athena arriva alla sua naturale scadenza, alla fine dei tre anni sono due i possibili scenari per l investitore: se Randstad risulterà sopra o pari al livello Barriera, posto al 60% del valore iniziale, il prodotto corrisponderà 104 euro per ogni Certificate con un potenziale ritorno del 12% in tre anni se alle due date di valutazione intermedia l'investitore ha incassato i rispettivi premi; in caso contrario, se il sottostante quoterà al di sotto della Barriera a scadenza, il Certificate riconoscerà un importo calcolato in base alla performance di Randstad alla Borsa di Amsterdam con conseguente perdita rispetto al capitale investito. ScOPrI SE E l INVESTIMENTO che FA PEr TE PrEMIO POTENzIAlE del 4% AllA FINE di OGNI ANNO Il certificate Premium Plus paga all investitore un premio del 4% ogni anno anche in caso di moderati ribassi del sottostante, l'azione randstad. POTENzIAlE ScAdENzA ANTIcIPATA GIà A PArTIrE dal 1 ANNO il Certificate può scadere anticipatamente al termine del 1 e 2 anno. in tal caso l investitore riceve un premio del 4% più il capitale investito (100 euro). PrEMIO POTENzIAlE A ScAdENzA ANchE IN caso di ribassi A scadenza l investitore riceve il capitale investito e un premio del 4% se l'azione sottostante quota a un valore superiore o pari al 60% del valore iniziale. carta d IdENTITA del certificate NOMe Athena Premium Plus su Randstad CODICe ISIN Xs CODICe BNL DATA DI VALUT. INIZIALe 08/01/2016 DATA DI VALUT. FINALe 08/01/2019 DATA DI SCADeNZA 08/01/2019 DATA PAGAMeNTO FINALe 15/01/2019 SOTTOSCRIZIONe fino al 08/01/ se Randstad val. iniziale 1 VALUT. INT. (09/01/2017) 4 se Randstad < val. iniz. ma Randstad 60% val. iniz. 104 se Randstad val. iniziale 2 VALUT. INT. (08/01/2018) 4 se Randstad < val. iniz. ma Randstad 60% val. iniz. 104 se Randstad Barriera PAGAMeNTO FINALe Commisurato alla perf. di Randstad se Randstad < Barriera BARRIeRA (solo a scadenza) 60% del valore iniziale di Randstad emittente BnP Paribas Arbitrage issuance Bv QUOTAZIONe sarà presentata domanda di ammissione alle negoziazioni su eurotlx 13

14 2 INVESTIMENTI AThENA PrEMIuM PluS QuANTo Su METlIfE E AEgoN Voglia di serenità: premi anche con ribassi fino al 45% Due big assicurative a livello globale sono protagoniste del nuovo Athena Premium Plus di BNP Paribas. Si tratta di Metlife, colosso assicurativo newyorkese che conta circa 100 milioni di clienti in tutto il mondo, e l olandese Aegon che è specializzata soprattutto in assicurazioni sulla vita e conta una forte presenza oltreoceano con la controllata Aegon Usa attraverso il marchio Transamerica. Sarà possibile sottoscrivere il nuovo Certificate Athena Premium Plus fino al 23 dicembre 2015, giorno in cui sarà rilevato il valore iniziale dei due titoli sottostanti. Già dopo un anno ci sarà la possibilità di scadenza anticipata se sia Metlife che Aegon risulteranno sopra o pari al valore iniziale; ANDAMENTo METlIfE Da inizio 2015 il titolo Metlife ha registrato una perdita del 7,76% contro la variazione di -1,71% messa a segno dall indice di riferimento, lo S&P 500. ProSPETTIVE SCHEDA SOTTOSTANTE Comprare (Buy) 65,0% Mantenere (Hold) 35,0% Vendere (Sell) 0,0% Prezzo attuale 49,89 $ Target medio 58,00 $ (+16,3% dal