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1 C a l e n d a r i o r a g i o n a t o d i e c o n o m i a e f i n a n z a Anno XIX n giugno 2013 Periodico a cura di Il Sole 24 Ore Radiocor 24x7 Prima pagina Prima pagina Milano Bruxelles 24/06 - Si riunisce Federchimica 27/06 - Al via il Consiglio europeo

2 In evidenza... Focus congiuntura lunedì 24 giugno - - Italia: l Istat rende noti i dati sull andamento della stima preliminare del commercio estero extra-ue relativi a maggio. Ore 11,00. Germania: indice Ifo, giugno. Ore 10,00. martedì 25 giugno - Stati Uniti: ordinativi, beni durevoli, maggio. Ore 14,30. - Stati Uniti: fiducia consumatori, giugno. Ore 16,00. - Stati Uniti: vendite di nuove case, maggio. Ore 16,00. mercoledì 26 giugno - Francia: pil, primo trimestre. Ore 8,45. - Stati Uniti: pil, primo trimestre. Ore 14,30. A pagina 21 l elenco completo degli eventi macroeconomici giovedì 27 giugno - Eurozona: M3 dest., maggio. Ore 10,00. - Eurozona: indice di fiducia economica, giugno. Ore 11,00. - Germania: tasso di disoccupazione, giugno. Ore 9,55. - Stati Uniti: spesa per consumi, maggio. Ore 14,30. venerdì 28 giugno - Italia: l Istat rende noti i dati sull andamento dei prezzi al consumo (stima provvisoria) relativi al mese di giugno. Ore 11,00 - Italia: l Istat rende noti i dati sulla fiducia delle imprese relativi al mese di giugno. Ore 10,00. - Italia: l Istat rende noti i dati sui prezzi alla produzione dell industria relativi al mese di maggio. Ore 12,00. - Germania: vendite al dettaglio, maggio. Ore 8,00. - Germania: inflazione, giugno. Ore 14,00. - Giappone: indice pmi manifatturiero, giugno. Ore 1,15. - Giappone: inflazione, maggio. Ore 1,30. - Giappone: produzione industriale, maggio. Ore 1,50. - Stati Uniti: fiducia famiglie, giugno. Ore 15,55. Temi caldi Governo - Fisco - Crisi 2 Personaggi Luigi Binelli Mantelli, capo di Stato maggiore della difesa (giovedì 27 giugno); Guido Bortoni, presidente dell Autorità per l energia elettrica e il gas (giovedì 27 giugno); Carlo Calenda, vice ministro per lo Sviluppo economico (mercoledì 26 giugno); Fabrizio Cicchitto, presidente commissione Esteri (giovedì 27 giugno); Marta Dassù, viceministro degli Affari esteri (giovedì 27 giugno); John Elkann, Ceo Exor e presidente Fiat (giovedì 27 giugno); Enrico Giovannini, ministro del Lavoro (mercoledì 26 giugno); Nicola Latorre, presidente Commissione Difesa del Senato della Repubblica (giovedì 27 giugno); Ivan Malavasi, presidente Cna (giovedì 27 giugno); Emma Marcegaglia, (martedì 25 giugno); Stefano Micossi, Assonime (martedì 25 giugno); Riccardo Monti, presidente dell Agenzia Ice (mercoledì 26 giugno); Massimo Mucchetti, presidente Commissione Industria Senato della Repubblica (giovedì 27 giugno); Alberto Nagel, a.d. Mediobanca (lunedì 24 giugno); Luigi Paganetto, fondazione economia Tor Vergata (martedì 25 giugno, giovedì 27 giugno); Fabio Panetta, Banca d Italia (mercoledì 26 giugno); Roberta Pinotti, sottosegretario di Stato alla difesa (giovedì 27 giugno); Ermete Realacci, presidente della VIII Commissione Camera dei Deputati (lunedì 24 giugno); Aurelio Regina, vice presidente Confindustria (giovedì 27 giugno); Marcello Sala, vice presidente cdg Intesa Sanpaolo (lunedì 24 giugno); Marco Sala, Ceo Gtech Spa (martedì 25 giugno); Giorgio Squinzi, presidente Confindustria (lunedì 24 giugno); Antonio Tajani, vice presidente Commissione europea (lunedì 24 giugno); Chicco Testa, presidente Assoelettrica (giovedì 27 giugno).

