Consuntivo: avanzo economico Preconsuntivo: avanzo economico

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1 Il Previsione Errata Corrige Comitato Nazionale dei Delegati Roma, 25 novembre

2 1. Il preconsuntivo ed il Previsione Il dell esercizio chiude con un avanzo economico, al netto delle imposte, di euro, con un decremento di circa 123 milioni di euro rispetto all esercizio. Le imposte pari a euro nel diminuiscono a euro nel. Raccordo fra e (dati in migliaia di euro) : avanzo economico Effetto sull avanzo economico Maggiori proventi netti derivanti da gestione previdenziale Maggiori proventi netti da gestione immobiliare Minori proventi netti da gestione mobiliare Maggiore acc.to al F.do Svalutazione Titoli Maggiori oneri correnti : avanzo economico Il risultato di esercizio del preconsuntivo è influenzato dal saldo positivo della gestione previdenziale, che apporta maggiori contributi rispetto l esercizio precedente per euro, ridotto dai maggior oneri per prestazioni per euro. Influiscono negativamente i minori proventi derivanti dalla gestione mobiliare, la cui performance ha risentito del crollo delle quotazioni dei titoli intervenuto nel e della drammaticità degli eventi che hanno interessato tutti i maggiori mercati finanziari e creditizi. I dati di riflettono le difficoltà di stima legate al permanere di un clima di diffusa incertezza ed instabilità che sta caratterizzando i mercati finanziari. Tra luglio e settembre, in particolare, i corsi dei titoli azionari ed obbligazionari, ed alcune variabili macro quali cambio euro/dollaro e petrolio, sono stati caratterizzati da pesanti ribassi, alternati a temporanee riprese di valore, per effetto innanzitutto di reazioni emotive legate al susseguirsi di eventi che hanno intaccato la fiducia dei mercati e delle famiglie. Il è stato redatto ipotizzando che la chiusura del non vedrà una ripresa dei mercati finanziari, consolidando pertanto i valori di bilancio negativi dell accantonamento al Fondo Svalutazione e i maggiori oneri finanziari provenienti dall attività dei gestori; il risultato è inoltre penalizzato dal minore realizzo di plusvalenze dovuto all andamento negativo dei mercati finanziari. Le previsioni per il prevedono invece uno scenario di ripresa graduale delle quotazioni sui mercati finanziari con un ritorno dei rendimenti del patrimonio mobiliare in area positiva, sebbene leggermente al di sotto del rendimento medio atteso di lungo periodo previsto dall Asset Allocation Strategica. Il bilancio di per l esercizio presenta di conseguenza un avanzo economico di euro, in aumento del 77% rispetto al preconsuntivo. Inarcassa 1

3 Raccordo fra e Previsione (dati in migliaia di euro) : avanzo economico Effetto sull avanzo economico Maggiori proventi netti derivanti da gestione previdenziale Maggiori proventi netti da gestione immobiliare Minori proventi netti da gestione mobiliare Riprese di valore del F.do Svalutazione Titoli Maggiori oneri correnti Accantonamento a F.do Spese Impreviste : avanzo economico L avanzo economico riflette principalmente l apporto della gestione mobiliare, con un incremento, rispetto al preconsuntivo di circa 220 milioni di euro; le previsioni riflettono un graduale rientro dei mercati finanziari verso una situazione di normalità e stabilizzazione. Il sarà probabilmente caratterizzato da una stagnazione delle maggiori economie, da una recessione in altre, ma l abbandono di uno stato di crisi e d incertezza dovrebbe permettere comunque una ripresa dei valori dei corsi sia azionari che obbligazionari, compensando gli effetti negativi attesi nel quadro dell economia reale. Un ulteriore incremento dell avanzo deriva dall apporto della gestione previdenziale; i proventi da contribuzione sono previsti in crescita di euro e gli oneri delle prestazioni di euro. Per ciò che riguarda le grandezze di riferimento del sistema previdenziale, il numero dei professionisti iscritti a Inarcassa è valutato in alla fine del, in aumento di unità e del 4,62% rispetto all anno precedente, e a nel (+4,50%); i pensionati sono previsti in aumento a nel e a nell anno successivo, con un incremento del 6,4% per entrambi gli anni. I trattamenti integrativi, che costituiscono un bacino chiuso in esaurimento, si contraggono ulteriormente, passando da nel a nel con conseguente riduzione dei costi. Alla fine del il rapporto iscritti/pensionati registra una flessione rispetto al passando da 11,3:1 a 11,1:1; per il si stima un ulteriore leggero decremento dell indice a quota 11,0:1. I contributi hanno registrato nel un ulteriore crescita grazie all aumento previsto dei redditi medi ; resta confermata la favorevole dinamica degli iscritti. Nonostante questo si è assistito ad una tendenziale diminuzione dell indice di copertura tra contributi e pensioni (il rapporto fra valore annuo dei contributi correnti ed il valore annuo delle pensioni), che passa da 2,5 nel a 2,4 nel. Va tuttavia sottolineato che il favorevole andamento degli iscritti produce contestualmente un aumento in prospettiva del debito previdenziale. ISCRITTI/ PENSIONATI Iscritti Pensionati Iscritti/Pensionati 11,3 11,1 11,0 Inarcassa 2

