LE OPERAZIONI DI ACQUISIZIONE, REMUNERAZIONE E RIMBORSO DEI DEBITI DI FINANZIAMENTO

Transcript

1 Cpitolo 9 LE OPERAZIONI DI ACQUISIZIONE, REMUNERAZIONE E RIMBORSO DEI DEBITI DI FINANZIAMENTO cur di Murizio Pini

2 9.1 A - LA NATURA DEI VALORI CONSIDERATI 1. IL CAPITALE DI PRESTITO E' UN COMPONENTE FONDAMENTALE DELLE FONTI ESTERNE DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO, CIOE' DELLE PASSIVITA' PATRIMONIALI. 2. I VALORI CHE COMPONGONO IL CAPITALE DI PRESTITO SONO I DEBITI FINANZIARI, I QUALI HANNO NATURA NON-NUMERARIA E PERTENGONO AL SOTTOSISTEMA DEL PATRIMONIO. STATO PATRIMONIALE i.e. CAPITALE DI FUNZIONAMENTO AL GIORNO ATTIVITA IMPIEGHI DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO PASSIVITA FONTI MEZZI DI TERZI DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO DEBITI COMMERCIALI TFR DEBITI TRIBUTARI DEBITI FINANZIARI (NON- NUMERARI) PATRIMONIO NETTO FONTI MEZZI PROPRI DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO

3 I DEBITI FINANZIARI HANNO NATURA NON-NUMERARIA POICHE' ESSI ESPRIMONO NON GIA' LA PRIVAZIONE PROSPETTICA DI LIQUIDITA' PROPRIA DELL'IMPRESA, BENSI' ESPRIMONO IL FUTURO OUTFLOW DI UNO STOCK DI MONETA CHE E' DI ALTRUI PROPRIETA' (i.e. RIMBORSO DEL PRESTITO), DI CUI L'IMPRESA DISPONE PROVVISORIAMENTE (i.e. PER LA DURATA DEL PRESTITO). 4. INFATTI, ALLORCHE' SI MANIFESTANO LE OPERAZIONI DI PRESTITO OCCORRE DISTINGUERE TRA: - L'OGGETTO DELLO SCAMBIO MONETARIO, IL QUALE CONSISTE DELLA ACQUISIZIONE DI UN SERVIZIO DI FINANZIAMENTO IL CUI PREZZO-COSTO E' RAPPRESENTATO DAGLI ONERI FINANZIARI (CIOE' DA VALORI NON-NUMERARI REDDITUALI, PROPRI DEL SOTTOSISTEMA DEL REDDITO), e - LA SOSTANZA DELLO SCAMBIO MONETARIO, COSTITUITA DA UN INFLOW PROVVISORIO DI ALTRUI MONETA CHE ANDRA' RIMBORSATA A MEZZO DI UNO O PIU' OUTFLOW SECONDO DATI TEMPI E MODALITA' (ASPETTO PROPRIO DEL SOTTOSISTEMA DEL PATRIMONIO). 5. IN BREVE, OCCORRE CIOE' SEMPRE DISTINGUERE TRA DUE DINAMICHE DEL PRESTITO CHE ATTENGONO AL SISTEMA DEI VALORI: - LA LINEA DI INTERESSI DEL PRESTITO (ONERI FINANZIARI), e - LA LINEA DI CAPITALE DEL PRESTITO (DEBITI FINANZIARI).

