IKF S.P.A. RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2015

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1 IKF S.P.A. RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2015

2 IKF S.p.A. RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE CONSOLIDATA al 30 giugno 2015 Sede legale Viale Tunisia n Milano Capitale sociale Euro ,98 i.v. Registro delle Imprese n Tribunale di Milano R.E.A. MI

3 Composizione degli organi sociali Presidente e Consigliere Delegato Andrea Maria Gritti Consiglieri Indipendenti Consigliere Mario Maienza Massimiliano Arlati Collegio Sindacale Presidente Sindaci Effettivi Dott. Franco Cannizzo Dott. Alessandro Bani Rag. Marco Vita Sindaci Supplenti Dott.ssa Chiara Beccari Dott. Armando Schiavone Nomad ENVENT S.p.A Società di Revisione BDO Italia S.p.A. 3

4 IKF S.p.A. RELAZIONE FINANANZIARIA SEMESTRALE CONSOLIDATA REDATTA SECONDO PRINCIPI CONTABILI INTERNAZIONALI Relativa al semestre chiuso al 30 giugno 2015 IKF S.p.A., Capitale sociale sottoscritto e versato al 30 giugno 2015 per Euro ,98 Sede legale in via Tunisia 41, Milano Codice fiscale/partita IVA Registro Imprese di Milano n

5 RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI SULLA GESTIONE DEL SEMESTRE Premessa IKF S.P.A. RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2015 Il periodo chiuso al 30 giugno 2015 è il terzo interamente portato a termine dalla nuova compagine societaria e dalla nuova governance dopo l operazione di reverse take over conclusasi il Nel corso del periodo IKF ha proseguito il suo modello di business nei settori del fashion, del furniture e machinery attraverso lo strumento del contratto di affitto di azienda in società PMI italiane attive nel settore manifatturiero che necessitano di ristrutturazione aziendale in termini sia di business che organizzative, operanti nel settore del MADE IN ITALY. La Relazione Semestrale consolidata del Gruppo al 30 giugno 2015, è stata approvata dal CDA in data 10 novembre 2015 oltre i maggiori termini previsti dalla legge. Lo spostamento si è reso necessario a causa dell ingresso nel perimetro di consolidamento della società Laniere Piero Tonella Srl, partecipata al 60% da Luigi Botto SpA, che approva il bilancio d esercizio con cadenza infrannuale al , oltre i termini previsti, precisamente il Cda si riunirà in data 19 novembre e l Assemblea si riunirà in data 19 dicembre. Si è resa pertanto necessaria la redazione del bilancio annuale 01 luglio giugno 2015 per poter estrapolare sei mesi di attività 2015 su dati già consolidati. Le situazioni contabili al 30 giugno 2015 di tutte le società partecipate comprese nel perimetro di consolidamento sono state oggetto di verifica da parte della società di revisione BDO Italia SpA. Ci sembra doveroso segnalare che in data 23 luglio 2015 la società di revisione Mazars SpA ha ceduto a favore di BDO Italia SpA il proprio ramo di azienda avente ad oggetto l attività di audit, advisory e compliance. Tale cessione ha ricompreso l incarico di revisione legale che l Assemblea di IKF SpA ha confermato in data 29 settembre In occasione della predetta Assemblea, si è provveduto al rinnovo delle cariche sociali che hanno visto nominare quali Amministratori i sigg. Mario Maienza, Massimiliano Arlati e Andrea Maria Gritti il quale ha assunto anche la carica di Presidente del Consiglio di Amministrazione. Si è provveduto inoltre a riconfermare il Collegio Sindacale composto dal Dott. Franco Cannizzo, Presidente, Dott. Alessandro Bani e Rag. Marco Vita, Sindaci effettivi, Dott.ssa Chiara Beccari e Dott. Armando Schiavone in qualità di Sindaci supplenti. Tutti gli organi di controllo rimarranno in carica per il triennio e così fino all approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre La relazione finanziaria semestrale consolidata è stata redatta secondo i principi contabili internazionali. Si informa che IKF non è assoggettata a direzione e coordinamento da parte di alcun soggetto giuridico. Commento Macroeconomico 1.1 Quadro economico Il quadro economico mondiale, nel corso del 1^ semestre 2015, ha evidenziato un andamento che rispetto alle previsioni ha riscontrato un calo nella produzione industriale sia cinese che, in parte, negli Stati Uniti. Gli aspetti che possono essere per noi più determinanti nell andamento delle nostre società ha visto, soprattutto, nel mercato russo una netta diminuzione dovuta a fattori interni a questo paese derivanti sia dall embargo che i paesi occidentali hanno imposto alla Russia che ad uno sfavorevole cambio rublo euro. Anche nei paesi produttori di petrolio l andamento economico è stato condizionato negativamente da una diminuzione del prezzo del greggio, e tale fatto ha forse indirizzato l economia di questi paesi a cercare investimenti in società industriali di notevole importanza e valore sui mercati occidentali abbandonando, in alcuni casi, gli investimenti immobiliari e sui generi di lusso. Nell economia della zona euro, siamo in presenza di un incremento che, per poter sostenere una vera inversione di tendenza rispetto ai precedenti periodi di crisi, è ancora troppo debole e sono, soprattutto nel settore finanziario/bancario, ancora presenti quelle criticità che obbligano il sistema creditizio a non svolgere ancora appieno la loro attività istituzionale. 5

6 In Italia nel 1^ semestre 2015 si rafforzano i primi segnali positivi per l economia anche se il quadro generale è ancora molto eterogeneo. Da parte dei consumatori c è in effetti un miglioramento nell opinione sull andamento dell economia in generale anche se non trova un pieno riscontro nelle informazioni sui volumi produttivi. Nel settore manifatturiero le aziende in espansione sono prossime al 60%, e le ore lavorate sono in aumento anche se il mercato del lavoro non ha dato ancora segni positivi di aumento occupazionale. Il processo di deflazione che si era manifestato nell anno precedente, si è stabilizzato e gli indicatori economici danno segni di positività. I consumi non sono ancora decollati anche se la contrazione manifestata nei periodi precedenti si è arrestata. L inflazione non ha subito incrementi e non ha quindi condizionato i consumi. 1.2 Il Posizionamento di IKF Nel quadro descritto la strategia di IKF S.p.A., focalizzata nell assunzione di partecipazioni operanti in settori produttivi a forte valenza di provenienza italiana - fondamentalmente nelle aree dell abbigliamento, dell arredamento /design e del machinery - nonostante sia in gran parte legata all export, a causa della perdurante stagnazione dell economia italiana non ha ancora potuto produrre risultati in linea con le aspettative. L aver quotato le tre partecipate al Marchè Libre nell intento di reperire i mezzi finanziari da destinare allo sviluppo delle attività delle stesse, ha prodotto un risultato non del tutto soddisfacente. Si è alla ricerca di nuovi sottoscrittori al fine di recuperare liquidità che dovrebbero consentire di superare la congiuntura non del tutto favorevole di questo periodo. Descrizione dell attività IKF è quotata su AIM (Alternative Investment Market) Italia dal giorno 8 maggio L operatività di IKF, è proseguita operando in situazioni di turn around di distressed assets. IKF ha intrapreso una nuova strategia di intervento limitando l operatività nei settori che maggiormente caratterizzano l italianità cercando di sfruttare la conoscenza a livello mondiale del marchio MADE IN ITALY che risulterebbe essere riconosciuto tra i marchi più importanti. Con tale strategia IKF è determinata ad espandere i fatturati delle partecipate nei mercati esteri che garantiscono importanti volumi e margini e maggiori garanzie di incasso. Le Società target sono PMI italiane attive, come è stato precedentemente detto, nel settore del fashion, furniture, food e machinery che necessitano di ristrutturazione aziendale in termini sia di business che organizzative e che vengono acquisite con lo strumento del contratto di affitto di azienda. Il business model di IKF tipico prevede l acquisizione di imprese o loro rami, l avvio della ristrutturazione, il riscatto al termine del contratto di affitto di azienda e alternativamente l aggregazione con altre società del medesimo settore. Eventi del 1^ semestre 2015 IKF Spa ha proseguito la propria attività nel mercato del cosiddetto MADE IN ITALY perseguendo, quale strategia industriale attuale e futura, l obiettivo di inserirsi nel settore Furniture, Fashion, Food e Machinery con particolare propensione ad operare nei mercati esteri. Con assemblea del 24 aprile 2015 e con l ausilio di professionisti esterni, IKF ha recepito gli adeguamenti e le trasformazioni legate alle modifiche al quadro normativo introdotte dal decreto legislativo 4 marzo 2014, n. 44, di attuazione nell ordinamento italiano alla direttiva 61/2011 (AIMF), che tracciano un diverso spartiacque tra l attività di gestione collettiva, esercitabile da soggetti abilitati, e l attività tipica delle società di partecipazione esercitabile senza specifiche autorizzazioni ai sensi di legge. IKF, infatti, essendosi definita - ai fini dell ammissione alla quotazione all AIM Italia società di investimento (investment company) e applicando alcune modalità operative previste per tale categoria di società dal Regolamento Emittenti AIM Italia approvato da Borsa Italiana, pur svolgendo, nei fatti, un attività inquadrabile a pieno titolo nella fattispecie dell assunzione di partecipazioni, allo stato, presenta taluni profili operativi e taluni riferimenti lessicali nella formulazione dell oggetto sociale che, per certi versi, risultano 6