4 Sulla base dell avanzo economico previsto per il, a fine anno il patrimonio netto di Inarcassa raggiungerà i euro; il patrimonio è tale da coprire 18,5 annualità delle pensioni in essere, in peggioramento rispetto all esercizio precedente (18,9 annualità), anche se ampiamente superiore alle cinque annualità previste dall art. 6 dello statuto vigente. Il patrimonio netto previsto alla fine del raggiungerà i euro, tale da coprire 18,7 annualità delle pensioni in essere. Il Conto Economico per aggregati e il Patrimonio netto (dati in migliaia di euro) Previsione Proventi del servizio Costi del servizio Proventi ed oneri finanziari e rettifiche Partite straordinarie Imposte dell esercizio Avanzo Economico Patrimonio netto Nell ambito dei proventi del servizio, i contributi totali dovrebbero aumentare del 5,8% nel e del 6,9% nel. All interno dei costi del servizio, nello stesso periodo le prestazioni istituzionali dovrebbero registrare un incremento del 10,4% nel e del 5,1% nel, crescita inferiore rispetto all anno precedente, dovuta principalmente alla cessazione dei rimborsi ex art.40 a partire dal 22 luglio ; quanto alle prestazioni previdenziali, si evidenzia che a fronte di un aumento del 4,5% dei pensionati sia nel che nel, l onere totale registrerà un incremento più che proporzionale stimato nell ordine del 10,6% e del 9,7%. Consistenza del Patrimonio (valore di mercato in euro al ) TOTALE PATRIMONIO GESTITO PATRIMONIO IMMOBILIARE PATRIMONIO MOBILIARE MONETARIO OBBLIGAZIONARIO AZIONARIO ALTERNATIVI In base a stime effettuate al 31/07/, il rendimento lordo del patrimonio si attesterebbe per il a 2,75% e quello medio annuo riferito al periodo si attesterebbe al 3,66%. Inarcassa 3

5 dei trenta anni di anzianità previdenziale, il diritto a richiedere la restituzione della contribuzione versata. Le domande giacenti alla fine di agosto erano poco più di 400 che si aggiungono alle 300 circa elaborate nel primo semestre dell anno, per un importo medio pari a euro. Per il, essendo scaduti i termini per la presentazione delle domande, non è stato previsto alcun onere per la restituzione dei contributi. Le ricongiunzioni passive non rappresentano un fatto rilevante, né in termini di platea interessata, né di importi finanziari trasferiti dall Associazione alle altre gestioni previdenziali (pari a circa euro nel e aumentato a euro per il ). RIEPILOGO DELLE PRESTAZIONI ISTITUZIONALI Le prestazioni istituzionali sono costituite, come è noto, dalla somma delle prestazioni previdenziali correnti, dalle pensioni arretrate degli anni precedenti, dal recupero pensioni erogate e dalle prestazioni di natura non previdenziale (cfr. tab. 7). Nel, l onere per prestazioni istituzionali è stimato in euro (in aumento del 10,0% rispetto ai euro del ) e in euro nel (+5,1% rispetto al ). Le prestazioni previdenziali rappresentano la quota più consistente, collocandosi quasi all 89% del totale nel e al 93% nel (cfr. tab. 7); al loro interno, le prestazioni previdenziali di natura corrente costituiscono oltre il 96%, mentre la restante parte è riconducibile agli arretrati e al recupero di pensioni relative ad anni precedenti. TABELLA 7 - PRESTAZIONI ISTITUZIONALI, - (in migliaia di euro e composizione %) Voce Onere pensioni , , ,2 Trattamenti integrativi Prestazioni previdenziali correnti , , ,5 Pensioni arretrate anni precedenti , , ,7 Recupero pensioni erogate , , ,4 Totale prestazioni previdenziali , , ,8 - Indennità di maternità Sussidi agli iscritti Polizza sanitaria Rimborsi agli iscritti Ricongiunzioni passive Promozione e sviluppo della professione Prestazioni non previdenziali , , ,2 Totale prestazioni istituzionali , , ,0 Fonte: Inarcassa; stime per il e previsioni per il Inarcassa 21

