Le attività di ricerca e di consulenza

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1 Le attività di ricerca e di consulenza REF-E srl Via Gioberti Milano Tel Fax info@ref-e.com -

2 REF-E opera con ricerche e consulenze personalizzate, osservatori indipendenti, attività di formazione e affianca aziende, istituzioni, organismi governativi nei processi decisionali. In REF-E confluiscono le attività di analisi della concorrenza e della regolazione nel settore energetico e ambientale di Ref Ricerche per l Economia e la Finanza, con il gruppo di lavoro, il know how e le specializzazioni accumulati in dieci anni di esperienza in Italia e in Europa. Quattro parole per descrivere l attività e le strategie di REF-E. economics: l analisi indipendente, a partire dai fondamentali economici engineering: le competenze tecniche, per affrontare le modellizzazioni più complesse energy: un settore sempre più vasto, che presenta sempre nuove tematiche environment: la sfida del prossimo futuro I settori nei quali REF-E opera sono: Energia Elettrica Gas Naturale Fonti Rinnovabili elettriche Fonti Rinnovabili termiche Clima e ambiente Efficienza energetica Trasporti Petrolio e combustibili I prodotti e le pubblicazioni di REF-E sono disponibili sul sito Internet: 2

3 Come interveniamo LA CONSULENZA E LA RICERCA Offriamo a imprese private, istituzioni ed enti pubblici, scenari di riferimento a medio termine, studi e indicatori previsivi di settore, valutazioni dell impatto delle politiche economiche, microsimulazioni. La definizione del posizionamento e delle strategie dei nostri clienti può contare su una consolidata esperienza di studi e consulenza in più campi d indagine economica. L attività di ricerca si fonda sull impiego degli strumenti di analisi più avanzati prodotti dalla ricerca di base svolta nelle principali università con le quali i ricercatori di REF-E hanno una proficua consuetudine di collaborazione. Ricerca di base La ricerca è volta a interpretare e anticipare le trasformazioni in atto nel sistema economico e finanziario, nei suoi aspetti globali, settoriali, regionali e per tipologie di unità produttive. In circa trent anni di attività sono state costruite banche dati per variabili macro e micro, sono stati elaborati modelli interpretativi e costruiti indicatori originali utilizzabili per simulare e valutare scenari socio economici. Aggiornamenti in tempo reale I clienti interessati ad un aggiornamento frequente e a una discussione orientativa sulle opzioni aperte dall evoluzione economica e normativa possono interagire in qualunque momento con i ricercatori e i consulenti di REF-E. Consulenza Le esigenze specifiche dei clienti vengono soddisfatte con una metodologia originale predisponendo analisi mirate. I modelli settoriali consentono di valutare il posizionamento di singole imprese per una serie di variabili di riferimento e la loro evoluzione a fronte di scenari alternativi. Analisi e progettazione di sviluppo del personale sono realizzate con consulenza alle direzioni di unità produttive e aziende del settore pubblico e privato. Si integrano nei diversi progetti le competenze di economisti, ingegneri, giuristi. 3

4 Come interveniamo GLI OSSERVATORI REF-E organizza osservatori permanenti, con l obiettivo di seguire le trasformazioni in atto e, allo stesso tempo, offrire ai clienti una sede indipendente per un confronto con gli attori della politica economica. Partecipare agli osservatori significa ricevere servizi: newsletter, consulenze sull interpretazione e sull impatto degli interventi di politica economica e di settore, set informativi specifici (banche dati e grafici, legislazione, comparazioni internazionali). LA FORMAZIONE Per i soci degli osservatori e per gli utenti interessati sono realizzati seminari tematici: si discutono le scelte e le alternative di politica economica e settoriale, si presentano i risultati delle ricerche di base, si elaborano e si dibattono gli aspetti qualitativi e quantitativi degli scenari evolutivi. La formazione è spesso parte del percorso di ricerca e consulenza presso le singole realtà produttive e presso le scuole di management. Sono previsti stage per i giovani che entrano nel mercato della ricerca e per il personale delle imprese da qualificare e formare. Gli stage sono realizzati con l inserimento del personale in progetti di ricerca e su filoni d indagine continuativa. 4

