NEWSLETTER del. n.69 MARZO '14

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1 IL NOTIZIARIO DELLA BORSA ITALIANA DELL'ENERGIA un progetto del GME in collaborazione con il Gruppo Adnkronos NEWSLETTER del n.69 MARZO '14 approfondimenti Meno gas nel mercato della climatizzazione di Mario Cirillo, Marco Franceschini, Tommaso Franci REFE Lo spazio di mercato per le tecnologie che impiegano gas naturale per la climatizzazione residenziale appare in contrazione. Il dato emerge da un analisi sull attività di installazione di apparecchi per la climatizzazione nell anno 212. Lo stesso tipo di indagine, condotta sul 211, aveva indicato una sostanziale tenuta della fonte principale per il riscaldamento, che perdeva quote di mercato a favore delle tecnologie che usano fonti energetiche rinnovabili, ma ne guadagnava rispetto alle altre fonti fossili 1. Evidentemente, nel 212 la prima forza ha prevalso sulla seconda. Più in generale, aumenta il peso delle tecnologie efficienti nel mix di apparecchi per la climatizzazione, sebbene per alcune (ad esempio le pompe di calore, PDC) la penetrazione in termini assoluti sia ancora contenuta. Continuano a diffondersi sistemi di climatizzazione che comprendono più di un apparecchio, sotto la spinta di driver economici (risparmi in bolletta) e regolatori (obblighi di installazione e incentivi). Il mercato delle tecnologie nel 212 Il mercato italiano della climatizzazione risente della congiuntura economica negativa. Il numero di apparecchi venduti, destinati quasi interamente al settore civile (residenziale e terziario), è sceso nel 212 a circa 2.5 milioni, dopo aver raggiunto, solo 4 anni prima, circa 3.2 milioni di pezzi 2. Le stime delle vendite di apparecchi destinati al settore residenziale nel 212 sono riassunte nella Tabella 1. Le fonti di dati cui si è fatto ricorso sono le indagini condotte per conto delle associazioni di produttori da società di ricerca/rilevazione, nonché pubblicazioni e stime delle associazioni stesse. Dei circa 2.5 milioni di apparecchi complessivi, 1.7 milioni sono quelli che si stima siano destinati al settore residenziale. Vendite Tabella 1 di Vendite apparecchi di apparecchi per il riscaldamento per il riscaldamento nel nel settore settore residenziale nel (numero) (numero di apparecchi) Gas Gas Gas & Gasolio GPL GPL PdC PdC Stufe/ Caldaia Solare TLR** Totale cond. tradiz. solare termico cond. tradiz. acqua aria* camini biomassa biomassa termico Totale di cui autonomo di cui centralizzato * Include anche le PDC impiegate per soddisfare il solo fabbisogno di raffrescamento **Teleriscaldamento: il dato si riferisce al numero di sottostazioni di utenza Fonte: stime REFE su dati delle associazioni di produttori continua a pagina 26 in questo numero REPORT/ FEBBRAIO 214 Mercato elettrico Italia pag 2 Mercato gas Italia pag 1 Mercati energetici Europa pag 14 Mercati per l'ambiente pag 18 APPROFONDIMENTI Meno gas nel mercato della climatizzazione di Mario Cirillo, Marco Franceschini, Tommaso Franci REFE pagina 26 NOVITA' NORMATIVE pagina 3 APPUNTAMENTI pagina 33

2 mercato elettrico italia Gli esiti del mercato elettrico A cura del GME A febbraio, gli scambi di energia elettrica nel Mercato del Giorno Prima segnano ancora una flessione su base annua (4,7%) portandosi su livelli mai raggiunti in passato nello stesso mese. Il segno meno contrassegna senza distinzione vendite e acquisti, sia nelle zone nazionali che in quelle estere (import/export), con l unica eccezione delle vendite da impianti a fonte rinnovabile che continuano ad esibire tassi di crescita tendenziale in doppia cifra (+3,6% a febbraio). Mentre le registrazioni sulla Piattaforma Conti Energia a termine segnano un record storico in media oraria, la liquidità del mercato, seppure in linea con i livelli del semestre precedente, cede oltre 1 punti percentuali su base annua, attestandosi a 64,2%. In tale quadro prosegue la discesa del prezzo di acquisto dell energia nella borsa elettrica (PUN), che, dopo la flessione di quasi 18 /MWh degli ultimi due mesi, scende a 51,34 / MWh, ai minimi da giugno 25. In particolare nelle ore di picco il PUN, con 62,52 /MWh, ha registrato un minimo assoluto. Nel Mercato a Termine dell energia elettrica, i prezzi dei prodotti in negoziazione evidenziano un generale ribasso, con l Annuale 215 baseload scambiato a 55,25 /MWh. MERCATO DEL GIORNO PRIMA (MGP) Il prezzo medio di acquisto (PUN), con una flessione di 7,93 /MWh su gennaio (13,4%) e di 11,63 /MWh (18,5%) su febbraio 213, si è portato a 51,34 /MWh, ai minimi da giugno 25. L analisi per gruppi di ore rivela che nelle ore di picco il prezzo ha segnato il minimo storico a quota 62,52 /MWh, con un calo su base annua di 9,86 /MWh (13,6%). Tabella 1: MGP, dati di sintesi Ancora più consistente la flessione tendenziale nelle ore fuori picco (12,62 /MWh; 21,9%), con il prezzo sceso a 45,13 / MWh, il più basso da luglio 29. Il rapporto picco/baseload, si è pertanto portato a 1,22, massimo da ventiquattro mesi (Grafico 1 e Tabella 1). Prezzo medio di acquisto Volumi medi orari Liquidità Variazione Borsa Sistema Italia /MWh /MWh /MWh % MWh Var. MWh Var. Baseload 51,34 62,97 11,63 18,5% ,% ,7% 64,2% 74,6% Picco 62,52 72,37 9,86 13,6% ,9% ,2% 64,2% 73,2% Fuori picco 45,13 57,75 12,62 21,9% ,8% ,2% 64,1% 75,7% Minimo orario 3,28 26, ,6% 68,7% Massimo orario 9,38 121, ,3% 8,7% Grafico 1: MGP, Prezzo Unico Nazionale Prezzo (PUN) unico nazionale. /MWh GennaioFebbraio Marzo Aprile Maggio Giugno Luglio AgostoSettembreOttobreNovembreDicembre 2 2 /MWh 7 64, ,97 63,98 Variazione sullo stesso mese dell'anno precedente (scala dx) ,86 65,1 64,72 64,37 61,3 61,73 69,28 /MWh , ,89 56, ,22 11,63 51,34 45 gen feb ma apr ma giu lug ago set ott nov dic 15 NEWSLETTER DEL GME 214 NUMERO 69 PAGINA 2