prezzo attuale) Codice Isin: US59156r1086 Quotazione: S&P 500 (New York) Valuta: Dollaro Usa DATi rilevati Al: 16/11/2015 Premio annuo e capitale protetto a scadenza anche in caso di ribassi fino al 45% delle due big assicurative ANDAMENTo AEgoN ProSPETTIVE Da inizio 2015 il titolo Aegon ha registrato una perdita del 18,45% contro la variazione di +7,41% messa a segno dall indice di riferimento, l'aex di Amsterdam. Comprare (Buy) 61,5% Mantenere (Hold) 23,1% Vendere (Sell) 15,4% Prezzo attuale 5,10 Target medio 6,48 (+27,1% dal prezzo attuale) Codice Isin: Nl Quotazione: AEX (Amsterdam) Valuta: Euro FONTE: BlooMBErG in tal caso l'athena restituirà il capitale investito più un premio del 4,5%. Stesso funzionamento nelle successive due date di valutazione intermedia previste alla fine del secondo e del terzo anno. il Certifica- ` ` ` ` AEGON, ANDAMENTO UlTiMi 3 ANNi Dati in euro 3 Nov 12 Nov 13 Nov 14 Nov 15 ` ` ` ` METliFE, ANDAMENTO UlTiMi 3 ANNi Dati in dollari usa 30 Nov 12 Nov 13 Nov 14 Nov 15 Fonte: Bloomberg 14

15 1 CertifiCate = 1 euro a telethon in collocamento nelle FiliAli Bnl fino al 23 dicembre 2015 te Athena Premium Plus paga comunque un premio del 4,5% alla fine di ogni anno anche in caso di ribassi dei due sottostanti fino al 45% rispetto al valore iniziale. Pertanto se alle date di rilevazione intermedie Metlife e/o Aegon quoteranno sotto al valore iniziale, ma al di sopra del 55% del rispettivo valore iniziale, il prodotto distribuirà il premio del 4,5%. Se in nessuna delle tre date di rilevazione intermedia scatterà la scadenza anticipata, il Certificate giungerà alla sua scadenza naturale, fissata per il 19 dicembre 2019 con due i possibili scenari per l investitore: se dopo quattro anni la quotazione di entrambi i titoli sottostanti risulterà maggiore o uguale rispetto al livello Barriera, posto al 55% del valore iniziale, il prodotto corrisponderà 104,5 euro per ogni Certificate; di contro, se anche solo uno tra Metlife e Aegon quoterà al di sotto della Barriera il Certificate riconoscerà un importo calcolato in base alla performance dell azione che ha registrato la performance peggiore (e quindi l investitore registrerà una perdita rispetto al capitale investito). il Certificate è dotato di opzione Quanto che lo rende immune dall oscillazione del cambio tra euro e dollaro usa (valuta in cui è denominato il titolo Metlife). ScOPrI SE E l INVESTIMENTO che FA PEr TE PrEMIO POTENzIAlE del 4,5% AllA FINE del 1, 2 E 3 ANNO Il certificate Premium Plus paga all investitore un premio del 4,5% ogni anno anche in caso di moderati ribassi di una o entrambe le azioni sottostanti, Metlife e Aegon. POTENzIAlE ScAdENzA ANTIcIPATA GIà A PArTIrE dal 1 ANNO il Certificate può scadere anticipatamente al termine del 1, 2 e 3 anno. in tal caso l investitore riceve un premio del 4,5% più il capitale investito (100 euro). PrEMIO POTENzIAlE A ScAdENzA ANchE IN caso di ribassi A scadenza l investitore riceve il capitale investito e un premio del 4,5% se entrambe le azioni sottostanti quotano a un valore superiore o pari al 55% del valore iniziale. carta d IdENTITA del certificate NOMe Athena Premium Plus Quanto su metlife e Aegon CODICe ISIN Xs CODICe BNL DATA DI