PROTESTI E PAGAMENTI DELLE IMPRESE

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1 PROTESTI E PAGAMENTI DELLE IMPRESE O SSERVAT ORIO 3 q DICEMBRE 2018 N 32

2 TORNANO A CRESCERE I PROTESTI DELLE IMPRESE NEL TERZO TRIMESTRE SINTESI DEI RISULTATI - Tra luglio e settembre si registra una battuta d arresto nella lunga fase di miglioramento delle abitudini di pagamento delle imprese italiane, in atto ormai da cinque anni. Torna infatti ad aumentare il numero di società con almeno un assegno o una cambiale protestata. Parallelamente, si ferma la riduzione dei tempi di liquidazione delle fatture e dei ritardi nelle transazioni commerciali tra le imprese. Secondo i dati tratti dagli archivi di Cerved, nel terzo trimestre del 2018 sono state protestate imprese non individuali, il 7,5% in più rispetto allo stesso periodo del 2017, quando era stato toccato un minimo in tutta le serie storica considerata. L aumento dei protesti ha riguardato le costruzioni (+12,9%) e i servizi (+9%). L industria nel suo complesso fa invece registrare un ulteriore calo (-1,5%), ma i miglioramenti non hanno riguardato l automotive (+28%), la meccanica (+8,1%) e la chimica (+14%). Dal punto di vista territoriale, il peggioramento ha toccato tutta la Penisola, con la sola eccezione del Nord-Est, area in cui il fenomeno è meno diffuso. Cessa il miglioramento dei pagamenti: tornano ad aumentare i ritardi tra le PMI, nei servizi e nel Mezzogiorno LE SOCIETÀ PROTESTATE (Imprese non individuali con almeno un protesto, variazione a/a) % % 20% 10% 0% % % -30% - 1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q % VALORI ASSOLUTI VARIAZIONE A/A Le informazioni tratte da Payline, il database di Cerved che comprende informazioni sulle abitudini di pagamento di oltre 3 milioni di imprese italiane, indicano che, dopo sei anni, nel terzo trimestre del 2018 si è arrestato il miglioramento delle abitudini di pagamento delle imprese. In media, le aziende italiane hanno pagato i fornitori in 71,7 giorni, con ritardi di 13,1 giorni rispetto alle scadenze, confermando il dato dello scorso anno Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

3 I ritardi sono cresciuti tra le PMI, da 10,9 a 11 giorni, tra le società che operano nei servizi (da 14,7 a 15 giorni) e nel Mezzogiorno (da 19,7 a 20,2 giorni). Questo è accompagnato da aumenti del numero di società in grave ritardo, casi che possono sfociare in mancati pagamenti o veri e propri default, con allargamento dei differenziali tra il Mezzogiorno (9,2% delle imprese), rispetto al Centro-Nord (4,7%). La dinamica geografica evidenzia anche una correlazione positiva tra la percentuale di imprese in grave ritardo nei pagamenti e incidenza nei protesti, con situazioni critiche nel Mezzogiorno e nel Lazio. I dati peraltro indicano che l incremento dei protesti ha riguardato molte di questi regioni (in particolare, Calabria, Campania, Puglia e Lazio). GIORNI DI PAGAMENTO DELLE IMPRESE PER TRIMESTRE (Medie ponderate, giorni) 81,2 77,7 77,5 76,0 73,6 71,7 71,7 19,2 17,7 17,5 16,1 14,1 13,1 13,1 62,0 60,0 60,0 59,8 59,5 58,6 58, q q q q q q q TERMINI CONCORDATI GIORNI DI RITARDO PROTESTI E RITARDI DEI PAGAMENTI DELLE IMPRESE PER REGIONE (Dato al terzo trimestre 2018) 0,80% 0,70% Calabria 0,60% Basilicata Campania Incidenza dei protesti 0,50% 0,40% 0,30% 0,20% 0,10% 0,00% Lazio Puglia Molise Sicilia Abruzzo Lombardia Marche Umbria Sardegna Toscana Emilia Romagna Piemonte Valle d'aosta Friuli Veneto Liguria Trentino 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% Percentuale di imprese in grave ritardo Tasso variazione imprese protestate terzo trimestre 2018/2017 IN AUMENTO IN DIMINUZIONE MEDIA NAZIONALE Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