3 mercato elettrico italia I prezzi medi di vendita, con un calo in doppia cifra sia rispetto al mese precedente che su base annua, sono scesi ai minimi da oltre quattro anni in tutte le zone, attestandosi tra 5,21 / MWh del Nord e 47,26 /MWh del Sud. A tutto ciò fa, al solito, Grafico 2: MGP, prezzi di vendita /MWh Nord Centro Nord Centro Sud Sud Sicilia Sardegna eccezione la Sicilia, il cui prezzo di vendita, seppur in calo rispetto a febbraio 213 (16,1%), con un rialzo, in controtendenza, rispetto a gennaio, si è portato a 8,96 /MWh riportando lo spread con le altre zone sopra i 3 /MWh (Grafico 2) gen feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic gen feb giu lug ago set ott nov dic gen feb mar apr I volumi di energia elettrica scambiati nel Sistema Italia, con una flessione su base annua del 4,7%, sono scesi a 22,9 milioni di MWh, minimo storico nel mese di febbraio. L energia scambiata nella borsa elettrica, pari a 14,7 milioni di MWh, conferma la pesante contrazione tendenziale (18,%) rispetto ai livelli record raggiunti nella prima metà del 213 nel mercato organizzato. Per contro gli scambi over the counter registrati sulla PCE e nominati su MGP, sebbene in calo rispetto a gennaio, crescono del 34,5% su base annua attestandosi a 8,2 milioni di MWh (Tabelle 2 e 3). La liquidità del mercato, pressoché stabile negli ultimi sette mesi, cede però 1,4 punti percentuali su febbraio 213, attestandosi a 64,2% (Grafico 3). Tabella 2: MGP, offerta di energia elettrica Tabella 3: MGP, domanda di energia elettrica MWh MWh Variazione VariazioneStruttura Struttura MWh MWh Variazione VariazioneStruttura Struttura Borsa Borsa ,% 18,% 64,2% 64,2% Borsa Borsa ,% 18,% 64,2% 64,2% Operatori Operatori ,5% 29,5% 32,9% 32,9% Acquirente Acquirente Unico Unico ,7% 1,7% 11,5% 11,5% GSE GSE ,% +2,% 15,2% 15,2% Altri Altri operatori operatori ,9% 1,9% 3,6% 3,6% Zone Zone estere estere ,7% 3,7% 16,% 16,% Pompaggi Pompaggi ,2% 79,2%,%,% Saldo Saldo programmi programmi PCE PCE,%,% Zone Zone estere estere ,2% 53,2% 1,2% 1,2% Saldo Saldo programmi programmi PCE PCE ,5% 26,5% 2,9% 2,9% PCE PCE (incluso (incluso MTE) MTE) ,5% +34,5% 35,8% 35,8% PCE PCE (incluso (incluso MTE) MTE) ,5% +34,5% 35,8% 35,8% Zone Zone estere estere ,8% 14,8% 4,4% 4,4% Zone Zone estere estere ,1% 69,1%,%,% Zone Zone nazionali nazionali ,3% +46,3% 31,4% 31,4% Zone Zone nazionali nazionali AU AU ,3% 16,3% 12,7% 12,7% Saldo Saldo programmi programmi PCE PCE Zone Zone nazionali nazionali altri operatori altri operatori ,5% +1,5% 44,% 44,% Saldo Saldo programmi programmi PCE PCE VOLUMI VOLUMI VENDUTI VENDUTI ,7% 4,7% 1,% 1,% VOLUMI VOLUMI ACQUISTATI ACQUISTATI ,7% 4,7% 1,% 1,% VOLUMI VOLUMI NON NON VENDUTI VENDUTI ,2% 5,2% VOLUMI VOLUMI NON NON ACQUISTATI ACQUISTATI ,4% +5,4% OFFERTA OFFERTA TOTALE TOTALE ,9% 4,9% DOMANDA DOMANDA TOTALE TOTALE ,5% 3,5% NEWSLETTER DEL GME 214 NUMERO 69 PAGINA 3

4 mercato elettrico italia Grafico 3: MGP, liquidità % 79,6% 79% 77,3% 78,1% 77,9% 77% 76,% 75% 75,1% 74,6% 73% 71% 69% 67% 65,6% 65% 64,2% 63,6% 63,% 63,3% 63,8% 63% 63,% 61% gen feb ma apr ma giu lug ago set ott nov dic Gli acquisti nazionali di energia elettrica segnano l ennesimo calo tendenziale (il diciottesimo) scendendo a 22,6 milioni di MWh (3,5%). A livello zonale, più contenuto il calo nel Nord (,8%), in controtendenza il solo Sud (+3,6%). In flessione anche gli acquisti sulle zone estere pari a 269 mila MWh (53,5%) (Tabella 4). Le vendite di energia elettrica delle unità di produzione nazionale, con una riduzione del 4,2% su base annua, scendono a 18,2 milioni di MWh. A livello zonale, in evidenza la Sicilia (15,1%); pressoché stabili, invece, le vendite in Sardegna (+,2%), in controtendenza ancora il Sud (+3,3%). In flessione su base annua anche le importazioni, pari a 4,7 milioni di MWh (6,3%) (Tabella 4). Tabella 4: MGP, volumi zonali Offerte Vendite Acquisti MWh Totale Media oraria Var Totale Media oraria Var Totale Media oraria Var Nord ,1% ,6% ,8% Centro Nord ,6% ,3% ,5% Centro Sud ,6% ,4% ,8% Sud ,1% ,3% ,6% Sicilia ,2% ,1% ,1% Sardegna ,6% ,2% ,8% Totale nazionale ,2% ,2% ,5% Estero ,4% ,3% ,5% Sistema Italia ,9% ,7% ,7% Le vendite da impianti a fonte rinnovabile registrano ancora una consistente crescita su base annua (+3,6%), penalizzando le vendite da impianti a fonte tradizionale (19,2%) ed in particolare quelle da impianti a gas (26,8%) (Tabella 5). Pertanto, la quota delle fonti rinnovabili sale al 39,4% (28,9% a febbraio 213), sostenuta soprattutto dalla fonte idraulica (+6, p.p.), e supera quella degli impianti a gas che si ferma al 34,5% (45,2% un anno fa) (Grafico 4). NEWSLETTER DEL GME 214 NUMERO 69 PAGINA 4

5 mercato elettrico italia Tabella 5: MGP, vendite per fonte: media oraria Nord Centro Nord Centro Sud Sud Sicilia Sardegna Sistema Italia MWh Var MWh Var MWh Var MWh Var MWh Var MWh Var MWh Var Fonti tradizionali ,5% 664 3,5% ,1% ,3% ,1% ,% ,2% Gas ,7% ,6% 45 43,3% ,3% ,8% ,8% ,8% Carbone ,7% ,6% ,4% 48 +1,1% ,4% Altre ,% 75 +1,8% ,3% ,5% 8 4,8% 12 26,7% ,1% Fonti rinnovabili ,2% ,5% ,8% ,9% ,6% 352 3,5% ,6% Idraulica ,% ,9% ,% ,8% ,4% 84 +3,4% ,4% Geotermica ,6% 1,% ,3% Eolica 1 9,3% 2 +13,2% ,8% ,1% ,5% 25 11,7% ,6% Solare e altre ,% ,9% ,1% ,8% ,1% ,6% ,6% Pompaggio ,4% ,5%, ,1% ,3% ,1% Totale ,6% ,3% ,4% ,3% ,1% ,2% ,2% Grafico 4: MGP, struttura delle vendite Sistema Italia Grafico 4: MGP, Struttura delle vendite Sistema Italia Grafico 5: MGP, quota rinnovabili Altre Pompaggio tradizionali 1,3% 13,5% Geotermica (,9%) 2,3% (12,%) (2,1%) Carbone 11,1% (12,7%) Gas 39,9% (45,6%) Fonti rinnovabili 34,2% (28,9%) Idraulica 16,6% (13,1%) Eolica 7,6% (8,%) Solare e altre 7,8% (5,6%) Tra parentesi i valori dello stesso mese dell'anno precedente Tra parentesi i valori dello stesso mese dell'anno precedente MARKET COUPLING ITALIA SLOVENIA A febbraio il market coupling ItaliaSlovenia ha allocato, mediamente ogni ora, una capacità di 614 MWh (579 MWh nello stesso mese del 213). Il flusso di energia è stato per tutto il mese in import, così come un anno fa. Pressoché invariato il delta prezzo tra la zona Nord di IPEX e la borsa slovena BSP, pari a 15,36 /MWh, mentre la rendita generata, pari a 6,4 milioni di, è cresciuta dell 8,2% (Tabella 6). La capacità disponibile in import (NTC) è aumentata del 5,6% rispetto a febbraio 213. Il 99,8% della capacità è stata allocata tramite il meccanismo del market coupling (99,3% nel 213). Non è stata allocata capacità attraverso asta esplicita, pertanto solo lo,2% non è stata utilizzata (,7% un anno fa) (Grafico 7). Tabella 6: Esiti del Market Coupling Prezzo medio Import Export Rendita Nord BSP Delta Limite* Flusso* Frequenza Saturazioni Limite* Flusso* Frequenza Saturazioni /MWh /MWh /MWh milioni di MWh MWh % ore % ore MWh MWh % ore % ore 5,21 34,85 15,36 6, ,% 98,4% 669 (6,91) (45,63) (15,28) (5,91) (583) (579) (1,%) (95,7%) (169) ( ) ( ) ( ) Tra parentesi il valore dello stesso mese dell'anno precedente *Valori medi orari NEWSLETTER DEL GME 214 NUMERO 69 PAGINA 5