3 Iniziate bene. The Van Quando cercate informazioni finanziarie per prima cosa andate su

4 Scenario congiunturale 4 Principali avvenimenti della settimana giugno La Fed comincia a stringere, i mercati arretrano Nella sua riunione di giugno, il Fomc ha colto l occasione per fornire la chiarezza tanto necessaria per le condizioni di assottigliamento dei suoi acquisti di bond e titoli di Stato sulla base del Quantitative Easing. Le parole di Bernanke sono andate però oltre le aspettative, come è stato evidente nella reazione dei mercati. Ci sono stati un paio di messaggi sorprendenti nella dichiarazione del presidente della banca centrale Usa, a conferma che la funzione di reazione della politica della Fed è più aggressiva di quanto molti credevano. Il messaggio è stato chiaro e come tale è stato recepito: sulla base delle sue previsioni di crescita abbastanza ottimistiche, la Fed inizierà a ridimensionare il QE entro la fine dell anno, per arrivare a una possibile conclusione degli acquisti entro fine estate prossima. Che cosa ha reso la Fed così sorprendentemente aggressiva? Il recente calo dell inflazione e le aspettative relative e praticamente nessuna preoccupazione per la recente volatilità dei mercati finanziari. Alla conferenza stampa, il presidente della Fed Ben Bernanke ha tenuto a sottolineare la condizione ormai ben nota che il ritmo di rallentamento degli acquisti è fortemente dipendente dai dati ed ha insistito che questo non significa un inasprimento della politica monetaria, solo un ritmo più lento di accomodamento. Anche se questa dichiarazione era rivolta a frenare le paure di raffreddamento monetario degli Usa, non è stata sufficiente per il mercato che l ha interpretata nell unico modo possibile, ossia che la Fed è ormai abbastanza fiduciosa nei progressi dell economia da fornire meno stimoli di politica monetaria. Quindi, cosa succederà? Che siamo agli sgoccioli della politica dei riacquisti su una prospettiva di crescita notevolmente più debole. Con la Fed che continua a insistere sul fatto che rallentare gli acquisti non significa praticare una stretta sul credito e il mercato che chiede invece di differire i provvedimenti, portandoci verso un estate di estrema volatilità La rivalutazione dei premi al rischio può essere insensibile al flusso dei dati della prossima settimana, che saranno abbastanza limitati negli Stati Uniti. Un peggioramento della volatilità dei mercati finanziari globali e alcuni ritracciamenti sullo sfondo dell annuncio della Fed vengono a cadere in mezzo agli sviluppi poco incoraggianti registrati altrove, per esempio, nella zona euro e in Cina. Con i rendimenti dei titoli sovrani dell area euro in crescita e lo spread con le obbligazioni dei Paesi periferici che si è nuovamente allargato dopo la dichiarazione della Fed, il vertice Ue della prossima settimana è diventato un evento ancora più importante. Questo non aiuterà dissipare le recenti tensioni di mercato, dato che i problemi della periferia della zona euro continuano a ribollire sotto la superficie. Uno dei principali argomenti del vertice saranno le nuove proposte della Commissione europea in materia di unione bancaria. Qualsiasi decisione su questo fronte, tuttavia, è improbabile che sia rapida, a causa di problemi legali e politici. Dal vertice del giugno scorso c è già stata una parziale retromarcia sull obiettivo di rompere il ciclo di feedback negativo tra debiti sovrani e banche. In effetti, la stampa sta già segnalando che qualsiasi ricapitalizzazione bancaria diretta sarà considerata solo come opzione una volta che tutte le altre opzioni di risoluzione siano esaurite. Questo suggerisce che la risoluzione delle crisi avverrà sulla base di processi nazionali armonizzati, mentre la Germania vuole, piuttosto un meccanismo comune. Con le condizioni economiche globali che restano deboli, l economica cinese in frenata e gli Usa che rallentano il Qe, il Pil dell Eurozona rischia di segnare solo progressi marginali nella seconda metà dell anno, spingendo la Bce a mettere ancora mano alla politica monetaria, con misure anticonvenzionali, per sostenere la crescita. In Cina il rallentamento del Pmi si accompagna a una crisi di liquidità che potrebbe aggravarsi settimana prossima, quando le banche e le società presenteranno i propri conti di metà anno e la richiesta di liquidità potrà solo aumentare. Il Giappone, dal canto suo, ha reagito negativamente al cambio di politica della Fed e la divaricazione tra le politiche delle due banche centrali sarà probabilmente un tema per i prossimi tempi. Il rallentamento cinese, principale partner economico del Giappone, pesa sull export di Tokyo, che risulta anemico anche verso l Europa. Tra i dati congiunturali della settimana, occhi sull Ifo tedesca (martedì), il mercato del lavoro in Germania (giovedì) e il clima della fiducia nell Eurozona (giovedì). Dagli Usa arrivano i dati del Pil. Dal Giappone sono attesi i dati macro di fine mese.

5 Europa: l Ecofin alla ricerca dell accordo bancario. Escono Ifo e fiducia Ue L Unione Europea è attesa alla dura prova delle banche. A Lussemburgo i ministri delle finanze Ue hanno cercato di trovare un accordo. L obiettivo resta quello di spezzare il ciclo vizioso tra aumento dei debiti sovrani e peggioramento dei bilanci bancari. Per ora, almeno fino alle elezioni tedesche, avremo invece un unione bancaria zoppa, che procede a passo da lumaca. Punti caldi restano il grado di discrezionalità delle autorità nazionali, l uso dei fondi di risoluzione per il sostegno diretto alla solvibilità, perfino l entrata in vigore delle norme (2015 o 2018?). La `risoluzione delle banche è un elemento fondamentale dell unione bancaria: le proposte sul tavolo precorrono la proposta che presenterà entro l estate la Commissione europea sul meccanismo unico di risoluzione. Quelle sulle quali l Ecofin sta cercando un accordo sono i meccanismi nazionali di risoluzione che saranno costituiti sulla base di norme comuni. Cinque i punti caldi: il grado di discrezionalità delle autorità nazionali di risoluzione per escludere alcune passività dal `bail-in (cioè dal costo delle operazioni); l uso del fondo di risoluzione per il sostegno diretto alla solvibilità; la dimensione del fondo e la base di calcolo; il requisito di fondi proprio e di passività per ciascuna istituzione (Mrel) fissato dalle autorità nazionali; l entrata in vigore. Per il resto, la settimana europea ha visto le borse in preda alla tormenta che ha investito le piazze internazionali, dopo l annuncio di Bernanke del graduale ritiro della Fed dal piano di riacquisto asset. A fronte di questa situazione ritornano in primo piano gli scricchiolii della Grecia. Secondo quanto scrive il sito del Financial Times, il Fondo Monetario Internazionale avrebbe minacciato di sospendere da luglio la sua partecipazione al salvataggio di Atene se i governi europei non si impegnano a coprire un nuovo «buco» di 3-4 miliardi di euro che è emerso nel piano di finanziamenti per complessivi 172 miliardi. Il nuovo ammanco sarebbe dovuto da una parte ai ritardi nel programma di privatizzazioni concordato dal governo di Atene, e dall altra dal rifiuto di alcune banche centrali di rinnovare l acquisto di bond greci in scadenza e di versare alla Grecia le plusvalenze realizzate sul primo prestito concesso al Paese. A questo punto il Fmi, che già nelle settimane scorse aveva criticato duramente la gestione della crisi greca da parte dei governi dell eurozona, minaccia di Scenario congiunturale 5

