Documento contenente le Informazioni Chiave per gli Investitori (KIID) - Glossario

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1 Documento contenente le Informazioni Chiave per gli Investitori (KIID) - Termini Definizione A gestione attiva Un Comparto la cui gestione è di norma effettuata facendo minore riferimento al benchmark. È probabile che tale Comparto presenti un turnover e un rischio più elevati. Agenzia di rating Società indipendente, come ad esempio Standard & Poor s, che attribuisce valutazioni a imprese, banche e altre istituzioni finanziarie in relazione alla loro capacità di onorare i propri impegni finanziari. Alfa Nell ambito dei Comparti appartenenti alla categoria Alpha Plus, il termine alfa indica la performance corretta per il rischio di un investimento. Asset-backed security Una partecipazione in un pool di attività, come debiti legati a carte di credito e prestiti auto, che viene strutturata in un titolo di debito. I flussi di cassa e le caratteristiche creditizie degli asset-backed security derivano da un pool di attività sottostanti. Cfr. Titolo AUD Dollaro australiano Benchmark Parametro di riferimento con il quale possono essere raffrontati la performance, il profilo di rischio o la composizione del portafoglio di un Comparto. Blue chip Società che, a giudizio del Gestore, sono riconosciute a livello nazionale, consolidate e finanziariamente solide. Brady bond Obbligazioni denominate in dollari statunitensi emesse dal governo di un paese in via di sviluppo nell ambito del Piano Brady. Il Piano Brady, che prende il nome dall ex Segretario del Tesoro USA Nicholas Brady, fu specificamente elaborato per aiutare i paesi latinoamericani a rimborsare una parte del loro debito in essere nei confronti degli Stati Uniti.

2 Capitalizzazione media ponderata La capitalizzazione media ponderata di tutti i titoli di un portafoglio, calcolata ponderando la capitalizzazione di mercato dei singoli titoli per le loro dimensioni rispetto al portafoglio nel suo complesso. CAD Dollaro canadese CHF Franco svizzero Classe/i di Azioni Classi distinte di azioni emesse da un Comparto che possono presentare caratteristiche specifiche quali struttura commissionale, importo minimo di sottoscrizione, valuta o politica dei dividendi. CNH Il RMB offshore, accessibile fuori della RPC e scambiato principalmente a Hong Kong. Il governo della RPC ha introdotto questa valuta nel luglio 2010 per incoraggiare gli scambi e gli investimenti con entità esterne alla RPC. Il valore del CNY (onshore) e del CNH (offshore) potrebbe non coincidere. CNY Il RMB onshore accessibile all interno della RPC. Collaterale Beni o attività che vengono offerti come garanzia di un titolo di debito. Il collaterale funge da garanzia per il prestatore qualora l obbligato principale non sia in grado di onorare i suoi obblighi. Commodity Beni fisici che rientrano in una delle due categorie seguenti: hard commodity, come metalli (ad es. oro, rame, piombo, uranio), diamanti, petrolio e gas; e soft commodity, come prodotti agricoli, lana, cotone e derrate alimentari (ad es. cacao, zucchero, caffè). Comparto Fondo avente un portafoglio separato di attività e passività, un proprio obiettivo d investimento, una propria politica di investimento e una propria valuta di denominazione.

3 Contratto a termine su valute Contratto tra due parti per scambiare una valuta contro un altra a un dato prezzo e a una data futura (a termine). Noto anche come forward su valute. Copertura Una strategia che punta a controbilanciare o limitare le perdite connesse alle variazioni delle quotazioni di un attività presente nel portafoglio di un Comparto. Cfr. Strumento finanziario derivato Correlazione Misura statistica del modo in cui due attività si muovono l una rispetto all altra. Covered bond Obbligazione garantita da attività come ad esempio un pool di mutui che rimangono nel bilancio dell emittente. Il detentore del covered bond è esposto non solo al mancato rimborso dei debiti, ma anche alla solidità finanziaria dell emittente. Currency overlay Gestione valutaria attiva volta a generare rendimenti aggiuntivi Depositi vincolati Depositi presso un istituzione finanziaria, in genere una banca, vincolati per un certo periodo di tempo. Di diritto Il termine di diritto si riferisce al paese in cui una società è stata costituita e ha la sua sede legale. Duration La duration rappresenta la sensibilità di un titolo di debito o di un portafoglio alle variazioni dei tassi d interesse ed è espressa in anni. Quanto più elevata è la duration, tanto maggiore è il rischio di tasso d interesse dei titoli di debito. Viene calcolata dal numero medio di anni necessari per ricevere i pagamenti relativi a un titolo di debito. Cfr. anche Titolo di debito, Duration media ponderata, Scadenza