4 I PROTESTI Nel terzo trimestre del 2018 torna ad aumentare il numero di società protestate su base annua, interrompendo una lunga fase di calo che andava avanti dal terzo trimestre del Tra luglio e settembre sono state le imprese non individuali a cui è stato levato almeno un protesto, il 7,5% in più rispetto alle dello stesso periodo del 2017, quando era stato toccato un minimo in tutta le serie storica considerata (-28,6% rispetto all anno precedente). LE SOCIETÀ PROTESTATE (Imprese non individuali con almeno un protesto nell'anno, variazioni a/a) % % 20% 10% 0% % % -30% - 1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q % VALORI ASSOLUTI VARIAZIONE A/A I dati settoriali indicano che i protesti sono tornati ad aumentare nei servizi e nelle costruzioni, mentre il calo è proseguito nell industria. Il fenomeno risulta in forte crescita nei servizi: tra luglio e settembre il numero di società protestate è passato da del terzo trimestre 2017 a nello stesso periodo di quest anno (+9%). Gli incrementi più consistenti si osservano nella logistica e trasporti (da 316 di settembre 2017 a 408 del 2018, +29%) e nei servizi non finanziari (da a protesti, +13%). Tornano a crescere i protesti anche nelle costruzioni, secondo i dati, tra luglio e settembre di quest anno sono state protestate società del settore, in aumento del 12,9% rispetto allo stesso periodo del 2017, in cui si era raggiunto un minimo (1.468). Nell industria il trend positivo iniziato nel terzo trimestre del 2013 è proseguito nel corso del 2018, anche se a ritmi più moderati: nel terzo trimestre sono state protestate 699 società industriali, in calo dell 1,5% rispetto alle 710 dello stesso periodo del 2017, è il minimo in tutta la serie storica osservata. I miglioramenti non hanno però riguardato tutti i comparti: si registrano forti aumenti nell automotive (+28%), nella meccanica (+8,1%) e nella chimica (+14%) Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

5 SOCIETÀ PROTESTATE PER MACRO SETTORE (Imprese non individuali a cui è stato levato almeno un protesto, valore assoluto e variazioni % tra terzo trimestre 2017 e 2018) ,9% 9,0% -1,5% q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q ,1% INDUSTRIA COSTRUZIONI SERVIZI (ASSE DX) ALTRI SETTORI INDUSTRIA: SOCIETÀ PROTESTATE PER SETTORE (Imprese a cui è stato levato almeno un protesto, valori assoluti e variazioni % a/a) 250-4,4% ,4% 28,4% 1,1% ,6% 8,1% 50-23,9% -6,3% -11,1% 14,3% 0 largo consumo sistema moda mezzi trasporto sistema casa metalli meccanica prodotti hi tech intermedi altri beni consumo chimica 3q q Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

