IDEX. Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza

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1 IDEX Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza

2 IDEX Introduzione IDEX è il segmento dei derivati energetici di IDEM, il mercato dei derivati di Borsa Italiana, società appartenente al London Stock Exchange Group. Lanciato nel 2008, IDEX è un mercato finanziario regolamentato sul quale sono negoziabili in modo trasparente e sicuro futures baseload e peakload sul power italiano e tedesco. I futures sull energia elettrica offrono agli operatori industriali l opportunità di coprirsi dai rischi indesiderati derivanti dalla volatilità dei prezzi del mercato elettrico, permettendo una migliore programmazione delle proprie attività. I futures sul power sono degli strumenti di copertura trasparenti e sicuri utili agli operatori industriali.

3 Caratteristiche dei prodotti Futures sull'energia elettrica italiana Il mercato spot sottostante dell energia: Il Mercato del Giorno Prima è gestito da un azienda pubblica, il GME (Gestore dei Mercati Energetici SpA) Il Prezzo Unico Nazionale (PUN), calcolato per ogni ora del giorno, è pari alla media dei prezzi zonali, ponderata per i consumi zonali, determinati sul Mercato del Giorno Prima. Futures mensili sull energia elettrica baseload e peakload Caratteristiche Orario di negoziazione Dalle 9:00 alle 17:40 Movimento minimo di prezzo (tick) Ultimo giorno di negoziazione Prezzo di chiusura giornaliero Consegna fisica Prezzo di liquidazione del contratto Sono negoziabili contratti con periodo di consegna pari ai mesi di calendario Numero di MWh oggetto del contratto, che è pari al numero di ore comprese nel periodo di consegna per il profilo baseload, e al numero di ore del periodo di consegna comprese tra le 8:00 e le 20:00, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload Il valore del contratto è dato dal prodotto fra il prezzo ed il volume del futures Sono contemporaneamente quotate le prime tre scadenze mensili Ultimo giorno di Borsa aperta antecedente l inizio del periodo di consegna La liquidazione del futures mensile avviene per contanti (cash settlement), sulla base del prezzo di liquidazione del contratto, da parte di CC&G il giorno di CC&G aperta successivo all ultimo giorno del periodo di consegna. Nel caso in cui l ultimo giorno del periodo di consegna sia un giorno di Borsa chiusa, il differenziale sarà regolato il secondo giorno di CC&G aperta successivo all ultimo giorno del periodo di consegna Il terzo giorno di Borsa aperta antecedente l inizio del periodo di consegna, gli operatori aderenti ai mercati del GME possono inoltrare a CC&G una richiesta di consegna fisica dell energia elettrica in luogo del cash settlement. Tale richiesta viene accolta subordinatamente all'accettazione da parte del GME Il prezzo di liquidazione del contratto è pari alla media aritmetica dei PUN nel mese di consegna per il profilo baseload e alla media aritmetica dei PUN relativi alle ore del mese di consegna comprese tra le 8 e le 20, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload 01 IDEX / Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza

4 il 4 giorno antecedente l'inizio del periodo di consegna è l'ultimo giorno di negoziazione Futures trimestrali sull energia elettrica baseload e peakload Caratteristiche Orario di negoziazione Dalle 9:00 alle 17:40 Sono negoziabili contratti con periodo di consegna pari ai trimestri gennaio-marzo, aprile-giugno, luglio-settembre e ottobre-dicembre Numero di MWh oggetto del contratto, che è pari al numero di ore comprese nel periodo di consegna per il profilo baseload, e al numero di ore del periodo di consegna comprese tra le 8:00 e le 20:00, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload Il valore del contratto è dato dal prodotto fra il prezzo ed il volume del futures Movimento minimo di prezzo (tick) Ultimo giorno di negoziazione Prezzo di chiusura giornaliero Struttura a cascata Sono contemporaneamente quotate le prime quattro scadenze trimestrali Quarto giorno di Borsa aperta antecedente l inizio del periodo di consegna I futures su energia elettrica sono caratterizzati dalla struttura a cascata che prevede la sola liquidazione del futures mensile Al termine dell'ultimo giorno di negoziazione le posizioni aperte sono sostituite da posizioni equivalenti nei tre futures mensili con medesimo profilo (baseload o peakload) e con periodo di consegna pari ai mesi di calendario che compongono il periodo di consegna del futures trimestrale Futures annuali sull energia elettrica baseload e peakload Caratteristiche Orari di negoziazione Dalle 9:00 alle 17:40 Movimento minimo di prezzo (tick) Ultimo giorno di negoziazione Prezzo di chiusura giornaliero Struttura a cascata Sono negoziabili contratti con periodo di consegna pari all anno (gennaio-dicembre) Numero di MWh oggetto del contratto, che è pari al numero di ore comprese nel periodo di consegna per il profilo baseload, e al numero di ore del periodo di consegna comprese tra le 8:00 e le 20:00, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload Il valore del contratto è dato dal prodotto fra il prezzo ed il volume del futures Sono contemporaneamente quotate le prime due scadenze annuali baseload e la prima scadenza annuale peakload Quarto giorno di Borsa aperta antecedente l inizio del periodo di consegna I futures su energia elettrica sono caratterizzati dalla struttura a cascata che prevede la sola liquidazione del futures mensile Al termine dell ultimo giorno di negoziazione le posizioni aperte sono sostituite da posizioni equivalenti con medesimo profilo (baseload o peakload) nei tre futures mensili con periodo di consegna pari ai mesi di gennaio, febbraio e marzo e nei futures trimestrali con periodo di consegna pari ai trimestri aprile-giugno, luglio-settembre e ottobre-dicembre IDEX / Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza

5 Futures sull energia elettrica tedesca Futures mensili sull energia elettrica baseload e peakload Caratteristica Orario di negoziazione Dalle 9:00 alle 17:40 Movimento minimo di prezzo (tick) Ultimo giorno di negoziazione Prezzo di chiusura giornaliero Prezzo di liquidazione del contratto Sono negoziabili contratti con periodo di consegna pari ai mesi di calendario Numero di MWh oggetto del contratto, che è pari al numero di ore comprese nel periodo di consegna per il profilo baseload, e al numero di ore del periodo di consegna comprese tra le 8 e le 20, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload Il valore del contratto è data dal prodotto fra il prezzo del futures ed il volume Sono contemporaneamente quotate le prime tre scadenze mensili Ultimo giorno di Borsa aperta precedente l inizio del periodo di consegna La liquidazione del futures mensile avviene per contanti (cash settlement), sulla base del prezzo di liquidazione del contratto, da parte di CC&G il giorno di CC&G aperta successivo all ultimo giorno del periodo di consegna. Nel caso in cui l ultimo giorno del periodo di consegna sia un giorno di Borsa chiusa, il differenziale sarà regolato il secondo giorno di CC&G aperta successivo all ultimo giorno del periodo di consegna Il prezzo di liquidazione del contratto è pari alla media aritmetica dei prezzi orari dell area Germania- Austria nel mese di consegna per il profilo baseload e alla media dei prezzi orari dell area Germania- Austria relativi alle ore del mese di consegna comprese tra le 8 e le 20, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload IDEX / Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza

6 Grazie agli ordini Flexco, i membri di IDEX possono negoziare lo spread tra futures su elettricità italiana e futures su elettricità tedesca Futures trimestrali sull energia elettrica baseload e peakload Caratteristica Orario di negoziazione Dalle 9:00 alle 17:40 Sono negoziabili contratti con periodo di consegna pari ai trimestri gennaio-marzo, aprile-giugno, luglio-settembre e ottobre-dicembre Numero di MWh oggetto del contratto, che è pari al numero di ore comprese nel periodo di consegna per il profilo baseload, e al numero di ore del periodo di consegna comprese tra le 8 e le 20, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload Il valore del contratto è data dal prodotto fra il prezzo del futures ed il volume Movimento minimo di prezzo (tick) Ultimo giorno di negoziazione Prezzo di chiusura giornaliero Struttura a cascata Sono contemporaneamente quotate le prime quattro scadenze trimestrali Quarto giorno di Borsa aperta precedente l inizio del periodo di consegna I futures su energia elettrica sono caratterizzati dalla struttura a cascata che prevede la sola liquidazione del futures mensile Al termine dell'ultimo giorno di negoziazione le posizioni aperte sono sostituite da posizioni equivalenti nei tre futures mensili con medesimo profilo (baseload o peakload) e con periodo di consegna pari ai mesi di calendario che compongono il periodo di consegna del futures trimestrale Futures annuali sull energia elettrica baseload e peakload Caratteristica Orario di negoziazione Dalle 9:00 alle 17:40 Movimento minimo di prezzo (tick) Ultimo giorno di negoziazione Prezzo di chiusura giornaliero Struttura a cascata Sono negoziabili contratti con periodo di consegna pari all anno (gennaio-dicembre) Numero di MWh oggetto del contratto, che è pari al numero di ore comprese nel periodo di consegna per il profilo baseload, e al numero di ore del periodo di consegna comprese tra le 8 e le 20, esclusi i sabati e le domeniche, per il profilo peakload Il valore del contratto è dato dal prodotto fra il prezzo del futures ed il volume Sono contemporaneamente quotate le prime tre scadenze annuali Quarto giorno di Borsa aperta precedente l inizio del periodo di consegna I futures su energia elettrica sono caratterizzati dalla struttura a cascata che prevede la sola liquidazione del futures mensile Al termine dell ultimo giorno di negoziazione le posizioni aperte sono sostituite da posizioni equivalenti con medesimo profilo (baseload o peakload) nei tre futures mensili con periodo di consegna pari ai mesi di gennaio, febbraio e marzo e nei futures trimestrali con periodo di consegna pari ai trimestri aprile-giugno, luglio-settembre e ottobre-dicembre IDEX / Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza

7 IDEX Il mercato adatto ad ogni tipo di partecipante Le negoziazioni su IDEX avvengono sulla piattaforma SOLA tramite diversi front-end Negoziazione e tipologie di Ordini Le negoziazioni del segmento IDEX avvengono sulla piattaforma SOLA tramite la BTS, i front-end offerti da Trayport o altri software proprietari. IDEX offre ai propri membri diverse tipologie di ordini per inserire, modificare o cancellare le proprie proposte nel book elettronico di negoziazione (Order Book). Ciascuna proposta può essere inserita con specifiche caratteristiche di esecuzione. Gli ordini sono sempre processati in base alla priorità prezzo/tempo. Altre modalità di esecuzione disponibili su SOLA Ordine Committed Cross La controparte è costituita da un operatore predeterminato e il prezzo deve essere compreso tra la migliore proposta in acquisto e la migliore proposta in vendita presenti sull'order Book. Ordine Internal Cross La controparte è costituita dall operatore stesso e il prezzo deve essere compreso tra la migliore proposta in acquisto e la migliore proposta in vendita presenti sull'order Book. Block orders Possono essere immesse proposte di negoziazione Committed Cross o Internal Cross a qualsiasi prezzo qualora la quantità del contratto sia uguale o superiore a: 15 contratti per i futures mensili 5 contratti per i futures trimestrali 5 contratti per i futures annuali. Ordini Flexco Con tale tipologia di ordini gli operatori possono negoziare lo spread tra differenti contratti, purché abbiano periodo di consegna con lo stesso numero di ore. Per esempio è possibile negoziare lo spread tra futures su elettricità italiana e futures su elettricità tedesca. Non-Executing Brokers Gli ordini cross possono essere inseriti anche dai Non- Executing Brokers in nome e per conto dei membri di IDEX*. I membri di IDEX possono quindi continuare beneficiare dell opportunità di negoziare OTC usufruendo dei servizi dei propri broker di fiducia, e al contempo beneficiare dei vantaggi di un mercato regolamentato. I contratti inseriti dai broker sono registrati direttamente negli account delle controparti, le quali non devono preoccuparsi di riportare i propri contratti sull Exchange. * Per poter permettere ad uno o più Broker di inserire ordini per proprio conto, i clienti devono abilitare il/i Broker attraverso il portale BIt Club. Servizi di Reporting REMIT In base al Regolamento REMIT i partecipanti ai mercati all ingrosso del gas e dell energia elettrica hanno l obbligo di riportare all'agenzia per la cooperazione fra i regolatori nazionali dell energia (ACER) i dati inerenti gli ordini e le transazioni inseriti nei mercati organizzati (OMP Organized Market Places). Borsa Italiana offre il Servizio di Reporting REMIT, che prevede la trasmissione all ACER degli ordini inviati ad IDEX utilizzando come Registered Reporting Mechanism (RRM) EFETnet. Il Servizio di invio degli ordini ad ACER tramite EFETnet è compreso nel corrispettivo annuale di adesione (membership fee) di IDEX, e quindi non prevede costi aggiuntivi per i partecipanti*. Sono inoltre disponibili funzionalità aggiuntive a pagamento, come previsto nella price list di Borsa Italiana. *Si fa presente che, essendo l obbligo di reporting in capo ai partecipanti al mercato, Borsa Italiana non invierà alcun dato ad ACER senza espressa richiesta IDEX / Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza

8 Gli operatori che svolgono funzioni di market making beneficiano di sconti sulle fee variabili Market making Per favorire la liquidità su IDEX, Borsa Italiana prevede le seguenti tipologie di market makers per i futures sul power italiano e/o tedesco: Primary market makers Obbligo di esporre continuativamente proposte in acquisto e in vendita su tutte le scadenze in negoziazione sia baseload che peakload. Market makers Obbligo di rispondere entro due minuti a richieste di quotazione su tutte le scadenze in negoziazione sia baseload che peakload; la risposta deve rimanere nel book per almeno 15 secondi. Liquidity providers Obbligo di esporre continuativamente proposte in acquisto e in vendita su tutte le scadenze in negoziazione dei futures mensili baseload e/o dei futures mensili peakload e/o dei futures trimestrali baseload e/o dei futures trimestrali peakload e/o dei futures annuali baseload e/o dei futures annuali peakload. Gli obblighi di quotazione hanno inizio alle ore 9:30 e termine alle ore 17:40. I Primary Market Makers e i Liquidity Providers sono tenuti a ripristinare le quotazioni entro 2 minuti dall avvenuta conclusione dei contratti. Gli operatori che svolgono funzioni di market making beneficiano di sconti sulle fee variabili. Sistema di Controparte Centrale Cassa di Compensazione e Garanzia (CC&G) È la controparte centrale e il garante di tutte le transazioni eseguite sul mercato. CC&G ha creato un comparto separato (Comparto Derivati dell Energia) e il relativo Default Fund per i contratti negoziati su IDEX. CC&G permette ai propri partecipanti di richiedere il netting legale anche in caso di contratti con periodi di consegna differenti: quattro futures trimestrali, che sommati corrispondono ad un anno, e il future annuale corrispondente di segno opposto; tre futures mensili, che sommati corrispondono ad un trimestre, e il futures trimestrale corrispondente di segno opposto; tre futures mensili e tre futures trimestrali, che sommati corrispondono ad un anno, e il future annuale corrispondente di segno opposto. Il sistema di salvaguardia finanziaria di cui è dotata CC&G si basa su 3 livelli di protezione: requisiti di adesione, sistema dei margini e risorse patrimoniali/finanziarie. 06 IDEX / Italian Derivatives Energy Exchange: negozia l energia in trasparenza e sicurezza

9 CC&G è la controparte centrale di IDEX e garantisce tutte le transazioni eseguite sul mercato.

10 Contatti Segmento IDEX IDEX Equity & Derivatives Markets Tel /079/077 Informazioni sulla Membership Ufficio Membership Tel Informazioni IT Clients Services Tel Questo documento contiene testi, dati, grafici, fotografie, illustrazioni, elaborazioni, nomi, loghi, marchi registrati e marchi di servizio e informazioni (collettivamente le Informazioni ) che si riferiscono a Borsa Italiana S.p.A. ( Borsa Italiana ). Borsa Italiana cerca di assicurare l accuratezza delle Informazioni, tuttavia le Informazioni sono fornite nello stato in cui si trovano ( AS IS ) e secondo disponibilità ( AS AVAILABLE ) e possono, pertanto, essere non accurate o non aggiornate. A seconda delle circostanze, le Informazioni contenute in questo documento possono o non possono essere state preparate da Borsa Italiana ma in ogni caso sono fornite senza alcuna assunzione di responsabilità da parte di Borsa Italiana. Borsa Italiana non garantisce l accuratezza, la puntualità, completezza, appropriatezza di questo documento o delle Informazioni per il perseguimento di scopi particolari. Nessuna responsabilità è riconosciuta da parte di Borsa Italiana per ogni errore, omissione o inaccuratezza delle Informazioni contenute nel documento. La pubblicazione del documento non costituisce attività di sollecitazione del pubblico risparmio da parte di Borsa Italiana e non costituisce alcun giudizio o raccomandazione, da parte della stessa, sull opportunità dell eventuale investimento descritto. Nessuna azione dovrebbe essere (o non essere) intrapresa facendo affidamento sulle Informazioni contenute nel documento. Resta inteso che non verrà assunta alcuna responsabilità per le conseguenze che possano derivare da qualunque azione intrapresa sulla base delle Informazioni. Dicembre 2015 Borsa Italiana S.p.A. London Stock Exchange Group Tutti i diritti riservati. Borsa Italiana S.p.A. Piazza degli Affari, Milano (Italia)

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