Pirelli & C. S.p.A. Milano Relazione e Bilancio al 31 dicembre 2004

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1 Pirelli & C. S.p.A. Milano Relazione e Bilancio al 31 dicembre 2004

2 Convocazione Sommario Pirelli & C. S.p.A. Struttura del Gruppo Pirelli & C. S.p.A. in Borsa Dati consolidati di sintesi Lettera del Presidente AVVISO DI CONVOCAZIONE Gli Azionisti della Pirelli & C. Società per Azioni sono convocati in assemblea ordinaria in Milano, Viale Sarca n. 214 alle ore di mercoledì 27 aprile 2005 in prima convocazione alle ore di giovedì 28 aprile 2005 in seconda convocazione per deliberare sul seguente ORDINE DEL GIORNO 1. Relazione degli Amministratori sulla gestione; Relazione del Collegio sindacale; Bilancio al 31 dicembre 2004; destinazione dell'utile. 2. Nomina del Consiglio di Amministrazione, previa determinazione del numero dei suoi componenti; determinazione dei compensi spettanti agli Amministratori. 3. Determinazione del compenso da attribuire ai componenti dell organismo di vigilanza nominato ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n Conferimento a società di revisione dell incarico di revisione dei bilanci di esercizio, dei bilanci consolidati e delle relazioni semestrali per gli esercizi che chiuderanno il 31 dicembre 2005, 2006 e Proposta di acquisto e modalità di disposizione di azioni proprie, previa revoca della deliberazione assunta dall Assemblea dell 11 maggio 2004, per quanto non utilizzato. Deliberazioni inerenti e conseguenti. Conferimento di poteri. Pirelli & C. S.p.A. Via G. Negri, Milano Web site: ir@pirelli.com 1

3 Convocazione Sommario Pirelli & C. S.p.A. Struttura del Gruppo Pirelli & C. S.p.A. in Borsa Dati consolidati di sintesi Lettera del Presidente SOMMARIO Pag. Notizie preliminari 1 Avviso di convocazione 1 Pirelli & C. S.p.A. 3 Struttura del Gruppo 4 Pirelli & C. S.p.A. in Borsa 5 Dati consolidati di sintesi 6 Lettera del Presidente 7 Relazione degli Amministratori sulla gestione Il Gruppo 10 Energia 29 Telecomunicazioni 46 Settore Pneumatici 58 Settore Immobiliare 69 Pirelli & C. Ambiente 73 Sistemi Informativi 74 Salute, Sicurezza e Ambiente 78 Personale 80 Dati pro-forma 82 Rapporti con parti correlate 84 Partecipazioni detenute da Amministratori, Sindaci e Direttori Generali 85 Piani di stock option 86 Corporate Governance 90 Principi contabili internazionali 125 Pirelli & C. S.p.A. - Dati di sintesi 130 Deliberazioni 132 Bilancio civilistico al 31 dicembre Stato patrimoniale 140 Conto economico 144 Nota integrativa 146 Prospetti supplementari 169 Relazione del Collegio Sindacale 182 Relazione della Società di Revisione 185 Bilancio consolidato al 31 dicembre Stato patrimoniale 188 Conto economico 192 Nota integrativa 193 Prospetti supplementari 219 Relazione della Società di Revisione Web site: ir@pirelli.com 2

4 Convocazione Sommario Pirelli & C. S.p.A. Struttura del Gruppo Pirelli & C. S.p.A. in Borsa Dati consolidati di sintesi Lettera del Presidente PIRELLI & C. S.P.A. Consiglio di Amministrazione Presidente Onorario Leopoldo Pirelli Presidente Marco Tronchetti Provera Vice Presidente Alberto Pirelli Vice Presidente Carlo Alessandro Puri Negri Amministratore Delegato e Direttore Generale Carlo Buora Amministratori Carlo Acutis * Gilberto Benetton Carlo De Benedetti * Gabriele Galateri di Genola Giuseppe Gazzoni-Frascara * Mario Greco Georg F. Krayer * Giulia Maria Ligresti Massimo Moratti Luigi Orlando Giovanni Perissinotto Giampiero Pesenti * Ennio Presutti * Carlo Secchi * Vincenzo Sozzani Frank Vischer * * Amministratore indipendente Segretario del Consiglio Carlo Montagna Collegio Sindacale Presidente Sindaci effettivi Sindaci supplenti Luigi Guatri Roberto Bracchetti Paolo Francesco Lazzati Franco Ghiringhelli Sebastiano Guido Direttori Generali Settore Pneumatici Amministrazione e Controllo Finanza Valerio Battista Francesco Gori Claudio De Conto Luciano Gobbi Società di Revisione PricewaterhouseCoopers S.p.A. Nota: per quanto concerne la natura delle deleghe conferite al Presidente, agli Amministratori Delegati ed ai Direttori Generali, vedasi a pag. 90 sotto il titolo Corporate Governance. Web site: ir@pirelli.com 3

5 Convocazione Sommario Pirelli & C. S.p.A. STRUTTURA DEL GRUPPO Struttura del Gruppo Pirelli & C. S.p.A. in Borsa Pirelli & C. S.p.A. Dati consolidati di sintesi Lettera del Presidente Olimpia S.p.A. 57,7% * 100% 100% 100% 100% 53,9% 100% 51% Pirelli Cavi e Sistemi Energia S.p.A. Pirelli Cavi e Sistemi Telecom S.p.A. Pirelli Tyres Holding N.V. Pirelli Labs S.p.A. Pirelli & C. Real Estate S.p.A. Pirelli Broadband Solutions S.p.A. Pirelli Ambiente Holding S.p.A. * 50,4% al 31 dicembre 2004 Cavi e Sistemi Pneumatici Argentina Australia Brasile Canada Cina Costa d Avorio Finlandia Francia Germania Gran Bretagna Indonesia Italia Malesia Olanda Portogallo Romania Slovacchia Spagna Stati Uniti Sud Africa Turchia Tunisia Ungheria Argentina Brasile Egitto Germania Gran Bretagna Italia Spagna Stati Uniti Turchia Venezuela Web site: ir@pirelli.com 4

