Il caso MolMed: da spin-off accademico ad azienda di prodotto quotata in Borsa

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1 Terapie innovative per il trattamento del cancro XII Congresso Nazionale SSFA Milano, 30 marzo 2011 Il caso MolMed: da spin-off accademico ad azienda di prodotto quotata in Borsa Marina Del Bue, Direttore Generale Indice Il comparto biotech Panoramica del settore Caratteristiche del business di una biotech che sviluppa farmaci Valutazione e finanziamento di una biotech che sviluppa farmaci Il caso MolMed Da società di servizio ad azienda di prodotto Da società privata ad azienda pubblica MolMed oggi MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

2 Biotecnologie: beni e servizi dalle scienze della vita Definizione più largamente diffusa ed accettata del termine biotecnologie (biotech), coniata dall OCSE nel 1982: applicazione di principi scientifici ed ingegneristici alle trasformazioni di materiali ad opera di agenti biologici, al fine di ottenere beni e servizi (Biotechnology: International Trends and Perspectives, OECD, 1982) Il biotech moderno permette conoscenza e controllo dei processi biologici senza precedenti, e viene sfruttato per applicazioni produttive in diversi settori industriali, tra cui i principali sono: Red biotech: cura della salute (i.e. terapeutici, vaccini e diagnostici) green biotech: agro-alimentare: white biotech: lavorazioni industriali diverse e biorisanamento ambientale MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo L industria biotech nel mondo e in Italia L industria biotech mondiale conta: aziende, includendo sia quelle quotate in borsa che quelle private > addetti Ricavi ~90 miliardi di $ Fonte: Ernst & Young, Beyond Borders, Global Biotechnology Report 2009 L industria biotech italiana è giovane, ma cresce velocemente: 187 aziende a fine 2009 (pure biotech) addetti, di cui in R&D milioni di di turnover Fonte: Ernst & Young, BioInItaly Report, 2010 MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

3 Il comparto biotech per la cura della salute Beni e servizi ottenibili nei diversi settori industriali di applicazione hanno in comune un elevato grado di innovazione, ma differiscono moltissimo per tempi e costi di sviluppo, nonché per certezza del risultato finale (=nuovo prodotto sul mercato) in maniera strettamente legata al settore di attività Nell ambito del Red biotech, tempi e costi di sviluppo - ed anche le probabilità di successo - di un nuovo prodotto variano di diversi ordini di grandezza tra diagnostici, vaccini e terapeutici Un nuovo terapeutico che giunge sul mercato comporta tempi di sviluppo - dal laboratorio alla registrazione - dell ordine di anni, e costi pari a ~1.000 milioni di (inclusi i costi per prodotti sperimentali falliti) MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Indice Il comparto biotech Panoramica del settore Caratteristiche del business di una biotech che sviluppa farmaci Valutazione e finanziamento di una biotech che sviluppa farmaci Il caso MolMed Da società di servizio ad azienda di prodotto Da società privata ad azienda pubblica MolMed oggi MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

4 Caratteristiche del business di un azienda biotech che sviluppa farmaci Alto rischio Lo sviluppo di un nuovo prodotto terapeutico impiega tempi lunghi Gli investimenti necessari sono ingenti, quindi le esigenze finanziarie sono alte Le aziende biotech hanno brevetti e prodotti in sviluppo, ma finché il loro primo prodotto sperimentale non raggiunge il mercato (10-15 anni) non hanno ricavi (cash-in solo dal momento del lancio sul mercato) Un nuovo terapeutico non ha la certezza di giungere sul mercato prima di aver completato l intero iter di sviluppo clinico, industriale e regolatorio Alta remunerazione Un farmaco antitumorale può raggiungere ricavi annuali fino a 5 miliardi di MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Un business lungo, oneroso e senza certezza di successo (1/2) Sviluppo di un prodotto farmaceutico Ricerca Selezione candidato Sviluppo clinico Fase I Fase II Fase III Prodotto sperimentale Registrazio ne Mercato Farmaco Flusso di cassa per prodotto Anni Le aziende biotech bruciano cassa finché il prodotto sperimentale non raggiunge il mercato MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