VALUT. INIZIALe 23/12/2015 DATA DI VALUT. FINALe 19/12/2019 DATA DI SCADeNZA 19/12/2019 DATA PAGAMeNTO FINALe 30/12/2019 SOTTOSCRIZIONe fino al 23/12/ ,5 se metlife e Aegon val. iniziale 1 VALUT. INT. (22/12/2016) 4,5 se metlife e/o Aegon < val. iniz. ma metlife e Aegon 55% val. iniziale 104,5 se metlife e Aegon val. iniziale 2 VALUT. INT. (20/12/2017) 4,5 se metlife e/o Aegon < val. iniz. ma metlife e Aegon 55% val. iniziale 104,5 se metlife e Aegon val. iniziale 3 VALUT. INT. (20/12/2018) 4,5 se metlife e/o Aegon < val. iniz. ma metlife e Aegon 55% val. iniziale 104,5 se metlife e Aegon Barriera PAGAMeNTO FINALe Commisurato alla perf. del peggiore tra metlife e Aegon se metlife e/o Aegon < Barriera BARRIeRA (solo a scadenza) 55% del valore iniziale di metlife e Aegon emittente BnP Paribas Arbitrage issuance Bv QUOTAZIONe sarà presentata domanda di ammissione alle negoziazioni su eurotlx 15

16 2 INVESTIMENTI AThENA DoublE RElAx DoublE ChANCE quanto Su TESCo E CARREfouR La lista di premi con Tesco e Carrefour CArrEFOur, ANDAmENTO NEGLi ultimi 3 ANNi Dati in euro 15 Nov ` 12 Nov ` 13 Nov ` 14 Nov ` 15 ` ` ` ` TESCO, ANDAmENTO NEGLi ultimi 3 ANNi Dati in sterlina Nov 12 Nov 13 Nov 14 Nov 15 Fonte: Bloomberg Per il nuovo Certificate Athena Double Relax Double Chance, BNP Paribas ha scelto due colossi della grande distribuzione europea: Tesco e Carrefour. In sottoscrizione tra il 30 novembre e l'8 gennaio, il Certificate offre la possibilità di ottenere un premio fisso nei primi due anni e di poter beneficiare della scadenza anticipata del prodotto. 12 mesi dopo l emissione, il Certificate scade anticipatamente in caso di performance positiva o nulla di entrambi i titoli sottostanti. In questo caso all investitore sarà corrisposto il capitale investito maggiorato di in premio di 4,15 euro per ogni Certificate sottoscritto. Niente paura in caso di performance negativa perché se la quotazione di uno o di entrambi i titoli sottostanti al termine del primo anno sarà inferiore a quella iniziale, all investitore sarà comunque corrisposto Premio potenziale il terzo anno e a scadenza anche in caso di ribassi fino al 45% SCHEDA SOTTOSTANTE ANDAMENTo TESCo Da inizio 2015 il titolo Tesco ha evidenziato un calo del 10,05% rispetto al -4,58% segnato nello stesso periodo dal FTSE100, l'indice di riferimento della Borsa di Londra. PRoSPETTIVE Comprare (Buy) 41,7% Mantenere (Hold) 41,7% Vendere (Sell) 16,7% Prezzo attuale 170,0 sterline Target medio 220,38 sterline (+29,6% dal prezzo attuale) Codice Isin: GB Quotazione: FTSE 100 (Londra) Valuta: Sterlina inglese DATi rilevati AL: 17/11/2015 un premio di 4,15 euro per Certificate e il prodotto continuerà il suo percorso. Andamento analogo al termine del secondo anno: se il valore di Tesco e Carrefour sarà maggiore o pari a quello iniziale ci sarà la scadenza anticipata e la distribuzione dei 4,15 euro per Certificate, mentre in caso di an- ANDAMENTo CARREfouR PRoSPETTIVE Da inizio 2015 Carrefour ha registrato un incremento di circa il 17%, contro il +15,16% messo a segno dall indice di riferimento, il Cac40. Comprare (Buy) 56,3% Mantenere (Hold) 34,4% Vendere (Sell) 9,4% Prezzo attuale 29,6 Target medio 31,4 (+6,1% dal prezzo attuale) Codice Isin: Fr Quotazione: Cac40 (Parigi) Valuta: Euro FONTE: BLooMBERg 16

