SOVRAPERFORMANCE EUROPEA
|
|
- Bruno Sacco
- 8 anni fa
- Visualizzazioni
Transcript
1 03 Azioni europee SOVRAPERFORMANCE EUROPEA L'Europa ha il potenziale per essere un'area di investimento chiave nel Qui le condizioni sembrano molto promettenti per le azioni. Uno scenario favorevole alla crescita significa che le società che svolgono la loro attività prevalentemente a livello nazionale dovrebbero registrare un buon andamento. Idee di investimento SOVRAPPESARE CONSIDERARE L'EUROPA I SETTORI LE SMALL CAP STRATEGIE MANAGED EUROPEE VOLATILITY Per ottenere un'esposizione al potenziale di crescita della regione. Possiedono caratteristiche che sosterranno la crescita europea. I titoli ciclici europei sono promettenti. Possono fornire opportunità per partecipare alla crescita della regione e nel contempo gestire la volatilità in caso di inversione di tendenza. 01
2 A che punto è l'europa attualmente? L'Europa ha ritrovato il suo ruolo centrale per gli investitori nel 2015, e questa volta non solo per effetto delle crisi, come l'attuale situazione della Grecia, ma anche perché alcune delle opportunità di investimento da noi suggerite nelle nostre Prospettive del mercato mondiale 2015 si sono concretizzate. Per i primi tre trimestri dell'anno, infatti, l'indice MSCI Europe ha superato dell'1% l'indice MSCI World mettendo a segno risultati leggermente migliori anche della controparte statunitense. Ma cosa riserva il 2016? Questa fase positiva continuerà? E l'extra rendimento delle small cap europee, che hanno superato di oltre il 12% l'indice MSCI Europe nei primi tre trimestri del 2015, si confermerà? L'eurozona potrebbe essere considerata un "rifugio" contro scenari più problematici altrove? Rotte divergenti Con un ritardo rispetto alla Fed di circa sei anni pieni, il 22 gennaio 2015 la BCE ha annunciato i dettagli definitivi del suo programma di QE, cui ha fatto seguito, il 22 ottobre, un altro annuncio tramite il quale l'istituto di Francoforte dichiarava la propria intenzione di espandere ulteriormente tale programma, insieme alla potenziale attuazione di un taglio dei tassi di interesse. Simultaneamente, la Fed ha lasciato intendere la propria volontà di procedere a un graduale incremento dei tassi che ha però tardato a materializzare, dati i timori generalizzati riguardanti la situazione economica e il crollo del mercato azionario cinese della scorsa estate. Tutto ciò si è verificato in un contesto caratterizzato da un miglioramento della situazione economica in Europa e degli indicatori prospettici, nonché da un graduale calo del tasso di disoccupazione. Cosa conta in Europa Poiché le azioni delle società ad elevata capitalizzazione europee hanno un'esposizione di mercato sostanziale del 16% agli Stati Uniti e del 15% ai mercati emergenti, le dinamiche economiche in tali regioni non dovrebbero essere ignorate. Il recente disallineamento del dinamismo economico nelle tre regioni (rallentamento nei mercati emergenti, stabilizzazione negli Stati Uniti e miglioramento in Europa) continuerà ad alimentare la volatilità nei prossimi trimestri. Negli ultimi mesi, di fatto, il disallineamento della congiuntura economica tra le tre regioni è alquanto aumentato. La situazione dell'eurozona sembra più favorevole con indici manifatturieri positivi e utili tendenti al rialzo. Passata la crisi finanziaria mondiale, e dopo un quinquennio durante il quale le azioni europee sono state trascurate dalla maggior parte degli investitori, i primi segnali di rinnovato interesse si sono manifestati dopo il famoso "whatever it takes" pronunciato da Mario Draghi alla metà del Da allora, e fino alla metà del 2014, le azioni europee hanno registrato un'impennata. Dall'inizio del 2015, lo scenario è sembrato incoraggiante, con un ritorno di capitali verso tali titoli. È probabilmente troppo presto per valutare gli effetti a lungo termine del QE europeo sull'economia reale del Vecchio Continente. Nel lungo periodo, la sfida per l'eurozona è aumentare il proprio potenziale di crescita, riducendo in modo significativo l'elevata disoccupazione a livello strutturale e portare le finanze pubbliche su una via più sostenibile. La soluzione di crescita ideale Una parte della risposta dipende dalla capacità dei governi europei di attuare le riforme previste (mercato del lavoro, liberalizzazione e competitività del settore privato, istruzione, ecc.) in un contesto difficile. Senza dimenticare ciò, nel breve termine l'economia dell'eurozona è sostenuta da condizioni di mercato solide. UN EURO PIÙ DEBOLE BASSI TASSI DI INTERESSE BASSI PREZZI DELLE MATERIE PRIME BASSI PREZZI DELL'ENERGIA Tutti questi elementi creano uno scenario estremamente favorevole alla crescita europea. La maggior parte dei Paesi europei dovrebbe crescere a un ritmo più veloce nei prossimi due anni. Anche gli indicatori prospettici che coincidono con una più solida crescita economica hanno registrato un rimbalzo, in particolare in Germania, uno dei Paesi europei chiave. Le prospettive per l'europa sono in generale molto positive. Ma come approfittarne al meglio? In quali settori investire e quali evitare? E quali sono le differenze tra le società ad elevata e bassa capitalizzazione in Europa? Analizziamo tali aspetti più da vicino. 02
