il rapporto banca impresa

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1 S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO il rapporto banca impresa Come la banca si rapporta con la clientela retail. Ratios di bilancio dalla contabilità semplificata e analisi qualitativa. Gioacchino Acampora Analista Finanziario - Socio AIAF 18 ottobre 2013 Milano

2 Obiettivo Analisi di bilancio condotta su un report sintetico quale il quadro RG del modello Unico... Fonti utilizzate per la presentazione: rivista aiaf online 2

3 Obiettivo ricavando indici di bilancio (ratios) secondo le macroaree riflettenti la logica risk based della banca.. Capacità di generare cassa Stabilità patrimoniale Stabilità dei margini operativi e del fatturato Capacità di remunerare i finanziatori esterni 3

4 Rules Valutare assieme al cliente l opportunità di analizzare la sua pratica prima di sottoporla all istituto bancario oppure Dedicarsi alla sola raccolta e completezza documentale per poi girarla all istituto di credito Offrendo maggiore consapevolezza di quelle che possono essere le possibilità di accoglimento della richiesta di fido. Rimanere in attesa delle possibili obiezioni da parte dell Organismo Deliberante 4

5 Overview Ratios di bilancio 1 sezione Q & A Analisi Qualitativa 2 sezione Q & A 5

6 Background AZIONISTI Investitori a titolo di capitale proprio Esposizione in modo simmetrico: Rischio eventi negativi Beneficio di eventi positivi BANCHE & OBBLIGAZIONISTI Investitori a titolo di capitale di prestito Esposizione in modo asimmetrico: Rischio eventi negativi Beneficio solo in parte di eventi positivi 6

7 Background Le Banche non vogliono essere azionisti. 7

8 Ratios di bilancio dalla contabilità semplificata Prima sezione Fonti utilizzate: rivista aiaf online 8

9 Capacità di generare cassa Solidità patrimoniale Stabilità dei margini operativi e del fatturato Capacità di remunerare i finanziatori esterni 9

10 Capacità di generare cassa Finanziatori esterni (Banche) Interessati a realtà con capacità di produrre non solo reddito ma anche flussi di cassa attraverso l attività operativa (liquidità ricorrente). 10

11 Capacità di generare cassa RENDICONTO FINANZIARIO PER SALDI DI CASSA METODO INDIRETTO MOL al lordo degli accantonamenti a TFR -/+ Investimenti tecnici = Flusso Circolante Operativo - Incremento / + Decremento CCN no cash - Esborsi per utilizzo Fondo TFR - Pagamento di imposte = Flusso di Cassa Gestione Corrente 11

12 Capacità di generare cassa RENDICONTO FINANZIARIO PER SALDI DI CASSA METODO INDIRETTO MOL RG23 + RG16 -/+ Investimenti tecnici -/+ CAPEX = Flusso Circolante Operativo - Incremento / + Decremento CCN no cash -/+ (RG7+RG8) - (RG11+RG12) - Pagamento di imposte RN e IP o F24 = Flusso di Cassa Gestione Corrente 12

13 Capacità di generare cassa Somma FCGC storici (ultimi 2 o 3 anni) Stock Indebitamento Finanziario 13

14 Capacità di generare cassa Somma FCGC storici (ultimi 2 o 3 anni) Nuovo finanziamento (Montante) 14

15 Capacità di generare cassa Solidità patrimoniale Stabilità dei margini operativi e del fatturato Capacità di remunerare i finanziatori esterni 15

16 Solidità patrimoniale. Finanziatori esterni (Banche) Interessati a realtà con efficienza delle vendite e conseguente solidità e autonomia finanziaria. 16

17 Solidità patrimoniale. Patrimonio Netto di un impresa per la quale non viene prodotto bilancio (D.I., soc. pers.,.) + Rimanenze Finali + Immobilizzazioni Tecniche - Ammortamenti + Cassa + Altro = PN = CI (Capitale Investito) 17

