Ucits IV, evoluzione dei fondi ed evidenza sul mercato italiano

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1 Le nuove frontiere nella gestione dell'asset Allocation Ucits IV, evoluzione dei fondi ed evidenza sul mercato italiano Relatore: Dario Por8oli, CFA Fund Analyst Morningstar Italy

2 UCITS IV, alcuni aspea di rilievo ObieAvo Ø Aumentare l'integrazione del mercato europeo del risparmio ges6to e la protezione degli inves6tori Misure Ø Ges6one di fondi in un paese diverso da quello di insediamento Ø Nuove regole per le fusioni transfrontaliere e nuove stru<ure (master- feeder) per aumentare l efficienza Ø Nuove regole di condo<a delle sgr e nuovo documento sinte6co da consegnare agli inves6tori, il Key Investor Informa6on Document (Kiid) 2

3 Confronto tra Europa/Italia e Sta8 Uni8 Di cui, distribui8 in Italia, per AUM ca. 500 mld EUROPA STATI UNITI Numero fondi Totale AUM ~ >5.000 mld >7.000 mld In Europa (e in Italia), ad oggi abbiamo ancora più fondi e meno asset in ges:one Fonte: Morningstar Direct, da6 in EUR disponibili al 31/12/2012 3

4 Fa<ori esamina6 in 22 Paesi Confronto sui cos8 Classifica dei Paesi secondo il costo medio dei fond Lo studio completo è disponibile sul sito corporate di Morningstar: h<p://global.morningstar.com/globalinvestorexperience2011

5 Progressi UCITS IV: Kiid Le nuove frontiere nella gestione dell'asset Allocation Formato e contenu6 standardizza6 (iden6fica6vo del fondo, de<agli sugli obiexvi e la poli6ca di inves6mento, il profilo di rischio/rendimento, i cos6, le performance e le informazioni opera6ve) L'indicatore sinte6co di rischio/ rendimento (srri) 5

6 Indicatore di rendimento/rischio (SRRI), definizione Ø Si basa sulla deviazione standard dei rendimen6 del fondo (rendimen6 sexmanali, periodo di cinque anni) Ø Ø Il risultato è l assegnazione di un giudizio che va da 1 (meno rischioso) a 7 (più rischioso) 6

7 Rischio/Rendimento Media 5 anni, fondi AFS in Italia 25,00 20,00 15,00 10,00 RENDIMENTO 5Y 5,00 0,00-5,00-10,00-15,00-20,00-25,00-30,00 0,00 10,00 20,00 30,00 40,00 50,00 60,00 DEVIAZIONE STANDARD 5Y Fonte: Morningstar Direct da8 al 31/12/2012

8 Drop Page Fields Here Le nuove frontiere nella gestione dell'asset Allocation Total Nuovi fondi distribui8 in Italia nel 2012 Circa Fixed Income Allocation Equity Alternative Commodities Convertibles Money Market Note su nuovi fondi Ø 50+ fondi obbligazionari a scadenza, con cedola Ø Fondi bilancia6 flessibili o a scadenza Ø Fondi azionari core Ø Alterna6vi, più varietà Ø Pochi fondi lega6 alle commodi6es o conver6bili Ø 1 solo nuovo fondo monetario! Fonte: Morningstar Broad Direct, da6 Category disponibili al 31/12/2012, Group fondi AFS in Italia, da6 a livello europeo 8

9 Innovazione di prodo]o: focus su alterna8vi Ø Guida: principalmente dagli svillupi norma:vi UCITS III Ø L approccio di Morningstar sulla classificazione esclude la categoria Absolute Return e privilegia l iden:ficazione di un fondo rispeho all effejva strategia di inves:mento seguito Maggiori informazioni su 9

10 Flussi di nuove so]oscrizioni/rimborsi nel 2012 Fondi AFS in Italia da8 a livello europeo Fonte: Morningstar Direct, da6 in milioni di EUR, disponibili al 31/12/2012, fondi AFS in Italia, da6 a livello europeo 10

11 Più qualità, più flussi? So]oscrizioni 2012 per Morningstar Ra8ng So]oscrizioni 2012 per Morningstar Analyst Ra8ng (10.000) (20.000) (30.000) (40.000) (2.000) (4.000) (6.000) (8.000) (10.000) I flussi vanno verso i fondi migliori, ma Fonte: Morningstar Direct, da6 in milioni di EUR, disponibili al 31/12/2012, fondi AFS in Italia, da6 a livello europeo 11

12 Rendimento totale vs rendimento effeavo dell inves8tore Fondo Esempio Rendimento totole 10 anni 17.68% Rendimento inves8tori 10anni % SoHoscrivere un buon fondo nel momento sbagliato porta a rendimen: scarsi 12

13 Differenze tra rendimen8 totali e rendimen8 degli inves8tori Ordine per gap tra rendimento totale e rendimento inves6tori Categorie Morningstar Rend Tot 5Y Rend Invest 5Y Gap Azionari Merca6 Emerg. Obblig. High Yield Alterna6vi Azionari Eurozona Obblig. Governa6vi % +6.97% +0.31% % +4.21% % +5.38% % % +4.23% % % % % +0.02% Fonte: Morningstar Direct, da6 disponibili al 31/12/2012, da6 su categorie Morningstar selezionate a livello europeo, rendimen6 in euro

14 La pubblicita sui fondi può seguire criteri sub- oamali Ø Gennaio 2000: I fondi lega6 alla tecnologia dominavano il mercato della pubblicità Ø Gennaio 2003: I fondi governa6vi erano al centro delle axvità di comunicazione Ø Estate 2007: Leveraged ETFs sui media Ø Febbraio 2009: Fondi a rendimento assoluto, prima del rally L industria del risparmio può cadere nell errore di incoraggiare l esposizione al rischio sui picchi e un aheggiamento cauto sui minimi 14

15 Conclusione Con UCITS IV e gli ulteriori sviluppi norma6vi previs6, l'industria dei fondi avrà la possibilità di offrire maggiore efficienza e trasparenza. Tu<avia, anche i risparmiatori e i loro consulen6 finanziari devono fare i compi6 a casa : informarsi, conoscere meglio il significato degli strumen6 a disposizione e, più in generale, far crescere la propria cultura finanziaria. Queste restano le condizioni per una migliore esperienza di inves6mento. 15

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