3 QUAL È LA STRATEGIA VINCENTE? Scegliere il settore giusto Come gli investitori dovrebbero posizionare i loro portafoglio per trarre vantaggio da questo disallineamento? Per rispondere a questa domanda iniziamo classificando i settori europei in 4 gruppi principali in base alla natura ciclica o difensiva e alla dimensione mondiale o nazionale (secondo la ripartizione della loro esposizione di mercato). Ricerchiamo il gruppo di settori che sembra meglio posizionato per beneficiare del percorso di crescita dell'europa. Per questo verifichiamo in che modo si posizionano i diversi gruppi di settori rispetto al ciclo economico rispettivo, sia a breve termine (revisione degli utili nel corso degli ultimi tre mesi) che a più lungo termine (distanza dell'utile per azione rispetto al picco del 2007). Se più analisti compiono una revisione al rialzo invece che al ribasso delle loro stime sugli utili, ciò indica un potenziale di rendimento del settore. Il grafico sottostante mostra quanto sopra descritto sull'asse delle ascisse, il che corrisponde alle nostre previsioni a breve termine. La seconda dimensione, che rappresenta le nostre stime a lungo termine ed è riportata sull'asse delle ordinate, prende in considerazione ciascun settore dal punto di vista dell'utile per azione (EPS) e di come l'attuale valore dell'eps si posiziona rispetto al picco del 2007, prima della crisi finanziaria mondiale. Se un settore mostra attualmente un valore di EPS più basso rispetto al 2007, ciò dovrebbe indicare che esiste ancora potenziale in termini di crescita degli utili (e di conseguenza di rendimento). Il mercato europeo in generale è molto variegato, con gli utili ancora distanti dal precedente picco ciclico e penalizzati da revisioni al ribasso. Ma sicuramente la maggior parte dei settori che si trovano nel quadrante inferiore destro è evidenziata in verde: si tratta di settori sia nazionali che ciclici, e la nostra raccomandazione riguarda i settori con queste caratteristiche. 100% 50% 0% -50% -100% Distanza dell'eps dal precedente picco del 2007 Apparecchiature sanitaria Casalinghi e prodotti per l'igiene personale Software e servizi Automotive e componentistica Alimentari, bevande e tabacco Beni di consumo Semiconduttori durevoli Farmaceutici Servizi commerciali e professionali Vendita al dettaglio Servizi di telecomunicazione Vendita al dettaglio di prodotti alimentari Immobiliare Materiali Energia Beni strumentali MSCI Europe Tecnologia Revisione degli utili negli ultimi tre mesi Mezzi di comunicazione Trasporti Utility Titoli finanziari diversificati Servizi ai consumatori Banche Ciclici Nazionali Difensivi Nazionali Ciclici mondiali Difensivi mondiali Assicurazioni -0,5-0,25 0 0,25 0, In generale, i settori interessati dalla revisione al rialzo degli utili vengono anche scambiati al di sotto dei loro ultimi picchi ciclici mentre i settori al di sopra dei rispettivi picchi ciclici sono quasi sempre oggetto di revisioni al ribasso. Ciò suggerisce alcune dinamiche settoriali divergenti all'interno del mercato. I gruppi di settori con esposizione a livello mondiale (sia ciclici che difensivi) mostrano tutti una tendenza negativa degli utili, mentre il quadro è più vario per i gruppi di settori nazionali. I settori nazionali (sia ciclici che difensivi) sono tutti al di sotto dei livelli del precedente picco mentre solo pochi settori mondiali (ad es. energia e materiali) lo sono. Fonte: SSGA, dati al 31 ottobre 2015, forniti a titolo puramente indicativo. 03
4 Scegliere la giusta capitalizzazione Le società europee a bassa capitalizzazione sono maggiormente focalizzate sul mercato interno rispetto alle società europee ad elevata capitalizzazione e offrono anche un'esposizione più ciclica. I titoli delle small cap europee hanno in media un'esposizione più ciclica rispetto ai titoli delle large cap. I titoli delle small cap europee sono inoltre maggiormente orientati al mercato interno rispetto alle large cap*. Ma qual è stato l'andamento dei titoli delle small cap europee nel recente passato? La figura sottostante mostra come l'extra rendimento delle small cap resti solido. Il 2015 in particolare è stato un ottimo anno per gli investitori in società a bassa capitalizzazione in Europa. Questa categoria di investimenti offre una maggiore esposizione all'economia interna europea rispetto alle società ad elevata capitalizzazione. Sulla base di tali caratteristiche riteniamo che l'investimento nelle small cap europee sia un altro modo efficace di trarre vantaggio dal disallineamento economico all'interno dell'europa. Extra rendimento delle small cap europee 4,34 % 5,89 % 12,47 % Ultimi 10 anni Ultimi 5 anni 2015 (dall'inizio dell'anno) Fonte: SSGA. Indice MSCI Europe Small Cap meno il rendimento dell'indice MSCI Europe Large Cap (in EUR). Al 30 settembre La performance passata non costituisce un'indicazione dei risultati futuri. Gestione attiva? Una serie di fattori rende l'attuale scenario di mercato favorevole per i gestori azionari quantitativi attivi: Volatilità del mercato più elevata Una maggiore volatilità costituisce un'opportunità per separare i titoli buoni da quelli cattivi nell'ambito di una gestione attiva esperta. Deviazione standard Una maggiore dispersione può essere preferibile in quanto fornisce ai gestori opportunità di esprimere le loro opinioni sul premio al rischio dei diversi fattori. Correlazioni più basse Le correlazioni sono scese dai picchi toccati a fine 2011, e ciò costituisce un segnale positivo per i gestori attivi. Correlazioni più basse possono consentire a gestori esperti di migliorare i rendimenti attivi e presentano opportunità di creare valore aggiunto. Una gestione attiva ha senso principalmente quando un gestore applica una strategia complessa, con investimenti in aree oggetto di ricerche meno approfondite come le azioni di small cap o i mercati emergenti. Più il mercato è efficiente, più è difficile è generare extra rendimenti tramite la gestione attiva. Tuttavia, grazie a elevate competenze nella ricerca, e a un vantaggio competitivo in termini di informazioni possedute, è possibile realizzare una gestione attiva di successo anche in mercati più efficienti. *Per approfondimenti sull'analisi consultare Chatron, Ekambi and Schulmerich, European View on Equities: Q SSGA IQ Insights, ottobre Convinti ma prudenti? Sono ancora molti gli elementi che possono rendere volatile il variegato scenario europeo. Nel resto del mondo il rallentamento economico continua, specialmente nei mercati emergenti. Sebbene l'europa abbia un vasto mercato interno, non è immune dai rallentamenti che si verificano altrove, come dimostrato dal recente calo delle esportazioni in Germania. Senza contare che l'impatto dei recenti arrivi di rifugiati deve ancora essere pienamente quantificato. Il primo effetto è stato il calo di consensi per la Cancelliera Merkel, con conseguente diminuzione del suo margine di manovra a livello politico. Anche il recente scandalo delle emissioni truccate che ha coinvolto Volkswagen ha gettato ombre sul potente marchio Made in Germany. Gli investitori potrebbero voler conservare l'esposizione all'europa, ma con una maggiore protezione da eventuali ribassi in caso di inversione di tendenza. Un modo per raggiungere questo risultato sono le strategie Managed Volatility che puntano a una riduzione della volatilità complessiva del 20-30% rispetto al mercato azionario in generale, mantenendo nel contempo una completa esposizione alle azioni. Esistono buoni motivi per ricorrere a investimenti a lungo termine nell'ambito di strategie di gestione della volatilità soprattutto nei periodi di incertezza. 04
