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1 Eserczo 3 Un sstema economco chuso agl scamb nternazonal e caratterzzato da prezz lessbl, s trova n equlbro d pena occupazone. a) Descrvete dettaglatamente gl eett d breve e d medo perodo sul reddto, prezz ed l tasso d nteresse d una rduzone dell oerta d moneta (utlzzate gl schem -LM e S-). b) Camberebbe la vostra rsposta al punto a) se gl nvestment ossero nsensbl al tasso d nteresse? Soluzone a) S S S L Z (M ) * LM 0 LM LM LM Z (M ) * n M s Nel breve perodo una contrazone dell oerta d moneta comporta: M s la curva LM s sposta verso l alto I Z (domanda aggregata). Nel modello S- tale varazone comporta uno spostamento della curva verso snstra (per ogn prezzo par a Z dervante dalla M s ): Z u dmnusce l potere contrattuale de lavorator w. La rduzone d provoca M s la curva LM torna parzalmente verso l basso (LM ). lla ne del perodo, ovvero nel, c trovamo n un punto d equlbro con produzone al d sotto del lvello naturale, prezz mnor e tasso d nteresse maggore (curve -LM,S- ). Nel perodo nza l aggustamento: e (= t- ) (essendo <*) la curva S = ( + ) t t t µ F, z (passando per costruzone sempre dal punto ( t-, N ). Nel L modello -LM M s la curva LM s sposta verso l basso I Z. Tale aggustamento, dervante dall adeguamento con un perodo d rtardo delle aspettatve su prezz de

2 lavorator a prezz eettv, contnua no a quando < N. Nel medo perodo l sstema economco torna alla pena occupazone, allo stesso lvello d tass d nteresse, ma con un lvello de prezz mnore. Nel medo perodo la poltca monetara è neutrale e produce eett solo su prezz. b) se gl nvestment sono nsensbl al tasso d nteresse ( d = 0) la curva è una retta vertcale. Questo comporta che per costruzone anche la curva è vertcale ( M/ ma questo non ha eett su I e qund su Z e ).In questo caso la poltca monetara non produrrà eett sul reddto neppure nel breve perodo. L unco cambamento nel breve e medo perodo sarà un aumento del tasso d nteresse. S * LM LM * n S not che nseguto alla ME l tasso d nteresse aumenta ma non vara perché gl nvestment non sono sensbl al tasso. * * = = ( c d ) + ( c d ) d d + c d M M + + ( c d ) + d + d Dalla soluzone del modello -LM se d =0 trovamo che * è ndpendente da M/ (n partcolare ). Qund solo se aumenta la e la traslano verso destra e aumenta. quel punto s mettera n moto l tradzonale meccansmo d aggustamento.

3 Eserczo 4 Supponete che s regstr un mgloramento del clma d duca de consumator. a) partendo da una stuazone d pena occupazone, come s modca l equlbro negl schem S- e -LM nel breve perodo? Spegate e ornte una rappresentazone graca. b) Descrvete l evoluzone d breve e medo perodo de sstem S- e -LM descrtt al punto a), supponendo che le aspettatve su prezz sano del tpo e = t-. Soluzone Gracamente s ha: S t+ M = e M M S t t+ = e t+ t = e t+ C t = e t t LM M LM t+ M M C LM t t t t = n t+ t a) Un aumento della duca de consumator può tradurs sa n un aumento d c o, sa n un aumento d c. In questo caso accamo l potes che s verch un aumento d c o.