5 Un business lungo, oneroso e senza certezza di successo (2/2) Sviluppo di un prodotto farmaceutico Ricerca Selezione candidato Sviluppo clinico Fase I Fase II Fase III Prodotto sperimentale Registrazio ne Mercato Farmaco Probabilità di successo 100% 80% 60% 40% 20% 0% 100% 63% 23% 32% Fase I Fase II Fase III Mercato La probabilità di arrivare sul mercato aumenta con i passaggi di Fase nello sviluppo clinico Source: Di Masi et al, 2007 valori medi solo per illustrazione MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Indice Il comparto biotech Panoramica del settore Caratteristiche del business di una biotech che sviluppa farmaci Valutazione e finanziamento di una biotech che sviluppa farmaci Il caso MolMed Da società di servizio ad azienda di prodotto Da società privata ad azienda pubblica MolMed oggi MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

6 Dare un valore oggi all innovazione futura La valutazione delle aziende biotech serve per: La pianificazione di programmi di R&S Operazioni finanziarie (M&A, IPO) Accordi di licenza e partnering Sviluppo strategico La valutazione richiede: Un trascorso significativo di ricavi/ dati di mercato Report finanziari attuali che riflettono i valori degli asset aziendali Un gruppo di aziende comparabili PERÒ le piccole aziende biotech: Non hanno una storia di ricavi Asset (Proprietà Intellettuale) non riportati sui report finanziari Operano con tecnologie altamente innovative, con numero limitato o assente di aziende comparabili MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Valutazione di una società biotech La valutazione di una società biotech impiega essenzialmente due approcci, che poi vengono confrontati: Valutazione del mercato comparables benchmarking: difficile, vista l alta innovatività, individuare un benchmark appropriato Valutazione fondamentale modello DCF (discounted cash flow): La maggior parte delle aziende biotech non ha prodotti sul mercato Serve un approccio robusto, razionale ed affidabile per determinare il valore dei prodotti in ricerca e sviluppo Il modello DCF è l approccio maggiormente utilizzato MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

7 DCF: attribuzione di un valore ad un bene futuro Tutti i flussi di cassa futuri del prodotto (in e out) sono considerati (Cash Flow) Il rischio di fallimento nello sviluppo viene incorporato nel modello DCF flussi di cassa attesi (Risk Adjusted Cash Flow) Il valore viene espresso in termini di valore attuale mediante un appropriato tasso di sconto (Risk Adjusted Discounted Cash Flow) La somma dei flussi di cassa scontati fornisce il Valore Attuale Netto Atteso (Expected Net Present Value - ENPV) Flusso di cassa per prodotto: Expected Net Present Value (ENPV) Σ Cash Flows Risk Adj. CF Risk Adj. Discounted CF Anni MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Il valore di una società biotech è rappresentato dalla somma del valore dei suoi prodotti sperimentali Sum of the parts : il valore di una società biotech corrisponde alla somma dei valori attuali netti attesi dei suoi prodotti sperimentali (tech value) più la cassa Attualmente, nell ambito della pipeline di R&S di un azienda gli analisti del settore considerano solo i prodotti in Fase II di sviluppo clinico, perché con minor rischio di fallimento del prodotto Valore ( millioni) Cassa ENPV prodotto A ENPV prodotto B ENPV prodotto C tech value EPNV società biotech MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

8 Possibili fonti di finanziamento per le aziende biotech Seed money da fonti pubbliche o private Iniezioni di capitale attraverso l ingresso diretto nell azionariato (private equity) Finanziamenti pubblici (grants e/o contributi per progetti innovativi) Accordi di co-sviluppo e cessione in licenza di prodotti sperimentali Offerta iniziale di sottoscrizione (quotazione in Borsa) Eventuali offerte successive di sottoscrizione (aumenti di capitale) MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Indice Il comparto biotech Panoramica del settore Caratteristiche del business di una biotech che sviluppa farmaci Valutazione e finanziamento di una biotech che sviluppa farmaci Il caso MolMed Da società di servizio ad azienda di prodotto Da società privata ad azienda pubblica MolMed oggi MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

