Valute e bond con leva forza 3 e 5

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1 È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO OTTOBRE Tema caldo Azioni emergenti asiatiche con un occhio al dividendo News dal mondo ETF Da Lyxor un ETF sui corporate bond mondiali Due nuovi ETP S&P sul petrolio Brent Nuove emissioni Nuova infornata di ETC long e short su valute e bond future con leva 3 e 5 Focus Banca IMI Area euro: rallentano crescita e inflazione, occhi puntati sulla BCE ETF in cifre ETF Plus: migliori, peggiori e più scambiati a uno e sei mesi Commento agli ETF Balzo degli ETF sul settore aurifero e sull Indonesia Valute e bond con leva forza 3 e 5

2 TEMA CALDO a cura di Titta Ferraro 2 Azioni emergenti asiatiche con un occhio al dividendo La Cina rallenta, ma non deraglia. I temuti riscontri relativi al terzo trimestre dell anno hanno visto il ritmo di crescita del gigante asiatico attestarsi al livello più basso da inizio Il Pil ha segnato tra luglio e settembre un progresso annuo del 6,9% rispetto al 7% precedente, ma lievemente meglio rispetto Esposizione diversifi cata sulle maggiori realtà emergenti dell Asia concentrandosi sull entità del dividendo. Sono le caratteristiche del nuovo ETF proposto da WisdomTree che prevede lo stacco cedola ogni tre mesi alle attese del mercato. Risulta quindi ancora a portata di mano il target di crescita del 7% indicato da Pechino considerando i possibili effetti positivi sulla crescita cinese delle ulteriori misure di stimolo fiscale e monetario messe in atto da Pechino negli ultimi mesi con i 5 tagli dei tassi decisi dalla banca centrale. Numeri che sembrano dissipare i timori di un forte rallentamento della seconda economia del mondo dando ulteriore credito alla risalita delle ultime settimane delle valute emergenti e dei principali mercati emergenti. Da inizio mese l indice Msci Emerging Markets segna un balzo di oltre il 9%, mentre il progresso dell MSCI EM Asia segna un +10% con il saldo negativo da inizio anno che si è ridotto a meno del 6%. Per cavalcare il ritorno di fiducia sui mercati emergenti asiatici WisdomTree ha quotato sul mercato ETFPlus di Borsa Italiana il WisdomTree Emerging Asia Equity Income UCITS ETF (DEMA), fondo a replica fisica ottimizzata che prevede la distribuzione dei dividendi su base trimestrale. L indice sottostante è il WisdomTree Emerging Asia Equity Income e comprende società domiciliate nei paesi emergenti dell Asia che rientrano nel primo 30% in riferimento al dividend yield. Focus sui paesi ad alto dividend yield quali Cina e Taiwan I titoli risultanti vengono utilizzati per costruire un esposizione ampiamente diversificata, con 4,5% di peso massimo per ciascuna azione, 33,3% per singolo settore e 33,3% per singolo paese, combinata con una strategia di ponderazione in base ai fondamentali, basata sull ammontare di dividendo fisico distribuito dalle società. L ETF UCITS WisdomTree Emerging Asia Equity Income fornisce un esposizione bilanciata alle società con maggiore dividend yield nella regione sottolinea Viktor Nossek, Director of Research di WisdomTree Europe -. Ha oltre 300 titoli componenti ed è focalizzato su titoli mid cap e small cap. Il 62.5% dell indice comprende società con capitalizzazione di mercato inferiore a 10 miliardi di dollari. La strategia ha una forte allocazione a paesi con alti dividend yields come Cina e Taiwan e sottopesa paesi a basso dividend yield come India e Corea del Sud. A livello di settore è MSCI EM Asia, andamento ultimo anno sovrappesato in titoli finanziari e difensivi come telecomunicazioni, energia ed utilities. La limitazione dei pesi in singoli settori e paesi al 33,3% prosegue Nossek crea un portafoglio bilanciato che fornisce controllo del rischio in momenti differenti del ciclo di investimento. I bassi price-to-book e P/E ratios sono un riflesso di come l indice ambisca a cogliere titoli di valore mentre il dividend yield storico del 6,1% si distingue rispetto ai valori di indici concorrenti. Fonte: Bloomberg