6 Scenario congiunturale sospendere la propria partecipazione al salvataggio di Atene fino a che il «buco» non verrà coperto dai governi europei. Ma anche Cipro riprende a preoccupare la Ue con la richiesta del governo cipriota di ridiscutere il programma di salvataggio dell isola varato solo pochi mesi fa in seguito alla crisi delle banche cipriote. In Grecia l esecutivo vacilla sotto i colpi della crisi, anche in relazione alla brusca chiusura della tv di Stato ellenica, contestata dai principali partner di governo. Il presidente della Bce Draghi è tornato a parlare di misure di sostegno anticonvenzionali, con il possibile ricorso a tassi di deposito negativi. Il numero uno della Bce ha ribadito che la Banca centrale guarda con mente aperta a ulteriori strumenti non convenzionali di politica monetaria e li dispiegherà se necessario: La Bce è pronta a fare qualsiasi cosa per proteggere l euro. E, credetemi, sarà abbastanza, ha detto Draghi. Ma questo non è servito a frenare il declino del giovedì nero. Sul fronte dei dati macro, la settimana inizia con l indice Ifo tedesco, martedì. Il barometro Ifo sta ostinatamente segnalando un periodo di crescita ed è improbabile che questo slancio cambi. Dopo diversi mesi di sopra del livello coerente con i driver tipici Ifo, gli indici suggeriscono un piccolo cambiamento nel mese di giugno. L indice delle condizioni attuali potrebbe scivolare un po, mentre quello delle aspettative dovrebbe migliorare, per cui l indice generale dovrebbe rimanere invariato. Giovedì escono i dati del mercato del lavoro tedesco. L indice ha un po perso velocità; anche se l occupazione ha continuato a crescere, lo ha fatto a un ritmo molto più lento (0,7% ad aprile, circa la metà di quanto registrato un anno fa). La disoccupazione è aumentata di nuovo a partire da metà 2012, ma è ancora vicina ai minimi storici e il mercato rimane molto stretto. Giovedì escono anche i dati sulla fiducia nell Eurozona che potrebbe migliorare di altri 1,5 punti nel mese di giugno, anche se quasi la metà di questo miglioramento è guidato da un forte miglioramento nella stima della fiducia dei consumatori, che è già stata rilasciata. Il presidente dell Ifo, Hans-Werner Sinn 6

7 Stati Uniti: Bernanke verso l addio alla Fed, ma prima frena il Qe Aveva il dovere di essere chiaro e lo è stato fino in fondo. I mercati non amano l incertezza. Ma non amano neanche le certezze troppo negative. Così la fine in arrivo del programma di Quantitative easing degli Stati Uniti, per quanto attesa, si è ripercossa su tutti i mercati con esiti fortemente negativi. «Una decisione in merito a un rialzo dei tassi di interesse è ancora lontana», ha detto il presidente della Federal Reserve Ben Bernanke, durante la conferenza stampa a conclusione della riunione del Fomc, il braccio di politica monetaria della banca centrale americana. Bernanke ha aggiunto che passerà un tempo considerevole tra la fine del piano di acquisto di bond e il primo aumento dei tassi di interesse. Inoltre, ha spiegato, che non è automatico che i governatori decidano di alzare il costo del denaro quando il tasso di disoccupazione scenderà fino al target prefissato del 6,5%. Riguardo all economia, Bernanke ha spiegato che «ora i fondamentali ci appaiono migliori», e dunque il ritmo di acquisti di bond potrebbe iniziare a rallentare già nel corso di quest anno anche se ovviamente bisognerà continuare a monitorare con la massima attenzione l andamento dei dati. «I tassi di interesse, peraltro, non possono scendere più di così». I tassi americani sono ai minimi storici dalla fine del Il governatore ha spiegato che i rischi di una battuta d arresto della congiuntura americana «sono diminuiti rispetto all autunno» e l economia «sta crescendo nonostante i problemi fiscali». Quanto all exit strategy, il banchiere ha aggiunto che «dettagli arriveranno più in là», ribadendo che «non c è alcun cambiamento nella politica di acquisto di bond» per il momento. Tutto dipende dall andamento dei dati macroeconomici: la Fed, è il succo della conferenza stampa di Bernanke, potrebbe «iniziare a tagliare il piano di acquisto di bond alla fine dell anno se le previsioni su inflazione e disoccupazione sono corrette». Il governatore della Federal Reserve non ha poi voluto rispondere a chi chiedeva chiarimenti sul suo futuro, visto che il suo mandato terminerà alla fine del prossimo gennaio. Scenario congiunturale Ben Bernanke 7

8 In Scenario evidenza... congiunturale «Dopo due giorni trascorsi a parlare di politica monetaria - ha risposto durante la conferenza stampa - vorrei che si continuasse a parlare di quello. Non ho nulla da dire sul mio personale futuro». Nella corsa alla successione di Ben Bernanke, quando il prossimo gennaio scadrà il suo secondo mandato, la super favorita è Janet Yellen, 66 anni, economista, democratica, oggi vice presidente della Fed. Bernanke, 59 anni, economista e repubblicano, è stato nominato da George W. Bush nel febbraio 2006: è rimasto «molto più a lungo di quanto volesse o avrebbe dovuto», ha detto esplicitamente qualche giorno fa il presidente Usa, Barack Obama per segnalare il prossimo cambio della guardia. La Yellen, ex consigliere economico di Bill Clinton, sarebbe la prima donna ad occupare il vertice di una banca centrale. «Le nostre politiche ha detto ancora Bernanke in conferenza stampa - sono legate all andamento dell economia. Se sarà necessario, forniremo sostegno aggiuntivo». Secondo un sondaggio condotto da Bloomberg presso gli economisti nel meeting dei prossimi 18 e 19 settembre, la Federal Reserve potrebbe optare per una riduzione a 65 miliardi di dollari dagli attuali 85 miliardi del valore complessivo di Treasury e bond ipotecari che acquista mensilmente per sostenere l economia. È questo il parere del 44% degli economisti intervistati all indomani della riunione con cui il governatore Ben Bernanke ha aperto la porta a una riduzione del programma di allentamento monetario entro la fine di quest anno, ma solo se l economia darà segni di miglioramento. I dati macroeconomici di settimana prossima non daranno però responsi validi sullo stato dell economia americana: la settimana si preannuncia abbastanza sgonfia di eventi, con solo due appuntamenti di rilievo. Martedì escono i dati sui beni durevoli, mercoledì i dati del Pil finali per il primo trimestre e venerdì l indice della fiducia dell Università del Michigan. Janet Yellen, economista, democratica, e la superfavorita 8