6 Ingegneri e Architetti a confronto con le altre categorie per quanto riguarda i modelli di scelta della professione e le modalità di svolgimento dell attività. Infine, un ultima area di studio è quella dell assistenza sanitaria e delle cure socio-sanitarie di lunga durata a favore degli anziani non autosufficienti (Long Term Care, LTC), tipiche di società che invecchiano. Verranno studiate le soluzioni adottate in Europa e il ruolo delle assicurazioni private, che negli Stati Uniti sembrano incontrare problemi di copertura. ATTIVITÀ DI PROMOZIONE E SVILUPPO DELL ESERCIZIO DELLA LIBERA PROFESSIONE All interno delle prestazioni istituzionali, si evidenzia, nel, l importo di spesa relativo alla promozione e sviluppo della professione a seguito dell approvazione, da parte del Ministero del Lavoro della Salute e delle Politiche Sociali, della modifica dell art. 3, comma 5 dello Statuto di Inarcassa (trasmessa in data 6 novembre ). A questo proposito è stata prevista una spesa pari a euro in linea con i limiti fissati da Statuto; gli interventi e le iniziative di spesa, conformemente al regolamento, formeranno oggetto di successivi e distinti atti. Inarcassa 42

7 6. Il conto economico riclassificato Valori espressi in migliaia di euro Descrizione PROVENTI DEL SERVIZIO Contributi Canoni di locazione Proventi accessori COSTI DEL SERVIZIO Prestazioni Servizi diversi Godimento di beni di terzi Costi del personale Ammortamenti ed accantonamenti Materiali di consumo Oneri diversi di gestione PROVENTI ED ONERI FINANZIARI NETTI Interessi ed oneri finanziari netti Rettifiche di valore di attività finanziarie PROVENTI ED ONERI STRAORDINARI IMPOSTE DELL'ESERCIZIO AVANZO ECONOMICO Il conto economico relativo al preconsuntivo ha tenuto conto di tutti i fatti gestionali, economici e finanziari noti fino alla data di redazione; il conto economico previsionale del si basa su eventi previsti, nell'ipotesi di continuità della gestione e dei progetti definiti. Il minor risultato stimato per il preconsuntivo, rispetto a quanto previsto in sede di budget, è influenzato negativamente dai minori proventi derivanti dalla gestione mobiliare, la cui performance ha risentito del crollo delle quotazioni dei titoli intervenuto nel e delle forti tensioni che hanno interessato tutti i maggiori mercati finanziari. Il risultato previsto per il budget supera di circa di euro l'utile atteso per l'esercizio. Inarcassa 43

8 7. Il piano di investimento Il Comitato Nazionale dei Delegati, riunito in Assemblea il 9 e 10 ottobre, in riferimento all Asset Allocation del ha deliberato di modificare l Asset Allocation Strategica secondo quanto deliberato l anno precedente, ovvero: - immobili 25% dell intero patrimonio; - monetario 2% dell intero patrimonio; - obbligazioni 37% dell intero patrimonio; con possibilità di investimento, nella misura massima del 3% del patrimonio di Inarcassa, in titoli obbligazionari definiti High Yield, nel caso di investimenti tramite O.I.C.R. alle obbligazioni con rating inferiore a B; con la possibilità di investimento, nella misura massima del 3% del patrimonio di Inarcassa, in titoli obbligazionari governativi di Paesi Emergenti ; - azioni 21% dell intero patrimonio; con possibilità di investimento, nella misura massima del 2% del patrimonio di Inarcassa, nei seguenti paesi Emergenti: Cina, Corea del Sud, Taiwan, India e Stati della Nuova Europa e nel caso di investimenti tramite O.I.C.R., alla categoria Emergenti - investimenti alternativi 15% dell intero patrimonio con la possibilità di investimento in società non quotate nella misura massima del 1% del patrimonio di Inarcassa; Resta confermato il delta di oscillazione dell Asset Allocation Tattica in 5 punti percentuali rispetto alle percentuali definite per ciascuna classe, con facoltà di flessibilità, legata ad eventi negativi di mercato, finalizzata a conseguire maggiore prudenza. * * * * * Con riferimento al Previsione, il Piano di Investimento dell esercizio, derivante dal Preventivo Finanziario Piano delle fonti e degli impieghi, indica risorse disponibili per totali di euro. Di tali risorse, di euro derivano da attività finanziarie scadute o alienate nel corso del, che verranno reinvestite in attività di natura analoga. I rimanenti di euro saranno destinati: - per di euro a nuovi investimenti immobiliari; - per di euro a nuovi investimenti finanziari, di cui di euro finalizzati all acquisto di cartelle fondiarie emesse dalla banca tesoriera per l erogazione di mutui fondiari edilizi agli iscritti. Tali investimenti confermeranno la composizione del patrimonio totale di Inarcassa come indicato dall Asset Allocation Strategica. Inarcassa 44