5 Esperienze e servizi di consulenza MERCATI DELL ENERGIA La conoscenza approfondita di tutti i settori dell industria energetica consente ai ricercatori REF-E di offrire un ampia gamma di servizi e prodotti. L esperienza sul campo, maturata attraverso il costante confronto con l industria e con le istituzioni, la rete di relazioni internazionali, la conoscenza teorica e l aggiornamento continuo attraverso il confronto con l accademia, sono gli elementi che permettono a REF-E di offrire ai propri clienti una visione strategica globale. Osservatorio Energia Costituito nel 1999 l Osservatorio Energia è finanziato da produttori, consumatori, distributori dei prodotti energetici e merchant banks. I servizi offerti ai partecipanti, che sottoscrivono una quota annuale, sono i seguenti: Newsletter Osservatorio Energia, mensile di analisi delle trasformazioni del settore energetico in Italia e in Europa. Segue l evoluzione normativa dell apertura al mercato, le trasformazioni societarie, le problematiche connesse alla creazione di un mercato regolamentato, l andamento delle tariffe e il livello dei prezzi sulle principali borse europee dell energia elettrica. Fornisce le previsioni dell andamento di costi di produzione del termoelettrico e del prezzo del gas fissato dal regolatore. Previsivo Osservatorio Energia, quadrimestrale di previsione dello sviluppo a medio termine del mercato elettrico sulla base di Elfo++, il nuovo modello di simulazione di REF. Delinea l evoluzione della domanda e dell offerta, fornendo previsioni su: costi di produzione, prezzi concorrenziali (nazionali e zonali), possibili effetti delle strategie degli operatori alla luce delle condizioni strutturali e della normativa. Natural Gas Outlook, semestrale di previsione dello sviluppo a medio termine del mercato del gas sulla base dei modelli previsivi REF-E. Delinea l evoluzione della domanda e dell offerta, fornendo previsioni sui prezzi delle principali formule di indicizzazione e sui prezzi al PSV, sull utilizzo dello stoccaggio e delle altre infrastrutture, sull evoluzione delle quote di mercato. Rapporto Energia, fa il punto sull evoluzione e le prospettive dei settori elettrico e del gas attraverso un'analisi della regolamentazione e della struttura del mercato in Italia e in Europa. Elabora scenari di mercato a medio termine. Rapporto Energia Verde, fa il punto sull evoluzione dell energia elettrica prodotta da fonti rinnovabili in Italia e presenta scenari di breve periodo per il mercato dei certificati verdi. Data Base: sono liberamente consultabili i database, costantemente aggiornati, relativi a: El-da: principali indicatori sull andamento delle borse dell energia elettrica europee; Gas-da: principali indicatori sull andamento delle transazioni agli hub europei e sulle borse organizzate del gas; M&A: attività di merger and acquisitions nel settore energetico a livello europeo. Seminari di discussione sugli scenari alla luce delle innovazioni legislative e normative. Quaderni di ricerca di base. Trattano, a partire dalla letteratura teorica, temi di attualità per il nuovo mercato energetico italiano. 5

6 Esperienze e servizi di consulenza Analisi della regolazione REF-E partecipa, attraverso l Osservatorio Energia, al dibattito nelle sedi pubbliche e, per i singoli clienti, esplora la normativa approvata o in via di definizione valutandone gli effetti sui settori e sulle realtà aziendali. Analisi della struttura del mercato REF-E monitorizza l evoluzione della struttura dei mercati elettrico e del gas, i principali risultati sono riportati nel Rapporto Energia. REF-E ha costruito e costantemente aggiorna database riguardanti la struttura proprietaria, la localizzazione geografica e le performance economiche e tecniche degli impianti di generazione e delle infrastrutture di importazione di gas. L analisi dei bilanci delle principali società europee nel settore elettrico e del gas e dei piani di sviluppo è aggiornata ogni tre mesi. Elfo++, Electricity Forecast Elfo++ è il modello REF.E per la simulazione del mercato elettrico del giorno prima e la previsione del prezzo dell energia elettrica sul breve-medio-lungo periodo. Caratteristiche di Elfo++ : o o o o o o Orizzonte temporale variabile (settimana, mese, anno, cascata di anni) Sistema elettrico complesso (estendibile alla dimensione europea) Modello delle strategie di offerta dei concorrenti Interfaccia basata su DB dotata di funzionalità avanzate Solidità dell algoritmo di calcolo e velocità di esecuzione Post-elaborazione dei risultati GIPSSY, Gas Import, Storage and Production System GIPSSY è il modello REF-E per la simulazione del mercato del gas del giorno prima e la previsione del prezzo del gas, la simulazione del dispacciamento e dell utilizzo delle diverse risorse di produzione, import e stoccaggio, la valutazione del cash flow atteso da infrastrutture esistenti e in progetto. I due modelli REF-E sono strumenti affidabili di analisi che rispondono in modo semplice, efficace e completo alle specifiche esigenze dei differenti utenti. Elfo++ e GIPSSY sono utilizzati dagli esperti di REF-E per l elaborazione degli scenari previsionali del mercato energetico italiano. Funzionamento delle borse dell energia e market design L Osservatorio Energia ha elaborato una serie di modelli per l analisi e la valutazione del grado di efficacia e di efficienza della borsa dell'energia elettrica. Paper teorici sull argomento a cura di ricercatori e consulenti REF-E sono disponibili sul sito. REF-E segue e partecipa al dibattito nelle sedi pubbliche sul disegno della borsa del gas. Previsione dei prezzi all ingrosso dell'energia elettrica e del gas Elfo++ e GIPSSY, i modelli di dispacciamento ottimo di REF-E, permettono di simulare l andamento del mercato dell energia elettrica e del gas in condizioni di concorrenza perfetta o in presenza di strategie di offerta da parte dei concorrenti. REF-E integra i risultati ottenuti attraverso la simulazione dei mercati con modelli di previsione dei prezzi all ingrosso che tengono conto del comportamento strategico legato a fattori strutturali 6