7 richiamati dalla citata nuova normativa ai fini dell individuazione dell attività di gestione in forma collettiva, disciplinata in modo specifico. Nella stessa data, si è riunito il Consiglio di Amministrazione Straordinario che ha deliberato l emissione di un prestito obbligazionario non convertibile, della durata di 48 mesi, del valore di Euro In data 27 maggio 2015, presso il Notaio Salvatore di Verona, è stato stipulato l atto di cessione, con riserva di proprietà, col quale Imas Automation ha acquisito, con un anno di anticipo rispetto a quanto stipulato col contratto di affitto di azienda del giugno 2013, il ramo di azienda di Heleydra SpA in Fallimento, di cui ampia informativa verrà data nel proseguo della relazione. In data 18 giugno 2015 IKF ha provveduto a cedere il 95% della partecipazione in Milliora Finanzia al controvalore di 920 mila euro, di cui 30 mila euro già incassati. Eventi del 2^ semestre 2015 In data 10 settembre 2015, IKF SpA ha concluso con successo l acquisizione del 100% di OTI Srl che, a sua volta, in pari data, ha sottoscritto il contratto di affitto di ramo di azienda con la ITTIERRE SpA in Concordato Preventivo la cui precipua attività verrà meglio specificata nel prosieguo della relazione. L operazione ITTIERRE / OTI consente di entrare nel settore della produzione di abiti uomo / donna puntando ad acquisire contratti di licenza con le principali maison italiane ed estere, sfruttando la grande capacità produttiva che Ittierre nel tempo ha sviluppato e dando altresì ulteriore incremento al fatturato della nostra partecipata Luigi Botto SpA e alla Sartoria Botto Srl, società di recentissima costituzione e partecipata al 90% dalla stessa Luigi Botto. A seguito del perfezionamento dell operazione ITTIERRE / OTI potrà essere valutata ogni possibile alternativa finalizzata ad addivenire ad una integrazione più stretta tra i IKF ed OTI così da rafforzare finanziariamente ed economicamente la nostra società. In data 30 settembre 2015 a valere sul prestito obbligazionario emesso in data 24 aprile 2015 è stata sottoscritta una prima quota pari ad euro Continuano i contatti e gli incontri volti al completamento della sottoscrizione del prestito obbligazionario. Si prevede che entro la fine del corrente anno potranno essere collocate altre obbligazioni. In data 28 ottobre 2015 si è rivisto il contratto di cessione a favore di Mata SpA, della partecipata Milliora Finanzia che ha subito, a seguito di sopravvenienze passive non prevedibili al momento del primo contratto, una revisione del prezzo che è stato portato ad euro pagabile come indicato: - quanto ad euro già avvenuto con bonifico bancario in data 25 giugno 2015; - quanto ad euro mediante accollo liberatorio del debito che IKF SpA e alcune società del gruppo hanno nei confronti di Milliora Finanzia SpA; - quanto ad euro mediante due bonifici bancari di euro cadauno rispettivamente al 28 febbraio 2016 e al 31 marzo E altresì prevista, nel breve, la cessione del restante 5% di Milliora Finanzia a favore di Mata SpA al controvalore di pagabile all atto di girata delle azioni. Alla data di approvazione della presente relazione semestrale il Gruppo si presenta con la seguente struttura: 7

8 IKF 100% IKF Advisory Consulenza Holding di Partecipazioni 98% Imas Internatio nal Macchine utensili a transfer rotativo 99,8% Imas Automation Automazione industriale e quadristica 100% Sadi 1908 Manufatti in gesso e stucchi di lusso (manutenzione impianti tecnologici in stand-by) 49.3% Semplice mente Sviluppo piattaforme tecnologich e 85.3% Sintesi Produzione e realizzazione componenti di arredo e porte per interni (marchio Tre-P & Tre-Più) 81.8% Luigi Botto Produzione di filati e tessuti 60% Lanerie Piero Tonella 100% OTI SRL Produzione di abiti uomo e donna 5% Milliora Finanzia Servizi finanziari per le imprese 70% Produzione filati e tessuti per donna Sintesi USA Divisione Commerciale 90% Sartoria Botto Srl Creazione abiti su misura per uomo Situazione del periodo e andamento della gestione del Gruppo di riferimento Le Società del Gruppo Sadi 1908 S.r.l. Capitale sociale di nominali Euro ,00 detenuta al 100%. Sadi 1908 Srl ha sede legale in Lonigo (VI), Via Cesare Battisti n. 168, scrizione al Registro delle Imprese di Vicenza e Codice Fiscale n Semplicemente S.p.A. Capitale Sociale di Euro di cui IKF detiene il 49,31% pari ad Euro oltre ad una riserva sovraprezzo di Euro Nella presente relazione semestrale, risulta iscritta per nominali Euro La società ha sede legale in Milano, Viale Tunisia n. 41, Iscrizione al Registro delle Imprese di Milano e Codice Fiscale n IKF Advisory S.r.l. - La partecipazione è di nominali euro ,00 pari al 100% del relativo capitale sociale, ha sede legale in Milano (MI), Viale Tunisia n. 41, iscrizione al Registro delle Imprese di Milano e Codice Fiscale n

9 Luigi Botto S.pA. - Capitale Sociale di Euro di cui IKF detiene l 81,79% pari ad Euro ; la società ha sede legale in Milano (MI), Viale Tunisia n. 41, iscrizione al Registro delle Imprese di Milano e Codice Fiscale n Imas Automation S.r.l. La partecipazione iscritta è di nominali euro pari al 99,80% del relativo capitale sociale che risulta essere di euro ; ha sede legale in Mariano Comense (CO), Viale Lombardia 78, iscrizione al Registro delle Imprese di Milano e Codice Fiscale n Imas International S.r.l. La partecipazione è pari a nominali euro 9.800,00 pari all 98% del relativo capitale sociale, ha sede legale in Milano, Viale Tunisia n. 41, iscrizione al Registro delle Imprese di Milano e Codice Fiscale n Sintesi S.p.A. Capitale Sociale di Euro di cui IKF detiene l 85,36% pari ad Euro ; ha sede legale in Spilimbergo (PN), Zona Industriale Cosa snc, iscrizione al Registro delle Imprese di Pordenone e Codice Fiscale n Situazione del periodo del Gruppo Nel rinviare ai paragrafi successivi il commento sull andamento della Capogruppo e delle società da essa controllate, nel presente capitolo si fornisce la sintesi dei dati consolidati del 2015 affiancati ai medesimi dati del Per quanto riguarda l aspetto economico consolidato, si riporta una sintesi nella tabella che segue il risultato complessivo, come oltre meglio specificato: Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Ricavi Altri ricavi/variazioni del magazzino Ricavi delle vendite Ebitda Ebit Risultato attività destinate alla vendita Risultato della gestione finanziaria Risultato della gestione tributaria Utile/(Perdita) Per quanto invece riguarda l aspetto patrimoniale e finanziario, si riporta una sintesi nella tabella che segue: Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Capitale circolante netto Attività immobilizzate e partecipazioni Altre attività/passività (comprensivo delle attività in dismissione) Capitale investito netto Patrimonio netto Posizione finanziaria netta (comprensivo dei crediti finanziari a lungo)

10 Come sarà ampiamente commentato nelle note al bilancio, il capitale immobilizzato del Gruppo è connesso principalmente a cespiti ed avviamenti riconosciuti sulle partecipate ed oggetto di impairment test sul bilancio annuale da parte della società Baker Tilla Revisa SpA come ampiamente riferito nelle note al bilancio Il capitale circolante netto comprende poste di natura non finanziaria che sono state iscritte nella posizione finanziaria netta. Il patrimonio netto ha subito variazioni connesse allo stralcio dello stesso per far fronte alle perdite maturate. Per quanto riguarda la posizione finanziaria netta: PFN - Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 A. Cassa 0 0 B. Altre disponibilità liquide C. Titoli detenuti per la negoziazione 0 0 D. Liquidità (A) + (B) + (C) E. Crediti finanziari correnti F. Debiti bancari correnti G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente 0 0 H. Altri debiti finanziari correnti 0 0 I. Indebitamento finanziario corrente (F) + (G) + (H) J. Indebitamento finanziario corrente netto (I) - (E) - (D) (3.351) (1.876) K. Attività finanziarie non correnti 0 0 L. Crediti finanziari non correnti 0 0 M. Debiti bancari non correnti 0 0 N. Obbligazioni emesse 0 0 O. Altri debiti non correnti 0 0 P. Indebitamento finanziario non corrente (M) + (N) + (O) 0 0 Q. Indebitamento finanziario non corrente netto (P) - (K) - (L) 0 0 R. Indebitamento finanziario netto (J) + (Q) (3.351) (1.876) Prospettive sulla continuità aziendale IKF S.p.A., quale società che investe prevalentemente in situazioni di turn around e distressed assets attraverso lo strumento dell Affitto di Azienda, ha continuato ad operare tramite acquisizioni di aziende in difficoltà e da ristrutturare. Per alcune società del Gruppo le perdite sono da reputare fisiologiche e legate alla fase di start up e/o di riorganizzazione. Da evidenziare che, sulla base del business model del gruppo, l attività necessita di costante supporto finanziario al fine di procedere con le acquisizioni e sostenerle soprattutto nella loro fase iniziale. La scelta strategica di intervenire sulle PMI che operano nel mercato del cosiddetto Made in Italy, ha consentito di sviluppare un importante fetta di fatturato nei mercati esteri. Così come le politiche commerciali, già intraprese da ogni partecipata a partire dal loro avviamento e proseguite nel corso dei primi sei mesi del 2015, hanno evidenziato la necessità di contenere il fatturato nazionale laddove le condizioni non siano favorevoli in termini di sicurezza dell incasso. 10