6 mercato elettrico italia Grafico 6: Delta prezzi: frequenza ore Feb 214 Feb 213 % 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 1% 98,4% 95,5% Pz Nord> Pz BSP Pz Nord< Pz BSP Pz Nord= Pz BSP MERCATO INFRAGIORNALIERO (MI) Nel Mercato Infragiornaliero (MI) i prezzi di acquisto, al minimo storico in tutte le sessioni, hanno segnato una flessione tendenziale in doppia cifra attestandosi tra 51,46 /MWh di MI2 e 61,31 /MWh di MI4. Va tuttavia considerato che i prezzi di MI3 e di MI4 si riferiscono ad un numero limitato di ore del giorno: le ultime 12 il primo e le ultime 8 il secondo. Il confronto con il prezzo di acquisto su MGP (PUN) nelle stesse ore evidenzia prezzi pressoché in linea per MI1 ed MI2 e più bassi per MI3 ed MI4 (Tabella 7 e Grafico 8). 1,6% 4,5% Grafico 7: Capacità allocata in import tra Italia e Slovenia TWh Feb 214 Feb 213,,6,12,18,24,3,36,42 99,8% 99,3% I volumi di energia scambiati nelle quattro sessioni del Mercato Infragiornaliero sono stati 1,7 milioni di MWh. Gli scambi su MI1 hanno segnato la tredicesima flessione tendenziale consecutiva, attestandosi a,9 milioni di MWh (3,%). Volumi in calo anche nelle altre sessioni con MI2 attestatosi a 494 mila MWh (8,2%), MI3 a 143 mila MWh (23,3%) ed MI4 a 179 mila MWh (,4%) (Tabella 7 e Grafico 8).,% Market Coupling Asta esplicita (nominata) non utilizzata,%,7%,2% Tabella 7: MI, dati di sintesi MGP (124 h) MI1 (124 h) MI2 (124 h) MI3 (1324 h) MI4 (1724 h) Prezzo medio d'acquisto /MWh variazione variazione 51,34 62,97 18,5% ,7% 51,51 62,86 (+,3%) (,2%) 51,46 61,66 (+,2%) (2,1%) 54,52 64,81 (5,2%) (6,2%) 61,31 7,83 (3,%) (3,7%) 13,5% NOTA: Tra parentesi lo scarto con i prezzi su MGP negli stessi periodi rilevanti (ore). Volumi medi orari MWh 18,1% ,% 16,5% ,2% 15,9% ,3%,4% Prezzi /MWh Prezzi. /MWh ,97 51, ,97 51,34 MGP ,86 62,86 51,51 51,51 MI1 61,66 61,66 51,46 51,46 MI2 64,81 64,81 54,52 MI3 54,52 7,83 61,31 MI4 7,83 61,31 MGP MI1 MI2 MI3 MI4 Grafico 8: MI, prezzi e volumi scambiati: media oraria /MWh MI1 MI2 MI3 MI Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Gen Feb ,31 54,52 51,51 51,46 MWh MWh MI1 MI2 MI1MI3 MI2MI4 MI3 MI Feb Mar Apr Feb Mag Mar Giu Apr Lug Mag Ago Giu Set Lug Ott Ago Nov Set Dic Ott Gen Nov Feb Dic Gen Feb NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 69 PAGINA 25 PAGINA 6 6

7 mercato elettrico italia MERCATO DEI SERVIZI DI DISPACCIAMENTO exante (MSD exante) A febbraio, gli acquisti 2di Terna sul Mercato dei Servizi di dispacciamento exante a salire, al dodicesimo aumento 2 tendenziale consecutivo, 4 si portano a quota 765 mila MWh (+58,5%); le vendite di 6Terna sul mercato a scendere, pari a MWh Grafico 9: MSD, volumi scambiati a salire e a scendere: media oraria gen feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic 252 mila MWh, si riducono, invece, del 2,3% su base annua, confermandosi sui livelli più bassi di sempre, in linea con gli ultimi sette mesi (Grafico 9) gen feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic gen feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic A scendere 213 A salire 213 A scendere 214 A salire 214 MERCATO A TERMINE DELL ENERGIA (MTE) Nel Mercato a Termine dell energia (MTE), a febbraio, si sono registrate 38 negoziazioni in cui si sono scambiati 182 contratti, pari a 1,1 milioni di MWh. Sulla piattaforma sono stati registrati anche 77 contratti O.T.C., pari a 6,7 milioni di MWh, tutti relativi al prodotto Anno 215 Baseload. Le posizioni aperte a fine mese ammontavano a 4,6 milioni di MWh, in aumento del 12,5% rispetto al mese precedente. Tabella 8: MTE, prodotti negoziabili a febbraio I prezzi dei prodotti in negoziazione nel mese hanno evidenziato un generale ribasso, più pronunciato per quelli con consegna più vicina (Tabella 8 e Grafico 1). Il prodotto Marzo 214 ha chiuso il suo periodo di trading con un prezzo di controllo pari a 54,29 /MWh sul baseload e 61,9 /MWh sul peakload ed una posizione aperta pari rispettivamente a e MW, per complessivi 3,3 milioni di MWh. Prezzo di controllo* Negoziazioni Volumi mercato Volumi OTC Volumi TOTALI Posizioni aperte** /MWh variazione N. MW MW MW MW MWh Marzo ,29 11,9% Aprile ,29 14,2% Maggio 214 5,15 9,8% Giugno ,33 II Trimestre 214 5,25 1,6% III Trimestre , 8,8% IV Trimestre ,9 5,1% I Trimestre ,99 +,% Anno ,25 3,4% Totale Prezzo di controllo* Negoziazioni Volumi mercato Volumi OTC Volumi TOTALI Posizioni aperte** /MWh variazione N. MW MW MW MW MWh Marzo ,9 11,9% Aprile ,52 12,% Maggio ,18 7,4% Giugno ,17 II Trimestre ,26 8,2% III Trimestre ,5 7,6% IV Trimestre 214 7,78 2,6% I Trimestre ,74 +4,2% Anno ,76 3,1% Totale TOTALE * Riferito all'ultima sessione di contrattazione del mese; le variazioni sono calcolate rispetto all'analogo valore del mese precedente; ** In corsivo la posizione aperta alla chiusura dell'ultimo giorno di trading PRODOTTI BASELOAD PRODOTTI PEAK LOAD NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 69 PAGINA 25 PAGINA 7 7

