L analisi di Bilancio

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1 Università degli Studi di Sassari Dipartimento di Scienze economiche e aziendali Corso di laurea in Giurisprudenza Corso di Economia Aziendale Prof.ssa Lucia Giovanelli giovanel@uniss.it L analisi di Bilancio Sassari, 15 dicembre 2015

2 Un breve ripasso L analisi delle condizioni di economicità Per governare l azienda occorre monitorare le condizioni di economicità, ovvero le condizioni di equilibrio di breve e di lungo termine: equilibrio monetario, equilibrio finanziario, equilibrio economico-reddituale, equilibrio patrimoniale. 2

3 Un breve ripasso L analisi del bilancio di esercizio L analisi dei dati di bilancio consente di monitorare le condizioni di equilibrio e diagnosticare lo stato di salute di un azienda attraverso la valutazione delle sue performances reddituali e patrimoniali rappresentate nel conto economico e nello stato patrimoniale. 3

4 Un breve ripasso Le tecniche delle analisi di bilancio L analisi di bilancio si può svolgere per indici (RATIOS) e per flussi. Nell analisi per indici si distinguono: INDICI-QUOZIENTI scaturiscono dal rapporto tra due quantità INDICI-DIFFERENZE (MARGINI) che scaturiscono dalla somma algebrica di due valori significativi. Gli indici costituiscono un sistema, quindi per una corretta interpretazione delle condizioni di economicità dell azienda debbono essere letti unitariamente. Ai fini di un compiuto ed unitario giudizio di economicità debbono essere integrati da altri indicatori di performance ottenuti elaborando informazioni extra-bilancio. 4

5 Un breve ripasso La comparazione degli indicatori Per esprimere un giudizio in merito alle condizioni di economicità dell azienda è fondamentale attuare un: confronto degli indici di una specifica azienda con gli indici di settore, con indici standard o con indici di altre aziende (comparazione nello spazio) confronto tra gli indici della stessa azienda riferiti a periodi di tempo differenti per cogliere le tendenze evolutive (comparazione nel tempo) 5

6 Gli indici e i quozienti d analisi Formula AF Attivo Fisso Indici di composizione AC Attivo Circolante Indice di rigidità AF/Ci CI Capitale Investito Indice di elasticità Ac/Ci M Magazzino Indice di disponibilità M/Ci Ld Liquidità differite Indice di liquidità totale (Ld+Li)/Ci Li Liquidità immediata Indice di liquidità immediata Li/Ci Mp Mezzi propri Ind. autonomia finanziaria Mp/Ci Pper Passivo permanente (Pml+MP) Ind. indebitamento complessivo P/Cf Pml Passività a Medio/Lungo termine Ind. indebitamento permanente Pper/Cf Pb Passivo a breve Ind. indebitamento a lungo Pml/Cf R Totale ricavi delle vendite Ind. indebitamento a breve Pb/Cf A Costo d'acquisto per tipologia 6

7 Gli indici e i quozienti d analisi Indici di correlazione AF Attivo Fisso Quoziente struttura primario Mp/Af AC Attivo Circolante Quoziente struttura secondario Pper/AF CI Capitale Investito Quoziente disponibilità AC/Pb M Magazzino Quick ratio (Li+Ld)/PB Ld Liquidità differite Real time ratio Li/PB Li Liquidità immediata Mp Mezzi propri Indici di rotazione Pper Passivo permanente (Pml+MP) Indice di rotazione del C.Circolante R/AC Pml Passività a Medio/Lungo termine Indice di rotazione del Magazzino R/M Pb Passivo a breve Indice di rotazione dei crediti R/Ld R Totale ricavi delle vendite Indice di durata del C. Circolante AC/R * 365 A Costo d'acquisto Indice di durata del Magazzino M/R * 365 D Debiti v/fornitori Indice di durata media dei crediti Ld/R * 365 Indice di durata media dei debiti D/A * 365 7

8 Lo stato patrimoniale riclassificato Attivo Fisso Mezzi propri Immobilizzazioni tecniche materiali Immobilizzazioni tecniche immateriali Passività M/L Immobilizzazioni finanziarie Attivo Circolante Passività a Breve Magazzino Liquidità Differite Liquidità Immediate Totale Capitale Investito

9 Lo SP condensato Attivo Fisso 33% Mezzi Propri 34,66% Magazzino 25,59% Passivo a Medio Lungo termine 18,09% Attivo Circolante 67% Liquidità differite 41,44% Passivo a Breve termine 47,25% 9

10 Analisi degli impieghi Attivo Circolante 67% Attivo Fisso 33% Magazzino 25,59% Formula Indice Indici di composizione Indice di rigidità AF/Ci 32,954% Indice di elasticità Ac/Ci 67,046% Indice di disponibilità M/Ci 25,6% Indice di liquidità totale (Ld+Li)/Ci 41,5% Indice di liquidità Li/Ci immediata 0,016% Liquidità differite 41,44%

11 Analisi delle Fonti Mezzi Propri 34,66% Passivo a Medio Lungo termine 18,09% Passivo a Breve termine 47,25% Ind. autonomia finanziaria Mp/Ci 34,7% Ind. indebitamento complessivo Ind. indebitamento permanente Ind. indebitamento a lungo Ind. indebitamento a breve P/Cf (Mp + Pml)/Cf Pml/Cf Pb/Cf 65,3% 52,7% 18,1% 47,3%

12 Analisi solidità (1) Attivo Fisso 33% Mezzi Propri 34,66% Quoziente struttura primario Mp/Af 1,052 Margine struttura primario Mp - Af Margine >0; Quoziente di struttura primario >1 L azienda dimostra una buona solidità. Con i soli mezzi propri è in grado di finanziare integralmente l attivo fisso

13 Analisi solidità (2) Attivo Fisso 33% Mezzi Propri 34,66% Passivo a Medio Lungo termine 18,09% Quoziente struttura secondario Pper/AF 1,601 Margine struttura secondario Pper-AF Margine > ; Quoziente di struttura secondario >1 L azienda dimostra una buona solidità. Gli investimenti pluriennali sono ampiamente coperti da finanziamenti di lungo periodo (MP+PML)

14 Analisi liquidità Magazzino 25,59% Attivo Circolante 67% Liquidità differite 41,44% Passivo a Breve termine 47,25% In rosso il Capitale Circolante Netto > 0; in blu il margine secondario di tesoreria < 0

15 Analisi liquidità Magazzino 25,59% Attivo Circolante 67% Liquidità differite 41,44% Passivo a Breve termine 47,25% Quoziente disponibilità AC/Pb 1,419 Capitale circolante netto AC-Pb Quick ratio (Li+Ld)/PB 0,877 Margine secondario di tesoreria (Li+Ld)-PB Real time ratio Li/PB 0, L azienda presenta una liquidità soddisfacente in prima istanza (CCN <0). Il quick ratio < 1 e il peso del magazzino indicano un rischio potenziale di illiquidità.

16 Indici di rotazione e durata Indici di rotazione Indice di rotazione del C.Circolante R/AC 1,67598 Indice di rotazione del Magazzino R/M 4,39154 Indice di rotazione dei crediti R/Ld 2,71139 Indice di durata del C. Circolante AC/R * ,783 Indice di durata del Magazzino M/R * ,114 Indice di durata media dei crediti Ld/R * ,617 Indice di durata media dei debiti D/A * ,88