11 Di conseguenza, l attività commerciale di sviluppo sull estero è proseguita e sono stati inseriti nuovi profili sia in Sintesi divisione porte che in quella di componenti d arredo, in più è stata costituita la Sintesi USA a Miami nel distretto del design e a New York è stato aperto uno show-room ed un ufficio dedicato ad entrambe le divisioni. Tutto questo è stato fatto in funzione di far fronte alle difficoltà che sono state incontrate sul mercato russo per i problemi come nel capitolo Commento Macroeconomico di cui sopra, che hanno notevolmente ridotto il fatturato. Sono in corso valutazioni ed accertamenti per verificare la convenienza di aprire il mercato e-commerce. Le partecipate Luigi Botto e Lanerie Piero Tonella hanno sostanzialmente mantenuto il fatturato estero rispetto al corrispondente periodo del precedente anno. La perdita maturata nei primi sei mesi di attività del 2015, è aumentata rispetto alla perdita dello stesso periodo 2014 e risente del fatto che alcune società partecipate, oltre a non aver potuto ancora sviluppare appieno il loro potenziale, non hanno mantenuto i budget previsti. La quotazione del dicembre 2014 delle tre partecipate Sintesi, Semplicemente e Luigi Botto oltre all emissione del prestito obbligazionario non convertibile, della durata di 48 mesi, del valore di Euro , deliberato dal Consiglio di Amministrazione Straordinario della Capogruppo in data 24 aprile 2015, garantiranno l approvvigionamento di nuove risorse finanziarie per lo sviluppo delle partecipate e per proseguire gli investimenti così come previsto dal programma avviato dando continuità alle attività di tutto il gruppo. In data 30 settembre 2015 a valere sul prestito obbligazionario emesso in data 24 aprile 2015 è stata sottoscritta una prima quota pari ad euro Continuano i contatti e gli incontri volti al completamento della sottoscrizione del prestito obbligazionario. Si prevede che entro la fine del corrente anno potranno essere collocate altre obbligazioni. Si ricorda che a partire dal 1 dicembre 2015 fino al 14 dicembre 2015, i soci portatori di warrant potranno esercitare il loro diritto come deliberato nel nuovo Regolamento Warrant Azioni Ordinarie IKF 2010 / 2018 come dagli stessi deliberato in Assemblea Straordinaria del 26 novembre Il prezzo di esercizio dei warrant a partire proprio da questo Terzo Periodo di Esercizio, è pari ad euro 0,11 per ciascuna Azione di Compendio sottoscritta con l esercizio dei warrant. IKF portando avanti il suo piano strategico di operare con acquisizioni di partecipazioni che, come più volte ripetuto, svolgono la loro attività nel cosiddetto settore MADE IN ITALY, trova la propria continuità attraverso l incremento e lo sviluppo delle proprie partecipate. La continuità del piano industriale a suo tempo previsto consentirà ad IKF di consolidare la propria attività di espansione nel settore del distressed assets acquisendo partecipazioni che potranno, aggregandosi, incrementare i fatturati delle attuali controllate con obiettivo di giungere a livelli di ricavi di significativa entità. Così come ne è significativo esempio l acquisizione di OTI Srl e del contemporaneo affitto d azienda della ITTIERRE SpA che consentirà, tra l altro, di incrementare il fatturato di Luigi Botto SpA e consentirà la creazione di una linea di abbigliamento propria che verrà commercializzata da Sartoria Botto Srl. Settori oggetto di investimento da parte di IKF Dal primo gennaio 2009 il principio contabile internazionale IFRS 8, Operating Segments, ha sostituito lo IAS 14, Segment Reporting, introducendo nel sistema contabile IAS/IFRS l'obbligo di fornire nel Bilancio un'informativa settoriale predisposta secondo una logica «manageriale», come già obbligatorio negli Stati Uniti, tutto ciò nell'ambito del processo di convergenza a breve termine tra principi internazionali e US GAAP. D altro lato il Gruppo non è formalmente tenuto a fornire tale informativa in quanto non se ne sono raggiunti i parametri minimi di obbligatorietà. Si reputa che l informativa fornita nelle presenti note sia comunque sufficiente a dare una corretta rappresentazione del Gruppo. I settori oggetto d investimento, alla data della presente relazione finanziaria semestrale, sono prevalentemente settori produttivi con espressa esclusione dei settori commerciali e del settore immobiliare in genere. 11

12 Si precisa che tutti i prospetti economici, patrimoniali e finanziari che seguono, sono esposti in maniera sintetica e riclassificata al fine di evidenziare particolari indicatori o alcuni livelli intermedi di risultato che la Direzione ritiene significativi per una migliore comprensione delle performance dello stesso Gruppo IKF. Andamento del titolo Il titolo azionario IKF S.p.A. nel corso del 1^ semestre 2015, ha avuto un picco ad euro 0,125 il 04 giugno 2015, un minimo a 0,0623 euro il giorno 29 settembre

13 L ultimo valore di riferimento è del 30 settembre 2015, pari ad euro 0,0631, in quanto lo spostamento della data di approvazione della relazione finanziaria semestrale oltre il termine previsto, ai sensi delle normative previste dal regolamento Borsa Italiana S.p.A., ha portato alla momentanea sospensione del titolo dalle quotazioni. Le stesse, riprenderanno una volta pubblicata la presente relazione finanziaria semestrale. Situazione del periodo e andamento della gestione della Società IKF S.p.A. (la Capogruppo) La Società IKF si è dedicata, anche, alla supervisione e al supporto delle proprie partecipate nonché a svolgere la propria attività istituzionale nei confronti di tutti gli stakeholders, lasciando alla IKF Advisory il compito di reperire nuove possibilità di acquisizioni di società che possano integrarsi con le attuali controllate nell ottica di incrementare i fatturati e nel contempo creare sinergie ed economie di scala tra le varie società. Si ricorda come la quotazione al Marchè Libre di Parigi, avvenuta nel mese di dicembre 2014, sia stata funzionale per far emergere il reale valore delle partecipate Luigi Botto e Sintesi, valori supportati dagli impairment test eseguiti in occasione del Bilancio di Esercizio 2014, che hanno conseguentemente rafforzato il patrimonio di IKF. Alla data di redazione della presente relazione finanziaria semestrale, IKF ha visto ampliare ulteriormente la propria attività a seguito dell acquisto del 100% di OTI S.r.l., società che ha sua volta a sottoscritto l affitto del ramo di azienda di Ittierre S.p.A. in Concordato Preventivo, storica azienda del molisano specializzata nel settore della produzione di abbigliamento per le principali maisons italiane ed estere. Il progetto prevede la creazione di un soggetto industriale innovativo al servizio del sistema moda destinato a portare l italianità nel modo in fatto di prime linee di alta qualità e accessori nelle diverse fasce di qualità e prezzo. Il contratto di affitto di ramo di azienda, con obbligo di acquisto, tra OTI Officine Tessili Italiane S.r.l. e ITTIERRE S.p.A. in Concordato Preventivo ha durata dal 10 settembre 2015 fino al 30 giugno 2017 al canone annuo di euro oltre oneri di legge. Così come previsto, la prima annualità è stata totalmente e anticipatamente pagata all atto di sottoscrizione del contratto di affitto medesimo. Il valore di riscatto dell azienda è stato fissato al prezzo di euro dal quale saranno detratte le somme nel frattempo versate da OTI S.r.l. a titolo di canone di affitto come sopra identificato. Le parti inoltre si sono impegnate espressamente a stipulare il contratto definitivo di acquisto entro e non oltre il 30 giugno 2017, giorno di naturale scadenza del contratto di affitto per il quale non è prevista possibilità di risoluzione e/o di recesso anticipato. Il contratto di affitto ha previsto entro il 02 ottobre 2015, l assunzione di n.ro 40 lavoratori su 247 di quelli ancora in forza in ITTIERRE S.p.A. in Concordato Preventivo, escludendo il subentro da parte di OTI S.r.l. in qualsiasi debito per TFR, retribuzioni differite formate da ratei di tredicesima mensilità oltre contributi, nonché i ratei per ferie e permessi maturati e non goduti che la medesima ITTIERRE S.p.A. detiene nei confronti dei 44 lavoratori riassunti. Si informa che è stata spostata al 15 novembre 2015 l acquisizione da parte di Luigi Botto S.p.A., dell ulteriore 40% di Lanerie Piero Tonella S.r.l. che nel corso del periodo ha consentito di ampliare la gamma di prodotti specificatamente nel settore donna. IKF S.p.A. ha sottoscritto anche con le nuova partecipate Lanerie Piero Tonella e Oti S.r.l. contratti di service agreement che unitamente a quelli già in essere, le consente di coprire in gran parte i costi legati alla gestione ordinaria della specifica attività. Come meglio sopra spiegato la società si sta adoperando al fine di reperire nuove risorse finanziarie per sopperire alle necessità evidenziate al fine di garantire continuità al Gruppo. I seguenti dati sono rilevabili dai conti economici del Bilancio separato: 13