4 PERTANTO, CON RIGUARDO A OGNI OPERAZIONE DI FINANZIAMENTO IN ESSERE, OCCORRE CHE LA CONTABILITA' GENERALE DIA EVIDENZA DI DUE DISTINTE SERIE DI RILEVAZIONI CONTABILI CHE RIFLETTONO IL DIVENIRE DI TALI DUE DINAMICHE: IL CICLO DELLE RILEVAZIONI DELLA LINEA DI INTERESSI, IN BASE AL QUALE RISPETTANDO IL PRINCIPIO DI COMPETENZA ECONOMICA SI CONSIDERANO: - GLI ONERI FINANZIARI e - I CORRELATI OUTFLOW DI MONETA PROPRIA DELL'IMPRESA (DOVUTI AL PAGAMENTO DEGLI ONERI FINANZIARI), IL CICLO DELLE RILEVAZIONI DELLA LINEA DI CAPITALE, IN BASE AL QUALE SI CONSIDERANO: - LE VARIAZIONI NON-NUMERARIE RELATIVE AGLI INCREMENTI/DECREMENTI DEL DEBITO FINANZIARIO e - GLI INFLOW/OUTFLOW DI ALTRUI MONETA CHE DANNO ATTUAZIONE DEGLI INCREMENTI/DECREMENTI DEL DEBITO FINANZIARIO.

5 9.4 B - IL CICLO DELLE RILEVAZIONI DELLA LINEA DI CAPITALE 1. QUESTA SERIE DI RILEVAZIONI ATTIENE AL SOLO SOTTOSISTEMA DEL PATRIMONIO. SALVO IL CASO DEI DEBITI FINANZIARI COSTITUITI DALLE EMISSIONI OBBLIGAZIONARIE (CONSIDERATI POI), ESSA RIGUARDA: LE OPERAZIONI CONCERNENTI LA RICEZIONE (IN UNA O PIU' SOLUZIONI) DELLO STOCK DI MONETA RICEVUTA IN PRESTITO: AVERE - AVERE - DISPONIBILITA' LIQUIDE (inflow di vlori numerri come d es. bnc c/c ) DEBITI NON-NUMERARI DI FINANZIAMENTO (d es. ccensione di mutui pssivi ) LE OPERAZIONI CONCERNENTI LA RESTITUZIONE (IN UNA O PIU' SOLUZIONI) DELLO STOCK DI MONETA RICEVUTA IN PRESTITO: AVERE - AVERE - DEBITI NON-NUMERARI DI FINANZIAMENTO (d es. mmortmento ed estinzione di mutui pssivi ) DISPONIBILITA' LIQUIDE (outflow di vlori numerri come d es. bnc c/c )

6 I CONTI ACCESI AI VALORI CHE INTERESSANO LA DINAMICA DELLA LINEA DI CAPITALE SONO DUNQUE TUTTI BIFASE E CON RIPRESA DI SALDO ALLA RIAPERTURA DEL SUCCESSIVO ESERCIZIO: Vlore non-numerrio esprimente il debito di finnzimento (SP) Vlore numerrio esprimente l disponibilità liquid dello stock di monet ricevut prestito (SP) AVERE - AVERE - DECREMENTI DEL DEBITO INCREMENTI DEL DEBITO INCREMENTI DI DISPONIBILITA' DECREMENTI DI DISPONIBILITA' L'ISCRIZIONE DEL DEBITO DI FINANZIAMENTO NELLA CONTABILITA' GENERALE DEVE AVVENIRE SOLTANTO ALLORCHE' VI E' LA EFFETTIVA DISPONIBILITA' LIQUIDA DELLO STOCK DI MONETA AVUTA A PRESTITO, COSI' COME LA RETTIFICA DEL DEBITO DEVE ESSERE CONCOMITANTE ALLA RESTITUZIONE DELLO STOCK DI MONETA.