6 Convocazione Sommario Pirelli & C. S.p.A. Struttura del Gruppo Pirelli & C. S.p.A. in Borsa Dati consolidati di sintesi Lettera del Presidente PIRELLI & C. S.P.A. IN BORSA Variazione del capitale di Pirelli & C. S.p.A. dal 31 dicembre 2000 Data Capitale (migliaia) Operazioni dicembre 2000 Euro conversione obbligazioni novembre 2001 Euro conversione obbligazioni dicembre 2002 Euro conversione obbligazioni maggio 2003 Euro esercizio del diritto di recesso a seguito del cambiamento della forma giuridica e dell oggetto sociale giugno 2003 Euro emissione azioni con warrant (1 warrant : 1 azione) in opzione (3 azioni ordinarie : 1 azione di qualsiasi categoria) a 0,52 agosto 2003 Euro aumento di capitale da fusione per concambio dicembre 2004 Euro esercizio warrant febbraio 2005 Euro esercizio warrant marzo 2005 Euro emissione azioni in opzione (2 azioni ordinarie : 5 azione di qualsiasi categoria) a 0,70 aprile 2005 Euro esercizio warrant G F M A M G L A S O N D Indice S&P MIB (media mensile) Valore di Borsa az. ordinaria (media mensile) Numero azioni in circolazione al 31 dicembre al 27 aprile Pirelli & C. S.p.A. - Azioni ordinarie Pirelli & C. S.p.A. - Azioni di risparmio Scambi sul mercato azionario di Milano Numero azioni Controvalore scambiate (in milioni di euro) Pirelli & C. - Azioni ordinarie Pirelli & C. - Azioni di risparmio G F M A M G L A S O N D 2004 Volumi scambiati sulle azioni ordinarie Pirelli & C. S.p.A. (media mensile) Web site: ir@pirelli.com 5

7 Convocazione Sommario Pirelli & C. S.p.A. Struttura del Gruppo Pirelli & C. S.p.A. in Borsa Dati consolidati di sintesi Lettera del Presidente DATI CONSOLIDATI DI SINTESI in milioni di euro Vendite Margine operativo lordo Risultato operativo Risultato netto (405) Risultato netto di pertinenza di Pirelli & C. S.p.A. 217 (39) (58) Risultato netto di pertinenza per azione (in euro) 0,06 (0,01) (0,09) 0,20 2,28 Attività fisse Capitale circolante netto Capitale netto investito Patrimonio netto Fondi Posizione finanziaria netta (attiva)/passiva (2.635) Patrimonio netto di pertinenza Pirelli & C. S.p.A Patrimonio netto di pertinenza per azione (in euro) 1,08 0,99 2,96 3,39 3,52 Free cash flow Flusso di cassa per azione 0,14 0,16 0,73 0,04 0,29 Spese di ricerca e sviluppo Ammortamenti Investimenti in beni patrimoniali Margine operativo lordo / Vendite 10,19% 9,41% 7,79% 9,07% 11,04% Risultato operativo / Vendite - Ros 5,34% 4,02% 1,76% 3,83% 5,61% Risultato netto / Patrimonio netto* - Roe 7,06% 0,10% n.s. 3,59% n.s. Risultato operativo / Capitale netto investito* - Roi 5,83% 3,81% 1,56% 3,53% 9,83% Posizione fin. netta / Patrimonio netto - Gearing 0,36 0,47 0,44 0,38 (0,45) Investimenti / Ammortamenti 1,06 0,98 1,07 1,98 1,67 Ricerca e sviluppo / Vendite (aggregato industriale) 3,01% 3,38% 3,45% 3,12% 2,85% Fatturato per addetto (in migliaia di euro) Azioni ordinarie di Pirelli & C. S.p.A. (n. milioni) 3.327, ,6 618,2 591,4 582,8 Azioni di risparmio di Pirelli & C. S.p.A. (n. milioni) 134,8 134,8 34,4 34,4 34,4 Totale azioni di Pirelli & C. S.p.A. (n. milioni) 3.462, ,4 652,6 625,8 617,2 Azioni proprie (n. milioni) 2,6 2,6 2,6 2,6 2,6 Stabilimenti Dipendenti (al 31/12) di cui lavoratori temporanei * Valori medi Web site: ir@pirelli.com 6

8 Convocazione Sommario Pirelli & C. S.p.A. Struttura del Gruppo Pirelli & C. S.p.A. in Borsa Dati consolidati di sintesi Lettera del Presidente LETTERA DEL PRESIDENTE Signori Azionisti, Per il Gruppo Pirelli & C. il 2004 è stato un anno di crescita, con un significativo miglioramento di tutti gli indicatori economici. Le azioni di focalizzazione sui segmenti a maggior valore aggiunto e tecnologia hanno dato positivi risultati in tutti i Settori di attività, pur in un contesto di stagnazione delle economie europee. Nelle attività industriali, particolarmente soddisfacenti sono stati gli andamenti del Settore Pneumatici che nel 2004 ha registrato le migliori performance degli ultimi dieci anni in termini di redditività e del Energia, che ha confermato la sua leadership internazionale sia a livello tecnologico sia per quote di mercato, con un risultato operativo in forte crescita. Nel per Telecomunicazioni, il business Cavi e Fibre ha raggiunto il break-even a livello operativo, mentre le nuove attività nell accesso a banda larga di Pirelli Broadband Solutions hanno più che raddoppiato le vendite, grazie alle innovazioni sviluppate in collaborazione con i Pirelli Labs. Nel Settore Immobiliare il 2004 ha confermato il trend di forte crescita, raggiungendo gli obiettivi previsti dal Piano triennale Al crescente peso delle iniziative di capitale partecipate con quote di minoranza qualificata, fa riscontro un risultato operativo comprensivo dei proventi pro-quota da partecipazioni in crescita del 23% rispetto al Questi risultati, a cui si è accompagnata la riorganizzazione del Gruppo Pirelli culminata nell estate 2003 con le operazioni di fusione che hanno semplificato la struttura societaria permettono ora di continuare su basi più solide il percorso strategico, indicato nel 2001, di rifocalizzazione delle attività di Pirelli & C. S.p.A.. Il Consiglio di Amministrazione ha infatti deciso di valorizzare le attività Cavi e Sistemi Energia e Cavi per Telecomunicazioni che oggi producono risultati migliori rispetto a tutti i principali concorrenti nella convinzione che, anche con nuovi azionisti, tali attività proseguiranno il positivo cammino di sviluppo e di creazione di valore avviato in questi ultimi anni. A tutte le persone che hanno operato in questi Settori ad ogni livello, migliorandone la competitività e portandoli nonostante un mercato difficile agli attuali risultati, Pirelli riconosce grande professionalità, rispetto e gratitudine. Nel Settore Pneumatici, la strategia di rifocalizzazione del Gruppo Pirelli punta ad un ampliamento delle capacità produttive nelle aree e sui mercati in più forte evoluzione. La Società ha infatti deciso di realizzare una qualificata base produttiva steelcord e pneumatici vettura high performance in Romania, al servizio della crescente domanda proveniente dai mercati europei. In Sud America è prevista l espansione del Web site: ir@pirelli.com 7