9 Evoluzione dall accademia ad azienda di prodotto Accademia (Ist. Scientifico San Raffaele) Servizi di terapia cellulare Sviluppo di Prodotti biofarmaceutici Prima terapia genica sperimentale per curare un immunodeficienza Prima strategia di marcatura cellulare ex vivo MolMed nasce come joint venture tra Boehringer Mannheim e Science Park Raf Roche (Boehringer Mannheim) vende la propria quota al fondo di venture capital EDC Partnership Reclutamento di personale e gruppo dirigente Costruzione del portafoglio prodotti (R&S interna & accordi di licenza) Acquisizione della società di ricerca Genera S.p.A. Completamento Fase II di TK per la leucemia in Europa Fase II di NGR-hTNF in 4 diversi tipi di tumori solidi Alleanza strategica nel campo delle terapie cellulari con Takara Bio Inc. per i mercati asiatici MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo MolMed dalla fondazione fino al 1999 Modello aziendale: servizi di modificazione cellulare GMP per terapie cellulari sperimentali, e produzione di vettori virali Clienti: IRCCS San Raffaele, aziende biotecnologiche ed istituzioni di ricerca impegnate nella R&S in terapia genica e cellulare Competenze e tecnologie-chiave: Modificazione genetica ex vivo di cellule umane Ingegneria genetica di cellule emopoietiche (staminali e linfociti) Geni con funzione terapeutica e per la marcatura/selezione cellulare Costrutti genici per l eliminazione selettiva condizionale delle cellule modificate Staff: 9 dipendenti MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

10 Trasformazione del modello di business Debolezza di un azienda di servizi Mercato e potenziale di crescita limitato (basso numero di clienti in Europa) Profittabilità marginale (la saturazione di capacità produttiva critica non viene raggiunta) Opportunità di diventare azienda di prodotto Successo di studi clinici di terapia genica Know-how in manipolazione cellulare ex vivo Contesto strategico (scienza e clinica) Alto valore aggiunto nello sviluppo di terapeutici Alte valutazioni in quotazione di Borsa Ammontare tipico di pagamenti di outlicensing da aziende farmaceutiche a imprese biotech Fonte: Nature Drug Discovery, September 2003, Vol.2, p. 692 MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Milioni di dollari Milestones Upfront Royalties Preclinica Fase I Fase II Fase III Fase di sviluppo 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% % Royalties Cinque tappe per diventare un azienda di prodotto Accesso a finanziamenti 1. Formulare la strategia 2. Acquisire persone e competenze adatte 3. Portare prodotti in sviluppo clinico 4. Costruire una solida tutela della proprietà intellettuale 5. Instaurare alleanze strategiche con partner industriali Azienda biofarmaceutica consolidata Questo modello aziendale richiede grandi investimenti in R&S (persone e denaro) senza alcuna certezza di ricompensa nel breve termine Innovazione biotecnologica = Scienza + Speranza MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

11 1. Formulazione della strategia Missione: Fornire rimedi efficaci e permanenti per malattie ad alto impatto sociale (e.g. cancro) attraverso lo sviluppo di terapie innovative Strategia: Sviluppo clinico iniziale in piccole e ben definite popolazioni di pazienti per indicazioni con elevato fabbisogno terapeutico Estensione ad indicazioni e popolazioni più vaste a seguito della prova di efficacia Sviluppo in proprio dell intero iter clinico per alcuni prodotti in determinate indicazioni specialistiche Partnerships di sviluppo, licenza e commercializzazione con grandi aziende farmaceutiche e biotech per indicazioni più vaste Costante alimentazione del portafoglio prodotti, mediante attività di ricerca interne, collaborazioni esterne ed acquisizione di licenze MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Acquisizione di persone e competenze Gruppo dirigente: Squadra che combina esperienza industriale e competenze scientifiche Organizzazione: 4 divisioni per gestire le attività dalla scoperta alla clinica Funzioni orizzontali di supporto Incorporazione di GenEra: L incorporazione della società di ricerca del San Raffaele GenEra integra competenze di ricerca e proprietà intellettuale con capacità di produzione e sviluppo di nuovi prodotti di MolMed MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

12 3. Ingresso di prodotti in fase clinica Requisiti dei prodotti candidati allo sviluppo clinico: Costruiti sul know-how dell azienda e del San Raffaele Già valutati come sicuri ed efficaci in studi clinici accademici Basati su approcci innovativi e differenziati Mirati a sconfiggere malattie ad alto impatto sociale e alto potenziale di mercato Reperimento di prodotti e tecnologie: Trasferimento di tecnologie dal San Raffaele a MolMed: in-licensing e collaborazioni di ricerca In-licensing da aziende farmaceutiche ed istituzioni di ricerca Rafforzamento delle attività di ricerca interne MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Portafoglio prodotti 2001 Prodotto Terapia cellulare abilitante l aplo-trapianto aploidentico di staminali di cellule emopoietiche staminali emopoietiche TK Indicazione Vaccino terapeutico antitumorale Leucemie ad alto rischio R&S Preclinica Fase Il Fase II ll Fase III lll M3TK Melanoma Terapia Programma mirata di ai farmacoterapia vasi tumorali mirata ai vasi tumorali NGR-TNF Tumori solidi Terapia genica dell AIDS REV HIV/AIDS MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