7 9.6 C - IL CICLO DELLE RILEVAZIONI DELLA LINEA DI INTERESSI 1. QUESTA SERIE DI RILEVAZIONI CONCERNE L'OGGETTO PROPRIAMENTE INTESO DELL'OPERAZIONE DI FINANZIAMENTO IN QUANTO SCAMBIO MONETARIO, AVENTE PER OGGETTO L'ACQUISIZIONE DEL SERVIZIO DI FINANZIAMENTO. 2. INFATTI ESSA CONSIDERA L'ONEROSITA' DEL FINANZIAMENTO, CIOE' LE DIFFERENTI TIPOLOGIE DI PREZZI-COSTO CHE L'IMPRESA FINANZIATA SOSTIENE ALLO SCOPO DI: ACQUISIRE IL PRESTITO (d es. spese di istruttori, perizie tecniche, commissioni bncrie, prcelle notrili, imposte e tsse indetribili, etc), REMUNERARE IL PRESTITO CON RIFERIMENTO ALLA SUA DURATA TEMPORALE (tipicmente si hnno gli INTERESSI PASSIVI). 3. L'INSIEME DI TUTTI TALI PREZZI-COSTO DIRETTAMENTE CONNESSI AL FINANZIAMENTO COSTITUISCE LA CLASSE DI VALORI NON-NUMERARI DEGLI ONERI FINANZIARI, I QUALI: SE DI COMPETENZA ECONOMICA ( ONERI FINANZIARI D ESERCIZIO ) ESPRIMONO COMPONENTI NEGATIVI DI REDDITO, SE NON DI COMPETENZA ECONOMICA ( ONERI FINANZIARI PLURIENNALI ) ESPRIMONO IMPIEGHI (ATTIVITA') DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO.

8 ALLORCHE' V'E' LA LIQUIDAZIONE DEGLI ONERI FINANZIARI, ESSI HANNO QUALE CONTROPARTITA UN DEBITO DI FUNZIONAMENTO (i.e. NON DI FINANZIAMENTO), POICHE' LA LORO SUCCESSIVA REGOLAMENTAZIONE MONETARIA CONSISTE DI UN OUTFLOW DI LIQUIDITA' PROPRIA (CIOE', NON E' UN RIMBORSO DI LIQUIDITA' ALTRUI, COME INVECE AVVIENE NEL CASO DEGLI OUTFLOW MONETARI ATTINENTI ALLA LINEA DI CAPITALE). AVERE - AVERE - ONERI FINANZIARI (vlori nonnumerri) per liquidzione interessi pssivi mturti l... DEBITI NUMERARI DI FUNZIONAMENTO (d es. debiti vs. Bnc XYZ ) AVERE - AVERE - DEBITI NUMERARI DI FUNZIONAMENTO (d es. debiti vs. Bnc XYZ ) per regolmentzione monetri interessi pssivi mturti l... FONDI LIQUIDI (d es. Bnc XYZ c/c )

9 I VALORI NON-NUMERARI DELLA LINEA DI INTERESSI DEL FINANZIAMENTO CHE - IN BASE AL PRINCIPIO DI COMPETENZA ECONOMICA - PERTENGONO AL SOTTOSISTEMA DEL REDDITO, DETERMINANO EFFETTI NEGATIVI O POSITIVI SULLA GENESI DEL REDDITO D'ESERCIZIO SECONDO CHE SIANO ONERI FINANZIARI OPPURE RETTIFICHE DI ONERI FINANZIARI: CONTO ECONOMICO (tipologie dei vlori non-numerri propri dell line d interessi) COMPONENTI NEGATIVI DI REDDITO (.1) Oneri finnziri di competenz economic sorti nell esercizio (d es. int eressi pssivi) (b.2) Oneri finnziri di competenz economic che esprimono l ssorbimento nell esercizio di un quot -prte degli oneri finnziri pluriennli (d es. quot-prte delle spese di istruttori cpitlizzte o degli interessi pssivi cpitlizzti) COMPONENTI POSITIVI DI REDDITO (.2) Rettifiche indirette degli oneri finnziri di competenz economic sorti nell esercizio (d es. interessi pssivi retrocessi d un ente pubblico che se ne ssume l effettivo sostenimento finle) (b.4) Vlori non-numerri che esprimono l ttribuzione l reddito di un quot-prte delle rettifiche indirette degli oneri finnziri cpitlizzti (d es. riftturzione d prte di un holding proprie società controllte di prte delle spese di istruttori cpitlizzte concernenti un dto finnzimento ottenuto in precedenti esercizi, del qule beneficino pure le società controllte) (c.2) Vlori non-numerri che esprimono l ttribuzione l reddito di un quot-prte delle fonti di cpitle che riducono indirettmente l onerosità nett del finnzimento (d es. quot-prte degli ggi su emissioni obbligzionrie)

