(Fondo d investimento multicomparto di tipo aperto autorizzato in Irlanda dalla Banca centrale in conformità alle disposizioni dei Regolamenti)

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1 BILANCIO SINTETICO NON SOTTOPOSTO A REVISIONE PER IL PERIODO DI SEI MESI CONCLUSOSI IL 30 SETTEMBRE 2013 (Fondo d investimento multicomparto di tipo aperto autorizzato in Irlanda dalla Banca centrale in conformità alle disposizioni dei Regolamenti)

2 INDICE Pagina Cariche e indirizzi 2 Relazione del Gestore degli investimenti 3 Prospetti principali: Conto economico 8 Stato patrimoniale 20 Prospetto delle variazioni del patrimonio netto attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili 32 Note integrative al Bilancio 38 Prospetto degli investimenti 67 Altre informazioni 170 Indici totali di spesa 173 Tassi di rotazione del portafoglio 174 Prospetto delle variazioni del portafoglio 175

3 CARICHE E INDIRIZZI Gestore Management Ireland Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlanda Gestore degli investimenti Investment Management Limited 7 Newgate Street London, EC1A 7NX Regno Unito Amministratori del Gestore Di seguito vengono elencati gli Amministratori del Gestore, il cui indirizzo commerciale corrisponde a quello del Gestore: David Cooke (Irlanda)* Frank Ennis (Irlanda)* Jennifer Paterson (Regno Unito) Tatiana Pecastaing-Pierre (Francia) Joseph Pinto (Francia) Michael Reinhard (Germania) David Shubotham (Irlanda) * Gideon Smith (Regno Unito) Josephine Tubbs (Regno Unito) Agente amministrativo, Conservatore del registro e Agente per i trasferimenti State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlanda Banca fiduciaria State Street Custodial Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlanda Garante della quotazione in borsa J&E Davy Davy House 49 Dawson Street Dublin 2 Irlanda Sub-gestori degli investimenti Investment Management LLC 4 Orinda Way Bldg E Orinda CA Stati Uniti AXA Investment Managers Asia (Singapore) Ltd 1 George Street #14-02/03 Singapore Singapore Agente amministrativo aggiunto HSBC Institutional Trust Services (ASIA) Limited 1 Queen's Road, Central Hong Kong Consulenti legali della Banca fiduciaria per il diritto irlandese William Fry Solicitors Fitzwilton House Wilton Place Dublin 2 Irlanda Revisori indipendenti PricewaterhouseCoopers One Spencer Dock North Wall Quay Dublin 1 Irlanda * Amministratore non esecutivo irlandese. Frank Ennis è stato nominato Amministratore del Gestore il 19 giugno Josephine Tubbs è stato nominato Amministratore del Gestore il 21 agosto David Shubotham ha rassegnato le dimissioni da Amministratore del Gestore il 19 giugno

4 RELAZIONE DEL GESTORE DEGLI INVESTIMENTI Periodo di sei mesi conclusosi il 30 settembre Commenti sul mercato La politica statunitense di allentamento quantitativo ha dominato la scena degli investimenti negli ultimi 6 mesi. Nonostante i forti guadagni realizzati a maggio grazie all aumento della fiducia in una ripresa economica più generalizzata, i mercati hanno registrato ondate di vendite a giugno, quando il Presidente della Federal Reserve Ben Bernanke ha lasciato intendere che la Banca centrale potrebbe iniziare un ridimensionamento graduale del suo programma di acquisto di attività da 85 mld al mese prima del previsto, qualora le condizioni economiche continuassero a migliorare. Lo stretto collegamento tra politica monetaria e mercati azionari è proseguito per il resto del periodo in rassegna, con i mercati saliti di nuovo alle stelle a settembre sulla scia di notizie secondo cui il programma di allentamento quantitativo non sarebbe stato interrotto. Per quanto riguarda altre regioni, i dati economici cinesi hanno deluso nel secondo trimestre, ma le misure di stimolo varate dal governo cinese hanno contribuito a migliorare la situazione nel terzo trimestre. Analogamente, in Europa, dopo un debole secondo trimestre la Banca Centrale Europea ha tagliato i tassi d interesse fino a un minimo record; nel terzo trimestre sono apparsi segnali di una crescita iniziale, ma l Eurozona resta divisa tra paesi ricchi e poveri con una disoccupazione dilagante ormai fonte di preoccupazione in molte economie europee. Nel corso del periodo i mercati azionari hanno espresso solidi guadagni, i maggiori dei quali sono giunti dalle aree più economicamente sensibili quali beni voluttuari, industria e informatica. I beni di prima necessità sono stati il fanalino di coda a livello globale, subito seguiti dai pubblici servizi. 2. Analisi della performance Panoramica I vari paesi appaiono caratterizzati da una tendenza generale a un graduale risanamento economico. Il fatto che la Federal Reserve statunitense stia valutando un ridimensionamento graduale del suo piano di allentamento quantitativo dovrebbe essere considerato un segnale di fiducia nella ripresa economica che ha preso piede negli USA e che si sta gradualmente diffondendo a livello globale. In un simile contesto osserviamo che gli investitori in passato hanno sempre favorito società di valore e di dimensioni più piccole, un tema che sembra sostenere l approccio di investimento di. Durante il periodo semestrale di riferimento, le nostre strategie azionarie statunitensi ed europee hanno registrato una sovraperformance, con rendimenti particolarmente robusti generati dai nostri portafogli small cap. Il Giappone resta un ostacolo per la selezione attiva dei titoli e i timori di un rallentamento dell economia cinese hanno disturbato i mercati azionari asiatici e dei mercati emergenti, determinando negli ultimi 6 mesi la sottoperformance di tali strategie. Analisi dei Fondi regionali principali US Equity Alpha Fund Nel corso del periodo in esame il Fondo ha registrato una performance in linea con il suo Indice di Riferimento. Le esposizioni al rischio e settoriali sono state complessivamente premiate nel corso del periodo, ma la selezione dei titoli si è rivelata più difficile, in particolare nel settore dell energia. Qui il Fondo ha assunto un esposizione superiore al benchmark alle società petrolifere: Marathon Petroleum e Holly Frontier sono state tra le posizioni che hanno registrato i peggiori risultati nel corso del periodo dopo aver rivisto al ribasso la loro previsione degli utili per azione per il Anche l esposizione superiore all indice di riferimento ai giganti farmaceutici Eli Lilly e Pfizer ha attenuato il rendimento attivo del Fondo dopo che le stesse hanno realizzato risultati deludenti dovuti a problemi relativi all approvazione di nuovi prodotti. Per quanto riguarda gli aspetti positivi, il Fondo ha beneficiato della posizione sovrappesata nel portale internet Yahoo!, che ha guadagnato sulla scia di notizie di un miglioramento della prospettiva di crescita e di voci secondo cui avrebbe registrato guadagni inaspettati dalla sua partecipazione in Alibaba, l azienda internet cinese di alto profilo e in rapida crescita, destinata a effettuare un offerta pubblica alla fine del

