COME INVESTIRE IL PROPRIO RISPARMIO

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1 COME INVESTIRE IL PROPRIO RISPARMIO 1

2 Concetti introduttivi: il risparmio e l investimento 2

3 Concetti introduttivi: il risparmio e l investimento Cos e il risparmio? Differenza tra totale entrate e uscite annue Si crea attraverso la rinuncia alla spesa di parte dei propri redditi in consumi immediati Chi utilizza il risparmio? Carico STATO IMPRESE FAMIGLIE 3

4 Concetti introduttivi: il risparmio e l investimento Che vantaggi da? A) Trasferimento nel tempo del potere d acquisto Accumulo di risorse per spese specifiche nel futuro (acquisto o ristrutturazione di casa, acquisto di un auto, istruzione dei figli) Riserva per spese impreviste (spese mediche, danni all abitazione) Protezione del tenore di vita familiare futuro (assistenza agli anziani, 4

5 Concetti introduttivi: il risparmio e l investimento Che rischi comporta? Carico Perdita di valore reale a causa dell inflazione Perdita in conto capitale su specifico investimento, reale o finanziario 5

6 Concetti introduttivi: il risparmio e l investimento In cosa si puo investire il risparmio? Beni reali (immobili, terreni, opere d arte, oro e minerali preziosi) Attivita finanziarie (depositi bancari, titoli di Stato, obbligazioni, azioni, polizze assicurative) 6

7 Concetti introduttivi: il risparmio e l investimento Beni reali Attivita finanziarie Vantaggi Proteggono dall inflazione Vantaggi Liquidabilita immediata Poca oscillazione di valore nel tempo Flusso di reddito costante Utilizzo personale o affitto Svantaggi Bassa liquidabilita Svantaggi Rischio inflazione Ampia oscillazione di prezzo 7

8 Concetti introduttivi: il risparmio e l investimento Come costruire il proprio portafoglio di beni reali e di attivita finanziarie? Individuazione della propria propensione al rischio e della tolleranza psicologica alle perdite Definizione di un orizzonte temporale: fra quanto tempo potrei aver bisogno di liquidare l investimento Necessita o meno di prelevare del reddito 8

9 Concetti introduttivi: il risparmio e l investimento DIVERSIFICARE AL MASSIMO TRA INVESTIMENTI DIVERSI 9

10 Concetti introduttivi: il risparmio e l investimento A chi affidare il proprio risparmio? Banca tradizionale: contatto fisico, consulenza standard, sicurezza e tradizione Banca online: contatto virtuale, costi ridotti, operativita autonoma e immediata Private bank: solo per patrimoni elevati (superiori ad 1 milione), servizio alto di gamma Consulente finanziario: servizio a domicilio, consulenza personalizzata, rischi 10

11 Gli strumenti finanziari per l investimento del Carico risparmio: Nozioni base 11

12 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Titoli di Stato Rappresentano la gran parte delle obbligazioni esistenti perche gli Stati sono strutturalmente utilizzatori di risparmio privato. Perche sono a basso rischio? Gli Stati possono aumentare le tasse per rimborsare il debito Gli Stati possono stampare moneta per rimborsare il debito 12

13 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Azienda medio-piccola privata Utilizzi Fonti Crediti vs clienti Magazzino Immobili Impianti Macchinari Debiti vs fornitori Debiti vs banche Mutuo bancario Capitale sociale Tutti i diritti di voto spettano all imprenditore Tutto l utile aziendale appartiene all imprenditore Tutti gli interessi sui debiti bancari sono di competenza degli istituti bancari 13

14 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Azienda grande quotata Utilizzi Fonti Crediti vs clienti Magazzino Immobili Impianti Macchinari Debiti vs fornitori Debiti vs banche Obbligazioni Capitale sociale La societa viene quotata e il suo capitale e frazionato fra molti azionisti con diritto al voto L utile aziendale viene distribuito agli azionisti mediante dividendo Una parte del debito aziendale viene collocata presso investitori terzi (gli obbligazionisti), che sono remunerati con le cedole interessi 14

15 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Strumenti di capitale : Strumenti di debito : Diritto al voto Nessuna partecipazione alla gestione Nessun rimborso Rimborso capitali a scadenza Rendimento legato all andamento aziendale e del mercato azionario Interessi periodici fissi Cuscinetto per i creditori 15

16 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Rendimento nominale e rendimento reale: Titoli di Stato e obbligazioni private pagano flusso certo di interessi periodici Azioni pagano dividendi se l azienda fa utili Rendimento assoluto Rendimento nominale Rendimento al netto dell inflazione Rendimento reale 16