8 mercato elettrico italia Grafico 1: MTE, prezzi di controllo e posizioni aperte Marzo 214 Marzo 214 Aprile 214 Aprile 214 Maggio 214 Maggio 214 Prezzi di controllo*. /MWh Prezzi di controllo*. /MWh Prodotti Baseload Prodotti Baseload 54,29 54,29 49,29 49,29 5,15 5,15 II Trimestre 214 5,25 II Trimestre 214 III Trimestre 214 III Trimestre 214 IV Trimestre 214 I Trimestre IV Trimestre I Trimestre 215 5,25 57, 57, 59,9 59,99 59,9 59,99 Anno ,25 Anno , Gennaio Febbraio Posizioni aperte. TWh Gennaio 214 Febbraio 214 Mensili Trimestrali Annuali *Riferito all'ultima sessione di contrattazione del mese PIATTAFORMA CONTI ENERGIA A TERMINE (PCE) Nella Piattaforma Conti Energia a termine (PCE) le transazioni registrate con consegna/ritiro dell energia a febbraio 214, con una crescita sia su base annua (+9,9%) che rispetto a gennaio (+11,2%) hanno raggiunto 31,4 milioni di MWh, record storico in media oraria. Le transazioni derivanti da contratti bilaterali, pari a 28,4 milioni di MWh, hanno esibito un +13,7%, sospinte principalmente dai contratti non standard (+26,%). In controtendenza i soli contratti Baseload (17,9%). Le transazioni derivanti da negoziazioni concluse su MTE, pari a 3, milioni di MWh sono diminuite del 16,8% (Tabella 9). La posizione netta in esito alle transazioni registrate sulla PCE, con un aumento dello,9%, si è attestata a 16, milioni di MWh, massimo da oltre un anno in media oraria. Il Turnover, ovvero il rapporto tra transazioni registrate e posizione netta, dopo il calo di gennaio, rimbalza a quota 1,96 (+,16 rispetto ad un anno fa) (Grafico 11). Nei conti in immissione, i programmi registrati segnano, per il terzo mese consecutivo, un deciso rialzo su base annua (+34,5%), attestandosi a 8,2 milioni di MWh; lo sbilanciamento a programma sugli stessi conti è invece sceso a 7,8 milioni di MWh (2,1%). Nei conti in prelievo, i programmi registrati, pari a 13, milioni di MWh, sono aumentati del 3,%, mentre il relativo sbilanciamento a programma, pari a 3, milioni di MWh si è ridotto del 7,2%. Tabella 9: PCE, transazioni registrate con consegna/ritiro a febbraio e programmi TRANSAZIONI REGISTRATE PROGRAMMI Immissione Prelievo MWh Variazione Struttura MWh Variazione Struttura MWh Variazione Struttura Baseload ,9% 2,4% Richiesti ,1% 1,% ,% 1,% Off Peak ,1% 1,9% di cui con indicazione di prezzo ,4% 24,6% Peak ,% 2,9% Rifiutati ,1% 12,6% 1,% Weekend di cui con indicazione di prezzo ,4% 12,5% Totale Standard ,% 25,3% Totale Non standard ,% 65,1% Registrati ,5% 87,4% ,% 1,% PCE bilaterali ,7% 9,4% di cui con indicazione di prezzo ,6% 12,1% MTE ,8% 9,6% Sbilanciamenti a programma ,1% ,2% TOTALE PCE ,9% 1,% Saldo programmi ,5% POSIZIONE NETTA ,9% 5,9% NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 69 PAGINA 25 PAGINA 8 8

9 mercato elettrico italia Grafico 11: PCE, contratti registrati e turnover: media oraria MWh Contratti registrati , ,91 1,91 1, ,84 1, ,8 6. Turnover 1,96 1,83 1,88 1,89 1,83 1,96 2,7 2,3 1,99 1,95 1,91 1,87 1,83 1,79 Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Gen Feb ,75 NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 69 PAGINA 25 PAGINA 9 9

10 mercato gas italia Gli andamenti del mercato italiano del gas A cura del GME A febbraio, la domanda complessiva di gas naturale segna ancora una decisa contrazione (21,1% su base annua) determinata ancora dai consumi del settore termoelettrico (28,1%) e del settore civile (25,8%). Sul lato offerta, in calo sia la produzione nazionale (5,7%), che le importazioni di gas naturale (11,6%). Le erogazioni di gas naturale dagli stoccaggi sono sensibilmente diminuite (4,4%) favorendo un aumento delle giacenze a fine mese (+25,7%). IL CONTESTO I consumi di gas naturale in Italia sono stati milioni di mc, ai minimi per il mese di febbraio, in calo del 21,1% su base annua. La flessione è riconducibile sia alle temperature miti rispetto alla media stagionale che alla perdurante fase depressiva dei consumi di gas nelle centrali termoelettriche. Infatti nel settore civile i consumi sono scesi del 25,8% su base annua, il ribasso più consistente da quasi due anni, attestandosi a milioni di mc. I consumi del termoelettrico, sempre per l'effetto combinato della minore domanda elettrica e della concorrenza delle rinnovabili, mettono a segno una riduzione del 28,1%, una tra le più alte, scendendo a milioni di mc. In controtendenza, invece, i consumi del settore industriale che, con un rialzo dell 1,9% su base annua, si portano a milioni di mc, livello prossimo ai più alti di sempre. In aumento anche le esportazioni, pari a 291 milioni di mc (+38,9%). Nei mercati regolati del gas gestiti dal GME si sono complessivamente scambiati 1,8 milioni di MWh (pari al 2,5% della domanda complessiva di gas naturale), tutti sulla Piattaforma di Bilanciamento comparto G+1, ad un prezzo di 24,87 /MWh (minimo storico), in linea con le quotazioni al PSV. Dal lato offerta, la produzione nazionale, dopo il segnale positivo del mese precedente, torna a segnare un calo tendenziale (5,7%), attestandosi a 542 milioni di mc, livello tra i più bassi di sempre in media giornaliera. In flessione anche le importazioni di gas naturale, pari a milioni di mc (11,6%). Tra i punti di entrata la riduzione ha interessato le importazioni da Mazara (58,2%) ed il rigassificatore di Cavarzere (32,5%); ancora a regime ridotto il rigassificatore di Panigaglia. In deciso aumento invece le importazioni di gas russo da Tarvisio, pari a milioni di mc (+16,5%), del nord Europa da Passo Gries (+138,3%) e infine del gas libico da Gela (+12,1%). Dai sistemi di stoccaggio sono stati erogati milioni di mc di gas naturale, in calo del 4,4% rispetto ad un anno fa; come un anno fa non sono state registrate iniezioni negli stoccaggi. Figura 1: Bilancio gas trasportato Fonte: dati SRG Ml di mc TWh var. tend. Importazioni ,6 11,6% Import per punti di entrata Mazara 751 8, 58,2% Tarvisio ,5 +16,5% Passo Gries 322 3,4 +138,3% Gela 455 4,8 +12,1% Gorizia Panigaglia (GNL) 2, 64,7% Cavarzere (GNL) 365 3,9 32,5% Livorno (GNL), Produzione Nazionale 542 5,7 5,7% Erogazioni da stoccaggi , 4,4% TOTALE IMMESSO ,3 21,1% Riconsegne rete Snam Rete Gas ,2 22,6% Industriale ,4 +1,9% Termoelettrico ,4 28,1% Reti di distribuzione ,5 25,8% Esportazioni, reti di terzi e consumi di sistema* 291 3,1 +38,9% TOTALE CONSUMATO ,3 21,1% Iniezioni negli stoccaggi TOTALE PRELEVATO ,3 21,1% * comprende variazione invaso/svaso, perdite, consumi e gas non contabilizzato Erogazioni da stoccaggi Erogazioni da 25,9% stoccaggi 25,9% Produzione Nazionale 7,8% Iniezioni negli Iniezioni negli stoccaggi stoccaggi,%,% Esportazioni, reti Esportazioni, di reti terzi e di terzi e consumi di consumi di sistema* sistema* 4,2% 4,2% TOTALE IMMESSO TOTALE IMMESSO Produzione Nazionale 7,8% TOTALE PRELEVATO TOTALE PRELEVATO 95,8% Riconsegne rete Snam 95,8% Importazioni 65,1% Importazioni 65,1% Reti di Reti di distribuzione distribuzione 59,4% 59,4% Termoelettrico Termoelettrico 19,6% Industriale 19,6% Industriale 16,8% 16,8% NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 69 PAGINA 25 PAGINA 1 1

