Morning Call 18 AGOSTO 2014 DAILY. Sotto i riflettori. Macro Area euro: invariato t/t il Pil dell Area nel Q2, +0,7% su base annua

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1 Morning Call 18 AGOSTO 2014 Sotto i riflettori Rendimento Btp a 10 anni: andamento I temi del giorno Macro Area euro: invariato t/t il Pil dell Area nel Q2, +0,7% su base annua Nuovi minimi storici per il Btp al 2,57% e per il Bund allo 0,95%; Btp/Bund in calo in area 160bp Fitch alza il rating dell Irlanda ad A- da BBB+ con outlook stabile L analisi dei mercati Il quadro emerso dai dati sul Pil dell Area euro mostra in complesso una debolezza superiore alle attese; incerti i dati macro statunitensi. Ne consegue un generalizzato calo dei rendimenti dei titoli di Stato sulle scadenze maggiori: nuovi minimi storici per il Bund sotto l 1,0% e per il Btp poco oltre il 2,55%. In restringimento anche i differenziali con il Btp/Bund che tratta questa mattina in area 160bp. Ultima seduta della settimana negativa per gli indici azionari dell Area euro, stabile Wall Street. Euro poco variato sui minimi di periodo contro le principali divise. Fitch ha alzato il merito creditizio dell Irlanda, portandolo ad A- da BBB+ con outlook stabile: la decisione dopo aver constatato il continuativo consolidamento del bilancio nell ultimo anno. Market movers Europa: oggi nessun dato di rilievo. Stati Uniti: oggi nessun dato di rilievo. Mercati Finanziari Tassi Sensibile calo dei rendimenti dei governativi alla luce dei dati economici molto deboli, con alcuni titoli che nell Area euro che segnano i nuovi minimi storici: sulla scadenza decennale, in area 0,95% il Bund, al 2,57% il Btp. In calo anche gli spread tra Paesi periferici e la Germania: il Btp/Bund questa mattina tratta in area 160bp, il Bonos/Bund in area 140bp. Il biennale tedesco scambia al -0,01%, il decennale tratta allo 0,99%; negli Stati Uniti il biennale è stabile poco sopra lo 0,40%, il decennale scende poco oltre il 2,35%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra lo 0,088% della scadenza ad un mese e lo 0,477% di quella ad un anno: si tratta degli ennesimi minimi storici. Stabili sui nuovi minimi storici i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il dicembre 2015 tratta allo 0,20%, il giugno 2016 in area 0,25%, il dicembre 2016 allo 0,35%. 1

