Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige SpA con sede legale in Bolzano, via Laurin no. 1 PROSPETTO DI BASE

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1 Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige SpA con sede legale in Bolzano, via Laurin no. 1 Iscritta all albo delle banche tenuto dalla Banca d'italia al n Capitale sociale Euro ,00, riserve Euro ,00, risultato dall ultimo bilancio approvato. Iscritta al registro delle imprese di Bolzano no Aderente al Fondo di Garanzia dei depositanti del Credito Cooperativo. Codice fiscale e Partita IVA Recapiti: Tel Fax Sito Internet PROSPETTO DI BASE relativo al programma di offerta di strumenti finanziari denominati Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige Obbligazione con - opzione europea plain vanilla di tipo call o put - opzione europea asiatica di tipo call o put della CASSA CENTRALE RAIFFEISEN DELL ALTO ADIGE S.p.A. in qualità di emittente e responsabile del collocamento depositato presso la CONSOB in data 23/01/2013 a seguito dell approvazione comunicata con nota no del 17/01/2013. Le obbligazioni sono caratterizzate da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte dell investitore è ostacolato dalla loro complessità. È quindi necessario che l investitore concluda operazioni aventi ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che esse comportano. L investitore deve considerare che la complessità delle obbligazioni può favorire l esecuzione di operazioni non appropriate. Si consideri che, in generale, l investimento nelle obbligazioni, in quanto obbligazioni di particolare complessità, non è adatto alla generalità degli investitori; pertanto, l investitore dovrà valutare il rischio dell operazione e l intermediario dovrà verificare se l investimento è appropriato per l investitore ai sensi della normativa vigente. Si invitano pertanto gli investitori a prendere visione dei fattori di rischio relativi alle obbligazioni (Sezione VI Paragrafo 2 della Nota Informativa), che devono essere presi in considerazione prima di procedere ad un investimento negli strumenti finanziari. Il presente documento costituisce un prospetto di base (il Prospetto di Base ) ed è stato predisposto da Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige S.p.A. ( l Emittente o la Banca ) in conformità ed ai sensi della direttiva 2003/71/CE, come successivamente modificata ed integrata (la Direttiva Prospetti o la Direttiva ) nonché dell articolo 26 ed agli Schemi di cui al Regolamento 2004/809/CE, così come modificato ed integrato dal Regolamento Delegato 2012/486/CE (il Regolamento CE ) ed al Regolamento CONSOB n del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni ed il Regolamento Delegato (UE) n. 862/2012 della Commissione del 4 giugno L informativa completa sull emittente e sull offerta degli strumenti finanziari può essere ottenuta solo sulla base della consultazione del Prospetto di Base e, con riferimento a ciascuna offerta che sarà effettuata nell ambito del Programma, delle Condizioni Definitive, nonché della Nota di Sintesi di ciascuna emissione. Si veda, inoltre, i Fattori di Rischio di cui alla Sezione VI, del Prospetto di Base ed al Capitolo 3 del Documento di Registrazione, per l esame dei fattori di rischio che devono essere presi in considerazione prima di procedere ad un investimento negli strumenti finanziari. L adempimento di pubblicazione del Prospetto di Base non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie relativi allo stesso.

2 Il Prospetto di Base, incluso il Documento di Registrazione, è a disposizione del pubblico gratuitamente presso la sede dell emittente in via Laurin n. 1, Bolzano. Il Prospetto di Base, incluso il Documento di Registrazione sarà consultabile sul sito web dell'emittente dove sono altresì consultabili le Condizioni Definitive. Ulteriori luoghi di messa a disposizione del Prospetto di Base, del Documento di Registrazione, delle Condizioni Definitive, nonché della Nota di Sintesi della singola emissione saranno indicati in queste ultime. Una copia cartacea del Prospetto di Base, del Documento di Registrazione, e delle Condizioni Definitive verrà consegnata gratuitamente ad ogni potenziale investitore che ne faccia richiesta.

3 Indice GLOSSARIO 6 SEZIONE I 10 1 Persone responsabili Persone responsabili del Prospetto di Base Dichiarazione delle persone responsabili SEZIONE II 11 DESCRIZIONE GENERALE DEL PROGRAMMA 11 SEZIONE III 12 NOTA DI SINTESI 12 SEZIONE A INTRODUZIONE E AVVERTENZE SEZIONE B EMITTENTE SEZIONE C STRUMENTI FINANZIARI SEZIONE D FATTORI DI RISCHIO SEZIONE E OFFERTA SEZIONE IV 26 FATTORI DI RISCHIO 26 1 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE FATTORI DI RISCHIO ASSOCIATI ALLE OBBLIGAZIONI SEZIONE V 27 DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE 27 1 PERSONE RESPONSABILI Persone responsabili Dichiarazione di responsabilità REVISORI LEGALI DEI CONTI Società di revisione Informazioni circa dimissioni, rimozioni dall incarico o mancato rinnovo dell incarico della società di revisione e dei revisori responsabili della revisione FATTORI DI RISCHIO Indicazione dei fattori di rischio che possono influire sulla capacità dell emittente di adempiere agli obblighi ad esso derivanti dagli strumenti finanziari nei confronti degli investitori PRINCIPALI INDICATORI PATRIMONIALI E DATI ECONOMICI INFORMAZIONI SULL EMITTENTE Storia ed evoluzione dell emittente Denominazione legale e commerciale dell emittente Luogo di registrazione dell emittente e suo numero di registrazione Data di costituzione e durata dell emittente Domicilio e forma giuridica dell emittente, legislazione in base alla quale opera, paese di costituzione, nonché indirizzo e numero di telefono della sede sociale Qualsiasi fatto recente verificatosi nella vita dell emittente sostanzialmente rilevante per la valutazione della sua solvibilità PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ Principali attività Breve descrizione delle principali attività dell emittente con indicazione delle principali categorie di prodotti venduti e/o servizi prestati Indicazioni di nuovi prodotti e nuove attività, se significative Principali mercati

4 5.1.4 La base di qualsiasi dichiarazione formulata dall emittente nel documento di registrazione riguardo la sua posizione concorrenziale STRUTTURA ORGANIZZATIVA Appartenenza dell emittente a un gruppo Autonomia gestionale INFORMAZIONE SULLE TENDENZE PREVISTE Cambiamenti negativi sostanziali delle prospettive dell emittente Tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero avere ripercussioni sulle prospettive dell emittente PREVISIONI O STIME DEGLI UTILI ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI DIREZIONE E DI VIGILANZA Nome, indirizzo e funzioni presso l emittente Conflitto d interessi degli organi di amministrazione, di direzione e di vigilanza PRINCIPALI AZIONISTI Azionisti di controllo Accordi dalla cui attuazione possa scaturire ad una data successiva una variazione dell assetto di controllo dell emittente INFORAMZIONI FINANZIARIE RIGURDANTI LE ATTIVITÀ E LE PASSIVITÀ, LA SITUAZIONE FINANZIARIA E I PROFITTI E LE PERDITE DELL EMITTENTE Informazioni finanziarie relative agli esercizi passati Bilanci Revisione delle informazioni finanziarie annuali Dichiarazione attestante che le informazioni contenute nel documento di registrazione relative agli esercizi passati sono state sottoposte a revisione contabile Indicazione di altre informazioni contenute nel Documento di Registrazione che siano state controllate dalla Società di Revisione Dati contenuti nel Documento di Registrazione estratti da fonti diverse dai bilanci dell emittente Data delle ultime informazioni finanziarie Informazioni finanziarie infrannuali Attestazione della revisione Procedimenti giudiziari e arbitrali Cambiamenti significativi nella situazione finanziaria dell emittente CONTRATTI IMPORTANTI INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI; PARERI DI ESPERTI E DICHIARAZIONI DI INTERESSE Informazioni provenienti da terzi; pareri di esperti Fonti relative alle informazioni provenienti da terzi DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO SEZIONE VI 45 NOTA INFORMATIVA 45 1 PERSONE RESPONSABILI Persone responsabili Dichiarazione di responsabilità FATTORI DI RISCHIO Fattori di rischio relativi alle obbligazioni INFORMAZIONI ESSENZIALI Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all emissione/offerta Ragioni dell offerta INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE/DA AMMETTERE ALLA NEGOZIAZIONE Descrizione del tipo e della classe degli strumenti finanziari La legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati Forma degli strumenti finanziari e soggetto incaricato della tenuta dei registri Divisa di emissione degli strumenti finanziari