11 mercato gas italia Nell ultimo giorno del mese la giacenza di gas naturale negli stoccaggi ammontava a milioni di mc, in aumento del 25,7% rispetto allo stesso giorno del 213. In aumento anche il rapporto giacenza/spazio conferito salito a 39,9% (29,3% nel 213). Figura 2: Stoccaggio Stoccaggio Ml di mc variazione tendenziale Giacenza (al 28/2/214) ,7% Erogazione (flusso out) ,4% Iniezione (flusso in) Flusso netto ,4% Spazio conferito ,7% Giacenza/Spazio conferito 39,9% +1,6 p.p. 12. ML di mc Giacenze fine mese Iniezioni Erogazione Spazio conferito feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic gen feb A.T. 212/13 A. T. 213/14 12, 8, 4,, 4, La quotazione del gas naturale al Punto di Scambio Virtuale (PSV), in calo di 1,16 /MWh (4,5%) su base annua, è scesa a 24,83 /MWh, livello minimo degli ultimi tre anni. ML di mc ML di mc Erogazione Stoccaggi Fonte: dati SRG, StogitEdison Iniezione feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic gen feb A.T. 212/13 A. T. 213/14 Flusso netto feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic gen feb A.T. 212/13 A. T. 213/14 NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 69 PAGINA 25 PAGINA 11 11

12 mercato gas italia I MERCATI GESTITI DAL GME A febbraio nei mercati del gas naturale gestiti dal GME sono stati scambiati 1,8 milioni di MWh, pari al 2,5% della domanda complessiva di gas naturale (4,6% a febbraio 213), tutti nel Comparto G+1 della Piattaforma di Bilanciamento Gas (PB GAS). Figura 3: Mercati del gas naturale* MGAS Media Prezzi. /MWh Min Nessuno scambio di gas naturale è stato registrato nel Mercato a pronti del Gas (MPGAS), nel Mercato a Termine del Gas (MTGAS) e nei comparti (Royalties, Import e Ex d.lgs 13/1 ) della Piattaforma Gas (PGAS). MPGAS MGP (25,7) (2.5) MI MTGAS Max Volumi. MWh Totale Fonte: dati GME, ThomsonReuters PBGAS Comparto G1 Comparto G+1 24,87 (25,66) 23,62 25, ( ) PGAS Royalties (28,3) (56.28) Import Ex d.lgs 13/1 Tra parentesi i valori nello stesso mese dell'anno precedente MGP MI Royaties PBGAS G1 PBGAS G+1 PSV Pfor** /MWh feb mar apr mag giu lug ago set ott nov dic gen feb A.T. 212/13 A. T. 213/14 Prezzi. /MWh MGP Royalties PBGAS G+1 24,87 PSV 24,83 Pfor** 27, * MGP e MI sono mercati a contrattazione continua, le Royalties e la PBGAS mercati ad asta, il PSV è una quotazione ed il P for un indice ** Fino a settembre 213 indice QE NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 69 PAGINA 25 PAGINA 12 12

13 BoM2139 mercato gas italia Prezzo Prezzo minimo Prezzo di controllo* Negoziazioni Volumi Registrazioni Volumi Volumi massimo Prodotti /MWh /MWh /MWh variazioni % N. MWh/g N. MWh/g MWh/g variazioni % MWh/g BoM ,574 BoM ,46 M ,63 M ,891 M ,382 Tabella 1: Mercato a termine del gas naturale, prezzi e volumi Fonte: dati GME M ,8 Q2134 Mercato 27,777 OTC Totale Posizioni aperte Q2141 Prezzo Prezzo Prezzo di controllo* 28,42 Negoziazioni Volumi Registrazioni Volumi Volumi minimo massimo Prodotti Q2142 /MWh /MWh /MWh variazioni 26,972 % N. MWh/g N. MWh/g MWh/g variazioni % MWh/g MWh BoM2142 Q ,574 26,328 BoM ,237 M2143 Q ,119,% 27,84 M ,614,% WS213/214 28,86 M ,511,% M2146 WS214/215 29,898 28,775 Q ,157 21,8% Q2143 SS214 27,644,% 26,648 Q ,194,% TY213/214 27,365 Q ,347,% SS214 TY214/215 25,387 9,3% 27,56 WS214/215 28,775,% CY215 CY214 27,983,% 27,372 TY214/215 27,56,% Totale Totale *Riferito all'ultima sessione di contrattazione del mese *Riferito all'ultima sessione di contrattazione del mese Il Comparto G+1 della Piattaforma di Bilanciamento (PB Gas) è stato il solo, tra i mercati del gas, a manifestare una discreta liquidità, nonostante il calo su base annua del 5,7% che ha trascinato i volumi scambiati sui livelli più bassi di sempre, a quota 1,8 milioni di MWh. Il prezzo medio, al secondo ribasso congiunturale, torna a segnare, dopo dieci mesi, anche un calo tendenziale (3,1%), scendendo al minimo storico di 24,87 /MWh, in linea con le quotazioni registrate al PSV (+ 5 cent. /MWh). Nei 16 giorni, sui 28 di febbraio, in cui il sistema è risultato lungo [Sbilanciamento Complessivo del Sistema (SCS)>], sono stati scambiati 1,2 milioni MWh, di cui l 85,6%, pari a 1, milioni di MWh, venduti dal Responsabile del Bilanciamento (RdB), ad un prezzo medio di 24,81 / MWh in calo dell 1,8% su base annua. Nei restanti 12 giorni con il sistema corto (SCS<), sono stati scambiati 62 mila MWh, di cui il 6,5% acquistati da RdB, ad un prezzo medio di 24,95 /MWh (3,5%). Complessivamente il 77,2% dei volumi scambiati (1,4 milioni di MWh) è stato determinato dall azione di RdB ed il restante 22,8% (413 mila MWh) da scambi tra operatori. Nessuno scambio di gas naturale è stato registrato nel Comparto G1 della Piattaforma di Bilanciamento. Figura 4: Piattaforma di Bilanciamento, Comparto G + 1, prezzi e volumi Fonte: dati GME Sbilanciamento complessivo Totale del sistema (SCS) positivo negativo n.giorni 16/28 n.giorni 12/28 Prezzo. /MWh 24,87 (3,1%) 24,81 /MW h 34, 24,95 Acquisti. MWh (5,7%) , RdB (86,9%) 3, Operatori (+61,%) , Vendite. MWh (5,7%) , RdB (+14,2%) , Operatori (75,5%) , , Tra parentesi le variazioni rispetto allo stesso mese dell'anno precedente 18, Partecipazione al mercato Totale lato acquisto lato vendita Operatori attivi. N /MWh 3, 29, 28, 27, 26, 25, 24, /MWh 3, 28, 26, 24, 22, 27, /MWh 2, 26, 27, N. 26, N. 26, /MWh /MWh Volumi Prezzi Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Gen Feb A.T. 212/13 A. T. 213/14 9/28 9/31 15/3 22/31 26/3 18/31 25/31 1/3 23/31 12/3 12/31 17/31 16/28 19/28 22/31 15/3 9/31 4/3 13/31 6/31 2/3 8/31 18/3 19/31 14/31 12/ MW 6. h MWh MWh MWh MWh MWh SCS positivo SCS negativo Prezzo Prezzo NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 69 PAGINA 25 PAGINA 13 13

