Relazione annuale al 30 settembre 2013 UniReserve. Società di gestione: Union Investment Luxembourg S.A.

Transcript

1 Relazione annuale al 30 settembre 2013 UniReserve Società di gestione: Union Investment Luxembourg S.A.

2 Indice Pagina Union Investment - Impegnati per i vostri 3 interessi Premessa 4 UniReserve 6 Composizione del patrimonio del fondo 6 Variazione del patrimonio del fondo 6 Rendiconto dei profitti e delle perdite 7 UniReserve: Euro 8 Politica d'investimento 8 Performance del comparto 8 Distribuzione geografica per paese 9 Ripartizione per settore d'attività 9 economica Andamento degli ultimi 3 esercizi 10 Composizione del patrimonio del 10 comparto Ripartizione fra le classi di certificati 10 rappresentativi di quote Variazione del patrimonio del comparto 11 Rendiconto dei profitti e delle perdite 11 Andamento del numero di quote in 12 circolazione Prospetto patrimoniale 13 Dettagli sul prestito titoli 15 Operazioni a termine su divise 16 Cambi 16 Entrate ed uscite nel periodo di 16 riferimento Pagina UniReserve: USD 19 Politica d'investimento 19 Performance del comparto 19 Distribuzione geografica per paese 20 Ripartizione per settore d'attività 20 economica Andamento degli ultimi 3 esercizi 20 Composizione del patrimonio del 20 comparto Variazione del patrimonio del comparto 20 Andamento del numero di quote in 21 circolazione Rendiconto dei profitti e delle perdite 21 Prospetto patrimoniale 22 Cambi 22 Entrate ed uscite nel periodo di 23 riferimento Note integrative alla relazione 24 Relazione del revisori contabili (Réviseur 26 d'entreprises agréé) Informazioni varie 27 Società di gestione, Consiglio d'amministrazione, 28 Dirigenti, Socio, Revisori conta- bili (Réviseur d'entreprises agréé), Banca depositaria, Agenti di distribuzione e di pagamento 2

3 Union Investment - Impegnati per i vostri interessi Con un patrimonio gestito di oltre 200 miliardi di euro, il gruppo Union Investment è tra i principali gestori patrimoniali di fondi per investitori privati e istituzionali della Germania. Rappresenta il fulcro delle competenze relative agli investimenti patrimoniali in fondi d'investimento del Consorzio finanziario. Circa 4,2 milioni di investitori privati e istituzionali si affidano a noi per gli investimenti patrimoniali in fondi. Il principio risalente alla fondazione del gruppo nel 1956 è più attuale che mai: gli investitori privati devono avere la possibilità di partecipare all'andamento economico, partendo anche da quote di risparmio mensili modeste. Gli interessi di questi investitori rappresentano ancor oggi un tema fondamentale per noi, al quale ci dedichiamo insieme ai nostri circa collaboratori. Più di fondi aperti al pubblico e speciali offrono a investitori privati e istituzionali soluzioni su misura per le loro esigenze specifiche - da fondi azionari, obbligazionari e monetari a fondi immobiliari aperti, fino a soluzioni intelligenti per la creazione di un patrimonio, la gestione del rischio o la previdenza privata e aziendale. La collaborazione in partnership con i consulenti delle banche popolari e delle Raiffeisenbanken è alla base del nostro spiccato orientamento verso gli investitori, che in più di sportelli bancari possono disporre di una consulenza personale riguardo a tutte le questioni legate a investimenti patrimoniali. La miglior dimostrazione della qualità del nostro team di gestione: i numerosi premi conseguiti e il buon rating nel confronto settoriale. Per l'undicesima volta consecutiva, a marzo 2013 la rivista di economia Capital ci ha assegnato il massimo riconoscimento "Cinque stelle". Union Investment ha ottenuto inoltre il premio per il miglior Asset Manager nella categoria "Socially Responsible Investing" nel quadro del Feri EuroRating Awards 2013 in Germania. 3

4 Fronteggiare l'evoluzione dei mercati La volatilità del mercato dei capitali, il nuovo quadro normativo e le mutate esigenze dei clienti: sfide che superiamo con successo. I mercati dei capitali internazionali hanno vissuto gli ultimi dodici mesi all'insegna della politica monetaria statunitense. In un primo momento hanno beneficiato del perdurante allentamento quantitativo messo in atto dalle principali banche centrali. Lo scorso maggio la Federal Reserve statunitense ha infine annunciato una svolta monetaria consistente in primo luogo nell'abbandono del programma mensile di acquisto di titoli di Stato. La crisi del debito pubblico in Europa, invece, è passata in secondo piano, anche in ragione della ripresa ormai evidente dell'economia dell'eurozona e del miglioramento della situazione nei paesi colpiti dalla crisi. Nel complesso, le borse azionarie internazionali hanno chiuso l'esercizio in esame in territorio positivo. I mercati obbligazionari, invece, hanno evidenziato due tendenze contrastanti: se da un lato le azioni dell'eurozona hanno registrato lievi incrementi delle quotazioni, dall'altro i mercati statunitensi e quelli dei paesi emergenti hanno subito delle perdite. Quest'ultima tendenza è chiaramente attribuibile all'inversione di marcia nella politica monetaria statunitense. Mercati obbligazionari sotto l'influenza della politica monetaria statunitense Nel primo semestre del periodo in esame, i mercati obbligazionari europei hanno evidenziato incrementi delle quotazioni anche elevati, favoriti dal sensibile attenuamento della crisi europea del debito. Questa quiete è stata a tratti intervallata dalle mosse di disturbo delle agenzie di rating, Moody's su tutte. I guardiani statunitensi della solvibilità hanno corretto al ribasso il loro giudizio sulla qualità creditizia di Spagna e Francia. Anche le trattative per la concessione di ulteriori aiuti finanziari alla Grecia a novembre, e le elezioni in Italia a febbraio, hanno contribuito a scatenare temporanee turbolenze. Ciò non ha offuscato tuttavia un quadro complessivamente positivo. I paesi dell'europa meridionale, in particolare, hanno approfittato dell'elevata propensione al rischio degli investitori per operare nuove emissioni obbligazionarie. Nel complesso possiamo parlare di un ribilanciamento, che ha visto molti investitori abbandonare le posizioni in beni rifugio, come le obbligazioni dei Paesi "core", per assumere esposizioni ai titoli di Stato dei Paesi periferici dell'eurozona. Tale movimento è stato determinato tra l'altro da un cambio di rotta nell'unione europea. Fino ad allora si era posta una grande enfasi sul rispetto degli obiettivi di risparmio. Tuttavia, l'esempio della Grecia ha dimostrato che misure di contenimento eccessivamente rigide provocano un arresto troppo violento della crescita. In questo modo, per i paesi colpiti dalla crisi è molto difficile ridurre l'indebitamento sovrano solo con le proprie forze. I titoli di Stato dei principali paesi quali la Germania, la Francia e i Paesi Bassi, considerati investimenti sicuri, sono stati ricercati fino ad aprile, per poi subire in seguito dei ribassi di quotazione, non da ultimo a causa della pubblicazione di dati congiunturali positivi. Nel secondo trimestre 2013, infatti, l'eurozona è uscita nuovamente dalla recessione. Dall'altro lato, la politica monetaria statunitense, e in particolare il dibattito sulla riduzione del programma di acquisto di titoli di Stato, ha pesato in maniera particolarmente negativa sui mercati. ll rendimento dei titoli di Stato decennali tedeschi è aumentato fino a oltre il 2,1 per cento in alcune fasi. Giunti quasi al termine del periodo di riferimento, con grande sorpresa di tutti gli operatori di mercato, non si è vista alcuna riduzione del programma di acquisto dei titoli di Stato negli USA. I titoli di Stato tedeschi hanno quindi potuto recuperare almeno in parte le perdite subite. Grazie all'ottima performance delle emissioni dei paesi periferici, i titoli di Stato in euro misurati dall'indice iboxx Euro Sovereign hanno realizzato un guadagno del 4 per cento nel periodo in esame. I rendimenti dei titoli di Stato statunitensi sono stati condizionati in misura ancora maggiore dai piani della Fed, giungendo a toccare quasi il 3 per cento, sebbene anch'essi abbiano subito una correzione verso la fine del periodo di riferimento. Dal punto di vista congiunturale gli Stati Uniti hanno continuato a mostrarsi solidi. Verso la fine del periodo in oggetto, il riaccendersi del dibattito sul nuovo bilancio statale e sull'innalzamento del tetto del debito ha provocato una lieve riduzione della propensione al rischio degli investitori. A fine periodo si è comunque registrata una perdita del 2,6 per cento, misurata dall'indice JP Morgan US Global Bond. Sostenute dall'andamento positivo sui mercati azionari, le obbligazioni societarie sono state molto ricercate. I titoli di Stato dei paesi emergenti (Emerging Markets), che a inizio periodo avevano registrato afflussi di capitali e guadagni elevati, a partire dal mese di maggio sono stati pesantemente colpiti dall'aumento dei tassi statunitensi, subendo da allora per lo più forti ondate di vendita. Quadro per lo più positivo per i mercati azionari Negli ultimi dodici mesi i mercati azionari globali hanno resistito a varie difficoltà, realizzando guadagni nel complesso consistenti. L'indice MSCI World ha registrato un incremento del 19,8 per cento in valuta locale. Mentre nella prima parte del periodo di riferimento avvenimenti quali le elezioni presidenziali e il baratro fiscale negli USA, il cambio di governo a Tokyo, il rischio di bancarotta a Cipro e la crisi di governo in Italia erano stati più volte fonte di incertezza, nel corso dell'estate si è diffuso un certo sollievo grazie alla perdurante politica monetaria espansiva messa in atto dalle principali banche centrali. La Fed infatti ha rinviato la riduzione degli acquisti mensili di obbligazioni, e la Banca centrale europea ha confermato ripetutamente di voler mantenere i tassi su livelli bassi a lungo termine. Di conseguenza, a settembre alcuni indici di borsa quali lo statunitense S&P 500 o il DAX tedesco hanno raggiunto massimi storici. In particolare, l'indice dei titoli guida statunitense Dow Jones Industrial Average è salito del 12,6 per cento nel periodo di riferimento e l'o STOXX 50 ha realizzato un +17,8 per cento. Per l'eurozona, dopo un anno e mezzo di recessione, nel primo trimestre 2013 è iniziata una nuova fase di ripresa, con un incremento del prodotto interno lordo dello 0,3 per cento, per la prima volta dall'autunno In Giappone le quotazioni azionarie hanno beneficiato soprattutto del cambio di governo avvenuto a dicembre. Il nuovo premier Shinzo Abe ha avviato una fase di politica monetaria espansiva e di misure infrastrutturali di ampia portata, grazie alla quale l'indice Nikkei ha chiuso il periodo con un rialzo del 63,0 per cento. A mettere le ali ai mercati ha contribuito anche la debolezza dello yen, che ha reso maggiormente competitivi i prodotti giapponesi 4