5 4.5 Natura della garanzia Diritti connessi agli strumenti finanziari Tasso di interesse nominale e disposizioni relative agli interessi da pagare Data di scadenza Il rendimento effettivo Rappresentanza degli obbligazionisti Delibere, autorizzazioni e approvazioni Data di emissione degli strumenti finanziari Restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari Regime fiscale CONDIZIONI DELL OFFERTA Condizioni, statistiche relative all offerta, calendario previsto e modalità sottoscrizione dell offerta Condizioni alle quali l offerta è subordinata L ammontare totale dell offerta Periodo di validità dell offerta e descrizione della procedura di sottoscrizione Possibilità di riduzione dell ammontare delle sottoscrizioni Ammontare minimo e massimo dell importo sottoscrivibile Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari Diffusione dei risultati dell offerta Eventuali diritti di prelazione Piano di ripartizione Destinatari dell offerta Comunicazione ai sottoscrittori dell ammontare assegnato e della possibilità di iniziare le negoziazioni prima della comunicazione Fissazione del prezzo Prezzo di offerta Collocamento e sottoscrizione Soggetti incaricati del collocamento Denominazione e indirizzo degli organismi incaricati del servizio finanziario Soggetti intermediari operanti sul mercato secondario Accordi di sottoscrizione AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÁ DI NEGOZIAZIONE Mercati presso i quali è stata richiesta l ammissione alle negoziazioni degli strumenti finanziari Quotazione su altri mercati regolamentati o equivalenti Soggetti intermediari operanti sul mercato secondario INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI Consulenti legati all emissione Informazioni contenute nella nota informativa sottoposte a revisione Pareri o relazioni di esperti, indirizzo e qualifica Informazioni proventi da terzi Rating dell emittente e del singolo strumento finanziario A.1 MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE 62 5

6 GLOSSARIO Agente per il calcolo Ammontare del rimborso finale Avviso integrativo Il soggetto, indicato nelle condizione definitive, incaricato della determinazione dei pagamenti relativi alle obbligazioni, specificato nelle pertinenti condizioni definitive. L importo pari al 100% del valore nominale delle obbligazioni corrisposto in un unica soluzione alla data di scadenza, secondo quanto indicato nelle pertinenti condizioni definitive. L avviso integrativo a mezzo del quale sono comunicate al pubblico le condizioni definitive. Con riferimento al calcolo dell ammontare di interessi sulle obbligazioni per qualsiasi periodo: - Actual/Actual (ICMA) indica il numero di giorni a partire dalla data in cui gli interessi cominciano a decorrere (inclusa) sino alla data in cui gli interessi sono dovuti (esclusa), diviso per il numero effettivo di giorni nel relativo Periodo di calcolo; Base di calcolo Black&Scholes Cap Capitale Cedola fissa Cedola unica Cedola variabile Collocatori Condizioni definitive CONSOB Convenzione di calcolo - Actual/360 (ISDA) indica il numero effettivo di giorni nel periodo di calcolo diviso per 360; - 30/360 indica il numero di giorni nel periodo di calcolo degli interessi diviso per 360 (il numero di giorni da calcolarsi sulla base di un anno di 360 giorni con dodici mesi di 30 giorni (salvo in caso in cui (i) l ultimo giorno del periodo di calcolo sia il giorno 31 di un mese, ma il primo giorno del periodo di calcolo sia un giorno diverso dal giorno 30 o 31 di un mese, nel qual caso il mese che include tale ultimo giorno non deve essere ridotto ad un mese di 30 giorni, o (ii) l ultimo giorno del periodo di calcolo è l ultimo giorno del mese di febbraio, nel quale caso il mese di febbraio non deve essere esteso ad un mese di 30 giorni); Il modello Black-Scholes-Merton, spesso semplicemente detto Black&Scholes, è un modello dell andamento nel tempo del prezzo di strumenti finanziari, in particolare delle opzioni. La formula di Black&Scholes è una formula matematica per il prezzo di non arbitraggio di un opzione call o put di tipo europeo, che può essere derivata a partire dalle ipotesi del modello; lo stesso si può dirsi per la formula Black, per la valutazione di opzioni su futures. Il valore massimo che potrà essere applicato al valore del parametro di riferimento. L importo investito nelle obbligazioni, che sarà rimborsato all obbligazionista alla data di scadenza. Con riferimento alle obbligazioni inflation linked (con riferimento al periodo di interessi a tasso fisso), la cedola pagata ad ogni data di pagamento degli interessi, pari ad un valore percentuale fisso lordo, calcolato moltiplicando il tasso fisso per il valore nominale e moltiplicando tale ammontare per la base di calcolo (day count fraction) indicata nelle condizioni definitive. Con riferimento alle obbligazioni con opzione europea plain vanilla di tipo call o put e alle obbligazioni con opzione europea asiatica di tipo call o put, il pagamento di un unica cedola a titolo di interessi alla data di scadenza (come di seguito definita), secondo quanto specificato nelle condizioni definitive, oltre al rimborso del 100% del capitale. Con riferimento alle obbligazioni inflation linked (con riferimento al periodo di interessi a tasso variabile) e le obbligazioni con opzione europea plain vanilla di tipo call o put e alle obbligazioni con opzione europea asiatica di tipo call o put, la cedola pagata ad ogni data di pagamento degli interessi, pari ad un valore percentuale lordo determinato moltiplicando il valore nominale per il tasso di interesse e moltiplicando tale ammontare per la base di calcolo (day count fraction) indicata nelle condizioni definitive. Le banche e gli intermediari finanziari che collocheranno i titoli offerti ai sensi del programma, di volta in volta indicati nelle condizioni definitive. Le condizioni definitive relative all offerta dell obbligazione. Le condizioni definitive sono comunicate agli investitori e trasmesse all autorità competente in occasione di ogni singola offerta, entro il giorno antecedente l inizio dell offerta dall emittente, tramite l avviso integrativo che sarà messo a disposizione del pubblico sul sito web dell emittente, nonché negli altri luoghi indicati nelle condizioni definitive, quali il sito web del relativo responsabile del collocamento e del/i collocatore/i. Copia dell avviso integrativo è contestualmente trasmessa alla CONSOB. Alle condizioni definitive è allegata una copia della nota di sintesi di ciascuna emissione. La Commissione Nazionale per le società e la borsa. Ciascuna delle convenzioni di calcolo che sono specificate nelle condizioni definitive, fra cui quelle indicate di seguito: - Following Business Day Convention, indica che, ai fini del pagamento dell ammontare del rimborso, e/o di una cedola, qualora la relativa data di pagamento cada in un giorno che non è un giorno lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo giorno lavorativo successivo alla suddetta data; - Modified Following Business Day Convention, indica che, ai fini del pagamento dell ammontare del rimborso finale, e/o di una cedola, qualora la relativa data di pagamento cada in un giorno che non è un giorno lavorativo, tale ammontare sarà accreditato il primo giorno lavorativo successivo alla suddetta data; qualora ciò comporti il passaggio al mese solare successivo, tale ammontare sarà 6