17 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Cosa si intende per rischio finanziario? Il rischio di un attivita finanziaria e la sua volatilita, cioe la variazione di prezzo in un dato periodo di tempo. Maggiore e l ampiezza delle variazioni di prezzo, maggiore e il rischio finanziario 17

18 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Grafico indice S&P 500 dal 2002 ad oggi 18

19 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base IL VERO RISCHIO E ESSERE COSTRETTI A VENDERE AI PREZZI MINIMI 19

20 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Rischio strumento: Materie prime Rischio Paesi emergenti Azioni Obbligazioni societarie Obbligazioni bancarie Titoli di stato Deposito bancario Strumenti 20

21 Rischio emittente / rischio creditizio: Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Il rischio creditizio per gli strumenti di debito cresce in maniera inversa rispetto alla affidabilita degli emittenti Rischio Emittenti spazzatura Imprese paesi emergenti Banche Imprese paesi sviluppati Stato Emittenti 21

22 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Rischio di cambio : Il rischio e che il valore delle attivita finanziarie denominate in valute straniere oscilli rispetto all Euro Valute forti: dollaro americano, franco svizzero, yen, sterlina Valute esotiche: lira turca, rand sudafricano, dollaro australiano 22

23 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Rischio liquidita : Mercati regolamentati: Mercati non regolamentati: Molteplicita di compratori e venditori Pochi compratori e venditori Facilita acquisto e vendita Prezzo trasparente Controllo autorita di vigilanza Difficolta acquisto e vendita Prezzo volatile o mancante 23

24 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base Relazione tra rischio e rendimento : Il rischio complessivo e la somma di rischio strumento, emittente, di cambio, mercato e durata Massimo rischio Azione di societa tecnologica in paese emergente denominato in valuta esotica Minimo rischio Titolo di Stato di paese solido, a breve scadenza, denominato in euro e quotato 24

25 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base LE PROPOSTE AD ALTO RENDIMENTO COMPORTANO SEMPRE L ASSUNZIONE DI UN ALTO RISCHIO DA PARTE DEL RISPARMIATORE 25

26 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio: Informazioni specifiche 26

27 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche Depositi bancari vincolati : Strumento di investimento a breve scadenza ( 6, 12, 18 mesi) Garanzia fondo interbancario fino a Ripartire la somma totale su varie scadenze per minimizzare costi estinzione anticipata 27

28 Titoli di Stato, obbligazioni bancarie e societarie Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche Cosa sono? Strumenti rappresentativi di un debito finanziario di Stati, banche e imprese pubbliche e private Scadenza temporale: da 3 a 10, 15 anni con eccezioni a 30 anni Rappresentano la maggior parte delle attivita finanziarie globali Rappresentano normalmente una quota molto importante dei portafogli 28

29 Titoli di Stato, obbligazioni bancarie e societarie Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche Come cambia il prezzo di un obbligazione a tasso fisso a seguito di una variazione dei tassi di mercato? ESEMPIO: 1 Gennaio 2015 Tasso di mercato prevalente 10 anni 3.00% Emissione BTP Gennaio 2025 Cedola 3.00% Prezzo 100 Carico 1 Gennaio 2016 Tasso di mercato prevalente 10 anni 4.00% Emissione BTP Gennaio 2026 Cedola 4.00% Prezzo 100 Quanto vale il BTP Gennaio 2025? (4.00% %) x 9 anni = 91 29

30 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Nozioni base SE IL DEBITORE E AFFIDABILE, LE OBBLIGAZIONI DETENUTE FINO ALLA SCADENZA RIMBORSANO ALLA PARI 30

31 Titoli di Stato, obbligazioni bancarie e societarie Cos e il rating? Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche La caratteristica piu importante che differenzia le obbligazioni tra loro e l affidabilita del debitore / emittente Le societa di rating esprimono un giudizio sintetico sull affidabilita degli emittenti, inteso come probabilita di riuscire a rimborsare il loro debito Standard & Poor's AAA Elevata capacita di ripagare il debito AA Alta capacita di pagare il debito A Solida capacita di ripagare il debito, BBB Adeguata capacita di rimborso BB, B Debito prevalentemente speculativo CCC, CC Debito altamente speculativo Esempi di rating AAA Germania, B.E.I. AA Francia, Belgio, Abu Dhabi A Irlanda, Polonia BBB Filippine, India, Italia BB, B Portogallo, Cipro CCC, CC Argentina 31

