Mancato pagamento controparte Esproprio e violazioni contrattualimancato pagamento controparte bancaria

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1 CINA Capitale Pechino Popolazione (milioni) 1.360,76 PIL nominale (miliardi USD PPP) ,02 PIL pro capite (USD, PPP) Condizioni di assicurabilità Rischio sovrano Rischio privato Rischio bancario Categoria Ocse 2 14/100 65/100 45/100 Mancato pagamento controparte Esproprio e violazioni contrattualimancato pagamento controparte sovrana bancaria 58/100 45/100 24/100 Rischio guerra e disordini civili Mancato pagamento controparte corporate Trasferimento capitali e convertibilità Contesto Politico La stabilità politica è garantita dalla centralità del Partito comunista cinese (CCP). Il 18 congresso tenutosi nel 2012 ha nominato i nuovi vertici di partito nonché vertici del governo: Xi Jinping è il nuovo segretario di partito e presidente della Repubblica e Li Keqiang il nuovo premier. I nuovi membri del Politburo Standing Committee sono l espressione dell ala conservatrice del partito, più restia alle grandi riforme. Le relazioni con il Giappone si sono deteriorate nell ultimo anno, in relazione alle dispute territoriali nel mar cinese orientale. Permangono alcune tensioni con USA e UE dovute alle politiche commerciali della Cina, accusata di applicare politiche di dumping e di fornire sussidi statali illegali alle imprese di alcuni settori del comparto manifatturiero. Contesto Economico Il rallentamento delle economie avanzate influisce negativamente sull economia cinese, sia in termini di minore export che in termini di minori IDE nel Paese. La nuova leadership avrà l impegno di riformare il modello di sviluppo, spingendo su produzioni ad elevato valore aggiunto. L inflazione è controllata e aumenta l interscambio commerciale inter-regionale con i Paesi del continente asiatico. Con l aumento della vita media, il governo si trova ad affrontare il tema della riduzione della popolazione in età lavorativa e della sostenibilità del sistema di welfare. Contesto Finanziario I mercati finanziari non sono ancora sviluppati e il settore bancario assume un ruolo rilevante nell intermediazione finanziaria. Le grandi banche pubbliche detengono il 60% del totale dell attivo del settore, che non segue ancora criteri di mercato nella concessione dei crediti i quali sono spesso canalizzati verso le grandi imprese di stato seguendo criteri politici. Gli investitori internazionali auspicano una maggiore liberalizzazione del settore finanziario cinese; un segnale è stato dato dalle autorità cinesi tramite il lento e graduale processo di internazionalizzazione della valuta locale.

2 Contesto Operativo Il business environment è favorevole agli investitori esteri, sebbene il sistema giudiziario difetti ancora di indipendenza. Le infrastrutture sono sviluppate soprattutto nelle regioni costiere, mentre le aree rurali interne necessitano ancora di investimenti. RATING, BUSINESS CLIMATE, KEY FIGURES RAPPORTI CON L ESTERO: INVESTIMENTI, OPPORTUNITA E INTERSCAMBIO Bilancia dei pagamenti L interscambio commerciale con l estero ha subito nel 2013 un rallentamento dovuto ad una minore domanda di beni da parte dei paesi occidentali, UE in primis, il principale partner commerciale della Cina. Nel medio periodo si prevede una contrazione del surplus di partite correnti in termini percentuali sul PIL, spinto dall aumento dei consumi interni. Nonostante la moderazione della domanda interna abbia fatto segnare un rallentamento delle importazioni, la Cina si avvia a consolidarsi come il principale importatore mondiale di prodotti petroliferi, rimpiazzando gli USA. Settori di opportunità Le autorità vogliono puntare su produzioni ad elevato valore aggiunto, più attento ai contenuti tecnologici e a minore impatto ambientale. In questo contesto la meccanica strumentale italiana può giocare un ruolo rilevante e i prodotti del made in Italy potranno avere ampi margini di crescita nel caso in cui il governo riesca a cambiare il modello di sviluppo cinese, puntando di più sui consumi domestici e rendendo l economia meno dipendente dalle esportazioni.

3 Commercio e presenza italiana In termini di scambi commerciali l Italia rappresenta il 15 partner commerciale della Cina a livello mondiale e 4 a livello europeo. Il settore di punta è quello della meccanica strumentale, seguito da moda, del settore auto e della manifattura. Nel corso del 2013 le esportazioni italiane sono cresciute del 9,5% mentre le importazioni dalla Cina sono diminuite del 7,5%. Nei primi nove mesi del 2014 gli scambi commerciali sono aumentati in entram-be le direzioni di circa il 6%. Le imprese italiane stabilitesi in Cina, attraverso le varie modalità di presenza sono circa 2.000, alle quali sono complessivamente riconducibili oltre posti di lavoro e un fatturato di circa EUR 5 mld. Dal punto di vista settoriale, gli inve-stimenti italiani sono abbastanza diversificati, con quote significative per la meccanica e il tessile. COUNTRY RISK UPDATES Dicembre 2014 Tre delle quattro maggiori banche hanno aumentato i tassi d interesse sui depositi, usufruendo della maggiore flessibilità nel fissare i tassi sui depositi decisa dalla Banca centrale (BC) lo scorso mese. Nell intento di ridare slancio all economia, la BC aveva tagliato i tassi d interesse sui depositi e sui prestiti a un anno (rispettivamente di 25 pb, al 2,75%, e di 40 pb, al 5,6%). Obiettivo principale del taglio dei tassi era ridurre il costo dell indebitamento. La decisione delle banche di aumentare i tassi sui depositi, in controtendenza alla BC, mira a evitare il drenaggio di capitali verso forme di risparmio più remune-rative. La decisione potrebbe tuttavia avere ripercussioni negative sui costi dell indebitamento e depotenziare l effetto della policy adottata dalla BC. Novembre 2014 Dopo circa due mesi di dimostrazioni, la polizia di Hong Kong ha deciso di sgomberare i manifestanti pro-democrazia. I leader delle manifestazioni studentesche sono stati arrestati assieme a quasi 150 persone. La protesta degli studenti, nata per contestare il meccanismo di voto previsto per le elezioni di Hong Kong nel 2017, ha progressivamente incontrato il crescen-te malumore degli abitanti di Hong Kong. La richiesta della piazza di elezioni totalmente democratiche, senza l imposizione di candidati decisi dal governo centrale, non ha tuttavia ottenuto nessun riscontro da parte delle autorità. È stato annunciato un secondo accordo per la fornitura di gas russo alla Cina. L intesa riguarda forniture per 30 miliardi di mc annui dalla