18 Solidità patrimoniale. Patrimonio Netto di un impresa per la quale non viene prodotto bilancio (D.I., soc. pers.,.) + Rimanenze Finali (RG 7 + RG 8) + Immobilizzazioni Tecniche RG16 / 0,20 - Ammortamenti (RG16) + Cassa + Altro = PN = CI (Capitale Investito) 18

19 Solidità patrimoniale. Patrimonio Netto di un impresa per la quale non viene prodotto bilancio (D.I., soc. pers.,.) + Rimanenze Finali (RG 7 + RG 8) + Immobilizzazioni Tecniche Libro cespiti - Ammortamenti (RG16) + Cassa + Altro = PN = CI (Capitale Investito) 19

20 Solidità patrimoniale. Rotazione delle CI Vendite / CI RG2 / CI Capacità produttiva inutilizzata AFL / Vendite (RG16 / 0,20) / RG2 Leva Finanziaria Debt / Equity Magazzino Fatturato / Media di magazzino Media di magazzino / Fatturato * 365 Incremento rimanenze Vs Crescita Fatturato 20

21 Solidità patrimoniale. Fatturato / Media di magazzino RG2 / [(RG11+RG12)+(RG7+RG8)] / 2 Media di magazzino / Fatturato * 365 < 50 gg [(RG11+RG12)+(RG7+RG8)] /2 / RG2 * 365 Incremento rimanenze < Crescita Fatturato Var % (RG7+RG8) < Var % RG2 21

22 Capacità di generare cassa Solidità patrimoniale Stabilità dei margini operativi e del fatturato Capacità di remunerare i finanziatori esterni 22

23 Stabilità dei margini operativi e del fatturato Finanziatori esterni (Banche) Interessati a realtà con capacità di reddito e flussi di cassa relativamente costanti. 23

24 Stabilità dei margini operativi e del fatturato E' premiata la stabilità storica dei margini operativi: NO Valori assoluti SI Indici % su un parametro di riferimento 24

25 Stabilità dei margini operativi e del fatturato Variazione per Valori Assoluti (Es. Fatturato) Variazione per indici: (Es. MON / Fatturato) Performance Flessione Cambiamento nella struttura dei costi (*) 25

26 Stabilità dei margini operativi e del fatturato La stabilità dei margini operativi è valutata con riferimento al fatturato. Indici da valutare: ROS ( MON / Fatturato) MOL / Fatturato FCGC / Fatturato (da rendiconto finanziario) Costo del Venduto / Fatturato (*) 26

27 Stabilità dei margini operativi e del fatturato L indicatore di stabilità nel tempo dei suddetti rapporti è la deviazione standard. E' un coefficiente di dispersione intorno ad una media. La d.s. tra due o più valori uguali = 0 Il margine operativo tenderà alla stabilità quanto più la dev. st. del rapporto sarà vicina a zero. 27

28 Stabilità dei margini operativi e del fatturato Es. Valori del ROS in diminuzione ma all'interno di un range di stabilità Fatturato dev.st. ROS 0,02 MON situaz. stabile Es. Valori del ROS in aumento ma in una situazione di incertezza per gli equilibri futuri dell'impresa Fatturato dev.st. ROS 0,25 MON situaz. instabile 28

29 Stabilità dei margini operativi e del fatturato Dev.st. 0,25 Vendite Redd. Op Dev.st. 0,02 Vendite Redd. Op

30 Stabilità dei margini operativi e del fatturato Foglio excel =DEV.ST(VAL1;VAL2;...;VALn) VALORE DEVIAZIONE VARIABILITA' STANDARD MARGINI OPERATIVI Tra 0,00 e 0,05 BASSA Tra 0,05 e 0,10 MEDIA > 0,10 ALTA 30

31 Stabilità dei margini operativi e del fatturato Un valore della d.s. vicino allo zero permette di considerare storicamente stabilizzato l indice Offrendo la possibilità di stimare il costo del venduto o i margini in sede di previsioni di vendita. 31

32 Capacità di generare cassa Solidità patrimoniale Stabilità dei margini operativi e del fatturato Capacità di remunerare i finanziatori esterni 32