14 mercati energetici europa Tendenze di prezzo sui mercati energetici europei A cura del GME A febbraio, pur confermandosi lo scenario fortemente ribassista comune a tutte le commodity rilevato su base tendenziale già nel corso del mese precedente, si osservano variazioni congiunturali di prezzo differenti che contrappongono la lieve crescita del Brent e dei suoi derivati alle decise diminuzioni del carbone e del gas. Una diffusa tendenza al ribasso si registra anche sulle borse elettriche, tra le quali spicca il riferimento italiano che scende ai livelli minimi dal 25, per effetto di uno dei suoi più intensi cali mensili dell ultimo anno. Per il secondo mese consecutivo, il prezzo a pronti del Brent si mantiene attorno ai 11 $/bbl, contravvenendo alle aspettative ribassiste manifestate in gennaio per effetto di un lieve aumento congiunturale (+1%) che si oppone alla più intensa variazione registrata su base tendenziale (6%). Le quotazioni relative ai prodotti a termine mostrano in modo analogo lievi segnali di crescita (+1/+2%), pur rimanendo su livelli inferiori all attuale valore a pronti. Dei derivati petroliferi, solo il gasolio mostra una dinamica perfettamente analoga (922 $/MT) al Brent, restando praticamente allineato alla quotazione del mese scorso (+1%) e staccandosi visibilmente dal valore osservato nello stesso periodo un anno fa (8%). L olio combustibile invece registra un aumento congiunturale del 6% massimo da agosto 212 che lo porta a circa 624 $/ MT, valore comunque inferiore a quello dello scorso anno (8%). Guardando ai futures si osserva, al pari del greggio, una generale propensione rialzista dei prezzi, che per il gasolio si confermano anche questo mese superiori al dato spot. Realizza il secondo calo consecutivo, registrando peraltro la flessione più elevata dallo scorso giugno, il prezzo europeo del carbone (77,26 $/MT, 7%), che ancora una volta si allinea a quello sudafricano e mantiene pressoché invariata la sua distanza dalla quotazione cinese, anch essa decrescente dall inizio dell anno. Sostanzialmente analoghe ai prezzi spot appaiono le quotazioni futures, con una leggera previsione al rialzo per il prodotto relativo all anno 215 (82 $/MT). In tale contesto, la crescita tendenziale del cambio dollaro/ euro (1,37 $/, +2%) che peraltro rimane sul valore osservato a gennaio favorisce, nella conversione in moneta europea dei prezzi dei combustibili, un inasprimento delle diminuzioni osservate rispetto al 213 (9/14%). Newsletter Febbraio 14 Tendenze di prezzo e Prospettive sui Mercati Energetici (pag 1) Tabella 1: Greggio e combustibili, quotazioni annuali e mensili spot e a termine. Media aritmetica Tabella 1: Greggio e combustibili, quotazioni mensili spot e a termine. Media aritmetica. Quotazioni a pronti ( /MWh) Quotazioni a termine ( /MWh) FUEL UdM Feb 14 2 FUEL ultima quot. future M1 Mar 14 Apr 14 Mag PETROLIO $/bbl 11,2 crude + 1 % oil 6 % 17,9 17, % 18, % 18,17 12, % Brent FOB /bbl 8,53 brent + crude % future 9 % 78,83 79,43 79,15 74,72 OLIO COMB. $/MT 623,84 fuel + oil 6 % 7 % 66,21 612,3 + 4 % 67,9 + 3 % 64,84 578, %.1 FOB Barge /MT 456,66 FO + 1.% 5 % NWE 9 % 447,81 444,2 442,55 423,3 GASOLIO $/MT 921,99 gasoil + 1 % 8 % 929,25 935, % 934,7 + 1 % 931,37.1 FOB ARA /MT 674,9 gasoil + 1 future % 1 % 684,75 683,44 681,46 CARBONE $/MT 77,26 coal 7 % 12 % 81,35 76,89 5 % 76,49 5 % 76,57 81,65 5 % ARA Stm 6K C /MT 56,56 API2 7 CIF % 14 % 56,26 55,97 56,3 59,71 CAMBIO $/ USD/EUR 1,37 FX+ % + 2 % 1,37 + % 1,37 + % 1,37 1,37 + % FX USD 1, FX USD % % 1, 1, 1, 1, Grafico 1: Greggio e tasso di cambio, andamento mensile dei prezzi spot e a termine. Media aritmetica. Fonte: ThomsonReuters $/bbl $/ 13 1, NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 68 PAGINA 25 PAGINA ,8 1,7 1,6

15 Tabella 1: Greggio e combustibili, Var quotazioni M1 2 mensili ultima spot quot. e a termine. Media Var aritmetica. FUEL UdM Feb 14 M1 FUEL Mar 14 Apr 14 Mag 14 future M1 Quotazioni a pronti ( /MWh) Quotazioni a termine ( /MWh) PETROLIO $/bbl 11,2 + 1 % 6 % mercati Brent FOB FUEL /bbl energetici UdM 8,53 Feb 14 + Var % M1 FUEL europa Var 9 % M12 ultima quot. crude oil 17,9 17, % 18, % 18,17 12, % brent crude future 78,83 79,43 79,15 74,72 future M1 Mar 14 Apr 14 Mag OLIO COMB. $/MT 623,84 fuel + oil 6 % 7 % 66,21 612,3 + 4 % 67,9 + 3 % 64,84 578, % Newsletter Febbraio 14 Tendenze di prezzo e Prospettive sui Mercati Energetici (pag 1).1 FOB Barge /MT 456,66 FO + 1.% 5 % NWE 9 % 447,81 444,2 442,55 423,3 PETROLIO $/bbl 11,2 crude + 1 % oil 6 % 17,9 17, % 18, % 18,17 12, % GASOLIO $/MT 921,99 gasoil + 1 % 8 % 929,25 935, % 934,7 + 1 % 931,37 Tabella Brent 1: FOB Greggio e /bbl combustibili, 8,53 quotazioni brent + crude % mensili future 9 % spot e a termine. Media 78,83 aritmetica. 79,43 79,15 74,72.1 FOB ARA /MT 674,9 gasoil + 1 future % 1 % 684,75 683,44 681,46 CARBONE OLIO COMB. Quotazioni $/MT $/MT a pronti 77,26 623,84 ( /MWh) coal fuel 7 + % oil 6 % 12 7 %% 81,35 66,21 76,89 612,3 5 + % 4 % 76,49 67,9 Quotazioni 5 + a % 3 % termine 76,57 64,84 ( /MWh) 81,65 578, % 1 % ARA.1 Stm FOB 6K Barge C /MT /MT 56,56 456,66 API2 FO 7 + CIF 1.% % 5 % NWE 14 9 %% 56,26 447,81 55,97 444,2 56,3 442,55 59,71 423,3 CAMBIO GASOLIO $/ USD/EUR $/MT 1,37 921,99 FX FUEL UdM Feb 14 Var gasoil + + M1 % 1 % Var + M12 2 % 8 % FUEL ultima 929,25 quot. 1,37 935,87 future M1 Mar 14 Var + + M1 % 1 % 1,37 934,7 Apr 14 Var + + M1 % 1 % 931,37 Mag 14 Var M1 1, Var + M1 % FX.1 USD FOB ARA /MT 1, 674,9 FX gasoil USD + % 1 future % % 1 % 1, 684,75 1, 683,44 1, 681,46 1, Grafico 1: Greggio e tasso di cambio, andamento mensile dei prezzi spot e a termine. Media aritmetica CARBONE $/MT 77,26 coal 7 % 12 % 81,35 76,89 5 % 76,49 5 % 76,57 81,65 5 % PETROLIO Grafico $/bbl 11,2 crude + 1 % oil 6 % 17,9 17, % 18, % ARA Stm 1: 6K Greggio C /MT e tasso di 56,56 cambio, API2 andamento 7 CIF % 14 % mensile dei prezzi spot 56,26 e a termine. Media 55,97 aritmetica. 18,17 56,3 12,17 59, % Brent FOB /bbl 8,53 brent + crude % future 9 % 78,83 79,43 79,15 74,72 CAMBIO $/ USD/EUR 1,37 FX+ % + 2 % 1,37 + % 1,37 + % 1,37 1,37 + % OLIO $/bbl COMB. $/MT 623,84 fuel + oil 6 % 7 % 66,21 612,3 + 4 % 67,9 + 3 % 64,84 578,46 $/ + 1 % FX USD 1, FX USD % % 1, 1, 1, 1,.1 13FOB Barge /MT 456,66 FO + 1.% 5 % NWE 9 % 447,81 444,2 442,55 423,3 1,9 GASOLIO $/MT 921,99 gasoil + 1 % 8 % 929,25 935, % 934,7 + 1 % 931,37 12 Grafico 1: Greggio e tasso di cambio, andamento mensile dei prezzi spot e a termine. Media aritmetica. 1,8.1 FOB ARA /MT 674,9 gasoil + 1 future % 1 % 684,75 683,44 681,46 CARBONE 11 $/MT 77,26 coal 7 % 12 % 81,35 76,89 5 % 76,49 5 % 76,57 81,65 1,7 $/bbl 5 % $/ ARA Stm 6K C /MT 56,56 API2 7 CIF % 14 % 56,26 55,97 56,3 59, ,6 1,9 CAMBIO $/ USD/EUR 1,37 FX+ % + 2 % 1,37 + % 1,37 + % 1,37 1,37 + % FX 912 USD 1, FX USD % % 1, 1, 1, 1, 1,5 1,8 8 1,4 11 1,7 Grafico 1: Greggio e tasso di cambio, andamento mensile dei prezzi spot e a termine. Media aritmetica. 7 1,3 1 1,6 $/bbl $/ 6 1, ,9 1, ,8 1,4 11 Grafico 7 2: Prodotti petroliferi, andamento mensile dei prezzi spot e a termine. Media aritmetica. 215 Fonte: ThomsonReuters 1,7 1,3 1 $/MT 6 1,6 $/bbl 1, , Grafico 8 2: Prodotti petroliferi, andamento annuale e mensile dei prezzi spot e a termine. Media aritmetica Grafico 2: Prodotti petroliferi, andamento mensile dei prezzi spot e a termine. Media aritmetica ,3 1 $/MT $/bbl 6 1, Grafico 2: Prodotti petroliferi, andamento mensile dei prezzi spot e a termine. Media aritmetica $/MT $/bbl Grafico 3: Coal, andamento mensile dei prezzi spot e a termine. Media aritmetica $/MT Grafico 3: Coal, andamento mensile dei prezzi spot e a termine. Media aritmetica. 1 7 Grafico 3: Coal, andamento mensile dei prezzi spot e a termine. Media aritmetica 12 1,4 Fonte: ThomsonReuters 49$/MT Grafico 1 2 3: 3 Coal, andamento mensile dei 5 6 prezzi spot 1 11e 12a 1termine Media aritmetica $/MT Fonte: ThomsonReuters NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO PAGINA 25 PAGINA