5 all'estero, sostenendo le imprese giapponesi fortemente orientate all'export. I mercati dei paesi emergenti non hanno potuto beneficiare appieno del miglioramento congiunturale dei paesi sviluppati, e in un primo momento hanno reagito in maniera particolarmente negativa all'incertezza riguardo all'imminente riduzione degli acquisti di obbligazioni da parte della banca centrale statunitense, la Fed. L'indice MSCI Emerging Markets ha guadagnato il 3,2 per cento in valuta locale. Soprattutto i mercati fortemente dipendenti dalla domanda globale di materie prime hanno subito ribassi. L'indice russo RTS ha perso il 3,6 per cento e il brasiliano Bovespa ha ceduto l'11,6 per cento. Informazioni importanti: Salvo laddove diversamente indicato, la fonte dei dati relativi agli indici finanziari citati è Datastream. Salvo diversa indicazione, la fonte di tutti i dati sull'andamento delle quote riportati nelle prossime pagine è costituita da calcoli propri effettuati da Union Investment secondo il metodo del Bundesverband Deutscher Investmentgesellschaften (BVI). Gli indici illustrano l andamento del valore nel passato. I risultati futuri possono essere sia superiori che inferiori. 5

6 UniReserve Uni Reserve Relazione annuale consolidata del fondo multicomparto UniReserve, comprendente i comparti UniReserve: Euro e UniReserve: USD Composizione del patrimonio del fondo al 30 settembre 2013 Titoli in portafoglio (Costo dei titoli in portafoglio: ,64) ,15 Depositi vincolati ,43 Depositi bancari ,37 Crediti per interessi 3.766,05 Crediti per interessi su titoli ,43 Crediti per cessioni ,07 Crediti per transazioni in titoli , ,92 Debiti per rimborsi ,59 Perdite non realizzate su operazioni a termine su divise ,93 Perdite non realizzate su Swap su tassi d'interesse ,52 Altre passività , ,45 Patrimonio del fondo ,47 Variazione del patrimonio del fondo nel periodo dal 1 ottobre 2012 al 30 settembre 2013 Patrimonio del fondo all'inizio dell'esercizio ,74 Risultato netto ordinario ,49 Compensazione tra proventi e oneri ,17 Sottoscrizioni ,65 Rimborsi ,72 Utili realizzati ,87 Perdite realizzate ,01 Variazione netta delle plusvalenze e minusvalenze non realizzate ,40 Distribuzione ,33 Differenze cambio di consolidamento ,45 Patrimonio del fondo alla fine dell'esercizio ,47 6

7 UniReserve Rendiconto dei profitti e delle perdite nel periodo dal 1 ottobre 2012 al 30 settembre 2013 Interessi su prestiti obbligazionari 1) ,13 Interessi bancari ,66 Proventi da prestiti di titoli 2.843,94 Altri proventi 2) ,24 Rettifica dei profitti ,80 Totale profitti ,77 Interessi negativi ,46 Commissione di gestione ,55 Commissione di performance ,98 Commissione della banca depositaria ,81 Stampa e spedizione delle relazioni annuali e ,56 semestrali Pubblicazione e certificazione ,87 Tassa d'abbonamento ,01 Altri costi ,41 Rettifica delle perdite ,63 Totale perdite ,28 Risultato netto ordinario ,49 1) Vedere nota integrativa. 2) Incluso i versamenti di compensazione da operazioni di prestito titoli. I valori patrimoniali in USD sono stati convertiti in al seguente tasso di cambio vigente in data : 1 = 1,3535 USD. 7