5 RELAZIONE DEL GESTORE DEGLI INVESTIMENTI (segue) Periodo di 6 mesi conclusosi il 30 settembre 2013 (segue) 2. Analisi della performance (segue) Analisi dei Fondi regionali principali (segue) Pan-European Equity Alpha Fund Nel periodo di riferimento il Fondo ha sovraperformato; le esposizioni al rischio hanno incrementato moderatamente i rendimenti relativi in quanto gli investitori hanno mostrato maggiore propensione a premiare i parametri basati sul valore. Sulla performance ha inciso positivamente anche il beta moderatamente superiore all indice di riferimento in un mercato fortemente in rialzo, così come il leggero orientamento verso le società di dimensioni minori. Buona parte della sovraperformance è dovuta alle esposizioni settoriali, con l esposizione sottopesata del Fondo nel settore dei metalli che ha apportato i maggiori benefici. Anche l esposizione sovrappesata ai settori vendita al dettaglio, telecomunicazioni e prodotti farmaceutici ha fornito un impulso ai rendimenti relativi. A livello di titoli il maggiore contributo ai rendimenti relativi è giunto dalla posizione sovrappesata nel produttore di attrezzature per telecomunicazioni Nokia, le cui azioni sono salite alle stelle sulla scia di un offerta a premio di Microsoft. Anche le esposizioni bancarie hanno creato valore aggiunto durante il periodo, favorite in particolare dalle posizioni in ING Groep e Société Générale. Japan Equity Alpha Fund Le nostre strategie giapponesi hanno attraversato un periodo di performance particolarmente deboli nell ultimo semestre, in un contesto di mercato davvero difficile per le azioni giapponesi. Nonostante i fattori di prezzo/valore contabile siano stati generalmente premiati dal mercato, i titoli azionari che offrono dividendi più elevati sono stati significativamente penalizzati e l esposizione a tale caratteristica è stato un fattore penalizzante chiave nel corso del periodo. Anche le esposizioni settoriali attive hanno pesato sul Fondo durante il periodo, con uno yen forte che ha creato problemi ai settori legati alle esportazioni, come i produttori di macchinari per ufficio (Canon e Fujitsu, ad esempio), sovrappesati dal Fondo. Si è rivelata inefficace anche l esposizione sovrappesata al settore bancario e immobiliare. A livello di titoli azionari, a pesare maggiormente è stata la posizione sovrappesata nell azienda farmaceutica Otsuka, che ha registrato una marcata correzione al ribasso delle previsioni di utili. La posizione sovrappesata nella società di telecomunicazioni KDDI ha apportato maggiori contributi positivi, in quanto l azienda dovrebbe aumentare i guadagni in un contesto di forte incremento di abbonati. Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund Nel corso del periodo in rassegna il Fondo ha sottoperformato, principalmente a causa della selezione dei titoli che non si è rivelata premiante. A contribuire alla sottoperformance è stato il netto incremento della volatilità e dell avversione al rischio, in particolare nel secondo trimestre. In un simile contesto, la rotazione settoriale è divenuta una caratteristica importante e i movimenti dei prezzi azionari sono apparsi scollegati dai fondamentali sottostanti delle società, un segnale del fatto che la selezione dei titoli è stata particolarmente difficile. Le esposizioni settoriali hanno apportato contributi più deboli; il Fondo ha sofferto a causa del sottopeso nel settore del tempo libero, in particolare nei gruppi operanti nel settore del gioco come Galaxy entertainment e Sands China. La sottoponderazione dei metalli si è rivelata una scelta migliore, considerato l umore globale verso questo settore, sebbene a livello di titoli il Fondo abbia sofferto per le sue rare posizioni superiori all indice di riferimento nel settore dei materiali. Global Emerging Markets Equity Alpha Fund La selezione dei titoli al netto del profilo di rischio e degli effetti settoriali è stato il propulsore principale della sottoperformance conseguita dal Fondo durante il periodo in rassegna. Il settore tecnologico si è rivelato particolarmente difficile per i nostri modelli di selezione dei titoli e tra le peggiori posizioni vi sono state l esposizione sottopesata a Taiwan Semiconductor e il fatto di aver evitato del tutto Tencent Holdings. Quest ultima, il maggior Internet provider cinese, ha registrato un balzo del prezzo delle azioni sulla scia delle notizie di superamento delle stime dei profitti formulate dagli analisti. Un altra area problematica è stata la posizione sovrappesata in Saneamento Basico do Estado de Sao Paolo (SABESP), la maggiore società idrica di San Paolo. Molti titoli dei pubblici servizi brasiliani hanno sofferto sulla scia dell aumento della pressione politica che ha proibito l aumento delle tariffe a carico dei clienti. Vi sono state tuttavia alcune aree brillanti; il Fondo ha beneficiato della moderata esposizione a China South City Holdings, nonché del posizionamento sovrappesato in China Mobile. 4