7 accreditato il giorno lavorativo immediatamente precedente alla suddetta data. Cross rate Data di emissione Data di godimento Data di pagamento degli interessi Data di regolamento Data di scadenza Direttiva prospetti o direttiva Emittente o banca Floor Fondo Interbancario di tutela dei depositi Giorno lavorativo Interesse/i o cedole/a Intermediari aderenti Investitori qualificati Lotto minimo MiFID Nota di sintesi One coupon Obbligazioni o titoli o prestito Obbligazionista Opzione europea plain vanilla di tipo call/put Opzione europea asiatica di tipo call/put La convenzione di calcolo può essere adjusted ovvero unadjusted: - Adjusted indica che al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente convenzione di calcolo, sarà modificata la durata del computo degli interessi; - Unadjusted indica che, al verificarsi della circostanza ovvero delle circostanze indicate nella pertinente convenzione di calcolo, non sarà modificata la durata del computo degli interessi. Tasso di cambio incrociato tra due valute ottenuto effettuando il rapporto tra i tassi di cambio di ciascuna valuta rapportato ad una terza. La scelta normale del dollaro USA, quale terza moneta di riferimento, è dovuta alla grande utilizzazione di questa valuta sui mercati internazionali. La data di emissione delle obbligazioni, come specificato nelle relative condizioni definitive. La data a partire dalla quale le obbligazioni maturano il diritto al pagamento degli interessi, nonché all esercizio dei diritti ad essi collegati. Fatte salve le obbligazioni one coupon a tasso variabile, ciascuna data di pagamento degli interessi relativi alle obbligazioni. Ciascuna data in cui le obbligazioni sono accreditate sui conti degli investitori a fronte dell avvenuto pagamento del corrisposto per la sottoscrizione delle medesime. La data in cui è previsto il rimborso del capitale. La direttiva 2003/71/CE del Parlamento Europeo e del Consiglio del 04 novembre 2003 relativa al prospetto da pubblicare per l offerta pubblica o l ammissione alla negoziazione di strumenti finanziari, così come modificata ed integrata dalla Direttiva 2010/73 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 24 novembre 2010 (e successive modifiche). Cassa Centrale Raiffeisen Alto Adige S.p.A. Il valore minimo che potrà essere applicato al valore del parametro di riferimento. Il consorzio di diritto privato, costituito ai sensi del D. Lgs n. 659, a cui aderiscono le banche italiane diverse da quelle di credito cooperativo, avente lo scopo di garantire i depositanti delle consorziate entro i limiti previsti dalle leggi e regolamenti applicabili in materia e dallo statuto di ciascuna banca consorziata. Indica qualunque giorno in cui il Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer System (TARGET) è operativo. La cedola fissa e/o la cedola variabile, secondo quanto indicato nelle condizioni definitive, pagabile all obbligazionista ad ogni data di pagamento degli interessi da parte dell emittente. Gli intermediari italiani o esteri aderenti al sistema di gestione accentrata titolari di conto presso Monte Titoli S.p.A. Gli investitori qualificati di cui all art. 100 del Testo Unico, e relativa normativa regolamentare di attuazione. Il numero minimo di obbligazioni che gli investitori possono sottoscrivere durante il periodo di offerta, indicato nelle condizioni definitive. La direttiva 2004/39/CE, la direttiva 2006/73/CE e il regolamento della commissione europea n. 1287/2006, attuati in Italia dal Decreto Legislativo n. 164 del 17 settembre La nota di sintesi di ciascuna singola emissione redatta in conformità alla direttiva prospetti, nonché all art. 24 e dell allegato XXII del regolamento CE. Con riferimento alle obbligazioni con opzione europea plain vanilla di tipo call o put e alle obbligazioni con opzione europea asiatica di tipo call o put, il pagamento di un unica cedola a titolo di interessi alla data di scadenza (come di seguito definita), secondo quanto specificato nelle condizioni definitive, oltre al rimborso del 100% del capitale. Le obbligazioni che saranno di volta in volta offerte ai sensi del programma. Ciascun portatore delle obbligazioni che saranno di volta in volta offerte ai sensi del programma. La performance del sottostante è calcolata confrontando il valore registrato dal sottostante alla data di rilevazione finale con il valore del sottostante alla data di rilevazione iniziale. Nel caso in cui il sottostante sia un tasso di apprezzamento (deprezzamento) ovvero un tasso di interesse, il valore del sottostante viene osservato alla data di rilevazione finale. L opzione plain vanilla può essere: a) di tipo call l investitore trae vantaggio dall apprezzamento del sottostante nel periodo di osservazione ( opzione plain vanilla di tipo call ); b) di tipo put l investitore trae vantaggio dal deprezzamento del sottostante nel periodo di osservazione ( opzione plain vanilla di tipo put ). La performance del sottostante è calcolata confrontando la media aritmetica dei valori del sottostante alle diverse date di rilevazione successive con il valore del sottostante alla data di rilevazione iniziale (c.d. average price asian option ). Nel caso in cui il sottostante sia un tasso di apprezzamento (deprezzamento) ovvero un tasso di interesse, si osserva la media aritmetica dei valori del sottostante alle 7

8 date di rilevazione successive. L opzione asiatica può essere: a) di tipo call l investitore trae vantaggio dall apprezzamento della media aritmetica dei valori del sottostante rilevati alle diverse date di rilevazione successive ( opzione asiatica di tipo call ); b) di tipo put l investitore trae vantaggio dal deprezzamento della media aritmetica dei valori del sottostante rilevati alle diverse date di rilevazione successive ( opzione asiatica di tipo put ). Parametro di indicizzazione Parametro di riferimento Periodo di calcolo Periodo di offerta Prezzo di emissione Periodo con interessi a tasso fisso Premio con interessi a tasso variabile Periodo con interessi a tasso variabile con cap/floor Prezzo di offerta Prezzo di regolamento Prezzo di rimborso Programma Prospetto di base Regolamento CE Regolamenti Emittenti Responsabile del collocamento Riacquisto Singola offerta e offerta Sistema di Gestione Accentrata Tasso di interesse Tasso minimo garantito Testo Unico Valore nominale e VN Il parametro di indicizzazione in ragione del quale è determinato l ammontare di ciascuna cedola variabile. Il parametro di riferimento cui è indicizzato il calcolo del tasso di interesse delle obbligazioni. Il periodo che intercorre tra una data di pagamento degli interessi (inclusa) (o la data di godimento con riferimento al periodo di calcolo che va da quest ultima alla prima data di pagamento degli interessi) e la data di pagamento degli interessi successiva (esclusa) (o la data di scadenza con riferimento al periodo di calcolo che va dall ultima data di pagamento degli interessi alla data di scadenza), salvo quanto diversamente indicato nelle condizioni definitive. Con riferimento a ciascuna serie, il periodo in cui sarà possibile sottoscrivere le obbligazioni, come specificato nelle relative condizioni definitive. Il prezzo a cui sono emesse le obbligazioni, come specificato nelle relative condizioni definitive. Periodo in cui l obbligazione matura interessi a tasso fisso, come specificato nelle relative condizioni definitive. Periodo in cui l obbligazione matura interessi a tasso variabile, come specificato nelle relative condizioni definitive. Periodo in cui l obbligazione matura interessi a tasso variabile con cap e/o floor, come specificato nelle relative condizioni definitive. Il prezzo a cui sono offerte le obbligazioni, come specificato nelle relative condizioni definitive. Il prezzo a cui sono offerte le obbligazioni, che sarà maggiorato dei ratei di interessi maturati tra la data di emissione e una data di regolamento, ove non coincidenti, secondo quanto previso nelle relative condizioni definitive. Il prezzo a cui saranno rimborsate le obbligazioni. Il programma di offerta di obbligazioni con opzione europea plain vanilla di tipo call o put e obbligazioni con opzione europea asiatica di tipo call o put della Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige S.p.A. Il presente prospetto di base redatto in conformità all art. 26 ed agli schemi di cui al regolamento CE (come definito di seguito) ed al regolamento emittenti (come definito di seguito). Il regolamento (CE) n. 809/2004 della Commissione del 29 aprile 2004, recante modalità di esecuzione della direttiva prospetti per quanto riguarda le informazioni contenute nei prospetti, il modello dei prospetti, l inclusione delle informazioni mediante riferimento, la pubblicazione dei prospetti e la diffusione di messaggi pubblicitari, così come modificato ed integrato dal regolamento (CE) delegato n. 486/2012 della commissione del 30 marzo 2012 per quanto riguarda il formato e il contenuto del prospetto, del prospetto base, della nota di sintesi e delle condizioni definitive nonché per quanto riguarda gli obblighi di informativa (e successive modifiche) nonché integrazioni ed il Regolamento Delegato (UE) n. 862/2012 della Commissione del 4 giugno Il regolamento adottato con delibera CONSOB no del 14 maggio 1999 (e successive modifiche). Il soggetto che organizza e costituisce il consorzio di collocamento, il coordinante del collocamento o il collocatore unico delle obbligazioni, come indicato nelle condizioni definitive. Ciascun riacquisto delle obbligazioni, effettuato dall emittente in conformità alla vigente normativa applicabile. L offerta pubblica di sottoscrizione delle obbligazioni di volta in volta rilevanti effettuata ai sensi del programma, le cui specifiche caratteristiche sono contenute nelle condizioni definitive. Monte Titoli S.p.A. Il tasso di interesse calcolato come specificato nelle condizioni definitive. Il valore minimo che sarà applicato al valore del parametro di indicizzazione Il decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 come successivamente modificato. Il valore nominale delle obbligazioni. I riferimenti normativi contenuti nel presente prospetto di base, ivi incluso il glossario, devono ritenersi relativi ai riferimenti normativi così come modificati ovvero sostituiti dalla normativa di volta in volta vigente. 8