13 Portafoglio prodotti 2007 Prodotto Terapia cellulare abilitante abilitante trapianto l aplo-trapianto aploidentico di staminali di cellule emopoietiche staminali emopoietiche TK M3TK NGR-hTNF monoterapia Tumori solidi combinazione con doxorubicina combinazione con cisplatino combinazione con oxaliplatino NGR-IFNγ NGR-IL12 Terapia genica dell AIDS Indicazione Vaccino terapeutico antitumorale Melanoma Terapia mirata ai vasi tumorali Leucemie ad alto rischio Tumori solidi Polmone Colon-retto Tumori solidi Tumori solidi HIV/AIDS R&S Preclinica Fase I Fase II Fase III MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Costruzione di una forte posizione brevettuale 2007: portafoglio brevetti costituito da 52 famiglie, di cui MolMed è titolare o licenziataria: 197 brevetti concessi 223 domande di brevetto depositate Crescita del portafoglio brevetti di MolMed Oltre ai brevetti, la proprietà intellettuale di Molmed comprende know-how industriale relativo ai processi di produzione dei propri farmaci sperimentali Brevetti concessi e domande depositate in licenza Brevetti concessi e domande depositate di proprietà di MolMed MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

14 5. Creazione di alleanze strategiche Luglio 2003/Aprile 2005: Accordo di out-licensing e sviluppo con Takara Bio Inc. per i prodotti di terapia cellulare e genica (TK, M3TK e HIV) in Asia: Takara conduce lo sviluppo clinico fino alla registrazione in Giappone ed altri paesi asiatici MolMed riceve un totale di 27 milioni di dollari in pagamenti immediati (upfront) e milestones, oltre a royalties sulle future vendite Takara Bio - partner ideale per lo sviluppo e la distribuzione delle terapie di MolMed in Asia: Maggiore azienda biotech giapponese quotata in Borsa per capitalizzazione di mercato ( 970 milioni il 12/6/2006), con 700 addetti ed un fatturato annuale di 100 milioni di Euro Filiali in Cina e Corea del Sud, assicurando presenza ed accesso ai mercati asiatici più promettenti Competenze in materia di sviluppo e produzione di materiali per terapia genica MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Una volta costruito il modello, come reperire i finanziamenti? Accesso a finanziamenti 1. Formulare la strategia 2. Acquisire persone e competenze adatte 3. Portare prodotti in sviluppo clinico 4. Costruire una solida tutela della proprietà intellettuale 5. Instaurare alleanze strategiche con partner industriali Azienda biofarmaceutica consolidata Alternative per le possibili fonti di finanziamento: Ingresso di nuovi soci privati Quotazione Accordi di cessione in licenza dei prodotti Assorbimento parziale o totale da parte di un altra azienda MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

15 Indice Il comparto biotech Panoramica del settore Caratteristiche del business di una biotech che sviluppa farmaci Valutazione e finanziamento di una biotech che sviluppa farmaci Il caso MolMed Da società di servizio ad azienda di prodotto Da società privata ad azienda pubblica MolMed oggi MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo : lo scenario di riferimento Fortissima differenza negli orizzonti di finanziamento dal 2001 a al 2007: 2001: Possibilità di quotazione con prodotti in sviluppo clinico anche precoce Disponibilità di finanziamenti pubblici in conto capitale 2007: Esigenza di raggiungimento dello sviluppo clinico avanzato (Fase III) per poter lanciare un IPO forte incremento delle risorse finanziarie necessarie Finanziamenti pubblici solo a credito agevolato Deciso spostamento delle opportunità verso finanziamenti privati dalla grande industria: cessioni parziali, licenze, ingresso nell azionariato MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

16 Mutamento di scenario nelle esigenze e possibilità di finanziamento 1,7 Investimento per farmaco di successo ($ miliardi) 2000: 1,5 1,0 0,5 0,0 Discovery leads Preclinica Fase I Fase II 13 leads successo: 8% 7,2 anni Seed $1M VC $25-65M IPO $100M 1,1 successo: 14% Fase III 1 Mkt 2006: 8,5 anni Seed $1M VC $25-65M $ $ $ IPO $60M VC + PE $ M Fonti: Tufts CSDD Impact Report Nov./Dec. 2005, Nature Biotechnology, v 6, n 23, p 673, Bain drug economics model 2003 MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo : la scelta della quotazione L attuazione del progetto industriale di MolMed necessitava di un importante iniezione di risorse finanziarie Malgrado la grande incertezza della situazione economica e finanziaria, complessiva, l azienda era matura e pronta al grande salto : Nessun indizio di possibile miglioramento della congiuntura a breve termine Inutile attendere tempi migliori Obiettivi della quotazione: Reperire i fondi necessari ad alimentare ed espandere lo sviluppo dei nostri prodotti Affermare l identità dell azienda Incrementare la visibilità agli occhi dei potenziali partner industriali internazionali MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