32 Azioni Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche Cosa sono e come sono remunerate? Strumento rappresentativo di una quota del capitale proprio di un impresa, pubblica o privata L importo acquistato non viene mai rimborsato dalla societa, ma le azioni possono essere vendute in Borsa in ogni momento Le azioni vengono remunerate con il dividendo Il rendimento totale dell investimento e la somma dei dividendi percepiti in contanti e l incremento/diminuzione di valore dell azione in Borsa Il prezzo si forma in base alla legge di domanda e offerta nei mercati regolamentati 32

33 Azioni Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche Conclusioni e raccomandazioni: Attivita finanziaria legata all economia reale Strumento ad alta volatilita Adatto a chi ha orizzonte temporale lungo Adatto a chi ha tolleranza alle perdite Per l acquisto privilegiare strumenti di risparmio collettivo (Fondi, Sicav, Etf) 33

34 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche Strumenti di risparmio collettivo (SRC) Cosa sono? Gli strumenti di risparmio collettivo servono per raccogliere piccoli e medi risparmi individuali che vengono investiti «collettivamente» in una molteplicita di attivita finanziarie diversificate L investimento di ciascun risparmiatore e rappresentato da quote, il cui prezzo quotidiano riflette il valore del «contenuto» del Fondo Il disinvestimento avviene mediante riscatto della quota presso la societa che gestisce (Fondi) o tramite vendita sul mercato (ETF) 34

35 Strumenti di risparmio collettivo (SRC) Vantaggi Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche Diversificazione del rischio emittente; attraverso l acquisto di SRC il piccolo risparmiatore puo acquistare «pezzettini» di una vastissima quantita di attivita finanziarie diversificate Delega a gestori professionali: attraverso l acquisto di SRC il piccolo risparmiatore puo investire in mercati specialistici quali azioni dei paesi emergenti, obbligazioni esotiche e titoli rappresentativi di materie prime 35

36 Strumenti di risparmio collettivo (SRC) Costi Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche Il costo per il risparmiatore per accedere a questo servizio varia da 0.80% ad oltre il 2.00% su base annua La commissione di cui sopra non e esplicita, ma viene trattenuta periodicamente dalla societa di gestione e dedotta dal valore della quota degli SRC 36

37 Strumenti di risparmio collettivo (Fondi comuni, Sicav, Etf) Come utilizzarli per investire? Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche Dato l elevato costo di gestione, i Fondi comuni e le Sicav sono strumenti da utilizzare soprattutto per la quota del proprio portafoglio destinato ad attivita complesse e ad elevato rischio Gli Etf replicano passivamente l andamento degli indici di mercato, per garantire ai risparmiatori un ritorno in linea con il mercato di riferimento. Avendo un costo di gestione molto piu contenuto, nell intervallo tra 0.20% e 0.50%, possono essere utilizzati anche per investire in attivita meno complesse e a minor rischio 37

38 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche Polizze assicurative Vita Cosa sono? Le polizze Vita sono un prodotto di investimento finanziario vestito da prodotto assicurativo Il risparmiatore, detto Contraente, versa alla Compagnia un importo a sua scelta, la quale lo investe sui mercati finanziari, utilizzando pero un veicolo separato dalla sua attivita caratteristica soggetta al rischio assicurativo Durante la permanenza nel veicolo separato, l importo versato dal risparmiatore si accresce a seguito del rendimento ottenuto dalla gestione attiva delle somme da parte della Compagnia 38

39 Gli strumenti finanziari per l investimento del risparmio : Informazioni specifiche Polizze assicurative Vita Vantaggi e costi La somma iniziale, maggiorata dei rendimenti ottenuti, verra versata dalla Compagnia alla persona designata dal Contraente, detto il Beneficiario, al verificarsi dell evento del decesso di una determinata persona, detto l Assicurato, che normalmente coincide con il Contraente stesso In sostanza si tratta di un investimento finanziario destinato agli eredi, che beneficia di alcune caratteristiche legali (insequestrabilita e impignorabilita ) e successorie (esclusione dall asse ereditario), che lo rendono un interessante alternativa agli strumenti tradizionali La voce di costo principale e il cosiddetto Caricamento, cioe la somma che la Compagnia si trattiene dal premio ricevuto come commissione iniziale una tantum di sua spettanza 39

40 Indicazioni e suggerimenti operativi per investire il risparmio e gestire i rapporti con gli Intermediari finanziari 40