17 in collocamento nelle FiliAli Bnl fino all'8 gennaio 2016 damento negativo di almeno uno dei due titoli, il prodotto prevede la pagamento del premio di 4,15 euro per Certificate. Al terzo anno l andamento positivo dei due titoli sottostanti prevede la scadenza anticipata, con il pagamento del capitale investito, e la distribuzione di un premio di 8,3 euro per Certificate. In caso di performance negativa, limitata per entrambi i titoli al 45%, l investitore riceverà il 4,15% di premio mentre se la perdita registrata da Tesco e/o Carrefour dovesse eccedere il 45% non sarà corrisposto alcun premio. Si arriva così alla scadenza finale. Se entrambi i titoli avranno registrato un andamento positivo, all investitore sarà riconosciuto il capitale investito maggiorato di un premio di 8,3 euro per ogni Certificate sottoscritto. Due gli scenari possibili in caso di performance negativa: se nessuno dei due titoli avrà oltrepassato la barriera, fissata al 55% del valore iniziale, il detentore dei Certificate riceverà il capitale investito più un premio di 4,15 euro per Certificate; se invece almeno uno dei due titoli avrà oltrepassato il livello barriera, all investitore sarà riconosciuto un importo commisurato alla performance del peggiore tra i due sottostanti (con conseguente perdita sul capitale investito). il Certificate è dotato di opzione Quanto che lo rende immune dall oscillazione del cambio tra euro e sterlina britannica (valuta in cui è denominato il titolo Tesco). ScOPrI SE E l INVESTIMENTO che FA PEr TE PrEMIO FISSO del 4,15% AllA FINE del 1 E del 2 ANNO Alla fine del primo e del secondo anno il certificate riconoscerà all investitore un premio di 4,15 euro per certificate anche in caso di ribassi di Tesco e/o carrefour. POTENzIAlE ScAdENzA ANTIcIPATA GIà A PArTIrE dal 1 ANNO il Certificate può scadere anticipatamente al termine del 1, 2 e 3 anno. in tal caso l investitore riceve un premio del 4,15% (1 o 2 anno) o del 8,3% (3 anno) più il capitale investito. doppia chance: PrEMI ANchE IN caso di ribassi Alla fine del 3 anno il certificate paga un premio del 4,15% in caso di ribassi fino al 45% dei due sottostanti. Anche a scadenza c'è una seconda chance di premio: se il valore di Tesco e/o carrefour è inferiore al valore iniziale ma, in entrambi i casi, superiore o pari alla barriera, l Athena paga un premio di 4,15 euro per certificate. carta d IdENTITA del certificate NOMe Athena double Relax double Chance Quanto su tesco e Carrefour CODICe ISIN Xs CODICe BNL DATA DI VALUT. INIZIALe 08/01/2016 DATA DI VALUT. FINALe 08/01/2020 DATA DI SCADeNZA 08/01/2020 DATA PAGAMeNTO FINALe 15/01/2020 SOTTOSCRIZIONe fino al 08/01/ VALUT. INT. (09/01/2017) 104,15 se tesco e Carrefour valore iniziale 4,15 se tesco e/o Carrefour < valore iniziale 2 VALUT. INT. (08/01/2018) 104,15 se tesco e Carrefour valore iniziale 4,15 se tesco e/o Carrefour < valore iniziale 108,3 se tesco e Carrefour valore iniziale 3 VALUT. INT. (08/01/2019) 4,15 se tesco e/o Carrefour < valore iniziale ma tesco e Carrefour 55% del valore iniziale 108,3 se tesco e Carrefour valore iniziale 104,15 se tesco e/o Carrefour < valore PAGAMeNTO FINALe iniziale ma tesco e Carrefour Barriera Commisurato alla performance del peggiore tra tesco e Carrefour se tesco e/o Carrefour < Barriera BARRIeRA (solo a scadenza) 55% del valore iniziale di tesco e Carrefour emittente BnP Paribas Arbitrage issuance B.v. QUOTAZIONe sarà presentata domanda di ammissione alle negoziazioni su eurotlx 17