7 Esperienze e servizi di consulenza (concentrazione dell offerta, monopoli locali) e delle regole di controllo del potere di mercato. Supporto agli investitori La previsione dei prezzi dell energia elettrica, dei certificati verdi, dei combustibili e del gas è utilizzata al fine di valutare la convenienza di investimenti nel settore elettrico (impianti di generazione, merchant lines, trasmissione) e del gas (infrastrutture di stoccaggio, di rigassificazione del GNL, di importazione via pipeline), o in nuove tecnologie (wind off-shore, CO2 storage). Scenari REF-E di sviluppo della domanda e dell offerta di gas, della struttura del mercato e della regolazione costituiscono il riferimento per la valutazione delle convenienze degli investimenti per il settore elettrico e del gas sia nelle fasi regolate che in quelle aperte al confronto competitivo, attuata attraverso modelli di discounted cash flow. Analisi e previsioni della domanda di energia elettrica e del gas La domanda di gas ed energia elettrica è studiata sia con un ottica di lungo che di medio e di breve termine. REF-E, per conto di alcuni clienti, ha realizzato e sta realizzando indagini sulla domanda del mercato libero. Ha individuato criteri di classificazione delle diverse tipologie di utenti sulla base di alcuni parametri caratteristici tra cui: profilo, variabilità e prevedibilità della domanda, tipologia di comportamento in risposta all evoluzione del ciclo, etc. Analisi dei mercati petroliferi e del gas, previsione dei prezzi dei combustibili Le previsioni dei prezzi dei combustibili per i 12 mesi successivi sono elaborate attraverso modelli econometrici e anticipano l evoluzione dei parametri fissati dal regolatore e dei prezzi delle gas releases. Energia verde, efficienza energetica ed emission trading REF-E segue lo sviluppo normativo in materia di energia da fonti rinnovabili elettriche e termiche. Vengono studiate le problematiche legate alla creazione dei mercati dei titoli di emissione e di efficienza energetica e valutato il grado di adeguamento dell Italia agli accordi internazionali. Lo sviluppo a livello internazionale del mercato dell emission trading, le possibili scelte per la terza fase e il dopo 2020 sono oggetto di analisi e monitoraggio. Ricerche sull impatto economico/ambientale dell utilizzo dei combustibili sono state effettuate su richiesta dei clienti. Nagoziazioni e litigation REF-E, grazie alla profonda conoscenza dei mercati maturata in più di dieci anni di esperienza, supporta i clienti nella soluzione delle problematiche contrattuali, quali la rinegoziazione dei prezzi del gas di lungo periodo, la soluzione di controversie, l arbitraggio. Procedimenti antitrust Le analisi di mercato effettuate con i dati e i modelli costruiti da REF-E sono riconosciute come benchmark di settore e sono utilizzate per il supporto agli operatori nei procedimenti antitrust. Formazione REF-E organizza corsi di formazione per operatori e aziende, adattabili a diversi livelli ed esigenze dei singoli clienti, sui temi: 7

8 Esperienze e servizi di consulenza capire la liberalizzazione dei settori energetici: dalla teoria economica alle esperienze pratiche i mercati dell energia elettrica e del gas: cosa sono e come funzionano le borse dei prodotti energetici, i mercati basati su contrattazioni bilaterali, come sono gestiti i problemi di dispacciamento e di congestione, i mercati dei prodotti derivati rinnovabili: come valutare l impatto delle politiche italiane sui costi e sui prezzi la regolamentazione nell era delle liberalizzazioni: il ruolo delle autorità di regolamentazione e delle autorità antitrust, i metodi di regolamentazione e il price cap, le tariffe di trasporto in Italia metodi di modellizzazione e previsione della domanda e dell offerta di energia elettrica. Strategie societarie Attraverso l aggiornamento e l analisi dei database sulle operazioni di M&A e sui distributori di gas, nonché attraverso l analisi dei bilanci societari, i ricercatori REF-E seguono e interpretano le strategie societarie dei principali operatori del mercato energetico, italiano e non. Costi di produzione del parco termoelettrico italiano: ITEC/REF-E ITEC/REF-E è un indice del costo medio di produzione termoelettrica, costruito utilizzando dati Platts, e aggiornato mensilmente in base all andamento dei prezzi dei combustibili. ITEC/REF-E è utile come benchmark di riferimento per le indicizzazioni nei contratti di lungo periodo. ITEC/REF-E assicura affidabilità, trasparenza, semplicità e aderenza ai costi, indipendenza; è un indice che utilizza sottostanti molto trattati sui mercati internazionali garantendo costi ridotti per le coperture. Gli aggiornamenti del valore di ITEC/REF-E a consuntivo e le previsioni first and second line sono pubblicati su Il Sole 24 Ore e su Quotidiano Energia. 8

9 Chi siamo PERSONE Pia Saraceno (Presidente) Si è laureata in Economia alla Bocconi specializzandosi a Cambridge UK in economia dello sviluppo. Dopo una esperienza di lavoro presso la Montedison è entrata in IRS nel 1976 divenendone nel 1980 il direttore e dal 1998 al 2000 il presidente. Ha costituito e diretto l unità di previsione IRS, l Osservatorio Energia e promosso l attività di ricerca ed assistenza tecnica per le economie dei paesi in transizione. Ha partecipato all attività accademica tenendo corsi presso diverse università. Dal 2003 fa parte del Comitato Scientifico dell Aiee Associazione Italiana Economisti dell Energia. Virginia Canazza (Partner) Ha conseguito nel 2000 la laurea in Ingegneria Elettrica, indirizzo Sistemi di Potenza Elettrici, presso l'università degli Studi di Pavia. Dopo una breve esperienza come progettista software presso il Groupe Shneider Electric, dal 2001 al 2007 ha svolto attività di ricerca e consulenza su tematiche correlate all'energy Trading in CESI Spa (Centro Elettrotecnico Sperimentale Italiano). In REF-E da giugno 2007, oltre a partecipare alle attività dell'osservatorio Energia, è responsabile dello sviluppo degli strumenti di analisi e previsione del mercato dell energia elettrica e del modello Elfo++. Ha supportato numerosi operatori nelle decisioni strategiche di investimento, nella programmazione, nell ottimizzazione del trading, nel risk management, nei procedimenti antitrust. Svolge ricerca nel campo dell utilizzo dei modelli di ottimizzazione per la soluzione delle problematiche dei mercati dell energia e del dispacciamento. Claudia Checchi (Partner) Ha conseguito il dottorato di ricerca nell'ambito del Doctoral Program in Economics e Management della Scuola Superiore Sant'Anna di Pisa. In REF-E (e prima in REF) è responsabile dell Osservatorio Energia e dello sviluppo degli strumenti di analisi e previsione del mercato del gas naturale. Ha diretto numerosi progetti per imprese, istituzioni e associazioni maturando una profonda conoscenza dei mercati energetici. È esperta in market design e incentive design, regolazione e politiche pubbliche, modellizzazione dei comportamenti e strategie di mercato. Mimma Giangrande (Partner) Si è laureata in Scienze Politiche all Università Cattolica di Milano. All IRS dal 1973, ha svolto attività di ricerca dedicandosi sino alla fine degli anni '70 all analisi delle strutture industriali con particolare riguardo ai settori metalmeccanico, tessile e fibre chimiche. Dal 1980 si occupa dello studio della congiuntura economica delle variabili reali a livello nazionale e locale. È responsabile dei rapporti con i clienti e dell organizzazione interna di REF-E. Giulia Ardito Ha conseguito la laurea specialistica in Economia, indirizzo in Mercati e Finanza Internazionale, nel febbraio 2011 presso l Università Cattolica di Milano. In REF-E si occupa delle politiche e degli strumenti per la promozione dell'efficienza energetica e delle fonti energetiche rinnovabili. 9