9 Ove consentito o richiesto dal contesto, le definizioni e i termini al singolare comprenderanno anche i corrispondenti termini al plurale e viceversa. 9

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11 SEZIONE II DESCRIZIONE GENERALE DEL PROGRAMMA La Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige S.p.A., nell ambito della propria attività di raccolta ha redatto il presente prospetto di base nel quadro di un programma per l emissione di obbligazioni con opzione europea di tipo call o put plain vanilla o asiatica, per un importo complessivo massimo pari ad Euro ,00. Il presente Prospetto di Base sarà valido ed efficace per un periodo di dodici mesi, una volta depositato presso la CONSOB ai sensi dell art. 9, comma 1, del Regolamento Emittenti. Programma di emissione per prestiti obbligazionari: - obbligazioni con opzione europea plain vanilla di tipo call o put - obbligazioni con opzione europea asiatica di tipo call o put Le obbligazioni prevedono, in ogni caso, il rimborso del valore nominale alla pari (ossia al 100%). Per maggiori informazioni in merito alle obbligazioni, si rinvia alla Sezione VI, Nota Informativa sugli strumenti finanziari, del presente prospetto di base. Le condizioni definitive, che conterranno i termini e le condizioni specifiche di ciascuna serie, saranno redatte in conformità al modello del presente prospetto di base, pubblicate entro l inizio del periodo di offerta sul sito web dell emittente del responsabile del collocamento (ove diverso dall emittente) e, ricorrendo l ipotesi, dei collocatori (ove diversi dall emittente) a cui saranno allegate per ciascuna emissione le relative note di sintesi. 11

12 SEZIONE III NOTA DI SINTESI La nota di sintesi fornisce le informazioni essenziali adeguatamente strutturate che devono essere fornite agli investitori per consentire loro di comprendere la natura e i rischi connessi all emittente e agli strumenti finanziari offerti. La presente nota di sintesi è costituita da una serie di elementi informativi obbligatori definiti elementi. Tali elementi sono numerati nella Sezione da A ad E (A.1 E.7). La presente nota di sintesi contiene tutti gli elementi ritenuti necessari per la relativa tipologia di strumenti finanziari e di emittente, pertanto potranno verificarsi dei salti di sequenza nella numerazione degli elementi stessi. E possibile che per alcuni elementi non vi siano informazioni disponibili; in tal caso essi figureranno con la menzione non applicabile, corredata da una breve descrizione dell elemento stesso. SEZIONE A INTRODUZIONE E AVVERTENZE A.1 A.2 Avvertenza Consenso all utilizzo del prospetto da parte di altri intermediari finanziari La presente nota di sintesi deve essere letta come un introduzione al prospetto di base. Qualsiasi decisione di investire nelle obbligazioni dovrebbe basarsi sull esame da parte dell investitore del prospetto di base nella sua completezza. Qualora sia presentato un ricorso dinanzi all autorità giudiziaria in merito alle informazioni contenute nel prospetto di base, l investitore ricorrente potrebbe essere tenuto, a norma del diritto nazionale degli Stati membri, a sostenere le spese di traduzione del prospetto di base prima dell inizio del procedimento. La responsabilità civile incombe solo alle persone che hanno presentato la nota di sintesi, comprese le eventuali traduzioni, ma soltanto se la nota di sintesi risulta fuorviante, imprecisa e incoerente se letta insieme con le altre parti del prospetto di base o non offre, se letta insieme con le altre parti del prospetto di base, le informazioni fondamentali per aiutare gli investitori al momento di valutare l opportunità di investire in tali obbligazioni. Non applicabile. L emittente non intende accordare l utilizzo del presente prospetto di base ad altri intermediari finanziari. B.1 B.2 B.4b B.5 Denominazione legale e commerciale dell emittente Domicilio e forma giuridica dell emittente, legislazione in base alla quale opera, paese di costituzione Descrizione delle tendenze note riguardanti l emittente Descrizione del gruppo di cui fa parte l emittente e della posizione che esso vi SEZIONE B EMITTENTE La denominazione legale dell emittente è Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige Società per Azioni (Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige S.p.A.). Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige S.p.A. è una banca ai sensi del Decreto Legislativo 1 settembre 1993, n. 385 operante in base alla legislazione italiana, costituita in Bolzano il 14/06/1973 in forma di società per azioni, iscritta al Registro delle Imprese al numero L emittente è inoltre iscritto all albo delle banche tenuto dalla Banca d Italia al n L emittente ha sede in via Laurin n. 1, Bolzano. Non si sono verificati tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle prospettive dell emittente almeno per l esercizio in corso. L emittente non appartiene ad un gruppo ai sensi dell art. 60 del D.Lgs 385/93. 12

13 B.9 B.10 B.12 occupa Previsione o stima degli utili Descrizione della natura di eventuali rilievi contenuti nella relazione di revisione relativa alle informazioni finanziarie relative agli esercizi passati Informazioni finanziarie fondamentali Non applicabile. In base a quanto previsto dal punto 8 dell allegato XI del regolamento 809/2004, l emittente ha deciso di non includere nel documento di registrazione una previsione o stima degli utili futuri. Si segnala che la società di revisione, PricewaterhouseCoopers S.p.A., ha svolto l incarico di revisione legale dei bilanci di esercizio dell emittente al 31 dicembre 2011 e al 31 dicembre 2010, esprimendo con le proprie relazioni, rispettivamente in data 12 aprile 2012 e 12 aprile 2011, giudizi senza rilievi sul bilancio di esercizio dell emittente relativi agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2011 e Si riportano di seguito le tabelle contenenti i principali indicatori economico-finanziari relativi all emittente, ricavabili dai bilanci di esercizio della banca relativi agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2011 e Il bilancio di esercizio della banca chiuso al 31 dicembre 2011 è stato approvato senza modifiche di sostanza dall assemblea dei soci della banca, tenutasi in data 27 aprile Si riportano inoltre i dati finanziari e patrimoniali semestrali riferiti agli esercizi 2012 e 2011, ricavabili dalle semestrali sottoposte a revisione abbreviata. I dati relativi all esercizio 2011 sono posti a confronto con quelli relativi all esercizio Tabella 1: Patrimonio di vigilanza e coefficienti patrimoniali Voce (in migliaia di Euro, salvo ove espressi in termini percentuali) 30/06/2012 (***) 31/12/ /12/2010 Variazione Bilancio 2011/2010 Patrimonio di base (Tier 1) ,59% Patrimonio supplementare (Tier 2) ,46% Patrimonio di Vigilanza ,68% Patrimonio di terzo livello (Tier 3) Patrimonio di Vigilanza incluso Tier ,68% Tier One Capital Ratio (*) 9,49% 9,28% 10,71% -13,35% Core Tier One Capital Ratio 9,49% 9,28% 10,71% -13,35% Total Capital Ratio (*) 9,67% 9,41% 11,22% -16,13% Lo scostamento nel 2011 dei coefficienti patrimoniali è imputabile principalmente a due fattori: il patrimonio che ha subito una notevole diminuzione (impatto diretto sulle riserve) a causa della svalutazione dei titoli di stato italiani dopo la crisi del debito pubblico in Europa e l aumento dei crediti che ha comportato un allargamento dell allocazione di capitale. Il primo semestre del 2012, invece, è caratterizzato in primo luogo da un miglioramento dei coefficienti patrimoniali, approfittando del recupero dei titoli di stato italiani. Tabella 2: Principali indicatori di rischiosità creditizia Indici di rischiosità (**) 30/06/2012 (***) Sofferenze nette/crediti netti verso la clientela Sofferenze lorde/crediti lordi verso la clientela Partite anomale lorde/impieghi lordi Partite anomale nette/impieghi netti 31/12/ /12/2010 Variazione Bilancio 2011/2010 2,04% 1,87% 0,85% 120,00% 2,53% 2,52% 1,35% 86,73% 5,41% 4,38% 3,42% 28,31% 6,21% 5,20% 4,30% 20,77% (*) Si segnala che il Tier One Capital ed il Tier One Capital Ratio coincidono, rispettivamente, con il Core Tier One Capital ed il Core Tier One Capital Ratio dal momento che l emittente non ha emesso preference shares (azioni privilegiate), né strumenti innovativi di capitale. (**) Gli indici sono costruiti sulla base dei dati patrimoniali ed economici riesposti nei prospetti contabili. (***) Le informazioni finanziarie infrannuali sono state sottoposte a revisione sul bilancio redatto in forma abbreviata. Tabella 3: Indicatori di conto economico Voce (in migliaia di 31/12/ /12/2010 Euro) Variazione Bilancio 2011/ /06/2012 (***) 30/06/2011 (***) Variazione sem. 2012/ 2011 Margine di interesse Margine di intermediazione Risultato netto della gestione finanziaria ,47% ,85% ,33% ,41% ,32% ,73% 13

