Nuovi sviluppi per le ESCO Il protocollo IPMVP La valutazione bancaria dei progec di efficienza energeeca. Prof. Sergio Zabot Politecnico di Milano

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1 Nuovi sviluppi per le ESCO Il protocollo IPMVP La valutazione bancaria dei progec di efficienza energeeca Prof. Sergio Zabot Politecnico di Milano Milano - 20 Novembre 2013

2 1 - Introduzione "Proteggere il clima e riqualificare i sistemi energe?ci anche in mancanza di fondi Questo mobo è strebamente legato ai contrad per il risparmio energe?co a par?re dalla fine degli anni 90. In molte scuole, residenze, ospedali, edifici commerciali, il modello ha dimostrato che il termine non è solo una scatola vuota, ma è diventato una modalità di fornitura di servizi innova?vi basa? sulla reale esperienza tecnica, legale e commerciale. 2

3 2 - Panoramica sui ContraD i ContraC di Fornitura di Energia (Energy Supply Contrac?ng) i ContraC di Prestazione EnergeEca (Energy Performance Contrac?ng - EPC) 2.3 il Finanziamento Tramite Terzi FTT (Third Party Financing TPF) 3

4 2.1 - i ContraD di Fornitura di Energia (Energy Supply ContracEng) riguardano principalmente la Conduzione e la Manutenzione (O&M) di un impianto di generazione di energia da parte di un Contraente che lo ges?sce a suo completo rischio, sulla base di un contrabo di medio- lungo termine. La finalità è di odmizzare i processi di produzione dell energia e conseguire quindi vantaggi sia economici, sia ecologici. Gli asped prestazionali del contrabo riguardano la riqualificazione degli impian? e la loro ges?one, l approvvigionamento del combus?bile e la vendita finale di energia u?le. La remunerazione del servizio consiste nel pagamento, da parte del Cliente, dell energia u?le fornita all edificio o alle singole unità immobiliari, misurata con dei contabilizzatori di calore, ded in gergo conta- calorie. Il campo di applicazione include sia gli edifici esisten? sia quelli nuovi di ogni genere. 4

5 2.2 - i ContraD di Prestazione Energe?ca (Energy Performance ContracEng - EPC) Affrontano la riqualificazione e la conseguente ges?one da parte di un Contraente nella forma di una cooperazione basata sul partenariato. La finalità è di conseguire un risultato migliora?vo garan?to in termini di risparmio energe?co, risparmio economico, valorizzazione patrimoniale dell immobile. La principale differenza con i contrad di fornitura è il finanziamento degli interven? di riqualificazione energe?ca con i risparmi energe?ci futuri obenu? e garan?? in termini contrabuali. Gli asped prestazionali del contrabo riguardano il finanziamento, la riqualificazione dei sistemi edificio- impian? e la loro ges?one. La remunerazione consiste in un pagamento che viene determinato in relazione ai risulta? raggiun? e sulla base del combus?bile effedvamente consumato. Il combus?bile viene acquistato separatamente dal Cliente oppure dallo stesso Contraente ma con separazione contabile e remunerazione disgiunta. L applicazione è riservata esclusivamente agli edifici esisten?. 5

6 2.3 - Il Modello ESCo Le ESCo (Energy Service Company) offrono Contratti di Prestazione per il Risparmio Energetico con Garanzia di Risultato. Le ESCo sono nate negli USA negli anni 80 e in Europa sono diffuse soprattutto nei paesi anglosassoni Le ESCo progettano ed effettuano interventi di riqualificazione energetica sugli edifici e sugli impianti con lo scopo di ridurre i consumi. Molte ESCo finanziano anche gli interventi per il Risparmio Energetico recuperando i costi di investimento con i risparmi che si impegnano a garantire. (Finanziamento Tramite Terzi o F.T.T.) 6

7 2.3 il Finanziamento Tramite Terzi - FTT (Third Party Financing TPF) Fornitori% Apparecchiature& Riqualificazioni& ESCO% Pagamen%& Canoni&& Pres%%& Rimborsi& Is.tu.%finanziari% Clien.% 7