4 Siberia occidentale, stessa area di approvvigionamento del gas europeo. Il nuovo accordo non è tuttavia vincolante e non definisce né i tempi di attuazione, né i prezzi della fornitura. L intesa segue quella trentennale raggiunta a maggio per la fornitura di 38 miliardi di mc annui. Qualora anche il nuovo accordo fosse perfezionato, entro il 2020 il gas russo servirebbe il 19% della domanda cinese. La strategia russa potrebbe essere finalizzata non solo a diversificare il pro-prio export energetico, ma anche a limitare l accesso sul mercato cinese agli esportatori di LNG, esistenti e potenziali, quali ad esempio gli USA. Ottobre 2014 Il PIL ha registrato una crescita del 7,3% su base annua nel terzo trimestre, il tasso più basso dal La dinamicainferiore alle attese potrebbe obbligare il governo a un inedita revisione al ribasso degli obiettivi di crescita per il 2014, fissati al 7,5% annuo. Tra le cause principali del rallentamento vi è il settore immobiliare: i prezzi degli immobili sono diminuiti dell 1,3% su base annua; le vendite sono scese del 10,8% nei primi nove mesi dell anno rispetto allo stesso periodo In sostegno al settore immobiliare, la Banca centrale ha alleggerito i vincoli sui mutui per l acquisto delle seconde case e i governi locali hanno introdotto normative di sostegno degli acquirenti di immobili. I due paesi hanno siglato circa 40 accordi bilaterali in ambito bancario, energetico e tecnologico. Tali accordi seguono quello dello scorso maggio sulla fornitura di gas russo alla Cina, del valore di USD 400 miliardi. è stato siglato anche un currency-swap da USD 25 miliardi che consentirà alla Russia di alleggerire la dipendenza dal dollaro e alla Cina di accrescere il peso internazionale dello yuan. L accordo, triennale e eventualmente rinnovabile, consentirà alle imprese russe e cinesi di commerciare direttamente in valuta locale. Per allentare le pressioni valutarie sul rublo, il Ministero delle Finanze russo ha annunciato che metterà all asta alcuni miliardi di dollari USA, senza però fornire dettagli sui tempi e sull ammontare di va-luta messa a disposizione. Il governo di Hong Kong ha annullato l incontro con i manifestanti. La decisione è arrivata dopo che i leader delle proteste hanno invitato i cittadini a radunarsi in nuove manifestazioni prima dell'incontro con le autorità, al fine di aumentare le pressioni sull'amministrazione.. La decisione rappresenta un irrigidimento rispetto alla linea dialogante mantenuta dalle autorità negli ultimi giorni. Il partito di opposizione ha intanto richiesto formalmente l apertura di un indagine anti-corruzione contro il governatore Cy Leung per presunti pagamenti illeciti per USD 7 milioni da parte dell australiana UGL in occasione dell acquisizione di una società immobiliare di Hong Kong. Le dimostrazioni degli studenti ad Hong Kong vanno intensificandosi. Alcune decine di studenti, hanno contestato la cerimonia dell'alzabandiera durante la festa nazionale della Repubblica. I manifestanti hanno minacciato l occupazione degli edifici pubblici qualora non arrivino le dimissioni del governatore locale. La protesta potrebbe ripercuotersi negativamente sul sistema finanziario e sulla progressiva liberalizzazione del movimento di capitali: Hong Kong è l hub principale per l accesso cinese ai capitali internazionali. Per rafforzare la mobilità internazionale dei capitali, è stata recentemente avviata la connessione tra le borse di Hong Kong e Shanghai per consentire investimenti nei reciproci listini agli investitori delle due piazze. Banche preselezionate per l'operatività online Agricultural Bank of China Limited Bank of China Ltd Bank of Communications Co Ltd Bank of Shanghai Co Ltd China Citic Bank Corporation Limited China Construction Bank Corporation China Development Bank Corporation China Guangfa Bank Co Ltd China Merchants Bank Co Ltd Export-Import Bank of China - China Eximbank Industrial & Commercial Bank of China Limited Industrial Bank Co Ltd Ping An Bank Co Ltd Shanghai Pudong Development Bank

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