8 UniReserve: Euro Uni Reserve: Euro Classe A Classe M Classe C Relazione annuale Codice tedesco WKN Codice tedesco WKN A0DJ76 Codice tedesco WKN Codice ISIN LU Codice ISIN LU Codice ISIN LU Politica d'investimento Obiettivo e politica d'investimento ed eventi principali UniReserve: Euro - un comparto del fondo multicomparto UniReserve - che comprende diverse classi di quote, è un fondo d'investimento in strumenti del mercato monetario e investimenti analoghi. Il patrimonio del comparto viene investito in depositi bancari e/o in strumenti del mercato monetario denominati in euro. È inoltre consentito investire in titoli a tasso variabile e a reddito fisso denominati in euro, obbligazioni societarie, obbligazioni garantite e asset backed security (ABS). È possibile inoltre investire in derivati a scopi d'investimento e di copertura. Attualmente il comparto investe preferibilmente in depositi bancari e strumenti del mercato monetario con una durata, ovvero vincolati a tassi d'interesse fissi, di un massimo di dodici mesi. L'obiettivo della politica d'investimento è il conseguimento di un reddito adeguato e continuo, con andamenti di prezzo per quota possibilmente costanti e una riduzione dei rischi economici, curando comunque di garantire la liquidità del patrimonio del comparto. Struttura del portafoglio e variazioni di rilievo In linea di massima, durante il periodo di riferimento UniReserve: Euro è stato quasi interamente investito in titoli obbligazionari. Da ultimo la consistenza di cassa ammontava appena all'1 per cento. Le transazioni venivano eseguite in funzione delle volatili circostanze di mercato, facendo attenzione a ripartire il più ampiamente possibile i singoli rischi. Inizialmente in portafoglio prevalevano i titoli a reddito fisso, con una quota del 44 per cento degli investimenti obbligazionari. Nel corso del periodo di riferimento tale quota è stata ridotta e a fine periodo si attestava al 31 per cento. La componente dei titoli a reddito fisso invece è stata incrementata dal 23 per cento al 37 per cento. Il 90 per cento degli investimenti obbligazionari era rappresentato da titoli dell'area dell'euro. Il portafoglio era quindi integrato da posizioni nei restanti paesi europei (7 per cento), nell'america del Nord (3 per cento) e in misura esigua anche in Australia. Nell'ambito degli investimenti nei paesi periferici dell'area dell'euro è stata nuovamente incrementata la ponderazione dei titoli spagnoli, motivo per il quale la quota di titoli dei paesi più colpiti dalla crisi europea del debito sovrano è aumentata di 10 punti percentuali, fino a raggiungere da ultimo il 41 per cento del portafoglio. I titoli italiani e spagnoli, con il 20 per cento e il 19 per cento rispettivamente, hanno rappresentato la componente maggiore degli investimenti. Nell'intero periodo di riferimento il fondo non ha assunto alcuna esposizione ai titoli portoghesi e greci. A livello settoriale, da ultimo il 41 per cento degli investimenti obbligazionari era rappresentato da titoli finanziari, pari all'11 per cento in meno rispetto al periodo precedente. Per contro, la quota di obbligazioni di emittenti statali e parastatali è stata incrementata dal 10 per cento al 21 per cento. I titoli strutturati quali i mortgage backed security, con una quota complessiva invariata al 24 per cento, hanno rappresentato la seconda categoria di asset più importante. La componente delle obbligazioni garantite (covered bond) ha subito una variazione minima durante l'intero anno e da ultimo rappresentava il 9 per cento degli investimenti obbligazionari. Il portafoglio comprendeva inoltre una modesta posizione in obbligazioni del settore industriale. La solvibilità degli emittenti, che presentavano un rating medio pari ad A+, è scesa ad A. Per via della concentrazione sulle durate residue brevi, la durata residua media (duration) è aumentata in misura marginale, attestandosi da ultimo a poco meno di tre mesi. A causa della domanda costantemente elevata di titoli a scadenza breve, il rendimento medio è sceso dallo 0,8 per cento iniziale allo 0,4 per cento a fine periodo. UniReserve: Euro A effettua, per l'esercizio compreso tra il 1 ottobre 2012 e il 30 settembre 2013, una distribuzione di 2,08 euro per quota. UniReserve: Euro M effettua, per l'esercizio compreso tra il 1 ottobre 2012 e il 30 settembre 2013, una distribuzione di 81,08 euro per quota. Gli utili da interessi e dividendi di UniReserve: Euro C, come pure gli altri proventi ordinari al netto dei costi, non vengono distribuiti, bensì capitalizzati nel patrimonio del fondo. Nota: in ragione di un approccio orientato al rischio, i valori illustrati possono discostarsi da quelli indicati nel prospetto patrimoniale. Performance in percentuale 1) 1) In base ai valori delle quote pubblicati (secondo il metodo BVI). 6 mesi 1 anno 3 anni 10 anni Classe A 0,37 1,06 5,40 20,15 Classe M 0,57 1,47 6,34 - Classe C 0,37 1,07 5,07 17,83 8

9 UniReserve: Euro Distribuzione geografica per paese Ripartizione per settore d'attività economica Paesi Bassi 21,40 % Italia 19,86 % Spagna 19,13 % Francia 13,73 % Germania 11,07 % Gran Bretagna 5,10 % Irlanda 2,49 % Stati Uniti d'america 2,26 % Austria 1,25 % Svizzera 1,13 % Australia 0,71 % Svezia 0,36 % Belgio 0,22 % Lussemburgo 0,21 % Titoli in portafoglio 98,92 % Depositi vincolati 1,06 % Depositi bancari 0,19 % Altre attività/altre passività -0,17 % 100,00 % Banche 44,03 % Varie 22,75 % Servizi commerciali e pubblici * 20,83 % Prodotti e servizi finanziari diversificati 4,80 % Automezzi e componenti 4,58 % Assicurazioni 1,50 % Tecnologia hardware e apparecchiature 0,43 % Titoli in portafoglio 98,92 % Depositi vincolati 1,06 % Depositi bancari 0,19 % Altre attività/altre passività -0,17 % 100,00 % * incl. titoli di Stato 9

10 UniReserve: Euro Andamento degli ultimi 3 esercizi Classe A Data Classe M Classe C Patrimonio del comparto mil. Quote in circolazione migliaia Sottoscrizioni, milioni Valore della quota , ,82 501, , ,32 504, , ,55 506,70 Data Patrimonio del comparto mil. Quote in circolazione migliaia Sottoscrizioni, milioni Valore della quota , , , , , , , , ,73 Data Patrimonio del comparto mil. Quote in circolazione migliaia Sottoscrizioni, milioni Valore della quota , ,69 123, , ,00 125, , ,06 126,77 Composizione del patrimonio del comparto al 30 settembre 2013 Titoli in portafoglio (Costo dei titoli in portafoglio: ,75) ,90 Depositi vincolati ,00 Depositi bancari ,56 Crediti per interessi 3.499,02 Crediti per interessi su titoli ,40 Crediti per cessioni ,07 Crediti per transazioni in titoli , ,37 Debiti per rimborsi ,84 Perdite non realizzate su operazioni a termine su ,93 divise Perdite non realizzate su Swap su tassi d'interesse ,52 Altre passività , ,75 Patrimonio del comparto ,62 Ripartizione fra le classi di certificati rappresentativi di quote Classe A Patrimonio di competenza del comparto ,44 Quote in circolazione ,381 Valore della quota 506,70 Classe M Patrimonio di competenza del comparto ,88 Quote in circolazione Valore della quota ,73 Classe C Patrimonio di competenza del comparto ,30 Quote in circolazione Valore della quota 126,77 10

11 UniReserve: Euro Variazione del patrimonio del comparto nel periodo dal 1 ottobre 2012 al 30 settembre 2013 Totale Classe A Classe M Classe C Patrimonio del comparto all'inizio dell'esercizio , , , ,90 Risultato netto ordinario , , , ,20 Compensazione tra proventi e oneri , , , ,36 Sottoscrizioni , , , ,15 Rimborsi , , , ,02 Utili realizzati , , , ,07 Perdite realizzate , , , ,26 Variazione netta delle plusvalenze e minusvalenze non realizzate , , , ,62 Distribuzione , , ,93 0,00 Patrimonio del comparto alla fine dell'esercizio , , , ,30 Rendiconto dei profitti e delle perdite nel periodo dal 1 ottobre 2012 al 30 settembre 2013 Totale Classe A Classe M Classe C Interessi su prestiti obbligazionari 1) , , , ,81 Interessi bancari 9.544, , ,02 55,02 Proventi da prestiti di titoli 2.843, ,04 454,41 11,49 Altri proventi 2) , , ,35 294,85 Rettifica dei profitti , , , ,52 Totale profitti , , , ,69 Interessi negativi , ,45-375,04-6,47 Commissione di gestione , , , ,08 Commissione di performance , , , ,89 Commissione della banca depositaria , , , ,95 Stampa e spedizione delle relazioni annuali e , ,79-769,22-19,31 semestrali Pubblicazione e certificazione , , ,30-70,52 Tassa d'abbonamento , , , ,99 Altri costi , , , ,12 Rettifica delle perdite , , , ,16 Totale perdite , , , ,49 Risultato netto ordinario , , , ,20 Costi di transazioni totale per l'esercizio 1) ,01 Spese correnti in percentuale 1) 3) 0,72 0,32 0,71 Commissione di performance per cento 1) 0,42 0,41 0,37 1) Vedere nota integrativa. 2) Incluso i versamenti di compensazione da operazioni di prestito titoli. 3) Per il comparto UniReserve: Euro / quote delle classi A, M e C nel periodo di riferimento non è stata applicata alcuna commissione di vendita. I costi di distribuzione sono stati detratti dalla commissione di gestione. 11