10 Chi siamo Roberto Bianchini Laureato in Economia Aziendale indirizzo Finanza Aziendale presso l Università Bocconi, si è specializzato in Financial Economics presso l Università Cattolica di Lovanio. In REF- E svolge attività di ricerca e consulenza finanziaria nei settori delle commodities, dell energia elettrica e del gas. Collabora inoltre come teaching assistant presso l Università Bocconi nei corsi di Corporate Finance e Advanced Corporate Finance e svolgendo attività di ricerca in tema di finanza aziendale. Donatella Bobbio Ha conseguito nel 2007 la laurea specialistica in Economia delle Istituzioni, dell Ambiente e del Territorio presso l Università degli Studi di Torino. Ha collaborato con gli Uffici Studi dell Unione Industriale di Torino e di Unioncamere Piemonte occupandosi di economia regionale e internazionalizzazione; in seguito ha frequentato a Roma il Master Safe in Gestione delle Risorse Energetiche. In REF-E si occupa in particolare di fonti rinnovabili, mercati ambientali e tariffe. Mario Cirillo Laureato in Economia Aziendale presso l Università G. d Annunzio di Pescara nel marzo Nel dicembre 2005 ha conseguito il Master in Economia e Management Ambientale presso l Università L. Bocconi di Milano. Precedentemente ha collaborato con il gruppo di ricerca Environment and Energy dello SPRU, University of Sussex. In REF-E collabora con l Osservatorio Energia, occupandosi di politiche energetiche e fonti rinnovabili. Michele Dalena Si è laureato in Economia Politica con indirizzo in Teoria e analisi economica presso l Università Commerciale Luigi Bocconi di Milano e si sta attualmente specializzando in Econometria frequentando il Master in Econometria Applicata organizzato dal Ministero italiano dell Economia e delle Finanze presso la Scuola Superiore dell Economia e delle Finanze Ezio Vanoni di Roma. In REF-E svolge attività di ricerca e consulenza all interno dell Osservatorio Energia con particolare riguardo ai mercati dell elettricità e del gas naturale. Umberto Fragomeni Ha conseguito la laurea specialistica in Ingegneria meccanica nel maggio 2008 presso la Scuola Superiore Sant'Anna, Pisa. Ha svolto un internship durante l'estate 2008 presso il Fermi National Accelerator (Batavia, IL, USA) e lavorato in Altran Italia come consulente nell innovazione tecnologia in ambito Oil & Energy (novembre Settembre 2010). In REF-E si occupa delle attività dell'osservatorio Energia e di simulazione e analisi dei mercati energetici. Riccardo Galletta Si specializza presso la Toulouse School of Economics, dove consegue nel 2009 il Master di Ricerca in Economia Ambientale, delle Risorse Naturali, Energia e Agricoltura. In precedenza, nel 2007 otteneva la Laurea Specialistica in Economia, indirizzo finanziario-internazionale, all Università Cattolica di Milano. In REF-E collabora con l Osservatorio Energia, occupandosi dei mercati del gas naturale e di tematiche ambientali. 10