9 Estremo Oriente: in Cina crisi di liquidità, il Giappone pubblica i dati economici Dopo le notizie negative sul rallentamento delle esportazioni, degli investimenti e della produzione industriale cinesi, anche l indicatore anticipatore del ciclo economico più accreditato, il Pmi dei manager degli acquisti di Markit è sceso sotto a quella soglia di 50 che segnala la prevalenza di tendenze recessive. Il rallentamento della locomotiva cinese potrebbe avere un effetto domino sul resto dell Asia emergente e sul Giappone. La Cina si trova poi a fronteggiare una crisi di liquidità notevole, aggravata dalle scadenze di fine semestre. La stessa banca centrale, la People s Bank of China (Pboc) ha smentito una notizia diffusa da bloggers poche ore prima, e cioè che si sarebbe trovata a un passo dal default o in un default momentaneo per circa mezz ora per mancanza di liquidità. L istituto ha ampie riserve, però, intanto deve anche spenderle. Nel frattempo scendono di oltre il 4% i tassi overnight in Cina, dopo le forti tensioni di giovedì, grazie alle indiscrezioni che danno la banca centrale cinese disponibile a fornire liquidità alle banche. La Cina ha registrato a giugno la maggiore contrazione della produzione manifatturiera da nove mesi a questa parte, nuova spia di un rallentamento della crescita nella decima economia mondiale e i suoi problemi si riverberano sul Giappone che, non a caso, nell ultimo dato sulla bilancia commerciale, denuncia esportazioni piatte sia verso la Cina, suo principale partner commerciale, che verso l Europa. Il Giappone si trova ora isolato sul piano di una politica ultraccomodante, appoggiata dalla banca centrale, dopo il parziale disimpegno della Fed e dovrà ora dimostrare di essere in grado, anche da solo, a perseguirla. Intanto escono i dati congiunturali di fine mese. Venerdì sono attesi il Pmi, i consumi delle famiglie, l inflazione nazionale e per l area di Tokyo, la disoccupazione, la produzione industriale e le vendite al dettaglio. L inflazione core, dopo la contrazione dello 0,4% di aprile, dovrebbe essere in fase di stabilizzazione a maggio, con un valore pari allo 0,0%. L allentamento improvviso della deflazione riflette gli aumenti dei tassi di elettricità guidati dal maggiore costo del carburante a causa dello yen più debole, il venir meno degli effetti base negativi e una svolta verso il basso dei prezzi delle Tv, a fianco del taglio delle rimanenze per i vecchi modelli. L inflazione nazionale core, misurata dai prezzi al consumo, è molto probabile che si trasformi in positiva da giugno, quando gli effetti base negativi saranno diminuiti ulteriormente. La produzione industriale dovrebbe essere aumentata di un modesto 0,2% in maggio, dopo un aumento dello 0,9% dal mese precedente. L attività produttiva ha toccato il fondo in autunno dello scorso anno, ma la ripresa da allora è stata piuttosto moderata, riflettendo la ripresa globale anemica. Le spedizioni sono scese in marzo e aprile, e l indagine dei piani di produzione nel rapporto di aprile ha mostrato che i produttori sono rimasti cauti nel breve termine sulle prospettive della domanda. Dato il contesto esterno, il recupero della produzione del Giappone probabilmente rimarrà modesto, nonostante la debolezza dello yen e l espansione fiscale nazionale. Scenario congiunturale 9

10 Lunedì 24 giugno 2013 Milano, si riunisce Federchimica finanza Parigi - Banca Ifis partecipa all European Midcap Event Spring. Presso Pavillon Haussman, 22 rue de la Michodiere. I lavori terminano domani. Hong Kong - Italian Equity Roadshow di Borsa Italiana. Presso Nomura International, Two International Finance Centre, 8 Finance Street. assemblee Milano - conferenza stampa Compass Pay. Ore 11,00. Partecipa, tra gli altri, Alberto Nagel, a.d. Mediobanca. Presso Mediobanca, via Filodrammatici, 3. - XI edizione Osservatorio Acimit Sostenibilità: fattore di competitività per le aziende meccanotessili. Ore 15,30. Presso Museo della Scienza e della Tecnica, via San Vittore, XIV Convention Iban Angel Investing e nuovo Governo. ore 16,00. Presso Palazzo Turati, via Meravigli 9/b. Varese - convegno Come sta cambiando il pianeta Cina, organizzato dall Unione degli Industriali della Provincia di Varese. Ore 16,30. Partecipa, tra gli altri, Marcello Sala, vice presidente cdg Intesa Sanpaolo. Presso Centro Congressi Ville Ponti. - assemblea ordinaria e straordinaria Investimenti e Sviluppo. Ore 9,00. Parte ordinaria: bilancio al 31/12/12, nomina cda e collegio sindacale. Parte straordinaria: riduzione numero azioni, operazioni sul capitale. Via Vittorio Locchi, 3. Santa Teresa di Gallura (Ot) - assemblea Sintesi società di investimenti e partecipazioni. Ore 11,00. Per bilancio al 31/12/12, relazioni del Cda, nomine, varie. Presso l hotel La Coluccia, località Conca Verde. Biella - Assemblea Unione Industriale Biellese Aiutare a fare impresa è la nostra impresa. Ore 16,30. Partecipa, tra gli altri, Vincenzo Boccia, vice presidente Confindustria e presidente P.I. di Confindustria. Presso Città degli Studi spa, Corso G. Pella 2/B. Giorgio Squinzi economia Milano - Assemblea annuale Federchimica. Ore 11,00. Partecipa, tra gli altri, Ermete Realacci, presidente della VIII Commissione Camera dei Deputati; Antonio Tajani, vice presidente Commissione europea; Giorgio Squinzi, presidente Confindustria. Presso Auditorium Assolombarda. - convegno Over the Wall. FDI in China and Europe, and the path towards economic growth. Ore 12,30. Partecipa, tra gli altri, Roberto Nicastro. Presso Uni- Credit, via T. Grossi, convegno Federazione Anima Strategia Energetica Nazionale, strumenti per l efficienza energetica e lo sviluppo delle rinnovabili In Italia: quali obiettivi riusciremo a raggiungere?. Ore 10,00. Presso Via Scarsellini, 13.