5 Chi siamo è impegnata da quasi quarant anni ad aiutare i propri clienti, nonché le persone che su di essi fanno affidamento, a raggiungere la sicurezza finanziaria. Collaboriamo con i maggiori investitori ed intermediari finanziari al mondo, supportandoli nel raggiungimento dei propri obiettivi e mettendo a disposizione un processo di investimento rigoroso, fondato sulla ricerca, che spazia dalla gestione passiva a quella attiva. Con miliardi* di dollari in gestione, grazie alle dimensioni e alla portata globale, offriamo ai nostri clienti ampio accesso a mercati, aree geografiche ed asset class e forniamo idee di investimento e soluzioni innovative. è la divisione di asset management di State Street Corporation. *Patrimonio gestito pari a $2,2 mila miliardi al 30 settembre ssga.com Ad uso esclusivo della clientela istituzionale. Non destinato al pubblico. Le società di nel mondo Australia:, Australia, Limited (ABN ) ha ottenuto la licenza australiana per la fornitura di servizi finanziari Australian Financial Services Licence (AFSL - Numero ). Sede legale: Level 17, 420 George Street, Sydney, NSW 2000, Australia. Tel.: Fax: Belgio: Belgium, Chausse de La Hulpe 120, 1000 Bruxelles, Belgio. Tel.: , Fax: SSGA Belgio è una filiale di Limited. Limited è autorizzata e disciplinata dalla Financial Conduct Authority, l'autorità di vigilanza dei mercati finanziari del Regno Unito. Canada:, Ltd., 770 Sherbrooke Street West, Suite 1200 Montreal, Quebec, H3A 1G1, Tel.: e 30 Adelaide Street East Suite 500, Toronto, Ontario M5C 3G6. Tel.: Dubai: State Street Bank and Trust Company (Ufficio di rappresentanza), Boulevard Plaza 1, 17th Floor, Office 1703 Near Dubai Mall & Burj Khalifa, P.O Box 26838, Dubai, Emirati Arabi Uniti. Tel.: +971 (0) Fax: +971 (0) Francia: France. Autorizzata e disciplinata dall'autorité des Marchés Financiers, l'autorità di vigilanza francese dei mercati finanziari. Iscritta al registro delle imprese di Nanterre al numero: Sede legale: Immeuble Défense Plaza, rue Delarivière-Lefoullon, Paris La Défense Cedex, Francia. Tel.: Fax: Germania: GmbH, Brienner Strasse 59, D Monaco. Tel.: +49 (0) Fax: +49 (0) Hong Kong: Asia Limited, 68/F, Two International Finance Centre, 8 Finance Street, Central, Hong Kong. Tel.: Fax: Irlanda: Ireland Limited è disciplinata dalla Banca centrale irlandese. Costituita e registrata in Irlanda con sede in Two Park Place, Upper Hatch Street, Dublino 2. Numero di registrazione: Membro dell'associazione irlandese dei Gestori degli investimenti. Tel.: +353 (0) Fax: +353 (0) Italia: Limited, Milan Branch (Sede Secondaria di Milano) è una filiale di Limited, società di diritto britannico, autorizzata e disciplinata dalla Financial Conduct Authority (FCA), con capitale di GBP ,00, e sede legale in 20 Churchill Place, Londra E14 5HJ. Limited, Milan Branch (Sede Secondaria di Milano), è iscritta in Italia al registro delle imprese con il numero R.E.A e numero di P. Iva , e ha sede legale in Via dei Bossi, Milano, Italia. Tel.: Fax: Giappone: (Japan) Co., Ltd., Giappone, Toranomon Hills Mori Tower 25F, Toranomon, Minato-ku, Tokyo, Tel.: +81 (0) Financial Instruments Business Operator, Kanto Local Financial Bureau (Kinsho #345), Membro di: Japan Investment Advisers Association, The Investment Trust Association, Giappone, Japan Securities Dealers Association. Paesi Bassi: Netherlands, Adam Smith Building, Thomas Malthusstraat 1-3, 1066 JR Amsterdam, Paesi Bassi. Tel.: +31 (0) Paesi Bassi è una filiale di State Street Global Advisors Limited. Limited è autorizzata e disciplinata dalla Financial Conduct Authority, l'autorità di vigilanza dei mercati finanziari del Regno Unito. Singapore: Singapore Limited, 168 Robinson Road, #33-01 Capital Tower, Singapore (Numero di iscrizione al registro delle imprese: D). Tel.: Fax: Svizzera: AG, Beethovenstrasse. 19, Postfach, CH-8027 Zurigo. Tel.: +41 (0) Fax: +41 (0) Regno Unito: Limited. Autorizzata e disciplinata dalla Financial Conduct Authority. Registrata in Inghilterra. Numero di registrazione: Numero di P. Iva: Sede legale: 20 Churchill Place, Canary Wharf, Londra, E14 5HJ. Tel.: Fax: Stati Uniti:, One Lincoln Street, Boston, MA Tel.: L'investimento comporta rischi, incluso il rischio di perdita del capitale. Il presente documento non può essere riprodotto, copiato o trasmesso né totalmente, né parzialmente e i suoi contenuti non possono essere divulgati a terzi senza l'espresso consenso scritto di SSGA. Le informazioni fornite non costituiscono una consulenza per gli investimenti e non dovrebbero essere considerate come tali. Il presente documento non dovrebbe essere considerato una sollecitazione all'acquisto o un'offerta di vendita di titoli e non tiene conto degli obiettivi, delle strategie o dell'orizzonte di investimento specifici di ciascun investitore. Si consiglia di rivolgersi al proprio consulente fiscale o finanziario. Il presente materiale deriva da fonti ritenute affidabili. State Street non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia in merito all'accuratezza delle informazioni e declina ogni responsabilità per le decisioni basate su tali informazioni. Le opinioni contenute nel presente materiale sono espresse dai team di investimento ed economico di SSGA, sono aggiornate al 30 novembre 2015 e possono subire variazioni sulla base delle condizioni del mercato o di altro tipo. Il presente documento contiene alcune dichiarazioni che potrebbero essere considerate valutazioni e ipotesi su eventi futuri. Si prega di notare che tali valutazioni e ipotesi non sono garanzie di risultati futuri e i risultati o gli