11 Chi siamo Ana Georgieva Ha conseguito la laurea specialistica in Ingegneria Chimica nel marzo 2007 presso l Università di tecnologia chimica e metallurgia - Sofia, Bulgaria. Nel periodo ha conseguito il Master in Management, Economics and Industrial Engineering presso il Politecnico di Milano. Attualmente, in REF-E si occupa delle attività dell'osservatorio Energia e di simulazione e analisi dei mercati energetici. Marco La Cognata Laureato nel 2009 in Management per l'impresa presso l'università Cattolica di Milano, ha conseguito nel 2011 il Master in Regulation presso la London School of Economics. Nel 2010 ha lavorato come ricercatore presso l'osservatorio sulla Regolazione Amministrativa dell'università Cattolica, e ha inoltre maturato una breve esperienza nel settore delle energie rinnovabili. In REF-E collabora con l Osservatorio Energia occupandosi di regolazione dei mercati dell elettricità e del gas naturale. Alessandra Motz Ha conseguito nel 2005 la laurea triennale in Scienze Economiche presso la Scuola Superiore Sant Anna, Pisa, e nel 2008 la laurea specialistica in Economia e Management delle Amministrazioni Pubbliche e delle Istituzioni Internazionali presso l Università Bocconi, Milano. In REF-E collabora con l'osservatorio Energia, occupandosi di regolazione e mercato del gas naturale. Giorgio Perico Consegue la laurea specialistica in Scienze Statistiche ed Economiche, con indirizzo Mercati monetari e finanziari, nel marzo 2011 presso l Università degli Studi di Milano- Bicocca. Precedentemente nel 2010 ha svolto una collaborazione occasionale presso lo stesso ateneo in un progetto di ricerca inerente la previsione delle offerte di energia nelle aste del mercato elettrico. Collabora con REF-E. nell Osservatorio Energia, occupandosi in particolare di analisi storica e di simulazione del mercato elettrico. Valerio Sodano Ha conseguito nell aprile 2011 la laurea specialistica in Discipline Economiche e Sociali presso l Università Bocconi di Milano. Ha collaborato con il Centro Paolo Baffi, occupandosi in particolare del rapporto tra performance macroeconomiche e governance delle banche centrali. Presso l Università Bocconi svolge anche il lavoro di assistente alla didattica, per il corso Temi Avanzati di Economia. In REF-E svolge attività di ricerca e consulenza all'interno dell'osservatorio Energia per i mercati dell'elettricità e del gas naturale. IN STAFF Lucia Caiazzo, Margherita Gigante Amministrazione Dalia Imperatori - Editing, impaginazione, grafici, sistemi informativi e comunicazioni Angela Berto - Biblioteca e documentazione 11

12 Pubblicazioni PERIODICI Newsletter Osservatorio Energia Mensile di analisi delle trasformazioni del settore energetico in Italia e in Europa. Segue l evoluzione normativa dell apertura al mercato, le trasformazioni societarie, le problematiche connesse alla creazione di un mercato regolamentato, l andamento delle tariffe e il livello dei prezzi sulle principali borse europee dell energia elettrica. Fornisce le previsioni dell andamento di costi di produzione del termoelettrico e del prezzo del gas fissato dal regolatore. Previsivo Osservatorio Energia Quadrimestrale di previsione dello sviluppo a medio termine del mercato elettrico sulla base di Elfo++, il nuovo modello di simulazione di REF. Delinea l evoluzione della domanda e dell offerta, fornendo previsioni su: costi di produzione, prezzi concorrenziali (nazionale e zonale), possibili effetti delle strategie degli operatori alla luce delle condizioni strutturali e della normativa. Natural Gas Outlook Semestrale di previsione dello sviluppo a medio termine del mercato del gas sulla base dei modelli previsivi REF-E. Delinea l evoluzione della domanda e dell offerta, fornendo previsioni sui prezzi delle principali formule di indicizzazione e sui prezzi al PSV, sull utilizzo dello stoccaggio e delle altre infrastrutture, sull evoluzione delle quote di mercato. ALTRE PUBBLICAZIONI E RAPPORTI DI RICERCA Rapporto Energia Fa il punto sull evoluzione e le prospettive dei settori elettrico e del gas attraverso un'analisi della regolamentazione e della struttura del mercato in Italia e in Europa. Elabora scenari di mercato a medio termine.. Energia Verde Rapporto REF-E sullo stato e le prospettive per il mercato dei certificati verdi. In un contesto di forte incertezza normativa e dei mercati energetici il rapporto fornisce agli operatori del settore una dettagliata analisi di mercato e scenari di previsione di prezzo dei CV per il 2010, sottolineando i rischi associati. Gas Naturale. Concentra l analisi sul settore del gas. Il settore, che ha faticato sino a ora a trovare un assetto regolatorio, promette i maggiori sviluppi nell immediato futuro. Sembra infatti essere a una svolta, sia per le tendenze che vanno emergendo a livello internazionale, sia per l aprirsi di nuove prospettive per l offerta, sia per l impatto della crisi e l evoluzione delle tecnologie elettriche sulla domanda. 12

13 Pubblicazioni PRINCIPALI RICERCHE E CONSULENZE Elettricità L'incentivazione delle fonti rinnovabili nel settore riscaldamento raffreddamento (2010/2011) Studio relativo agli usi energetici delle materie plastiche non recuperabili come materia presente nei rifiuti e politiche per l'efficienza e il risparmio energetico (2010/2011) Scenari di prezzo dell energia elettrica, mercato dei CV e ETS sul periodo (2009) L impatto della separazione della zona Nord nelle nuove zone Nord-Est e Nord-Ovest sullo scenario di mercato (2009) Il mercato italiano dei certificati verdi - Analisi e previsioni (2009) Scenari di mercato per la valutazione dell investimento nel nuovo progetto di generazione di Falconara (2009) Analisi del costo del mancato adeguamento della rete di trasmissione elettrica nazionale (2009) Attuazione delle Disposizioni in materia di Mercato Elettrico contenute nel Decreto legge n. 185/2008, convertito dalla legge n. 2/2009 (2009) Valutazione economico-finanziaria di progetti di investimento nel settore della generazione termica e rinnovabile (2008) Supporto alle attività di elaborazione del budget annuale e del piano industriale pluriennale di alcuni principali operatori (2008) Fornitura del modello Elfo++ e servizi di aggiornamento della base dati dello scenario previsionale (2008) Analisi dell'impatto della separazione dell'attuale zona Nord nelle due zone Nord Est e Nord Ovest sullo scenario di mercato atteso (2008) Il mercato italiano dei certificati verdi: struttura, funzionamento e possibile evoluzione nel breve e nel lungo termine (2008) Studio di mercato per la previsione del prezzo dell'energia elettrica e del prezzo dei certificati verdi: scenari (2008) Politiche regionali e fonti rinnovabili nel settore elettrico (2008) Le congestioni di rete e il mercato elettrico: criticità del meccanismo di dispacciamento attuale, analisi delle recenti proposte di revisione ed elaborazione di spunti per eventuali proposte migliorative (2008) Il mercato dell'energia elettrica in alcuni paesi: status e outlook (2008) Previsione dei prezzi a medio termine concorrenziali e di mercato dell'energia elettrica (2008) Il settore elettrico italiano in relazione ai principali mercati europei (2007) Tendenze del settore dell'energia elettrica in Italia (2007) Costruzione di ITEC TM (Italian Termo Electric Cost) un indice dell evoluzione dei costi di produzione dell energia elettrica di fonte termica (2006) La normativa delle autorizzazioni per i progetti delle centrali elettriche, Onipe,