2 Azionario Azionario debole dopo i dati macro molto deludenti: penalizzati gli indici dell Area euro, mentre è stabile Wall Street che sconta dati macro più contraddittori (bene la produzione industriale, male la fiducia dei consumatori). L indice EuroStoxx50 ha chiuso la seduta di venerdì scorso a punti (-0,81%), il Dax a punti (-1,44%), il FtseMib, chiuso a Ferragosto, riparte dai livelli di giovedì scorso a punti (-0,29%); a Wall Street l indice Dow Jones ha chiuso a punti (-0,30%), lo S&P500 a punti (-0,01%) ed il Nasdaq Composite a punti (+0,27%). Oggi la Borsa di Tokio ha chiuso stabile a punti (+0,03%). Materie prime Mediamente stabili i prezzi delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta a 290 punti. In calo questa mattina le quotazioni del greggio, sia per lo scenario macro debole che per l aumento della produzione di greggio in Libia: il Wti scambia a 96,60 dollari al barile mentre il Brent scende a 102,60 dollari. Mercati Valutari Euro Euro ancora stabile intorno alle quotazioni delle sedute più recenti nei confronti delle principali divise: tratta in area 1,3390 punti contro il dollaro ed a 137,10 punti contro lo yen. Immutati i quadri grafici: il cross Eur/Usd si mantiene entro il canale ribassista che delinea il trend avviato ad inizio maggio. La media mobile a 200 giorni è piatta e anche oggi vale 1,3656 punti, in fase ancora nettamente discendente invece quella a 50 giorni, che oggi vale 1,3514 punti; entrambe fungono da livelli di resistenza. Supporto significativo il minimo dello scorso novembre in area 1,32 punti. L indice di forza relativa Rsi oggi vale 40 punti. Invariato anche il quadro grafico del cross con lo yen: la media mobile a 200 giorni, oggi a 139,80 punti, è crescente, mentre quella a 50 giorni, oggi a 137,77 punti, è decrescente. L area di supporto si trova a 136 / 136,20 punti, l indice di forza relativa Rsi oggi vale 48 punti. Stabile da due mesi il cross con la sterlina, che si muove lateralmente tra 0,79 e 0,8050 punti da metà giugno. Macroeconomia Area euro L Area euro non cresce nel Q2: invariato il Pil su base trimestrale, scende al +0,7% dal +0,9% del Q1 il dato annuo. La frenata è concentrata sui Paesi più grandi: dopo il -0,2% congiunturale dell Italia, segna un -0,2% anche la Germania mentre è invariata la Francia. Crescono invece alcuni Paesi periferici, come la Spagna e il Portogallo (+0,6%) e ancora l Olanda (+0,5%). Cattive notizie anche dal fronte dei prezzi al consumo: a luglio si conferma un tasso annuo per l Area dello 0,4% (minimo dall ottobre del 2009); 0,8% per il tasso core, che esclude le voci volatili di energia ed alimentari. Stati Uniti A luglio la produzione industriale migliora dello 0,4% su base mensile, stesso incremento di giugno; l utilizzo degli impianti sale al 79,2% dal 79,1% del mese precedente. La fiducia dei consumatori rilevata dall università del Michigan ad agosto delude le attese e scende a 79,2 punti dagli 81,8 di luglio (82,5 il consenso di mercato). 2

3 Grafici & Calendario Area euro, Prodotto interno lordo t/t: andamento Cambio Eur/Gbp: andamento Calendario del 18 agosto Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Regno Unito Rightmove - prezzi delle case ago. % m/m -0,8 Regno Unito Rightmove - prezzi delle case ago. % a/a 6,5 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese 0,088-0,001 1 anno 0,293 0,000 EurUsd 1,3387 0, mesi 0,197-0,001 2 anni 0,317-0,008 EurJpy 137,1400 0, mesi 0,297-0,001 3 anni 0,377 0,005 EurGbp 0,7999-0, mesi 0,387-0,002 4 anni 0,468 0,011 EurChf 1,2105 0, mesi 0,477-0,001 5 anni 0,581 0,002 EurCad 1,4573-0, anni 0,710 0,004 EurAud 1,4366-0,0021 Commodity 7 anni 0,849 0,010 EurNok 8,2248-0,0056 Wti 96,62-0,73 8 anni 0,986 0,010 EurPln 4,1922-0,0099 Brent 102,63-0,90 9 anni 1,116 0,010 EurRub 48,2494-0,1887 Oro 1301,30-4,90 10 anni 1,233 0,010 EurCny 8,2304-0,0073 Argento 19,55 0,03 15 anni 1,634 0,011 EurInr 81,3390-0,0820 Rame 311,85-0,60 20 anni 1,809 0,010 EurKwd 0,3796 0,0000 Caffè 193,15 4,70 30 anni 1,890 0,009 EurZar 14,1789-0,0148 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 2,604 0,017 Btp/Bund 1,611-0,024 dic-14 0,185 0,005 Bund 0,992 0,042 Btp/Bonos 0,198 0,013 dic-15 0,200 0,000 Treasury 2,364 0,027 Bonos/Bund 1,413-0,037 dic-16 0,355 0,010 Valori alle 9:20, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Indice Nikkei Il Nikkei è un indice azionario che calcola l andamento delle 225 maggiori società quotate alla Borsa di Tokyo (Tokyo Stock Exchange). Il listino contiene i titoli a maggiori capitalizzazione ed il paniere viene aggiornato una volta l'anno. La serie storica inizia dal 1950 e l indice ha toccato il massimo storico il 29 dicembre 1989 a quota punti durante la bolla speculativa in Giappone. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5

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