33 Capacità di remunerare i finanziatori Finanziatori esterni (Banche) Interessati a realtà con capacità di remunerare il loro capitale (capitale di terzi) attraverso il risultato dell attività operativa. 33

34 Capacità di remunerare i finanziatori Copertura oneri finanziari MOL / OF MON / OF RG23 / interessi passivi (*) PPI / OF FCO / OF da rendiconto finanziario (*) interessi passivi: Da estratto c/c affidato Da piano di ammortamento se reperibile oppure Simulazione con nuovo finanziamento richiesto applicando un correttivo 34

35 Capacità di remunerare i finanziatori Perché preferire il MON al MOL o al PPI? Il Mol è un primo indicatore grezzo dei flussi finanziari generati dalla gestione corrente. Il PPI potrebbe essere influenzato dalla gestione straordinaria, e quindi non fornire un indice legato alla gestione caratteristica. Esempio: MOL euro ,00 Ammortamenti euro ,00 MON euro ,00 Proventi Straordinari euro ,00 PPI euro ,00 35

36 Capacità di remunerare i finanziatori Più è elevata la copertura degli oneri finanziari, maggiore è la capacità dell impresa di remunerare i finanziatori (Banca) Necessità di correlare il tasso di copertura degli OF ad una scala di rating. 36

37 Capacità di remunerare i finanziatori RAPPORTO MON/OF > 12,50 Tra 9,50 e 12,50 Tra 7,50 e 9,50 Tra 6,00 e 7,50 Tra 4,50 e 6,00 Tra 4,00 e 4,50 Tra 3,50 e 4,00 Tra 3,00 e 3,50 Tra 2,50 e 3,00 Tra 2,00 e 2,50 Tra 1,50 e 2,00 Tra 1,25 e 1,50 Tra 0,80 e 1,25 Tra 0,50 e 0,80 < 0,50 AAA AA A+ A A- BBB BB+ BB B+ B B- CCC CC C D RATING SINTETICO 37

38 Capacità di remunerare i finanziatori Rating sintetico Contro Dati limitati Rating imperfetto Rischio di ignorare altre informazioni Pro Rating più trasparente Basato su un indice di leva molto utilizzato dagli istituti bancari Mirato 38

39 Analisi Qualitativa Seconda sezione Fonti utilizzate: rivista aiaf online 39

40 Analisi qualitativa Componenti dell analisi di solvibilità: Analisi Quantitativa Analisi Qualitativa Analisi Andamentale 40

41 Analisi qualitativa. Analisi risk based in cui viene descritta ai fini valutativi la qualità gestionale dell impresa. INPUT Commenti alla situazione economico finanziaria e descrizione dell evoluzione prospettica. Analisi quantitativa (ratios) Informazioni sulla governance 41

42 Analisi qualitativa Report di sintesi QUALITATIVO P.E.F. Pratica Elettronica di Fido OUTPUT Elementi di mitigazione del rischio di insolvenza 42

43 Analisi qualitativa Qualitativo Storia aziendale Elementi pregiudizievoli Informazioni commerciali Compagine sociale / soggetto economico Prodotto Clienti Concorrenti Fornitori Budget / Obiettivi strategici Bilancio Normativa Finalità dell operazione Modalità di rientro Aspetti generali di rischio Garanzie proposte 43

44 Analisi qualitativa Bilancio Le informazioni relative al Bilancio devono riportare esaustivi commenti a significative voci (da quadro RG) in relazione a quanto scaturito dall analisi quantitativa: Scostamenti rilevanti Poste di particolare entità Patrimonio netto Scostamenti esercizio precedente 44

45 Analisi qualitativa - Bilancio Scostamenti rilevanti Crescita più che proporzionale delle rimanenze finali (RG7 + RG8) rispetto al fatturato (RG2) Crescita più che proporzionale del fatturato (RG2) rispetto al reddito operativo (RG23) Leva operativa bassa O viceversa Leva operativa significativa 45