14 Pubblicazioni Politiche regionali e infrastrutture energetiche, Onipe, 2006 Sviluppo del mercato elettrico da fonti rinnovabili nel lungo periodo. Previsione al 2035 dei prezzi dei certificati verdi (2006) Study on emplementing the energy crops cap measures and bio-energy market (2006) Mercati dell energia e competitività (2006) L impatto dell emission trading sul mercato dell energia elettrica in Italia (2006) La concorrenza nei settori energetici elettricità e gas (2006) Incentivi agli investimenti in una nuova capacità di trasmissione: obiettivi, politiche e strumenti, in collaborazione con lo IEFE (2006) Electricity and gas prices (2006) Scenario di evoluzione del mercato dell energia elettrica per gli anni finalizzato all attività di analisi della redditività delle imprese (2005) Il prezzo per le famiglie della liberalizzazione elettrica (2005) I costi della liberalizzazione per i consumatori finali vincolati di energia elettrica (2005). Mercato elettrico e del gas nel periodo : costi, prezzi e la posizione di uno dei principali operatori italiani (2005) Analisi di mercato per la valutazione di impianti e società (committenti diversi) (2005). La regolazione del mercato vincolato: dall acquirente unico alla tariffe (2005). Incentivi agli investimenti in nuova capacità di generazione e di trasmissione: obiettivi, politiche e strumenti, in collaborazione con lo IEFE (2004) Analisi della normativa emission trading e stima dell impatto del meccanismo sul prezzo dell energia elettrica (2004). Analisi e previsioni del mercato elettrico: market consultant per la due diligence di un impianto idroelettrico (2004). Corso di formazione sul settore elettrico per account manager (2003). Studio degli elementi utili per la valutazione del costo del capitale della rete di trasmissione e distribuzione: stima del coefficiente beta e del premio al rischio (2003). Il nuovo disegno di mercato dell'energia elettrica e la posizione dell'incumbent: analisi dell impatto di alternativi scenari di mercato e modelli di regolazione del vincolato sul posizionamento strategico dell incumbent (2003). Previsione dei profili di prelievo, orari e settimanali, dei clienti di uno dei maggiori grossisti del mercato italiano (2003). Previsione del fabbisogno mensile di energia elettrica nazionale e compartimentale (2003). Contributo all indagine conoscitiva dell AGCM e dell AEEG sullo stato della liberalizzazione dei settori dell'energia elettrica e del gas naturale: le scelte e le performance dei principali paesi europei (2003). 14

15 Pubblicazioni Gas Il mercato del bilanciamento gas. Analisi e simulazione di proposte ufficiali e di alternative basate su esperienze europee ( ) Nuovo mercato europeo del petrolio (2010) La domanda di stoccaggio e la sicurezza del sistema (2009) I mercati organizzati del gas: panorama europeo e proposte per l Italia (2009) Lo sviluppo del mercato regolamentato e del mercato dei servizi di flessibilità del gas in Italia (2008) Gas Market - Scenario (2008) Analisi sui prezzi e sulla struttura del Mercato del gas in Italia (2008) Stato e prospettive del settore del GNL (2007) Lo stoccaggio del gas naturale in Italia: regolazione, mercato e criticità (2006) Dal monopolio alla liberalizzazione in un contesto di forte deficit di offerta e grande crescita della domanda: un analisi applicata al caso del gas in Italia (2006) La normativa delle autorizzazioni per i progetti dei terminali di rigassificazione, Onipe, 2006 Anagrafica delle imprese di distribuzione di gas naturale e dei consorzi di vendita di energia elettrica al mercato libero (2006) Il settore del gas naturale in Italia: il costo delle rigidità (2006) I problemi della liberalizzazione nel mercato del gas naturale (2005) Mercato elettrico e del gas nel periodo : costi, prezzi e la posizione di uno dei principali operatori italiani (2005) La riorganizzazione del settore del gas al 2004 Le aziende di distribuzione e le aziende di vendita (2005) Previsione ad un anno dei prezzi dei combustibili e dei panieri di indicizzazione dei prezzi del gas (2004) Politiche di liberalizzazione delle pubbliche utilità e sviluppo della concorrenza: il caso del gas (2004) Indagine conoscitiva sullo stato della liberalizzazione dei settori dell'energia elettrica e del gas naturale nei principali stati europei (2003) 15