3 NEWS DAL MONDO ETF News Da Lyxor un ETF sui corporate bond mondiali Debutto a Piazza Affari per il Lyxor USD Liquid Investment Grade Corporate Bonds UCITS ETF (Isin: LU ) che offre l esposizione a 150 corporate bond, a tasso fisso, denominati in dollari Usa, con rating Investment Grade, emessi da società di Paesi sviluppati. L indice sottostante prevede che ogni emittente può essere rappresentato da un unico bond che può pesare al massimo il 3% ed i primi 10 bond pesano appena il 15% circa. Inoltre, ogni bond deve avere un elevato ammontare minimo in circolazione (tra 0,5 e 2 miliardi di Euro a seconda del settore dell emittente) e una vita residua di almeno 2 anni (1 anno se il bond è già nell indice). Il nuovo ETF replica un indice che presenta una modified duration di 7,34. L indice, storicamente, ha registrato un rendimento in Euro a 1 anno del +12,5%, a 3 anni del +23,4% e a 5 anni del +51,7%. Il nuovo ETF ha un costo totale di 0,15% all anno (TER), è denominato in USD ma è negoziato in euro su Borsa Italiana: lo strumento pertanto incorpora un rischio di cambio EUR/USD. Due nuovi ETP S&L sul Brent WisdomTree Europe ha quotato due nuovi ETPs sul Brent a leva tripla long e leva tripla short in Borsa Italiana. I nuovi ETPs Short&Leveraged sul Brent di Boost replicheranno il NASDAQ Commodity Brent Crude Oil ER index, fornendo esposizione a rendimenti che riflettono un investimento in future front-month sul Brent crude, più il reddito da interessi maturato sull importo collateralizzato. Il NASDAQ Commodity Brent Crude Oil ER Index è concepito per riflettere un investimento in contratti future front month su Brent Crude Oil, con un rolling mensile che esce dal contratto front- month in scadenza ed entra in quello successivo. L ETC offre una performance total return che include anche il reddito da interessi maturato sull importo collateralizzato. ETF Smart Beta: +37% le masse in gestione da inizio anno La raccolta netta di nuovi capitali da parte degli ETF Smart Beta nei primi nove mesi del 2015 ha toccato i 3 miliardi di euro, pari al 77% della raccolta dell intero Lo evidenzia la ricerca Barometro degli ETF Smart Beta di Lyxor. Le masse in gestione totali sono in aumento del 37% rispetto alla fine del 2014, attestandosi a 10,7 miliardi di euro. Da inizio anno, i flussi degli ETF Smart Beta si concentrano perlopiù su ETF fundamental, minimum volatility e multifactor, in un contesto in cui gli ultimi due beneficiano, rispettivamente, di mercati sempre più volatili e della ricerca di diversificazione da parte degli investitori. 3

4 NUOVE EMISSIONI a cura di Titta Ferraro 4 Aspettando le nuove mosse delle banche centrali, ecco i nuovi ETC su valute e bond future con leva 3 e 5 SocGen ha ampliato la propria gamma di ETC a leva long e short su valute e bond Future. Tra le novità spiccano i primi prodotti sugli Oat francesi La Bce si appresta a rompere nuovamente gli indugi contro il rischio deflazione potenziando il QE partito lo scorso marzo e gli investitori aspettano al varco per prendere posizione sui mercati. L istituto guidato da Mario Draghi terrà il 22 ottobre la penultima riunione del 2015, ma probabilmente attenderà il meeting di dicembre per mettere nero su bianco l atteso potenziamento del piano di stimoli straordinari che secondo l agenzia di rating S&P potrebbe addirittura raddoppiare di entità e protrarsi fino a metà Allo stesso tempo sull altra sponda dell Atlantico la Federal Reserve è sempre alle prese con il dilemma di quando alzare i tassi, con comunque la divergenza di politica monetaria rispetto alla Bce che appare destinata a diventare più marcata nei prossimi mesi. Una situazione in divenire che vede ancora elevata l incertezza sul breve periodo, mentre nel medio termine continua a prevalere l attesa di un progressivo rafforzamento del dollaro contro l euro e le altre principali valute. Allo stesso tempo sul fronte obbligazionari il prospettarsi di un corposo potenziamento del QE in salsa europea potrebbe dare nuova linfa ai titoli di Stato dell area, in