8 3 Strategie Contrattuali Contratti di Prestazione con Finanziamento Tramite Terzi ContraBo a Cessione Globale Limitata (First Out) Risparmio per ripagare l invesemento Risparmio Alla fine del ContraPo Cos? BollePa EnergeEca BollePa EnergeEca BollePa EnergeEca Prima Durante il ContraPo Dopo 8

9 3 Strategie Contrattuali Contratti di Prestazione con Finanziamento Tramite Terzi ContraBo F.T.T. con Risparmio Condiviso (Shared Saving) Risparmio immediato Risparmio per ripagare l invesemento Risparmio Alla fine del ContraPo Cos? BollePa EnergeEca BollePa EnergeEca BollePa EnergeEca Prima Durante il ContraPo Dopo 9

10 4 - il Problema di Agenzia La relazione di agenzia, formulata da Jensen e Meckling nel 1976, è definita come un contratto in base al quale una persona (principale) stipula un obbligazione con un'altra persona (agente) per ricoprire per suo conto una data mansione, implicando una delega di potere. Il contratto di agenzia presenta alcuni rischi, dovuti al comportamento opportunistico delle parti, che tendono ognuna a massimizzare la propria utilità. Il problema di agenzia riguarda tutte le situazioni in cui vengono attuati contratti con società esterne per la gestione di tutti quei servizi che vanno sotto la dizione di outsourcing o esternalizzazione. 10

11 4 - il Problema di Agenzia il modello ESCo è influenzato dal problema agenzia in termini di: 1. Adverse Selection ovvero l impossibilità di redigere dei contratti perfetti, cioè accordi in cui si prevedono tutte le possibili situazioni e scenari futuri e si descrive il comportamento a cui ciascun soggetto è tenuto ad attenersi. 2. Moral Hazard ovvero l opportunismo da parte dei soggetti coinvolti, ovvero il perseguimento da parte degli stessi di finalità proprie ed egoistiche con astuzia e, se necessario, anche con l inganno. Spesso il Committente che non è in grado di verificare l operato della ESCo in maniera efficace, in quanto nella formazione e nella gestione di un contratto, sono presenti delle asimmetrie informative a favore della ESCo, in quanto questa è sicuramente a conoscenza di un maggior numero di informazioni rispetto al Committente e può sfruttare queste asimmetrie informative tenendo comportamenti opportunistici. 11

12 4 - il Problema di Agenzia Secondo la teoria dell'agenzia i comportamen? opportunis?ci delle ESCo, non sono eliminabili, ed è pra?camente impossibile che esse operino esclusivamente nell'interesse del CommiBente. TuBavia, la condizione per limitare tali comportamen? opportunis?ci esiste ed è quella di predisporre un solido sistema di Governance. Questo genera tubavia dei cos8, per: 1. L assistenza tecnica e legale per redigere capitola? di gara e contrad adegua? (ContraBualizzazione); 2. L incen?vazione necessaria a s?molare e ad orientare il comportamento della Esco; 3. Il monitoraggio e l audi?ng finanziario per controllare e verificare i risulta? della ESCo. 12

13 4.1 - La ContraBualizzazione E la fase più importante e anche più delicata. Il ruolo di Governance del CommiBente è di eliminare, a monte dell espletamento delle gare, la presenza di possibili asimmetrie informa?ve che possono essere sfrubate per comportamen? opportunis?ci. Il punto di partenza è rappresentato dalla conoscenza: delle Baselines (consumi e cos? di combus?bile ed energia elebrica, cos? di O&M); del potenziale di risparmio, sia energe?co sia monetario, degli stabili di proprietà; l ammontare approssima?vo degli inves?men? da porre a base d asta. Questo primo nodo di asimmetria informa?va generalmente favorisce le ESCo e penalizza la CommiBenza. Questo rappresenta un primo non indifferente costo che i CommiBen?devono sostenere; i cos? per la definizione delle Baselines e del potenziale di risparmio sono infad, nell ordine di alcune migliaia di Euro per edificio. 13