16 Pubblicazioni WORKING PAPER Collana di working papers e quaderni che raccoglie i risultati della ricerca di base e di studi preliminari. Nr. 1 - Measuring the impact of market coupling on the Italian electricity market using ELFO++ Gennaio 2012 Anni Nr La Terza Fase dell EU ETS: normativa, prospettive, problemi Dicembre 2011 Nr Il mercato del gas naturale dopo la crisi: vecchi paradigmi, nuovi prezzi Novembre 2011 Nr. 61 L incentivazione delle fonti rinnovabili nel settore del riscaldamento raffreddamento (T. Franci, M. Cirillo) - luglio 2011 Nr. 60 Energia Nucleare - febbraio 2011 Nr. 59 Quali sistemi di incentivazione per raggiungere gli obiettivi del Piano di Azione Nazionale per la produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili - settembre 2010 Nr. 58 Rinnovabili ed efficienza energetica: obiettivi nazionali 2020 e burden sharing regionale (T. Franci) aprile 2010 Nr. 57 Indicatori di qualità del servizio idrico Indagine monografica (N. Barabaschi) novembre 2009 Nr. 56 La riorganizzazione della distribuzione gas novembre 2009 Nr. 55 Implementazione di ELFO++ del modello Supply function equilibrium multi-gruppo novembre 2009 Nr. 54 Incentive Regulation and Investment: Evidence from European Energy Utilities (C. Cambini, L. Rondi) ottobre 2009 Nr The Economic Impact of Clean Indoor Air Laws: a Review of Alternative Approaches and of Empirical findings (Silvia Tiezzi) - settembre 2009 Nr Analisi del costo del mancato adeguamento della rete di trasmissione elettrica nazionale giugno 2009 Nr I mercati del gas - Panorama europeo e proposte per l Italia maggio 2009 Nr Il ruolo delle regioni nelle politiche per le fonti rinnovabili nel settore elettrico (Tommaso Franci) - Marzo 2009 Nr Incentive Regulation and Investment Decisions of European Energy Utilities (C. Cambini, A. di Renzo, L. Rondi) - Marzo 2009 Nr Le esportazioni di energia elettrica: analisi dei recenti fenomeni di export verso l estero ed elaborazione di scenari previsionali per l anno 2009 (V. Canazza, R. Bianchini, A. Groppi, M. Cirillo, A. Motz) Gennaio Lo studio è stato realizzato con il contributo di Assoelettrica Nr Le criticità del mercato elettrico attuale e gli effetti delle congestioni di rete - Analisi dei risultati del mercato, riflessioni, spunti per proposte migliorative (V. Canazza) - Giugno 2008 Nr Politiche regionali e fonti rinnovabili (T. Franci) Marzo 2008 Nr La tassazione delle scommesse: verso un'imposta sul margine lordo - Dossier (G. Barbera, D. Berardi) - Settembre 2007 Nr L'elasticità della domanda di tabacchi lavorati: un'applicazione al caso italiano (D. Berardi, C. Vignocchi) - Luglio 2007 Nr Analisi delle strutture di costo dell'industria idrica italiana - Le economie di scala, di densità e di scopo (N. Barabaschi) - Giugno 2007 Nr Le operazioni di M&A sui mercati energetici in Europa: fatti e prospettive (M. Cirillo, A. Di Renzo) - Maggio

17 Pubblicazioni Nr Conflitti ambientali e infrastrutture energetiche: il caso dei terminali GNL in Italia (T. Franci) - Maggio 2007 Nr Progetti di investimento in centrali elettriche (A. Groppi) - Maggio 2007 Nr Il mercato del gas naturale in Italia tra liberalizzazione e regolazione (C. Checchi, A. Di Renzo, S. Traini) - Aprile 2007 Nr Stato e prospettive del settore del GNL (A. Bigano, A. Di Renzo) - Aprile 2007 Nr Tendenze del settore dell energia elettrica in Europa (M. Cirillo, F. De Novellis, A. Di Renzo) - Febbraio 2007 Nr Tendenze del settore dell energia elettrica in Italia (F. De Novellis, A. Di Renzo) - Febbraio 2007 Nr Stato di avanzamento dei progetti di investimento nel settore energia (a cura di P. Garrone, P. Saraceno) - Febbraio 2007 Nr Incentivi agli investimenti in una nuova capacità di trasmissione: obiettivi, politiche e strumenti (a cura di A. Lorenzoni, P. Saraceno) - Febbraio 2007 Nr Il prezzo per le famiglie della liberalizzazione elettrica (C. Checchi, A. Di Renzo) - Febbraio 2007 Nr Il settore del gas naturale in Italia: il costo delle rigidità (C. Checchi, A. Di Renzo, S. Traini) - Gennaio 2007 Nr The perspectives of development of Italian pension funds and the effects on the Italian and EMU area financial markets A simulation model to 2050 (V. Ferraris, A. Marano, M. Mariani), Gennaio 2007 Nr The underfunding of the US corporations defined-benefit pension plans (V. Ferraris, A. Marano, M. Mariani), Gennaio 2007 Nr Politiche regionali e infrastrutture energetiche (T. Franci), Dicembre 2006 Nr La normativa delle autorizzazioni per i progetti dei terminali di rigassificazione (A. Bigano, T. Franci, A. Groppi), Dicembre 2006 Nr La normativa delle autorizzazioni per i progetti delle centrali elettriche (A. Bigano, T. Franci, A. Groppi), Dicembre 2006 Nr Lo stoccaggio del gas naturale in Italia: regolazione, mercato e criticità (A. Di Renzo, S. Traini), Dicembre 2006 Nr Zonal pricing in the Italian Electricity Spot Market (F. Boffa, V. Pingali) Settembre 2006 Nr An empirically based model of the supply schedule in day-ahead electricity markets (S. Sapio), Maggio 2006 Nr L impatto dell Emission Trading sul sistema elettrico italiano (S. Frontini, M. Leonardi), Aprile 2006 Nr La concorrenza nei settori energetici: Elettricità e Gas, Marzo 2006 Nr Deregulated Wholesale Electricity Prices in Italy (B. Bosco, L. Parisio, M. Pelagatti), Marzo 2006 Nr Controriforme attive e resistenza passiva nei servizi pubblici locali. Possibili e pericolosi innesti della disciplina generale sulla disciplina settoriale del gas (L. Ammannati), Luglio 2005 Nr Industrial relations and macroeconomic performance (C. Dell'Aringa), Luglio 2005 Nr Sviluppo della concorrenza e politiche di liberalizzazione delle pubbliche utilità: il caso del gas, Luglio 2004 Nr.17 - The effects of pension funds development on the financial markets in Italy, Germany and France (A. Marano), Novembre 2003 Nr.16 - Transmission rights allocation in the electricity industry (G. Squicciarini), Settembre 2003 Nr.15 - A Large Scale Unit Commitment Algorithm for Systems with Radially Connected Areas (L. Pappalardo e G. Pasini), Giugno 2003 Nr.14 - M&As nel settore elettrico in Europa: (M. Pacillo), Maggio