particolare quelli a più alto rendimento. Una delle strade per speculare sul mercato dei cambi è rappresentata dagli ETC currency a leva long e short studiati per offrire una performance a leva dei movimenti giornalieri dei vari tassi di cambio. Si tratta di strumenti atti ad approfittare delle opportunità tattiche o strategiche offerte dal mercato forex e permettono inoltre di diversificare i propri portafogli su una asset class che presenta una bassa correlazione con l azionario e l obbligazionario. Ultima novità in ordine di tempo sul segmento ETFplus di Borsa Italiana sono i 18 nuovi ETC proposti da Societe Generale che permettono di investire con leva 3 e 5, long e short, sui tassi di cambio e anche sui bond future. I nuovi strumenti si affiancano ai 19 ETC su commodity e indici azionari quotati esattamente 12 mesi fa. Nel dettaglio figurano 6 ETC a leva fissa giornaliera x3 e x5 collateralizzati su tassi di cambio USD/EUR e GBP/EUR. Sul fronte obbligazionario sono invece 12 gli ETC a leva fissa giornaliera x3 e x5 Long e Short collateralizzati sui Future dei bond governativi italiani, tedeschi e francesi (BTP, Bund, OAT). In particolare gli strumenti legati ai future sui titoli di Stato francesi rappresentano una novità assoluta per il mercato italiano. La nostra gamma di ETC ridefinisce, migliorandola, la best practise di questo prodotto, ha affermato Marcello Chelli, Co-Head Public Distribution di Societe Generale in Italia. I nostri ETC, infatti, sono costruiti in modo da rispondere a regole più stringenti di quelle imposte dalle norme vigenti. Gli ETC del gruppo Societe Generale beneficiano di un collaterale a garanzia che, per scelta dell emittente, si allinea alla normativa UCITS in termini di qualità e diversificazione al fine di mitigare/annullare il rischio di controparte. Gli ETC sono, inoltre, garantiti in maniera incondizionata e irrevocabile da Societe Generale (rating: S&P ETC su Tassi di Cambio ETC su Bond Future A; Moody s A2; Fitch A). La leva fissa giornaliera fa sì che i rendimenti calcolati su periodi superiori alla singola giornata possono discostarsi sensibilmente da quelli registrati dal sottostante nello stesso arco di tempo (compounding effect). Il collaterale è pari al 105%, ossia il rischio di controparte è mitigato dalla presenza di un basket di titoli a garanzia dei possessori degli ETC, il cosiddetto collaterale, con un controvalore totale pari al 105 per cento del valore degli ETC. I nuovi SG ETC a leva su tassi di cambio e bond NOME ISIN VALUTA TER Long USD Short EUR x3 XS x 0,88% Short USD Long EUR x3 XS x 0,88% Long USD Short EUR x5 XS x 0,98% Short USD Long EUR x5 XS x 0,98% Long GBP Short EUR x5 XS x 0,98% Short GBP Long EUR x5 XS x 0,98% BTP Futures Long x3 XS Long +3x 0,69% BTP Futures Short x3 XS Short -3x 0,69% OAT Futures Long x3 XS Long +3x 0,69% OAT Futures Short x3 XS Short -3x 0,69% Bund Futures Long x3 XS Long +3x 0,39% Bund Futures Short x3 XS Short -3x 0,39% BTP Futures Long x5 XS Long +5x 1,08% BTP Futures Short x5 XS Short -5x 1,08% OAT Futures Long x5 XS Long +5x 1,08% OAT Futures Short x5 XS Short -5x 1,08% Bund Futures Long x5 XS Long +5x 0,58% Bund Futures Short x5 XS Short -5x 0,58% Fonte: SG ETC

5 FOCUS BANCA IMI Collegati al sito per leggere tutte le ricerche o ascoltare i risultati con il servizio Podcast L APPROFONDIMENTO DI BANCA IMI Area euro: rallentano crescita e infl azione, occhi puntati sulla BCE 5 Dopo quello che sembrava un ingresso robusto nel 3 trimestre, i dati di crescita di fine estate relativi all area euro hanno deluso le attese di consenso, marcando una decisa correzione sia per i consumi che per i settori produttivi. A livello aggregato, infatti, Consumi e produzione dell area euro hanno evidenziato una frenata nell ultimo scorcio del terzo trimestre. Marcato deterioramento soprattutto dei dati tedeschi che risentono sia dello scandalo Volkswagen che della frenata dell export la variazione delle vendite al dettaglio in agosto è stata nulla (dopo +0,6% m/m in luglio), mentre è