18 2 INVESTIMENTI AThENA PrEMIuM Su bnp PArIbAS Fino al 16% con l'athena Premium su BnP Paribas Possibile scadenza anticipata già dopo 12 mesi e capitale protetto a scadenza anche in caso di moderati ribassi (fino al 40%) Il nuovo Athena Premium di BNP Paribas ha come sottostante proprio il titolo del colosso bancario francese, il gigante nato nel 2000 dalla fusione della Banque Nationale de Paris (BNP) e di Paribas. Punti di forza di questo prodotto finanziario sono i premi annuali, che saranno distribuiti anche in caso di ribassi moderati, la possibile scadenza anticipata al termine dei primi tre anni e la protezione del capitale investito a scadenza in caso di mancato superamento del livello barriera (posto al 60% del valore iniziale). Nei primi tre anni il funzionamento di questo strumento è identico: in caso di performance positiva o nulla del titolo BNP Paribas scatterà la scadenza anticipata del titolo e l investitore riceverà il capitale investito maggiorato di 4 euro per Certificate sottoscritto. Non ci sarà scadenza anticipata in caso di performance negativa: se questa sarà limitata al 20%, l inve- BnP PARiBAs, AndAmento ultimi tre Anni ` ` ` ` 35 Nov 12 Nov 13 Nov 14 Nov 15 PrOFIlO BNP Paribas è la maggiore banca francese e uno dei leader europei nel settore dei servizi bancari e finanziari, forte di una presenza significativa negli Stati Uniti e di posizioni consolidate in Asia e nei mercati emergenti. La banca è presente in 75 Paesi con un organico di circa dipendenti. Codice Isin: FR Quotazione: CAC 40 (PARiGi) Valuta: euro dati RilevAti Al: 17/11/2015 Dati in euro scheda sottostante ANdAMENTO INdIcE PrOSPETTIVE Fonte: Bloomberg Da inizio anno (dati al 17/11/2015) l'azione BNP Paribas ha guadagnato il 14,29%, in linea con il +15,16% guadagnato dal Cac40, il principale indice dell'azionario francese. Comprare (Buy) 47,1% Mantenere (Hold) 47,1% Vendere (Sell) 5,9% Prezzo attuale 56,30 Target medio 61,86 (+9,9% dal prezzo attuale) Fonte: BLOOMBeRG 18

19 1 CertifiCate = 1 euro a telethon in collocamento nelle FiliAli Bnl fino al 23 dicembre 2015 stitore riceverà 4 euro per ogni Certificate sottoscritto, se invece la perdita per il titolo BNP Paribas sarà più consistente, non sarà distribuito il premio e il Certificate continuerà il suo percorso. Le prime tre date di valutazione sono fissate al 22 dicembre 2016, al 20 dicembre 2017 e al 20 dicembre Al termine dei quattro anni, il 19 dicembre 2019, si avrà la scadenza naturale dello strumento finanziario. tre i possibili scenari a scadenza: il primo, il più favorevole all investitore, si verificherà nel caso in cui al termine dei quattro anni il valore del titolo BnP Paribas risulterà maggiore o uguale all 80% del valore iniziale. In quest ipotesi l investitore riceverà 104 euro per ogni Certificate sottoscritto, di cui 100 di capitale e 4 di