14 4.2 - L incen?vazione L introduzione di un sistema d incen?vazione legata agli obiedvi del CommiBente serve a limitare il Moral Hazard allineando gli interessi con quelli dalla ESCo. In pra?ca, nel caso di contrad EPC con Garanzia di Risultato, il CommiBente rinuncia a una parte degli sgravi di bilancio prodod dal risparmio energe?co per condividerli con la ESCo. In questo modo la ESCo può diventare un partner affidabile poiché è suo interesse primario realizzare rapidamente e a regola d'arte il progebo, gestendolo successivamente secondo criteri di massima efficienza. Alcune tecnologie u?lizzate per ridurre i consumi danno luogo a forme di incen?vazione: i Titoli di Efficienza Energe?ca (TEE), il Conto Termico per l efficienza energe?ca, la riduzione delle accise sui consumi di Gas per impian? di Cogenerazione ad Alto Rendimento, le detrazioni fiscali del 65%. Data la complessità di acquisizione degli incen?vi, può essere opportuno riconoscere interamente tali incen?vazioni alle ESCo, ma chiedendo che vengano esplicitate nei Piani Economico- Finanziari. Da non trascurare l abuazione di programmi di modifica comportamentale degli uten? in termini di formazione, sensibilizzazione e incen?vazione ad adobare azioni e prassi per l uso razionale dell energia nel quo?diano. 14

15 4.3 - il Monitoraggio, la Verifica e il Repor?ng Ul?mo, ma non meno importante, il monitoraggio e la verifica delle prestazioni degli EPC rappresentano un passo fondamentale nello struburare un sistema di Governance abo a ges?re al meglio il Problema di Agenzia. Troppo spesso, infad, i CommiBen? delegano totalmente la tenuta del monitoraggio e della verifica, con il risultato di indurre un asimmetria informa?va e non essere in grado poi di contraddire efficacemente i con? presenta? dalle ESCo. Questa advità, che ha i suoi cos?, deve essere debagliata a livello contrabuale u?lizzando riferimen? a protocolli consolida? e riconosciu?, come ad esempio l Interna8onal Performance Monitoring & Verifica8on Protocol IPMVP. Per poter garan?re una advità completa e trasparente, è necessario che: 1) venga abuato un Sistema di Monitoraggio e Verifica delle Prestazioni (SMVP) 2) la CommiBenza si do? di una strubura che segua l advità del SMVP 3) tale Sistema sia in condivisione per tra CommiBenza ed ESCo. Realizzare un Sistema di Ges?one dell Energia (SGE) secondo la norma ISO

16 5 Gli asped finanziari Schema tradizionale di finanziamento di un contrabo EPC Istituto' Finanziario Servizio(del(debito( Linea(di(Credito( ESCo Canone( contra1uale( ( Cliente Schema di finanziamento con il Forfei?ng Servizio(del(debito( Istituto' Finanziario Linea(di(Credito( ESCo Canone(( Excl.(Finanza( Cliente 16

17 5 Gli aspetti finanziari: il Project Financing Il Project Finance (PF) è una forma di finanziamento struburato che, rispebo alla tradizionale finanza d impresa, valuta l equilibrio economico- finanziario di uno specifico progebo e non dell impresa nel suo complesso, considerandolo quindi indipendente dalle altre inizia?ve. Modello&di&Governance&nel&Project&Financing Advisor&Tecnico,& Finanziario&e&Legale& Advisor Finanziario&e&Legale Debito Cliente ContraH& Canoni& & S&P&V Loan%% Agreements% Shareholders%% Agreements% Ist.&Finanziari Equity Sponsors Contractor Realizzazione Contractor O&&&M 17