14 Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Ricavi Ebitda Risultato della gestione finanziaria Ebt Risultato della gestione tributaria Utile/(Perdita) La perdita, in gran parte gestionale è imputabile ai costi propri di struttura (società holding quotata) non adeguatamente compensati dai flussi provenienti dalle società partecipate Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Attività immobilizzate e partecipazioni Capitale circolante netto Altre attività/passività (comprensivo delle attività in dismissione) Capitale investito netto Patrimonio netto Posizione finanziaria netta (comprensivo dei crediti finanziari a lungo) Nell ultimo bilancio chiuso al 31 dicembre 2014, le partecipate sono state in parte valutate al fair value rappresentato dal valore di presunta cessione delle stesse. La tabella esposta illustra gli esiti dei test di impairment svolti: Partecipata Valori contabili iniziali Valori contabili finali differenza Effetto a Patrimonio Netto Effetto a P&L (Svalutazioni) Valore partecipazioni Sintesi ( ) Luigi Botto ( ) Semplicemente ( ) 0 0 Partecipazioni quotate al Marchè Libre ( ) Partecipata Valori contabili iniziali Valori differenza Effetto a Patrimonio Netto Effetto a P&L (Svalutazioni) Valore partecipazioni Imas intenational Sadi Imas Automation Tecnick 100% Partecipazioni senza Test Impairment Milliora Finanzia (dest. vendita) IKF Advisory Altre Imm. Finanziarie altre TOTALE IMM.NI FINANZIARIE ( ) La tabella evidenzia come la Capogruppo abbia, evidentemente, creato valore attraverso i nuovi investimenti effettuati nell esercizio 2014 pur adottando criteri di estrema prudenza che hanno portato a considerare i minori valori che impairment-test ed altre valutazioni avevano espresso, come indicato nella tabella seguente: 14

15 Valore sconto Valore integrale 30% Scontato Luigi Botto SpA Valori medio mobile 50 gg 22/7/ Sintesi SpA Valori medio mobile 50 gg 22/7/ Valore sconto Valore integrale 30% Scontato Luigi Botto SpA Valore impairment test Sintesi SpA Valore impairment test MEDIA Nuovo Valore Partecipazioni Valori mobile / valore impairment Valori mobile / valore impairment Luigi Botto SpA Sintesi SpA Dopo il primo collocamento al Marchè Libre di Parigi, la media mobile ha fatto registrare valori superiori e in linea con gli impairment test, tuttavia tenuto conto che il Marchè Libre di Parigi è ritenuto un mercato sottile e tenuto inoltre conto dello scarso flottante delle società, si è ritenuto, in contraddittorio con la società di revisione, di apportare una rettifica a riduzione prudenziale del 30% del valore delle partecipate Luigi Botto e Sintesi. Si è quindi adottato un criterio di omogeinità nella determinazione di questi valori quindi sono stati considerati sia per Luigi Botto che per Sintesi i valori della media mobile di 50 giorni di quotazione, ricompresi tra giugno e luglio 2015, e i valori scaturenti dagli impairment test, in entrambi i casi si è apportata la diminuzione del 30% e si è poi provveduto a fare una media tra i due valori così ottenuti, come evidenziato nella tabella precedente. Pertanto al 31 dicembre 2014, è stata appostata alla voce Partecipazioni all attivo patrimoniale l importo totale di Euro , di cui Euro per quote di capitale sociale versato ed euro per valorizzazione delle partecipazioni che, rispetto al valore alla data di quotazione di , è diminuito di circa di euro anche per effetto della totale prudenziale svalutazione della Semplicemente S.p.A. Situazione dell esercizio e andamento della gestione della Società controllata: IKF Advisory S.r.l. La partecipazione, detenuta in IKF Advisory S.r.l., è di euro pari complessivamente al 100% del relativo capitale sociale. La IKF Advisory S.r.l. è pienamente inserita nel contesto di un attività propedeutica al Gruppo, in quanto si rende necessario sviluppare l attività di consulenza a servizio delle società comprese, e non, nell area di consolidamento. L attività di scouting e successiva valutazione di società che operano nei settori già più volte in precedenza menzionati, ha visto la società impegnata in diverse situazioni, la più importante delle quali ha portato ad acquisire tramite la Oti S.r.l., il ramo di azienda della ITTIERRE S.p.A. in Concordato Preventivo, storica azienda del molisano, specializzata nel settore della produzione di abbigliamento per le principali maisons italiane ed estere. Il progetto 15

16 prevede la creazione di un soggetto industriale innovativo al servizio del sistema moda destinato a portare l italianità nel modo in fatto di prime linee di alta qualità e accessori nelle diverse fasce di qualità e prezzo. IKF Advisory, inoltre, ha seguìto e concluso il progetto Sartoria Botto relativo alla creazione di una collezione di abiti su misura per uomo disegnati da uno stilista emergente, che saranno commercializzati attraverso un nuovo canale diretto tramite il negozio già aperto a Milano dalla Luigi Botto S.p.A. Il progetto ha previsto la costituzione di una società, la Sartoria Botto S.r.l, che opera in piena autonomia giuridica pur restando, di fatto, un ramo d azienda della menzionata Luigi Botto S.p.A. IKF Advisory nei primi 6 mesi del 2015 ha conseguito ricavi per un totale di , in parte dovuti ad alcuni contratti di consulenza stipulati all interno del gruppo, in parte dovuti al processo di quotazione al Marchè Libre di Parigi e conseguente raccolta, in parte proprio per l attività sviluppata per l acquisizione di ITTIERRE S.p.A. Relativamente ai dati economici, patrimoniali e finanziari, si riporta nella tabella che segue i dati dei periodi oggetto di analisi: Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Ricavi Ebitda Risultato della gestione finanziaria 0-1 Ebt Risultato della gestione tributaria Utile/(Perdita) 20 5 La situazione patrimoniale è la seguente: Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Attività immobilizzate e partecipazioni 0 0 Capitale circolante netto Altre attività/passività (comprensivo delle attività in dismissione) 0 0 Capitale investito netto Patrimonio netto Posizione finanziaria netta (comprensivo dei crediti finanziari a lungo) 3 3 Situazione dell esercizio e andamento della gestione della Società controllata: Sadi 1908 S.r.l. Sadi 1908 S.r.l. entra nel perimetro di consolidamento con un fatturato di 465 mila euro e alla data di approvazione della relazione semestrale, ha conseguito un fatturato di 580mila euro. La partecipata Sadi 1908 non è riuscita a sviluppare adeguatamente il suo fatturato e nonostante l inserimento di un nuovo direttore commerciale, le vendite non hanno avuto gli incrementi sperati dovuti alla cristi del mercato immobiliare che non vede ancora una ripresa e alle difficoltà di reperire mezzi finanziari sul sistema bancario. E pertanto dovuta ricorrere alla Cassa Integrazione Straordinaria, arrestando quasi completamente la produzione. Si sta valutando la possibilità di restituire l azienda alla cedente Sadi Poliarchitettura S.r.l. In Fallimento al fine di alleggerire gli ulteriori oneri che si presenterebbero nel mantenimento della società che sarà in posta in liquidazione. Relativamente ai dati economici, patrimoniali e finanziari, si riporta nella tabella che segue i dati dei periodi oggetto di analisi: 16