17 Il processo di quotazione Tempo mesi mesi 2-3 mesi2-3 mesi 2 mesi 2 mesi 7-15 giorni Attività Preparazione Business Plan Due Diligence Formalizzazione Offerta pubblica al mercato Attori (oltre alla Società) Advisors finanziari Borsa Italiana Revisori Sindacato banche (Sponsor e coordinatori Offerta) Consulenti legali (inclusa P.I.) Revisori Borsa Italiana Consob Tra la formalizzazione e l Offerta pubblica di sottoscrizione interviene una fase esecutiva molto delicata, che sfocia nella determinazione del prezzo di offerta delle azioni Si tratta di un processo costoso, complesso, con tempistiche stringenti ed obblighi legislativi difficili da soddisfare MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Le pietre miliari del percorso Ott Mag. 07 Giugno-Agosto Agosto 7 Novembre 5 Dicembre Dicembre 24 gennaio 29 gennaio 14 Febbraio Febbraio 29 Febbraio Trasposizione del progetto industriale in Business Plan Scelta delle banche e processo di due diligence Formazione del Sindacato delle banche Primo deposito del Prospetto Informativo (P.I) a Borsa e CONSOB Presentazione agli analisti delle banche Incontri preliminari con investitori istituzionali europei Deposito definitivo del P.I. a Borsa e CONSOB Nulla-osta di Borsa e CONSOB alla quotazione sul Mercato Telematico Azionario (segmento Standard, classe I) Decisione del Consiglio di Amministrazione di procedere all Offerta Pubblica di Sottoscrizione (OPS) Road Show in Italia ed Europa Fissazione prezzo ed allocazione azioni MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

18 ...fino al traguardo: il debutto in Borsa il 5 marzo 2008 Dati finanziari: Proventi lordi quotazione: 56 milioni Azioni emesse: Una delle sole 3 quotazioni di aziende biotech in tutto il mondo nel 2008 Unica matricola al MTA di Borsa Italiana nel 2008 MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Essere quotati: onori ed oneri Gli onori: Il riconoscimento tangibile del valore che abbiamo costruito in un momento terribile per i mercati finanziari Risorse finanziarie essenziali per il nostro progetto: ricavato OPS pari a 50 milioni di al netto dei costi dell operazione Una visibilità senza precedenti nel panorama imprenditoriale nazionale E gli oneri: Costo dell operazione, pari al 10% del ricavato (oltre a 7 mesi di vita di molti di noi ) Notevoli carichi aggiuntivi di lavoro per continui adempimenti burocratici Obbligo di trasparenza ed equità assolute verso il mercato, con perdita di alcuni gradi di libertà nel comunicare gli sviluppi aziendali MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

19 2010: operazione di aumento di capitale Il continuo e positivo avanzamento dello sviluppo dei prodotti sperimentali di MolMed implica un forte assorbimento di risorse A due anni dalla quotazione, la sperimentazione clinica di Fase III e lo sviluppo industriale di entrambi i progetti strategici hanno comportato la necessità di un consistente rifinanziamento della Società Nel 2010 è stata perciò varata e portata a compimento un operazione di aumento di capitale sociale, attuata mediante l emissione di nuove azioni offerte in sottoscrizione al pubblico, con diritto di opzione per gli azionisti esistenti Dati finanziari dell operazione, conclusa ad agosto 2010: Proventi lordi: 58 milioni Nuove azioni emesse: (1 nuova azione per ogni azione esistente) Totale azioni circolanti dopo l operazione: MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Evoluzione dell azionariato Prima e dopo la quotazione (2008) H-Equity 10,91% Delfin 10,91% Science Park Raf 28,18% Flottante 25,00% Science Park Raf 21,14% Fininvest 21,83% Airain 28,16% Delfin 8,19% H-Equity 8,19% Fininvest 16,37% Airain 21,12% Prima e dopo l aumento di capitale (2010) Flottante 21,3% Flottante Science Park Raf 46,0% 21,0% Science Park Raf 10,5% Airain 7,1% Delfin 8,6% H-Equity 8,1% Fininvest 23,9% Airain 14,2% Delfin H-Equity 4,6% H-Invest 4,1% 4,1% Fininvest 23,9% MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