6 RELAZIONE DEL GESTORE DEGLI INVESTIMENTI (segue) 3. Previsioni Guardando al futuro, crediamo che il mercato azionario mostri una maggior attenzione ai fattori fondamentali del rendimento, in linea con il nostro approccio d investimento. Le difficoltà sono tuttavia ancora presenti, visto il persistere delle preoccupazioni circa l economia globale. Restiamo fedeli al nostro rigoroso approccio d investimento e ci impegniamo a sviluppare portafogli consapevoli dei rischi, che privilegiano gli utili e la valorizzazione dei fondamentali quali elementi primari di posizionamento del nostro portafoglio attivo. 4. Liquidità esegue regolarmente analisi sullo stato di liquidità delle sue strategie. Il Gestore pone particolare attenzione alla stima e al monitoraggio dei livelli di impiego e di liquidità fra le sue strategie Small Cap. Questa analisi è utilizzata per valutare la capacità di liquidare i Fondi in tempi ragionevoli e l esistenza di livelli di liquidità sufficienti a gestire i flussi derivanti dai clienti. In particolare, questi dati servono a valutare l eventuale necessità di imporre limiti di negoziazione ai Fondi di Equity Alpha Trust. 5. Aggiornamento sulla società A fine settembre 2013 gestiva un patrimonio di circa 24 miliardi. Durante il periodo in rassegna abbiamo compiuto notevoli progressi con il processo mirato ad affidare le operazioni di investimento a Northern Trust, il nostro fornitore esterno selezionato. Dal punto di vista del team di investimento, non sono state apportate modifiche al personale senior dedicato all investimento, mentre a livello della classificazione rispetto al gruppo di pari, continuiamo a registrare un miglioramento del posizionamento relativo. continua ad avere un robusto programma di sviluppo e ricerca di prodotti, con una gamma di strategie SmartBeta Equity lanciate nel secondo trimestre del Tra i progetti di ricerca completati nel corso del periodo in rassegna figurano l espansione del lavoro di ridefinizione del ruolo degli utili nella valutazione di società negli USA e in Giappone, attualmente in atto a livello globale. Abbiamo inoltre provveduto a svolgere una nuova stima dell influenza esercitata dai componenti di inversione della redditività delle nostre previsioni di utili a breve termine e incrementato i requisiti della qualità nell ambito di tale componente del modello. 5