premio. Nel caso in cui la perdita registrata dal titolo sottostante dovesse eccedere il 20% ma non superare il 40% (livello barriera), all investitore sarà riconosciuto il capitale investito. In caso di perdita superiore al 40%, l investitore riceverà un importo commisurato alla performance registrata dal titolo sul listino parigino (e quindi l investitore registrerà una perdita sul capitale investito). Sarà possibile sottoscrivere il nuovo Certificate tra il 30 novembre e il 23 dicembre. ScOPrI SE è l INVESTIMENTO che FA PEr TE PrEMIO del 4% AllA FINE del 1, 2 E 3 ANNO Il certificate Athena Premium paga all investitore un premio del 4% al termine del primo, del secondo e del terzo anno anche in caso di moderati ribassi (fino al 20%) del sottostante, l azione bnp Paribas. POTENzIAlE ScAdENzA ANTIcIPATA Al TErMINE del 1, 2 O 3 ANNO dopo un anno dall emissione o al termine del 2 o del 3 anno il Certificate può scadere anticipatamente, se il titolo quota alla pari o sopra il valore iniziale. in tal caso l investitore riceve un premio del 4% più la restituzione del capitale investito. PrEMIO POTENzIAlE A ScAdENzA ANchE PEr ribassi di bnp PArIbAS A scadenza l investitore riceve il capitale investito e un premio del 4% se BnP Paribas quota a un valore superiore o pari all'80% del valore iniziale. Protezione del capitale investito anche in caso di ribassi fino al 40%. carta d IdENTITA del certificate NOMe Athena Premium su azioni BnP Paribas CODICe ISIN Xs CODICe BNL DATA DI VALUT. INIZIALe 23/12/2015 DATA DI VALUT. FINALe 19/12/2019 DATA DI SCADeNZA 19/12/2019 DATA PAGAMeNTO FINALe 30/12/2019 SOTTOSCRIZIONe Fino al 23/12/ se BnP Paribas valore iniziale 1 VALUT. INT. (22/12/2016) 4 se BnP Paribas < val iniz. ma BnP Paribas 80% val.iniz. 104 se BnP Paribas valore iniziale 2 VALUT. INT. (20/12/2017) 4 se BnP Paribas < val iniz. ma BnP Paribas 80% val.iniz. 104 se BnP Paribas valore iniziale 3 VALUT. INT. (20/12/2018) 4 se BnP Paribas < val iniz. ma BnP Paribas 80% val.iniz. 104 se BnP Paribas 80% val.iniz. 100 se BnP Paribas < 80% val iniz. ma PAGAMeNTO FINALe BnP Paribas Barriera Commisurato alla performance del sottostante se BnP Paribas < Barriera BARRIeRA (solo a scadenza) 60% del valore iniziale di BnP Paribas emittente BnP Paribas Arbitrage issuance Bv sarà presentata domanda di ammissione alle QUOTAZIONe negoziazioni su eurotlx 19

20 2 INVESTIMENTI AThENA PrEMIuM PluS Su SchNEIdEr E SIEMENS Premi digitali: 3,55% 4x potenziali Possibile scadenza anticipata e premio a scadenza anche in caso di ribassi fino al 40% dei due sottostanti SCHNEiDEr, ANDAmENTO ultimi 3 ANNi Dati in euro 40 Nov ` 12 Nov ` 13 Nov ` 14 Nov ` 15 Sono Schneider Electric e Siemens i titoli selezionati da BNP Paribas per il nuovo Athena Premium Plus proposto in sottoscrizione fino all'8 gennaio La prima, Schneider Electric, è leader nei prodotti per il trasporto, la gestione e il risparmio dell energia sia per il mercato della grande industria sia al commercio al dettaglio con circa dipendenti totali. Siemens è una multinazionale che si occupa di elettrificazione, automazione e digitalizzazione; mira a diventare entro il 2030 la prima grande società industriale a zero emissioni. Il nuovo