9 Convocazione Sommario Pirelli & C. S.p.A. Struttura del Gruppo Pirelli & C. S.p.A. in Borsa Dati consolidati di sintesi Lettera del Presidente recente impianto vettura di Bahia, e la realizzazione di un nuovo impianto per pneumatici giganti a tecnologia radiale nell area di Gravataì. Inoltre, in Cina sono in corso trattative per la costituzione di una joint-venture che produrrà pneumatici radiali sia per il trasporto pesante, sia per autovettura, con l obiettivo di conquistare quote sul mercato cinese del primo equipaggiamento e del ricambio, entrambi in forte crescita. Infine, è previsto l ampliamento delle basi produttive a tecnologia MIRS in Germania, negli Stati Uniti e nel Regno Unito, nonché l ulteriore impulso allo sviluppo del CCM (Continuous Compound Mixing) per l industrializzazione di materiali innovativi. Si tratta di investimenti per oltre euro 400 milioni nei prossimi tre anni, già previsti nel piano industriale presentato nel maggio scorso. In coerenza con la propria missione di management company internazionale, leader nella gestione di attività manifatturiere e di servizi fortemente innovativi, Pirelli & C. S.p.A. intende anche accelerare lo sviluppo di nuove tecnologie per l accesso a banda larga e la fotonica di seconda generazione, con la start-up Pirelli Broadband Solutions. Sono settori, questi, nei quali i Pirelli Labs hanno già depositato una serie di importanti brevetti che ci garantiscono una leadership tecnologica a livello mondiale e la commercializzazione di prodotti e applicazioni sviluppati dalla ricerca avanzata. Nel Settore Immobiliare, s intende proseguire nello sviluppo dell innovativo modello di business che ha consentito a Pirelli & C. Real Estate S.p.A. di imporsi in pochi anni come uno dei maggiori player del settore. Il portafoglio gestito da Pirelli & C. Real Estate S.p.A. ha superato nel 2004 un valore di mercato di euro 10 miliardi con un pro-quota della società pari al 24% mentre continua lo sviluppo dei fondi d investimento immobiliare per apporto, che hanno attivato un nuovo importante canale di valorizzazione del risparmio in Italia. Nel contempo si va costituendo la rete in franchising per la distribuzione di servizi immobiliari e di prodotti finanziari ed assicurativi correlati, che permetterà importanti sinergie con l attività corporate di Pirelli. All impostazione strategica del Gruppo risponde anche la creazione di un polo attivo nel settore delle tecnologie per l Ambiente, che riunisce le attività nel campo del recupero energetico da rifiuti e quelle nell ambito dei filtri e dei carburanti a basso impatto ambientale, tra cui GECAM-Il Gasolio Bianco. Grazie a questi investimenti, negli anni a venire la nostra forza competitiva sarà sempre più fondata sull innovazione tecnologica e la ricerca, sulla qualità e le competenze professionali dei nostri uomini. La solidità patrimoniale e finanziaria, la trasparenza e correttezza dei comportamenti, l attitudine alla creazione di valore, sono e resteranno sempre le tre certezze su cui deve poggiare la fiducia degli azionisti nel futuro di Pirelli. Web site: ir@pirelli.com 8

10 Introduzione Il Gruppo Energia Telecomunicazioni Settore Pneumatici Settore Immobiliare Pirelli & C. Ambiente Sistemi Informativi Salute, Sicurezza e Ambiente Personale Dati pro-forma Rapporti con parti correlate Partecipazioni detenute da Amministratori, Sindaci e Direttori Generali Piani di stock option Corporate Governance Principi contabili internazionali Pirelli & C. S.p.A. - Dati di sintesi Deliberazioni RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI SULLA GESTIONE Signori Azionisti, l anno 2004 ha fatto registrare un significativo miglioramento di tutti gli indicatori economici. L esercizio chiude con un risultato netto positivo di Euro 274 milioni contro un risultato di Euro 4 milioni dell anno Il risultato netto di competenza è pari ad Euro 217 milioni contro una perdita di Euro 39 milioni del precedente esercizio. Le vendite nette ammontano ad Euro milioni in crescita del 6,6% rispetto all esercizio precedente. Il risultato operativo passa da Euro 268 milioni dell anno 2003 (4% delle vendite) ad Euro 380 milioni del presente esercizio (5,3% delle vendite). La posizione finanziaria netta, passiva, passa da Euro milioni del 31 dicembre 2003 ad Euro milioni del 31 dicembre Il patrimonio netto totale del Gruppo passa da Euro milioni al 31 dicembre 2003 ad Euro milioni al 31 dicembre Il patrimonio di competenza passa da Euro milioni ad Euro milioni. Web site: ir@pirelli.com 9

11 Il Gruppo Andamento economico-finanziario nel 2004 Fatti di rilievo avvenuti nell anno Consolidato di Gruppo Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell anno Prospettive per l esercizio in corso IL GRUPPO ANDAMENTO ECONOMICO-FINANZIARIO NEL 2004 Nel corso del 2004 il Gruppo Pirelli & C. S.p.A. ha fatto registrare un significativo miglioramento di tutti gli indicatori economici in tutti i Settori di attività del Gruppo, grazie alle azioni di focalizzazione sui segmenti a maggior valore aggiunto: il 2004 si è quindi chiuso con una marcata crescita dell utile netto di Gruppo, che si è attestato ad Euro 274 milioni rispetto ad Euro 4 milioni del Nelle Attività Industriali, il 2004 ha visto il raddoppio dell utile netto, grazie alle ottime performance di tutti i Settori di attività. In particolare, il 2004 ha visto un ulteriore crescita della redditività del Settore Pneumatici, che si è attestata ai livelli più alti nel mercato di riferimento; nel Settore Cavi e Sistemi Energia sono migliorati tutti gli indicatori ed è stata confermata la leadership internazionale sia a livello tecnologico sia di mercato; nel Telecom il business Cavi e Fibre ha raggiunto il break-even, mentre le nuove attività nell accesso a banda larga e nella fotonica di Pirelli Broadband Solutions hanno più che raddoppiato le vendite ad oltre 60 milioni di euro grazie alle innovazioni sviluppate in collaborazione con i Pirelli Labs. Nel Settore Immobiliare nel 2004 si è registrata una forte crescita dei principali dati economici-patrimoniali. Si sono rapidamente sviluppate le nuove attività del Gruppo Pirelli Real Estate: quella di fund management, con la costitusione di quattro fondi immobiliari ad apporto e l acquisizione a fine anno di una delega di gestione per un sub-portafoglio immobiliare di FIP - Fondo Immobili Pubblici; l attività di acquisizione e gestione di non performing loans (crediti ipotecari in sofferenza); quella di Pirelli RE Franchising, che in poco più di un anno è diventata la terza rete di agenzie immobiliari in Italia. Grazie alla collaborazione con i Pirelli Labs, sono raddoppiate le vendite di broadband solutions. Per quanto riguarda la partecipazione in Olimpia S.p.A., nel 2004 la società ha beneficiato del flusso di dividendi per cassa dalla partecipata Telecom Italia S.p.A., registrando un risultato netto positivo pari ad Euro 16 milioni, rispetto ad una perdita di Euro 330 milioni del Tenuto conto della quota di partecipazione del Gruppo e di altri aggiustamenti minori, l effetto sul conto economico consolidato è stato positivo per Euro 5 milioni contro un effetto negativo di Euro 100 milioni nel La conquista di quote nel primo equipaggiamento in Cina è tra gli obiettivi di Pirelli Pneumatici. Web site: ir@pirelli.com 10