4 Duration media ponderata / Weighted Average Duration La duration media ponderata di tutti i titoli di un portafoglio, calcolata ponderando la duration dei singoli titoli per le loro dimensioni rispetto al portafoglio nel suo complesso. Cfr Duration. Effetto leva Metodo per incrementare l esposizione a un attività sottostante tramite l utilizzo di strumenti finanziari derivati. Una modesta variazione del valore dell attività sottostante può provocare una variazione significativa del valore dello strumento finanziario derivato. Noto anche come leva finanziaria. Cfr. Strumento finanziario derivato Efficiente gestione del portafoglio Tecnica d investimento volta a ridurre il rischio, a ridurre i costi o a generare incrementi del capitale o del reddito con un livello di rischio coerente con il profilo di rischio del Comparto. Equity swap Contratto che prevede di norma lo scambio di un rendimento a tasso fisso o variabile con il rendimento di un titolo azionario o di un indice azionario. Cfr. Strumento finanziario derivato Esposizione lorda Il valore complessivo delle posizioni lunghe e corte di un Comparto, in genere espresso in percentuale del valore patrimoniale netto. Cfr. Esposizione netta Esposizione netta Il valore delle posizioni lunghe di un Comparto meno le posizioni corte, in genere espresso in percentuale del valore patrimoniale netto. Cfr. Esposizione lorda EUR Euro

5 Eurobbligazione Obbligazione emessa in una valuta diversa dalla valuta del paese o mercato in cui viene emessa. Exchange Traded Commodity Tipologia di investimento che replica la performance di singole materie prime o di indici di materie prime e che viene negoziata in borsa. Cfr. Commodity Exchange Traded Fund Veicolo d investimento che rappresenta un portafoglio di titoli che in genere replica la performance di un indice e che viene negoziato in borsa. Extension risk Rischio che l aumento dei tassi d interesse rallenti il ritmo a cui i prestiti in un pool vengono rimborsati, ritardando quindi il rimborso del capitale agli investitori. Fondo d investimento chiuso Organismo d investimento collettivo del risparmio che emette un numero fisso di azioni. Fondo d investimento immobiliare (Real Estate Investment Trust, REIT) Tipologia di investimento dedicata al possesso e, nella maggior parte dei casi, alla gestione di beni immobili. Questi ultimi possono includere, a titolo non esaustivo, immobili in aree residenziali (appartamenti), commerciali (centri commerciali, uffici) e industriali (fabbriche, depositi). Alcuni REIT possono anche effettuare operazioni di finanziamento immobiliare e altre attività di promozione immobiliare. Future Contratto per la compravendita di un attività a una data o entro una data futura a un prezzo predefinito. GBP Sterlina britannica Gestore degli investimenti Il responsabile delle decisioni in merito all investimento del patrimonio del Comparto in linea con l Obiettivo e la Politica d investimento dello stesso.

6 Growth I Comparti che investono in portafogli growth sono Comparti che investono principalmente in titoli azionari per i quali si prevede un tasso di crescita dei fondamentali (ossia fatturato, utili, patrimonio) superiore alla media del mercato. HKD Dollaro di Hong Kong HUF Fiorino ungherese Investment grade Di norma titoli di debito che, a giudizio di un agenzia di rating, presentano maggiori probabilità di onorare gli obblighi di pagamento rispetto a titoli di debito subinvestment grade. Hanno un rating almeno pari a BBB-/Baa3 secondo rispettivamente Standard & Poor s o Moody s, o un merito di credito analogo secondo un altra agenzia di rating indipendente, attribuito sulla base dell affidabilità creditizia o del rischio di insolvenza dell emittente. Cfr. Agenzia di rating, Sub-investment grade, Titolo di debito. JPY Yen giapponese KRW Won sudcoreano Liquidità (di uno strumento finanziario) Misura in cui è possibile acquistare o vendere un attività sul mercato senza provocare variazioni significative del prezzo della stessa. Long/lunga (posizione/esposizione) Assumere posizioni lunghe o avere un esposizione lunga significa acquistare o detenere un attività. Cfr. Short/Corta Mercati di frontiera Si tratta dei meno sviluppati tra i paesi emergenti. Ad esempio, sono considerati mercati di frontiera i paesi inclusi in indici quali l MSCI Frontier Market.