6 SERVIZI: SOCIETÀ PROTESTATE PER SETTORE (Imprese cui è stato levato almeno un protesto, valore assoluto e variazione %a/a) ,8% 13,0% ,1% -1,4% 1,3% -44,4% 0 Distribuzione Servizi non finanziari Logistica e trasporti Informazione comunicazione e intrattenimento Immobiliari Servizi finanziari e assicurativi 3q q 2018 Le dinamiche territoriali evidenziano che i potesti, dopo aver toccato un minimo tra luglio e settembre del 2017, sono tornati ad aumentare in tutta la Penisola, con la sola eccezione del Nord-Est. Secondo i dati, nel terzo trimestre del 2018 sono state protestate 616 società che hanno sede nelle regioni del Nord- Est, in calo dell 1,1% rispetto allo stesso periodo del Il miglioramento è proseguito in Trentino Alto Adige (-20%), Veneto (-5,1%) e Friuli (-1,8%), ma si è interrotto in Emilia Romagna (+3,6%). Nel Nord-Ovest si osserva l aumento maggiore dei protesti, che sono passati da nel terzo trimestre del 2017 ai casi dello stesso periodo di quest anno (+11,9%). Gli aumenti risultano particolarmente marcati in Liguria (+18,1%) e in Lombardia (+12,6%). Anche nelle regioni del Centro il numero dei protesti è tornato ad aumentare con tassi a due cifre: il numero di società protestate è passato da a (+11%). Il peggioramento è dovuto alla performance particolarmente negativa del Lazio, dove il numero di imprese protestate aumenta del 24,5%, da del terzo trimestre 2017 a del Risultano invece in forte calo le società protestate in Umbria (-28%), Toscana (-13%) e Marche (-11%). Nel Mezzogiorno, l area in cui il fenomeno è più diffuso, i protesti tornano a crescere, passando da a (+5,3%). I dati evidenziano incrementi consistenti in Basilicata (+22%), Molise (+19%), Calabria (+18%) e Campania (+10%), mentre i protesti si riducono in Sicilia (-6%) e Sardegna (-10%) Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

7 SOCIETÀ PROTESTATE PER MACRO AREA (Imprese non individuali in cui è stato levato almeno un protesto per valore assoluto e variazione % tra secondo semestre 2017 e 2018) q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q ,3% 11,0% 11,9% -1,1% NORD EST NORD OVEST CENTRO SUD E ISOLE IMPRESE PROTESTATE PER REGIONE (Imprese con almeno un protesto nel trimestre, variazione 3q q 2017) VALLE D AOSTA: 133,3% LOMBARDIA: 12,6% TRENTINO ALTO ADIGE: -20% FRIULI VENEZIA GIULIA: -1,8% VENETO: -5,1% PIEMONTE: 5,1% EMILIA ROMAGNA: 3,6% LIGURIA: 18,1% TOSCANA: -13,4% MARCHE: -11,1% ABRUZZO: -0,5% MOLISE: 18,9% UMBRIA: -28,2% PUGLIA: 2,9% LAZIO: 24,5% SARDEGNA: -10,3% CAMPANIA: 10,1% BASILICATA: 22,2% SICILIA: -6,0% CALABRIA: 18,3% in aumento tra 0% e -10% <-10% Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

8 INCIDENZA DEI PROTESTI PER REGIONE (Imprese con almeno un protesto nel trimestre) VALLE D AOSTA: 0,13% LOMBARDIA: 0,24% TRENTINO ALTO ADIGE: 0,05% FRIULI VENEZIA GIULIA: 0,13% VENETO: 0,11% PIEMONTE: 0,14% EMILIA ROMAGNA: 0,16% LIGURIA: 0,13% TOSCANA: 0,20% MARCHE: 0,22% ABRUZZO: 0,36% MOLISE: 0,41% UMBRIA: 0,25% PUGLIA: 0,45% LAZIO: 0,52% SARDEGNA: 0,23% CAMPANIA: 0,61% BASILICATA: 0,62% SICILIA: 0,41% CALABRIA: 0,68% >0,5% tra -0,2% e 0,5% <0,2% Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