12 UniReserve: Euro Andamento del numero di quote in circolazione Classe A Classe M Classe C Quote Quote Quote Quote in circolazione all'inizio dell'esercizio , Quote emesse , Quote rimborsate , Quote in circolazione alla fine dell'esercizio ,

13 UniReserve: Euro Prospetto patrimoniale Quotazioni al 30 settembre 2013 Codice ISIN Titoli Entrate Uscite Quantità Quotazione Valore di mercato Prestiti obbligazionari Quota del patrimonio del comparto % Titoli negoziati in borsa CHF CH ,375 % INSTITUTO DE CREDITO OFICIAL EMTN V.09(2013) , ,49 0, ,49 0,58 XS ,902 % ABN AMRO BANK NV EMTN FRN V.12(2014) , ,00 0,57 XS ,391 % ABN AMRO BANK NV EMTN FRN V.13(2014) , ,00 0,42 XS ,498 % ABN AMRO BANK NV EMTN FRN V.13(2015) , ,50 0,89 XS ,724 % ABN AMRO BANK NV EMTN FRN V.13(2016) , ,00 0,35 XS ,673 % ARENA 2011-I BV MBS V.11(2042) , ,95 1,08 XS ,376 % ARENA 2012-I BV MBS V.12(2049) , ,65 0,54 XS ,676 % ARRAN RESIDENTIAL MORTGAGES FUNDING PLC. S X -A2B- MBS V.11(2047) , ,42 0,80 IT ,875 % BANCO POPOLARE SOCIETÀ COOPERATIVA V.11(2014) , ,00 1,29 XS ,421 % BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL S.A. EMTN FRN V.04(2014) , ,00 0,14 XS ,375 % BANQUE FÉDÉRATIVE DU CRÉDIT MUTUEL S.A. EMTN FRN V.06(2014) , ,80 0,43 XS ,771 % BANQUE FÉDÉRATIVE DU CRÉDIT MUTUEL S.A. EMTN FRN V.13(2016) , ,00 0,28 XS ,520 % BANQUE FÉDÉRATIVE DU CRÉDIT MUTUEL S.A. FRN EMTN V.13(2015) , ,00 0,71 XS ,171 % BANQUE FEDERATIVE DU CRÉDIT MUTUEL S.A. FRN V.12(2014) , ,00 0,25 XS ,876 % BARCLAYS BANK PLC. EMTN FRN V.12(2014) , ,00 0,26 XS ,478 % BMW FINANCE NV EMTN FRN V.13(2015) , ,00 0,53 DE000A1G64H6 0,417 % BMW US CAPITAL LLC EMTN FRN V.12(2014) , ,00 0,55 XS ,002 % BNP PARIBAS FORTIS FUNDING EMTN FRN V.12(2014) , ,00 0,14 BE ,500 % BNP PARIBAS FORTIS S.A. EMTN V.07(2014) , ,60 0,22 XS ,677 % BNP PARIBAS S.A. EMTN FRN V.11(2014) *) , ,00 0,28 XS ,502 % BNP PARIBAS S.A. EMTN FRN V.12(2013) , ,47 0,82 XS ,924 % BNP PARIBAS S.A. FRN V.11(2014) , ,00 0,09 XS ,599 % BNP PARIBAS S.A. V.12(2014) , ,00 0,85 FR ,675 % BPCE S.A. EMTN FRN V.12(2014) , ,50 0,89 FR ,785 % BPCE S.A. EMTN FRN V.12(2014) , ,00 0,89 FR ,495 % BPCE S.A. EMTN FRN V.13(2014) , ,00 0,50 FR ,517 % BPCE S.A. EMTN FRN V.13(2015) , ,00 0,35 FR ,067 % BPCE S.A. FRN V.12(2014) , ,00 0,35 IT ,358 % BPM SECURITISATION SRL MBS V.06(2043) , ,69 0,39 ES ,375 % CAIXABANK S.A. PFE. V.06(2014) , ,00 0,58 XS ,605 % CRÉDIT AGRICOLE CORPORATE & INVESTMENT BANK S.A. EMTN FRN V.13(2015) , ,00 0,57 XS ,822 % CRÉDIT AGRICOLE S.A (LONDON BRANCH) EMTN FRN V.13(2016) , ,00 1,42 XS ,618 % CRÉDIT AGRICOLE S.A. FRN V.12(2015) , ,00 1,42 FR ,924 % CREDIT LOGEMENT S.A. FRN V.07(2017) , ,00 0,82 FR ,625 % CRÉDIT MUTUEL ARKÉA EMTN FRN V.12(2014) , ,00 0,36 XS ,419 % CREDIT SUISSE AG (LONDON BRANCH) EMTN FRN V.13(2015) , ,00 1,13 DE000A1R0TC0 0,484 % DAIMLER AG EMTN FRN V.12(2015) , ,00 0,46 DE000A1PGZH3 0,591 % DAIMLER AG FRN MTN V.12(2014) , ,60 0,42 XS ,921 % DTE. BANK AG EMTN FRN V.05(2015) , ,97 1,66 DE ,022 % DTE. BANK AG FRN V.04(2016) , ,00 0,21 ES ,800 % FADE - FONDO DE AMORTIZACION DEL DEFICIT ELECTRICO V.11(2014) , ,98 0,54 XS ,519 % FOSSE MASTER ISSUER PLC. EMTN FRN 11(14/ ) A4 MBS V.11(2054) , ,33 0,35 XS ,425 % GE CAPITAL OPEAN FUNDING EMTN FRN V.04(2014) , ,00 0,21 XS ,678 % GE CAPITAL OPEAN FUNDING EMTN V.13(2016) , ,00 0,34 XS ,375 % GE CAPITAL OPEAN FUNDING FRN V.06(2016) , ,00 0,32 XS ,525 % GOLDMAN SACHS GROUP INC. FRN V.06(2014) , ,00 0,46 XS ,574 % GOLDMAN SACHS GROUP INC. FRN V.06(2016) , ,00 0,35 XS ,750 % GOLDMAN SACHS GROUP INC. V.04(2014) , ,78 0,14 XS ,576 % GOLDMAN SACHS GROUP INC. V.07(2015) , ,00 0,35 XS ,307 % GRANITE MASTER ISSUER PLC. S A5- MBS V.05(2054) , ,43 0,43 XS ,327 % GRANITE MASTER ISSUER PLC. S A5- MBS V.05(2054) , ,07 0,42 XS ,327 % GRANITE MASTER ISSUER PLC. S X-A6- MBS V.06(2054) , ,94 0,66 XS ,327 % GRANITE MASTER ISSUER PLC. S A5- MBS V.06(2054) , ,59 0,35 XS ,347 % GRANITE MASTER ISSUER PLC. S A5- MBS V.06(2054) , ,44 0,39 XS ,347 % GRANITE MASTER ISSUER PLC. S A7- MBS V.06(2054) , ,57 0,19 XS ,327 % GRANITE MASTER ISSUER PLC. S A2- MBS V.07(2054) , ,72 0,19 XS ,120 % GRANITE MORTGAGES PLC. S B- MBS V.03(2044) , ,03 0,27 XS ,620 % GRANITE MORTGAGES PLC. S M- MBS V.03(2044) , ,72 0,08 XS ,542 % GRANITE MORTGAGES PLC. S A- MBS V.04(2044) , ,53 0,03 IT ,557 % HELICONUS S.R.L. V.02(2036) , ,56 0,48 XS ,523 % HERMES BV S.18 -A2- MBS V.12(2044) , ,46 1,00 XS ,396 % HERMES BV S.8 -A- MBS V.04(2038) , ,34 0,04 XS ,353 % HOLLAND O-DENOMINATED S.10 -A- MBS V.05(2039) , ,21 1,07 XS ,343 % HOLLAND O-DENOMINATED S.11 -A- MBS V.06(2040) , ,52 2,77 XS ,343 % HOLLAND O-DENOMINATED S.12 -A- MBS V.06(2038) , ,73 1,42 XS ,326 % HOLLAND O-DENOMINATED S.9 -A- MBS V.05(2039) , ,73 1,92 13