Athena, dopo aver rilevato il valore iniziale dei due sottostanti, già alla prima data di valutazione intermedia (9 gennaio 2017) offre la possibilità di una scadenza anticipata. In questa occasione se entrambi i sottostanti quotano a un valore superiore o pari al rispettivo valore iniziale, il Certificate restituisce il valore nominale di 100 euro e un premio di 3,55 Fonte: Bloomberg ANdAMENTO SchNEIdEr Da inizio anno (dati al 16/11/2015) il titolo Schneider Electric ha perso il 7,31% contro il +11,98% messo a segno dal CAC40, indice di riferimento della Borsa di Parigi. PrOSPETTIVE SiEmENS, ANDAmENTO ultimi 3 ANNi Dati in euro 70 Nov ` 12 Nov ` 13 Nov ` 14 Nov ` 15 SCHEDA SOTTOSTANTE Comprare (Buy) 63,6% Mantenere (Hold) 31,8% Vendere (Sell) 4,5% Prezzo attuale 57,67 Target medio 62,54 (+8,4% dal prezzo attuale) Codice Isin: Fr Quotazione: CAC (PAriGi) Valuta: Euro DATi rilevati Al: 16/11/2015 ANdAMENTO SIEMENS PrOSPETTIVE Da inizio 2015 (dati al 16/11/2015) il titolo Siemens è sceso dello 0,66%, contro il +9,7% guadagnato dal Dax, l'indice principale della Borsa di Francoforte. Comprare (Buy) 38,7% Mantenere (Hold) 51,6% Vendere (Sell) 9,7% Prezzo attuale 93,13 Target medio 98,86 (+8,9% dal prezzo attuale) Codice Isin: DE Quotazione: DAX (FrANCOFOrTE) Valuta: Euro FONTE: BLooMBErg 20

21 in collocamento nelle FiliAli Bnl fino all'8 gennaio 2016 euro per Certificate. se invece anche uno solo tra schneider e siemens ha perso quota in Borsa, ma non più del 40%, l Athena prevede comunque la distribuzione di un premio del 3,55%. Stesso funzionamento alla seconda e terza data di valutazione intermedia, rispettivamente il 8 gennaio 2018 e il 8 gennaio 2019, con scadenza anticipata e restituzione di 103,55 euro per Certificate in caso di valori dei sottostanti sopra al valore iniziale. In assenza di tale condizione è previsto comunque un premio del 3,55% in caso di ribassi dei due sottostanti fino al 40% rispetto al valore iniziale. Se in nessuna delle date di valutazione intermedia si sono verificate le condizioni per la scadenza anticipata, il Certificate giungerà alla sua scadenza naturale, fissata per il 15 gennaio Se entrambi i titoli sottostanti risulteranno sopra o pari al livello Barriera, posto al 60% del valore iniziale, il prodotto corrisponderà 103,55 euro per ogni Certificate; di contro, se anche solo uno tra Schneider e Siemens quoterà al di sotto della Barriera, il Certificate riconoscerà un importo calcolato in base alla performance dell azione che ha registrato la performance peggiore (e quindi l investitore registrerà una perdita rispetto al capitale investito). ScOPrI SE E l INVESTIMENTO che FA PEr TE PrEMIO POTENzIAlE del 3,55% AllA FINE del 1, 2 E 3 ANNO Il certificate Premium Plus paga all investitore un premio del 3,55% ogni anno anche in caso di moderati ribassi di una o entrambe le azioni sottostanti, Schneider e Siemens. POTENzIAlE ScAdENzA ANTIcIPATA GIà A PArTIrE dal 1 ANNO il Certificate può scadere anticipatamente al termine del 1, 2 e 3 anno. in tal caso l investitore riceve un premio del 3,55% più il capitale investito (100 euro). PrEMIO POTENzIAlE A ScAdENzA ANchE IN caso di ribassi A scadenza l investitore riceve il capitale investito