12 Il Gruppo Andamento economico-finanziario nel 2004 Fatti di rilievo avvenuti nell anno Consolidato di Gruppo Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell anno Prospettive per l esercizio in corso FATTI DI RILIEVO AVVENUTI NELL ANNO I principali eventi che hanno caratterizzato l esercizio 2004, sono stati: Attività industriali In gennaio è stato finalizzato l acquisto da Cisco Systems della quota del 10% di Pirelli Submarine Telecom Systems Holding B.V. ad essa ceduta nel 2000 per un controvalore di circa 75 milioni di dollari. Tale operazione è avvenuta a seguito dell esercizio da parte di Cisco Systems del diritto previsto dagli accordi perfezionati il 3 agosto 2000 a rivendere a Pirelli la suddetta quota per lo stesso ammontare. In gennaio Pirelli Cavi e Sistemi Telecom si è aggiudicata due importanti contratti per la fornitura, attraverso il system integrator TCIL (Telecommunications Consultants of India), di km di cavi OPGW (Optical Ground Wire) e di servizi all utility algerina Sonelgaz. Attraverso questi due progetti, Sonelgaz sarà in grado di realizzare una nuova rete di telecomunicazioni a banda larga per la trasmissione di voce, dati e servizi multimediali che favorirà lo sviluppo dell Algeria. In marzo Pirelli Cables Ltd. consociata inglese di Pirelli Cavi e Sistemi Energia S.p.A. e Draka Holding N.V. hanno firmato un accordo di lungo periodo in base al quale Pirelli fornirà a Draka cavi a bassa tensione per il mercato inglese, destinati al cablaggio elettrico degli edifici civili ed industriali. In data 5 aprile Pirelli Cavi e Sistemi Energia si è aggiudicata la realizzazione, per conto della società elettrica di Singapore SP Power Assets Ltd, di un collegamento chiavi in mano ad alta tensione, del valore di circa Euro 50 milioni, per il potenziamento della rete elettrica del paese asiatico. Il progetto il più importante assegnato in Asia nel 2004 contribuirà a far fronte all incremento della domanda di energia elettrica a Singapore, garantendo notevoli vantaggi in termini di compensazione dei picchi nella domanda. In data 6 maggio Alcatel e Pirelli hanno firmato un accordo che riguarda i rispettivi settori dei sistemi sottomarini per telecomunicazioni. Alcatel ha acquisito alcune attività di Pirelli in questo business e le sono stati concessi alcuni diritti di proprietà intellettuale nel medesimo settore. Al contempo, Pirelli ha acquistato una partecipazione del 5% nel business dei sistemi sottomarini per telecomunicazioni di Alcatel con un opzione incrociata di put&call. L operazione è stata perfezionata in data 26 agosto, dopo aver ottenuto il via libera dell Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato italiana. In data 14 luglio Pirelli Cavi e Sistemi Energia ha ceduto la propria partecipazione non di controllo (50%) in Afcab Holdings (Proprietari) Ltd., azionista unico del produttore sudafricano di cavi per l energia African Cables Limited, alla società controllante Reunert Limited per una somma di Rand 165,75 milioni (circa Euro 22 milioni) realizzando una plusvalenza di circa Euro 7 milioni. Afcab Holdings era inizialmente una joint-venture tra Siemens e Reunert, gruppo sudafricano d elettronica. Pirelli aveva rilevato la partecipazione nel 1998, nell ambito dell acquisizione delle attività di Siemens nel settore cavi energia. Firmato un accordo tra Pirelli e Alcatel riguardante il settore dei sistemi sottomarini per telecomunicazioni. Web site: ir@pirelli.com 11

13 Il Gruppo Andamento economico-finanziario nel 2004 Fatti di rilievo avvenuti nell anno Consolidato di Gruppo Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell anno Prospettive per l esercizio in corso Pirelli ha deciso di cedere la propria quota della società, di cui non aveva la gestione, preferendo focalizzarsi su mercati più strategici. L operazione è stata perfezionata in data 30 settembre dopo aver ottenuto il via libera delle autorità competenti. In data 29 ottobre è stata perfezionata l operazione che prevede la creazione di una joint venture per la produzione di cordicella metallica (steel cord) in Romania partecipata all 80% da Pirelli ed al 20% da Continental. La joint venture, chiamata S.C. Cord Romania S.r.l., si occuperà direttamente della realizzazione di un nuovo stabilimento a Slatina, che servirà direttamente i mercati ad alto tasso di crescita dell Est Europa. È previsto che la nuova società si sviluppi rapidamente, investendo fino ad Euro 40 milioni nei prossimi 3 anni che le consentiranno di produrre, a regime, circa 30 mila tonnellate di cordicella metallica all anno, impiegando circa 350 persone. S.C. Cord Romania sarà quindi in grado di soddisfare la crescente domanda di questo importante componente per pneumatici, che oggi supera di quasi due volte l offerta. La cordicella metallica è utilizzata dai produttori di pneumatici come materiale primario di rinforzo della struttura radiale. A fine ottobre 2004 è stata creata la joint venture S.C. Cord Romania per la produzione di cordicella metallica. Una maquette del futuro impianto steelcord romeno di Slatina. Attività immobiliari Si è conclusa il 1 marzo 2004 l offerta pubblica di vendita e quotazione di Tecla Fondo Uffici, il primo fondo quotato ad apporto privato in Italia, con oltre adesioni e una domanda che ha ecceduto l offerta del 44%. Pirelli Real Estate S.g.r. S.p.A., in qualità di gestore, ha sottoscritto una quota del 2% del fondo, per un investimento pari a circa Euro 6,5 milioni. Il prezzo di offerta è stato fissato in Euro 505 per quota. Tecla Fondo Uffici è stato costituito con 65 immobili la cui destinazione principale è ad uso terziario-uffici o riconvertibile a tale destinazione, per un valore di mercato di Euro 926 milioni (con un book value di Euro 786,9 milioni), più Euro 25 milioni in cassa. Attività immobiliari: conclusa nel marzo 2004 la quotazione di Tecla Fondo Uffici. In data 8 aprile è stata perfezionata l acquisizione da Beni Stabili di 4 immobili a destinazione mista situati nel centro di Napoli, per un valore di Euro 46,1 milioni; gli immobili sono stati acquistati dalla società Tau S.r.l., ceduta in data 29 giugno 2004 alla società Orione Immobiliare Prima S.p.A., specializzata nel trading e partecipata da Pirelli RE con una quota di minoranza qualificata. In data 30 aprile Pirelli RE, poichè Peabody, partner storico nel Retail & Entertainment ha esaurito le proprie potenzialità acquisitive, ed in attesa di sottoscrivere un accordo strategico con Duetsche Bank tramite Gromis, nuova joint venture con Morgan Stanley Real Estate Funds (67% MSREF, 33% Pirelli RE), ha perfezionato l acquisizione, per un valore di Euro 147,8 milioni, di 8 strutture commerciali situate nel centro e nel nord Italia, dalla superficie complessiva di oltre mq. e concesse in locazione ad una primaria società attiva nella grande distribuzione. Web site: ir@pirelli.com 12