14 UniReserve: Euro Codice ISIN Titoli Entrate Uscite Quantità Quotazione Valore di mercato Quota del patrimonio del comparto % XS ,768 % HOLMES MASTER ISSUER PLC. S X AS3 MBS V.12(2054) , ,29 0,33 XS ,774 % HSBC BANK PLC. EMTN FRN V.12(2014) , ,00 0,35 XS ,223 % HYPOTHEKENBANK FRANKFURT INTERNATIONAL S.A. EMTN FRN V.05(2014) , ,00 0,07 XS ,428 % ING BANK NV FRN V. 13(2015) , ,00 0,71 XS ,750 % ING GROEP NV EMTN V.07(2017) **) , ,97 1,50 XS ,875 % INSTITUTO DE CREDITO OFICIAL V.10(2013) , ,98 0,13 XS ,875 % INSTITUTO DE CREDITO OFICIAL V.10(2013) , ,00 1,42 XS ,375 % INSTITUTO DE CREDITO OFICIAL V.11(2014) , ,00 1,44 IT ,366 % INTESA S.3 S.R.L. CL.A3 MBS V.07(2033) , ,89 0,85 XS ,030 % INTESA SANPAOLO S.P.A. EMTN V.12(2014) , ,00 0,18 XS ,500 % INTESA SANPAOLO S.P.A. V.11(2013) , ,82 0,54 XS ,725 % INTESA SANPAOLO SPA FRN V.13(2015) , ,00 0,34 IT ,000 % ITALIEN V.12(2013) , ,00 1,42 IT ,000 % ITALIEN V.12(2013) , ,00 0,35 IT ,000 % ITALIEN V.12(2013) *) , ,00 0,85 IT ,000 % ITALIEN V.12(2013) , ,00 0,35 IT ,000 % ITALIEN V.12(2013) , ,00 0,35 IT ,000 % ITALIEN V.13(2013) , ,00 1,06 IT ,000 % ITALIEN V.13(2014) , ,00 0,21 IT ,000 % ITALIEN V.13(2014) , ,00 0,70 IT ,000 % ITALIEN V.13(2014) , ,00 0,56 IT ,000 % ITALIEN V.13(2014) , ,00 1,34 IT ,000 % ITALIEN ZERO V.13(2014) , ,00 0,28 XS ,376 % J.P.MORGAN CHASE & CO. EMTN FRN V.07(2014) , ,87 0,41 XS ,406 % JUNO (ECLIPSE ) PLC. -A- ABS V.07(2022) , ,16 0,33 XS ,924 % KBC IFIMA NV EMTN FRN V.05(2015) , ,00 0,24 XS ,722 % NATIONAL AUSTRALIA BANK LTD. FRN V.11(2014) , ,00 0,71 XS ,918 % RABOBANK NEDERLAND EMTN FRN V.12(2014) , ,20 1,42 XS ,722 % RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG EMTN FRN V.13(2015) , ,00 0,36 XS ,623 % RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG FRN V.13(2015) , ,00 0,53 AT000B ,930 % RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG FRN V.13(2016) , ,00 0,36 XS ,000 % RCI BANQUE S.A. V.11(2013) , ,33 0,18 XS ,574 % SAECURE 10 BV FRN CL.A2 REG.S. V.11(2094) , ,12 0,50 XS ,376 % SAECURE 12 BV CL. A2 MBS V.12(2092) , ,33 0,81 XS ,171 % SAECURE 9 BV CL. A1 MBS V.05(2092) , ,66 0,01 XS ,571 % SAECURE 9 BV REG.S. V.10(2092) , ,51 0,54 XS ,919 % SOCIETE GENERALE S.A. EMTN FRN V.13(2016) , ,00 0,71 XS ,668 % SOCIÉTÉ GÉNÉRALE S.A. FRN V.13(2015) , ,00 1,42 ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2013) , ,00 0,28 ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2013) , ,00 0,53 ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2014) , ,00 0,70 ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2014) , ,00 0,70 ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2014) , ,00 0,35 ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2014) , ,00 1,06 ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2014) , ,00 0,28 ES0L ,000 % SPANIEN V.13(2014) , ,00 0,35 XS ,726 % STICHTING UIVER S A- MBS V.02(2039) , ,52 0,28 XS ,000 % STORM A2 BV MBS V.13(2053) , ,00 0,64 XS ,070 % STORM 2013-I A2 BV MBS V.13(2054) , ,83 1,03 XS ,475 % STORM BV A2 MBS V.12(2054) , ,25 0,93 XS ,673 % SWEDBANK HYPOTEK AB EMTN FRN V.13(2016) , ,00 0,36 XS ,431 % TELEFONICA EMISIONES S.A.U. EMTN V.09(2014) , ,63 0,43 XS ,390 % TITAN OPE PLC. S X -A1- MBS V.07(2017) , ,93 0,45 XS ,378 % UNICREDITO ITALIANO S.P.A. EMTN FRN V.07(2014) , ,04 0,28 XS ,250 % UNICREDITO S.P.A. EMTN V.09(2014) , ,09 0,91 IT ,301 % VELA HOME S.R.L. S.1 -B- MBS V.03(2027) , ,56 0,27 IT ,405 % VELA HOME S.R.L. S.2 A2 MBS FRN V.04(2028) , ,79 0,17 IT ,356 % VELA HOME S.R.L. S.3 -A- MBS V.05(2040) , ,97 0,94 IT ,344 % VELA HOME S.R.L. S.4 -A1- MBS V.06(2042) , ,28 0,18 XS ,525 % VOLKSWAGEN BANK GMBH FRN V.12(2014) , ,00 1,24 XS ,475 % VOLKSWAGEN FINANCIAL SERVICES AG EMTN FRN V.12(2014) , ,00 1,06 XS ,575 % VOLKSWAGEN INTERNATIONAL FINANCE NV EMTN FRN V.12(2014) , ,89 0,19 XS ,515 % VOLKSWAGEN LEASING GMBH EMTN FRN V.13(2015) , ,00 0, ,74 76,28 Titoli negoziati in borsa ,23 76,86 Titoli ammessi o inclusi in mercati organizzati ES ,750 % AYT CEDULAS CAJAS GLOBAL V.06(2013) , ,09 0,22 ES ,750 % AYT CEDULAS CAJAS GLOBAL V.06(2013) , ,12 0,23 ES ,750 % BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A. PFE. EMTN V.06(2013) , ,96 0,39 ES ,500 % BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A. PFE. V.10(2013) , ,80 0,39 ES ,500 % BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A. PFE. V.10(2013) , ,30 0,71 ES ,500 % BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A. PFE. V.10(2013) , ,92 0,85 14