4 Nel reve erodo l equlbro d modca nel seguente modo: D c 0 Z, M, ma se M S è costante (la s sposta n alto a destra n t ) L aumento della produzone, a partà d prezz, comporta uno spostamento verso destra della curva n t. (per semplctà trascuramo lo spostamento della LM nel breve perodo dovuto all aumento de prezz. Gracamente la LM s dovrebbe spostare leggermente verso l alto perché maggor prezz anno aumentare la domanda d moneta per transazon e, dato che l oerta è costante, tass aumentano ancora un po ) Nel breve perodo l equlbro passa dal punto (n cu la produzone è al lvello d pena occupazone) al punto. L equlbro d breve perodo è caratterzzato da: Sovraoccupazone (che s trovano al d sopra del lvello atteso per quel perodo) GGIUSTMENTO (a partre dal perodo t+): L aumento della produzone a s che l economa oper al d sopra del lvello d peno mpego. Questo nduce un aumento del lvello d occupazone che, nseme alle aspettatve d prezz crescent, comporta un aumento de salar e del lvello de prezz. La S s sposta n S t+. erché la produzone dmnusce? L aumento de prezz comporta una rduzone de sald monetar real e qund un aumento del tasso d nteresse necessaro a rportare n equlbro l mercato della moneta (alternatvamente: maggor prezz anno aumentare la domanda d moneta per transazon e, dato che l oerta è costante, tass aumentano). Il tasso d nteresse crescente rduce gl nvestment e d conseguenza la produzone. (la curva LM s sposta n alto a snstra n LM t+ ). Il processo d aggustamento s completa quando la produzone rtorna nuovamente al lvello d eno Impego e l economa torna n equlbro. In corrspondenza d n, l lvello de prezz attes e lvello de prezz eettv concdono e d conseguenza non c saranno pù presson sulla S. er quanto rguarda l modello LM, l aumento de prezz comporta un rduzone de sald monetar real con conseguente spostamento della LM verso l alto no a quando la produzone non raggunge l lvello d peno mpego e l lvello de prezz s stablzza. b) In questo caso: t+ = e t+. Cò sgnca che lavorator aggustano le loro aspettatve su prezz con un rtardo d due perod e qund l processo d aggustamento sarà pù lento. D conseguenza nel perodo t (shock alla duca de consumator) tutto è dentco a quanto descrtto al punto a). Nel perodo successvo allo shock (perodo t+) la curva S non s muove, perché non c è alcuna revsone delle aspettatve su prezz e non accade nulla. Nel perodo t+ lavorator rvedono le aspettatve su prezz adeguando quest ultm al lvello del perodo n cu s è prodotto lo shock. Qund tutto quello che è stato descrtto al punto a) durante l aggustamento ora accade nel perodo t+. Fno a quando l lvello d produzone è superore alla produzone d eno Impego prezz aumentano e la curva S contnua a spostars verso l alto ogn due perod.

5 Eserczo 5 L ntroduzone del Mercato unco n Europa ha determnato un aumento della competzone tra le mprese. a) Spegate gracamente le conseguenze d tale atto sull equlbro del mercato del lavoro. b) Utlzzando gl schem -LM e S-, analzzate gl eett sul reddto, prezz ed l tasso d nteresse, dstnguendo tra eett d breve e medo perodo. Soluzone a) Un aumento della competzone tra mprese s traduce n una rduzone d µ (l mark-up su cost). W WS: F( u, z) e = W S: = + µ W µ d conseguenza la curva S s sposta verso l alto n S. L aumento della domanda n equlbro d medo perodo nduce al ralzo la produzone naturale. er ar ronte alla maggore produzone le mprese avranno necesstà d assumere pù lavorator. D conseguenza s osserva una rduzone del tasso naturale d dsoccupazone (v. Legge d Okun n N n un ). L equlbro sul mercato del lavoro s posta dal punto al punto. S not che salar real saranno maggor graze alla rduzone de prezz che s verca n seguto alla maggore concorrenza ra mprese. Gracamente: S S u WS

6 b) S S t S t+ S M t = e t t = e t+ M = e M M t = n t n LM LM t LM t+ LM M M t = n t n Nel breve perodo: La rduzone d µ, causando una rduzone de prezz per ogn lvello della produzone, comporta uno spostamento verso l basso della curva S n S, che, per costruzone, passerà per l punto ( n, 0 ). Il nuovo equlbro d breve perodo,, è caratterzzato da un lvello nerore de prezz e da un lvello della produzone superore rspetto a quello d partenza, ma nerore rspetto al nuovo lvello della produzone d peno mpego. La rduzone de prezz comporta anche un aumento de sald monetar real con conseguente spostamento della curva LM verso destra n LM. La rduzone d µ potrebbe nluenzare la poszone della curva, sa attraverso l eetto sugl nvestment (una rduzone del mark-up

7 su cost, rducendo margn d protto delle mprese potrebbe dsncentvarle dall eettuare nuov nvestment) sa attraverso suo eett sul consumo (un lvello nerore de prezz comporta un aumento del reddto de consumator). Qu potzzamo che dvers eett s compensno e che pertanto la curva non s muova. Nel medo perodo: Nel perodo successvo allo shock lavorator rvedranno al rbasso le loro aspettatve su prezz: e = 0. La revsone delle aspettatve su prezz comporta uno spostamento verso l basso della curva S che s sposta n S. Fno a quando l lvello d produzone è nerore al lvello d peno mpego, prezz contnueranno a rdurs e la produzone contnuerà ad aumentare. La S contnuerà a spostars verso l basso, e così la LM. Quando l lvello d produzone avrà raggunto l lvello naturale, l economa tornerà n equlbro ( punto M).