9 GIORNI DI PAGAMENTO Nel terzo trimestre del 2018, dopo sei anni, si è interrotto il miglioramento delle abitudini di pagamento delle imprese. I dati di Payline indicano che nel terzo trimestre del 2018 le imprese hanno pagato i fornitori in 71,7 giorni, confermando il dato dell anno precedente. Stabili sia i giorni concordati, a 58,6 giorni, sia i ritardi, ai minimi di 13,1 giorni registrati nel terzo trimestre Questa tendenza è coincisa con comportamenti più polarizzati delle imprese, con un consistente aumento del numero di società puntuali (dal 47,7% al 51%) e con un leggero aumento dei gravi ritardi (dal 6% al 6,1%), casi che possono sfociare in mancati pagamenti o veri e propri default. GIORNI DI PAGAMENTO DELLE IMPRESE PER TRIMESTRE (Medie ponderate, giorni) 81,2 77,7 77,5 76,0 73,6 71,7 71,7 19,2 17,7 17,5 16,1 14,1 13,1 13,1 62,0 60,0 60,0 59,8 59,5 58,6 58, q q q q q q q TERMINI CONCORDATI GIORNI DI RITARDO PUNTUALITÀ DELLE IMPRESE NEL TRIMESTRE (Distribuzione delle imprese per ritardi nei pagamenti) 9,3% 7,9% 7,3% 6,6% 6,3% 6,0% 6,1% 45,7% 44,4% 46,8% 47,6% 46,6% 46,3% 42,9% 45,0% 47,6% 45,9% 45,8% 47,0% 47,7% 51,0% q q q q q q q PUNTUALI RITARDI ENTRO 60 GIORNI RITARDO OLTRE 60 GIORNI Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

10 GIORNI DI PAGAMENTO PER DIMENSIONE DELL'IMPRESA (Medie ponderate, giorni) 86,6 83,8 83,3 62,3 61,0 60,5 72,2 70,4 70,4 17,3 16,0 15,8 11,7 10,9 11,0 14,5 13,6 13,5 47,8 47,4 47,0 60,5 59,5 59,4 69,4 67,7 67, q q q q q q q q q Micro PMI Grandi TERMINI CONCORDATI GIORNI DI RITARDO I dati relativi ai tempi di pagamento per dimensione di impresa indicano pagamenti più rapidi e puntuali nella fascia delle microimprese e delle grandi società, ma non in quella delle PMI. In tutte le fasce dimensionali risulta in crescita la quota di aziende gravemente ritardatarie. Nel terzo trimestre del 2018 le microimprese hanno pagato i fornitori in 60,5 giorni, un dato in calo rispetto al 2017 (61 giorni). I tempi più rapidi sono dovuti a un ulteriore diminuzione delle scadenze (da 47,4 a 47) e a un lieve calo dei ritardi (da 13,6 a 13,5 giorni). La quota di società puntuali è cresciuta significativamente (da 48,3% a 51,8%), ma questo è stato accompagnato da un lieve aumento di quella di aziende fortemente ritardatarie (da 6% a 6,1%). Le PMI evidenziano invece un aumento dei giorni medi di ritardo (da 10,9 a 11 giorni), compensato da scadenze più brevi (da 59,5 a 59,4), che lasciano immutati i tempi medi di liquidazione delle fatture a 70,4 giorni. In aumento il numero di PMI puntuali, da 39,2% a 40,1% del totale, ma anche la quota di quelle con ritardi oltre i 60 giorni (da 4,7% a 4,9%). Le grandi imprese hanno pagato i loro fornitori in 83,3 giorni, in calo rispetto agli 83,8 dell anno precedente grazie sia a una riduzione dei ritardi (da 16 a 15,8) che delle scadenze (da 67,7 a 67,5). Ai miglioramenti dei tempi medi corrisponde però, nel caso delle società maggiori, uno spostamento della distribuzione verso pagamenti meno regolari: si riduce ulteriormente la quota di società puntuali (da 10,6% a 10,1%), mentre aumenta sia quella di ritardi contenuti (da 84,4% a 84,5% di quelle con ritardi entro due mesi), sia quella di ritardi gravi (da 5% a 5,4%) Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