20 Indice Il comparto biotech Panoramica del settore Caratteristiche del business di una biotech che sviluppa farmaci Valutazione e finanziamento di una biotech che sviluppa farmaci Il caso MolMed Da società di servizio ad azienda di prodotto Da società privata ad azienda pubblica MolMed oggi MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo MolMed oggi Management che combina competenze scientifiche ed industriali, assistito da un CDA solido e da consiglieri scientifici di alto profilo 84 addetti, di cui 62 in R&S Quotazione in Borsa (MLM.MI), segmento standard del MTA: Offerta pubblica di sottoscrizione nel 2008 proventi lordi 56 milioni Aumento di capitale nel 2010 proventi lordi 58 milioni Capitalizzazione di mercato al 25 marzo 2011: 87,1 milioni Diritto di opzione su tutta la P.I. sviluppata dal San Raffaele in oncologia Core tech value: due terapeutici sperimentali anticancro in Fase III MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

21 Due terapeutici sperimentali entrambi in Fase III TK: prodotto di terapia cellulare per un nuovo approccio al trapianto di midollo osseo, in Fase III per la leucemia ad alto rischio NGR-hTNF: biofarmaco mirato ai vasi tumorali, in sperimentazione clinica per la terapia di sette diversi tipi di tumori solidi: 1 studio di Fase III nel mesotelioma (seconda linea) 2 studi randomizzati di Fase II nel carcinoma del polmone (NSCLC) e nei sarcomi dei tessuti molli 2 studi non-randomizzati di Fase II nel carcinoma del polmone a piccole cellule (SCLC) e nel carcinoma dell ovaio Studi non-randomizzati di Fase II completati nel carcinoma del fegato e nel carcinoma del colon-retto MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo Portafoglio-prodotti in clinica Marzo 2011 Prodotto TK NGR-hTNF Indicazione (codice studio) Leucemie alto rischio (TK007, TK008) Leucemie/Giappone [Takara] Tumori solidi [ DMT] (EORTC 16041) Tumori solidi [bassa dose] (NGR002) Carcinoma colon-retto (NGR006) monoterapia Carcinoma fegato (NGR008) Mesotelioma (NGR010, NGR015) Tumori solidi [alta dose] (NGR013) + Xelox Carcinoma colon-retto (NGR005) + cisplatino Tumori solidi (NGR004) cis/gem + Carcinoma polmonare/nsclc (NGR014) randomizzato cis/pem Tumori solidi (NGR003) + doxorubicina Carcinoma polmonare/sclc (NGR007) Carcinoma ovaio (NGR012) Sarcomi dei tessuti molli (NGR016) randomizzato randomizzato randomizzato Fase I (2 studi) Fase II Fase III Legenda per gli studi clinici: in corso completato Legenda per gli studi clinici: previsto in corso completato MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

22 Milestones annunciate TK Espansione Fase III (TK008): In Europa In USA Aggiornamento dati Fase III (TK008) NGR-hTNF Risultati Fase II random. nel polmone (NSCLC) Primi dati (sicurezza) Fase III nel mesotelioma Inizio 2 Fasi II random., in ovaio ed in mesotelioma (mantenimento) Inizio Fase III in seconda indicazione Domanda registrazione Risultati Fasi II random. in sarcomi, ovaio e mesotelioma Domanda registrazione per mesotelioma Fonte: Presentazione R&D and business update, 19/10/2010 Sito web Borsa Italiana; Pagina Investitori/Eventi/2010 Sito web MolMed (URL: MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo 2011 Posizione forte per la creazione di valore Prodotti oncologici sperimentali unici in grado di generare un valore elevato Piattaforme tecnologiche diversificate per una riduzione del rischio Fase III raggiunta da entrambi i prodotti sperimentali Opportunità di alimentazione del portafoglio-prodotti dal diritto di opzione stipulato con San Raffaele Forte impegno da parte degli azionisti di riferimento Portafoglio avanzato Management esperto Innovazione provata Leader nello sviluppo clinico In oncologia Società quotata con forti investitori MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo

23 Terapie innovative per il trattamento del cancro Grazie per l attenzione MolMed XII Congresso nazionale SSFA, Milano 30 marzo