14 Oneri operativi ,52% ,71% Utile netto di periodo ,35% (**) ,87% Utile lordo ,31% ,43% Tabella 4: Principali dati di stato patrimoniale Voce (in migliaia di Euro) 30/06/ /12/ /12/2010 Variazione Bilancio 2011/2010 Raccolta diretta da clientela ,98% Raccolta indiretta da clientela ,22% Crediti verso clientela ,76% Massa amministrativa ,12% Titoli in circolazione ,20% Attività finanziarie ,44% Totale Attivo ,12% Capitale Sociale (*) ,00% Patrimonio netto contabile ,79% (*) L assemblea generale tenutasi in data 27 aprile 2012 ha conferito, ai sensi e per gli effetti dell art c.c., la delega all organo amministrativo per procedere, in una o più volte, entro il termine del 31 dicembre 2014, ad un aumento di capitale sociale fino ad un import massimo complessivo di Euro ,00. Il consiglio di amministrazione ha deliberato nella sua riunione del 07 maggio 2012 l aumento di capitale per un totale di Euro ,00, da effettuarsi entro il mese di ottobre L aumento di capitale è stato effettuato in data 19/10/2012. I dati relativi all utile, al patrimonio e al totale attivo nel 2011 sono stati influenzati in misura sostanziale dall andamento del portafoglio bancario della banca, oltre che dal core business. Gli effetti della crisi del debito pubblico in Europa hanno comportato considerevoli svalutazioni dei titoli di stato italiani, che rappresentano oltre il 90% del portafoglio titoli della banca. Questa tendenza nel primo semestre del 2012 è cambiata e i titoli di stato italiani, e così anche il portafoglio della banca, ha non solo recuperato, ma addirittura migliorato la posizione. Inoltre, la banca nel mese di marzo 2012 ha aderito all operazione di rifinanziamento a più lungo termine della BCE migliorando così notevolmente la situazione di liquidità. Attestazioni dell emittente L emittente attesta che non si sono verificati cambiamenti sostanziali delle prospettive della Banca stessa rispetto alla data dell ultimo bilancio sottoposto a revisione. Il bilancio d esercizio 2011 è stato sottoposto a revisione alla società di revisione PriceWaterhouseCoopers S.p.A. L emittente attesta che non si sono verificati cambiamenti negativi sostanziali della propria situazione finanziaria o commerciale dalle ultime informazioni infrannuali, che risalgono al 30/06/2012. L emittente informa inoltre che l assemblea generale tenutasi in data 27 aprile 2012 ha conferito, ai sensi e per gli effetti dell art c.c., la delega all organo amministrativo per procedere, in una o più volte, entro il termine del 31 dicembre 2014, ad un aumento di capitale sociale fino ad un import massimo complessivo di Euro ,00. Il consiglio di amministrazione ha deliberato nella sua riunione del 07 maggio 2012 l aumento di capitale per un totale di Euro ,00, da effettuarsi entro il mese di ottobre L aumento di capitale è stato effettuato in data 19/10/2012. B.13 B.14 B.15 Qualsiasi fatto recente relativo all emittente sostanzialmente rilevante per la valutazione della sua solvibilità Dipendenza dell emittente da altri soggetti all interno del gruppo di cui fa parte Descrizione delle principali attività dell emittente Non si registrano fatti recenti nella vita dell emittente che possano definirsi come sostanzialmente rilevanti per la valutazione della sua solvibilità. L emittente non è controllato da nessun soggetto e gode di autonomia gestionale. Ai sensi dell art. 3 dello Statuto la Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige S.p.A. come Istituto Centrale delle Casse Raiffeisen dell Alto Adige ha lo scopo di rafforzare e di integrare l attività delle Casse Raiffeisen associate nel rispetto del principio della sussidiarietà. La società ha per oggetto la promozione e il coordinamento delle attività delle Casse associate sul mercato creditizio e finanziario e dei servizi connessi, svolgendo attività di consulenza e assumendo compiti di comune interesse. La società può svolgere in nome e per conto delle Casse Raiffeisen associate i servizi di comune interesse e stipulare convenzioni e accordi con enti pubblici e privati, associazioni di categoria e relativi consorzi. Le attività svolte della Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige S.p.A. sono la raccolta del risparmio e l esercizio del credito nelle sue varie forme. Essa può compiere, con l osservanza delle disposizioni vigenti, tutte le operazioni e i servizi bancari e finanziari consentiti, e ogni altra operazione strumentale e comunque connessa al raggiungimento dello scopo sociale. La società può emettere obbligazioni conformemente alle vigenti disposizioni normative. 14

15 B.16 B.17 Soggetti che direttamente o indirettamente controllano l emittente Rating attribuito all emittente La società può costituire e gestire fondi pensione aperti ai sensi dell art 12 del d.lgs. 252/2005 e della relativa normativa di attuazione. La Banca è autorizzata a prestare al pubblico i seguenti servizi d'investimento: negoziazione per conto proprio, negoziazione per conto terzi, collocamento senza preventiva sottoscrizione o acquisto a fermo, ovvero assunzione di garanzia nei confronti dell emittente, ricezione e trasmissione ordini e mediazione. Le principali categorie di prodotti venduti sono quelli bancari, assicurativi, prodotti finanziari e i servizi connessi e strumentali. La Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige S.p.A. non è direttamente o indirettamente controllata da alcun soggetto. La Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige S.p.A. ha il rating di Baa3/P-3 della Moody s. Il rating è stato assegnato in data 17/07/2012. Alla data di redazione del presente documento non risultano altri report da parte della Società di Rating. Agenzia di rating Debito a medio/lungo termine Debito a breve termine BFSR (*) Outlook Data ultimo aggiornamento Moody s Baa3 P-3 D+ Negativo 17 luglio 2012 (*) BFSR (Bank Financial Strenght Rating) è un indicatore della solidità finanziaria Rating attribuito alle obbligazioni Le obbligazioni sono generalmente prive di rating. Tuttavia, ove l emittente proceda a richiedere un giudizio di rating in merito alle obbligazioni ovvero ad una singola emissione, lo stesso sarà indicato nelle relative condizioni definitive. C.1 C.2 C.5 Tipologia e classe degli strumenti finanziari Valuta Eventuali restrizioni alla libera trasferibilità dei titoli SEZIONE C STRUMENTI FINANZIARI Gli strumenti finanziari oggetto del presente prospetto sono obbligazioni con opzione europea plain vanilla di tipo call o put e obbligazioni con opzione europea asiatica di tipo call o put. I titoli suddetti sono emessi alla pari, cioè al 100% del loro valore nominale. Le obbligazioni determinano, a scadenza, l obbligo per l emittente di rimborsare all investitore un valore almeno pari al 100% del valore nominale. Le obbligazioni danno diritto al pagamento di cedole variabili qualora il sottostante abbia un andamento favorevole in relazione alla specifica tipologia. In particolare, con riferimento alle obbligazioni con opzione europea plain vanilla/asiatica di tipo call la cedola variabile dipenderà dal differenziale, qualora positivo, tra il valore finale del sottostante determinato come valore puntuale (per le obbligazioni con opzione europea plain vanilla di tipo call) ovvero come media di più valori riferiti a più date di rivelazione finale del sottostante (per le obbligazioni con opzione europea asiatica di tipo call) ed il valore iniziale del sottostante. Con riferimento alle obbligazioni con opzione europea plain vanilla/asiatica di tipo put la cedola variabile dipenderà dal differenziale, qualora positivo, tra il valore iniziale del sottostante ed il valore finale del sottostante determinato come valore puntuale (per le obbligazioni con opzione europea plain vanilla di tipo put) ovvero come media di più valori riferiti a più date di rivelazione finale del sottostante (per le obbligazioni con opzione europea asiatica di tipo put). La/e cedola/e possono essere pagate con frequenza trimestrale, semestrale od annuale oppure unica a scadenza (one-cupon). Il sottostante è costituito da un singolo parametro di riferimento e sarà selezionato tra le seguenti attività: indici azionari, merci, indici di merci, indici di inflazione, fondi di investimento aperti armonizzati, valute, tassi di interessi. Le condizioni definitive potranno poi prevedere che il tasso di interesse lordo per la determinazione delle cedole variabili non possa essere superiore ad un determinato tasso massimo (cap) e/o inferiore ad un determinato tasso minimo maggiore di zero (floor). Le obbligazioni potranno prevedere, altresì, in aggiunta, la corresponsione, con frequenza trimestrale, semestrale od annuale di una o più cedole fisse calcolate applicando al valore nominale il tasso di interesse fisso, indicato nelle condizioni definitive, su base lorda e netta annuale. Le obbligazioni saranno denominate in Euro. Non sono previste restrizioni alla libera negoziabilità delle obbligazioni in Italia, salvo le disposizioni della vigente normativa applicabile. Ciascuna singola offerta sarà effettuata per il tramite dei collocatori esclusivamente in Italia, con conseguente esclusione di qualsiasi mercato internazionale. Pertanto, il prospetto di base non costituisce offerta, invito ad offrire, attività promozionale relativa alle obbligazioni nei confronti di alcun cittadino o soggetto residente o soggetto passivo di imposta negli Stati Uniti d America, in Canada, Australia, Giappone o in qualsiasi altro paese nel quale tali atti non siano consentiti in assenza di specifiche esenzioni o autorizzazioni da parte delle competenti autorità (gli altri paesi ). Le obbligazioni non sono né saranno registrate ai sensi del Securities Act del 1933, e 15