16 mercati energetici europa Decisi i ribassi rilevati anche sui principali hub europei del gas, caratterizzati da prezzi spot che scendono ripidamente al di sotto dei 25 /MWh più in basso di quanto atteso a gennaio mostrando tutti variazioni congiunturali negative di pari entità (8/9%) e cali tendenziali compresi tra il 4% e 1%. In particolare, il prezzo all hub italiano (24,87 /MWh; 9%) tocca i livelli minimi dall inizio del 211, trainato soprattutto Figura 1: Gas, quotazioni annuali e mensili spot e a termine. Media aritmetica Figura 1: Gas, quotazioni mensili spot e a termine. Media aritmetica GAS Area Feb 14 Quotazioni a pronti ( /MWh) 2 ultima quot. future M1 dai cali occorsi nell ultima settimana del mese in analisi. In corrispondenza di tali dinamiche le attese espresse dai mercati a termine evidenziano una significativa revisione al ribasso (8/9%), più attenuata soltanto sul prodotto relativo al prossimo anno termico (3%). Newsletter Febbraio 14 Tendenze di prezzo e Prospettive sui Mercati Energetici (pag 2) Mar 14 Quotazioni a termine ( /MWh) Apr 14 Mag 14 GY 214/15 PSV IT 24,87 9 % 4 % 26,85 25,23 TTF NL 23,86 9 % 9 % 25, 24,11 9 % 24,26 25,58 3 % CEGH AT 24,5 8 % 4 % 25,45 24,61 NBP UK 24,4 9 % 1 % 25,53 24,51 9 % 24,38 8 % 24,22 26,29 3 % Figura 2: Borse elettriche, quotazioni mensili spot e a termine. Media aritmetica Coerenti con l andamento delle altre Var commodity M1 Var analizzate, le Gestor M12 Area Feb 14 ultima quot. principali borse elettriche europee chiudono Paese il emese future di febbraio M1 con prezzi spot soggetti a evidenti ribassi congiunturali (6/ ITALIA 51,34 13 % % 13%) e più intensi cali tendenziali (18/29%), con l unica FRANCIA 38,69 1 % 29 % eccezione della Francia, la cui quotazione (38,69 /MWh, GERMANIA 33,59 6 % 25 % 1%) risulta SPAGNA sostanzialmente 17,12stabile 49 rispetto % 62 allo % scorso mese,sebbene AREA SCANDINAVA sui valori più bassi 3,23 dell ultimo 1 % semestre). 24 % In calo e più frequentemente AUSTRIA disallineato 33,55 dal 8 % riferimento 23 % francese, la quotazione SVIZZERA tedesca si attesta 44,18 a 33,59 7 % /MWh 22 %(6%), mentre il prezzo italiano, soggetto al secondo calo mensile consecutivo, giunge /MWh al livello minimo da maggio 25 e comunque tra /MWh Quotazioni a pronti ( /MWh) Fonte: ThomsonReuters Quotazioni a termine ( /MWh) i dieci valori più bassi dall istituzione del mercato. La borsa Mar 14 spagnola infine, Apr 14 non nuova Mag 14 a così drastiche 215 variazioni, registra un pesante decremento mensile (17,12 /MWh, 49%), in 56,49 1 % 55,3 4 % 53,89 56,22 6 % funzione del quale si attesta sul valore più basso dall inizio 24, inferiore di circa 3 /MWh al valore osservato un anno fa. La generale e diffusa tendenza al ribasso sembra replicarsi anche in prospettiva sui prezzi dei prodotti a termine per i quali, almeno per i prossimi tre mesi, si prevedono ulteriori diminuzioni, in virtù di un aggiustamento verso il basso delle aspettative manifestate il mese scorso. IT Borsa Ita 56,32 FR EEX 42, 42,38 14 % 37,53 8 % 3,88 42,96 DE EEX 35,91 33,44 6 % 32,55 5 % 31,58 36,44 ES nome OMIP Borsa Ita 36,25 29,35 26 % 29,62 19 % 38,2 48,73 NO nome Nasdaq EEX 31,75 29,67 1 % 28,93 9 % 28,44 31,86 nome Nasdaq nome OMIP 2 NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO PAGINA 25 PAGINA 16 16