11 Cona (Fe) - Assemblea Generale di Uniondustria Ferrara. Ore 17,00. Partecipa, tra gli altri, Antonio Patuelli, presidente Abi. Presso Popolo Didattico Azienda Ospedaliera Universitaria, via Aldo Moro, 8. Roma - quinta edizione del convegno Retribuzioni manageriali e governo societario, organizzato dalla Luiss Guido Carli. Ore 9,30. Partecipano, tra gli altri, Maria Cannata, ministero dell Economia; Franco Fontana, direttore Luiss Business School. Viale Pola, tavola rotonda Il contrasto al fenomeno della corruzione nelle amministrazioni pubbliche, organizzata da: Provincia di Roma, Fondazione Link Campus e Eurolink Edizioni. Ore 15,30. Partecipa, tra gli altri, Ivanhoe Lo Bello, vice presidente per l Education di Confindustria. Palazzo Valentini, via IV Novembre, 119/a. San Francisco - giornata conclusiva di Making in Italy - Making in Usa con l incontro From Made in Italy to Make in Italy. Lunedì 24 giugno

12 Lunedì 24 giugno 2013 LANCETTE DEll economia - Tornano le tensioni: nel radar Grecia, spread e commodities Le parole pronunciate da Ben Bernanke al termine della riunione del Federal Open Market Committee mercoledì scorso hanno avuto un effetto tsunami su tutte le borse mondiali riscatenando tensioni che parevano sopite da tempo. L effetto più immediato, oltre che sui mercati finanziari, è stato sul mercato delle commodities dove l oro in particolare ha perso il 6% in una sola seduta tornando sotto quota 1300 dollari l oncia, un livello che non si vedeva da due anni e mezzo. Di fronte allo scenario di una Fed che cesserà di tenere artificialmente bassi i tassi di interesse sui Treasury a lungo termine mediante il programma di quantitative easing, gli investitori hanno dunque preferito ridurre l esposizione all oro, bene rifugio per eccellenza e dunque dai rendimenti ridottissimi, e hanno aumentato la componente cash del loro portafoglio in attesa che il quadro si chiarisca e si possa dare il via alla nuova strategia di investimenti. Il crollo dell oro ha impattato in diversa anche le altre commodities, dall argento al petrolio che peraltro risente anche del continuo aumento delle scorte e della tendenza alla riduzione delle scorte. Sul versante europeo, lo tsunami Fed si è tradotto in nuove fiammate degli spread dei paesi periferici, con quello italiano che torna a inquadrare quota 300 punti rispetto ai bund tedeschi. Sullo scacchiere europeo torna inoltre a traballare una pedina già in difficoltà da tempo come la Grecia, dove uno dei tre partiti di coalizione, la piccola formazione di sinistra Dimar, ha lasciato il governo in forma di protesta per come è stata gestita la vicenda della tv pubblica, chiusa dall esecutivo prima che il consiglio di stato ne ordinasse la riapertura. Questi tre fattori promettono dunque di dominare l attenzione collettiva anche nei prossimi giorni nei quali peraltro sono in calendario anche importanti dati macro-economici, soprattutto negli Stati Uniti. Da segnalare in particolare martedì la fiducia dei consumatori di giugno, i prezzi delle abitazioni misurati dall indice Case Shiller e relativo ad aprile e le vendite di nuove case di maggio. Mercoledì invece di scena le consuete richieste di mutui nell ultima settimana e soprattutto la seconda e ultima revisione della crescita del prodotto interno lordo nel primo trimestre dell anno. Giovedì sarà invece il turno delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione e dei dati di maggio sui redditi e sulle spese per i consumi personali. Sempre nella stessa giornata verrà pubblicato l indice sugli accordi di compromesso siglati in maggio per l acquisto di una casa mentre venerdì si concluderà con la fiducia dei consumatori misurata dall università del Michigan. Sul fronte europeo, da segnalare invece le riunione di giovedì e venerdì del consiglio europeo. Corrado Poggi 12

13 Fiat presenta la 500GQ finanza Roma - sconferenza stampa di presentazione del bilancio di sostenibilità e iniziative di gioco responsabile 2013 promossa da Gtech. Ore 11,00. Partecipa, tra gli altri, Marco Sala, Ceo Gtech Spa. Presso Auditorium dell Ara Pacis, via di Ripetta, 190. Parigi - Banca Ifis partecipa all European Midcap Event Spring. Presso Pavillon Haussman, 22 rue de la Michodiere. assemblee Milano - assemblea ordinaria e straordinaria Cape Live. Ore 10,00. Parte ordinaria: bilancio al 31/12/12, autorizzazione acquisto/disponibilità azioni, nomina collegio sindacale. Parte straordinaria: proposta introduzione della Convocazione unica. Corso Magenta, assemblea ordinaria e straordinaria Nova Re. Ore 11,00. Parte ordinaria: bilancio al 31/12/12. Parte straordinaria: modifiche statutarie. Presso Bastioni Porta Nuova, 21. economia Milano - incontro organizzato da Ice e Prometeia Evoluzione del commercio con l estero per aree e settori. Ore 9,30. Presso Ice Milano, Corso Magenta, Assemblea Federazione Gomma Plastica. Ore 11,00. Partecipa, tra gli altri, Giorgio Squinzi, presidente Confindustria. Presso Circolo della Stampa, Sala Montanelli Lanfranchi, Corso Venezia, seminario Scenari e opportunità per le Imprese Italiane in Cina. Organizzato da MilanoUnica e Dhl Express. Ore 14,30. Viale Sarca, GQ. Ore 12,30. Presso Fiat Open Lounge, via A. di Toqueville, 3. La Fiat 500 GQ al salone di Ginevra Martedì 25 giugno