9 CONTO ECONOMICO PREVISIONALE (Valori in migliaia di euro) Codice Descrizione A) PROVENTI DEL SERVIZIO A) - 1) Contributi: A) - 1) - a) Contributi soggettivi A) - 1) - b) Contributi integrativi A) - 1) - c) Contributi specifiche gestioni A) - 1) - d) Altri contributi A) - 5) Proventi accessori: A) - 5) - a) Canoni di locazione immobili A) - 5) - b) Altri Proventi accessori Totale A B) COSTI DEL SERVIZIO B) - 6) Per materiali di consumo B) - 7) Per servizi: B) - 7) - a) Prestazioni istituzionali: B) - 7) - a) - 1) - prestazioni previdenziali B) - 7) - a) - 2) - prestazioni assistenziali B) - 7) - a) - 3) - rimborsi agli iscritti B) - 7) - a) - 4) - altre prestazioni istituzionali B) - 7) - b) Servizi diversi B) - 8) Per godimento di beni di terzi B) - 9) Per il personale: B) - 9) - a) Salari e stipendi B) - 9) - b) Oneri sociali B) - 9) - c) Trattamento di fine rapporto B) - 9) - d) Trattamento di quiescenza e obblighi simili B) - 9) - e) Altri costi B) - 10) Ammortamenti e svalutazioni: B) - 10) - a) Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali B) - 10) - b) B) - 10) - c) B) - 10) - d) Ammortamento delle immobilizzazioni materiali Altre svalutazioni delle immobilizzazioni Svalutazione dei crediti dell'attivo circolante e delle disponibilità liquide B) - 12) Accantonamenti per rischi B) - 13) Altri accantonamenti B) - 13) - a) Fondo spese impreviste B) - 13) - b) Accantonamenti diversi B) - 14) Oneri diversi di gestione Totale B DIFFERENZA TRA PROVENTI E COSTI DEL SERVIZIO (A - B) C) PROVENTI ED ONERI FINANZIARI Inarcassa 47

10 CONTO ECONOMICO PREVISIONALE (Valori in migliaia di euro) Codice Descrizione C) - 15) Proventi da partecipazioni: C) - 15) - a) Da imprese controllate C) - 15) - b) Da imprese collegate C) - 15) - c) Altri proventi da partecipazioni C) - 16) Altri proventi finanziari: C) - 16) - a) C) - 16) - b) Da crediti iscritti nelle immobilizzazioni Da titoli iscritti nelle immobilizzazioni che non costituiscono partecipazioni C) - 16) - c) Da titoli dell'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni C) - 16) - d) Proventi diversi dai precedenti C) - 17) Interessi ed altri oneri finanziari: C) - 17) - a) Da imprese controllate C) - 17) - b) Da imprese collegate C) - 17) - c) Altri interessi ed oneri Totale ( ) D) RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITA' FINANZIARIE D) - 18) Rivalutazioni: D) - 18) - a) Di partecipazioni D) - 18) - b) Di immobilizzazioni finanziarie che non costituiscono partecipazioni D) - 18) - c) Di titoli iscritti nell'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni D) - 19) Svalutazioni: D) - 19) - a) Di partecipazioni D) - 19) - b) D) - 19) - c) Di immobilizzazioni finanziarie che non costituiscono partecipazioni Di titoli iscritti nell'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni Totale delle rettifiche (18-19) E) PROVENTI ED ONERI STRAORDINARI E) - 20) Proventi: E) - 20) - a) Plusvalenze E) - 20) - b) Sopravvenienze attive E) - 20) - c) Diversi E) - 21) Oneri: E) a) Minusvalenze E) b) Sopravvenienze passive - - E) c) Diversi Totale partite straordinarie (20-21) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE F) IMPOSTE DELL'ESERCIZIO AVANZO (DISAVANZO) ECONOMICO Inarcassa 48