17 Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Ricavi Ebitda Risultato della gestione finanziaria Ebt Risultato della gestione tributaria 0-10 Utile/(Perdita) Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Attività immobilizzate e partecipazioni Capitale circolante netto Altre attività/passività (comprensivo delle attività in dismissione) Capitale investito netto Patrimonio netto Posizione finanziaria netta (comprensivo dei crediti finanziari a lungo) Situazione dell esercizio e andamento della gestione della società controllata: Semplicemente S.p.A. Semplicemente S.p.A. è una start up che ha sviluppato una piattaforma tecnologica innovativa in grado di rilevare e comunicare alle compagnie di assicurazione le più comuni e diffuse frodi nell'ambito della RC AUTO (il classico finto colpo di frusta ). La piattaforma di SEMPLICEMENTE può vantare alcune caratteristiche esclusive rispetto alle soluzioni dei principali concorrenti sul mercato italiano: Privacy - l assoluto rispetto della privacy rispetto agli spostamenti dell utilizzatore; Semplicità - possibilità di installare il rilevatore sull automobile direttamente da parte dell utente finale senza l ausilio di un elettrauto; Affidabilità la capacità di rilevazione è di circa il 100% degli eventi sinistro con ricostruzione dinamica in 3D e con la valutazione dell impatto biologico per singolo occupante della vettura; Economicità il costo per le assicurazioni è drammaticamente inferiore rispetto alle offerte degli attuali operatori che gestiscono scatole nere ; Adattabilità - la predisposizione per la rilevazione delle dinamiche di sinistro anche sui motocicli; Assistenza totale tutti i servizi di pronto intervento e di allarme di sicurezza personale sono disponibili sullo smartphone e possono essere utilizzati anche lontano dall auto. Con riferimento a quanto già espresso nel Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2014, gli amministratori si stanno muovendo all'interno del mandato conferito in assemblea dei soci e inerente la ricerca di nuovi partner finanziari o industriali. Allo stato attuale risultano attive due trattative, una con un partner finanziario e una con uno industriale (entrambi i soggetti richiedono riserbo sui loro nomi). Permane la possibilità di concludere con il gruppo AC l'accordo siglato nel maggio 2015 con il vincolo delle condizioni rifiutate in sede di CDA. Risultano poi due proposte per attività di founding, la prima, del gruppo RSM è stata rifiutata per l'eccessiva onerosità della componente fissa. La seconda, in attesa di risposta dalla controparte, è stata rivista al ribasso per la componente fissa e rimodulata nella sua natura contrattuale. 17

18 Semplicemente è stata quotata al Marchè Libre di Parigi in data 23 dicembre 2014, dopo aver deliberato un aumento di capitale, comprensivo del sovraprezzo di massimo euro , a servizio del collocamento riservato a terzi investitori, qualificati e non, con termine finale di sottoscrizione il 31 dicembre Contestualmente è stata deliberata l emissione di warrant denominati Warrant azioni ordinarie Semplicemente assegnati gratuitamente, nella misura di un warrant per azione, ai soggetti che sono risultati azionisti il giorno precedente all inizio della negoziazione delle azioni ordinarie. L aumento di capitale a servizio dei warrant è pari ad euro oltre sovraprezzo, da eseguirsi anche in più tranche entro il 31 dicembre Il titolo azionario di Semplicemente S.p.A. ha avuto un picco a 3,20 in data 04 febbraio 2015, al 30 giugno 2015 sostanzialmente manteneva il valore di quotazione di euro 2,90 di cui 0,20 per valore nominale ed 2,70 per sovraprezzo, e alla data di approvazione della presente relazione semestrale 2015, il titolo è scambiato ad euro 1,80 A seguito della quotazione e del relativo aumento di capitale, la partecipazione detenuta al 49,31% da IKF S.p.A., è iscritta per nominali ,00 e risulta totalmente versata. La prima tranche dell aumento di capitale a pagamento si è conclusa il 31 gennaio 2015; il capitale sottoscritto e versato risulta di euro , oltre a sovraprezzo di euro , e la raccolta complessiva di euro è servita in parte a pagare i costi di quotazione e in parte a coprire il fabbisogno aziendale. Si ricorda che Semplicemente, alla data del 31 dicembre 2014, ha maturato crediti verso la controllante IKF S.p.A., inerenti al riaddebito di parte dei costi di quotazione dell advisor Ambromobiliare, che la controllante provvederà a rimborsare per l importo comprensivo di iva, entro il , data di scadenza dell aumento di capitale di Semplicemente, in tre rate di euro al , di euro al e di euro al Nel mese di maggio 2015, Semplicemente S.p.A. a seguito di lunghe ed intense trattive, ha chiuso la transazione proposta a primario istituto di credito rispetto ad una posizione incagliata da diverso tempo, stralciando il valore da ad euro a fronte di un pagamento immediato avvenuto in data 18 maggio Per quanto riguarda i debiti tributari del valore complesso di euro al 30 giugno 2015, sono rivenienti quanto ad euro da situazioni debitorie antecedenti all acquisizione da parte di IKF del 60% del capitale di Semplicemente, come meglio specificato: 18

19 - euro per imposta IRES maturata; - euro per IRPEF su lavoro autonomo maturato; - euro per IVA maturata Relativamente ai dati economici, patrimoniali e finanziari, si riporta nella tabella che segue i dati dei periodi oggetto di analisi: Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Ricavi 66 0 Ebitda Risultato della gestione finanziaria 0-1 Ebt Risultato della gestione tributaria 0 0 Utile/(Perdita) Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Attività immobilizzate e partecipazioni Capitale circolante netto Altre attività/passività (comprensivo delle attività in dismissione) Capitale investito netto Patrimonio netto Posizione finanziaria netta (comprensivo dei crediti finanziari a lungo) Situazione dell esercizio e andamento della gestione della Società controllata: Luigi Botto S.p.A. e della sua controllata Pietro Tonella Luigi Botto S.p.A. svolge la propria attività nel settore del tessile a seguito di un contratto di affitto di ramo di azienda stipulato con la Botto Fila S.p.A., azienda biellese attiva dal Luigi Botto è stata quotata al Marchè Libre di Parigi in data 21 dicembre 2014, dopo aver deliberato un aumento di capitale, comprensivo del sovraprezzo di massimo euro , a servizio del collocamento riservato a terzi investitori, qualificati e non, con termine finale di sottoscrizione il 31 dicembre Contestualmente è stata deliberata l emissione di warrant denominati Warrant azioni ordinarie Luigi Botto assegnati gratuitamente, nella misura di un warrant per azione, ai soggetti che sono risultati azionisti il giorno precedente l inizio della negoziazione delle azioni ordinarie. L aumento di capitale a servizio dei warrant è pari ad euro oltre sovraprezzo, da eseguirsi anche in più tranche entro il 31 dicembre Il titolo azionario di Luigi Botto S.p.A. ha avuto un picco ad euro 3,30 in data 04 febbraio 2015, al 30 giugno 2015 manteneva il valore di quotazione di circa euro 2,30 di cui 0,10 per valore nominale ed 2,60 per sovraprezzo, e alla data di approvazione della presente relazione semestrale 2015, il titolo è scambiato ad euro 1,65 19

20 A seguito della quotazione e del relativo aumento di capitale, la partecipazione detenuta all 81,79% da IKF S.p.A., è iscritta per nominali ,00 e risulta totalmente versata. La prima tranche dell aumento di capitale a pagamento si è conclusa il 31 gennaio 2015; il capitale sottoscritto e versato risulta di euro , oltre a sovraprezzo di euro e la raccolta complessiva di euro è servita in parte a pagare i costi di quotazione e in parte è entrata nella liquidità aziendale. Si ricorda che Luigi Botto ha acquistato il 60% del capitale sociale di Lanerie Piero Tonella S.r.l. al prezzo di e contestualmente sottoscritto un contratto preliminare vincolante per la successiva acquisizione del residuo 40% del capitale sociale, al prezzo complessivo di ,00 che avverrà il 15 novembre Dal punto di vista della finanza aziendale, la società ha consolidato il rapporto con la società di Factor con un affidamento di massimo erogabile di euro , ha mantenuto gli affidamenti bancari che, tra cassa, anticipi fatture e lettere di credito, ammonta ad euro , oltre ad aver rinnovato una linea di mutuo chirografario di ,00 già peraltro concessa dalla Banca Monte dei Paschi di Siena, e a partire dal 09 novembre 2015 Luigi Botto beneficia di un affidamento temporaneo bancario, fino al 31 gennaio 2016, per Acquisti Import del valore di 200mila euro. Il Consiglio di Amministrazione di Luigi Botto ha incaricato un consulente esterno, in via informale, di analizzare presso i propri clienti istituzionali il collocamento di un prestito obbligazionario e/o finanziamento bullet di un importo pari a 2 milioni di euro. Il consiglio prevede di avere un ritorno informativo entro il mese di dicembre. Nel contempo è prevista una tranche di aumento di capitale sociale del valore di ,00 nel mese di Dicembre 2015 Il fatturato consolidato del 1^ semestre 2015 di Luigi Botto è pari ad euro , suddiviso tra 4.869mila euro per vendita tessuti di cui 50% in Italia e 50% estero e 556mila euro per lavorazioni conto terzi e alla data di approvazione della presente relazione semestrale, il fatturato complessivo è pari ad Euro suddiviso tra vendita tessuti per Euro (di cui 47% in Italia e 53% estero) ed Euro per lavorazioni conto terzi. Si è concluso il progetto chiamato Sartoria Botto e relativo alla creazione di una collezione di abiti su misura per uomo disegnati da uno stilista emergente, in quanto in data 15 luglio 2015 ai fini di una semplificazione organizzativa e per una più efficace e rapida misurazione dei risultati conseguiti, si è costituita una società denominata Sartoria Botto S.r.l., che opera in piena autonomia giuridica pur restando, di fatto, un ramo d azienda della Luigi Botto S.p.A. 20

