THE NASDAQ ETF FUNDS PLC SM PROSPETTO

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1 THE NASDAQ ETF FUNDS PLC SM Una società di investimento del tipo ad ombrello a capitale variabile costituita ai sensi delle leggi d Irlanda con numero di registrazione della società PROSPETTO Il presente prospetto costituisce traduzione fedele dell'ultimo prospetto approvato dall Autorità di vigilanza irlandese. Il presente prospetto è conforme al modello depositato presso la CONSOB in data 2 marzo The NASDAQ ETF Funds plc Per delega Avv. Francesco P. Crocenzi 13 FEBBRAIO 2004

2 INFORMAZIONI IMPORTANTI Nel caso di qualsiasi dubbio sul contenuto del presente documento, si prega di consultare il proprio consulente finanziario. Il presente Prospetto cotiene informazioni relative al Nasdaq ETF Funds plc (la "Società"), una società di investimento a capitale variabile di tipo aperto a responsabilità limitata costituita ai sensi delle leggi d Irlanda. Si qualifica ed è autorizzata in Irlanda dall Autorità Irlandese di Vigilanza sui Servizi Finanziari (Irish Financial Services Regulatory Authority - IFSRA ) come OICVM, ai sensi dei Regolamenti OICVM. La società è strutturata come un OIC ad ombrello, dal momento che il capitale azionario della società può essere suddiviso in diverse classi di azioni (le Azioni ), con una o più classi che rappresentino un distinto comparto (il Comparto ) della Società. Le Azioni sono disponibili inizialmente in una singola classe del primo Comparto della Società, il Nasdaq-100 European Tracker. Il presente Prospetto sarà modificato, o verrà pubblicato un supplemento distinto, qualora vengano emesse azioni che rappresentino qualsiasi nuova classe del Nasdaq-100 European Tracker, o nel caso in cui venga costituito qualsiasi nuovo comparto nell ambito della Società. Ciascun supplemento formerà parte integrante e dovrà essere letto contestualmente e congiuntamente al presente Prospetto. La creazione di qualsiasi nuovo Comparto richiederà il preventivo consenso della IFSRA. Le richieste di Azioni saranno considerate unicamente sulla base del presente Prospetto (ed ogni relativo Supplemento), dei più recenti rendiconti annuali certificati he siano stati pubblicati e, se pubblicati dopo tali rendiconti (ovvero se il primo di tali rendiconti non fosse stato ancora publicato), di una copia del rendiconto semestrale non certificato più recente. I presenti rendiconti formeranno parte del presente Prospetto. La Società è stata autorizzata dalla IFSRA come OICVM ai sensi dei Regolamenti OICVM. L autorizzazione della Società da parte della IFSRA non costituisce una garanzia sulla Società da parte della IFSRA, ne quest ultima sarà responsabile per i cntenuti del presente Prospetto. L autorizzazione della Società da parte della IFSRA non costituisce una garanzia da parte della IFSRA sulla Società, ne la IFSRA sarà responsabile per il rendimento o l insolvenza della Società. Ciascuna classe di Azioni sarà quotata in una o più Borse, i cui dettagli sono descritti in Appendice A. Nessun soggetto è stato autorizzato a dare informazioni o a fare qualsivoglia dichiarazione in relazione all offerta o al collocamento di Azioni diverse da quelle contenute nel presente Prospetto, e nei rendiconti di cui sopra e, se date o fatte, tali informazioni o dichiarazioni, non devono essere considerate come autorizzate dalla Società. La consegna del presente Prospetto (accompagnata o meno dai rendiconti) o qualsiasi emissione di Azioni non dovrà, in nessun caso, implicare che gli affari della Società non siano cambiati dalla data del presente Prospetto. Tali documenti sono disponibili per il pubblico presso la sede legale della Società. La distribuzione del presente Prospetto e l offerta o l acquisto delle Azioni può essere limitato in determinate giurisdizioni. Nessun soggetto che riceva una copia del presente Prospetto in una di tali giurisdizioni, può utilizzare il presente Prospetto come un invito ad acquistare o sottoscrivere azioni, tranne nel caso in cui nella relativa giurisdizione tale invito possa essere legittimamete effettuato e tale richiesta di sottoscrizione possa essere legittimamente utilizzata. -1-