10 DI CONSEGUENZA, I VALORI NON-NUMERARI DELLA LINEA DI INTERESSI DEL FINANZIAMENTO CHE - IN QUANTO NON DI COMPETENZA ECONOMICA DELL'ESERCIZIO - PERTENGONO AL SOTTOSISTEMA DEL PATRIMONIO, RAPPRESENTANO IMPIEGHI O FONTI DEL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO: STATO PATRIMONIALE (tipologie dei soli vlori non-numerri propri dell line d interessi) IMPIEGHI DI CAPITALE (b.1) Oneri finnziri pluriennli (d es. spese di istruttori cpitlizzte o interessi pssivi cpitlizzti) FONTI DI CAPITALE (b.3) Rettifiche indirette degli oneri finnziri pluriennli (d es. rettifiche delle spese di istruttori cpitlizzte che in futuro srnno riftturte d un holding proprie società controllte comprtecipi di un dto finnzimento ottenuto) (c.1) Vlori non-numerri che nei futuri esercizi esprimernno riduzioni indirette dell onerosità nett del finnzimento (d es. ggi su emissioni obbligzionrie)

11 9.10 D - I MUTUI PASSIVI: LE PRINCIPALI SCRITTURE 1. L IMPRESA ACCENDE UN MUTUO PASSIVO PRESSO LA BANCA XYZ AVENTE LE SEGUENTI CARATTERISTICHE: - CAPITALE MUTUATO EROGATO IN DATA , - SPESE ISTRUTTORIA 10 LIQUIDATE E PAGATE ALLA DATA DI EROGAZIONE, - AMMORTAMENTO DEL MUTUO SU BASE SEMESTRALE COME DAL SEGUENTE PROSPETTO: semestre TOTALE RATA in c/capitale RATA in c/interessi RATA MUTUO ALL ATTO DELLA RICEZIONE DELLO STOCK DI MONETA A PRESTITO ( ) OCCORRE CONSIDERARE: - IN LINEA DI CAPITALE, IL VALORE NON-NUMERARIO DEL MUTUO PASSIVO, - IN LINEA DI INTERESSI, L ONERE FINANZIARIO PLURIENNALE RAPPRESENTATO DALLE SPESE DI ISTRUTTORIA (DA RIPARTIRE PER COMPETENZA ECONOMICA TRA I VARI ESERCIZI RIGUARDATI DAL PRESTITO), - L INFLOW NETTO DI MONETA AVERE + - DIVERSI MUTUI PASSIVI ONERI FINANZIARI PLURIENNALI BANCA XYZ C/C N

12 PER QUANTO CONCERNE L AMMORTAMENTO PROGRESSIVO DEL MUTUO, E PRASSI CONTABILE CHE AL TERMINE DEL SEMESTRE SI FACCIANO COINCIDERE LA LIQUIDAZIONE E LA REGOLAMENTAZIONE MONETARIA. AD ESEMPIO, AL TERMINE DEL 1 SEMESTRE ( ) SI RILEVANO: - LA LIQUIDAZIONE DEGLI INTERESSI PASSIVI MATURATI (LINEA DI INTERESSI), - LA RETTIFICA DEL DEBITO NON-NUMERARIO CHE ESPRIME LA RESTITUZIONE DEL CAPITALE (LINEA DI CAPITALE), - L OUTFLOW COMPLESSIVO DI LIQUIDITA A FAVORE DEL SOGGETTO FINANZIATORE AVERE + - DIVERSI BANCA XYZ C/C N 160 MUTUI PASSIVI (LINEA CAPITALE) INTERESSI PASSIVI (LINEA INTERESSI) ALTRESI, AL TERMINE DELL ESERCIZIO OCCORRE IMPUTARE AL REDDITO LA QUOTA- PARTE DI ONERI FINANZIARI PLURIENNALI DI COMPETENZA ECONOMICA (CIOE 1/10): AVERE + - ONERI FINANZIARI ONERI FINANZIARI PLURIENNALI INFINE, SI OPERA LA RIASSUNZIONE DEGLI ONERI FINANZIARI AI FINI DI PREDISPORRE LA SUCCESSIVA CHIUSURA DELLA SINTESI DI CONTO ECONOMICO: AVERE + - ONERI FINANZIARI INTERESSI PASSIVI 60 60