15 UniReserve: Euro Codice ISIN Titoli Entrate Uscite Quantità Quotazione Valore di mercato ES ,125 % BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A. PFE. V.11(2014) , ,96 0,44 ES ,375 % BANCO POPULAR ESPAÑOL S.A. PFE. V.09(2014) , ,00 0,14 ES ,500 % BANCO SANTANDER S.A. PFE. V.06(2014) , ,37 0,68 ES ,250 % BANCO SANTANDER S.A. PFE. V.07(2014) , ,46 0,14 ES ,250 % CAIXABANK S.A. PFE. V.03(2013) , ,51 0,13 ES ,250 % CAIXABANK S.A. PFE. V.03(2013) , ,18 0,22 ES ,750 % CAIXABANK S.A. PFE. V.09(2014) , ,00 0,37 ES ,750 % CAIXABANK S.A. V.10(2013) , ,66 0,53 ES ,750 % CAIXABANK S.A. V.10(2013) , ,50 0,07 ES ,500 % CEDULAS TDA 2 PFE. V.03(2013) , ,73 0,79 ES ,500 % CEDULAS TDA 2 PFE. V.03(2013) , ,78 0,07 ES ,500 % CEDULAS TDA 2 PFE. V.03(2013) , ,02 0,33 IT ,342 % CORDUSIO RMBS S.R.L. SER.1 CL.A2 MBS V.05(2033) , ,85 0,15 DE ,375 % DEKABANK S.3 V.02(2014) , ,31 0,91 DE ,100 % DTE. BANK AG EMTN FRN V.04(2014) , ,71 1,55 DE ,028 % DTE. POSTBANK AG FRN V.05(2015) , ,48 3,08 ES ,400 % FONDO DE REESTRUCTURACION ORDENADA BANCARIA V.11(2013) , ,08 0,18 ES ,400 % FONDO DE REESTRUCTURACION ORDENADA BANCARIA V.11(2013) , ,00 0,18 ES ,400 % FONDO DE REESTRUCTURACION ORDENADA BANCARIA V.11(2013) , ,97 0,31 IT ,200 % INTESA SANPAOLO S.P.A. V.11(2013) , ,55 0,23 IT ,700 % INTESA SANPAOLO S.P.A. V.11(2013) , ,85 0,25 IT ,100 % INTESA SANPAOLO S.P.A. V.11(2013) , ,84 0,29 IT ,300 % INTESA SANPAOLO S.P.A. V.12(2014) , ,44 0,17 IT ,200 % INTESA SANPAOLO S.P.A. V.12(2014) , ,78 0,09 IT ,000 % INTESA SANPAOLO S.P.A. V.12(2014) , ,55 0,36 IT ,100 % INTESA SANPAOLO SPA FRN V.11(2014) , ,00 0,12 IT ,250 % ITALIEN V.10(2013) , ,21 0,35 IT ,250 % ITALIEN V.10(2013) , ,93 1,06 IT ,000 % ITALIEN V.13(2014) , ,50 0,53 XS ,705 % LUSITANO MORTGAGES PLC. S.2 -A- MBS V.03(2036) , ,15 0,25 XS ,440 % OPERA GERMANY (NO. 2) PLC. GER2 -A- MBS V.06(2014) , ,29 0,59 ES0L ,000 % SPAIN LETRAS DEL TESORO V.13(2014) , ,00 0,42 ES0L ,000 % SPAIN LETRAS DEL TESORO V.13(2014) , ,00 0,99 ES0L ,000 % SPANIEN V.13(2014) , ,00 0,42 ES0L ,000 % SPANIEN V.13(2014) , ,00 0,35 ES0L ,000 % SPANIEN V.13(2014) , ,00 0,21 IT ,341 % UNICREDIT S.P.A. FRN V.08(2014) , ,00 0,42 IT ,176 % UNICREDIT S.P.A. FRN V.08(2014) , ,00 0,32 IT ,545 % UNICREDIT S.P.A. FRN V.08(2014) , ,00 0,27 XS ,375 % UNICREDITO ITALIANO S.P.A. EMTN V.04(2014) , ,82 0,96 DE000A1REVT8 0,326 % WL BANK AG WESTFÄLISCHE LANDSCHAFT BODENKREDITBANK FRN PFE. S.631 V.12(2015) , ,00 0, ,67 22,06 Titoli ammessi o inclusi in mercati organizzati ,67 22,06 Prestiti obbligazionari ,90 98,92 Titoli in portafoglio ,90 98,92 Depositi vincolati ,00 1,06 Depositi bancari - conto corrente ,56 0,19 Altre attività/altre passività ,84-0,17 Patrimonio del comparto in ,62 100,00 *) Questi titoli sono stati totalmente o parzialmente dati in prestito. Il controvalore del titoli dati in prestito ammonta ad ,00. **) Il titolo contrassegnato è oggetto di un Swap su tassi d'interesse. Quota del patrimonio del comparto % Dettagli sul prestito titoli Importo totale delle garanzie ricevute in relazione ai titoli concessi in prestito, in ,61 Di cui: Depositi bancari 0,00 Prestiti obbligazionari ,61 Azioni 0,00 15

16 UniReserve: Euro Operazioni a termine su divise Alla data del erano in essere le seguenti operazioni a termine su divise: Valuta Importo in valuta Valore di mercato Quota del patrimonio del comparto in % CHF Vendite di valuta , ,64 0,59 Cambi Per la valutazione dei valori patrimoniali in divisa estera sono stati impiegati seguenti cambi con l'euro vigenti il 30 settembre Franco svizzero CHF 1 1,2238 Entrate ed uscite dal al Acquisti e vendite di titoli, prestiti obbligazionari e derivati durante il periodo di riferimento, comprese le variazioni senza movimenti di denaro, laddove non riportati nel prospetto patrimoniale. Codice ISIN Titoli Entrate Uscite Prestiti obbligazionari Titoli negoziati in borsa XS ,437 % ABN AMRO BANK EMTN FRN V.10(2013) XS ,889 % ABN AMRO BANK NV V.11(2013) XS ,000 % ARENA BV S.2006-I -A- MBS V.06(2064) XS ,367 % BANCA INTESA S.P.A. EMTN FRN V.06(2013) XS ,314 % BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO S.A. EMTN FRN V.06(2013) XS ,067 % BANK OF SCOTLAND PLC. FRN PFE. V.05(2012) FR ,500 % BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL EMTN V.01(2013) XS ,004 % BANQUE FÉDÉRATIVE DU CRÉDIT MUTUEL FRN V.11(2013) XS ,250 % BANQUE PSA FINANCE S.A. V.10(2012) XS ,804 % BARCLAYS BANK PLC. EMTN FRN V.11(1203) XS ,896 % BARCLAYS BANK PLC. EMTN FRN V.12(2013) XS ,603 % BARCLAYS BANK PLC. EMTN FRN V.12(2013) XS ,000 % BBVA SENIOR FINANCE S.A.U. EMTN V.12(2013) XS ,625 % BBVA SENIOR FINANCE S.A.U. FRN V.10(2013) XS ,000 % BBVA SENIOR FINANCE S.A.U. V.11(2013) XS ,000 % BBVA SENIOR FINANCE S.A.U. V.11(2013) XS ,702 % BBVA SENIOR FINANCE SAU EMTN FRN V.11(2013) XS ,609 % BNP PARIBAS EMTN FRN V.10(2013) BE ,200 % BNP PARIBAS FORTIS S.A. V.08(2013) XS ,250 % BNP PARIBAS S.A. EMTN V.02(2012) XS ,458 % BNP PARIBAS S.A. EMTN/FRN V.10(2013) FR ,813 % BPCE S.A. FRN V.11(2013) FR ,250 % CAISSE FRANCAISE DE FINANCEMENT LOCAL PFE. V.03(2013) IT ,000 % CASSA DEPOSITI E PRESTITI S.P.A. EMTN V.05(2013) FR ,910 % CRÉDIT MUTUEL ARKÉA EMTN FRN V.11(2013) XS ,816 % CREDIT SUISSE AG (LONDON BRANCH) EMTN FRN V.09(2013) DE000A1GQ5M2 0,640 % DAIMLER INTERNATIONAL FINANCE BV EMTN FRN V.11(2012) DE000A1GV811 1,052 % DAIMLER INTERNATIONAL FINANCE BV FRN V.11(2013) XS ,000 % DUTCH MBS BV S.XIV -A- MBS V.05(2037) XS ,258 % ERSTE GROUP BANK AG EMTN V.03(2013) XS ,000 % FOSSE MASTER ISSUER PLC. A2 FRN MBS V.10(2054) XS ,210 % GE CAPITAL OPEAN FUNDING EMTN FRN V.08(2013) XS ,125 % GOLDMAN SACHS GROUP INC. EMTN V.03(2013) XS ,375 % GOLDMAN SACHS GROUP INC. EMTN V.08(2013) XS ,497 % GOLDMAN SACHS GROUP INC. FRN V.06(2013) XS ,750 % GOLDMAN SACHS GROUP INC. V.06(2013) XS ,453 % HEADINGLEY RMBS PLC FRN MBS V.11(2051) XS ,099 % ING BANK NV EMTN FRN PFE. V.12(2013) NL ,250 % ING BANK NV EMTN PFE. V.02(2013) XS ,096 % ING BANK NV FRN PFE. V.12(2013) XS ,384 % ING GROEP NV EMTN FRN V.12(2013) XS ,500 % INSTITUTO DE CREDITO OFICIAL EMTN V.08(2013) XS ,875 % INSTITUTO DE CREDITO OFICIAL EMTN V.11(2013) XS ,750 % INSTITUTO DE CREDITO OFICIAL V.10(2013) XS ,000 % INTESA SANPAOLO BANK IRELAND PLC. EMTN V.12(2013) XS ,295 % INTESA SANPAOLO S.P.A. EMTN FRN V.10(2012) XS ,625 % INTESA SANPAOLO S.P.A. EMTN V.09(2012) IT ,800 % INTESA SANPAOLO S.P.A. V. 10(2013) XS ,250 % INTESA SANPAOLO S.P.A. V.11(2013)