risultato piuttosto eterogeneo il quadro per la produzione industriale. Alla frenata di output e investimenti in Germania è corrisposta un accelerazione in Francia. Più complesso il caso delle imprese italiane, che in agosto hanno registrato una contrazione della produzione, pur mantenendo una dinamica moderatamente positiva sul trimestre. Negativa risulta così la variazione complessiva per la zona euro, a -0,5% m/m in agosto. Guardando all evoluzione degli indici di fiducia, che mirano ad anticipare l evoluzione dello scenario futuro, si osserva un marcato deterioramento dei dati tedeschi, che risentono sia dello scandalo Volkswagen che di una frenata dei flussi commerciali verso l estero. Rimangono peraltro ancora compatibili con tassi di crescita positivi i livelli delle indagini PMI e degli altri indicatori prospettici, che però scontano un aumento dei rischi dopo le tensioni finanziarie dell estate e le aspettative di rallentamento per i Paesi emergenti. A sostegno del ciclo si confermano invece l evoluzione dei prezzi delle materie prime e le prospettive per la politica monetaria e fiscale. Proprio con riferimento alla politica monetaria la prossima riunione della BCE in calendario il 20 ottobre dovrebbe vedere toni estremamente accomodanti in un contesto in cui i rischi per lo scenario di crescita rimangono sbilanciati verso il basso; il Consiglio dovrà trovare il giusto equilibrio tra la volontà di alcuni membri di agire tempestivamente per risollevare le aspettative d inflazione e l intenzione di altri di prendere tempo e osservare le prossime mosse delle altre Banche centrali. Al centro della discussione sarà posto anche il livello di efficacia del pacchetto di stimolo finora implementato. È dunque acceso il dibattito all interno del consiglio riguardo la possibilità di una svolta più accomodante per la BCE che, nei prossimi mesi, potrebbe passare all azione. Dopo che, a conclusione del meeting di settembre, Draghi ha annunciato la modifica dei vincoli sugli acquisti di titoli di Stato, il Board ha probabilmente davanti a se tre opzioni 2,0 1,5 operative: la prima è un estensione temporale del programma (oltre settembre 2016) che 1,0 però potrebbe avere un impatto solo marginale 0,5 sui mercati. La seconda è quella di allargare il 0,0 programma a nuovi emittenti ma risulta operativamente difficile da attuare. La terza pos- -1,0-0,5 sibilità è quella di un aumento degli acquisti -1,5 mensili, concentrato principalmente sui titoli di Stato. Una decisione in questa direzione non Infl azione effettiva e aspettative di mercato Note: aspettative di mercato sull inflazione sono l inflazione swap forward 5y/5y. Fonte: Bloomberg dovrebbe arrivare a distorcere gli equilibri di mercato ma in termini di flussi potrebbe dare ancora un buon sostegno ai titoli, soprattutto quelli a scadenza più lunga. Difficile che una decisione in merito arrivi in tempi brevi, considerata non solo la dispersione di opinioni all interno del Consiglio, ma anche l imminente svolta dei tassi USA. Produzione industriale: indice aggregato e nazionali (%, m/m) Zona Euro Germania Francia Italia mag-15 giu-15 lug-15 ago-15 Fonte: Bloomberg

6 OSSERVATORIO ETF 6 La pagina dei numeri di ETF News Europa - Indice EuroStoxx 50 Eurostoxx ,24-12,00 11,78 Ftse Mib ,71-3,91 20,93 Dax ,39-14,53 16,59 Ftse ,43-9,92 1,36 Far East - Indice Nikkei Giappone ,83-7,27 20,49 Cina ,14-12,05 18,78 Russia 869-3,09-12,34-17,40 Brasile ,05-11,74-12,62 Usa - Indice S&P 500 Dow Jones ,81-4,46 5,07 S&P ,45-3,18 6,81 Nasdaq ,65 1,01 15,30 Russell ,61-7,95 6,33 Commodity - Indice CRB Crb 199-7,14-11,67-27,44 Petrolio Wti 46-7,86-18,04-44,13 Oro ,59-2,08-6,05 Cacao 373-8,09-1,52 6,89 Nelle tabelle sono riportati solamente gli Etf quotati sul segmento ETFplus di Borsa Italiana Spa. I dati sono elaborati su base quindicinale. Il trend indicato nelle ultime due colonne è dato dall incrocio di due medie mobili. Per quella di breve periodo, l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 5 giorni perfora verso l alto