16 C.8 C.9 Descrizione dei diritti connessi agli strumenti finanziari ed eventuali restrizioni Ranking degli strumenti finanziari Tasso di interesse delle obbligazioni Data di entrata in godimento e scadenza degli interessi Sottostante successive modifiche, vigente negli Stati Uniti d America né ai sensi delle corrispondenti normative in vigore in Canada, Giappone, Australia e negli altri paesi e non potranno conseguentemente essere offerte, vendute o comunque consegnate, direttamente o indirettamente, negli Stati Uniti d America, in Canada, in Giappone, in Australia o negli altri paesi. Le obbligazioni incorporano i dritti e i benefici previsti dalla legge italiana, nonché i diritti ed i benefici previsti dalla normativa italiana applicabile agli strumenti finanziari della stessa categoria. In particolare, le obbligazioni incorporano il diritto al pagamento degli interessi e il diritto al rimborso del capitale. Le obbligazioni rappresentano una forma di indebitamento non garantita dell emittente, vale a dire il rimborso delle obbligazioni e il pagamento degli interessi non saranno assistiti da garanzie specifiche né saranno previsti impegni relativi alla assunzione di garanzie finalizzate al buon esito delle singole emissioni. I diritti inerenti alle obbligazioni saranno parimenti ordinati rispetto ad altri debiti chirografari (vale a dire non garantiti e non privilegiati) dell emittente già contratti o futuri. Il credito dei portatori verso l emittente verrà quindi soddisfatto pari passu con gli altri debiti non garantiti e non privilegiati dell emittente. Il pagamento di interessi o cedole saranno corrisposti secondo le caratteristiche previste per le singole obbligazioni come descritto di seguito. Le obbligazioni possono prevedere il pagamento di una o più cedole fisse. Si dà di seguito una sintetica descrizione della tipologia di opzioni in base alle quali, nei modi previsti dalle condizioni definitive, verranno calcolate la cedola o le cedole variabili. - Opzione europea plain vanilla La performance del sottostante è calcolata confrontando il valore registrato dal sottostante alla data di rilevazione finale con il valore del sottostante alla data di rilevazione iniziale. L opzione europea plain vanilla può essere: - di tipo call l investitore trae vantaggio dall apprezzamento del sottostante nel periodo di osservazione (opzione europea plain vanilla di tipo call); - di tipo put l investitore trae vantaggio dal deprezzamento del sottostante nel periodo di osservazione (opzione europea plain vanilla di tipo put). - Opzione europea asiatica La performance del sottostante è calcolata confrontando la media aritmetica dei valori del sottostante alle diverse date di rilevazione successive (date di rilevazione) con il valore del sottostante alla data di rilevazione iniziale (c.d. average price asian option). L opzione europea asiatica può essere: - di tipo call l investitore trae vantaggio dall apprezzamento della media aritmetica dei valori del sottostante rilevati alle diverse date di rilevazione successive (opzione europea asiatica di tipo call); - di tipo put l investitore trae vantaggio dal deprezzamento della media aritmetica dei valori del sottostante rilevati alle diverse date di rilevazione successive (opzione europea asiatica di tipo put). Per le obbligazioni con opzione europea plain vanilla e per le obbligazioni con opzione europea asiatica le condizioni definitive possono prevedere: - una o più cedole fisse; - un valore minimo ( floor ) delle eventuali cedole variabili maggiore di zero; - un valore massimo ( cap ) delle eventuali cedole variabili; - un fattore di partecipazione percentuale (c.d. partecipazione) che moltiplica la performance del sottostante; in tal caso lo specifico livello della partecipazione, che potrà essere maggiore, minore o uguale al 100%, avrà l effetto di accrescere o diminuire la rilevanza della performance, pertanto qualsiasi aspettativa circa l andamento del sottostante deve tener conto di tale fattore di partecipazione. Le obbligazioni matureranno a partire dalla data di godimento il diritto al pagamento degli interessi che saranno pagati in via posticipata a ciascuna data di pagamento degli interessi fino alla data di scadenza. Le obbligazioni possono prevedere, secondo quanto previsto nelle condizioni definitive, eventuali cedole fisse oltre a cedole variabili in relazione al tipo di opzione utilizzata. In ogni caso le cedole variabili non possono assumere un valore negativo. Il sottostante (parametri di indicizzazione) potrà essere uno degli elementi indicati di seguito: 16

17 1) INDICI AZIONARI Il sottostante potrà essere costituito da indici azionari quotati su mercati regolamentati (gli Indici Azionari ): EUROSTOXX 50 (Bloomberg SX5E Index); S&P 500 (Bloomberg SPX Index); NIKKEI 225 (Bloomberg NKY Index); FTSE MIB (Bloomberg FTSEMIB Index); DAX (Bloomberg DAX Index); CAC40 (Bloomberg CAC Index); DOWJONES GLOBAL TITANS (Bloomberg DJGT Index); FTSE100 (Bloomberg UKX Index); NASDAQ100 (Bloomberg CCMP Index); HANG SENG (Bloomberg HSI Index); DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE (Bloomberg INDU Index). Si considera quale valore di riferimento di ciascun parametro di riferimento il relativo prezzo di chiusura come determinato dal relativo sponsor dell indice azionario (lo Sponsor ). Tale valore di riferimento è rilevabile sulla pagina video di riferimento del circuito Reuters e/o Bloomberg (o dei rispettivi eventuali successori) secondo il relativo codice (ovvero secondo qualunque altro codice sostitutivo dell originario) specificato nelle condizioni definitive del prestito. La fonte informativa di riferimento prevalente verrà indicata nelle condizioni definitive del prestito. Qualora una data di rilevazione ovvero una data di osservazione cada in un giorno in cui il valore di riferimento non fosse calcolato e pubblicato, la rilevazione verrà effettuata il primo giorno utile successivo alla relativa data di rilevazione ovvero alla relativa data di osservazione. 2) MERCI Il sottostante potrà essere costituito dal sottostante merci e/o da future su merci definito in base alle borse valori su cui sono negoziate: Petrolio WTI, Gas Naturale- Mercato NYMEX (New York Mercantile Exchange); Brent, Gas, Oil (Mercato International Petroleum Exchange); Rame, Alluminio, Zinco, Nickel, Ferro, Piombo e Stagno (Mercato LME London Metal Exchange); Oro, Argento (Mercato London Bullion Market Association); Palladio, Platino (Mercato London Platinum and Palladium Market). I valori di riferimento utilizzati per le rilevazioni saranno indicati nelle condizioni definitive di ciascun prestito. La fonte informativa puntuale verrà indicata nelle condizioni definitive di ciascun prestito. Qualora una data di rilevazione ovvero una data di osservazione cada in un giorno in cui il valore di riferimento non fosse calcolato e pubblicato, il valore di riferimento sarà determinato dall agente di calcolo secondo le modalità di volta in volta indicate nelle condizioni definitive di ciascun prestito. 3) INDICI DI MERCI Il sottostante potrà essere costituito da indici di merci e/o da future su merci, cioè indici, calcolati con un algoritmo definito, i cui componenti sono singole merci ricompresse nel punto precedente. Gli indici di merci devono essere pubblicati sull organo di stampa nazionale ed avere liquidità sufficiente: DJ-AIGCI INDEX (Bloomberg DJUBSTR Index); GSCI INDEX (Bloomberg SPGSCI Index); NYSE Arca OIL INDEX (Bloomberg XOI Index; CBOE GOLD INDEX (Bloomberg GOX Index); PHILA GOLD & SILVER INDEX (Bloomberg XAU Index). La fonte informativa di riferimento prevalente verrà indicata nelle condizioni definitive del prestito. Qualora una data di rilevazione ovvero una data di osservazione cada in un giorno in cui il valore di riferimento non fosse calcolato e pubblicato, la rilevazione verrà effettuata il primo giorno utile successivo alla relativa data di rilevazione ovvero alla relativa data di osservazione. 4) INDICE DI INFLAZIONE Il sottostante potrà essere costituito da indici di inflazione pubblicati da Eurostat relativi alla dinamica inflativa nell Area Euro (gli Indici di Inflazione ): Indice inflazione HICP Ex-tobacco Non rivisto (Bloomberg CPTFEMU Index); Indice Inflazione EX-tobacco Rivisto (Bloomberg CPXTEMU Index), Indice Inflazione italiana (Bloomberg ITCPI Index), La fonte informativa puntuale e il valore di riferimento utilizzato verranno definiti nelle condizioni definitive di ciascun prestito. Qualora una data di rilevazione ovvero una data di osservazione cada in un giorno in cui il valore di riferimento non fosse calcolato e pubblicato, il valore di riferimento sarà determinato 17