11 PUNTUALITÀ DELLE IMPRESE NEL TRIMESTRE (Distribuzione delle imprese per ritardi nei pagamenti) 6,0% 6,1% 4,7% 4,9% 5,0% 5,4% 45,6% 42,1% 56,1% 55,0% 84,4% 84,5% 48,3% 51,8% 39,2% 40,1% 10,6% 10,1% q q q q q q Micro PMI Grandi PUNTUALI RITARDI ENTRO 60 GIORNI RITARDO OLTRE 60 GIORNI I dati settoriali evidenziano un ulteriore miglioramento nell industria mentre tornano ad aumentare i ritardi nei servizi; nelle costruzioni si allungano i tempi a causa di scadenze meno rigide concesse in fattura. Nel settore industriale le imprese hanno pagato i propri fornitori in 76,7 giorni nel terzo trimestre del 2018, in leggera diminuzione rispetto allo stesso periodo dell anno precedente (76,8). Il calo è dovuto alla diminuzione dei giorni di ritardo da (9,2 a 8,7), mentre le scadenze risultano in aumento (da 67,6 a 68 giorni). Questo è coinciso con comportamenti più regolari delle imprese: cresce ulteriormente la quota di aziende puntuali (da 54,3% a 55,5%) e si riduce quella di società in grave ritardo (da 5,4% a 5,3%). Nelle costruzioni tornano a crescere i tempi medi di liquidazione delle fatture, che passano da 83,4 a 84,2 giorni. Ciò è dovuto a un aumento delle scadenze (da 68 a 69 giorni), non totalmente compensato dal calo dei giorni di ritardo (da 15,5 a 15,1). Anche nel comparto delle costruzioni la distribuzione dei pagamenti evidenzia un miglioramento, con un aumento di imprese puntuali (da 60,5% a 61,2%) e una riduzione di gravi ritardi (da 5,3% a 5,1%). Nei servizi le abitudini di pagamento evidenziano invece un peggioramento nel terzo trimestre del 2018: i tempi sono leggermente più rapidi (da 67,6 a 67,5 giorni) grazie a scadenze più rigide (da 53 a 52,5 giorni), ma i ritardi sono in aumento (da 14,7 a 15 giorni). Questo è accompagnato da un incremento del numero di società del terziario in grave ritardo, che passa dal 6,2% al 6,3% del totale Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

12 GIORNI DI PAGAMENTO PER MACROSETTORE DELL'IMPRESA (Medie ponderate, giorni) 78,2 76,8 76,7 85,3 83,4 84,2 69,5 67,6 67,5 9,6 9,2 8,7 16,7 15,5 15,1 15,7 14,7 15,0 68,6 67,6 68,0 68,6 68,0 69,0 53,8 53,0 52, q q q q q q q q q Industria Costruzioni Servizi TERMINI CONCORDATI GIORNI DI RITARDO PUNTUALITÀ PER MACROSETTORE NEL TRIMESTRE (Distribuzione delle imprese per ritardi nei pagamenti) 5,4% 5,3% 5,3% 5,1% 6,2% 6,3% 40,3% 39,3% 34,2% 33,7% 50,3% 46,0% 54,3% 55,5% 60,5% 61,2% 43,6% 47,7% q q q q q q Industria Costruzioni Servizi PUNTUALI RITARDI ENTRO 60 GIORNI RITARDO OLTRE 60 GIORNI Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