14 Martedì 25 aprile 2013 Savigliano (Cn) - incontro stampa Trenitalia-Alstom per la visita alle linee di produzione del nuovo treno regionale. Presso Fabbrica Alstom. Bologna - Forum GAA, organizzato da Anapa - Associazione Nazionale Agenti Professionisti di Assicurazione. Ore 14,00. Presso Royal Hotel Carlton, via Montebello, 8. Siena - tavola rotonda Contrattazione. Lavoro come dimensione collettiva, promossa da Cgil Siena. Ore 14,30. Partecipa, tra gli altri, Susanna Camusso, segretario generale Cgil. Hotel Garden, via Custoza, 2. Roma - tavola rotonda Dal trasporto aereo al comparto aerospaziale, promossa in occasione del settennato del Centro studi Demetra. Ore 10,00. Partecipano, tra gli altri, Massimo Garbini, amministratore unico Enav; Enrico Saggese, presidente Asi e Cira; Vito Riggio, Commissario straordinario Enac; Enrico Marchi, presidente Save; Alessandro Pansa, a.d. Finmeccanica; Claudio Debertolis, segretario generale della Difesa; Maurizio Lupi, ministro delle Infrastrutture e Trasporti. Presso la sede dell Avvocatura dello Stato, sala Vanvitelli, via dei Portoghesi, 12. presentazione dello studio Censis La società impersonale. Ore 10,30. Piazza di Novella, 2. - presentazione dello studio Censis La società impersonale. Ore 10,30. Piazza di Novella, 2. - tavola rotonda Il Piano acciaio Ue. Quali opportunità per il sistema industriale italiano, promossa da Fim, Fiom e Uilm. Ore 14,00. Partecipano, tra gli altri, Andrea Orlando, ministro dell Ambiente; Claudio De Vincenti, sottosegretario allo Sviluppo economico. Auditorium di via Rieti, Investor Day Le start-up Luiss EnLabs si presentano ai grandi investitori internazionali. Ore 17,00. Presso, Via Giolitti, 34. LE NOTIZIE ARRIVANO SPEDITE vangogh NUOVO SERVIZIO BREAKING NEWS 24: IL SOLE 24 ORE RADIOCOR TI SPEDISCE LE NEWS IN TEMPO REALE, DIRETTAMENTE AL TUO INDIRIZZO DI POSTA ELETTRONICA SU PC E PALMARE. PER GLI UTENTI PREMIUM 24 IL SERVIZIO BREAKING NEWS 24 È INCLUSO AGENDA RASSEGNA STAMPA MERCATI TOP NEWS IL COMMENTO Per conoscere info, costi, modalità di sottoscrizione e configurazione per utenze singole o fino ad un massimo di 10, visita Per acquistare pacchetti d utenza superiori a 10 contatta l assistenza clienti all indirizzo: 14

15 Monteporzio Catone - si aprono i lavori della XXV edizione del Villa Mondragone International Economic seminar, organizzata dalla Fondazione Economica Tor Vergata. Ore 9,15. Alle 12,30 Assonime lecture Bank Capital rules in perspective: How the best of intentions led to a disfunctional outcome. Partecipa, tra gli altri, Stefano Micossi, Assonime. Alle 17,30 Economics Foundation University of Rome Tor Vergata Lecture. Partecipa, tra gli altri, Luigi Paganetto. Via Frascati, 51. Bruxelles - conferenza stampa Businesseurope. Partecipa, tra gli altri, Emma Marcegaglia. Ore 11,00. Avenue de Cortenbergh, 168. Infofrequenze Infoline Parigi - Ocse pubblica l annual Education at a Glance Ore 11,00. - incontro organizzato dall IIF (Institute of International Finance) Spring Membership Meeting. Presso Westing Paris-Vendome Hotel.Termina domani Zurigo - incontro organizzato da Swisscom in occasione della presentazione di un nuovo prodotto destinato a semplificare la comunicazione mobile. Ore 10,30. Presso Swisscom Shop, Fusslistrasse, 6. Martedì 25 giugno 2013 Radio 24. La passione si sente. On air e online. Chi ha detto che la passione si può solo sentire? Radio24.it, il nuovo sito di Radio 24 che accende il web con l attualità, la politica, le curiosità e le notizie in tempo reale. Per un informazione che va oltre la radio. Radio24.it 15

16 Mercoledì 26 giugno 2013 All Università Cattolica la European Peace Science Conference cda - Meridiana Fly. assemblee Milano - assemblea Falck Renewables. Ore 11,30. Per bilancio al 31/12/12. Presso Mediobanca, via Filodrammatici, 3. economia Milano - Osservatorio Cloud & Ict as a Service Cloud Journey: un cambiamento possibile!. Ore 9,00. Presso Aula Carlo de Carli, Politecnico di Milano, via Durando, incontro Assocom, Associazione Aziende di Comunicazione, sul mercato degli investimenti pubblicitari. Ore 10,00. Presso Triennale, viale Alemagna, 6. Index, what can we learn from measuring peace?. Ore 15,00. Partecipa, tra gli altri, Enrico Giovannini, ministro del Lavoro. Largo Gemelli, 1. Bergamo - conferenza internazionale per l editoria e la stampa Wan-Ifra Italia Esperienze di successo per sconfiggere la crisi. Ore 14,00. Presso Centro Congressi Giovanni XXIII. I lavori terminano domani. Reggio Emilia - Assemblea Unindustria Reggio Emilia Cambiare l Italia con le idee. Ore 17,30. Partecipa, tra gli altri, Vincenzo Boccia, vice presidente Confindustria e presidente P.I. di Confindustria. Presso Teatro Valli, Piazza Martiri del VII Luglio. Firenze - dibattito Legalità e lavoro tra crisi ed ecllenza, promosso da Cgil Toscana. Ore 9,30. Partecipa, tra gli altri, Susanna Camusso, segretario generale Cgil. Camera del Lavoro di Firenze, Borgo dè Greci, 3. - presentazione dei dati del Global Peace Index (Gpi) 2013 nell ambito del dibattito Global Peace Il chiostro dell Università Cattolica 16