21 Questo progetto è nato nell intento di migliorare la marginalità dei tessuti utilizzati per la produzione degli abiti, aprire una diversa linea di fatturato al dettaglio e migliorare la riconoscibilità del marchio Luigi Botto. Alla data di approvazione della presente relazione semestrale, è confermata la partnership con un grosso operatore tessile cinese, specializzato nel cashmere, per commercializzare i filati di Luigi Botto sia nel mercato domestico interno, sia in Giappone e negli Stati Uniti. Proseguono le trattative per la dismissione dei macchinari inutilizzati e ritenuti oramai non più strategici, al fine sia di contenere i costi ma soprattutto per dismettere il reparto filatura che verrebbe spostato in Cina in virtù della partnership di cui al paragrafo precedente. Si ricorda che Luigi Botto, come già indicato nel Bilancio Consolidato del 31 dicembre 2014, ha maturato crediti verso la controllante per un valore di euro di cui entro l esercizio e oltre l esercizio, credito così composto: - credito per euro per fatture da emettere, inerente al riaddebito di parte dei costi di quotazione, che la controllante provvederà, a sua volta, a rifatturare, in misura proporzionale al capitale raccolto in sede di IPO sul Marchè Libre rispetto al deliberato complessivo di euro con scadenza 31 dicembre Eventuali differenze potranno essere restituite da IKF S.p.A. in più tranche rispettivamente entro il 31 dicembre di ogni anno con termine ultimo il 31 dicembre 2017; - credito di natura finanziaria verso la controllante di che potrà essere restituito da IKF S.p.A. in più tranche rispettivamente entro il 31 dicembre di ogni anno con termine ultimo il 31 dicembre La controllante ha rilasciato garanzie in merito al piano di rientro proposto, e accettato dal Consiglio di Amministrazione di Luigi Botto, come indicato: quanto ad euro oltre iva, derivanti dal riaddebito dei costi di quotazione da pagarsi entro il , data di scadenza dell aumento di capitale di Luigi Botto, in tre rate di euro al , di euro al e di euro al ; quanto ad euro in 24 rate mensili eventualmente pagabili con azioni delle proprie partecipate fino ad un massimo del 40% complessivo, e immediatamente vendibili. Alla data della presente relazione finanziaria semestrale, IKF ha in parte provveduto ad estinguere tale posizione mediante accollo del debito di che Luigi Botto vantava verso Milliora Finanzia S.p.A. per finanziamento ricevuto, come da informativa già espressa dagli amministratori nella relazione della presente semestrale. La società con riferimento alla data del 30 giugno 2015, si trova nelle condizioni previste dall art c.c., riduzione del capitale al di sotto del minimo legale in conseguenza della perdita: la controllante nonché socio di maggioranza IKF, dopo aver visionato i dati al 31 luglio 2015, si riserva di verificare i dati al 30 settembre 2015, prima di richiedere agli Amministratori di Luigi Botto, gli adempimenti derivanti dalla perdita fin qui conseguita. Relativamente ai dati economici, patrimoniali e finanziari, si riporta nella tabella che segue i dati dei periodi oggetto di analisi (include il consolidato tra Luigi Botto e Laneria Pietro Tonella): Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Ricavi Ebitda Risultato della gestione finanziaria Ebt Risultato della gestione tributaria Utile/(Perdita)

22 Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Attività immobilizzate e partecipazioni Capitale circolante netto Altre attività/passività (comprensivo delle attività in dismissione) Capitale investito netto Patrimonio netto Posizione finanziaria netta (comprensivo dei crediti finanziari a lungo) La Società controllata da Luigi Botto: Lanerie Piero TONELLA Srl. Lanerie Piero Tonella Srl, partecipata attualmente al 60% del capitale sociale da Luigi Botto S.p.A., è società tessile la cui produzione si rivolge interamente al mercato donna. L acquisto del restante 40% del capitale sociale, avverrà il 15 novembre L acquisizione di Lanerie Piero Tonella è stato voluta per consentire a Luigi Botto di equilibrare il rapporto produttivo tra tessuto uomo e tessuto donna aumentando così la possibilità di incrementare sinergicamente clientela e fatturato di entrambe. A partire dal mese di maggio 2015, la produzione di Tonella avviene interamente attraverso la struttura di Luigi Botto. Il fatturato del 1^ semestre 2015 di Lanerie Piero Tonella è stato di circa 939mila euro, di cui 880mila euro per vendita tessuti (il 35% in Italia e il 65% all estero) e 59mila euro per lavorazioni conto terzi per i soli mesi da aprile a giugno. Il fatturato complessivo alla data di approvazione della presente relazione semestrale, è pari ad Euro suddiviso tra vendita tessuti per Euro (di cui 34,7% in Italia e 65,3% estero) ed Euro per lavorazioni conto terzi. Situazione dell esercizio e andamento della gestione della Società controllata: IMAS Automation S.r.l. Relativamente ai dati economici, patrimoniali e finanziari, si riporta nella tabella che segue i dati dei periodi oggetto di analisi: Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Ricavi Ebitda Risultato della gestione finanziaria Ebt Risultato della gestione tributaria Utile/(Perdita) Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Attività immobilizzate e partecipazioni Capitale circolante netto Altre attività/passività (comprensivo delle attività in dismissione) Capitale investito netto Patrimonio netto Posizione finanziaria netta (comprensivo dei crediti finanziari a lungo)

23 La società ha proseguito la propria attività di produzione, progettazione, commercio di quadri elettrici di bassa tensione, sistemi di automazione ed equipaggiamenti elettrici di macchine. La società, che alla data del 30 giugno 2015 contava su un organico di 39 dipendenti, ha realizzato un fatturato consolidato al 1^ semestre 2015 pari ad euro , con un incremento del 26% rispetto allo stesso periodo dell anno precedente e sopra il budget che prevedeva un fatturato di euro , con una variazione in aumento dell 11%. Il fatturato conseguito alla data della presente relazione finanziaria semestrale di euro , conferma la tendenza al rialzo sia rispetto al budget (+5%) sia rispetto allo stesso periodo dello scorso anno (+17%). Imas Automation ha raggiunto, e superato, gli obiettivi di budget che fissano il fatturato 2015 ad euro raggiungendo il break-even in soli 24 mesi di attività e riuscendo a coprire i costi fissi: la società ha conseguito un utile civilistico prima delle imposte pari ad euro e andando in perdita a causa dello stanziamento di imposte Ires ed Irap di periodo, di complessivi euro L aumento del fatturato riferibile al 1^ semestre, è riconducibile a maggiori ordini acquisiti ed evasi anche in altri settori quali l energy storage e la robotica, e il punto di pareggio è stato raggiunto anche grazie al minuzioso e costante monitoraggio degli approvvigionamenti, volto alla ricerca di nuovi fornitori e al miglioramento dei rapporti con quelli storici, soprattutto per quanto riguarda prezzi di acquisto più favorevoli. Dal punto di vista della finanza aziendale, la società ha mantenuto l affidamento con società di factor che nel mese di marzo 2015, ha concesso un massimo erogabile di euro rispetto ai in essere fino a quella data. L affidamento ha consentito, e consentirà, seppur a costi elevati, di raggiungere anche per il 2015 gli obiettivi di fatturato fissati ad euro circa. Si ricorda che in data 27 maggio 2015, presso il Notaio Salvatore di Verona, è stato stipulato l atto di cessione, con riserva di proprietà, col quale Imas Automation ha acquisito il ramo di azienda di Heledyra SpA in Fallimento, con un anno di anticipo rispetto a quanto previsto nel contratto di affitto di azienda del giugno Oggetto della vendita è il complesso di beni, costituito da tutti i macchinari, impianti, attrezzature, arredi, mobili e macchine d ufficio, hardware e software, nonché da tutti i diritti e rapporti riconducibili al ramo di azienda, nella consistenza esistente alla data di stipula dell atto notarile di cessione, nello stato di fatto e di diritto in cui si trova, il tutto come descritto nell inventario già allegato al contratto di affitto di azienda. Il magazzino è espressamente escluso dalla cessione, così come tutti gli automezzi, che restano di proprietà della Heleydra SpA in Fallimento. Il valore della cessione è stato fissato in ulteriori euro e cosi per complessivi euro , oltre a quanto già anticipato per canoni pagati fino a maggio 2015 e per l accollo liberatorio sia del TFR che degli altri debiti verso i dipendenti trasferiti. Il pagamento della somma avverrà in ulteriori 09 rate da euro cadauna, avendo Imas Automation versata una cauzione nel gennaio 2015 di euro e contestualmente alla stipula ha provveduto a conguagliare la prima rata versando ulteriori euro. Le parti hanno espressamente pattuito che la vendita è stata stipulata ai sensi e per gli effetti dell art c.c., conseguentemente, fino al pagamento dell ultima rata del prezzo, il ramo d azienda dovrà ritenersi di proprietà del Fallimento della società Heleydra SpA. Per quanto concerne la perdita di esercizio al di , la controllante nonché socio di maggioranza IKF, visti i dati della relazione finanziaria semestrale 2015, chiederà all amministratore di dare seguito ai provvedimenti previsti dall attuale ordinamento giuridico. Situazione dell esercizio e andamento della gestione della Società controllata: IMAS International S.r.l. 23