sviluppi effettivi possono essere sostanzialmente diversi da tali proiezioni. Il rischio associato all'investimento azionario include il fatto che il valore dei titoli può variare in base alle attività delle singole società e alle condizioni generali del mercato ed economiche. La performance passata non costituisce una garanzia di risultati futuri. L'investimento in titoli di società estere può comportare un rischio di perdita del capitale a causa di fluttuazioni valutarie sfavorevoli, ritenute alla fonte, differenze nei principi contabili generalmente applicati o instabilità politica o economica in altre nazioni. Gli investimenti in mercati emergenti o in via di sviluppo possono essere soggetti a una maggior volatilità ed essere meno liquidi dell'investimento nei mercati sviluppati; possono inoltre comportare l'esposizione a strutture economiche che sono in generale meno diversificate e mature nonché a sistemi politici meno stabili di quelli dei paesi più sviluppati. I titoli di Stato e le obbligazioni societarie sono soggette a fluttuazioni dei prezzi più moderate nel breve termine rispetto alle azioni, ma forniscono rendimenti potenziali più bassi a lungo termine. L'investimento in materie prime non è adatto a tutti gli investitori in quanto comporta un rischio significativo dato che i prezzi possono essere caratterizzati da estrema volatilità a causa di una vasta gamma di fattori, alcuni dei quali includono i movimenti del mercato in generale, l'andamento dell'inflazione reale e percepita, la volatilità degli indici di materie prime, modifiche dello scenario internazionale, economico e politico, variazioni dei tassi di interesse e di cambio. Le obbligazioni sono in generale meno rischiose e volatili delle azioni ma comportano un rischio di tasso di interesse (poiché quando i tassi di interesse salgono, i prezzi delle obbligazioni solitamente scendono), un rischio di default e di credito dell'emittente, un rischio di liquidità e un rischio di inflazione. Gli effetti di tali rischi sono in genere più marcati per i titoli a più lungo termine. Un titolo a reddito fisso ceduto o rimborsato prima della scadenza può essere soggetto a un guadagno o una perdita sostanziali State Street Corporation. Tutti i diritti riservati. ID5710-INST Valido fino al: 30/11/2016
Fidelity Worldwide Investment
Fidelity Worldwide Investment Indice 1 Mission 2 Attività e numeri 3 Contatti 4 Sito Web 2 Fidelity: fare poche cose e farle bene Focus La nostra attività principale è la gestione dei fondi, evitando così
DettagliPiano Economico Finanziario 2008. Consiglio Generale: seduta del 26 Ottobre 2007
Piano Economico Finanziario 2008 e previsioni anni 2009 e 2010 Consiglio Generale: seduta del 26 Ottobre 2007 Indice Scenario & Previsioni PIANO ANNUALE 2008 1Fonti di finanziamento 2Impieghi 3Ricavi 4Costi
DettagliPrivate Banking e Fondi Immobiliari
0 Private Banking e Fondi Immobiliari Il mercato dei fondi immobiliari Il mercato dei fondi immobiliari nel mondo e in Europa Nel 2005 il portafoglio dei gestori professionali ha superato gli 800 mld di
DettagliLa situazione dell investitore è chiaramente scomoda e occorre muoversi su due fronti:
Analisti e strategisti di mercato amano interpretare le dinamiche dei mercati azionari in termini di fasi orso, fasi toro, cercando una chiave interpretativa dei mercati, a dimostrazione che i prezzi non
DettagliLE SETTE REGOLE D ORO DELL INVESTIMENTO
LE SETTE REGOLE D ORO DELL INVESTIMENTO Investire sul lungo termine Un investitore che accantona risparmi sul lungo termine in previsione di eventuali periodi di difficoltà economiche ha più probabilità
DettagliBIL Harmony Un approccio innovativo alla gestione discrezionale
_ IT PRIVATE BANKING BIL Harmony Un approccio innovativo alla gestione discrezionale Abbiamo gli stessi interessi. I vostri. Private Banking BIL Harmony BIL Harmony è destinato agli investitori che preferiscono
DettagliMacro Volatility. Marco Cora. settembre 2012
Macro Volatility Marco Cora settembre 2012 PERDITE E GUADAGNI Le crisi sono eventi con bassa probabilità e alto impatto - La loro relativa infrequenza non deve però portare a concludere che possano essere
DettagliVG SICAV - WORLD EQUITY FUND - R (ISIN: LU0554960640)
Informazioni chiave per gli investitori Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo fondo. Non si tratta di un documento promozionale.
DettagliInformazioni chiave per gli investitori (Documento epositato in Consob il 23/10/2012) CONVICTIONS CLASSIC Codice ISIN: FR0011227313 Quota A
Informazioni chiave per gli investitori (Documento epositato in Consob il 23/10/2012) Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo
DettagliIL QUADRO MACROECONOMICO
S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO LA CONGIUNTURA ECONOMICA - PUNTI DI VISTA E SUGGERIMENTI DI ASSET ALLOCATION IL QUADRO MACROECONOMICO DOTT. ALBERTO BALESTRERI Milano, 16 marzo 2015 S.A.F.
DettagliSchroders Private Banking
Schroders Private Banking Weekly newsletter Schroders Italy SIM S.p.A. Via della Spiga, 30-20121 Milano Tel: 0276377.1 Fax: 0276377300 www.schroders.it 1 Il Mercato Europeo Andamento dei principali indici
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 1 GIUGNO 2015 Il primo trimestre del 2015 ha portato con sé alcuni cambiamenti nelle dinamiche di crescita delle maggiori economie: alla moderata ripresa nell Area euro
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 2 LUGLIO 2015 Il momento del commercio mondiale segna un miglioramento ad aprile 2015, ma i volumi delle importazioni e delle esportazioni sembrano muoversi in direzioni
DettagliCasi concreti PREMESSA casi concreti completa e dettagliata documentazione nessun caso concreto riportato è descritto più di una volta
Casi concreti La pubblicazione dei casi concreti ha, come scopo principale, quello di dare a tante persone la possibilità di essere informate della validità della consulenza individuale e indipendente
DettagliInformazioni chiave per gli investitori
Informazioni chiave per gli investitori Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo Fondo. Non si tratta di un documento promozionale.
DettagliBonus Certificate. La stabilità premia.