17 Roma - Giornate Lateranensi Verso Rio 2013: la sfida educativa per le giovani generazioni, organizzata dalla Pontificia Università Lateranense. Ore 9,30. Partecipa, tra gli altri, Giovanni Sabatini, d.g. Abi. Piazza San Giovanni in Laterano, 4. - presentazione del World Investment Report 2013, realizzato dall Unctad. Ore 10,00. Partecipano, tra gli altri, Riccardo Monti, presidente dell Agenzia Ice; Carlo Calenda, vice ministro per lo Sviluppo economico. Via Liszt, presentazione della Relazione sull attività dell Istituto per la Vigilanza sulle assicurazioni. Ore 10,30. Presso la banca d Italia, via Nazionale, presentazione della Relazione annuale dell Autorità per l energia elettrica e il gas. Ore 11,00. Palazzo Montecitorio, Sala della Regina. - presentazione del libro Dannata burocrazia! Da macigno sopra cittadini e imprese a motore di sviluppo di Mario Ciaccia e Felice Serino. Ore 18,00. Partecipa, tra gli altri, Aurelio Regina, vice presidente per lo Sviluppo economico di Confindustria. Terrazza Civita, piazza Venezia, 11. Monteporzio Catone - proseguono i lavori della XXV edizione del Villa Mondragone International Economic seminar, organizzata dalla Fondazione Economica Tor Vergata. Ore 9,30. Alle 16,00 Giancarlo Marini Memorial Lecture Social Security, Financial Markets and the international economy. Partecipa, tra gli altri, Fabio Panetta, Banca d Italia. Via Frascati, 51. Bruxelles - presentazione della ricerca Ocse sulla spesa pubblica per sanità e assistenza a lungo termine. Ore 12,00. Presso Bruegel, rue de la Charitè, celebrazione 90 anni CNR. Ore 19,30. Partecipa, tra gli altri, Giorgio Squinzi, presidente Confindustria. Presso Residenza Ambasciatore d Italia. Parigi - si conclude l incontro organizzato dall IIF (Institute of International Finance) Spring Membership Meeting. Presso Westin Paris-Vendome Hotel. Mercoledì 26 giugno 2013 L Ambasciata italiana a Bruxelles 17

18 NEL PRIMO SEMESTRE MALE LE COMPRAVENDITE DI CASE IN CALO ROMA E NAPOLI; SOLO MILANO SI SALVA n questo numero l Agenzia del Territorio presenta le Note territo- che analizzano l andamento Iriali del mercato residenziale nelle principali città italiane e nelle rispettive province, nel primo semestre Oltre alla dinamica delle compravendite, no state , in discesa del 3,5% su anno, in un panorama laziale generalmente negativo, tranne che per Latina (+19,2%); i prezzi della case della Capitale, però, risultano ancora in aumento, dello 0,8% a euro medi per metro quadro, un valore oltre due volte il Agenziadel Territorio fatta per Latina che mostra un aumento del 4,8% e prezzi stabili. ANapoli le compravendite di case, nel primo semestre, sono state 3.402, in diminuzione del 4,7% su anno, e anche i prezzi sono scesi dell 1,5% a euro per metro quadro. Il mercato dei capoluoghi campani non è andato bene nel periodo osservato, solo Avellino e Benevento mostrano risultati positivi sia delle vendite che delle quotazioni. Guardando alla provincia napoletana, le transazioni sono state 8.696, in calo dell 8,2%, e i prezzi sono scesi dello 0,8% a duemila euro al metro; il mercato delle periferie risul- Giovedì 27 giugno 2013 Bruxelles, al via il Consiglio europeo cda - I Grandi Viaggi. assemblee Milano - assemblea ordinaria e straordinaria Brioschi. Ore 9,30. Parte ordinaria: bilancio al 31/12/12. Parte straordinaria: modifiche statutarie. Via G.B.Piranesi, assemblea Aedes. Ore 10,30. Per bilancio al 31/12/12. Bastioni di Porta Nuova, assemblea ordinaria e straordinaria Bastogi. Ore 14,30. Parte ordinaria: bilancio al 31/12/12. Parte straordinaria: modifiche statutarie. Via G.B.Piranesi, 10. economia Milano - convegno di Agenzia del Demanio SIIQ: nuovo strumento, nuove opportunità. Ore 9,30. Presso palazzo Clerici, via Clerici, 5. - incontro AIdAF The Resilience of Family Capitalism to Sustain Long-Term Growth. The Centenary Experience of the Agnelli Family. Ore 10,30. Partecipa, tra gli altri, John Elkann, Ceo Exor e presidente Fiat. Via Sarfatti, conferenza stampa di WM Capital Business format franchising: linee di sviluppo strategico del Gruppo WM Capital. Ore 13,00. Presso Hotel Principe di Savoia, Piazza della Repubblica, 17 - convegno Odcec L efficacia della legislazione sulla Crisi d Impresa. La prospettiva della procedure d alertè. Ore 14,30. Partecipa, tra gli altri, Massimo Mucchetti, presidente Commissione Industria Senato della Repubblica. Presso Unione Commercianti, corso Venezia, 47/49. I PRODOTTI E I SERVIZI DELL AGENZIA RADIOCOR Notiziario Economico-Finanziario RCO Notiziari specialistici Progetti editoriali Newsletter Tg Economia Videocomunicazione Contenuti multimediali Soluzioni Web Seminari e Roadshow ANUMEROQUATTRO ANNOQUATTRO L informazione in tempo reale del Gruppo 24 ORE 38 giornalisti altamente qualificati 3 redazioni a Milano, Roma e Bruxelles Collaboratori esteri dagli Stati Uniti, dal Est Europa e del Sud-Est Asiatico 550 notizie al giorno nel Notiziario RCO Oltre 100 media nazionali collegati all Agenzia Oltre 500 riprese stampa mensili in Italia Contenuti audio, video e multimediali Italiano, inglese e altre lingue su richiesta A T N E W S 18