13 PERTANTO, A SEGUITO DI TALI SCRITTURE (NONCHE DELLA CHIUSRA DELLE SINTESI D ESERCIZIO) AL SI HA LA SEGUENTE RAPPRESENTAZIONE DEL DITTICO CONTABILE: CONTO ECONOMICO 2007 STATO PATRIMONIALE CNR CPR ATTIVITA PASSIVITA e NETTO Oneri finnziri 61 Bnc c/c 830 Oneri finnziri pluriennli 9 Mutui pssivi 900

14 9.13 E - I PRESTITI OBBLIGAZIONARI: LE PRINCIPALI SCRITTURE 1. AL FINE DI ESEGUIRE CORRETTAMENTE LE RILEVAZIONI RIGUARDANTI I PRESTITI OBBLIGAZIONARI OCCORRE AVERE PREVENTIVAMENTE CHIARO CHE S INTENDE PER: LE FASI DI EMISSIONE, SOTTOSCRIZIONE e COLLOCAMENTO DEL PRESTITO OBBILIGAZIONARIO, EMISSIONE ALLA PARI, SOTTO LA PARI o SOPRA LA PARI. FASE 1. EMISSIONE (bond issue) 2. SOTTOSCRIZIONE (underwriting) 3. COLLOCAMENTO (plcing) ACCADIMENTI Per emissione si intende l vvenuto ssolvimento delle operzioni connesse l rispetto degli obblighi previsti l rigurdo dl diritto positivo ed in prticolre dl codice civile. Di per sé l fse di emissione non comport rilevzioni contbili concernenti l line di cpitle del prestito. Invece, solitmente comport l rilevzione di spese leglimministrtive concernenti l onerosità effettiv del prestito, le quli debbono essere cpitlizzte e riprtite per competenz economic tr i vri esercizi rigurdti dl prestito obbligzionrio. Per sottoscrizione si intende che è intervenuto un contrtto tr impres emittente e finnzitore, in bse l qule: il soggetto finnzitore si dichir obbligzionist, ssumendo l obbligo di corrispondere ll emittente lo stock di cpitle di prestito, purché ricev dll emittente un pttuit quntità di titoli obbligzionri; l impres emittente si obblig d eseguire l consegn di tle quntità di titoli e d dempiere in futuro tutti gli obblighi pttuiti in mteri di remunerzione e di restituzione del cpitle di prestito, fronte dell ricezione di tle cpitle di prestito. A quest fse corrispondono le rilevzioni contbili che più qulificno il prestito obbligzionrio. Esse ttengono: ) sempre, ll line del cpitle e b) nche ll line degli interessi (cioè ll onerosità effettiv del prestito) se l emissione è sotto o sopr l pri. Per collocmento si intende che i sottoscrittori delle obbligzioni emesse hnno ottemperto l loro impegno di versre lo stock di monet pttuito. L rilevzione contbile consiste di un permutzione numerri, meno che il collocmento vveng in un dt differente rispetto quell d cui inizino mturre gli interessi sul prestito (in tl cso, occorre inftti nche rilevre i vlori non-numerri di cui consistono i dietimi di interesse ).

