L analisi delle condizioni di economicità

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1 Università degli Studi di Sassari Dipartimento di Scienze economiche e aziendali Corso di laurea magistrale in Giurisprudenza Corso di Economia Aziendale Prof.ssa Lucia Giovanelli L analisi delle condizioni di economicità Parte II- Capitoli IV e V Lezioni di economia aziendale Lezione n. 21

2 L analisi delle condizioni di economicità Per governare l azienda occorre monitorare le condizioni di economicità, ovvero le condizioni di equilibrio di breve e di lungo termine: equilibrio monetario, equilibrio finanziario, equilibrio economico-reddituale, equilibrio patrimoniale.

3 Le condizioni di equilibrio di breve e di lungo termine L azienda per perdurare autonomamente deve operare in condizioni di equilibrio, deve cioè deve garantirsi la permanenza delle condizioni operative necessarie per sviluppare i processi produttivi nei quali si sostanzia la gestione dal punto di vista tecnico. Ha quindi necessità di: 1) equilibrio monetario per far fronte con puntualità ai pagamenti dei propri debiti in scadenza; 3) equilibrio finanziario inteso come capacità di ottenere le fonti necessarie a fronteggiare gli impieghi (investimenti in attesa di realizzo e rimborso dei prestiti); 4) equilibrio economico-reddituale ovvero redditività in prospettiva durevole per garantire il rinnovo dei fattori produttivi necessari allo svolgimento dei processi di produzione; 5) equilibrio patrimoniale inteso quale adeguata composizione e correlazione degli impieghi e delle fonti.

4 L analisi del bilancio di esercizio L analisi dei dati di bilancio consente di monitorare le condizioni di equilibrio e diagnosticare lo stato di salute di un azienda attraverso la valutazione delle sue performances reddituali e patrimoniali rappresentate nel conto economico e nello stato patrimoniale.

5 Le potenzialità informative del bilancio di esercizio Prospettiva patrimoniale: equilibrio monetario e finanziario Analisi del grado liquidità/solvibilità di Analisi del grado indebitamento di Analisi delle correlazioni impieghi/fonti Prospettiva reddituale: equilibrio economico Redditività aree gestionali Produttività del capitale Leva finanziaria ed operativa Prospettiva finanziaria: analisi per flussi Risorse liquide e/o di capitale circolante netto prodotte dalla gestione Qualità finanziaria del reddito Correlazioni e sincronizzazione tra flussi

6 Il sistema degli indicatori per l analisi delle condizioni di equilibrio gli indici di bilancio rappresentano un punto di partenza per l analisi delle condizioni di economicità un valore assoluto o un indicatore isolato non ha molta significatività è necessaria una lettura di sintesi del sistema degli indicatori

7 Le tecniche delle analisi di bilancio L analisi di bilancio si può svolgere per indici (RATIOS) e per flussi. Nell analisi per indici si distinguono: INDICI-QUOZIENTI scaturiscono dal rapporto tra due quantità INDICI-DIFFERENZE (MARGINI) che scaturiscono dalla somma algebrica di due valori significativi. Gli indici costituiscono un sistema, quindi per una corretta interpretazione delle condizioni di economicità dell azienda debbono essere letti unitariamente. Ai fini di un compiuto ed unitario giudizio di economicità debbono essere integrati da altri indicatori di performance ottenuti elaborando informazioni extra-bilancio.

8 La comparazione degli indicatori Per esprimere un giudizio in merito alle condizioni di economicità dell azienda è fondamentale attuare un: confronto degli indici di una specifica azienda con gli indici di settore, con indici standard o con indici di altre aziende (comparazione nello spazio) confronto tra gli indici della stessa azienda riferiti a periodi di tempo differenti per cogliere le tendenze evolutive (comparazione nel tempo)

9 trova riflesso nel necessità di una valida lettura per farlo parlare redditività gestione operativa gestione finanziaria fornisce informazioni su: per questa lettura occorre una METODOLOGIA

10 Percorso per l analisi dei dati di bilancio di esercizio Prima fase: riclassificazione dello stato patrimoniale e del conto economico secondo un criterio ritenuto utile per finalità informative; Seconda fase: determinazione di indici e margini; Terza fase: comparazione nel tempo e nello spazio per l interpretazione degli andamenti e l elaborazione del giudizio di economicità. Attenzione: noi costruiremo solo indici e margini

11 La riclassificazione dello Stato patrimoniale Cosa significa? Perché si riclassifica? Come si riclassifica?

12 La riclassificazione: il significato è l operazione di predisposizione dei dati del bilancio d esercizio per l analisi monetaria, finanziaria, economico-reddituale e patrimoniale della gestione serve a trasformare il bilancio civilistico in un bilancio gestionale riclassificato

13 La riclassificazione: le finalità Il bilancio civilistico non fornisce informazioni adatte a comprendere a fondo le condizioni di equilibrio della gestione per favore le scelte aziendali e migliorare gli andamenti gestionali. La finalità della riclassificazione è di aumentare la capacità informativa del bilancio.