Bonus Certificate. La stabilità premia. Banca IMI è una banca del gruppo Banca IMI offre una gamma completa di servizi alle banche, alle imprese, agli investitori istituzionali, ai governi e alle pubbliche
DettagliLA CASSETTA DEGLI ATTREZZI
Aggiornamento del 29 maggio 2015 I CONTENUTI IL SISTEMA ECONOMICO LA FINANZA PUBBLICA LA SANITA IL SISTEMA ECONOMICO LA CASSETTA DEGLI ATTREZZI IL PIL PIL: DINAMICA E PREVISIONI NEI PRINCIPALI PAESI UE
DettagliFideuram Suite. Linea Planning
Fideuram Suite Linea Planning FIDEURAM SUITE Fideuram Suite è una polizza unit linked che racchiude in un unica soluzione: tutta l innovazione e la flessibilità di una gestione di diritto irlandese; le
DettagliL investimento immobiliare delle Casse e degli Enti di Previdenza privatizzati: cosa è cambiato nell ultimo anno
L investimento immobiliare delle Casse e degli di Previdenza privatizzati: cosa è cambiato nell ultimo anno Pubblicato su Il Settimanale di Quotidiano Immobiliare del 27/04/2013 n. 19 Introduzione Dopo
DettagliIl mercato scende. Il mercato sale. Twin Win su DJ EURO STOXX 50. A Passion to Perform.
Il mercato sale Il mercato scende Twin Win su DJ EURO STOXX 50 A Passion to Perform. Doppia direzione Nessun azione o indice ha un movimento perenne verso l alto o verso il basso. Per questo, X-markets
DettagliOsservatorio 2. L INDUSTRIA METALMECCANICA E IL COMPARTO SIDERURGICO. I risultati del comparto siderurgico. Apparecchi meccanici. Macchine elettriche
Osservatorio24 def 27-02-2008 12:49 Pagina 7 Osservatorio 2. L INDUSTRIA METALMECCANICA E IL COMPARTO SIDERURGICO 2.1 La produzione industriale e i prezzi alla produzione Nel 2007 la produzione industriale
Dettagli- Advisory per Fondi - Segnali Obbligazioni - Segnali Fondi - Formazione - Advisory Minibond
- Advisory per Fondi - Segnali Obbligazioni - Segnali Fondi - Formazione - Advisory Minibond - Lupotto & Partners si propone come advisor per fondi di investimento, comparti di sicav, fondi assicurativi
DettagliIL MERCATO M&A NEL 2010: DATI 2003-2010
http://www.sinedi.com ARTICOLO 49 GENNAIO / FEBBRAIO 2011 IL MERCATO M&A NEL 2010: DATI 2003-2010 Il presente lavoro propone una breve analisi del mercato globale M&A (mergers & acquisitions) tra il 2003
DettagliMERCATI-Ambrosetti A.M. SIM: commento giugno 2015, stabile l esposizione azionaria complessiva
Data Pubblicazione 04/06/2015 Sito Web www.impresamia.com MERCATI-Ambrosetti A.M. SIM: commento giugno 2015, stabile l esposizione azionaria complessiva Commento mensile di Giugno 2015 a firma di Alessandro
DettagliI debitori delle aziende del Triveneto. Aggiornamento al I trimestre 2011
Aggiornamento al I trimestre 2011 Maggio 2011 Prefazione L analisi ha l obiettivo di verificare come sia cambiato il profilo delle aziende cattivi pagatori, cioè delle aziende verso le quali è stata effettuata
DettagliRelazione Semestrale al 30.06.2012. Fondo Federico Re
Relazione Semestrale al 30.06.2012 Fondo Federico Re Gesti-Re SGR S.p.A. Sede Legale: Via Turati 9, 20121 Milano Tel 02.620808 Telefax 02.874984 Capitale Sociale Euro 1.500.000 i.v. Codice Fiscale, Partita
DettagliCoStrUirE Un patrimonio mese dopo mese ControLLando il rischio Con nord ESt fund
CoStrUirE Un patrimonio mese dopo mese ControLLando il rischio Con nord ESt fund piano di accumulo gennaio 100 febbraio 50 marzo 150 agosto 50 aprile 15o maggio 100 LUgLio 100 giugno 50 La SoLUzionE per
DettagliBONUS Certificates ABN AMRO.
BONUS Certificates ABN AMRO. BONUS Certificates ABN AMRO. I BONUS Certificates ABN AMRO sono strumenti d investimento che consentono di avvantaggiarsi dei rialzi dell'indice o dell'azione sottostante,
DettagliLe Soluzioni Multi-Asset di Russell
INVESTED TOGETHER. Le Soluzioni Multi-Asset di Russell MATERIALE RISERVATO AD OPERATORI PROFESSIONALI. VIETATA LA DISTRIBUZIONE AI CLIENTI FINALI. INVESTED TOGETHER. Il fine è il nostro inizio. In Russell,
DettagliFondo Raiffeisen Strategie Fonds
Relazione Semestrale al 30.06.2013 Fondo ADVAM Partners SGR S.p.A. Sede Legale: Via Turati 9, 20121 Milano Tel 02.620808 Telefax 02.874984 Capitale Sociale Euro 1.903.000 i.v. Codice Fiscale, Partita IVA
Dettagli1 Università di Trento ed Euricse 2 Università dell Insubria, Varese
Nel corso degli ultimi anni diversi studiosi e responsabili di importanti istituzioni hanno sostenuto che le cooperative hanno reagito alla crisi in corso meglio delle altre forme di impresa. La maggior
DettagliRelazione sul mercato immobiliare di Manhattan. Secondo trimestre 2014
Relazione sul mercato immobiliare di Manhattan. Secondo trimestre 2014 Presentiamo la seconda relazione trimestrale delle vendite immobiliari a Manhattan. Lo studio si basa sulle operazioni di vendita
DettagliIl modello generale di commercio internazionale
Capitolo 6 Il modello generale di commercio internazionale adattamento italiano di Novella Bottini 1 Struttura della presentazione Domanda e offerta relative Benessere e ragioni di scambio Effetti della
DettagliCon noi per nuovi orizzonti. Raiffeisen Fonds Capital Protection Maturity 2013 offre protezione del capitale e copertura degli utili realizzati
Con noi per nuovi orizzonti Raiffeisen Fonds Capital Protection Maturity 2013 offre protezione del capitale e copertura degli utili realizzati Protezione del capitale, opportunità di rendimento e copertura
DettagliSFRUTTARE AL MEGLIO IL PORTAFOGLIO CORE
01 Costruzione del portafoglio SFRUTTARE AL MEGLIO IL PORTAFOGLIO CORE In un contesto di crescita mondiale bassa e in rallentamento, gli investitori sono alla ricerca di alternative. Riteniamo che mettere
DettagliFideuram Multibrand. Linea Value
Fideuram Multibrand Linea Value Banca Fideuram mette a disposizione dei propri clienti Fideuram Multibrand, una gamma completa che unisce all offerta della Casa oltre 700 tra fondi comuni e SICAV di rinomate
DettagliMercato e crediti: evoluzione e prospettive Fiorenzo Dalu
Mercato e crediti: evoluzione e prospettive Fiorenzo Dalu Milano, 14 aprile 2011 La crisi finanziaria e i suoi riflessi sull economia reale La crisi internazionale Riflessi sull economia Italiana 2008