24 La Imas International S.r.l., partecipata da IKF al 98%, è stata costituita il 06 novembre 2013 con l obiettivo di presentare e depositare presso il Tribunale di Milano, cosa poi avvenuta, una domanda di concordato fallimentare quale assuntore del fallimento della società Transfer S.r.l. in Liquidazione, società che operava nel settore delle macchine transfer: si è in attesa di avere l omologa da parte del Tribunale di Milano. La partecipata è ancora ferma alla data di approvazione del presente bilancio 2014, in attesa di sviluppi futuri da parte del Tribunale di Milano. Relativamente ai dati economici, patrimoniali e finanziari, si riporta nella tabella che segue i dati dei periodi oggetto di analisi: Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Ricavi 0 0 Ebitda 0-1 Risultato della gestione finanziaria 0 0 Ebt 0-1 Risultato della gestione tributaria 0 0 Utile/(Perdita) 0-1 Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Attività immobilizzate e partecipazioni 0 0 Capitale circolante netto 0 0 Altre attività/passività (comprensivo delle attività in dismissione) 0 0 Capitale investito netto 0 0 Patrimonio netto 0 0 Posizione finanziaria netta (comprensivo dei crediti finanziari a lungo) 0 0 Situazione dell esercizio e andamento della gestione della Società controllata: Sintesi S.p.A. Sintesi S.p.A. è stata quotata al Marchè Libre di Parigi in data 29 dicembre 2014, dopo aver deliberato un aumento di capitale, comprensivo del sovraprezzo di massimo euro , a servizio del collocamento riservato a terzi investitori, qualificati e non, con termine finale di sottoscrizione il 31 dicembre Contestualmente è stata deliberata l emissione di warrant denominati Warrant azioni ordinarie Sintesi assegnati gratuitamente nella misura di un warrant per azione, ai soggetti che sono risultati azionisti il giorno precedente l inizio della negoziazione delle azioni ordinarie. L aumento di capitale a servizio dei warrant è pari ad euro oltre sovraprezzo, da eseguirsi anche in più tranche entro il 31 dicembre Il titolo azionario di Sintesi S.p.A., entrato nelle contrattazioni del mercato borsistico francese ad un valore di euro 2,40 ad azione, di cui 0,10 per valore nominale ed euro 2,30 per sovraprezzo, ha avuto un picco a 3,30 in data 20 aprile 2015, valore cha ha mantenuto sia al 30 giugno 2015 che alla data di approvazione della presente relazione semestrale

25 A seguito della quotazione e del relativo aumento di capitale, la partecipazione detenuta all 85,36% da IKF S.p.A., è iscritta per nominali e risulta totalmente versata. La prima tranche dell aumento di capitale a pagamento si è conclusa il 31 gennaio 2015; il capitale sottoscritto e versato risulta di euro , oltre a sovraprezzo di euro e la raccolta complessiva di euro è servita in parte a pagare i costi di quotazione e in parte è entrata nella liquidità aziendale. Sintesi S.p.A. ha continuato l attività di produzione e commercio di articoli e complementi di arredo in metallo e plastica nella sede di Spilimbergo, e l attività di produzione e commercializzazione di porte e pannelli scorrevoli di alta gamma nella sede di Giussano. Al 31 dicembre 2014, la società impiegava 41 dipendenti nella sede di Spilimbergo e 44 dipendenti nella sede di Giussano. Alla data odierna, la sede di Spilimbergo conta 26 dipendenti di cui 9 in CIG e la sede di Giussano conta 40 dipendenti di cui 1 a tempo determinato. Si ricorda che in data 20 marzo 2015 si è concluso l iter procedurale per il ricorso alla cassa integrazione straordinaria per parziale cessazione dell attività di produzione e assemblaggio, a Spilimbergo, per un numero di 17 dipendenti. Tale riduzione del personale avrà un effetto positivo sul conto economico della società a partire dal 2^ semestre. Il fatturato consolidato di questo 1^ semestre 2015 è di euro , così suddiviso: euro per la divisione di Spilimbergo, di cui il 50% prodotto all estero; euro per la divisione di Giussano, di cui il 57% prodotto all estero. Il fatturato complessivo al 31 ottobre 2015 risulta pari ad euro , così suddiviso: euro per la divisione di Spilimbergo, di cui il 61% prodotto all estero; 25

26 euro per la divisione di Giussano, di cui il 57% prodotto all estero. IKF S.P.A. RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2015 Per quanto riguarda l andamento gestionale della divisione di Spilimbergo dobbiamo rilevare che il fatturato non ha mantenuto le aspettative previste e che le analisi effettuate per cercare di invertire questa tendenza hanno portato alla determinazione che si è profondamente trasformato il mercato in questo particolare settore, verso una direzione che preclude qualsiasi sostenibilità alla componentistica e ai prodotti realizzati presso il sito di Spilimbergo. I provvedimenti sin qui presi per mantenere un equilibrio economico-finanziario come una sostanziale diminuzione del personale ed una più attenta gestione degli acquisti, non si sono rivelati sufficienti per mantenere una soddisfacente economicità d impresa. Si è deciso quindi di intervenire più incisivamente sulle strategie commerciali e di marketing seguendo le nuove tendenze del mercato, che vedono la necessità di indirizzare le vendite alla fascia alta della clientela con una gamma di prodotti più elevata e materiali più nobili come il legno che tra l altro consente di realizzare lotti inferiori a quelli ottenuti con i materiali attualmente in uso senza avere grosse giacenze di magazzino che male si conformano all attuale situazione aziendale. Quindi, alla luce di quanto sopra esposto, si evidenzia come sia anti-eonomico e conseguentemente insostenibile mantenere la produzione in Spilimbergo e si determina la necessità di verticalizzare la produzione verso lo stabilimento di Giussano già strutturato per questo tipo di produzione. La restante produzione di Spilimbergo verrà interamente esternalizzata come già oggi accade per la Sapiens, il prodotto maggiormente venduto. Attraverso il marchio Cabas verrà rafforzato il mercato del Contract da sempre prodotto da terzisti. Tale nuova strategia comporterà la dismissione di quasi tutta l intera forza lavoro in Spilimbergo mantenendo solo le tre figure del settore commerciale e la responsabile dell outlet sito nel centro di Spilimbergo. Questa razionalizzazione si prevede non porterà una diminuzione di fatturato ma sicuramente contribuirà ad una notevole riduzione dei costi a tutto beneficio di una maggiore redditività. Per quanto riguarda l andamento gestionale della divisione di Giussano, dobbiamo evidenziare una notevole diminuzione del fatturato verso la Russia che ha scontato una situazione economico-politico-finanziaria interna che è stata oggetto di precedenti osservazioni. Di contro abbiamo comunque incrementato i profili professionali interni con l assunzione di un nuovo direttore commerciale e di un responsabile marketing, e i rapporti con i principali designers che ha già cominciato a dare buoni risultati per cui i contratti con gli architetti e i designers sono stati ripresi e conclusi, è stato sottoscritto un contratto per la realizzazione di una linea di porte firmata da Pininfarina. La diminuzione di fatturato di circa il 30% rispetto allo stesso periodo dell esercizio precedente e di circa il 7% rispetto al budget 2015 già revisionato in data 09 luglio 2015, imputabile per la maggior parte al mancato fatturato Russia, ci ha visto valutare l apertura di una cassa integrazione almeno per una dozzina di dipendenti. Nel mese di gennaio 2015 si è costituita la società Sintesi USA, partecipata per il 70% da Sintesi S.p.A., volta alla commercializzazione diretta dei prodotti nel mercato statunitense, con sede a Miami nel distretto del design e a New York è stato aperto uno show-room ed un ufficio dedicato ad entrambe le divisioni. Tutto questo è stato fatto in funzione di far fronte alle difficoltà che sono state incontrate sul mercato russo per i problemi come nel capitolo Commento Macroeconomico di cui sopra, che hanno notevolmente ridotto il fatturato. Sono in corso valutazioni ed accertamenti per verificare la convenienza di aprire il mercato e-commerce Per quanto riguarda la finanza aziendale Sintesi ha mantenuto il rapporto con la società di Factor e le banche già presenti, con linee di credito per un valore complessivo di tra linea factor (1.450mila di affidamento clienti accordato) e di 550mila euro accordato da istituto bancario di cui 450mila per smobilizzo crediti e 100mila per cassa. Si ricorda che Sintesi, come già indicato nel Bilancio Consolidato del 31 dicembre 2014, ha maturato crediti verso la controllante per un valore di euro , di cui entro l esercizio e oltre l esercizio, credito così composto: - credito per euro per fatture da emettere, inerente al riaddebito di parte dei costi di quotazione, 26