18 dall agente di calcolo secondo le modalità di volta in volta indicate nelle condizioni definitive di ciascun prestito. 5) FONDI DI INVESTIMENTO APERTI ARMONIZZATI Il sottostante potrà essere costituito da quote di fondi di investimento aperti armonizzati e distribuibili in Italia alla data di pubblicazione delle condizioni definitive relative al singolo prestito obbligazionario, aventi un net asset value non inferiore a 50 milioni di euro (i Fondi di Investimento ). La fonte informativa puntuale e il valore di riferimento utilizzato verranno definiti nelle condizioni definitive di ciascun prestito. Qualora la data di rilevazione ovvero una delle date di osservazione cada in un giorno in cui il valore di riferimento non fosse calcolato e pubblicato, la rilevazione viene effettuata il primo giorno utile successivo alla data di rilevazione ovvero alla relativa data di osservazione. 6) VALUTE Il sottostante potrà essere costituito da valute, in tutte le combinazioni di cross rates, rappresentative dei paesi OCSE (le Valute ). Le valute devono essere pubblicate sull organo di stampa nazionale con cadenza quotidiana. La fonte informativa puntuale e il valore di riferimento utilizzato verranno definiti nelle condizioni definitive di ciascun prestito. Qualora una data di rilevazione ovvero una data di osservazione cada in un giorno in cui il valore di riferimento non fosse calcolato e pubblicato, la rilevazione verrà effettuata il primo giorno utile successivo alla relativa data di rilevazione ovvero alla relativa data di osservazione. 7) TASSI DI INTERESSE Il sottostante potrà essere costituito da tassi di interesse a breve o medio-lungo termine (i Tassi di Interesse ): tassi a breve termine Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR); tassi a medio-lungo termine Swap (in forma Costant Maturity) dei Paesi OCSE. La fonte informativa puntuale e il valore di riferimento utilizzato verranno definiti nelle condizioni definitive di ciascun prestito. Qualora una data di rilevazione ovvero una data di osservazione cada in un giorno in cui il valore di riferimento non fosse calcolato e pubblicato, la rilevazione verrà effettuata il primo giorno utile successivo alla relativa data di rilevazione ovvero alla relativa data di osservazione. Nessuno degli indici/sottostanti di cui sopra è composto dall emittente o da qualsiasi entità giuridica appartenete allo stesso gruppo dell emittente o viene fornito da una entità giuridica o da una persona fisica che agisce in associazione con l emittente o per suo conto. C.10 Data di scadenza, modalità di ammortamento del prestito, rimborso dei titoli Tasso di rendimento Organizzazioni rappresentative degli obbligazionisti Componenti derivative legate al pagamento degli interessi delle obbligazioni Le obbligazioni danno unicamente il diritto al rimborso del valore nominale in un unica soluzione alla data di scadenza. Il tasso di rendimento effettivo lordo e netto di ciascun prestito sarà di volta in volta indicato nelle condizioni definitive. La metodologia utilizzata per il rendimento delle obbligazioni è quella del tasso interno di rendimento (TIR), è calcolato in regime di capitalizzazione composta sulla base del prezzo di emissione, assumendo che il titolo venga detenuto fino a scadenza e i flussi di cassa intermedi vengano reinvestiti ad un tasso pari al TIR medesimo e nell ipotesi di assenza di eventi di credito dell emittente. Il calcolo viene fatto su obbligazioni che prevedono un rendimento minimo garantito o fisso oppure sulla base di un eventuale floor. Negli altri casi il rendimento minimo effettivo non viene calcolato. Non applicabile. Non sono previste modalità di rappresentanza dei portatori delle obbligazioni. Le obbligazioni emesse a valere sul programma denominato Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige obbligazioni con opzione europea plain vanilla di tipo call o put e obbligazioni con opzione europea asiatica di tipo call o put (le obbligazioni) sono obbligazioni strutturate, ovvero titoli di debito che, dal punto di vista finanziario, sono scomponibili in una componente obbligazionaria, una componente derivativa collegata a una o più attività finanziarie sottostanti (il sottostante), una legata a costi di strutturazione ed un eventuale commissione di collocamento. La componente derivativa consiste nell acquisto implicito da parte del sottoscrittore dell obbligazione strutturata di una o più opzioni della stessa tipologia, il cui valore è determinato dall andamento di attività finanziaria ad esse collegate. Le obbligazioni saranno emesse al 100% del loro valore nominale (alla pari) e danno diritto al rimborso del 100% del valore nominale a scadenza. Le obbligazioni danno inoltre diritto al pagamento di una o più cedole variabili, se positive. In relazione al tipo di opzione utilizzata vengono pagate cedole variabile se il sottostante si apprezza (in caso di opzione call) o si deprezza (in caso di opzione put). Anche potrà essere previsto un cap o un floor per il calcolo delle cedole. Il sottostante è costituito da un singolo 18