11 B) 7) a) PRESTAZIONI ISTITUZIONALI migliaia di euro Voce NUMERO PRESTAZIONI (AL 31/12) Pensioni retributive (compresi pensionati attivi) (1) Pensioni contributive (2) Pensioni da totalizzazione (3) Trattamenti integrativi (4) ONERE PENSIONI RETRIBUTIVE (1) ONERE PENSIONI CONTRIBUTIVE (2) ONERE PENSIONI DA TOTALIZZAZIONE (3) ONERE TRATTAMENTI INTEGRATIVI (4) TOTALE ONERE PRESTAZIONI CORRENTI ONERE PENSIONI ARRETRATE RECUPERO ONERE PENSIONI EROGATE TOTALE NETTO ONERI PREVIDENZIALI INDENNITÀ DI MATERNITÀ (5) SUSSIDI AGLI ISCRITTI POLIZZA SANITARIA (6) PROMOZIONE E SVILUPPO DELLA PROFESSIONE (7) TOTALE PRESTAZIONI ASSISTENZIALI RIMBORSI AGLI ISCRITTI (8) RICONGIUNZIONI PASSIVE TOTALE PRESTAZIONI ISTITUZIONALI (1) Il numero delle pensioni retributive nel è stato definito in base alle seguenti ipotesi: a) nuovi pensionati: in relazione agli indici di propensione al pensionamento costruiti per ogni tipologia di pensione, in base ai dati consuntivi osservati fino ad oggi; b) cessazione delle pensioni: pari mediamente al 4,6% dello stock iniziale. L'onere delle pensioni retributive è stato calcolato con riferimento alle diverse tipologie di pensione retributive. Nel cresce complessivamente di circa il 10,4% rispetto al : tale variazione è attribuibile nella misura del 3,5% all'incremento del numero dei soggetti e per il 6,7% all'incremento delle pensioni medie, determinato a sua volta dalla rivalutazione ISTAT (stimata pari al 3,5%), dal maggior valore delle nuove pensioni e dagli adeguamenti derivanti dagli scatti quinquennali dei supplementi per i pensionati iscritti. (2) L'aumento dell'onere previsto per le pensioni contributive è stato determinato in base al numero delle prestazioni deliberate nel primo semestre, e ai potenziali fruitori. (3) La stima tiene conto dell'andamento del, nel quale l'accordo con l'inps è entrato a regime e si è potuto iniziare il monitoraggio delle posizioni. (4) I trattamenti integrativi, riferiti a coloro che hanno beneficiato del provvedimento ex art. 6 L.1046/71 (che dava la possibilità di ricevere trattamenti pensionistici in misura ridotta il luogo della restituzione dei contributi versati), continuano a ridursi in quanto tale legge aveva validità solo per coloro che presentavano domanda entro il 1 gennaio Tali trattamenti rappresentano nel il 13,2% del totale delle prestazioni, contro il 14,2% del preconsuntivo ; in termini di valore la quota di oneri costituisce lo 0,25% del costo per prestazioni correnti, ed è anch'essa in costante diminuzione confermando il trend storico (0,3% nel ). (5) Il numero delle indennità di maternità è stato definito considerando un tasso di natalità rilevato storicamente applicato alle professioniste di sesso femminile iscritte ad Inarcassa nell'anno precedente ed in età fertile; per il, il valore medio dell'indennità è stato rivalutato in misura pari alla crescita dei redditi attesi. Si veda per maggiori dettagli la TAB. 2. (6) L'incremento dell'importo rispetto al è determinato dalla stima del premio unitario moltiplicato per il maggior numero di assicurati. (7) L'importo si riferisce alle attività di promozione e sviluppo della libera professione dei propri associati, come previsto dall'art.3, comma 5 dello Statuto, modificato con delibera del Comitato Nazionale dei Delegati nella riunione del 4 e 5 ottobre. La spesa è stata prevista entro la misura massima dello 0,34% del gettito del contributo integrativo risultante dal Bilancio consuntivo. (8) La restituzione della contribuzione capitalizzata ha cessato di esistere il , data entro la quale chi era interessato avrebbe dovuto presentare domanda di restituzione. I valori riguardano quindi la giacenza delle domande inevase alla fine di agosto, alle quali si sono aggiunte quelle già oggetto di pagamento alla stessa data. Ne consegue che per il non si prevedono costi per questa prestazione. Inarcassa 54