18 Pubblicazioni Nr.13 - Gli ordinamenti professionali a fasce larghe o broad - banding ; l'esperienza in Gran Bretagna e in Italia (G. Della Rocca), Aprile 2003 Nr.12 - Market power and the power market: multiunit bidding and (in)efficiency of the italian electricity auctions, (B. Bosco, L. Parisio), Marzo 2003 Nr.11 - Reducing fiscal pressure under the stability pact (F. De Novellis, S. Parlato), Febbraio 2003 Nr.10 - I meccanismi di flessibilità nel mercato del gas: il trading in rete e i servizi di stoccaggio, (F. Sala, G. Squicciarini), Giugno 2002 Nr.9 - I modelli per la gestione delle congestioni in un mercato elettrico competitivo, (F. Guzzi), Luglio 2002 Nr.8 - La dismissione degli immobili pubblici: la lezione del passato e le novità della legge n.410, 23 novembre 2001, (S. Parlato, G. Vaciago), Maggio 2002 Nr.7 - Empirical analysis of electricity spot prices in European deregulated markets (F. Bellini), Marzo 2002 Nr.6 - Market Power and the Power Market: Multiunit Bidding and (In) Efficiency of the Italian Electricity Market (B. Bosco, L. Parisio), Ottobre 2001 Nr.5 - Technological bias and revenue shares: the Italian evidence (C. Dell'Aringa, A.M. Franzosi, C. Vignocchi), Ottobre 2001 Nr.4 - Sistemi finanziari e finanziamento delle imprese innovative: profili teorici ed evidenze empiriche dall'europa (G. Petrella), Maggio 2001 Nr.3 - Obiettivi e risultati della finanza pubblica italiana nel periodo (L. Bernardi, S.Parlato), Gennaio 2001 Nr.2 - Un modello teorico di funzionamento per la borsa dell'energia (L. Parisio), Dicembre 2000 Nr.1 - Un'interpretazione della borsa elettrica all'interno della teoria delle aste (L. Napolano), Dicembre

19 Abbiamo lavorato per... GLI ECONOMISTI REF-E HANNO SVOLTO RICERCHE E CONSULENZE PER: A2A Acea AceaElectrabel AceaElectrabel Produzione Acquirente Unico Adiconsum Adriatic Lng Aem Milano Aes Sole Italia AF Mercados EMI Agsm Verona Aice Aiget Aimag Alpenergie Amps Parma Ania Anie Anigas API Raffineria di Ancona API Anonima Petroli Italiana Asja Ambiente Italia Asja Market ASM Brescia Assoeletrica Atel Atel Energia Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato Autorità per l'energia Elettrica e il Gas Banca Intesa BKW Italia Blue Meta Centro Energia Gas CKW Ag Confindustria Confservizi Cispel Co. Re. Pla. Credit Suisse First Boston CVA CVA Trading Dalmine Energie Denham Capital Management Domus Energia EDF Energia Italia Edipower Edison Efibanca EGL Italia Electra Italia Electrabel EnBW Italia Endesa Italia Enea Enel Enel Servizi Enel Trade Energetic Source Eni EniPower Enia Energia Enron Entergy Power Services Italia E.ON Energy Project GmbH E.ON Italia E.ON Italia Produzione E.ON Produzione Erg Erg Power & Gas Ersel Sim Esperia Esso Italiana Federdistribuzione Federutility Ferrero Fiat Finbieticola Futuris Aquilana Gas Plus Gaz de France GDF Suez Gemmo GME Gruppo Iride Hera Trading Ice ICQ Holding 19

20 Abbiamo lavorato per... Il Sole 24 Ore Innowatio Inres International Power Intesa Sanpaolo Investindustrial Holding IP Maestrale Holdings IPI Iren Iride Energia Iride Mercato IP Maestrale Holdings Italcementi Italgas Italgen Italia Zuccheri Italtrading Kimberly Clark Meliorbanca Mercados Energy markets group Morgan Stanley Mpe Multimedia AND Kronos Multiutility Pirelli Politecnico di Milano Rezia Energia Italia Sempra Trading Sfera Shell Sipi Sogeiva Sondel Sorgenia Statkraft Energi Stogit Studio legale Bruti Liberati Techint Engineering Telecom Italia Tenaris Dalmine Terna Rete Elettrica Nazionale Tirreno Power Tiwag Unicredit Banca Mobiliare Unione Petrolifera Università Bocconi Università Cattolica Università di Bologna Università di Pavia Università di Piacenza Università Milano Bicocca WKN Windkraft Nord Ag World Energy Yousave Feb