19 parametro di riferimento e sarà scelto tra le seguenti attività: indici azionari, merci, indici di merci, indici di inflazione, fondi di investimento aperti armonizzati, valute, tassi di interessi. Le obbligazioni potranno prevedere, altresì, in aggiunta, la corresponsione, con frequenza trimestrale, semestrale ed annuale di una o più Cedole Fisse calcolate applicando al valore nominale il tasso di interesse fisso, indicato nelle Condizioni Definitive, su base lorda annuale. C.11 Ammissione alla negoziazione Le obbligazioni non saranno oggetto di domanda per l ammissione alla negoziazione su mercati regolamentati o MTF; tuttavia l emittente si impegna a negoziare gli stessi fino ad un massimo di Euro ,00 giornaliero, su richiesta degli investitori tramite il servizio di negoziazione in contropartita diretta. L emittente, al fine di assicurare la liquidità delle proprie obbligazioni, ha definito, adottato e messo in atto delle regole interne formalizzate, che individuano procedure e modalità di negoziazione dei propri prodotti finanziari. D.2 D.3 Fattori di rischio relativi all emittente Fattori di rischio relativi alle obbligazioni SEZIONE D FATTORI DI RISCHIO (a) Rischio emittente: è il rischio che l emittente non riesca ad adempiere alle proprie obbligazioni connesse agli strumenti finanziari emessi nel caso in cui si deteriorassero le sue condizioni economiche e finanziarie. (b) Rischio di credito: Il rischio di credito è connesso all attività che l emittente abbia un deterioramento della propria solidità patrimoniale e delle proprie prospettive economiche ricondotto al rischio di perdite derivante dall eventuale impossibilità o rifiuto da parte della clientela (inclusi gli Stati sovrani) di onorare le proprie obbligazioni contrattuali, connesse a rapporti di concessione di finanziamenti, impegni, lettere di credito, strumenti derivati, operazioni in valuta e di altro tipo. A riguardo, assumono rilevanza significativa l'andamento di fattori quali la sostenibilità del debito sovrano. Al 31 dicembre 2011 il valore di bilancio dell'esposizione verso Stati e Banche Centrali era pari a Euro 115,185 milioni, di cui il 98,17% concentrato sull'italia e il restante 1,83% concentrato sulla Grecia.. (c) Rischio relativo alle controversie legali pendenti: è il rischio dovuto alla circostanza che l emittente è parte in procedimenti giudiziari passivi riconducibili allo svolgimento della sua attività ordinaria, per alcuni dei quali l emittente ha costituito nel proprio bilancio di esercizio un apposito fondo rischi e oneri destinato a coprire le potenziali passività che ne potrebbero derivare. (d) Rischi connessi con la crisi economica finanziaria generale: La capacità reddituale e la solvibilità dell emittente sono influenzati dalla situazione economica generale e dalla dinamica dei mercati finanziari, ed in particolare, dalla solidità e dalle prospettive di crescita delle economie del/i paese/i in cui l emittente opera, inclusa la sua/loro affidabilità creditizia, nonché dall affidabilità creditizia dei paesi dell area euro in generale. Assumono, altresì, rilievo, nell attuale contesto economico generale, la stabilità e la situazione complessiva dell Unione europea, il crescente rischio che i paesi dell area euro possano subire un incremento dei costi di finanziamento e debbano fronteggiare situazioni di crisi economica simili a Grecia, Irlanda e Portogallo (e, da ultimo, Spagna) unitamente al rischio che alcuni paesi possano uscire dall area euro o, in uno scenario estremo, che si pervenga ad uno scioglimento dell Unione Monetaria, con conseguenze in entrambi i casi allo stato imprevedibili. Al riguardo, assumono rilevanza significativa l andamento di fattori quali, le aspettative e la fiducia degli investitori, il livello e la volatilità dei tassi di interesse a breve e lungo termine, i tassi di cambio, la liquidità dei mercati finanziari, la disponibilità e il costo del capitale, la sostenibilità del debito sovrano, i redditi delle famiglie e la spesa dei consumatori, i livelli di disoccupazione, l inflazione e i prezzi delle abitazioni. Tali fattori, in particolar modo in periodi di crisi economico/finanziaria, potrebbero condurre l emittente a subire perdite, incrementi dei costi di finanziamento, riduzioni del valore delle attività detenute, con un potenziale impatto negativo sulla liquidità della banca e sulla sua stessa solidità patrimoniale. (e) Rischio di liquidità: è il rischio che, anche causa del fenomeno delle trasformazioni delle scadenze, l emittente non sia in grado di far fronte ai propri impegni di pagamento per l incapacità di reperire fondi su mercato (funding liquidity risk) e/o di smobilizzare i propri attivi (market liquidita risk) e/o che sia costretto a sostenere costi molto elevati per far fronte a detti impegni. (f) Rischio operativo: è il rischio di subire perdite derivanti dall inadeguatezza e dalla disfunzione di procedure e/o sistemi interni, risorse umane, oppure da eventi esogeni. (g) Rischio relativo al rating dell emittente: è il rischio collegato al deterioramento del merito creditizio dell emittente anche espresso da un peggioramento del giudizio del rating relativo all emittente o dell outlook. 1) Rischio di credito dell emittente: l investitore, diventando finanziatore dell emittente, è esposto al rischio che l emittente diventi insolvente e non sia in grado di onorare i propri obblighi relativi al pagamento delle cedole maturate e del rimborso del capitale a scadenza. 19

20 2) Rischio connesso all assenza di garanzie per le obbligazioni: il rimborso del capitale e il pagamento degli interessi non sono assistiti da garanzie specifiche, né assistiti dal Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. 3) Rischi connessi alla natura strutturata dei titoli: E il rischio rappresentato dalla presenza, nel titolo, di una componente derivativa. Nello specifico i prestiti obbligazionari emessi nell ambito del presente programma sono costituiti da una componente obbligazionaria e da una componente derivativa per la quale il rendimento oltre alla possibile cedola fissa dell obbligazione dipenderà dalla performance della variabile prescelta come sottostante nonché dalla modalità tramite la quale l andamento del sottostante determinerà l ammontare della cedola, per esempio anche eventuale cap o floor. Da ciò deriva la necessità per l investitore di valutare attentamente l evoluzione delle variabili rilevanti ed in particolare l andamento del sottostante, nonché la modalità attraverso cui tale andamento andrà ad incidere sul rendimento dell obbligazione (quantificazione del fattore di partecipazione e specifiche modalità di rilevazione dell andamento del parametro, ecc.). 4) Rischi relativi alla vendita prima della scadenza: nel caso in cui l investitore volesse vendere le obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo sarà influenzato dai seguenti rischi: (1) variazione dei tassi di interesse di mercato; (2) caratteristiche del mercato in cui le obbligazioni verranno negoziate; (3) variazione del merito di credito dell emittente; (4) deprezzamento delle obbligazioni in presenza di commissioni e/o oneri. Si richiama inoltre, per quanto applicabile in relazione alla variazione del prezzo delle obbligazioni, il rischio di variazione della volatilità delle attività finanziarie sottostanti. Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del valore nominale delle stesse. Questo significa che nel caso in cui l investitore vendesse le obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. 5) Rischio di tasso di mercato: E il rischio di variazione del prezzo di mercato del titolo durante la vita dell obbligazione. Nell ambito del programma di emissione denominato Cassa Centrale Raiffeisen dell Alto Adige obbligazione con opzione europea plain vanilla di tipo call o put e obbligazione con opzione europea asiatica di tipo call o put le oscillazioni di prezzo dipendono essenzialmente, sebbene non in via esclusiva, dall andamento del sottostante. In particolare, gli elementi che determinano un incremento del prezzo del titolo sono: un incremento del prezzo di mercato del sottostante (in caso di tipo call; viceversa in caso di tipo put); un incremento della volatilità del sottostante; un decremento dei tassi di mercato. Gli elementi che determinano un decremento del prezzo del titolo sono: un decremento del prezzo di mercato del sottostante (in caso di opzione di tipo call; viceversa in caso di tipo put); un decremento della volatilità del sottostante; un incremento dei tassi di mercato. Inoltre va sottolineato che una diversa combinazione di tali elemento potrà portare ad un effetto sul prezzo del titolo diverso da quello esposto, come conseguenza di una compensazione degli effetti generali. Qualora l investitore intendesse in ogni caso liquidare il proprio investimento prima della data di scadenza, il prezzo dello stesso potrebbe risultare inferiore al prezzo di sottoscrizione. A maggior dettaglio si precisa che considerando la presenza di una componente fissa (minimo garantito), qualora prevista, le variazioni del prezzo del titolo sono legate in maniera inversa alla variazioni dei tassi di interesse sul mercato per cui, ad una variazione in aumento dei tassi d interesse, corrisponde una variazione in diminuzione del prezzo del titolo, mentre, ad una variazione in diminuzione dei tassi d interesse, corrisponde un aumento del richiamato prezzo. 6) Rischio di liquidità: è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per l investitore di vendere prontamente le obbligazioni prima della loro scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato. L investitore pertanto, potrebbe trovarsi nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua scadenza naturale a meno di dover accettare un prezzo inferiore a quello pagato al momento dell investimento. Posto che tali obbligazioni non saranno oggetto di domanda per l ammissione alle negoziazioni presso alcun mercato regolamentato o MTF, l emittente tuttavia si impegna a negoziare gli stessi fino ad un massimo di euro ,00 giornaliero, in conto proprio su richiesta degli investitori; pertanto l unica fonte certa di liquidità è costituita dalla banca stessa. Si evidenzia che il sottoscrittore potrebbe subire delle perdite in conto capitale in considerazione del fatto che la richiesta di vendita potrebbe essere soddisfatta ad un prezzo inferiore al prezzo di emissione del titolo. 7) Rischio di deterioramento del merito di credito dell emittente: le obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria attuale o prospettica dell emittente, ovvero in caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso anche espresso da un peggioramento del giudizio di rating relativo all emittente. 8) Rischio connesso alla presenza di costi/commissioni: In caso di vendita delle obbligazioni prima della scadenza, la presenza di costi/commissioni compresi nel prezzo di emissione potrebbe comportare un prezzo sul mercato secondario inferiore al prezzo di emissione anche in ipotesi di non variazione delle condizioni di mercato. 20