DettagliRisparmio e Investimento
Risparmio e Investimento Risparmiando un paese ha a disposizione più risorse da utilizzare per investire in beni capitali I beni capitali a loro volta fanno aumentare la produttività La produttività incide
DettagliTavola rotonda sul Crowdfunding Moderatore : Alberto Giusti. info@guanxi.it
Tavola rotonda sul Crowdfunding Moderatore : Alberto Giusti Scenario italiano In italia il Crowdfunding ha raccolto più di 30 milioni, finanziando 4706 progetti. I dati sono aggiornati a maggio 2014 Scenario
DettagliRisparmio, investimenti e sistema finanziario
Risparmio, investimenti e sistema finanziario Una relazione fondamentale per la crescita economica è quella tra risparmio e investimenti. In un economia di mercato occorre individuare meccanismi capaci
DettagliECONOMIA E MERCATI FINANZIARI PRIMO TRIMESTRE 2013
ECONOMIA E MERCATI FINANZIARI PRIMO TRIMESTRE 2013 1. IL QUADRO MACROECONOMICO I primi dati delle indagini congiunturali indicano una ripresa della crescita economica mondiale ancora modesta e disomogenea
DettagliABN Valuta Plus su Peso Messicano
ABN Valuta Plus su Peso Messicano La scelta di diversificare gli investimenti in valute estere è dettata spesso dalla effettiva imprevedibilità nei tassi di cambio. Questa considerazione fa sì che il beneficio
DettagliIndagine di previsione per il I trimestre 2016 per le imprese della provincia di Cuneo
Nota congiunturale Indagine di previsione per il I trimestre 2016 per le imprese della provincia di Cuneo L indagine congiunturale di previsione per il primo trimestre 2016 di Confindustria Cuneo evidenzia
DettagliInformazioni chiave per gli investitori
Informazioni chiave per gli investitori Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo fondo. Non si tratta di un documento promozionale.
DettagliCome si seleziona un fondo di investimento
Come si seleziona un fondo di investimento Francesco Caruso è autore di MIB 50000 Un percorso conoscitivo sulla natura interiore dei mercati e svolge la sua attività di analisi su indici, titoli, ETF,
DettagliInvestire in Oro, la relazione inversa tra dollaro forte e Oro
www.dominosolutions.it info@dominosolutions.it Investire in Oro, la relazione inversa tra dollaro forte e Oro 20 Aprile 2015 L'Oro per secoli è stato il bene che ha tresceso i confini delle nazioni. Una
DettagliDeutsche Asset & Wealth Management
Gennaio 2014 (DeAWM)* Uno dei quattro pilastri strategici di DB, parte integrante della strategia di crescita di lungo periodo della banca Private & Business Clients Deutsche Bank Regional Management Corporate
DettagliIl modello generale di commercio internazionale
Capitolo 6 Il modello generale di commercio internazionale [a.a. 2013/14] adattamento italiano di Novella Bottini (ulteriore adattamento di Giovanni Anania) 6-1 Struttura della presentazione Domanda e
DettagliIl contesto attuale e le prospettive dei mercati
Il contesto attuale e le prospettive dei mercati Petrolio, progressivo rialzo... Brent dal 2010 Fonte: Bloomberg 2 Tassi, in aumento l interbancario... Euribor 3 mesi e tasso Bce a confronto Fonte: Bloomberg
DettagliOsservatorio sulla Finanza. per i Piccoli Operatori Economici ABSTRACT
Osservatorio sulla Finanza per i Piccoli Operatori Economici ABSTRACT Volume 16 DICEMBRE 2010 Microimprese ancora in affanno ma emergono i primi timidi segnali di miglioramento negli investimenti Calano
DettagliLa nuova formula dell evoluzione finanziaria.
FINANZA RAS MULTIPARTNER FONDO DI FONDI AMERICAN EXPRESS BNP PARIBAS Asset Management LCF ROTHSCHILD FUND FRANKLIN TEMPLETON JPMORGAN FLEMING A.M. MORGAN STANLEY MERRILL LYNCH I.M. ALLIANZ A.M. GROUP CREDIT
DettagliReport trimestrale sull andamento dell economia reale e della finanza
l andamento dell economia reale e della finanza PL e Credito Bancario Perché un report trimestrale? A partire dal mese di dicembre 2014 SE Consulting ha avviato un analisi che mette a disposizione delle
DettagliIl risparmio degli italiani e l evoluzione dell offerta dei prodotti vita
Il risparmio degli italiani e l evoluzione dell offerta dei prodotti vita Presentazione del rapporto annuale L'ASSICURAZIONE ITALIANA 2011-2012 Roberto Manzato Vita e Danni non Auto Milano, 16 luglio 2012
DettagliUNA BOLLA SPECULATIVA SUI TITOLI DI STATO?
478 www.freenewsonline.it i dossier www.freefoundation.com UNA BOLLA SPECULATIVA SUI TITOLI DI STATO? 24 giugno 2013 a cura di Renato Brunetta INDICE 2 Una bolla pronta a scoppiare? Le parole di un esperto
DettagliPersonal Financial Services Fondi di investimento
Personal Financial Services Fondi di investimento Una forma di investimento a rischio controllato che schiude interessanti prospettive di guadagno. Questo dépliant spiega come funziona. 2 Ottenete di più
DettagliIL CONTESTO Dove Siamo
IL CONTESTO Dove Siamo INFLAZIONE MEDIA IN ITALIA NEGLI ULTIMI 60 ANNI Inflazione ai minimi storici oggi non è più un problema. Tassi reali a: breve termine (1-3 anni) vicini allo 0 tassi reali a medio
DettagliVIEW SUI MERCATI (16/04/2015)
VIEW SUI MERCATI (16/04/2015) STOXX600 Europe Lo STOXX600 ha superato l importante resistenza toccata nel 2007 a quota 400, confermando le nostre previsioni di un mese fa. Il trend di medio-lungo periodo
DettagliStrategia d investimento obbligazionaria
Strategia d investimento obbligazionaria Valutazione del mercato Analisi delle variabili del reddito fisso Strategia d investimento per gli asset obbligazionari Bollettino mensile no. 8 agosto A cura dell
DettagliMercati finanziari e valore degli investimenti
7 Mercati finanziari e valore degli investimenti Problemi teorici. Nei mercati finanziari vengono vendute e acquistate attività. Attraverso tali mercati i cambiamenti nella politica del governo e le altre
DettagliScegliete i fondi d investimento più adatti
Scegliete i fondi d investimento più adatti Un investimento intelligente soddisfa sempre le vostre esigenze i vostri obiettivi. Affidatevi ai nostri fondi d investimento per la previdenza libera e vincolata.
