RUMBLING world Un processo verso la transizione

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1 OTTOBRE 2011 Osservatorio di Intermarket Analysis Wlademir Biasia RUMBLING world Un processo verso la transizione

2 HIGHLIGHTS FATTORI ENDOGENI ANCHE I BTP? DOPO L ATTENZIONE VERSO I DEBITI SOVRANI DOVE SI SPOSTA IL FOCUS DEI MERCATI? CRESCITA - DEBITI = SFIDUCIA TRIMESTRALI III QUARTER US DOLLAR: IL RECENTE RIALZO DELLA DIVISA AMERICANA CONFERMA ANCORA IL RISK_OFF? COMMODITY: il mercato continua a scontare una fase recessiva? EQUITY MARKET: il Bear or Bull Trend? 2 ORO: la moneta ombra TASSI RENDIMENTI EURO SPREAD PERCHE DOPO L ACCORDO DI BRUXELLES LA REAZIONE DEI MERCATI NON HA TRASCINATO

3 DEBITO SOVRANO ITA 10 Y YIELD SPREAD VS BUND 3

4 DEBITO SOVRANO ITA 10 Y YIELD SPREAD VS BUND 4

5 DEBITO SOVRANO ITA 10 Y YIELD 5

6 DEBITO SOVRANO BTP FUTURE 6

7 DEBITO SOVRANO GER 10 Y 7

8 DEBITO SOVRANO BUND FUTURE 8

9 La crescita secondo l indice ECRI L Ecri Weekly Index ha sconfinato da diverse settimane in campo negativo anticipando il rallentamento del GDP L indice, elaborato da un Istituto di ricerca indipendente sull andamento del ciclo economico americano, è sceso alla fine del mese di settembre sino a sfiorare i minimi segnati durante la prima parte della crisi sui debiti sovrani giu-lug Ciò ha coinciso con un ulteriore rallentamento della crescita del GDP in America e nel mondo. 9 Mentre per il GDP non vi è ancora un segnale di recessione per l Ecri WI siamo di fronte ad una congiuntura fortemente deteriorata che porterà ad una contrazione della crescita. Pesano in negativo gli indici di fiducia i consumi ed altre componenti significative, non ultimo la condizione dei mercati finanziari.

10 CRESCITA A M J J A S O N D 2007 A M J J A S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 M A M J J A S O N D 2010 M A M J J A S O N D 2011 A M J J A S O N D 2012 ECRI INDEX versus S&P 500: il grafico evidenzia un elevata correlazione tra l andamento dell indice ECRI e l S&P Le attese formulate lo scorso mese su un potenziale rallentato della crescita americana trovano nelle rilevazioni di settembre una conferma nell andamento dell Ecri Index -200

11 COMMODITY CRUDE OIL WTI USD/BAR 11

12 COMMODITY CRB INDEX 12

13 COMMODITY RAME USD/BL 13

14 GOLD USD/OZ: PROIEZIONE MASSIMI DAL

15 GOLD USD/OZ VERSUS S&P

16 MACD ( ) 50 0 Relative Strength Index ( ) CMX GOLD (1,667.50, 1,686.70, 1,655.40, 1,661.00, ) November December 2011 GOLD USD/OZ Bullish February March April May June July August September October O 1200

17 FX MARKET EURO US DOLLAR 17

18 RISCHI & OPPORTUNITA 18 W O R L D EQUITY PERSPECTIVES

19 EQUITY MEGA CICLO SINUSOIDALE RUMBLING 2000_ ESUBERANZA IRRAZIONALE CICLO 1962/ x DOW JONES TREND SECOLARE

20 EQUITY S&P

21 EQUITY DAX 21

22 EQUITY INDICE FTSE MIB

23 EQUITY INDICE COMIT Sotto il profilo tecnico l Italia avrebbe formato un set up d inversione con proiezioni verso area 16800/17000 del Mib. Ciò nonostante, in assenza di un corale e più ampio segnale d inversione da parte di altri indici riteniamo che il segnale abbia un orizzonte di breve periodo. Pertanto continuiamo a pensare che il Comit possa regredire verso i livelli indicati dalla freccia. A M P I E Z Z A 15%

24 EQUITY BRIC 24

25 ABSOLUTEMODEL PAPERTRADING 25

26 PORTFOLIO ABSOLUTE RETURN MODEL L equity line rappresenta la MODEL ABS FID FLEX EUR 3 M 500 EURIBOR 3 M performance realizzata dal nostro 105 modello Absolute Return 100 Il N A V evidenzia l andamento della performance nel corso del Euribor 3 m bp, indice Fideuram Fondi Flessibili SETTEMBRE 2011 YEAR TO DATE NAV MODEL 12.00% EURIBOR PLUS % FID FLEX -8.49% 90 1/3/2011 3/3/2011 5/3/2011 7/3/2011 9/3/2011 Il modello opera sul base di segnali definiti da un modello proprietario. L universo investibile sviluppa le indicazioni operativi esclusivamente su un paniere di strumenti quotati (futures ed opzioni) con un elevata base di volumi scambiati. I segnali considerano i vincoli operativi definiti dalla normativa UCITS. Alla fine del mese di settembre il modello ha preso beneficio su una parte degli indici in posizione short (USA) ; per gli altri indici (area UEM) sono stati abassati i livelli di stop profit. Il long sul Bun future è rimasto aperto con T/P a 139,50 (stop profit 134,90). 26 ITEM raffrontata all Euribor 3 m,

27 PORTFOLIO Il chart evidenzia lo sviluppo dell asset allocation sui principali strumenti ed il loro timing operativo. Settembre TIME & SALES MODEL

28 EQUITY MARKETPERSPECTIVES ALERT SIGNALS STATUS SUPPORTO SUCCESSIVO NASDAQ COMPOSITE ALERT 2450 DAX ALERT 6500 STOXX ALERT 240 FTSE MIB /16800 ALERT BRIC ALERT 1120 INDIA SENSEX ALERT BRAZIL BOVESPA ALERT CHINA SHANGAI ALERT 2350 RUSSIA RTS ALERT Di seguito si riportano i livelli di controllo del rischio segnalati a partire dal mese di giugno. CONTROLLO RISCHIO LAST 01/08/11

29 DISCLAIMER A cura del servizio WB ANALYTICS> info@wbadvisors.it DATABASE 29 Questo documento è riservato ed è di proprietà di WBA; è vietata la duplicazione anche parziale senza preventiva autorizzazione di WBA. Riservato ad Investitori Istituzionali, il presente documento deve essere inteso come fonte di informazione e l espressione dell output di un servizio di Advisory, e non può, in nessun caso, essere considerato un'offerta o una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di prodotti finanziari, tanto meno servizio di consulenza finanziaria personalizzata. Le informazioni contenute sono frutto di notizie e opinioni che possono essere modificate in qualsiasi momento senza preavviso. I dati riportati sono elaborati da WBA secondo i criteri e le metodologie dalla stessa adottate, e nonostante la massima cura e diligenza nella redazione degli stessi, possono comprendere errori di battitura o di elaborazione di cui WBA non si assume responsabilità qualora non fossero rispondenti al vero. Qualsiasi decisione di investimento che venga presa in relazione all'utilizzo di informazioni ed analisi presenti è di esclusiva responsabilità dell'investitore, che deve considerare tali contenuti come strumenti di informazione, analisi e supporto alle decisioni.