14 Il Gruppo Andamento economico-finanziario nel 2004 Fatti di rilievo avvenuti nell anno Consolidato di Gruppo Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell anno Prospettive per l esercizio in corso In data 21 giugno Generali Properties, Pirelli & C. Real Estate e Lehman Brothers hanno acquistato un portafoglio di 36 immobili dislocati su tutto il territorio nazionale e facenti parte del patrimonio di proprietà del Gruppo Generali, per un valore di Euro 272 milioni. L operazione è stata conclusa attraverso la società Solaris S.r.l., partecipata con quote del 40% da Generali Properties e da Pirelli RE e al 20% da Lehman Brothers. Il 29 giugno ha preso il via Cloe Fondo Uffici, il primo fondo comune d investimento immobiliare ad apporto riservato esclusivamente ad investitori qualificati. Cloe Fondo Uffici è stato costituito con 39 immobili ad uso terziario-uffici per un valore di mercato di Euro 873 milioni, determinato dalla perizia degli esperti indipendenti CB Richard Ellis. Gli immobili sono collocati in posizioni centrali e semicentrali per oltre il 70% a Milano e Roma e per la restante parte nelle altre principali città italiane. Pirelli Real Estate S.g.r. S.p.A., in qualità di gestore, ha sottoscritto una quota del 5% del fondo, per un investimento pari ad Euro 15 milioni. In data 30 settembre 2004 Spazio Industriale 2 S.r.l., joint venture tra Pirelli Real Estate (25%) e Soros Real Estate Investors (75%), ha finalizzato l acquisizione da New Real (società d investimento immobiliare controllata dal fondo DB Real Estate Global Opportunities, gestito da Deutsche Bank e da CDC-IXIS) di 26 immobili ex Enel, per un importo di circa Euro 93 milioni. Il 15 novembre 2004 è stata chiusa anticipatamente l offerta pubblica di Olinda Fondo Shops, terzo Fondo immobiliare ad apporto specializzato in negozi, strutture commerciali e centri d intrattenimento. La domanda ha superato il numero di quote in offerta di circa il 270%. I 42 immobili passati nel Fondo di nuova costituzione sono stati apportati da Ganimede Due, Gromis e Tiglio II, società controllate da Morgan Stanley Real Estate Funds, e da Iniziative Retail, quest ultima controllata dai fondi Peabody. Gli immobili sono stati individuati e selezionati all interno dei portafogli acquisiti nel corso degli ultimi anni da Sai - Fondiaria, UNIM, Rinascente, RAS e Banca di Roma. Attraverso la sottoscrizione da parte degli investitori, Olinda Fondo Shops ha inoltre raccolto le risorse finanziarie destinate Il complesso multisala di Bicocca Village è stato acquisito da Olinda Fondo Shops. all acquisizione, avvenuta in data 23 dicembre 2004, di due complessi Multisala dalle società Moncalieri Center S.r.l. e Bicocca Center S.r.l. del valore complessivo di circa Euro 180 milioni. Pirelli RE SGR S.p.A.in qualità di gestore ha sottoscritto una quota del Fondo pari al 5% per un importo pari a circa Euro 13 milioni. In data 26 novembre 2004, Cordusio Immobiliare (società del gruppo Unicredit) e le società MSMC Immobiliare 4 e Aida (joint ventures tra Pirelli RE e Morgan Stanley Real Estate Funds), hanno raggiunto un accordo finalizzato alla valorizzazione di una parte del patrimonio immobiliare non strategico del Gruppo Unicredit detenuto da Cordusio Immobiliare, società interamente controllata da UniCredit. Il portafoglio immobiliare oggetto dell accordo risulta costituito da proprietà che comprendono unità frazionate, terreni ed immobili ad uso uffici, questi ultimi prevalentemente localizzati nel Nord Italia. Successivamente, in data 21 dicembre 2004 con il conferimento in Modus, Cordusio Immobiliare, è divenuta titolare del 16% della società che, oltre al patrimonio immobiliare UniCredit, rappresentato da Euro 327,1 milioni a valori di mercato, accoglie 11 immobili dalle Joint ventures Morgan Stanley - Pirelli RE provenienti dalle acquisizioni di patrimoni immobiliari ex-ras ed ex-toro ubicati in Milano, Roma e Genova con un valore di mercato di Web site: ir@pirelli.com 13