7 RELAZIONE DEL GESTORE DEGLI INVESTIMENTI (segue) 5. Riepilogo dei rendimenti Riepilogo dei rendimenti Quote della classe A Semestre chiuso il 30 settembre 2013 Annualizzato a 3 anni Annualizzato a 5 anni Data di avvio Fondi Large Cap Eurobloc Equity Alpha Fund ( ) 17,29% 7,05% 3,76% MSCI EMU 12,02% 6,50% 3,64% 30 set. 99 Alfa 5,27% 0,55% 0,12% Europe Ex-UK Equity Alpha Fund ( ) 12,20% 8,09% 4,75% MSCI Europe Ex-UK 8,91% 8,27% 5,98% 30 set. 99 Alfa 3,29% -0,18% -1,23% Pan-European Equity Alpha Fund ( ) 10,48% 9,02% 4,70% MSCI Europe 7,22% 9,03% 6,81% 30 set. 99 Alfa 3,26% -0,01% -2,11% UK Equity Alpha Fund ( ) 6,69% 11,05% 7,81% FTSE All Share 3,84% 10,06% 10,69% 30 set. 99 Alfa 2,85% 0,99% -2,88% Japan Equity Alpha Fund ( ) 11,52% 13,18% 0,80% TOPIX 16,18% 15,43% 4,04% 30 set. 99 Alfa -4,66% -2,25% -3,24% All-Country Asia Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund ($) -4,21% 2,89% 9,59% MSCI AC Asia Pacific Ex-Japan -0,67% 3,91% 10,45% 28 feb. 05 Alfa -3,54% -1,02% -0,86% Global Equity Alpha Fund ($) 10,13% 12,13% 6,26% MSCI World 8,87% 11,81% 7,83% 30 set. 99 Alfa 1,26% 0,32% -1,57% Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund ($) -3,89% 7,32% 10,71% MSCI Pacific Ex-Japan -1,70% 7,36% 11,59% 30 set. 99 Alfa -2,19% -0,04% -0,88% US Equity Alpha Fund ($) 8,50% 16,38% 8,03% S&P 500 7,96% 15,50% 9,28% 30 set. 99 Alfa 0,54% 0,88% -1,25% Fondi Enhanced Index Pan-European Enhanced Index Equity Alpha Fund ( ) 9,26% 9,10% 6,32% MSCI Europe 7,22% 9,03% 6,81% 07 ott. 03 Alfa 2,04% 0,07% -0,49% Japan Enhanced Index Equity Alpha Fund ( ) 15,22% 15,52% 3,04% TOPIX 16,18% 15,43% 4,04% 25 ago. 05 Alfa -0,96% 0,09% -1,00% US Enhanced Index Equity Alpha Fund ($) 9,53% 17,18% 9,99% S&P 500 7,96% 15,50% 9,28% 07 ott. 03 Alfa 1,57% 1,68% 0,71% Fondi Emerging Markets Global Emerging Markets Equity Alpha Fund ($) -4,24% -0,62% 6,29% MSCI Emerging Market Index -2,56% -0,33% 7,22% 30 giu. 06 Alfa -1,68% -0,29% -0,93% 6

8 RELAZIONE DEL GESTORE DEGLI INVESTIMENTI (segue) 5. Riepilogo dei rendimenti (segue) Riepilogo dei rendimenti Quote della classe A (segue) Semestre chiuso il 30 settembre 2013 Annualizzato a 3 anni Annualizzato a 5 anni Data di avvio Fondi Small Cap Pan-European Small Cap Alpha Fund ( ) 13,95% 14,82% 8,57% S&P SmallCap Index Europe 12,84% 13,19% 11,36% 30 set. 99 Alfa 1,11% 1,63% -2,79% Japan Small Cap Alpha Fund ( ) 7,11% 16,85% 5,65% S&P SmallCap Index Japan 12,13% 18,18% 8,04% 30 set. 99 Alfa -5,02% -1,33% -2,39% Global Small Cap Alpha Fund ($) 11,71% 17,06% 9,46% S&P SmallCap Index World 11,64% 14,10% 11,05% 30 set. 99 Alfa 0,07% 2,96% -1,59% Pacific Ex-Japan Small Cap Alpha Fund ($) -0,57% 9,74% 9,98% S&P SmallCap Index Pacific ex-japan -4,18% 2,47% 8,30% 30 set. 99 Alfa 3,61% 7,27% 1,68% US Small Cap Alpha Fund ($) 13,39% - - Russell 2000 (Net) 13,39% ott. 10 Alfa 0,00% - - Fondi Long-Term Global Defensive Equity Income Alpha Fund ($) 7,43% mar. 12 MSCI World 8,87% - - Alfa -1,44% - - US Defensive Equity Income Alpha Fund ($) 7,59% mar. 12 S&P 500 7,96% - - Alfa -0,37% - - Il rendimento del Fondo è riportato al netto delle commissioni ed è calcolato su base VPN/VPN. I rendimenti degli Indici di Riferimento sono calcolati in base ai giorni lavorativi e ai Valori patrimoniali netti ( VPN ) dei rispettivi Fondi. I dati dei rendimenti relativi a ciascun Fondo e Indice di Riferimento sono espressi nella valuta base del Fondo, come indicato. Tutta la performance dell Indice di riferimento è riportata al netto di imposte. Fonte dati: le quotazioni degli Indici di Riferimento provengono dal rispettivo fornitore. Il valore patrimoniale netto è calcolato dall Agente amministrativo della Società d investimento. In data 1 ottobre 2008, gli indici di riferimento S&P/Citigroup EMI sono stati ribilanciati e ridenominati in S&P Small Cap dal fornitore dell indice di riferimento pertinente. Il 18 settembre 2009, FTSE ha promosso la Corea del Sud dallo status di Emergente avanzata all area Sviluppata all interno della sua World Index Series. A partire dal 31 maggio 2010, MSCI ha promosso Israele da Mercato Emergente a Mercato Sviluppato. A partire dal 20 settembre Standard & Poor s ha riclassificato Israele come un mercato sviluppato nell indice S&P Developed BMI. Il presente documento ha scopo esclusivamente informativo, non costituisce un offerta di compravendita o sottoscrizione di strumenti finanziari, un offerta di vendita di Fondi d investimento, né un offerta di servizi finanziari e non deve essere utilizzato come base per le decisioni di investimento. Il presente documento è pubblicato e approvato da Investment Management Ltd. 7 Newgate Street, London EC1A 7NX. Investment Management Ltd è autorizzata e disciplinata dalla Financial Conduct Authority. Il rendimento passato non è necessariamente indicativo dell andamento futuro. Il valore degli investimenti potrà diminuire o aumentare e le oscillazioni dei tassi di cambio potranno influire sul loro valore. L investitore potrebbe non recuperare il capitale inizialmente investito. 7

