L investimento Etico e Socialmente Responsabile: mercato attuale e prospettive

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1 L investimento Etico e Socialmente Responsabile: mercato attuale e prospettive Sanpaolo Asset Management CEO Eugenio Namor ABI Forum CSR Roma, 3 ottobre 2005 MATERIALE AD USO INTERNO MATERIALE AD USO INTERNO MATERIALE AD USO INTERNO MATERIALE AD USO INTERNO

2 SOCIALLY RESPONSIBLE INVESTING (SRI) L investimento socialmente responsabile (SRI) ha l obiettivo di rispondere all esigenza dell investitore che ricerca rendimenti finanziari per le proprie attività, ma nel rispetto di istanze di coesione sociale e compatibilità ambientale. ridurre il rischio/massimizzare il rendimento Le aziende che non applicano criteri di comportamento responsabile dal punto di vista del rispetto dell individuo, dell uguaglianza sociale, della tutela ambientale possono più facilmente incorrere in maggiori passività e minori profitti a causa di sanzioni, multe, scioperi, boicottaggi. Il SRI sostiene, quindi, nel lungo periodo le performance finanziarie e reddituali dei portafogli. creare valore sociale Il SRI come approccio di investimento nel rispetto dei valori individuali e la salvaguardia della dimensione sociale ed ambientale. SRI COME STRUMENTO PER: 2

3 I FONDI DEL SISTEMA ETICO DI SPIAM Il Sistema Etico di Sanpaolo Asset Management è un insieme di fondi che si prefigge l obiettivo di incrementare nel tempo il valore dei capitali conferiti attuando una politica di investimento per la selezione degli emittenti ispirata a rigorosi principi etici. Sanpaolo AM è stato il primo operatore ad offrire Fondi Etici in Italia ed ha conquistato da subito un importante quota di mercato. Attualmente, il patrimonio gestito ammonta a circa 800 milioni di Euro, ripartito su tre prodotti. Il successo conseguito è stato reso possibile dalle capacità di innovazione dimostrata, a partire da: 4 L ingresso tra i primi in questo settore con una gamma completa di prodotti etici 4 L introduzione (primi nel mercato) di un Comitato Etico 4 La costruzione/definizione di benchmark etici Il Sistema Etico si caratterizza inoltre per: 4 L impegno di Sanpaolo AM a finanziare progetti ed iniziative di carattere umanitario tramite la devoluzione di una parte della commissione di gestione percepita 4 La possibilità data ai partecipanti al fondo Obbligazionario Etico di devolvere ad enti o associazioni benefiche una parte dei ricavi messi in pagamento dal Fondo medesimo 4 La promozione della salvaguardia del patrimonio storico, artistico e culturale della Città di Venezia, attraverso l utilizzo dei contributi devoluti dai sottoscrittori stessi del fondo Etico Venezia Serenissima e di una parte della commissione di gestione del Fondo devoluta dalla SGR. 3

4 LA GESTIONE DEI FONDI DEL SISTEMA ETICO É PIENAMENTE INTEGRATA NEL PROCESSO DI INVESTIMENTO - PORTAFOGLIO DEL FONDO SCREENING ETICO Criteri negativi Criteri positivi INDICI ETICI E UNIVERSO INVESTIBILE COMITATO ETICO Organismo autonomo di orientamento e di controllo GESTORI ED ANALISTI Analisi fondamentale ed economica 4

5 ETHICAL SCREENING METHODOLOGY DI SANPAOLO AM PRINCIPALI CRITERI NEGATIVI SP AM Società Stati Tabacco - Armi - Nucleare Finanziamento e ricerca per interventi su sorgenti della vita umana Prodotti lesivi della dignità umana Regimi oppressivi Coinvolgimento in azioni militari senza egida di organismi sovranazionali Violazione dignità umana 5

6 ETHICAL SCREENING METHODOLOGY DI SANPAOLO AM PRINCIPALI CRITERI POSITIVI SP AM Società Stati Ambiente - Impegno a migliorare la qualità della vita Rispetto dei diritti umani Rispetto dei diritti umani Impegno a dirimere conflitti Sostegno a Paesi non sviluppati 6

7 IL MERCATO ITALIANO RETAIL PATRIMONIO E QDM FONDI ETICI 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 44% Pioneer Il mercato italiano retail dei Fondi Etici 30% Sanpaolo AM 7% Etica *Fondi comuni di diritto italiano dati aggiornati a giugno 2005 Fonte dati: Rapporto Green, Social and Ethical Funds AVANZI SRI SIRI COMPANY Sanpaolo Azionario Internazionale Etico Appartiene alla categoria Assogestioni Azionari Altre Specializzazioni e investe prevalentemente in valori mobiliari di emittenti esteri 19% Altre SGR Pioneer Sanpaolo AM Etica Altre SGR Sanpaolo Obbligazionario Etico Appartiene alla categoria Assogestioni Obbligazionari altre specializzazioni ed investe in titoli a reddito fisso di area Euro, sia governativi, sia corporate Sanpaolo AM ha oggi una quota di mercato di ca. 30%, in un mercato che vale ca. 2.7 Mld di Euro*, e un offerta articolata su tre fondi, di cui uno azionario, uno obbligazionario ed uno obbligazionario misto. Sanpaolo Etico Venezia Serenissima Appartiene alla categoria Assogestioni Obbligazionari misti ed investe in titoli a reddito fisso ed in azioni di area Euro 7