46 Analisi qualitativa - Bilancio Poste di particolare entità Possono essere rappresentate ancora dalle rimanenze finali (RG7 + RG8) rapportate ai ricavi totali (RG2) oppure Dai costi per acquisto materie prime, sussidiarie, semilavorate e merci (RG13) e rapportate al totale componenti negativi (RG22) e valutate in termini di impatto... 46

47 Analisi qualitativa - Bilancio Poste di particolare entità Rapporto con RG2/RG22 Impatto Fino al 5% Dal 5% al 7% Dal 7% al 10% Dal 10% al 12% Oltre il 12% BASSO MEDIO-BASSO MEDIO MEDIO-ALTO ALTO 47

48 Analisi qualitativa - Bilancio Scostamenti rispetto esercizio precedente Potrebbero essere commentati in base a quanto scaturito dall analisi della stabilità dei margini operativi: Deviazione standard del ROS [RG23/RG2], del MOL/Ricavi [(RG23+RG16)/RG2] e del Costo del venduto/ricavi [(-RG7-RG8+RG22)/RG2] 48

49 Analisi qualitativa Garanzie Proposte Garanzie Reali Garanzie Personali Garanzie Collettive Pegno titoli, ipoteca Coobbligati e garanti Confidi Motivare l eventuale assenza di garanzie Disciplina del debito 49

50 Analisi qualitativa Garanzie Proposte Disciplina del debito Visione del debito come meccanismo disciplinare Soci (coobbligati) si accollano personalmente il debito con la fidejussione personale SIC Impegno in una più efficiente gestione Mantenimento reputazione per realtà affermate 50

51 Conclusioni Ratios di bilancio contabilità semplificata Capacità di generare cassa Solidità patrimoniale Stabilità margini operativi Remunerazione finanziatori esterni Analisi qualitativa Bilancio Scostamenti Poste di particolare entità Garanzie 51

52 Conclusioni Commercialista Impresa Check-up Banca Analista finanziario 52

53 Conclusioni Capacità di generare cassa Solidità patrimoniale Stabilità margini operativi Capacità di remunerazione finanz Flusso di Cassa Gestione Corrente Magazzino Deviaz. Stand. Margini e costo del venduto Rating sintetico copertura OF 53

54 Conclusioni Accompagnare il cliente / imprenditore in banca con una relazione strutturata come il report qualitativo, a corredo della documentazione. 54

55 Conclusioni CAPACITA' DI GENERAZIONE DI CASSA Tra gli esercizi 2010 e 2011 il Flusso di Cassa Gestione Corrente è in crescita, pertanto si può affermare l'impresa è capace di generare cassa. SOLIDITA' PATRIMONIALE Tra gli esercizi 2011 e 2012 il patrimonio netto è variato da euro a , ciò dovuto alla variazione delle rimanenze finali (-29%) (trattandosi di impresa a contabilità semplificata le rimanenze concorrono alla sua formazione). Di conseguenza si è verificato un aumento della rotazione della media di magazzino (da 5,64 a 7,28) STABILITA' MARGINI OPERATIVI Il fatturato ha registrato una crescita del 67%; trend diverso per il reddito operativo (115% ): ne discende comunque una certa stabilità per ROS e costo del venduto/fatturato. La stabilizzazione di questi indici permette di determinare per un periodo futuro il costo del venduto a fronte di vendite già previste. CAPACITA' DI REMUNERAZIONE DEI FINANZIATORI ESTERNI Dal confronto degli ultimi due MON con gli interessi derivanti dal nuovo finanziamento (simulazione) ne deriva un rating sintetico che evolve da A- ad AA tra i due esercizi. Considerata la stabilità dei margini operativi, si può affermare che tale rating può essere mantenuto per gli esercizi successivi. 55

56 Q & A Ci sono domande? artigianato.pmi@gmail.com 56

57 Grazie per l attenzione Gioacchino Acampora A.Artigianato & Pmi Consulting Business Risk Assessment Piazza Garibaldi, Napoli artigianato.pmi@gmail.com Fisso Fax Cell Fonti utilizzate per la presentazione: rivista aiaf online 57