9 CONTO ECONOMICO PER IL PERIODO CONCLUSOSI IL 30 SETTEMBRE 2013 US Equity Alpha Fund US Enhanced Index Equity Alpha Fund Global Equity Alpha Fund Global Small Cap Alpha Fund Global Emerging Markets Equity Alpha Fund 30 settembre settembre settembre settembre settembre 2013 Entrate Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione Utili/(perdite) su investimenti e valute estere (Nota 6) ( ) Totale utile/(perdita) netto ( ) Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Commissioni di custodia (Nota 7) (20.737) (18.803) (37.465) (57.101) (79.560) Commissioni di amministrazione (Nota 7) ( ) ( ) (79.008) (65.686) (23.424) Commissioni di revisione (53.710) (32.437) - (15.685) (5.045) Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (46.441) (49.979) (13.311) (11.530) (5.247) Spese legali e compensi professionali (5.201) ( ) - (2.356) - Altre spese (78.378) ( ) (32.976) (76.810) (10.370) Spese d esercizio ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Utile/(perdita) d esercizio ( ) Costi finanziari Interessi passivi (372) (18.947) (2.655) (1.418) (981) (372) (18.947) (2.655) (1.418) (981) (Perdita)/Utile per il periodo finanziario al lordo di imposte ( ) Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Imposta sulle plusvalenze (14.783) Variazione nella correzione dai prezzi della domanda di mercato ai prezzi di mercato dell ultimo scambio ( ) ( ) (70.565) ( ) Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili ( ) Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 8 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

10 CONTO ECONOMICO PER IL PERIODO CONCLUSOSI IL 30 SETTEMBRE 2013 (segue) Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund Pacific Ex-Japan Small Cap Alpha Fund All-Country Asia Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund US Small Cap Alpha Fund Global Defensive Equity Income Alpha Fund 30 settembre settembre settembre settembre settembre 2013 Entrate Interessi attivi Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione (Perdite)/utili netti su investimenti e valute estere (Nota 6) ( ) ( ) ( ) Totale (Perdite)/Entrate nette ( ) ( ) ( ) Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) ( ) ( ) ( ) (32.575) (103) Commissioni di custodia (Nota 7) (33.392) ( ) (42.212) (3.467) (6.271) Commissioni di amministrazione (Nota 7) (71.130) (89.594) (15.396) (1.045) (4.638) Commissioni di revisione - (14.427) (3.043) (820) (842) Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (11.798) (14.789) (2.067) (400) (1.551) Spese legali e compensi professionali - (1.727) - - (497) Altre spese (40.624) ( ) (5.510) (2.350) (5.488) Spese d esercizio ( ) ( ) ( ) (40.657) (19.390) (Perdita)/Utile d'esercizio ( ) ( ) ( ) Utile/(Perdita) per il periodo finanziario al lordo di imposte ( ) ( ) ( ) Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti (47.917) ( ) (68.519) (13.733) (86.089) Imposta sulle plusvalenze - - (1.129) - - Variazione nella correzione dai prezzi della domanda di mercato ai prezzi di mercato dell ultimo scambio ( ) (71.414) (31.798) 823 (3.761) Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili ( ) ( ) ( ) Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 9 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

11 CONTO ECONOMICO PER IL PERIODO CONCLUSOSI IL 30 SETTEMBRE 2013 (segue) US Defensive Equity Income Alpha Fund Pan-European Equity Alpha Fund Pan-European Small Cap Alpha Fund Pan-European Enhanced Index Equity Alpha Fund Eurobloc Equity Alpha Fund EUR EUR EUR EUR 30 settembre settembre settembre settembre settembre 2013 Entrate Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione Utile netto su investimenti e valute estere (Nota 6) Totale reddito netto Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) (147) ( ) ( ) (30.443) ( ) Commissioni di custodia (Nota 7) (1.101) (15.062) (7.926) (8.041) (16.738) Commissioni di amministrazione (Nota 7) (1.871) (24.040) (8.151) (3.145) (15.797) Commissioni di revisione (327) - - (1.327) - Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (592) (4.795) (1.190) - (3.405) Spese legali e compensi professionali (209) Altre spese (2.266) (34.070) (33.341) (18.281) (93.967) Spese d esercizio (6.513) ( ) ( ) (61.237) ( ) Utile d esercizio Costi finanziari Interessi passivi - (1.329) (63) - (1.426) - (1.329) (63) - (1.426) Utile per il periodo finanziario al lordo di imposte Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti (41.985) ( ) (29.499) (640) (46.013) Variazione nella correzione dai prezzi della domanda di mercato ai prezzi di mercato dell ultimo scambio (5.113) (22.461) Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 10 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