7 Mercati Emergenti I mercati emergenti sono di norma quelli di paesi meno sviluppati con un reddito pro capite relativamente basso, spesso con un potenziale di crescita economica superiore alla media, ma che presentano una volatilità più elevata e rischi maggiori rispetto ai mercati sviluppati. Ad esempio, sono considerati mercati emergenti i paesi inclusi in indici quali l MSCI Emerging Markets Index. Mezzo equivalente alla liquidità Titolo che può essere prontamente convertito in liquidità; ne sono esempi i titoli di Stato a breve termine come i buoni ordinari del Tesoro, i certificati di deposito bancari, i fondi monetari e altri strumenti del mercato monetario. Cfr. Strumento del mercato monetario Mid Cap / Società a media capitalizzazione Per società a media capitalizzazione, o Mid Cap, si intendono le società con capitalizzazione di mercato, al momento dell acquisto, compresa in genere nel range di capitalizzazione di mercato dei titoli facenti parte dell indice Russell Midcap. Mortgage-backed security Particolare tipologia di asset-backed security le cui attività sottostanti sono mutui ipotecari. Cfr. Asset-backed security Mortgage-backed security emessi da agenzie federali Un mortgage-backed security emesso da un agenzia statunitense di emanazione governativa come la Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) e la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac). Cfr. Mortgage-backed security NOK Corona norvegese NZD Dollaro neozelandese OICR Cfr. Organismo d investimento collettivo del risparmio

8 Operazione mediante concambio di azion Operazione di fusione in cui la società acquirente offre agli azionisti della società target azioni della società acquirente in contropartita delle azioni della società target. Una società target è una società che è o può diventare oggetto di una fusione o di un altro tipo di operazione societaria. Organismo d investimento collettivo del risparmio Fondo che raccoglie il denaro di diversi investitori, lo mette insieme in un unico portafoglio e lo gestisce nel rispetto del principio del frazionamento del rischio. PLN Zloty polacco Portafoglio diversificato Portafoglio che investe in un ampia gamma di società o titoli. PRC La Repubblica Popolare Cinese eccetto, ai fini del presente, Hong Kong, Macao e Taiwan. Premio per il deal risk Differenza tra la quotazione di mercato corrente delle azioni di una società target e il prezzo offerto da una società acquirente per le azioni della società target. Tale premio è volto a compensare il rischio che l operazione non vada in porto. Una società target è una società che è o può diventare oggetto di una fusione o di un altro tipo di operazione societaria. Prodotto strutturato Tipologia di investimento basata su un paniere di titoli sottostanti quali azioni, titoli di debito e strumenti finanziari derivati, in cui il rendimento è collegato alla performance dell indice o dei titoli sottostanti. Cfr. Titolo azionario, Titolo di debito, Strumento finanziario derivato Pronti contro termine Contratto nell ambito del quale un acquirente concorda di fornire liquidità a una controparte (il venditore), la quale vende i titoli e si impegna a riacquistarli dall acquirente a una data successiva per un importo maggiore, costituito dalla somma presa in prestito più un ammontare aggiuntivo (che costituisce l interesse, noto come tasso pronti contro termine o tasso repo ). I titoli venduti dal venditore sono spesso denominati collaterale.