15 Il Gruppo Andamento economico-finanziario nel 2004 Fatti di rilievo avvenuti nell anno Consolidato di Gruppo Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell anno Prospettive per l esercizio in corso circa Euro 750 milioni. L unione dei portafogli, con l attività di Asset Management e dei servizi specialistici da parte di Pirelli RE, è finalizzata alla valorizzazione degli asset e alla loro successiva dismissione nel breve-medio periodo. In data 16 dicembre 2004 ha preso il via Clarice Light Industrial, Fondo comune ad apporto, riservato esclusivamente ad investitori qualificati. Il Fondo è specializzato in immobili a destinazione terziario industrial quali magazzini, archivi e laboratori. Si evidenzia che il neo costituito Fondo accoglie gli immobili apportati da Tiglio I e Tiglio II, società indirettamente controllate da Morgan Stanley Real Estate Funds. In data 22 dicembre 2004 Pirelli RE SGR S.p.A. ha sottoscritto con Investire Immobiliare SGR il contratto per la gestione di un sub-portafoglio immobiliare del Fondo Comune d investimento Immobiliare Riservato e denominato FIP - Fondo Immobili pubblici, istituito dalla stessa. In data 22 dicembre 2004, si è perfezionata la prima fase dell operazione destinata alla realizzazione di una joint venture tra Pirelli RE e Morgan Stanley Real Estate Funds (MSREF) nel settore dei non performing loans. L operazione, i cui termini principali erano stati fissati nell accordo binding firmato nel mese d agosto 2004, è proseguita attraverso l esecuzione della prima fase. L accordo siglato tra le parti ha previsto le seguenti operazioni, già portate a compimento nel dicembre 2004: acquisizione da parte di Pirelli RE di una partecipazione Tra le specializzazioni di Olinda Fondo Shops ci sono negozi, strutture commerciali e centri di intrattenimento. del 15% del portafoglio di non performing loans di proprietà di Morgan Stanley Real Estate Funds (gross book value al 31 dicembre 2004 di circa Euro 1,8 miliardi). L operazione si è realizzata tramite l acquisizione del 15% delle quote delle società Mirandia e Tronador per un importo di circa Euro 33 milioni; acquisizione da parte di Morgan Stanley Real Estate Funds di una quota del 2,1 % di azioni proprie di Pirelli RE al prezzo, fissato ad agosto 2004, di 28,9 euro per azione. L accordo, oltre a prevedere la prosecuzione nell attività d acquisto in Joint venture di nuovi portafogli di dimensioni medio-grandi di non performing loans, ha inoltre pianificato le seguenti operazioni, in corso di perfezionamento dall inizio del 2005: cessione del 100% di Pirelli RE Credit Servicing S.p.A. a SIB - Servizi Immobiliari Banche S.p.A. (MSREF) e cessione da parte di MSREF del 47% di SIB a Pirelli RE. Si prevede poi una successiva fusione per incorporazione delle due società specializzate nella gestione di non performing loans, dando vita alla creazione di uno dei primi operatori in Italia nella gestione dei non performing loans. La nuova società risultante dalla fusione sarà partecipata indirettamente da MSREF (prevalentemente attraverso FONSPA - Istituto di Credito Fondiario e Industriale S.p.A.) al 53% e da Pirelli RE al 47%, con un opzione call a favore di Pirelli RE sul 53% dal gennaio 2007 ed un opzione put a favore di MSREF esercitabile da gennaio 2008; creazione di una società compartecipata da Pirelli RE e MSREF (75%-25%) che si occupa di Asset Management di portafogli di non performing loans, gestendo i portafogli attualmente di proprietà dei due gruppi e dedicandosi allo sviluppo di nuove operazioni. In data 23 dicembre 2004, Spazio Industriale 3, joint venture tra Pirelli RE (25%) e Soros Real Estate Investors (75%), ha firmato un accordo definitivo per l acquisto dal Gruppo Prada di sette immobili a destinazione industriale per un importo di circa Euro 77 milioni oltre al diritto d acquisto di altri 2 immobili, sempre a destinazione industriale, esercitabili entro 3 mesi dalla data del closing. In data 19 gennaio 2005 è poi avvenuto il closing dell operazione. Web site: ir@pirelli.com 14

16 Il Gruppo Andamento economico-finanziario nel 2004 Fatti di rilievo avvenuti nell anno Consolidato di Gruppo Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell anno Prospettive per l esercizio in corso In data 30 dicembre 2004, in applicazione degli accordi sopra evidenziati, Morgan Stanley Real Estate Funds (MSREF) e Pirelli RE insieme al gruppo Special Situations di Morgan Stanley, specializzato nell acquisizione e gestione di crediti corporale, hanno perfezionato un accordo per l acquisto da BNL di un portafoglio di crediti ipotecari e corporate. Il portafoglio oggetto dell acquisizione ha un valore patrimoniale lordo di circa Euro 430 milioni ed è costituito da crediti derivanti da finanziamenti garantiti per più della metà da immobili a prevalente uso industriale. Il portafoglio appena rilevato diventerà, nel corso del 2005, oggetto di una cartolarizzazione condotta attraverso la società veicolo ICR 8. Corporate Perfezionata in dicembre la prima fase di un progetto di joint venture tra Pirelli & C. Real Estate e Morgan Stanley Real Estate Funds nei non performing loans. Nel corso dell anno 2004 sono stati esercitati n warrant Pirelli & C. S.p.A (pari all 86,2% di quelli emessi). Conseguentemente sono state emesse n azioni ordinarie con l incasso di Euro 174,9 milioni. Residuano al 31/12/2004 n warrant che, se esercitati, corrispondono a n azioni ordinarie Pirelli & C. S.p.A.. In data 6 aprile Pirelli, attraverso la controllata Pirelli Finance Luxembourg S.A., ha esercitato il diritto ad acquistare n azioni ordinarie Telecom Italia (pari allo 0,46% del capitale sociale ordinario) al prezzo unitario di esercizio di Euro 2,12 per un controvalore di Euro 100 milioni circa, come previsto dal contratto di call option su titoli Telecom Italia stipulato nel novembre 2001 con JP Morgan. In data 28 aprile, presso la sede di Borsa Italiana, è stato presentato il Manuale dell Azionista Pirelli & C. S.p.A.. Nasce con l intento di aggiornare i lettori sul sistema di governo d impresa (corporate governance) della Società: dall adesione integrale alle raccomandazioni del Codice di Autodisciplina delle società quotate, alla razionalizzazione della struttura societaria che ha trasferito in capo ad un unica holding operativa tutte le principali attività; dall adozione del Codice Etico alla messa a punto di un Sistema di Controllo Interno rigoroso e moderno e di un sistema di gestione ambientale e di corporate social responsibility fra i più avanzati; fino alla decisione di proporre all Assemblea una serie di modifiche allo Statuto per favorire ulteriormente la partecipazione di tutti gli Azionisti alla vita sociale. Tra queste, in particolare, quella volta ad introdurre il voto di lista per la nomina del Consiglio di Amministrazione. Il Manuale dell Azionista di Pirelli & C. S.p.A. : una guida alla corporate governance della Società. In data 29 aprile Pirelli & C. S.p.A. ha sottoscritto un aumento di capitale nella società Eurostazioni S.p.A. per Euro 33,3 milioni. Contemporaneamente Eurostazioni ha rimborsato il finanziamento soci in essere per un importo di Euro 33,4 milioni. In data 8 luglio RCSMediaGroup S.p.A. ha ceduto pro quota agli altri partecipanti al patto di Sindacato di Blocco Azioni Pirelli & C. S.p.A. (ad eccezione di Sinpar S.A. che non ha esercitato il diritto di rilievo ad essa spettante), n azioni ordinarie Pirelli & C. S.p.A. e n warrant azioni ordinarie Pirelli & C. S.p.A dalla stessa già conferiti Web site: ir@pirelli.com 15