18 5 i Sussidi e i Contribu? finanziari Tipologia Incentivi Titoli6di6Efficienza6 Enegetica6(TEE)6o6 "Certificati6Bianchi" Note P.A. ESCO Solo6le6ESCo6possono6accedervi. Le PA possono comunque farsi riconoscere contrattualmente quote dei TEE dalle ESCo. Generalmente però ciò non conviene per via degli importi ridotti e dagli alti costi di transazione. No Sì Detrazioni6Fiscali665% Le6PA6non6possono6accedervi.6 Le6ESCO6possono6accedervi6detraendo6dall'IRES. No Sì Conto6Termico Le6PA6possono6accedervi6direttamente.6 Le6ESCO6possono6accedervi6con6la6stipula6di6un6contratto6EPC6 o6con6ftt6o6con6convenzioni6servizio6energia. Sì Sì Sgravi6fiscali6 Cogenerazione6ad6Alto6 Rendimento Per6quanto6sia6possibile6l'accesso6anche6alle6Amministrazioni,6 ingenere6sono6le6esco6a6gestire6le6pratiche,6ottenendo6 benefici6aggiuntivi. Sì Sì 18

19 La Provincia di Milano e il PaBo dei Sindaci Inziativa lanciata dalla Commissione europea per aggregare in una rete permanente le città europee al fine di scambiare e applicare le migliori pratiche, migliorare l efficienza energetica e promuovere uno sviluppo economico a basse emissioni di CO 2. Con la sottoscrizione del Patto i Comuni si impegnano a: - Andare oltre gli obiettivi fissati dalla UE per il 2020 e ridurre le emissioni di CO 2 nel proprio territorio di almeno il 20%. - Predisporre un Piano di Azione per l Energia Sostenibile (PAES) che espliciti come gli obiettivi saranno raggiunti, entro un anno dalla ratifica del Patto in Consiglio comunale. - Predisporre un Rapporto Annuale sullo stato di attuazione del Piano di Azione. - Organizzare eventi per i cittadini finalizzati ad una maggiore conoscenza dei benefici dovuti ad un uso più intelligente dell energia. Anche la Provincia di Milano ha aderito al PaPo come StruPura di Supporto per aiutare i Comuni dell hinterland milanese a redigere i PAES InfoEnergia scarl è la strupura operaeva che assiste i Comuni nella redazione dei PAES Oltre 80 Comuni hanno aderito al PaPo 19

20 i Fondi BEI Dopo l adesione al Patto dei Sindaci la Provincia ha redatto un Programma di Investimento per la riqualificazione degli edifici pubblici di proprietà dei Comuni che avevano aderito al Patto (valore: 90 Mln di ). E stato chiesto e ottenuto un prestito alla BEI di 65 Mln di per coprire il 75% dei costi di riqualificazione degli edifici con contratti di prestazione per il risparmio energetico (EPC) con Garanzia di Risultato negli edifici pubblici comunali, tramite Energy Service Companies (ESCo). Il rimanente 25% è allocato dalle ESCO in equity. I risparmi serviranno a restituire il prestito, a ridurre i costi di energia dei Comuni e a rilanciare le attività edilizie. E stato inoltre chiesto e ottenuto un finanziamento per l assistenza necessaria a sviluppare il progetto di investimento (fondi Elena del programma CIP-IEE). I fondi servono per finanziare l ingegnerizzazione tecnica, amministrativa e finanziaria del programma di investimento. ZABOT EIB.5.IT 20

21 Inquadramento Giuridico L attività delle ESCo è stata inquadrata, in ragione dell assunzione del rischio imprenditoriale dell iniziativa, quale Concessione, e non come Appalto. In particolare: Il Finanziamento Tramite Terzi (F.T.T.) è stato configurato quale concessione mista di beni e servizi, poiché la ESCo, assumendo su di sé il rischio imprenditoriale relativo allo svolgimento dell attività di miglioramento dell efficienza energetica dei beni dell amministrazione, utilizza in via esclusiva tali beni, operando investimenti su di essi a scopo di profitto, fornendo indirettamente un vantaggio all Amministrazione titolare. La ESCo diventa l unico soggetto responsabile verso l utente finale e che si occupa di tutte le fasi in cui si compone lo schema FTT: - Fattibilità economico-finanziaria - Progettazione degli interventi - Riqualificazione energetica degli edifici e degli impianti - Conduzione e manutenzione degli impianti - Copertura finanziaria La fornitura del Combustibile è stata esclusa dalla Concessione