9 Rendimento assoluto L apprezzamento o deprezzamento (espresso in percentuale del valore patrimoniale netto) di un Comparto in un dato periodo di tempo, in contrapposizione al rendimento relativo, che è invece il rendimento che un Comparto consegue in un dato periodo di tempo rispetto al proprio benchmark o a qualsiasi altro parametro di riferimento. RMB Il renminbi, la valuta ufficiale della Repubblica Popolare Cinese (People's Republic of China - "PRC"), è utilizzato per indicare la valuta cinese negoziata nei mercati onshore del renminbi (CNY) e nei mercati renmibi offshore (principalmente a Hong Kong). Rischio direzionale Rischio di sottoperformare il benchmark a causa dell assenza dal portafoglio del Comparto di un esposizione diretta a un particolare titolo, settore o paese che registra un aumento del proprio valore. RQFII Un investitore istituzionale estero qualificato in Renminbi laddove una quota d investimento venga assegnata al Gestore degli Investimenti ai fini dell investimento diretto in titoli della PRC ai sensi delle Normative RQFII. Scadenza La data a cui un titolo di debito sarà rimborsato. Cfr. Titolo di debito Scadenza media ponderata / Weighted Average La scadenza media ponderata di tutti i titoli di un portafoglio, calcolata ponderando la scadenza dei singoli titoli per le loro dimensioni rispetto al portafoglio nel suo complesso. Quanto più elevata è la scadenza media ponderata, tanto più a lungo i titoli saranno detenuti in portafoglio sino alla scadenza. Viene utilizzata di norma come semplice indicatore della sensibilità ai tassi d interesse di un portafoglio di strumenti del mercato monetario a breve termine. Cfr. Scadenza Maturity Screening quantitativo Selezione basata su un analisi matematica dei dati misurabili di una società, come il valore del patrimonio o il fatturato previsto. Questa tipologia di analisi non prevede una valutazione soggettiva della qualità della gestione. SEK Corona svedese

10 SGD Dollaro di Singapore Short selling L assunzione di una posizione corta. Cfr. Short/Corta Short/Corta (posizione/esposizione) L utilizzo di strumenti finanziari derivati per generare un rendimento positivo qualora il prezzo dell attività sottostante scenda. Cfr. Long/Lunga Strategia creditizia Strategia d investimento che cerca di trarre profitto dall investimento in strategie creditizie collegate. Può essere utilizzato un approccio relative value o direzionale (ossia acquisto di titoli considerati sottovalutati e vendita allo scoperto di titoli considerati sopravvalutati) su strumenti di tipo creditizio. Strategia di copertura del portafoglio Strategia d investimento che punta a controbilanciare i rischi insiti in altre parti del portafoglio. Strategia event-driven Strategia d investimento che punta a beneficiare della capacità di stimare la probabilità del verificarsi di un evento come una fusione, una ristrutturazione societaria o un fallimento nonché l arco temporale in cui esso si verificherà. Strategia long/short equity Strategia d investimento consistente nell apertura di posizioni lunghe su titoli azionari per cui si prevede un aumento del valore o le cui valutazioni sono ritenute interessanti e nella contestuale assunzione di posizioni corte su titoli per cui si prevede un calo del valore o le cui valutazioni non sono ritenute interessanti. Strategia Opportunistic / Global Macro Strategia nella quale le decisioni d investimento sono basate principalmente su fattori economici e politici a livello mondiale (principi macroeconomici).

11 Strategia relative value Strategia d investimento che punta a trarre profitto dalle differenze di prezzo di un titolo rispetto a un altro titolo collegato o al mercato nel suo complesso. Strumenti derivati su valute Uno strumento finanziario derivato, come un conratto futures su valute, la cui attività sottostante è una valuta o un tasso di cambio. Cfr. Strumento derivato Strumento del mercato monetario Strumento liquido, tipicamente negoziato su un mercato monetario, il cui valore può essere determinato con precisione in qualsiasi momento; ne sono esempi i buoni ordinari del Tesoro, le emissioni a breve termine di amministrazioni locali e i certificati di deposito. Strumento finanziario derivato Tipologia di investimento il cui valore deriva dal valore e dalle caratteristiche di una o più attività sottostanti come un titolo, un indice o un tasso d interesse. Presenta un effetto leva, ossia una variazione modesta del valore dell attività sottostante può provocare una variazione significativa del valore dello strumento finanziario derivato. Noto anche come derivato. Cfr. Effetto leva Sub-investment grade Tipologia di titoli di debito con rating inferiore a BBB-/Baa3 secondo rispettivamente Standard & Poor s o Moody s, o con merito di credito analogo attribuito da un altra agenzia di rating indipendente, a indicazione di un affidabilità creditizia ridotta e di un rischio più elevato di insolvenza dell emittente rispetto a titoli di debito investment grade. Questi titoli offrono di norma un rendimento più elevato per remunerare il maggior rischio di insolvenza dell emittente. Noti anche come obbligazioni ad alto rendimento o obbligazioni high yield. Cfr. Agenzia di rating, Titolo di debito, Investment grade Tasso di rendimento privo di rischio Il tasso di rendimento privo di rischio rappresenta il rendimento atteso di un investimento considerato privo di rischio. Ad esempio, il tasso d interesse su liquidità o strumenti equivalenti, come i Treasury bill statunitensi, è spesso indicato come tasso di rendimento privo di rischio.