13 GIORNI DI PAGAMENTO PER AREA GEOGRAFICA (Medie ponderate, giorni) 70,5 69,7 69,6 74,0 72,6 72,3 75,6 71,0 70,9 75,4 74,0 74,3 10,1 9,3 9,1 12,1 11,6 11,4 17,9 15,9 15,9 20,9 19,7 20,2 60,4 60,4 60,5 61,9 61,0 61,0 57,7 55,0 54,9 54,5 54,3 54, q q q q q q q q q q q q Nord Est Nord Ovest Centro Sud e isole TERMINI CONCORDATI GIORNI DI RITARDO I dati territoriali mostrano andamenti differenziati, con un ulteriore allargamento dei differenziali tra le aree più e meno virtuose. Nel Nord-Est le imprese hanno pagato le fatture nel terzo trimestre del 2018 in media in 69,6 giorni, in lieve discesa rispetto all anno precedente (69,7). Questo è dovuto a un ulteriore riduzione dei giorni di ritardo (da 9,3 a 9,1), che già risultano i più bassi osservati in tutta la Penisola. Il miglioramento è confermato dal calo del numero di imprese in forte ritardo, dal 4% al 3,9%. Anche nel Nord-Ovest i giorni di pagamento risultano in calo (da 72,6 a 72,3 giorni), grazie a minori ritardi (da 11,6 a 11,4 giorni). Questo però coincide con un aumento dei gravi ritardi, che passano dal 4,3% al 4,5%. Nel Centro i dati confermano sostanzialmente la situazione dello scorso anno: i tempi medi di liquidazione delle fatture si sono lievemente ridotti (da 71 a 70,9 giorni) grazie a termini in fattura più rigidi. I ritardi si confermano a 15,9 giorni, con una lieve riduzione del numero di società in grave ritardo (da 5,8% a 5,7%). Le statistiche indicano che nel terzo trimestre del 2018 si è invece interrotto il miglioramento nel Mezzogiorno, sia per quanto riguarda i tempi medi di pagamento che le società in grave ritardo. In media le imprese meridionali hanno pagato i loro fornitori in 74,3 giorni, in crescita rispetto ai 74 giorni dell anno precedente a causa dell aumento dei ritardi, che sono passati da 19,7 a 20,2 giorni. La quota di società con ritardi superiori ai 60 giorni, già decisamente più alta della media nazionale, è ulteriormente cresciuta, passando dal 9% al 9,2%. I dati regionali confermano il quadro di una Penisola spaccata a metà, con una presenza di aziende in grave ritardo oltre i livelli di guardia in Sicilia (11,7%), in Calabria (11,5% e in ulteriore aumento ), in Sardegna (9,1%), in Campania (8,7%) e in Puglia (8%). Viceversa, le regioni più virtuose risultano Veneto (3,6%), Trentino Alto Adige (3,9%) e Lombardia (3,9%) Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

14 PUNTUALITÀ DELLE IMPRESE PER AREA GEOGRAFICA NEL TRIMESTRE (Distribuzione delle imprese per ritardi nei pagamenti) 4,0% 3,9% 4,3% 4,5% 5,8% 5,7% 9,0% 9,2% 41,3% 38,9% 41,3% 38,5% 49,3% 47,6% 51,9% 46,8% 54,7% 57,2% 54,4% 57,0% 44,9% 46,7% 39,1% 44,0% q q q q q q q q Nord Est Nord Ovest Centro Sud e isole PUNTUALI RITARDI ENTRO 60 GIORNI RITARDO OLTRE 60 GIORNI ANDAMENTO DEI GRAVI RITARDI PER REGIONE (Variazione delle percentuali di imprese in grave ritardo tra 3q q 2017) VALLE D AOSTA: 2,2% LOMBARDIA: 0,1% TRENTINO ALTO ADIGE: 0,2% FRIULI VENEZIA GIULIA: 0,3% VENETO: 0,01% PIEMONTE: 0,7% EMILIA ROMAGNA: 0,3% LIGURIA: -0,03% TOSCANA: 0,1% MARCHE: 0,2% ABRUZZO: -0,2% MOLISE: -0,8% UMBRIA: -0,2% PUGLIA: -0,3% LAZIO: -0,4% SARDEGNA: 1,6% CAMPANIA: 0,3% BASILICATA:-0,6% SICILIA: -0,1% CALABRIA: 0,8% aumenta diminuisce Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

15 IMPRESE IN GRAVE RITARDO PER REGIONE (Imprese con ritardi medi di oltre due mesi, % sul totale) VALLE D AOSTA: 6,6% LOMBARDIA: 3,9% TRENTINO ALTO ADIGE: 3,9% FRIULI VENEZIA GIULIA: 4,8% VENETO: 3,6% PIEMONTE: 5,4% EMILIA ROMAGNA: 4,1% LIGURIA: 5,4% TOSCANA: 5,2% MARCHE: 4,7% ABRUZZO: 6,4% MOLISE: 4,7% UMBRIA: 6,4% PUGLIA: 8,0% LAZIO: 6,3% SARDEGNA: 9,1% CAMPANIA: 8,7% BASILICATA: 5,5% SICILIA: 11,7% CALABRIA: 11,5% >7% tra 5% e 7% <5% Cerved Group Spa Tutti i diritti riservati Riproduzione vietata

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