12 CONTO ECONOMICO PER IL PERIODO CONCLUSOSI IL 30 SETTEMBRE 2013 (segue) Europe Ex-UK Equity Alpha Fund Japan Equity Alpha Fund Japan Small Cap Alpha Fund Japan Enhanced Index Equity Alpha Fund UK Equity Alpha Fund EUR JPY JPY JPY GBP 30 settembre settembre settembre settembre settembre 2013 Entrate Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione Utile netto su investimenti e valute estere (Nota 6) Totale reddito netto Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) (21.875) ( ) ( ) ( ) (23.745) Commissioni di custodia (Nota 7) (8.173) ( ) ( ) ( ) (1.375) Commissioni di amministrazione (Nota 7) (3.983) ( ) ( ) ( ) (1.259) Commissioni di revisione (612) - - ( ) - Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (596) ( ) ( ) ( ) (376) Spese legali e compensi professionali (41.834) (156) Altre spese (21.926) ( ) ( ) ( ) (3.694) Spese d esercizio (57.165) ( ) ( ) ( ) (30.605) Utile d esercizio Costi finanziari Interessi passivi (401) ( ) ( ) ( ) (112) (401) ( ) ( ) ( ) (112) Utile per il periodo finanziario al lordo di imposte Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti (21.152) ( ) ( ) ( ) (631) Variazione nella correzione dai prezzi della domanda di mercato ai prezzi di mercato dell ultimo scambio ( ) (269) Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 11 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

13 CONTO ECONOMICO PER L ESERCIZIO CONCLUSOSI IL 31 MARZO 2013 US Equity Alpha Fund US Enhanced Index Equity Alpha Fund Global Equity Alpha Fund Global Small Cap Alpha Fund Global Emerging Markets Equity Alpha Fund 31 marzo marzo marzo marzo marzo 2013 Entrate Interessi attivi Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione Utile netto su investimenti e valute estere (Nota 6) Totale reddito netto Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Commissioni di custodia (Nota 7) (49.717) (22.285) (72.306) (84.254) ( ) Commissioni di amministrazione (Nota 7) ( ) ( ) ( ) (94.689) (45.595) Commissioni di revisione (51.283) (24.901) (17.518) (10.745) (6.197) Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (80.207) (43.485) (25.637) (17.208) (10.653) Spese legali e compensi professionali (39.759) (19.384) (13.537) (8.341) (6.718) Altre spese ( ) ( ) ( ) (72.163) (35.420) Spese d esercizio ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Utile d esercizio Costi finanziari Interessi passivi (2.273) (19.217) (1.483) - (5.792) (2.273) (19.217) (1.483) - (5.792) Utile per l esercizio finanziario al lordo di imposte Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Imposta sulle plusvalenze (42.848) Variazione nella correzione dai prezzi della domanda di mercato ai prezzi di mercato dell ultimo scambio (51.457) Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 12 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

14 CONTO ECONOMICO PER L ESERCIZIO CONCLUSOSI IL 31 MARZO 2013 (segue) Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund Pacific Ex-Japan Small Cap Alpha Fund All-Country Asia Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund US Small Cap Alpha Fund Global Defensive Equity Income Alpha Fund* 31 marzo marzo marzo marzo marzo 2013 Entrate Interessi attivi Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione Utile netto su investimenti e valute estere (Nota 6) Totale reddito netto Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) ( ) ( ) ( ) (50.015) (96) Commissioni di custodia (Nota 7) (56.983) ( ) (86.338) (4.937) (14.383) Commissioni di amministrazione (Nota 7) ( ) ( ) (27.944) (2.162) (9.202) Commissioni di revisione (13.787) (18.569) (2.739) (400) (1.957) Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (22.403) (31.165) (4.395) (625) (2.519) Spese legali e compensi professionali (10.725) (14.465) (2.137) (309) (1.716) Altre spese (94.323) ( ) (13.493) (2.984) (11.487) Spese d esercizio ( ) ( ) ( ) (61.432) (41.360) Utile d esercizio Costi finanziari Interessi passivi - - (556) - (18) - - (556) - (18) Utile per l esercizio finanziario al lordo di imposte Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti ( ) ( ) ( ) (39.408) ( ) Imposta sulle plusvalenze - - (12.070) - - Variazione nella correzione dai prezzi della domanda di mercato ai prezzi di mercato dell ultimo scambio (84.499) Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili * A partire dal 31 ottobre 2012, Global Long-Term Equity Alpha Fund ha cambiato il nome in Global Defensive Equity Income Alpha Fund. Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 13 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