17 UniReserve: Euro Codice ISIN Titoli Entrate Uscite IT ,250 % ITALIEN V.07(2012) IT ,000 % ITALIEN V.12(2012) IT ,000 % ITALIEN V.12(2013) IT ,000 % ITALIEN V.12(2013) IT ,000 % ITALIEN V.12(2013) IT ,000 % ITALIEN V.12(2013) IT ,000 % ITALIEN V.13(2013) XS ,471 % JPMORGAN CHASE & CO. FRN V.06(2013) XS ,785 % KBC IFIMA NV EMTN FRN V.07(2012) XS ,860 % KBC IFIMA NV EMTN FRN V.10(2013) XS ,000 % KBC IFIMA NV V.11(2013) XS ,384 % LLOYDS TSB BANK PLC. PFE. EMTN FRN V.10(2013) XS ,708 % LLOYDS TSB BANK PLC. PFE. EMTN FRN V.11(2013) XS ,250 % LLOYDS TSB BANK PLC. PFE. V.09(2012) XS ,610 % MAGRITTE FINANCE NV S A- MBS V.04(2032) XS ,654 % RABOBANK NEDERLAND EMTN FRN V.10(2013) XS ,510 % RABOBANK NEDERLAND EMTN V.11(2013) XS ,091 % RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG FRN V.11(2013) XS ,000 % RCI BANQUE S.A. EMTN V.10(2013) XS ,110 % RCI BANQUE S.A. EMTN V.11(2012) XS ,950 % ROYAL BANK OF SCOTLAND NV EMTN FRN V.05(2015) XS ,658 % SANTANDER INTERNATIONAL DEBT S.A.U. EMTN FRN V.10(2013) XS ,750 % SANTANDER INTERNATIONAL DEBT S.A.U. EMTN V.11(2013) XS ,654 % SANTANDER INTERNATIONAL DEBT S.A.U. FRN V.11(2013) XS ,370 % SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB FRN V.11(2013) FR ,089 % SOCIETÉ DES AUTOROUTES PARIS-RHINE-RHÔNE FRN V.13(2016) XS ,710 % SOCIÉTÉ GÉNÉRALE S.A. FRN V.11(2013) XS ,901 % SOCIÉTÉ GÉNÉRALE S.A. FRN V.13(2016) ES0L ,000 % SPANIEN V.11(2013) ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2013) ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2013) ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2013) ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2013) ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2013) ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2013) XS ,433 % STATKRAFT FRN V.07(2013) XS ,670 % SVENSKA HANDELSBANKEN AB EMTN FRN V.05(2017) XS ,654 % UBS AG EMTN FRN V.11(2013) XS ,875 % UNICREDIT S.P.A. EMTN V.08(2013) XS ,266 % UNICREDIT S.P.A. FRN V.11(2012) XS ,625 % UNICREDIT S.P.A. V.11(2013) XS ,627 % VOLKSWAGEN BANK GMBH EMTN FRN V.11(2013) XS ,595 % VOLKSWAGEN FINANCIAL SERVICES NV FRN V.11(2012) XS ,875 % VOLKSWAGEN INTERNATIONAL FINANCE NV EMTN V.03(2013) XS ,360 % VOLKSWAGEN INTERNATIONAL FINANCE NV V.09(2016) XS ,609 % VOLKSWAGEN LEASING GMBH FRN V.11(2013) GBP XS ,500 % INSTITUTO DE CREDITO OFICIAL EMTN V.06(2013) XS ,625 % MONUMENTAL GLOBAL FUNDING LTD. V.06(2013) Titoli ammessi o inclusi in mercati organizzati IT ,000 % BANCA IMI SPA V.10(2013) IT ,250 % BANCA IMI SPA V.10(2013) ES ,250 % BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A. PFE. V.03(2013) ES ,500 % BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A. PFE. V.10(2013) ES ,500 % BANCO DE SABADELL S.A. PFE. V.03(2013) ES ,625 % BANCO ESPAÑOL DE CRÉDITO S.A. EMTN PFE. V.09(2013) ES ,625 % BANCO ESPAÑOL DE CRÉDITO S.A. PFE. V.09(2013) ES ,500 % BANCO POPULAR ESPANOL S.A. PFE. V.10(2013) ES ,500 % BANCO POPULAR ESPANOL S.A. PFE. V.11(2013) ES ,000 % BANCO SANTANDER S.A. PFE. V.03(2013) ES ,250 % BANCO SANTANDER S.A. PFE. V.06(2013) ES ,500 % BANCO SANTANDER S.A. PFE. V.07(2012) ES ,750 % BANKINTER S.A. PFE. V.10(2013) XS ,275 % BAYERISCHE LANDESBANK EMTN PFE. V.11(2013) DE000BLB1XK0 0,395 % BAYERISCHE LANDESBANK FRN S V.05(2012) ES ,206 % CAIXABANK DMTN PFE. FRN V.06(2013) ES ,500 % CAIXABANK S.A. PFE. V.02(2012) ES ,125 % CAIXABANK S.A. PFE. V.10(2013) XS ,300 % DTE. APOTHEKER- U. ÄRZTEBANK EG EMTN V.02(2012) DE000DZ1JE00 0,409 % DZ BANK AG DEUTSCHE ZENTRAL-GENOSSENSCHAFTSBANK EMTN FRN V.11(2013) ES ,344 % F.T.A. UCI 15 MBS V.06(2048) ES ,359 % FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS UCI 12 ABS V.05(2042) XS ,627 % GERMAN RESIDENTIAL ASSET NOTE DISTRIBUTOR S.1 -A- MBS V.06(2016) IT ,400 % INTESA SANPAOLO S.P.A. EMTN V.11(2013) IT ,220 % INTESA SANPAOLO S.P.A. FRN V.98(2013)