15 9.14 TIPO DI EMISSIONE ALLA PARI SOTTO LA PARI CARATTERISTICHE Gli obbligzionisti corrispondono ll impres emittente un quntità di cpitle di prestito pri l vlore nominle (o vlore fccile ) dei certificti obbligzionri d essi sottoscritti. Cioè, si h equivlenz tr l inflow di monet consegnt dgli obbligzionisti e il vlore del debito finnzirio in line di cpitle che ll scdenz convenut verrà rimborsto gli obbligzionisti. Gli obbligzionisti corrispondono ll impres emittente un quntità di cpitle di prestito inferiore rispetto l vlore nominle dei certificti obbligzionri. Cioè, l inflow di monet consegnt dgli obbligzionisti h un vlore inferiore rispetto quello del debito finnzirio in line di cpitle che si contre nei loro rigurdi. L differenz fr tli due vlori esprime il disggio di emissione (o perdit su emissioni obbligzionrie ), il qule h l ntur di onere finnzirio pluriennle e pertnto deve essere imputto in ossequio l principio di competenz economic svntggio dei redditi di quegli esercizi contigui nei quli perdur l emissione obbligzionri. SOPRA LA PARI Gli obbligzionisti corrispondono ll impres emittente un quntità di cpitle di prestito mggiore rispetto l vlore nominle dei certificti obbligzionri. Cioè, l inflow di monet consegnt dgli obbligzionisti h un vlore superiore rispetto l vlore del debito finnzirio in line di cpitle che si contre nei loro rigurdi. L differenz fr tli due vlori esprime l ggio di emissione (o utile su emissioni obbligzionrie oppure sovrpprezzo su emissioni obbligzionrie ), il qule h l ntur di provento finnzirio pluriennle (o, più correttmente, di minore onere finnzirio pluriennle, poiché di ftto l su presenz nel sistem dei vlori h l funzione di mitigre l onerosità effettiv degli interessi pssivi che si corrispondono gli obbligzionisti), sicché esso deve essere ttribuito in ossequio l principio di competenz economic fvore dei redditi di quegli esercizi contigui nei quli perdur l emissione obbligzionri. 2. SECONDO CHE L EMISSIONE SIA ALLA PARI, SOTTO LA PARI OPPURE SOPRA LA PARI, IN SEDE DI SOTTOSCRIZIONE DEL PRESTITO SI HANNO DIFFERENTI RILEVAZIONI SISTEMATICHE DI CONTO.

16 EMISSIONE ALLA PARI (VALORE DI SOTTOSCRIZIONE 100 E VALORE DI RIMBORSO 100): OBBLIGAZIONISTI C/SOTTOSCRIZIONE (credito numerrio) per sottoscrizione di emissione ll pri dt dell sottoscrizione OBBLIGAZIONI (debito non-numerrio) AVERE b. EMISSIONE SOTTO LA PARI (VALORE DI SOTTOSCRIZIONE 95 E VALORE DI RIMBORSO 100): DIVERSI OBBLIGAZIONISTI C/SOTTOSCRIZIONE DISAGGIO SU EMISSIONE (impiego nonnumerrio del cpitle di funzionmento ) per sottoscrizione di emissione sotto l pri dt dell sottoscrizione OBBLIGAZIONI AVERE c. EMISSIONE SOPRA LA PARI (VALORE DI SOTTOSCRIZIONE 105 E VALORE DI RIMBORSO 100): OBBLIGAZIONISTI C/SOTTOSCRIZIONE per sottoscrizione di emissione sopr l pri dt dell sottoscrizione AVERE + - DIVERSI 105 OBBLIGAZIONI 100 AGGIO SU EMISSIONE (fonte nonnumerri 5 del cpitle di funzionmento)