12 TBA (To-Be-Announced) Un contratto a termine su un generico pool di mutui. Gli specifici pool di mutui vengono annunciati e assegnati precedentemente alla data di consegna. Titolo Strumento negoziabile rappresentativo di un valore finanziario. I titoli possono essere suddivisi in due grandi categorie: titoli azionari (azioni di società e altri titoli equivalenti alle azioni di società); titoli di debito (obbligazioni e altre forme di debito cartolarizzato) e qualsiasi altro titolo negoziabile che preveda il diritto di acquistare o vendere tali valori mobiliari mediante sottoscrizione o scambio. Cfr. Titolo azionario, Titolo di debito e Strumento finanziario derivato Titolo azionario Tipologia di investimento che rappresenta una partecipazione in una società. L esposizione azionaria può essere ottenuta tramite investimenti in azioni, certificati di titoli a custodia, warrant e altri titoli di capitale, nonché, in misura limitata, mediante l investimento in titoli convertibili, titoli indicizzati, certificati di partecipazione ed equity linked note. Titolo convertibile Tipo di investimento (ad es. un obbligazione) che può essere convertito in un dato numero di azioni, di norma della società emittente, a un prezzo e a una data predefiniti. Titolo del Tesoro statunitense Titolo di debito emesso dal governo statunitense. Noto anche come Treasury. Titolo di debito Il termine titolo di debito comprende un ampio novero di investimenti, i più comuni dei quali sono le obbligazioni, con cui una parte (l acquirente) presta denaro all altra parte (l emittente) a fronte del diritto di ricevere il pagamento di un interesse (cedola) e, alla scadenza, il rimborso del capitale o valore nominale. I titoli di debito possono essere classificati per tipologia di tasso d interesse pagato (fisso o variabile) e per tipologia di emittente (societario o governativo). I titoli di debito comprendono obbligazioni e altri strumenti di debtio. Cfr. Scadenza Titolo di debito indicizzato all inflazione Un titolo di debito i cui flussi di pagamento sono periodicamente adeguati a un indice dell inflazione pubblicato dal governo. Cfr. Titolo di debito

13 Titolo di debito sprovvisto di rating Titolo di debito cui non è stato attribuito un rating da un agenzia di rating riconosciuta. Cfr. Agenzia di rating, Titolo di debito Total return swap Contratto che prevede lo scambio di un rendimento a tasso fisso o variabile contro il rendimento di un attività sottostante. Cfr. Strumento finanziario derivato UCITS/OICVM UCITS è l acronimo di Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (Organismi d investimento collettivo in valori mobiliari o OICVM). Gli OICVM sono una tipologia di OICR o fondi disciplinata dalla Direttiva 85/611/CEE del 20 dicembre 1985, come modificata, o dalla Direttiva 2009/65/CE del Parlamento e del Consiglio europeo del 13 luglio 2009 concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, regolamentari e amministrative in materia di organismi d investimento collettivo in valori mobiliari, come modificata (la Direttiva UCITS). USD Dollaro statunitense Value I Comparti che investono in portafogli orientati allo stile value sono Comparti che investono principalmente in titoli azionari che quotano a sconto rispetto ai fondamentali (ossia fatturato, utili, patrimonio) e che sono quindi considerati sottovalutati. Valuta di riferimento del Comparto Valuta in cui è valorizzato il patrimonio del Comparto a fini contabili ma che non corrisponde necessariamente alla valuta in cui sono denominate le Classi di Azioni del Comparto o alla valuta degli investimenti del Comparto. Valuta di riferimento della Classe di Azioni Valuta in cui è espresso il valore patrimoniale netto. Vendita allo scoperto La vendita di un titolo che il venditore non possiede ma che si è impegnato a riacquistare in un dato momento futuro.

14 Vita media Misura del tempo necessario, in media, affinché le attività sottostanti un asset-backed security rimborsino il capitale. Cfr. Asset-backed security Volatilità Misura statistica della variazione del prezzo di un dato titolo o Comparto. Di norma, quanto maggiore è la volatilità, tanto più elevato è il rischio del titolo o del Comparto. Warrant Strumento che conferisce al possessore il diritto, ma non l obbligo, di acquistare titoli quali azioni a un prezzo predefinito entro una data futura. Yankee bond Obbligazione denominata in USD ed emessa negli Stati Uniti da banche e società estere.