27 che la controllante provvederà, a sua volta, a rifatturare, in misura proporzionale al capitale raccolto in sede di IPO sul Marchè Libre rispetto al deliberato complessivo di euro con scadenza 31 dicembre Eventuali differenze potranno essere restituite da IKF S.p.A. in più tranche rispettivamente entro il 31 dicembre di ogni anno con termine ultimo il 31 dicembre 2017; - crediti di natura finanziaria verso la controllante che potranno essere restituite da IKF S.p.A. in più tranche rispettivamente entro il 31 dicembre di ogni anno con termine ultimo il 31 dicembre La controllante intende garantire, tramite pegno sulle azioni delle società delle proprie partecipate, il piano di rientro proposto, e accettato, come indicato: quanto ad euro derivanti dal riaddebito dei costi di quotazione da pagarsi entro il , data di scadenza dell aumento di capitale di Sintesi, in tre rate di euro al , di euro al e di euro al ; quanto ad euro circa in 24 rate mensili eventualmente pagabili con azioni delle partecipate fino ad un massimo del 40% complessivo, e immediatamente vendibili; La società con riferimento alla data del 30 giugno 2015, si trova nelle condizioni previste dall art c.c., azzeramento del capitale in conseguenza della perdita: la controllante nonché socio di maggioranza IKF, si riserva di verificare i dati a breve pronti al 30 settembre 2015 con l obiettivo di verificare l effettivo risparmio derivante dalla CIG iniziata il 1^ maggio 2015 per la sede di Spilimbergo, prima di richiedere agli Amministratori di Sintesi gli adempimenti derivanti dalla perdita fin qui conseguita. Relativamente ai dati economici, patrimoniali e finanziari, si riporta nella tabella che segue i dati dei periodi oggetto di analisi: Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Ricavi Ebitda Risultato della gestione finanziaria Ebt Risultato della gestione tributaria Utile/(Perdita) Dati espressi in migliaia di euro 30/06/ /12/2014 Attività immobilizzate e partecipazioni Capitale circolante netto Altre attività/passività (comprensivo delle attività in dismissione) Capitale investito netto Patrimonio netto Posizione finanziaria netta (comprensivo dei crediti finanziari a lungo) Rapporti con imprese collegate e controllanti e altre correlate Il Gruppo non possiede partecipazioni significative in altre società ad eccezione di quelle indicate nel presente documento che sono oggetto di consolidamento integrale. In relazione ai rapporti interni al Gruppo o con altre società correlate, di cui allo IAS 24, si rileva che queste sono relative ad operazioni tipiche e usuali nella normale gestione aziendale e sono avvenute a condizioni di mercato. Questi rapporti riguardano principalmente vendite e acquisti di beni e di servizi professionali. Disamina di tali rapporti è inserita in allegato alle note di Bilancio. Livello occupazionale, clima sociale, politico e sindacale 27

28 Si riporta il numero dei dipendenti comparato con il periodo precedente: Categoria Variazione Dirigenti Quadri Impiegati Operai Totale Con l ingresso di OTI S.r.l. nel gruppo, il numero dei dipendenti alla data odierna è indicato nella tabella seguente: Categoria Variazione Dirigenti Quadri Impiegati Operai Totale Controversie legali significative Il Gruppo non ha in essere controversie legali significative. I contenziosi aventi natura commerciale trovano eventuale copertura contabile in appositi fondi svalutazione crediti. Azioni proprie Il Gruppo non possiede, né direttamente né tramite società fiduciarie o per interposta persona, azioni delle società controllanti, né ha acquistato o alienato, nel corso dell esercizio, azioni proprie o delle società controllanti. Operazioni significative, non ricorrenti o inusuali Nel corso del periodo considerato non si segnalano operazioni inusuali o atipiche compiute dalle società del Gruppo. Gli eventi significativi, se esistenti, trovano disamina nelle note al Bilancio. Sicurezza, ambiente ed ecologia Il Gruppo pone molta attenzione alla sicurezza e segue l attuale normativa. Nel corso dell esercizio non si sono verificati danni causati all ambiente per cui le società del gruppo siano state dichiarate colpevoli in via definitiva né non sono state inflitte sanzioni o pene definitive per reati o danni ambientali. 28

29 Informazione sui rischi finanziari Rischio di tasso d interesse I debiti finanziari non correnti sono costituiti da finanziamenti a tasso fisso o variabile. I debiti finanziari correnti sono costituiti quasi completamente da debiti per anticipazioni su crediti commerciali con controparti bancarie e quindi autoliquidanti. Il costo di tali posizioni risente dell andamento dei tassi di interesse a breve termine. Il Gruppo non utilizza, normalmente, strumenti di copertura. Le disponibilità liquide sono investite presso primari Istituti bancari. Rischio di credito L elevata dispersione numerica e geografica della clientela, limita il rischio di credito commerciale del Gruppo. Al fine peraltro di ridurre il rischio di perdite commerciali le singole società del Gruppo sono organizzate con una propria struttura interna di controllo e gestione del credito che monitora le varie posizioni in diretto contatto con le direzioni commerciali. Nel caso di posizioni verso clienti di difficile realizzo e/o di alto rischio, il management interviene provvedendo a bloccare eventuali nuovi ordini pur consapevole di una possibile riduzione di fatturato. Rischio di liquidità Il rischio di liquidità si può manifestare con l incapacità di reperire risorse, necessarie per l operatività. Il livello d indebitamento finanziario e commerciale che nel gruppo è da considerarsi comunque autoliquidante, è imputabile al divario dei tempi di pagamento dei fornitori, come già in precedenza precisato, rispetto agli incassi dei clienti. Nel corso dei precedenti capitoli della relazione è stato rappresentato quali sono le operazioni e gli strumenti che verranno adottati per reperire risorse necessarie alla regolarizzazione del cash-flow di IKF S.p.A. che consentirà il pagamento degli impegni assunti. La quotazione al Marché Libre di Parigi delle partecipate Sintesi, Luigi Botto e Semplicemente e l aumento di capitale deliberato a 5milioni di euro per ognuna delle tre società, parte del quale è già sottoscritto, è da considerarsi quale supporto finanziario per lo sviluppo delle attività delle società. Rischio di cambio Al 30 giugno 2015 non vi sono che modeste posizioni di credito o debito esposte al rischio di cambio anche perché la maggior parte delle operazioni con l estero sono supportate da lettere di credito. 29

30 Prospetto della posizione patrimoniale - finanziaria Consolidata al 30 giugno 2015 Dati espressi in unità di euro Nota 30/06/ /12/2014 Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni immateriali Attività Finanziarie non correnti Crediti Tributari per imposte anticipate Altri crediti non correnti Totale Attività Non Correnti Rimanenze Crediti commerciali Crediti Tributari correnti Altri crediti Attività finanziarie correnti Disponibilità liquide Totale Attività Correnti Attività non correnti destinate alla dismissione Totale Attività Capitale Sociale Riserve Altre riserve Utile (perdita) portate a nuovo 18 ( ) ( ) Utile (perdita) del periodo 18 ( ) ( ) Totale Patrimonio Netto senza terzi 18 ( ) ( ) Patrimonio di terzi Risultato di terzi 18 ( ) ( ) Totale Patrimonio di terzi Totale Patrimonio Netto 18 ( ) ( ) Debiti finanziari non correnti Debiti Tributari non correnti 0 0 Debiti Tributari per imposte differite 0 (3.671) Fondo per trattamento di fine rapporto Fondi per rischi e oneri non correnti Altre passività non correnti Totale Passività Non Correnti Debiti Finanziari correnti Debiti Commerciali Debiti Tributari Altre passività correnti Totale Passività Correnti Passività non correnti destinate alla dismissione Totale passività

31 Prospetto del risultato economico consolidato al 30 giugno 2015 (comparato con analogo periodo 2014) Dati espressi in unità di euro Nota 30/06/ /06/2014 Ricavi delle vendite Variazione dei Prodotti Finiti e Lav.in corso 19 (51.856) Altri Proventi Totali Ricavi Acquisti mat. Prime e di consumo Costi per servizi Costo del Personale Altri costi operativi Costi Operativi Margine Operativo Lordo (EBITDA) ( ) ( ) Accantonamenti e svalutazioni Ammortamenti Risultato operativo (EBIT) ( ) ( ) Proventi (Oneri) Finanziari Netti 25 ( ) ( ) Proventi/oneri da valutazione delle partecipazioni secondo il metodo del patrimonio netto Utili o perdite derivanti da attività destinate alla dismissione Risultato ante imposte (EBT) ( ) ( ) Imposte sul reddito Imposte anticipate/(differite) (7.078) Conto economico complessivo ( ) ( ) Risultato Netto dopo le imposte ( ) ( ) Quota di pertinenza di terzi ( ) (73.625) Risultato netto di competenza del Gruppo ( ) ( ) Risultato Netto Complessivo ( ) ( ) Risultato Netto ( ) ( ) Utile (perdita) nella determinazione di attività valutate a 0 0 fair value Altri effetti 0 0 Risultato Netto Complessivo ( ) ( ) 31

32 Movimentazione del Patrimonio Netto Consolidato 2015 Esercizio 2014 Semestrale 2015 Variazione del patrimonio netto nel corso dell'esercizio /12/2014 Riclassifica Altre variazioni e IAS 19, IFRS 3 Destinazione risultato Aumento capitale da terzi Variazione area consolidam. Risultato di esercizio 30/06/2015 Capitale Sociale Riserve Altre riserve Utile (perdita) portate a nuovo Utile (perdita) del periodo Patrimonio netto Capitale di terzi Risultato di terzi Totale Patrimonio di terzi Patrimonio netto complessivo

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