17 Il Gruppo Andamento economico-finanziario nel 2004 Fatti di rilievo avvenuti nell anno Consolidato di Gruppo Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell anno Prospettive per l esercizio in corso al patto. Il prezzo unitario, pari in conformità a quanto stabilito dal patto alla media delle quotazioni di Borsa registrate negli ultimi tre mesi, è stato di Euro 0,825 per ciascuna azione e di Euro 0,090 per ciascun warrant. In data 9 luglio Pirelli & C. S.p.A. ha acquistato n azioni di RCSMediaGroup S.p.A. poste in vendita da Gemina S.p.A., pari all 1,01% del capitale, per un controvalore complessivo di circa Euro 33 milioni. A seguito di tale operazione, Pirelli & C. S.p.A. detiene il 2,92% del capitale ordinario di RCSMediaGroup S.p.A., interamente vincolato al Patto di Sindacato; il prezzo medio unitario delle azioni RCSMediaGroup S.p.A. nel portafoglio di Pirelli & C. S.p.A. è pari ad Euro 2,74 a fronte di un prezzo di mercato di Euro 4,25 al 31 dicembre In data 28 luglio si è conclusa con pieno successo il collocamento presso investitori istituzionali italiani ed esteri di n azioni Pirelli & C. Real Estate S.p.A. (pari all 8,37% del capitale). Deutsche Bank AG London, incaricata di seguire il collocamento, ha reso noto a Pirelli & C. S.p.A. che la domanda di azioni Pirelli & C. Real Estate da parte degli investitori ha superato ampiamente l offerta e che il prezzo di collocamento è stato pari ad Euro 27,25 per azione. La plusvalenza lorda realizzata dal Gruppo nel bilancio consolidato ammonta a circa Euro 57 milioni; il regolamento dell operazione è avvenuto il 3 agosto Il Consiglio di Amministrazione dell 11 novembre 2005 ha dato avvio ad un progetto di valorizzazione per lo sviluppo del Energia e per Telecomunicazioni con l intervento di investitori istituzionali, iniziando una procedura che permetterà di valutare in concreto le diverse opzioni a disposizione e le diverse manifestazioni d interesse. La cessione dei due settori consentirà al Gruppo di acquisire risorse fresche da destinare allo sviluppo delle aree strategiche. Il management Pirelli che ha prodotto ottimi risultati è una garanzia di continuità e di sviluppo per l impresa. Per questo progetto di valorizzazione Pirelli si avvale dell assistenza di primarie istituzioni finanziarie internazionali. In data 7 dicembre 2004 il Consiglio di Amministrazione di Pirelli & C. S.p.A. ha deliberato di proporre all Assemblea straordinaria degli azionisti (che si è riunita il giorno 21 gennaio 2005) un aumento di capitale sociale fino ad un massimo di circa Euro milioni mediante emissione di massime circa 1,5 miliardi d azioni ordinarie da offrire in opzione agli azionisti ordinari e di risparmio in ragione di n. 2 nuove azioni ordinarie ogni n. 5 azioni di qualsiasi categoria posseduta al prezzo unitario di Euro 0,70 per azione, di cui Euro 0,18 a titolo di sovrapprezzo. l prezzo d emissione delle nuove azioni è stato determinato tenendo conto dell andamento del corso di Borsa del titolo negli ultimi tre mesi e della dimensione dell operazione. L operazione si è conclusa con la sottoscrizione integrale delle azioni ordinarie di nuova emissione al prezzo di Euro 0,70 ciascuna, per un controvalore complessivo di Euro ,60, senza che si sia reso necessario l intervento del consorzio di garanzia, promosso, organizzato e diretto da Banca Caboto S.p.A. (Gruppo Intesa), JPMorgan, MCC S.p.A. - Capitalia Gruppo Bancario, Mediobanca S.p.A. e UBM. Il nuovo capitale sociale di Pirelli & C. S.p.A. ammonta ora (tenuto anche conto di un ulteriore aumento a fronte di richieste di esercizio di Warrant azioni ordinarie Pirelli & C presentate lo scorso febbraio) ad Euro ,20 ed è rappresentato da azioni del valore nominale unitario di Euro 0,52, di cui azioni ordinarie e azioni di risparmio. Le risorse derivanti dall aumento di capitale sono state destinate a sottoscrivere l aumento di Euro 2 miliardi del capitale di Olimpia S.p.A. che ha come obiettivo sia di incrementare l investimento in Telecom Italia S.p.A. sia di neutralizzare l impatto diluitivo conseguente all annunciata fusione Telecom Italia. In particolare Pirelli & C. ha sottoscritto la quota di propria competenza (50,4%) e le quote delle banche rimaste inoptate (16,8%). Alla conclusione Web site: ir@pirelli.com 16