15 CONTO ECONOMICO PER L ESERCIZIO CONCLUSOSI IL 31 MARZO 2013 (segue) US Defensive Equity Income Alpha Fund* Pan-European Equity Alpha Fund Pan-European Small Cap Alpha Fund Pan-European Enhanced Index Equity Alpha Fund Eurobloc Equity Alpha Fund EUR EUR EUR EUR 31 marzo marzo marzo marzo marzo 2013 Entrate Interessi attivi Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione Utili/(perdite) su investimenti e valute estere (Nota 6) ( ) Totale reddito netto Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) (41) ( ) ( ) ( ) ( ) Commissioni di custodia (Nota 7) (2.686) (27.630) (13.091) (24.185) (36.721) Commissioni di amministrazione (Nota 7) (3.453) (58.274) (13.978) (13.035) (62.426) Commissioni di revisione (775) (7.654) (1.377) (1.634) (8.031) Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (1.004) (10.804) (2.077) (2.951) (10.587) Spese legali e compensi professionali (375) (5.920) (1.067) (1.250) (6.179) Altre spese (4.466) (41.730) (8.182) (12.282) (63.045) Spese d esercizio (12.800) ( ) ( ) ( ) ( ) Utile d esercizio Costi finanziari Interessi passivi (12) (979) (12) (979) Utile per l esercizio finanziario al lordo di imposte Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti (75.896) ( ) ( ) ( ) ( ) Variazione nella correzione dai prezzi della domanda di mercato ai prezzi di mercato dell ultimo scambio (52.292) (12.532) (14.214) ( ) Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili * A partire dal 31 ottobre 2012, US Long-Term Equity Alpha Fund ha cambiato il nome in US Defensive Equity Income Alpha Fund. Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 14 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

16 CONTO ECONOMICO PER L ESERCIZIO CONCLUSOSI IL 31 MARZO 2013 (segue) Europe Ex-UK Equity Alpha Fund Japan Equity Alpha Fund Japan Small Cap Alpha Fund Japan Enhanced Index Equity Alpha Fund UK Equity Alpha Fund EUR JPY JPY JPY GBP 31 marzo marzo marzo marzo marzo 2013 Entrate Interessi attivi Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione (Perdite)/utili netti su investimenti e valute estere (Nota 6) (251) Totale reddito netto Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) (83.200) ( ) ( ) ( ) (37.421) Commissioni di custodia (Nota 7) (19.300) ( ) ( ) ( ) (2.865) Commissioni di amministrazione (Nota 7) (10.925) ( ) ( ) ( ) (2.321) Commissioni di revisione (1.208) ( ) ( ) ( ) (391) Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (1.571) ( ) ( ) ( ) (619) Spese legali e compensi professionali (931) ( ) ( ) ( ) (1.789) Altre spese (5.797) ( ) ( ) ( ) (1.041) Spese d esercizio ( ) ( ) ( ) ( ) (46.447) Utile d esercizio Costi finanziari Interessi passivi (34) ( ) (86.020) - (43) (34) ( ) (86.020) - (43) Utile per l esercizio finanziario al lordo di imposte Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti ( ) ( ) ( ) ( ) (602) Variazione nella correzione dai prezzi della domanda di mercato ai prezzi di mercato dell ultimo scambio (21.686) ( ) ( ) ( ) 873 Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 15 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

17 CONTO ECONOMICO PER IL PERIODO CONCLUSOSI IL 30 SETTEMBRE 2012 US Equity Alpha Fund US Enhanced Index Equity Alpha Fund Global Equity Alpha Fund Global Small Cap Alpha Fund Global Emerging Markets Equity Alpha Fund 30 settembre settembre settembre settembre settembre 2012 Entrate Interessi attivi Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione Utili/(perdite) su investimenti e valute estere (Nota 6) ( ) ( ) ( ) Totale utile/(perdita) netto ( ) ( ) Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Commissioni di custodia (Nota 7) (32.767) (10.618) (42.215) (42.063) (74.005) Commissioni di amministrazione (Nota 7) ( ) (71.689) (92.090) (43.417) (21.031) Commissioni di revisione (24.588) (10.600) (9.307) (5.004) (2.402) Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (39.279) (18.159) (13.371) (7.966) (4.750) Spese legali e compensi professionali (18.655) (8.042) (7.061) (3.796) (3.706) Altre spese ( ) (63.669) (51.309) (33.809) (11.023) Spese d esercizio ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Utile/(perdita) d esercizio ( ) ( ) Costi finanziari Interessi passivi (776) (5.174) (438) - (1.676) (776) (5.174) (438) - (1.676) (Perdita)/Utile per il periodo finanziario al lordo di imposte ( ) ( ) Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Imposta sulle plusvalenze (6.620) Variazione nella correzione dai prezzi della domanda di mercato ai prezzi di mercato dell ultimo scambio (74.229) Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili ( ) ( ) Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 16 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