14 La riclassificazione dello Stato Patrimoniale Formazione di classi omogenee di valori secondo due principali criteri (finanziario o di pertinenza gestionale); Tramite l inserimento delle voci del bilancio civilistico nelle nuove classi individuate

15 Il criterio finanziario L elemento discriminante (driver) utilizzato per la riclassificazione dei valori di bilancio è l attitudine dei valori a trasformarsi in liquidità: il tempo di ritorno in forma liquida degli impieghi (attività) ed il tempo di estinzione (o di esigibilità) delle fonti (passività). Si assume convenzionalmente l anno (12 mesi) come tempo di riferimento per discriminare tra breve e lungo tempo di trasformazione in liquidità.

16 Glossario Attività = Impieghi di capitale o investimenti in attesa di realizzo Passività = Fonti di finanziamento Attenzione: abbiamo già utilizzato il prospetto fonti e impieghi e conosciamo i sinonimi Totale Attività = Capitale investito Totale Passività = Capitale di finanziamento Capitale investito = Capitale di finanziamento

17 Lo Stato patrimoniale riclassificato secondo il criterio finanziario IMPIEGHI di risorse finanziarie o Attività o Capitale investito FONTI di risorse finanziarie o Passività o Capitale di finanziamento ATTIVO FISSO (AF) o attivo a lungo termine ATTIVO CIRCOLANTE (AC) o attivo a breve MEZZI PROPRI (MP) Fonti a lungo PASSIVITA CONSOLIDATE (PML) Fonti a lungo PASSIVITA CORRENTI (Pb o PC) Fonti a breve P A S S. P E R M A N E N T E

18 La riclassificazione secondo il criterio denominato finanziario In base ad esso le ATTIVITA (impieghi di capitale) e le PASSIVITA (fonti di capitale) vengono analizzate e classificate secondo una logica monetaria (o numeraria) in funzione della loro maggiore o minore LIQUIDITA (tempi di realizzo)/esigibilita (tempi di rimborso) Impieghi = future entrate Fonti = future uscite

19 L attivo classificato in relazione al tempo di trasformazione in liquidità CAPITALE FISSO CAPITALE CIRCOLANTE Il capitale monetario impiegato in questi fattori viene realizzato in modo indiretto, quindi rientra in tempi medio-lunghi Il capitale monetario impiegato in questi fattori viene realizzato in modo diretto, quindi rientra in tempi brevi Si parla anche di Attivo a lungo termine: immobilizzazioni e.. Si parla anche di Attivo a breve termine: disponibilità.. IMMOBILIZZAZIONI TECNICHE IMPIEGHI PLURIENNALI SPESE DI INVESTIMENTO SPESE ANTICIPATE DI ESERCIZIO SPESE CORRENTI DI ESERCIZIO Per convenzione: breve termine si intende entro l esercizio e lungo termine oltre

20 L attivo classificato in relazione alla destinazione funzionale IMMOBILIZZAZIONI DISPONIBILITA Sono fattori indispensabili al processo produttivo, quindi se distolti dalla combinazione recano danno Sono fattori non indispensabili al processo produttivo, quindi se distolti dalla combinazione non recano danno Non sono destinati alla vendita Sono destinati alla vendita La classificazione in relazione alla destinazione alla vendita

21 L attivo è suddiviso in ATTIVO FISSO (AF) IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI IMMATERIALI FINANZIARIE MAGAZZINO ATTIVO CIRCOLANTE (AC) O CAPITALE CIRCOLANTE LORDO LIQUIDITA IMMEDIATA DIFFERITA

22 L attivo immobilizzato Immobilizzazioni tecniche pluriennali Immobilizzazioni tecniche di esercizio (scorte ultrannuali di materie Immobilizzazioni finanziarie Immobilizzazioni patrimoniali Immobilizzazioni commerciali (scorte ultrannuali di prodotto) Immobilizzazioni numerarie (crediti di regolamento con scadenza ultrannuale) Disponibilità immobilizzate (immobilizzazioni di natura antifunzionale)

23 L attivo disponibile Disponibilità tecniche (scorte infrannuali di materie) Disponibilità finanziarie (investimenti finanziari a breve, titoli, partecipazioni, etc. ) Disponibilità commerciali (scorte infrannuali di prodotto) Disponibilità numerarie (crediti di regolamento e liquidità) Immobilizzazioni disponibili (destinate alla vendita)

24 La classificazione corrente degli impieghi ATTIVO FISSO - Immobilizzazioni tecniche pluriennali - Immobilizzazioni immateriali - Immobilizzazioni commerciali - Immobilizzazioni finanziarie - Immobilizzazioni patrimoniali ATTIVO CIRCOLANTE -disponibilità tecniche d esercizio -disponibilità finanziarie -disponibilità commerciali -disponibilità numerarie -liquidità -immobilizzazioni disponibili

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