12 PREVENTIVO FINANZIARIO a) piano delle fonti e degli impieghi (Valori in migliaia di Euro) voce segno +/- FONTI DI FINANZIAMENTO FONTI INTERNE FONTI DELLA GESTIONE CORRENTE avanzo economico dell'esercizio ammortamenti accantonamenti a fondi spese e rischi svalutazione di attività finanziarie trattamento di fine rapporto + - trattamento interno di quiescenza Totale fonti della gestione corrente FONTI DELLA GESTIONE INVESTIMENTI alienazione beni immateriali - alienazioni beni materiali alienazioni attività finanziarie Totale fonti della gestione investimenti A) TOTALE FONTI INTERNE (1+2) FONTI ESTERNE ACCENSIONE DI FINANZIAMENTI depositi cauzionali da terzi rimborso di mutui e prestiti al personale B) TOTALE FONTI ESTERNE C) TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO (A+B) IMPIEGHI RIMBORSO DI FINANZIAMENTI rimborso di mutui pagamento tfr al personale pagamento trattamento di quiescenza restituzione depositi cauzionali a terzi D) TOTALE RIMBORSO DI FINANZIAMENTI INVESTIMENTI TECNICI E DI STRUTTURA immobilizzazioni tecniche manutenzione straordinaria immobili mutui e prestiti al personale rettifiche di valore di attività finanziarie E) TOTALE INVESTIMENTI TECNICI E DI STRUTTURA F) PIANO DI INVESTIMENTO DELL'ESERCIZIO (C-D-E) nuovi investimenti immobiliari nuovi investimenti finanziari reimpiego attività finanziarie G) TOTALE IMPIEGHI (D+E+F) Inarcassa 69

13 PREVENTIVO FINANZIARIO b) piano dei flussi di cassa (Valori in migliaia di Euro) Voce segno +/- A) DISPONIBILITA' DI CASSA INIZIALI FONTI DI CASSA FONTI INTERNE FONTI DELLA GESTIONE CORRENTE entrate contributive uscite previdenziali ( ) ( ) ( ) a) surplus della gestione istituzionale entrate immobiliari uscite gestione immobiliare (8.626) (8.478) (8.923) b) surplus della gestione immobiliare entrate finanziarie uscite finanziarie (12.132) (41.190) (11.486) c) surplus della gestione finanziaria (21.372) uscite per materiale di consumo (144) (114) (130) uscite per godimento beni di terzi (600) (464) (634) uscite per il personale (14.777) (14.573) (16.050) uscite per servizi (11.943) (12.552) (12.826) uscite diverse di gestione (7.545) (6.874) (7.826) fondo spese impreviste (9.409) - (10.125) d) fabbisogno della gestione di funzionamento - (44.418) (34.577) (47.591) entrate straordinarie uscite straordinarie 0 (4) - e) surplus/fabbisogno della gestione straordinaria f) fabbisogno della gestione fiscale - (13.151) (11.520) (12.350) 1.Totale fonti della gestione corrente (a+b+c+d+e+f) FONTI DELLA GESTIONE INVESTIMENTI alienazioni beni immateriali alienazioni beni materiali alienazioni attività finanziarie Totale fonti della gestione investimenti B) TOTALE FONTI INTERNE (1+2) FONTI ESTERNE ACCENSIONE DI FINANZIAMENTI depositi cauzionali da terzi C) TOTALE FONTI ESTERNE D) TOTALE FONTI DI CASSA (B+C) IMPIEGHI DI CASSA RIMBORSO DI FINANZIAMENTI rimborso di mutui pagamento tfr al personale trattamento di quiescenza restituzione depositi cauzionali a terzi E) TOTALE RIMBORSO DI FINANZIAMENTI INVESTIMENTI TECNICI E DI STRUTTURA immobilizzazioni tecniche manutenzione straordinaria mutui e prestiti al personale F) TOTALE INVESTIMENTI TECNICI E DI STRUTTURA PIANO DI INVESTIMENTO DELL'ESERCIZIO nuovi investimenti immobiliari nuovi investimenti finanziari reimpiego attività finanziarie in scadenza G) TOTALE PIANO DI INVESTIMENTO DELL'ESERCIZIO H) TOTALE IMPIEGHI DI CASSA (E+F+G) I) SURPLUS/FABBISOGNO DI CASSA DEL PERIODO (D-H) - (86.320) (87.294) (46.980) L) DISPONIBILITA' DI CASSA FINALI (A+I) Inarcassa 70