18 CONTO ECONOMICO PER IL PERIODO CONCLUSOSI IL 30 SETTEMBRE 2012 (segue) Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund Pacific Ex-Japan Small Cap Alpha Fund All-Country Asia Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund US Small Cap Alpha Fund Global Long-Term Equity Alpha Fund 30 settembre settembre settembre settembre settembre 2012 Entrate Interessi attivi Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione Utili/(perdite) su investimenti e valute estere (Nota 6) ( ) Totale utile/(perdita) netto ( ) Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) ( ) ( ) (92.424) (23.761) (47) Commissioni di custodia (Nota 7) (28.424) ( ) (35.612) (2.618) (9.486) Commissioni di amministrazione (Nota 7) (62.615) (73.237) (13.406) (1.115) (4.999) Commissioni di revisione (6.087) (7.987) (1.247) (188) (1.093) Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (10.004) (13.691) (1.812) (297) (1.206) Spese legali e compensi professionali (4.619) (6.061) (947) (142) (1.033) Altre spese (34.854) (64.434) (3.271) (1.024) (5.685) Spese d esercizio ( ) ( ) ( ) (29.145) (23.549) Utile/(perdita) d esercizio ( ) Costi finanziari Interessi passivi (18) (18) (Perdita)/Utile per il periodo finanziario al lordo di imposte ( ) Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti (38.392) ( ) (72.700) (16.974) (79.303) Imposta sulle plusvalenze - - (8.221) - - Correzione di adeguamento dai prezzi di mercato dell offerta ai prezzi di mercato dell ultimo scambio (6.767) (18.558) (670) Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili ( ) Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 17 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

19 CONTO ECONOMICO PER IL PERIODO CONCLUSOSI IL 30 SETTEMBRE 2012 (segue) US Long-Term Equity Alpha Fund Pan-European Equity Alpha Fund Pan-European Small Cap Alpha Fund Pan-European Enhanced Index Equity Alpha Fund Eurobloc Equity Alpha Fund EUR EUR EUR EUR 30 settembre settembre settembre settembre settembre 2012 Entrate Interessi attivi Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione Utili/(perdite) su investimenti e valute estere (Nota 6) ( ) Totale utile/(perdita) netto ( ) Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) (20) ( ) ( ) (68.896) ( ) Commissioni di custodia (Nota 7) (1.552) (14.741) (6.407) (9.576) (21.094) Commissioni di amministrazione (Nota 7) (1.815) (33.005) (7.093) (6.947) (39.924) Commissioni di revisione (438) (3.932) (653) (978) (4.712) Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (488) (5.582) (1.009) (2.057) (6.474) Spese legali e compensi professionali (110) (2.982) (495) (742) (3.575) Altre spese (2.297) (18.008) (3.535) (4.455) (29.688) Spese d esercizio (6.720) ( ) ( ) (93.651) ( ) Utile/(perdita) d esercizio ( ) (Perdita)/Utile per il periodo finanziario al lordo di imposte ( ) Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti (36.281) ( ) (22.873) ( ) ( ) Correzione di adeguamento dai prezzi di mercato dell offerta ai prezzi di mercato dell ultimo scambio (77.073) (15.705) (15.072) ( ) Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili ( ) Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 18 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

20 CONTO ECONOMICO PER IL PERIODO CONCLUSOSI IL 30 SETTEMBRE 2012 (segue) Europe Ex-UK Equity Alpha Fund Japan Equity Alpha Fund Japan Small Cap Alpha Fund Japan Enhanced Index Equity Alpha Fund UK Equity Alpha Fund EUR JPY JPY JPY GBP 30 settembre settembre settembre settembre settembre 2012 Entrate Interessi attivi Dividendi attivi Reddito da prestito titoli (Nota 10) Altri redditi Totale reddito di gestione (Perdite)/utili netti su investimenti e valute estere (Nota 6) ( ) ( ) ( ) ( ) Totale (Perdite)/Entrate nette ( ) ( ) ( ) ( ) Uscite Commissioni di gestione (Nota 7) (60.603) ( ) ( ) ( ) (16.602) Commissioni di custodia (Nota 7) (11.442) ( ) ( ) ( ) (1.856) Commissioni di amministrazione (Nota 7) (6.569) ( ) ( ) ( ) (1.061) Commissioni di revisione (766) ( ) ( ) (66.800) (174) Commissioni di Banca fiduciaria (Nota 7) (977) ( ) ( ) ( ) (286) Spese legali e compensi professionali (582) ( ) ( ) (46.634) (1.565) Altre spese (2.888) ( ) ( ) ( ) 386 Spese d esercizio (83.827) ( ) ( ) ( ) (21.158) (Perdita)/Utile d'esercizio ( ) ( ) ( ) ( ) Costi finanziari Interessi passivi - ( ) (45.074) - (43) - ( ) (45.074) - (43) Utile/(Perdita) per il periodo finanziario al lordo di imposte ( ) ( ) ( ) ( ) Ritenuta sui dividendi e altri redditi da investimenti ( ) ( ) ( ) ( ) (334) Correzione di adeguamento dai prezzi di mercato dell offerta ai prezzi di mercato dell ultimo scambio (24.761) ( ) (241) Variazione netta del patrimonio netto da operazioni attribuibili ai sottoscrittori di quote di partecipazione riscattabili ( ) ( ) ( ) ( ) Tutti gli importi derivano esclusivamente da operazioni continuative. Non sono stati riconosciuti altri utili o perdite se non quelli riportati nel conto economico. 19 La nota integrativa costituisce parte integrante del bilancio

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