41 Indicazioni e suggerimenti operativi per investire il risparmio e gestire i rapporti con gli Intermediari finanziari Come costruire il proprio portafoglio ( 1 ) Analizzare e definire la propria propensione al rischio e la propria tolleranza psicologica alle oscillazioni di prezzo delle attivita reali e finanziarie Stimare il reddito che si vuole prelevare regolarmente dal patrimonio e individuare la possibilita di uscite/entrate finanziarie non ordinarie future Sulla base dei risultati dei due punti precedenti, ripartire percentualmente il patrimonio tra attivita immobiliari e finanziario-assicurative 41

42 Indicazioni e suggerimenti operativi per investire il risparmio e gestire i rapporti con gli Intermediari finanziari Come costruire il proprio portafoglio ( 2 ) Determinare la quota del patrimonio complessivo da destinare ad investimenti in valuta estera Nell ambito della componente finanziaria del patrimonio, determinare la quota da destinare ad attivita a basso, medio e alto rischio Per ciascuna categoria di attivita finanziaria, realizzare la maggiore diversificazione possibile tra singoli titoli, per scadenza, per area geografica 42

43 Indicazioni e suggerimenti operativi per investire il risparmio e gestire i rapporti con gli Intermediari finanziari Delega di gestione Se si vuole evitare di assumere la responsabilita delle scelte di investimento in proprio, si puo valutare la possibilita di assegnare alla propria banca un incarico di gestione patrimoniale personalizzata. Vantaggi: Affidarsi a dei professionisti della gestione del risparmio Ricevere rendicontazione periodica dei risultati della gestione Costi: Commissioni variabili tra 0,80% e 1,50% 43

44 Indicazioni e suggerimenti operativi per investire il risparmio e gestire i rapporti con gli Intermediari finanziari Cosa bisogna sapere per trattare con il promotore finanziario e con l incaricato della propria Banca ( 1 ) Assolutamente mai emettere assegni e/o fare bonifici intestati al promotore, effettuare trasferimenti di denaro sempre e solamente a favore dell Intermediario finanziario per cui il promotore esercita l attivita in via esclusiva Siccome il promotore e remunerato dall intermediario finanziario sulla base del tipo di prodotti che vende al cliente, tenere presente che tendera a proporvi soprattutto strumenti a maggior rischio finanziario, che hanno un margine di guadagno piu elevato per il promotore stesso ma, come abbiamo visto, comportano un costo e un rischio maggiore per il cliente 44

45 Indicazioni e suggerimenti operativi per investire il risparmio e gestire i rapporti con gli Intermediari finanziari Cosa bisogna sapere per trattare con il promotore finanziario e con l incaricato della propria Banca ( 2 ) Anche gli incaricati di Banca hanno degli obiettivi commerciali fissati dalla loro Direzione da raggiungere, per cui tenderanno a proporre ai clienti in primo luogo l acquisto dei prodotti e servizi loro indicati e non necessariamente quelli più adatti al profilo individuale di ciascun cliente Chiedere al promotore o all incaricato di aiutarvi nel processo di analisi del vostro profilo di investitore e nella suddivisione razionale dei risparmi tra vari investimenti Ascoltare suggerimenti e consigli specifici del promotore e dell incaricato della Banca, senza dimenticare che si tratta comunque di loro opinioni personali e non di certezze assolute 45

46 Indicazioni e suggerimenti operativi per investire il risparmio e gestire i rapporti con gli Intermediari finanziari Cosa bisogna sapere prima di acquistare e vendere specifiche attivita finanziarie ( 1 ) Acquistare sempre e solo titoli di facile liquidabilita e quotati su mercati regolamentati; Ricordare che i titoli di Stato hanno tassazione 12.5% mentre tutti gli altri strumenti hanno ritenuta fiscale al 26% Diffidare dei titoli strutturati con derivati incorporati Preferire gli ETF ai Fondi comuni/sicav come strumenti di risparmio collettivo 46

47 Indicazioni e suggerimenti operativi per investire il risparmio e gestire i rapporti con gli Intermediari finanziari Cosa bisogna sapere prima di acquistare e vendere specifiche attivita finanziarie ( 2 ) Analizzare criticamente le proposte di acquisto di obbligazioni e di azioni emesse dall Intermediario stesso (conflitto di interessi) Chiedere motivazioni chiare e quantificate per ogni proposta di arbitraggio (vendita di un attivita e contestuale acquisto di un altra) ricevuta Per rendere efficiente la tassazione sui guadagni in conto capitale, cercare di realizzare prima una perdita di compravendita e poi realizzare un utile, in modo che quest ultimo benefici della compensazione 47

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