18 Il Gruppo Andamento economico-finanziario nel 2004 Fatti di rilievo avvenuti nell anno Consolidato di Gruppo Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell anno Prospettive per l esercizio in corso dell operazione (che ha visto un versamento di Pirelli & C. pari ad Euro milioni) la compagine azionaria di Olimpia è la seguente: Pirelli & C. S.p.A. (57,66%), Edizione Finance International SA (16,80%), Hopa S.p.A. (16,00%), Banca Intesa S.p.A. (4,77%) e Unicredito Italiano S.p.A. (4,77%). Alla fine del mese di dicembre si è proceduto a rafforzare la presenza del Gruppo nel settore ambientale integrando nella Pirelli & C. Ambiente Holding S.p.A. (Pirelli & C. 51%, Camfin 45,3% e Centrobanca Sviluppo Impresa SGR 3,7%) le attività di Pirelli & C. Ambiente S.p.A., attiva nel campo del recupero energetico da rifiuti e delle bonifiche ambientali, e di Cam Tecnologie S.p.A. (oggi Pirelli & C. Ambiente Tecnologie S.p.A.), società già controllata da Camfin e produttrice del carburante a basso impatto ambientale Gecam - Il Gasolio Bianco. Gli impianti della Pirelli Ambiente Tecnologie S.p.A. per la produzione del Gasolio Bianco, carburante a basso impatto ambientale. CONSOLIDATO DI GRUPPO Il consolidato di Gruppo al 31 dicembre 2004 si può riassumere come segue: (in milioni di euro) 31/12/ /12/2003 Vendite Margine operativo lordo % su vendite 10,2% 9,4% Risultato operativo % su vendite 5,3% 4,0% Risultato da partecipazioni 76 (51) Risultato operat. comprens. del ris. da partecipaz Oneri/proventi finanziari (108) (134) Oneri/proventi straordinari 20 (9) Oneri fiscali (94) (70) Risultato netto % su vendite 3,9% 0,1% Risultato netto di pertinenza di Pirelli & C. S.p.A. 217 (39) Risultato netto di pertinenza per azione (in euro) 0,06 (0,01) Patrimonio netto Patrimonio netto di pertinenza di Pirelli & C. S.p.A Patrimonio netto di pertinenza per azione (in euro) 1,08 0,99 Posizione finanziaria netta (attiva)/passiva Investimenti in beni patrimoniali Spese di ricerca e sviluppo Dipendenti n. (a fine periodo) Stabilimenti n Azioni ordinarie di Pirelli & C. S.p.A. (n. milioni) 3.327, ,6 Azioni di risparmio di Pirelli & C. S.p.A. (n. milioni) 134,8 134,8 Totale azioni in circolazione 3.462, ,4 Per una maggiore comprensione dell andamento del Gruppo nei suoi diversi settori d attività, si forniscono di seguito i dati economici e la posizione finanziaria netta suddivisi per settori d attività. Web site: ir@pirelli.com 17

19 Il Gruppo Andamento economico-finanziario nel 2004 Fatti di rilievo avvenuti nell anno Consolidato di Gruppo Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell anno Prospettive per l esercizio in corso Per aggregato industriale si intende la sommatoria dei dati dei settori industriali (cavi energia, cavi telecomunicazioni e pneumatici). (in milioni di euro) Cavi e Sistemi Energia Cavi e Sistemi Telecom Pneumatici Aggr. Industr Vendite Margine operativo lordo (1) % su vendite 6,9% 6,4% 2,1% n.s. 13,9% 13,4% 10,1% 9,4% Risultato operativo (15) (39) % su vendite 4,1% 3,1% n.s. n.s. 8,5% 7,4% 5,8% 4,4% Risultato da partecipazioni - - (3) (2) (2) - (5) (2) Ris. operat. comp. ris. partecipaz (18) (41) Oneri/proventi finanziari (29) (23) (14) (18) (31) (45) (74) (86) Oneri/proventi straordinari - (5) 11 4 (1) (1) 10 (2) Oneri fiscali (12) (16) 3 (1) (73) (45) (82) (62) Risultato netto (18) (56) % su vendite 2,7% 1,5% n.s. n.s. 5,2% 4,3% 3,5% 1,9% Posiz.Fin. netta (attiva)/passiva (in milioni di euro) Aggregato industriale Pirelli & C. Real Estate Altro Totale Vendite (29) (8) Margine operativo lordo (20) (18) % su vendite 10,1% 9,4% ,2% 9,4% Risultato operativo (61)* (57) % su vendite 5,8% 4,4% ,3% 4,0% Risultato da partecipazioni (5) (2) (16)** (116) 76 (51) Ris. operat. comp. ris. partecipaz (77) (173) Oneri/proventi finanziari (74) (86) 5 1 (39) (49) (108) (134) Oneri/proventi straordinari 10 (2) (4) (6) 14 (1) 20 (9) Oneri fiscali (82) (62) (31) (21) (94) (70) Risultato netto (83) (210) % su vendite 3,5% 1,9% ,9% 0,1% Posiz. Fin. netta (attiva)/passiva * di cui ammortamenti goodwill su acquisti azioni Pirelli S.p.A. Euro 25 milioni (Euro 25 milioni nel 2003) ** valutazione ad equity di Olimpia S.p.A. positiva per Euro 5 milioni (Euro 100 milioni negativa del 2003) Vendite Pari ad Euro milioni hanno registrato un miglioramento del 6,6% rispetto a quelle dell esercizio precedente (Euro milioni). Se si escludono gli effetti della variazione dei cambi ( 1,4%), del pareggiamento dei metalli nel business Energia (+ 5%) e della differenza di perimetro di consolidamento dovuta alla cessione del business Fili Smaltati ( 0,2%), la variazione effettiva è pari a + 3,2%. Sono salite da Euro 2,9 a Euro 3,2 miliardi le vendite 2004 del Settore Pneumatici. Web site: ir@pirelli.com 18

20 Il Gruppo Andamento economico-finanziario nel 2004 Fatti di rilievo avvenuti nell anno Consolidato di Gruppo Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell anno Prospettive per l esercizio in corso La ripartizione per settore e per area geografica di destinazione è la seguente: Settore Cavi e Sistemi Energia 40% 40% Cavi e Sistemi Telecom 6% 6% Pneumatici 46% 44% Immobiliare 8% 10% Area Geografica Italia 21,4% 22,3% Resto Europa 43,8% 43,1% Nord America 9,7% 9,4% Centro e Sud America 14,0% 12,3% Australia, Africa e Asia 11,1% 12,9% Immobiliare Pneumatici Ripartizione delle vendite 2004 del Gruppo per Settore e area geografica. Italia Cavi e Sistemi Energia Cavi e Sistemi Telecom Resto Europa Risultato operativo È pari ad Euro 380 milioni rispetto ad Euro 268 milioni dello scorso esercizio. Il rapporto sulle vendite è pari al 5,3% (4% nel 2003). L aggregato delle attività industriali ha registrato un risultato di Euro 380 milioni pari al 5,8% delle vendite, contro Euro 264 milioni del 2003 (4,4% delle vendite). Il settore immobiliare mostra un risultato pari ad Euro 61 milioni allineato a quello registrato nel Va comunque evidenziato che, per la tipologia del modello di business, il valore rappresentativo dell attività è il risultato operativo comprensivo dei proventi da partecipazione, che è pari ad Euro 158 milioni, in crescita del 23% sull anno precedente. Nel risultato del 2003 erano compresi gli effetti positivi della transazione conclusa con Ciena relativa alla controversia sull utilizzo di brevetti da parte di quest ultima (Euro 10 milioni) e, nel Energia, il cambio di criterio nella valutazione delle scorte dei metalli strategici da LIFO a FIFO (Euro 6 milioni) e la perdita legata al fallimento di un distributore (Euro 4 milioni). Nord America Centro e Sud America Australia, Africa e Asia Web site: ir@pirelli.com 19