18 UniReserve: Euro Codice ISIN Titoli Entrate Uscite IT ,250 % INTESA SANPAOLO S.P.A. V.09(2012) IT ,000 % INTESA SANPAOLO S.P.A. V.10(2013) IT ,200 % INTESA SANPAOLO SPA V.11(2013) IT ,200 % INTESA SANPAOLO SPA V.10(2013) IT ,250 % INTESA SANPAOLO SPA V.10(2013) IT ,000 % INTESA SANPAOLO SPA V.11(2013) IT ,500 % INTESA SANPAOLO SPA V.11(2013) IT ,500 % INTESA SANPAOLO SPA V.11(2013) IT ,800 % INTESA SANPAOLO SPA V.11(2013) IE00B8KDHK34 0,000 % IRLAND V.12(2012) IT ,250 % ITALIEN V.03(2013) IT ,250 % ITALIEN V.08(2013) IT ,000 % ITALIEN V.10(2013) IT ,000 % ITALIEN V.12(2012) IT ,000 % ITALIEN V.12(2012) IT ,000 % ITALIEN V.12(2013) IT ,000 % ITALIEN V.13(2013) IT ,000 % ITALIEN ZERO V.12(2013) DE000NWB12L2 0,283 % NRW.BANK S.12L V.09(2013) ES0L ,000 % SPAIN LETRAS DEL TESORO V.12(2013) ES Q1 0,322 % SPANIEN FRN V.09(2012) ES0L ,000 % SPANIEN V.11(2012) ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2013) ES0L ,000 % SPANIEN V.12(2013) ES ,150 % SPANIEN V.98(2013) XS ,000 % STORM BV S MBS V.06(2048) XS ,391 % TALISMAN FINANCE PLC. ABS V.07(2016) IT ,186 % UNICREDIT S.P.A. FRN V.07(2012) IT ,935 % UNICREDIT SPA FRN V.08(2018) IT ,500 % UNICREDIT SPA V.11(2013) IT ,500 % UNICREDIT SPA V.11(2013) Titoli non quotati XS ,498 % ABN AMRO BANK NV FRN V.13(2015) XS ,643 % BNP PARIBAS S.A. FRN V.12(2014) XS ,584 % BNP PARIBAS S.A. FRN V.12(2014) XS ,120 % RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG EMTN V.10(2013)

19 UniReserve: USD Uni Reserve: USD Relazione annuale Codice tedesco WKN Codice ISIN LU Politica d'investimento Obiettivo e politica d'investimento ed eventi principali UniReserve: USD - un comparto del fondo multicomparto UniReserve - è un fondo d'investimento in strumenti del mercato monetario e investimenti analoghi in dollari USA. Il patrimonio del comparto viene investito in strumenti del mercato monetario denominati in dollari USA, in titoli fruttiferi e in depositi bancari con una scadenza o una durata dei tassi fissi fino a dodici mesi. Il comparto investe inoltre in titoli a tasso fisso o variabile denominati in dollari USA, nonché in altri diritti cartolarizzati quali gli asset backed security. I rischi valutari associati a detti investimenti sono ampiamente coperti. L'obiettivo d'investimento è il conseguimento di un reddito adeguato e continuo, con andamenti di prezzo per quota possibilmente costanti e una riduzione dei rischi economici, curando comunque di garantire la liquidità del patrimonio del comparto. Struttura del portafoglio e variazioni di rilievo In conformità della politica d'investimento, il comparto era investito interamente in titoli denominati in dollari USA. Grazie alla maggiore concentrazione in titoli di emittenti parastatali, la solvibilità misurata in termini di rating medio è migliorata, passando da AA ad AA+. La durata residua media (duration) è rimasta pressoché invariata e da ultimo si attestava su un mese. UniReserve: USD non effettua alcuna distribuzione per l'esercizio dal 1 ottobre 2012 al 30 settembre Nota: in ragione di un approccio orientato al rischio, i valori illustrati possono discostarsi da quelli indicati nel prospetto patrimoniale. Performance in percentuale 1) 6 mesi 1 anno 3 anni 10 anni -0,08-0,02 0,17 16,87 1) In base ai valori delle quote pubblicati (secondo il metodo BVI). I gestori del fondo UniReserve: USD nel corso del periodo di riferimento hanno incrementato la quota d'investimento in obbligazioni, portandola dal 66 per cento iniziale al 76 per cento a fine periodo. Pertanto, a fine settembre 2013 le consistenze di cassa e i depositi a termine rappresentavano il 24 per cento del patrimonio del comparto. La maggior parte degli investimenti era costituita da obbligazioni a tasso variabile (98 per cento dei titoli obbligazionari), provenienti prevalentemente dall'area dell'euro (56 per cento) e dal resto d'europa (31 per cento). Il portafoglio è stato inoltre integrato con titoli dell'america del Nord, del Giappone e dell'asia, nonché con emissioni sovranazionali. Tra i titoli dei paesi più duramente colpiti dalla crisi europea del debito sovrano, inizialmente il portafoglio comprendeva un'obbligazione spagnola, che però è giunta a scadenza a gennaio Gli altri paesi periferici dell'area dell'euro non sono stati inclusi nel portafoglio del comparto durante l'esercizio in esame. Per quanto riguarda le singole categorie obbligazionarie, vi sono state variazioni rilevanti. Le obbligazioni societarie, che inizialmente presentavano una ponderazione del 31 per cento, da ultimo hanno assunto un ruolo subordinato, con un modesto 4 per cento. Per contro, è stato potenziato l'investimento in emittenti parastatali, la cui ponderazione è salita dal 22 all'83 per cento. Il portafoglio comprendeva inoltre posizioni in obbligazioni garantite (covered bond), che da ultimo rappresentavano il 5 per cento degli investimenti obbligazionari, e in titoli di Stato (7 per cento). 19

20 UniReserve: USD Distribuzione geografica per paese Germania 22,79 % Paesi Bassi 10,93 % Svezia 9,45 % Svizzera 5,60 % Finlandia 5,44 % Danimarca 3,63 % Canada 3,63 % Austria 3,63 % Norvegia 3,62 % Istituzioni sovranazionali 2,90 % Giappone 1,82 % Corea del Sud 1,24 % Gran Bretagna 1,20 % Titoli in portafoglio 75,88 % Depositi vincolati 17,40 % Depositi bancari 6,81 % Altre attività/altre passività -0,09 % 100,00 % Ripartizione per settore d'attività economica Banche 52,27 % Servizi commerciali e pubblici * 12,98 % Varie 7,73 % Servizi commerciali e professionali 2,90 % Titoli in portafoglio 75,88 % Depositi vincolati 17,40 % Depositi bancari 6,81 % Altre attività/altre passività -0,09 % 100,00 % * incl. titoli di Stato Andamento degli ultimi 3 esercizi Data Patrimonio del comparto mil. USD Quote in circolazione migliaia Composizione del patrimonio del comparto al 30 settembre 2013 Sottoscrizioni, milioni USD Valore della quota USD , ,15 990, , ,77 992, , ,24 992,45 Titoli in portafoglio (Costo dei titoli in portafoglio: USD ,54) USD ,21 Depositi vincolati ,00 Depositi bancari ,32 Crediti per interessi 361,42 Crediti per interessi su titoli , ,68 Debiti per rimborsi ,29 Altre passività , ,51 Patrimonio del comparto ,17 Quote in circolazione ,220 Valore della quota 992,45 USD Variazione del patrimonio del comparto nel periodo dal 1 ottobre 2012 al 30 settembre 2013 USD Patrimonio del comparto all'inizio dell'esercizio ,71 Risultato netto ordinario ,40 Compensazione tra proventi e oneri 4.543,37 Sottoscrizioni ,44 Rimborsi ,21 Utili realizzati ,74 Perdite realizzate ,53 Variazione netta delle plusvalenze e minusvalenze ,05 non realizzate Patrimonio del comparto alla fine dell'esercizio ,17 20