19 Monza (MB) - Assemblea Confindustria Monza e Brianza Fare impresa per riaccendere il motore della crescita. Ore 17,00. Partecipa, tra gli altri, Giorgio Squinzi, presidente Confindustria. Presso Autodromo Nazionale, via Vedano, 5. Bergamo - termina la conferenza internazionale per l editoria e la stampa Wan-Ifra Italia Esperienze di successo per sconfiggere la crisi. Ore 9,00. Presso Centro Congressi Giovanni XXIII. Torre di Palme (Fm) - assemblea Confindustria Fermo Scenari competitivi per l industria. Ore 16,30. Partecipa, tra gli altri, Antonella Mansi, vice presidente per l organizzazione di Confindustria. Villa Lattanzi, Contrada Cugnolo, 19. Roma - evento annuale Abi sulle regolamentazioni di Basilea 3. Ore 9,15. Partecipa, tra gli altri, Giovanni Sabatini, d.g. Abi. Palazzo dei Congressi. - convegno sul tema I costi della non-europa della difesa, organizzato dallo Iai e dal Centro studi sul federalismo. Ore 9,00. Partecipano, tra gli altri, Luigi Binelli Mantelli, capo di Stato maggiore della difesa; Roberta Pinotti, sottosegretario di Stato alla difesa; Fabrizio Cicchitto, presidente commissione Esteri, Camera dei deputati; Nicola Latorre, presidente Commissione Difesa del Senato della Repubblica; Marta Dassù, viceministro degli Affari esteri. Presso il Centro studi per la difesa, sala Montezemolo, piazza della Rovere, convegno Cna Un nuovo modo di abitare. Ore 10,30. Partecipano, tra gli altri, Ivan Malavasi, presidente Cna; Flavio Zanonato, ministro dello Sviluppo economico. Nuova sede Cna, piazza Armellini, 9/a. - le sezioni riunite della Corte dei Conti, presiedute dal presidente della Corte dei Conti,Luigi Giampaolino, pronunceranno la decisione nel giudizio sul Rendiconto generale dello Stato per l esercizio finanziario Ore 11,00. Viale Mazzini, assemblea annuale di Assoelettrica. Ore 15,30. Alle 16,40 tavola rotonda. Partecipano, tra gli altri, Flavio Zanonato, ministro dello Sviluppo economico; Aurelio Regina, vice presidente Confindustria; Guido Bortoni, presidente dell Autorità per l energia elettrica e il gas; Chicco Testa, presidente Assoelettrica. Presso la Residenza di Ripetta, via di Ripetta, 231. presentazione del libro di Augusto Preta Televisione e mercati rilevanti, convergenza e concorrenza nell era di internet nell ambito del Master di II Livello in Diritto della concorrenza e dell innovazione della Luiss Guido Carli. Ore 16,30. Partecipano, tra gli altri, Antonio Catricalà, vice ministro dello Sviluppo economico; Giovanni Pitruzzella, presidente dell Autorità garante della concorrenza e del mercato. Viale Pola, 12. Bruxelles - si riunisce il consiglio d Europa. Giovedì 27 giugno si concludono i lavori della XXV edizione del Villa Mondragone International Economic seminar, organizzata dalla Fondazione Economica Tor Vergata. Ore 9,30. Partecipa, tra gli altri, Luigi Paganetto, fondazione economia Tor Vergata. È prevista la partecipazione di Emma Bonino, ministro degli Affari Esteri; Fabrizio Saccomanni, ministro dell Economia; Claudio De Vincenti, sottosegretario al ministero dello Sviluppo economico. Presso il ministero degli Affari esteri, piazzale della Farnesina, 1. - seminario Centro studi Confindustria Scenari economici Ripresa in vista ma a passo lento. Mercati esteri volano della crescita. Ore 10,00. Partecipano, tra gli altri, Giorgio Squinzi, presidente Confindustria; Fulvio Conti, vice presidente per il Centro studi Confindustria. Viale dell Astronomia,

20 Venerdì 28 giugno 2013 A Roma Art & Museum Exhibition Exchange assemblee Milano - assemblea ordinaria DMail Group. Ore 9,30. Parte ordinaria: bilancio al 31/12/12. Via Vincenzo Monti, 8. - assemblea Mediacontech. Ore 11,00. Per bilancio al 31/12/12. Presso studio Zabban-Notari-Rampolla & Associati, via Metastasio, 5. - assemblea ordinaria e straordinaria Gabetti Property Solutions. Ore 11,30. Parte ordinaria: bilancio al 31/12/12, operazioni sul capitale. Via Bernardo Quaranta, 40. Rescaldina (Mi) - assemblea ordinaria e straordinaria Zucchi. Ore 11,00. Parte ordinaria: bilancio al 31/12/12. Parte straordinaria: operazioni sul capitale. Via Legnano, 24. Coccaglio (Bs) - assemblea Bialetti Industrie. Ore 11,00. Per bilancio al 31/12/12. nomina cda e collegio sindacale. Via Fogliano, 1. Cavriago (Re) Bologna - in ocasione della presentazione del Master in Alto Apprendistato in Gestione dell energia, incontro Rapporti virtuosi tra imprese ed università in tempo di crisi, organizzato da Alma Master Studiorum, CBEG Scrl e Automobili Lamborghini. Ore 9,30. Partecipa, tra gli altri, Gaetano Maccaferri, vice presidente per le Politiche regionali e semplificazione di Confindustria. Ancona - assemblea Confindustria Ancona. Ore 16,00. Partecipa, tra gli altri, Giorgio Squinzi, presidente Confindustria. Università Politecnica delle Marche, via Brecce Bianche, 1. Roma - presentazione di Art & Museum Exhibition Exchange. Ore 10,30. Partecipano, tra gli altri, Alessandro Laterza, vice presidente per il Mezzogiorno di Confindustria e Ivanhoe Lo Bello, vice presidente per l Education di Confindustria. Viale dell Astronomia, 30. Bruxelles - si riunisce il Consiglio d Europa. - assemblea Antichi Pellettieri. Ore 12,00. Per bilancio al 31/12/12. Via Govi, 25. economia Milano - incontro L Antifascismo a Milano. Dalla Resistenza ai giorni nostri. Organizzato da Federazione Milano Anppia. Ore 21,00. Presso Circolo di Via De Amicis, 17, Mantova - 68ma Assemblea Confindustria Mantova Il valore dell impresa. Ore 10,30. Partecipa, tra gli altri, Giorgio Squinzi, presidente Confindustria. Presso Confindustria, Sala Andrea Pininfarina, Viale dell Astronomia, 30. Sabato 29 giugno assemblee Milano - assemblea Sopaf. Ore 10,30. Per bilancio al 31/12/12. Via Mercato, 5. Bologna - assemblea ordinaria e straordinaria UniLand. Ore 15,00. Parte ordinaria: bilancio al 31/12/12. Parte straordinaria: modifiche statutarie. Presso Relais Bellaria Hotel, via Altura,

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