17 9.16 2d. PERTANTO, SECONDO CHE VI SIA AGGIO O DISAGGIO SU EMISSIONI, AL TERMINE DELL ESERCIZIO SI HA LA SEGUENTE RAPPRESENTAZIONE DEI VALORI SPECIFICI DELL EMISSIONE NEL DITTICO CONTABILE: CONTO ECONOMICO STATO PATRIMONIALE CNR CPR ATTIVITA PASSIVITA e NETTO Interessi pssivi Disggio di competenz economic Aggio di competenz economic Disggio di competenz economic dei futuri esercizi Obbligzioni (debiti di finnzimento) Aggio di competenz economic dei futuri esercizi 3. CONSIDERIAMO ORA LA FASE DEL COLLOCAMENTO. 3. SE LA DATA DI COLLOCAMENTO DEL PRESTITO E COINCIDENTE CON QUELLA DA CUI INIZIANO A MATURARE GLI INTERESSI PASSIVI (detti nche CEDOLE o RENDIMENTI ), ALLORA IL COLLOCAMENTO E RILEVATO A MEZZO DELLA SEGUENTE PERMUTAZIONE NUMERARIA, LA QUALE DA EVIDENZA DELL INFLOW DELLO STOCK DI MONETA PRESTATA EQUIVALENTE A QUANTO SOTTOSCRITTO DAGLI OBBLIGAZIONISTI: dt del AVERE + - collocmento BANCA C/C OBBLIGAZIONISTI C/SOTTOSCRIZIONE per collocmento di emissione sottoscritt sotto l pri

18 9.17 3b. INVECE, SE LA DATA DI COLLOCAMENTO DEL PRESTITO E NON COINCIDENTE CON QUELLA DA CUI INIZIANO A MATURARE GLI INTERESSI PASSIVI, ALLORA IN SEDE DI COLLOCAMENTO OCCORRE RILEVARE PURE IL VALORE NON-NUMERARIO DEI DIETIMI DI INTERESSE, I QUALI SECONDO IL CASO EVIDENZIANO: UNA RETTIFICA INDIRETTA DI STORNO DEGLI INTERESSI PASSIVI (DIETIMI ATTIVI, CPR), SE IL COLLOCAMENTO E IN DATA SUCCESSIVA A QUELLA DI DECORRENZA DEGLI INTERESSI, UNA RETTIFICA INDIRETTA DI INTEGRAZIONE DEGLI INTERESSI PASSIVI (DIETIMI PASSIVI, CNR), SE IL COLLOCAMENTO E IN DATA ANTECEDENTE A QUELLA DI DECORRENZA DEGLI INTERESSI. ESEMPIO. IN DATA SI HA IL COLLOCAMENTO DI UN EMISSIONE ALLA PARI DI LA 1^ CEDOLA DI 30 HA MATURAZIONE NEL SEMESTRE IL COLLOCAMENTO E DUNQUE SUCCESSIVO ALLA DATA DI INIZIO MATURAZIONE DEGLI INTERESSI. CIO SIGNIFICA CHE I SOTTOSCRITTORI - INCASSANDO LA CEDOLA SCADENTE IL PERCEPIRANNO ANCHE QUEI 4/6 DI TALE CEDOLA CHE IN REALTA NON GLI SPETTANO. EBBENE I 4/6 DI TALE CEDOLA SONO UN DIETIMO ATTIVO PER 20, CIOE LA RETTIFICA INDIRETTA DI STORNO DEGLI INTERESSI PASSIVI PER 30, COSI CHE AL REDDITO DELL ESERCIZIO 2007 SIANO IMPUTATI GLI INTERESSI PASSIVI NETTI DI 10. (segue slide successiv)

19 9.18 VALORE COMPLESSIVO DELLA CEDOLA 30 componente negtivo di reddito rettific indirett di storno dell cedol: VALORE DEL DIETIMO 20 componente positivo di reddito effetto di sintesi sul clcolo del reddito d esercizio: INTERESSI PASSIVI REALI 10 tempo 1.3 dt inizio godimento cedol 1.7 dt sottoscrizione e/o collocmento 31.8 dt stcco cedol PERTANTO, PRESCINDENDO DAI PUR ESISTENTI ASPETTI FISCALI (RITENUTE ALLA FONTE SULLE CEDOLE) IN SEDE DI COLLOCAMENTO IL SI RILEVA UN INFLOW DI MONETA CHE IN PARTE E COMPOSTO DAL CAPITALE DI PRESTITO (1.000) E IN PARTE ATTIENE ALLA LINEA DEGLI INTERESSI, POICHE E COMPOSTO DAL RECUPERO ANTICIPATO (20) DEI DIETIMI CHE RETTIFICANO I FUTURI INTERESSI PASSIVI DI 30: BANCA C/C AVERE + - DIVERSI OBBLIGAZIONISTI C/SOTTOSCRIZIONE DIETIMI SU CEDOLE IN C.SO DI MATURAZIONE per collocmento di emissione sottoscritt ll pri e recupero dei dietimi su prim cedol CNR CONTO ECONOMICO CPR Interessi pssivi (cedole) 30 Dietimi su cedole 20 Effetto negtivo sul reddito 10