e un premio del 3,55% se entrambe le azioni sottostanti quotano a un valore superiore o pari al 60% del valore iniziale. carta d IdENTITA del certificate NOMe Athena Premium Plus su schneider e siemens CODICe ISIN Xs CODICe BNL DATA DI VALUT. INIZIALe 08/01/2016 DATA DI VALUT. FINALe 08/01/2020 DATA DI SCADeNZA 08/01/2020 DATA PAGAMeNTO FINALe 15/01/2020 SOTTOSCRIZIONe fino al 08/01/ ,55 se schneider e siemens val. iniziale 1 VALUT. INT. (09/01/2017) 3,55 se schneider e/o siemens< val. iniz. ma schneider e siemens 60% val. iniziale 103,55 se schneider e siemens val. iniziale 2 VALUT. INT. (08/01/2018) 3,55 se schneider e/o siemens< val. iniz. ma schneider e siemens 60% val. iniziale 103,55 se schneider e siemens val. iniziale 3 VALUT. INT. (08/01/2019) 3,55 se schneider e/o siemens< val. iniz. ma schneider e siemens 60% val. iniziale 103,55 se schneider e siemens Barriera PAGAMeNTO FINALe Commisurato alla perf. del peggiore tra schneider e siemens se schneider e/o siemens < Barriera BARRIeRA (solo a scadenza) 60% del valore iniziale di schneider e siemens emittente BnP Paribas Arbitrage issuance Bv QUOTAZIONe sarà presentata domanda di ammissione alle negoziazioni su eurotlx 21

22 ...E OLTRE Foto: Jonathan Moscrop - LaPresse Pallone d oro 2015, Messi verso la manita Pochi dubbi su chi alzerà il trofeo il prossimo 11 gennaio a Zurigo. Messi superfavorito grazie anche a vittorie con il Barcellona Messi e Cristiano Ronaldo. Cristiano Ronaldo e Messi. Anche cambiando l ordine il risultato non cambia: sono loro due i fuoriclasse indiscussi del calcio mondiale che da anni dominano la scena sul rettangolo di gioco. Pertanto inevitabilmente negli ultimi 7 anni dall urna del Pallone d oro FIFA è sempre uscito uno tra la pulce e CR7. Nelle due passate edizioni il portoghese era uscito vincitore dalla sfida a suon di gol e trofei aggiudicandosi sia nel 2013 sia nel 2014 l ambito trofeo riservato al miglior calciatore dell anno solare. Quest anno tutti i favori del pronostico vanno però verso il numero 10 del Barcellona che potrebbe quindi arrivare allo storico traguardo di cinque palloni d oro (C. Ronaldo è a quota 3). Le quote bassissime offerte dai bookmakers per chi punta su Messi vincitore lasciano poco spazio all incertezza anche se Cristiano Ronaldo è reduce da una stagione record con 48 reti in Liga; e non mancano altri grandi protagonisti quali Andrés Iniesta, reduce dall ennesima stagione quale mente del centrocampo del Barcellona e che rischia di chiudere la carriera senza essere mai riuscito ad aggiudicarsi il Pallone d oro. Quest anno la lista dei 23 candi- dati al Pallone d oro vede ridotto all osso il numero dei rappresenti della serie A: figura infatti solo lo juventino Paul Pogba a cui si vano però aggiunti gli ex bianconeri Tevez e Vidal che beneficiano proprio dell ottima annata alla Juve con l approdo alla finale di Champions League. Stagione trionfale per Messi Messi ha dalla sua una stagione trionfale a livello individuale e di club offuscata solo in parte dalla sconfitta nella finale di Coppa America e dall infortunio al legamento collaterale del ginocchio sinistro che lo ha tenuto fermo negli ultimi due mesi e mezzo. Il suo Barcellona si è in- 22