22 Profili di Contabilità Pubblica Decisione Eurostat dell 11 febbraio 2004: i beni oggebo di un rapporto contrabuale tramite Concessione, non vanno registra? nei con? delle Amministrazioni pubbliche ai fini del calcolo dell indebitamento nebo e del debito, solo se c è un sostanziale trasferimento di rischio dalla parte pubblica alla parte privata. Ciò avviene nel caso in cui si verifichino contemporaneamente le seguen? due condizioni: - il soggebo privato assume il rischio di costruzione; - il soggebo privato assume almeno uno dei due rischi: di domanda o di disponibilità. Circolare della Presidenza del Consiglio dei Ministri (GURI N. 84 del 10 Aprile 2009 ): la spesa per realizzare opere pubbliche può essere contabilizzata fuori bilancio, ai fini del deficit pubblico statale e del PaBo di stabilità, solo se il canone pagato dall'amministrazione per ripagare l'inves?mento del privato non è fisso, ma risulta contrabualmente variabile in base a parametri di prestazione della ges?one. ergo un EPC con Garanzia di Risultato che preveda pagamene proporzionali alle prestazioni openute... NON è soggepo al PaPo di Stabilità.

23 Schema adobato dalla Provincia di Milano Accordo Quadro con la DG- Tren come StruPura di Supporto al PaPo dei Sindaci Fondi BEI Redazione delle Diagnosi Energe?che degli Edifici Pubblici (Fondazione Cariplo) Intermediario Finanziario SistemaEzzazione delle Diagnosi EnergeEche (Baselines) CapitolaE di Gara e ContraC Tipo Azioni finanziate dalla facility ELENA Gare per la Riqualificazione Energetica degli Edifici Comuni Consip o Altra PiaBaforma Fornitori di Energia Pagamento del Canone ESCo vincitrici ZABOT EIB.5.IT Risparmi ContraC di Prestazione per il Risparmio EnergeEco con Garanzia di Risultato 23

24 Come funziona l EPC con Garanzia di Risultato adottato dalla Provincia di Milano Risparmio Riconosciuto al Comune con Performance Bond min 10% di RG Risparmio Riconosciuto al Comune Risparmio Riconosciutoo al Comune Costi Attuali = Combustibili + En. Elettrica + O & M Risparmio Garantito RG Min. 20% della Baseline energetica Combus?bili a carico del Comune Canone Combus?bili a carico del Comune Canone ridobo Maggiori Consumi a carico del Comune Combus?bili a carico del Comune Canone Maggior Risparmio Condiviso Combus?bili a carico del Comune ZABOT EIB.5.IT Baseline Under Performance Over Performance 24

25 Risulta? del Primo Bando Un lotto con 98 edifici prevalentemente scuole - di 16 Comuni Baseline: (Combustibili + Energia Elettrica + O&M) Investimento minimo richiesto: 5,4 Mln. à Aggiudicato per 13 Mln. Interventi proposti : 25 cappotti esterni, 31 isolamenti coperture, 72 caldaie a condensazione, 17 recuperatori di calore, valvole termostatiche in 78 siti, 71 circuiti a portata variabile, 34 impianti solari termici, 73 impianti di micro-cogenerazione, 16 pompe di calore, 12 sistemi radianti nelle palestre, 56 interventi su sensori di presenza, 81 interventi di termoregolazione con valvole di zona, telecontrollo. Risparmio Garantito: 35% à Risparmio Riconosciuto ai Comuni: 5% Durata della Concessione: 15 anni 25

26 Grazie per L attenzione sergio.zabot@polimi.it faq@fire- italia.org Milano - 20 Novembre