20 TALORA LE EMISSIONI OBBLIGAZIONARIE NON SONO CEDOLARI (o ORDINARIE ), BENSI SONO ZERO COUPON (CIOE SENZA CEDOLA ). IN TAL CASO, LE EMISSIONI AVVENGONO NECESSARIAMENTE SOTTO LA PARI, POICHE LA REMUNERAZIONE DEL CAPITALE E RICOMPRESA PER INTERO NEL DISAGGIO DI EMISSIONE, IL QUALE E UN VERO E PROPRIO ONERE FINANZIARIO PLURIENNALE. ESEMPIO. IN DATA AVVENGONO LA SOTTOSCRIZIONE E IL COLLOCAMENTO DI UN EMISSIONE ZERO COUPON SCADENTE IL IL VALORE DEL RIMBORSO E E QUELLO DELLA SOTTOSCRIZIONE E AVERE + - DIVERSI OBBLIGAZIONISTI C/SOTTOSCRIZIONE ONERI FINANZIARI PLURIENNALI (DISAGGIO SU EMISSIONE) per sottoscrizione di emissione zero coupon OBBLIGAZIONI ZERO COUPON AVERE + - BANCA C/C OBBLIGAZIONISTI C/SOTTOSCRIZIONE per collocmento di emissione zero coupon CHIUDENDO L ESERCIZIO, IN SEDE DI VALUTAZIONI DI BILANCIO, GLI AMMINISTRATORI CONGETTURANO CHE GLI ONERI FINANZIARI DI COMPETENZA ECONOMICA AMMONTINO A 30. PERTANTO, SI HA LA SEGUENTE RETTIFICA DI STORNO: ONERI FINANZIARI (DI COMPETENZA ECONOMICA, CE) AVERE + - per rettific di storno (risconto ttivo diretto) degli oneri finnziri pluriennli ONERI FINANZIARI PLURIENNALI (DISAGGIO SU EMISSIONE, SP) (segue slide successiv)

21 9.20 SI HA DUNQUE LA SEGUENTE SITUAZIONE DEL DITTICO CONTABILE: CONTO ECONOMICO STATO PATRIMONIALE CNR CPR ATTIVITA PASSIVITA e NETTO Oneri finnziri 30 Oneri finnziri pluriennli 270 Obbligzioni zero coupon CON RIFERIMENTO ALLA LINEA DI CAPITALE, ALLA SCADENZA ( MATURITY DATE ) DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO: SI STORNA IL DEBITO NON-NUMERARIO ACCENDENDO UN DEBITO NUMERARIO NEI CONFRONTI DEGLI OBBLIGAZIONISTI (LIQUIDAZIONE DEL RIMBORSO OBBLIGAZIONARIO), SI RILEVA L AVVENUTA REGOLAMENTAZIONE MONETARIA DEL CAPITALE DI PRESTITO A FAVORE DEGLI EX-OBBLIGAZIONISTI (OUTFLOW DELLO STOCK DI MONETA CHE SI RIMBORSA). mturity dte AVERE + - OBBLIGAZIONI OBBLIGAZIONISTI C/RIMBORSO (DEBITO NUMERARIO) per liquidzione del rimborso del cpitle di prestito AVERE + - OBBLIGAZIONISTI C/RIMBORSO (DEBITO NUMERARIO) BANCA C/C per esecuzione del rimborso del cpitle di prestito