quella a 20 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 5 giorni perfora verso il basso quella a 20 giorni. Per quello di medio termine l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 20 giorni perfora verso l alto quella a 50 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 20 giorni perfora verso il basso quella a 50 giorni. PREZZO VOLUMI PER % 1 MESE PER % 6 MESI TREND BT TREND MT I MIGLIORI A 1 MESE Rbs Market Access Nyse Arca 48, ,51-29,29 Etfs Daxglobal Gold Mining Gold 13, ,88-17,45 Lyxor Etf Msci Indonesia 92, ,67-24,75 Dbx Msci Indonesia 10, ,50-25,47 = Lyxor Etf Turkey 42, ,23-12,31 I MIGLIORI A 6 MESI Lyxor Etf Daily Shortdax X2 7, ,64 22,20 Etfx Dax 2X Short Fund 9, ,89 21,76 Dbx Short Dax 2X Daily 7, ,99 21,63 Dbx Short Dax Daily 29, ,85 12,09 Lyxor Ucits Etf Euro Stoxx 5 7, ,73 9,63 I PEGGIORI A 1 MESE Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 6, ,38-10,20 = Etfx Ftse Mib Super Sh St 2X 14, ,69-10,52 = Lyxor Ucits Etf Euro Stoxx 5 7, ,73 9,63 Lyxor Etf Daily Shortdax X2 7, ,64 22,20 Dbx S&P 500 2X Inverse 3, ,17-5,00 = I PEGGIORI A 6 MESI Ishares Msci Brazil Ucits Et 16, ,48-35,38 Lyxor Etf Brazil Ibovespa 9, ,81-34,98 Amundi Etf Msci Brazil Ucits 22, ,65-34,48 Ishares Msci Brazil Acc 36, ,31-34,44 Db X-Trackers Msci Brazil In 22, ,47-34,44 I PIÙ SCAMBIATI / QUANTITÀ Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 6, ,38-10,20 = Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 10, ,10-13,58 Lyxor Etf Ftse Mib 22, ,45-4,45 Ishares Ftse Mib Ucits Etf D 13, ,46-1,79 Ishares Euro Stoxx 50 Ucits 33, ,48-11,98 I PIÙ SCAMBIATI / VALORE Lyxor Etf Ftse Mib 22, ,45-4,45 Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 10, ,10-13,58 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 6, ,38-10,20 = Ishares Ftse Mib Ucits Etf D 13, ,46-1,79 Ishares Euro Stoxx 50 Ucits 33, ,48-11,98 Fonte: Bloomberg - dati aggiornati al 20/10/2015

7 7 OSSERVATORIO ETF Il Commento agli ETF Replicanti sul settore aurifero in grande spolvero nelle ultime settimane grazie al rally delle quotazioni dell oro salite sui massimi a oltre 4 mesi. Le posizioni di testa della classifica mensile sul mercato italiano degli ETf vedono infatti primeggiare l RBS market Access Nyse Arca Gold Bugs Ucits ETF ( +14,5%) e l Etfs Daxglobal Gold Mining Go Ucits ETF (+12,88%). La graduatoria mensile mette in evidenza anche i rialzi sostenuti dei replicanti legati all azionario indonesiano e a quello turco. A sei mesi tra i migliori dell ETFPlus si segnalano i prodotti short a leva sul Dax che occupano tutti e tre i gradini del podio con ribassi superiori al 20%. Guardando invece ai peggiori dell ultimo mese su Borsa Italiana, ribassi di oltre il 10% hanno caratterizzato il Lyxor Etf Ftse Mib daily 2X Short, che replica al ribasso l indice guida milanese. Calo del 9,69% per un altro prodotto short a leva 2 sul Ftse Mib (l Etfs Ftse Mib Super Short 2x). Male anche gli short leva 2 su Eurostoxx 50, Dax e S&P 500. A sei mesi i peggiore sono tutti strumenti legati all azionario brasiliano. Tra i prodotti più scambiati per numero di pezzi figurano ancora una volta i prodotti legati a Piazza Affari. Il Lyxor UCITS Etf Ftse Mib Daily 2X Short primeggia con una media giornaliera di 2,6 milioni di pezzi. Segue il Lyxor UCITS Etf Ftse Mib Daily Leveraged con transazioni medie per 2,44 milioni di pezzi. Terzo posto per il Lyxor UCITS Etf Ftse Mib con 1,6 mln di pezzi. Tra i più scambiati per controvalore primeggia il Lyxor UCITS ETF Ftse Mib con transazioni per 21,7 milioni di euro. Seconda piazza per il Lyxor ETF Ftse Mib Daily Lev con 18,3 milioni di euro; ultimo gradino del podio per il Lyxor UCITS Etf Ftse Mib Daily 2x Short con transazioni per 14,27 milioni di euro. Balzo dell oro ai massimi a 4 mesi spinge i replicanti legati al settore aurifero. Molto bene anche gli Etf su Indonesia e Turchia La presente newsletter ETF News ha carattere puramente informativo e non rappresenta né un offerta né una sollecitazione ad effettuare alcuna operazione di acquisto o vendita di strumenti finanziari. Il Documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore) in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell Editore stesso. Il presente Documento è distribuito per posta elettronica a chi è iscritto ai servizi di newsletter di Finanza.com ed a chi ne ha fatto richiesta, è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta di Brown Editore S.p.a. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nel presente Documento è stata ottenuta da fonti che gli Editori ritengono attendibili, ma della cui accuratezza e precisione l editore non potrà essere ritenuto responsabile né possono assumersi responsabilità alcuna sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione di tali informazioni. MESSAGGIO PUBBLICITARIO ALTE PERFORMANCE POTENZIALI, MA CON UN LIMITE AL RISCHIO HYBB IM ETF HIGH YIELD BB Lyxor* quota su Borsa Italiana un ETF, unico nel suo genere, che si espone solo a bond High Yield con il rating migliore ( BB ): si tratta del Lyxor iboxx Eur Liquid High Yield BB Ucits ETF (Bloomberg: HYBB IM) (Isin: LU ). Come noto i bond High Yield, apprezzati per i loro elevati rendimenti, ricomprendono obbligazioni con rating molto differenti tra loro in termini di rischio: BB, B, CCC, CC e C. Tale ETF replica un indice di Markit che si espone solo a bond High Yield con rating migliore ( BB ) in quanto, secondo S&P s, storicamente la probabilità di default a 1 anno di un emittente corporate con rating BB è dello 0,76%, mentre con rating CCC, CC e C è del 26,38% (1). Pertanto questo innovativo ETF consente di esporsi alle obbligazioni High Yield in maniera più selettiva e conservativa rispetto ai tradizionali ETF High Yield e beneficia di un indice benchmark (2) caratterizzato da un interessante rendimento (3,56%), una duration contenuta (3,77 anni), un rischio di cambio nullo (tutti i bond sono in Euro) e un elevata diversificazione (50 titoli più capitalizzati e liquidi) (3). Il rendimento citato è il TRES (Tasso di Rendimento Effettivo a Scadenza) dei bond dell indice, non è garantito ed è al lordo degli oneri fiscali. GAMMA DI LYXOR ETF SU HIGH YIELD BOND E CORPORATE BOND Sottostante Nome ETF Bloomberg ISIN High Yield, Tasso Fisso, rating BB ( ) High Yield, Tasso Fisso, escluso settore Finanziario ( ) Corporate Bond, Tasso Variabile ( ) Corporate Bond, Tasso Fisso ( ) Corporate Bond, Tasso Fisso, escluso settore Finanziario ( ) LYXOR iboxx EUR Liquid High Yield BB UCITS ETF LYXOR UCITS ETF iboxx Liquid High 30 Ex-Financial LYXOR UCITS ETF Barclays FLOATING RATE Euro 0-7Y HYBB IM HY IM FLOT IM LU FR FR LYXOR UCITS ETF Euro Corporate Bond CRPE IM FR LYXOR UCITS ETF Euro Corporate Bond Ex-Financial CBEF IM FR Contatti: Consulenti Istituzionali LYXOR <GO> LYXOR ETFs DESIGNED FOR PERFORMANCE ETFs & INDEXING ALTERNATIVES & MULTI-MANAGEMENT ABSOLUTE RETURN & SOLUTIONS * I Lyxor ETF citati sono Fondi o Sicav francesi o lussemburghesi gestiti da Lyxor International Asset Management S.A. (qui per brevità Lyxor ) i cui prospetti sono stati approvati dalla AMF o dalla CSSF. Per la data di approvazione si rinvia ai Prospetti. (1) Report 2014 Annual Global Corporate Default Study And Rating Transitions di Standard & Poor s Ratings Services, del 30/04/2015, pagine 56 e 57, Tabella 24 Global Corporate Average Cumulative Default Rates ( ) (%). (2) L indice benchmark dell ETF è Markit iboxx Eur HY Corporates BB Top 50 Total Return Index. (3) Fonte dati dell indice: Markit, al 06/07/2015. Il valore degli ETF citati può aumentare o diminuire nel corso del tempo e l investitore potrebbe non essere in grado di recuperare l intero importo originariamente investito. Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all investimento. Prima dell investimento negli ETF citati leggere attentamente i Prospetti, i KIID ed i Documenti di Quotazione, disponibili sul sito e presso Société Générale, Listed Products, via Olona 2, Milano, dove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi.

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