8 IL MERCATO ITALIANO RETAIL AUMENTO OFFERTA FONDI ETICI Evoluzione dei Fondi Etici in Italia n. fondi AUM 1,6 2,7 dic-01 giu-05 Fondi comuni di diritto italiano dati aggiornati a giugno 2005 Fonte dati: Rapporto Green, Social and Ethical Funds AVANZI SRI SIRI COMPANY Significativo l incremento del numero di fondi dal 2001 ad oggi. Non altrettanto quello delle masse gestite. 8

9 IL MERCATO ITALIANO RETAIL CI SONO ANCORA SPAZI DI CRESCITA Mln Euro Raccolta netta YTD (ago '05) Fondi Tradizionali Fondi Etici Totale QdM 97,7% 2,3% 100% Fonte dati: Assogestioni e Rapporto Green, Social and Ethical Funds AVANZI SRI SIRI COMPANY L offerta e la qualità cresce ma la quota di mercato dei fondi etici sul segmento retail resta su livelli contenuti Confrontandosi con UK, il paese più sensibile sull argomento in Europa, il potenziale di crescita, seppure non enorme, è comunque interessante (oltre 5 mld di Euro) 1,60% 1,40% 1,20% 1,00% 0,80% 0,60% 0,40% 0,20% 0,00% Italia 0,49% QdM al 30 giugno 2005 Quota di mercato dei Fondi Etici 1,56% UK 9

10 NUOVA ATTENZIONE NEI CONFRONTI DEL SRI SOCIETÀ EMITTENTI e INTERMEDIARI Bilancio Sociale Partecipazione a specifiche iniziative di trasparenza (seminari, conferenze, conference call periodiche) Integrazione di elementi SRI tra quelli comunemente usati per la valutazione e raccomandazione di un titolo (DB, UBS, SG, Citigroup) INVESTITORI ISTITUZIONALI Partecipazione ad iniziative internazionali di altissimo livello UNEP GRI Eurosif Soft Engagement 10

11 LA PERCEZIONE DELLA FINANZA ETICA TRA LA CLIENTELA Da un indagine di mercato sulla Finanza Etica (FE) (1) emergono alcuni punti di estremo interesse: 1. La percezione della FE è confusa, lacunosa e non univoca (finanza onesta, charity, commercio equo e solidale, ) 2. La scarsa/distorta conoscenza è dovuta a scarsità di fonti informative. Le banche sono criticate per la loro totale assenza tra le fonti d informazione del cliente (nessuno mi ha mai spiegato cosa significhi investimento etico e non ho mai compreso esattamente in quali ambiti avvenisse l investimento, che non sia l industria bellica: ho capito solo intuitivamente) 3. Il livello di soddisfazione è basso e i motivi sono: (a) la scarsa chiarezza sull impiego del capitale (b) un certo scetticismo, legato anche alla percezione del sistema bancario in generale (1) Indagine svolta presso i clienti SanpaoloImi. 11

12 LA PERCEZIONE DELLA FINANZA ETICA TRA LA CLIENTELA Un prodotto etico ideale, di conseguenza, dovrebbe essere in grado di fornire garanzie e riscontri circa: la chiarezza delle basi di partenza dell investimento (caratteristiche, parametri prescelti, criteri) la trasparenza e la tracciabilità dei percorsi il mantenimento delle promesse, la misurabilità dei risultati 12

13 SANPAOLO AM: I RISULTATI GIÀ CONSEGUITI E GLI OBIETTIVI DEL PROSSIMO FUTURO RISULTATI GIÀ CONSEGUITI Le basi di partenza appaiono esplicitate nel Regolamento, in modo più articolato di quanto faccia la concorrenza I risultati economici appaiono oggettivamente misurabili grazie all adozione di benchmark ad hoc OBIETTIVI DEL PROSSIMO FUTURO Conferma e ulteriore rafforzamento del ruolo del Comitato Etico Modifica Regolamento dei fondi Adesione alle Linee Guida EUROSIF, progetto che ha l obiettivo di promuovere una maggior trasparenza nei fondi comuni retail SRI Adesione a progetti internazionali (Unep Finance Group e GRI in US) 13

14 CONCLUSIONI Esiste una responsabilità nuova verso i sottoscrittori Esiste un ruolo positivo verso gli emittenti Gli elevati standard etici sono il presupposto per la generazione di valore per gli azionisti Un comportamento virtuoso degli investitori che riconosca queste premesse e premi il comportamento eticamente virtuoso di alcune compagnie, ne determina il miglior andamento borsistico. Nel medio periodo, questo andamento atteso tenderà a creare effetti imitativi e di conseguenza selezione, ovvero un circolo virtuoso che si tradurrà in un allargamento del numero di società con elevato profilo etico In today s world, where ideas are increasingly displacing the physical in the production of economic value, competition for reputation becomes a significant driving force, propelling our economy. Alan Greenspan 14