DettagliTechnical View (01/10/2015)
Technical View (01/10/2015) 1 Indice azionario Europa (STOXX600) Lo STOXX600 è tornato a ritestare la trend line dinamica che passa a 330/340 punti disegnando una sorta di doppio minimo. Crediamo che da
DettagliMEDIOLANUM RISPARMIO REDDITO
MEDIOLANUM RISPARMIO REDDITO RELAZIONE SEMESTRALE AL 29/06/2007 86 MEDIOLANUM RISPARMIO REDDITO NOTA ILLUSTRATIVA SULLA RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO AL 29 GIUGNO 2007 Signori Partecipanti, il 29 giugno
DettagliIl modello generale di commercio internazionale
Capitolo 6 Il modello generale di commercio internazionale [a.a. 2015/16 ] adattamento italiano di Novella Bottini (ulteriore adattamento di Giovanni Anania, Margherita Scoppola e Francesco Aiello) 6-1
DettagliPer maggiori notizie e analisi più approfondite, vai su www.etoro.net
Analisi Settimanale dei rcati Visita il nuovo network di social trading di etoro: openbook.etoro.com Performance deludenti per i titoli e le materie prime a più alto rischio dal momento che questa settimana
DettagliGestione della politica monetaria: strumenti e obiettivi corso PAS. Mishkin, Eakins, Istituzioni e mercati finanziari, 3/ed.
Gestione della politica monetaria: strumenti e obiettivi corso PAS 1 Anteprima Con il termine politica monetaria si intende la gestione dell offerta di moneta. Sebbene il concetto possa apparire semplice,
DettagliSnam e i mercati finanziari
Snam e i mercati finanziari Nel corso del 2012 i mercati finanziari europei hanno registrato rialzi generalizzati, sebbene in un contesto di elevata volatilità. Nella prima parte dell anno le quotazioni
DettagliI prodotti strutturati BSI PER COGLIERE TUTTE LE OPPORTUNITÀ OFFERTE DAI MERCATI
I prodotti strutturati BSI PER COGLIERE TUTTE LE OPPORTUNITÀ OFFERTE DAI MERCATI Difendersi e attaccare in qualsiasi situazione di mercato. 3 I prodotti strutturati BSI Risultato dell ingegneria finanziaria,
DettagliFondi Managed, oltre gli alti e bassi dei mercati
Fondi Managed, oltre gli alti e bassi dei mercati Oltre gli schemi, verso nuove opportunità d investimento Adottare un approccio di gestione standard, che utilizza l esposizione azionaria come un indicatore
DettagliLe evidenze dell analisi del patrimonio informativo di EURISC Il Sistema di Informazioni Creditizie di CRIF
Barometro CRIF della domanda di credito da parte delle famiglie: a ottobre ancora vivace la domanda di mutui (+42,5%) e prestiti finalizzati (+17,8%). In controtendenza, si consolida la flessione dei prestiti
DettagliCedolarmente. Una selezione di prodotti che prevede la distribuzione di una cedola ogni 3 mesi. Regolarmente.
Cedolarmente Una selezione di prodotti che prevede la distribuzione di una cedola ogni 3 mesi. Regolarmente. PERCHÉ UN INVESTIMENTO CHE POSSA GENERARE UN FLUSSO CEDOLARE LE SOLUZIONI DI UBI SICAV Nell
Dettagli4 I LAUREATI E IL LAVORO
4I LAUREATI E IL LAVORO 4 I LAUREATI E IL LAVORO La laurea riduce la probabilità di rimanere disoccupati dopo i 30 anni L istruzione si rivela sempre un buon investimento a tutela della disoccupazione.
DettagliDomande a scelta multipla 1
Domande a scelta multipla Domande a scelta multipla 1 Rispondete alle domande seguenti, scegliendo tra le alternative proposte. Cercate di consultare i suggerimenti solo in caso di difficoltà. Dopo l elenco
Dettagli23 Febbraio 2016. State Street Asset Owners Survey
23 Febbraio 2016 State Street Asset Owners Survey Introduzione Il sistema pensionistico globale si trova di fronte a sfide di enorme portata I fondi pensione devono evolversi e svilupparsi per riuscire
DettagliATTENTATI DI LONDRA: Impatto sui mercati
08 Luglio 2005 ATTENTATI DI LONDRA: Impatto sui mercati La natura delle esplosioni di Londra è quasi certamente di natura terroristica. La scelta del timing è da collegarsi alla riunione del G8. Pur nella
DettagliEquity Protection Certificates
Equity Protection Certificates seguire il sottostante con protezione e leva Sal. Oppenheim emittente leader di certificati di investimento Sal. Oppenheim è uno dei promotori dello sviluppo del mercato
DettagliLo Spunto Finanziario 02 Aprile 2010
Lo Spunto Finanziario 02 Aprile 2010 Il primo trimestre dell'anno si chiude in maniera positiva così come dimostrano i dati esposti nelle due tabelle sottostanti. Tali dati mostrano con sorpresa l'outperform
DettagliILR con. Posizione. attuale.
ILR con il gestore G. Spinola del 16/04/15 Trend vs. Msci World Dal lancio ( 15/02/93 ) al 16/04/15. Posizione attuale. 63% %* in Azioni (profilo di rischio teoricoo del portafoglio mediamente in lineaa
DettagliPER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE
PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE I dati utilizzati per le elaborazioni sono aggiornati al 31/03/201 Pagina 1 Questa
DettagliDOMANDE a risposta multipla (ogni risposta esatta riceve una valutazione di due; non sono previste penalizzazioni in caso di risposte non corrette)
In una ora rispondere alle dieci domande a risposta multipla e a una delle due domande a risposta aperta, e risolvere l esercizio. DOMANDE a risposta multipla (ogni risposta esatta riceve una valutazione
DettagliBrevia finance s.r.o.