17 Figura 1: Gas, quotazioni mensili spot e a termine. Media aritmetica 3 28 Quotazioni a pronti ( /MWh) Quotazioni a termine ( /MWh) 26 GAS Area Feb 14 future M1 mercati 24 energetici europa 2 ultima quot. Mar 14 Figura /MWh 2: Borse europee, quotazioni mensili spot e a termine. Media aritmetica Figura 2: Borse elettriche, quotazioni mensili spot e a termine. Media aritmetica Apr 14 Mag 14 GY 214/15 22 PSV IT 24,87 9 % 4 % 26,85 25,23 TTF NL 23,86 9 % 9 % 25, 24,11 9 % 24,26 25,58 3 % 2 CEGH AT , % % , , NBP 21 UK 24, % 1 % 25, , % 24,38 8 % 24, , % Fonte: ThomsonReuters GERMANIA 24 33,59 DE 6 % EEX 25 % 35,91 33,44 6 % 32,55 5 % 31,58 36,44 SPAGNA 17,12 nome ES 49 % Borsa OMIP 62 % Ita 36,25 29,35 26 % 29,62 19 % 38,2 48,73 AREA 22 SCANDINAVA 3,23 nome NO 1 % EEX Nasdaq 24 % 31,75 29,67 1 % 28,93 9 % 28,44 31,86 2 AUSTRIA 33,55 nome 8 % Nasdaq 23 % 1 SVIZZERA , nome 47 5 % OMIP 229% /MWh Quotazioni a pronti ( /MWh) Area Feb 14 Var Paese Gestor M12 e ultima quot. future M1 Mar 14 Figura 9 2: Borse elettriche, quotazioni mensili spot e a termine. Media aritmetica Quotazioni a termine ( /MWh) Apr 14 Mag 14 ITALIA 51,34 IT 13 % Borsa 18 % Ita 56,49 1 % 55,3 4 % 53,89 56,22 56,32 6 % FRANCIA 38,69 FR 1 % EEX 29 % 42, 42,38 14 % 37,53 8 % 3,88 42, Quotazioni a pronti ( /MWh) Area Feb 14 Var Paese Gestor M12 e ultima quot. future M1 Mar 14 Quotazioni a termine ( /MWh) Apr 14 Mag GERMANIA 33,59 DE 6 % EEX 25 % 35,91 33,44 6 % 32,55 5 % 31,58 36,44 SPAGNA 17,12 ES nome 49 % OMIP Borsa 62 % Ita 36,25 29,35 26 % 29,62 19 % 38,2 48,73 2 AREA SCANDINAVA 3,23 NO nome 1 % Nasdaq EEX 24 % 31,75 29,67 1 % 28,93 9 % 28,44 31,86 1 AUSTRIA 33,55 nome 8 % Nasdaq 23 % 1 SVIZZERA , nome 7 % 11 1 OMIP 22 3 % /MWh 9 ITALIA 51,34 IT 13 % Borsa 18 % Ita 56,49 1 % 55,3 4 % 53,89 56,22 56,32 6 % FRANCIA 38,69 FR 1 % EEX 29 % 42, 42,38 14 % 37,53 8 % 3,88 42,96 Volumi a pronti (TWh) Infine, 8dei 91 TWh complessivamente scambiati sulle principali Area Feb borse elettriche europee, in calo rispetto al mese scorso ( TWh) e sostanzialmente pari ai volumi corrispondenti allo 6 ITALIA 14,7 6 % 18 % 2 stesso periodo FRANCIAun anno fa, 4,9si conferma 6 % principale 13 % responsabile 5 15 Nordpool GERMANIA che, con i suoi 3,8 22,1 TWh risulta 2 % + la 2 borsa % più capiente, 1 pur interrompendo 4 SPAGNA il trend 16,3 crescente + 3 % che + 4 l aveva % interessata 5 dallo AREA 3scorso SCANDINAVA luglio. Rispetto 3,8 al % appaiono 1 % in crescita i Figura 3: Borse europee, volumi annuali e mensili sui mercati spot volumi circolati su Epex, listino di riferimento dell area francotedesca (27 TWh), per effetto soprattutto dell aumento degli scambi relativi alla Germania (22,1 TWh, +2%), mentre si confermano in calo le quantità negoziate in Italia, tornate dopo cinque mesi al di sotto dei 15 TWh (18%) e inferiori a quelle contrattate sul riferimento spagnolo (16,3 TWh, +4%). AUSTRIA,6 + 3 % 15 % 2 SVIZZERA 2, + 36 % + 57 % Fonte: ThomsonReuters Volumi a pronti (TWh) Area Feb 14 2 ITALIA 14,7 6 % 18 % FRANCIA 4,9 6 % 13 % GERMANIA 22,1 2 % + 2 % SPAGNA 16,3 + 3 % + 4 % AREA SCANDINAVA 3,8 14 % 1 % AUSTRIA,6 + 3 % 15 % SVIZZERA 2, + 36 % + 57 % TWh 4 35 TWh NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO PAGINA 25 PAGINA 17 17

18 mercati per l'ambiente Mercato dei titoli di efficienza energetica A cura del GME Nel mese di febbraio 214 sul mercato dei Titoli d Efficienza Energetica sono stati scambiati TEE, in aumento rispetto ai TEE scambiati a gennaio. Dei TEE sono stati scambiati TEE di Tipo I, TEE di Tipo II, TEE di Tipo II CAR, e TEE di Tipo III. Rispetto al mese di gennaio, si registra un aumento dei prezzi medi del 24,19% per la Tipologia I, 24,38% per la Tipologia II, 26,14% per la Tipologia II CAR e 14,77% per la Tipologia III. Analizzando l andamento specifico dei prezzi di questo mese, si rileva che i titoli di Tipo I sono stati scambiati ad una media di 132,13 (rispetto a 16,4 di gennaio), i titoli di Tipo II ad una media di 132,51 (rispetto a 16,53 del mese scorso), i titoli di Tipo IICAR ad una media di 134,26 (rispetto a 16,44 di gennaio), i titoli di Tipo III ad una media 123,23 (rispetto a 17,37 di gennaio), I titoli emessi dall inizio dell anno sono pari a ( di Tipo I, di tipo II, di Tipo II CAR e di Tipo III. Dall inizio del meccanismo i titoli emessi sono pari a Di seguito la Tabella riassuntiva delle transazioni relativa al mese di febbraio 214. TEE, risultati del mercato del GME febbraio 214 Tipo I Tipo I Tipo II Tipo II Tipo IICAR Tipo IICAR Tipo III Tipo III Volumi scambiati (n.tee) Valore Totale ( ) , , , ,6 Prezzo minimo ( /TEE) 17, 18, 19, 18, Prezzo massimo ( /TEE) 145, 144,75 144,5 144,6 Prezzo medio ( /TEE) 132,13 132,51 134,26 123,23 TEE emessi dall'avvio del meccanismo a fine febbraio 214 (dato cumulato) Totale: TIPO I TIPO II TIPO II_CAR TIPO III TIPO V NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 69 PAGINA 25 PAGINA 18 18

19 mercati per l'ambiente TEE scambiati dal 1 febbraio 214 N. TEE Mercato: Bilaterali: REPORT FEBBRAIO Tipo I Tipo II Tipo IICAR Tipo III Tipo V TEE, prezzi sul mercato GME (sessioni da gennaio 214) /tep minimo massimo medio 15, 145, 14, 145, 144,75 144,5 144,6 135, 13, 125, 12, 115, 122,73 122,37 128,14 118,11 11, 15, 1, 15,7 15, 15,97 15,5 Tipo I Tipo II Tipo IICAR Tipo III Tipo V Tipologia Tipologia NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 69 PAGINA 25 PAGINA 19 19

20 mercati per l'ambiente TEE, prezzi sul mercato GME (sessioni da gennaio 211) /tep Tipo I Tipo II Tipo IICAR Tipo III Tipo V 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, data sessione mercato Nel corso del mese di febbraio 214 sono stati scambiati titoli delle varie tipologie attraverso contratti bilaterali. La media dei prezzi dei TEE scambiati bilateralmente è stata pari a 114,53 /tep (12,67 /tep lo scorso gennaio), minore di 16,13 /tep rispetto alla media registrata sul mercato organizzato di 13,66 /tep (16,62 /tep a gennaio). Nel grafico sottostante vengono evidenziati i volumi scambiati bilateralmente per ciascuna classe di prezzo: TEE scambiati per classi di prezzo febbraio 214 TEE scambiati per classi di prezzo settembre 213 TEE scambiati per classi di prezzo settembre TEE scambiati per classi di prezzo febbraio Quantità Quantità (1) [12) [23) [34) [45) [56) [67) [78) [89) [91) 1+ (1) [12) [23) [34) [45) [56) [67) [78) [89) [91) 1+ Classi di prezzo ( /tep) Classi di prezzo ( /tep) (1) [12) [23) [34) [45) [56) [67) [78) [89) [91) [111) [1112) [1213) [1314) [1415) 15+ NEWSLETTER NEWSLETTER DEL GME DEL GME FEBBRAIO NUMERO NUMERO 69 PAGINA 25 PAGINA 2 2