La Brevia finance s.r.o. è una societa ceca con sede a Praga, la quale si sta specializzando nel campo dell asset management. Principalmente ci occupiamo del investimento nei Managed Futures. Offriamo
DettagliGenerali Immobiliare Italia SGR
Generali Immobiliare Italia SGR Investitori Istituzionali e Settore Residenziale 25 novembre 2009 Giovanni Maria Paviera Amministratore Delegato e Direttore Generale Agenda 2 Investitori istituzionali
DettagliIL MARKETING E QUELLA FUNZIONE D IMPRESA CHE:
IL MARKETING E QUELLA FUNZIONE D IMPRESA CHE:! definisce i bisogni e i desideri insoddisfatti! ne definisce l ampiezza! determina quali mercati obiettivo l impresa può meglio servire! definisce i prodotti
DettagliInformazioni chiave per gli investitori
Informazioni chiave per gli investitori Il presente documento contiene le informazioni chiave per gli investitori in relazione a questo Fondo. Non si tratta di un documento promozionale. Le informazioni
DettagliStrategia d investimento obbligazionaria. Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi
Strategia d investimento obbligazionaria Bollettino mensile no. 8 agosto 2015 A cura dell Ufficio Ricerca e Analisi Disclaimer: tutte le informazioni e le opinioni contenute in questo documento rivestono
Dettagli5. La controversia sui dividendi
15-1 Tratte dal libro Principi di finanza aziendale 5. La controversia sui dividendi IV Edizione Richard A. Brealey Stewart C. Myers Sandro Sandri Attenzione: I lucidi sono incompleti potranno essere completati
DettagliLa congiuntura. internazionale
La congiuntura internazionale N. 4 OTTOBRE 2015 Il commercio mondiale risente del rallentamento dei paesi emergenti, ma allo stesso tempo evidenzia una sostanziale tenuta delle sue dinamiche di fondo.
DettagliPER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE
PER LE BANCHE DI CREDITO COOPERATIVO CASSE RURALI E ARTIGIANE DEL VENETO MEFR MODELLO ECONOMETRICO FINANZIARIO REGIONALE I dati utilizzati per le elaborazioni sono aggiornati al 31/7/1 Pagina 1 Questa
DettagliInformazioni chiave per gli investitori 12 febbraio 2015
Informazioni chiave per gli investitori 12 febbraio 2015 Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo Fondo. Non si tratta di
DettagliStrategia d investimento obbligazionaria
Strategia d investimento obbligazionaria Valutazione del mercato Analisi delle variabili del reddito fisso Strategia d investimento per gli asset obbligazionari Bollettino mensile no. 6 giugno A cura dell
DettagliFONDI A CRESCITA GARANTITA: DIVIDENDI ANNUI E DIVIDENDI DI PARTECIPAZIONE AGLI UTILI ALLA SCADENZA 1 FEBBRAIO 2006
FONDI A CRESCITA GARANTITA: DIVIDENDI ANNUI E DIVIDENDI DI PARTECIPAZIONE AGLI UTILI ALLA SCADENZA 1 FEBBRAIO 2006 Il 1 febbraio 2006 Clerical Medical ha annunciato i nuovi Dividendi Annui e i nuovi Dividendi
DettagliGuadagnare, lavorare e innovare: il ruolo del riciclo nella green economy
n. 022 - Martedì 31 Gennaio 2012 Guadagnare, lavorare e innovare: il ruolo del riciclo nella green economy Questo breve report dell Agenzia Europea per l'ambiente prende in esame il ruolo del riciclo nella
DettagliIl turismo internazionale nel mondo: trend di mercato e scenario previsionale
OSSERVATORIO TURISTICO DELLA LIGURIA Il turismo internazionale nel mondo: trend di mercato e scenario previsionale Dossier Ottobre 2012 A cura di Panorama competitivo del turismo internazionale nel mondo
DettagliMEDIOLANUM RISPARMIO ITALIA CRESCITA
MEDIOLANUM RISPARMIO ITALIA CRESCITA RELAZIONE SEMESTRALE AL 29/06/2007 80 MEDIOLANUM RISPARMIO ITALIA CRESCITA NOTA ILLUSTRATIVA SULLA RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO AL 29 GIUGNO 2007 Signori Partecipanti,
DettagliCementir Holding: il Consiglio di Amministrazione approva i risultati consolidati al 31 marzo 2015
Cementir Holding: il Consiglio di Amministrazione approva i risultati consolidati al 31 marzo Ricavi a 204,7 milioni di Euro (206,6 milioni di Euro nel primo trimestre ) Margine operativo lordo a 24,2
DettagliLa congiuntura. italiana. Confronto delle previsioni
La congiuntura italiana N. 3 FEBBRAIO 2014 Il Pil torna positivo nel quarto trimestre ma il dato è sotto le attese. La crescita si prospetta debole, penalizzata della mancanza di credito e per ora sostenuta
DettagliEsercitazione relativa al cap. 10 INVESTIMENTI
Esercitazione relativa al cap. 10 INVESTIMENTI GLI INVESTIMENTI FINANZIARI SONO ACQUISTI DI ATTIVITA FINANZIARIE EFFETTUATE NELL ASPETTATIVA DI RICEVERNE UN RENDIMENTO. I PIU IMPORTANTI SONO: - I DEPOSITI
DettagliI fondi a cedola di Pictet. Cedole predeterminate, sostenibili e a costo zero
I fondi a cedola di Pictet Cedole predeterminate, sostenibili e a costo zero Aggiornamento al 28 Aprile 2014 Come Banca Pictet intende la distribuzione dei proventi Cedola predefinita Le percentuali di
DettagliOfferta al pubblico di UNIVALORE PLUS prodotto finanziario-assicurativo di tipo unit linked (Codice Prodotto UL12UD)
Società del gruppo ALLIANZ S.p.A. Offerta al pubblico di UNIVALORE PLUS prodotto finanziario-assicurativo di tipo unit linked (Codice Prodotto UL12UD) Regolamento dei Fondi interni REGOLAMENTO DEL FONDO
DettagliLa misurazione e la previsione della domanda
La misurazione e la previsione della domanda Le domande fondamentali Quali sono i principi che sottendono alla misurazione e alla previsione della domanda? Come si può stimare la domanda attuale? Come
DettagliFinancial Business Survey - Sentiment Index - Febbraio 2015
Financial Business Survey - Sentiment Index - Febbraio 2015 in collaborazione con Il Sole 24 Ore Radiocor www.cfasocietyitaly.it CFA Italy Financial Business Survey Febbraio 2015 Al sondaggio, svolto da
Dettagli