3 Di conseguenza, il presente Prospetto non costituisce un offerta o sollecitazione nei confronti di alcun soggetto di una giurisdizione in cui tale offerta o sollecitazione non siano legali o in cui il soggetto che faccia tale offerta o sollecitazione non sia qualificato per farla o nei confronti di soggetti verso i quali sia illegale rivolgere tale offerta o sollecitazione. È responsabilità di ciascun soggetto in possesso del presente Prospetto e di ogni soggetto che desideri sottoscrivere Azioni in conformità al presente Prospetto, informarsi ed osservare tutte le leggi e regolamenti applicabili di qualsiasi giurisdizione rilevante. I potenziali sottoscrittori di Azioni dovrebbero informarsi circa le prescrizioni Norme applicabili alla sottoscrizione, alla detenzione o alla cessione di tali Azioni e di qualsiasi regolamentazione valutaria e fiscale nei rispettivi paesi di cittadinanza, residenza, di costituzione o di domicilio, incluso qualsiasi prescrizione governativa od altre autorizzazioni, nonché l osservanza di qualsiasi altra formalità. Le Azioni non sono state, e non saranno registrate ai sensi del United States Securities Act del 1933, e successive modifiche (l Atto del 1933 ) o delle norme sui valori mobiliari di ciascuno degli stati degli Stati Uniti; e la Società non è stata e non sarà registrata ai sensi del United States Investment Company Act del 1940, e successive modifiche (l Atto del 1940 ). Le Azioni verranno offerte al di fuori degli Stati Uniti ai sensi della Regulation S dell Atto del 1933, e non potranno essere offerte, vendute, rivendute o trasferite all interno degli Stati Uniti o a soggetti statunitensi (come definiti dalla Regulation S ) o per loro conto o a loro beneficio, diversamente salvo che in conformità con una esenzione dai requisiti di registrazione, di cui all atto del 1933 e le Norme sui valori mobiliari statali. La Società ha affidato al Gestore lo sviluppo e la realizzazione di diverse iniziative di marketing, la promozione della costituzione e la crescita di un mercato secondario delle Azioni e di svolgere altre funzioni di gestione per conto della Società. Gli Amministratori rispondono per le informazioni contenute nel presente Prospetto. Gli Amministratori della Società hanno usato la massima diligenza per garantire che le informazioni in esso contenute siano conformi alla realtà e non hanno omesso nulla che possa influire sulla portata di tali informazioni, assumendosene, pertanto le relative responsabilità. Il presente Prospetto può anche essere tradotto in altre lingue a condizione che ciascuna di tali traduzioni dovrà essere una traduzione diretta del testo inglese. Nella misura in cui sussista una discordanza fra il Prospetto in lingua inglese ed una versione in un altra lingua, il presente Prospetto in lingua inglese prevarrà, ad eccezione di quanto richiesto dalla legge di un paese in cui le Azioni vengano vendute. Gli investitori dovrebbero leggere il presente Prospetto nella sua interezza e dovrebbero considerare, prima di investire nella Società, i rischi descritti al paragrafo Fattori di rischio. Nel caso in cui un investitore sottoscriva o rimborsi Azioni in contanti, piuttosto che acquistare o vendere Azioni sul mercato secondario, la differenza in qualunque momento fra il prezzo di sottoscrizione ed il prezzo di rimborso delle Azioni sottoscritte o riscattate in contanti significa che tale investimento nella Società debba essere considerato come investimento a medio-lungo termine. La commissione massima per rimborsi in contanti è pari al 3% dell importo del rimborso. Le dichiarazioni fatte nel presente Prospetto sono, salvo ove diversamente indicato, basate sulla legge e sulle consuetudini attualmente in vigore in Irlanda, che possono essere soggette a variazioni. -2-

4 Un investimento nel Comparto non deve costituire una proporzione sostanziale di un portafoglio di investimenti e può non essere adeguato per tutti gli investitori. -3-

5 INDICE INFORMAZIONI SINTETICHE.. 5 DEFINIZIONI. 6 SINTESI...13 LA SOCIETÀ...15 OBIETTIVI DI INVESTIMENTO, POLITICHE E LIMITAZIONI...15 DIVIDENDI...17 FATTORI DI RISCHIO...18 VALORIZZAZIONE...25 ALLOCAZIONE DELLE ATTIVITÀ E DELLE PASSIVITÀ...26 TRATTAZIONE NEL MERCATO SECONDARIO...26 TRASFERIMENTO DI AZIONI...27 VALORE INTRAGIORNALIERO DEL PORTAFOGLIO...28 GESTIONE E AMMINISTRAZIONE...29 TRANSAZIONI DLLA SOCIETÀ E CONFLITTI DI INTERESSE...33 EMISSIONE DI AZIONI, SOTTOSCRIZIONI, RIMBORSI E CONVERSIONI...34 SOTTOSCRIZIONI E RIMBORSI IN NATURA...38 SOTTOSCRIZIONI E RIMBORSI IN CONTANTI...43 COMMISSIONI E SPESE...45 IMPOSTE...46 CONTABILITÀ E INFORMAZIONI...52 PUBBLICAZIONE DEL PREZZO DELLE AZIONI...53 COMUNICAZIONI CON GLI AZIONISTI...53 ASSEMBLEE...53 INFORMAZIONI GENERALI E LEGALI...54 APPENDICE A - INFORMAZIONI DETTAGLIATE SUI SINGOLI COMPARTI...68 APPENDICE B - LIMITAZIONI AGLI INVESTIMENTI E AI PRESTITI

6 INFORMAZIONI SINTETICHE NASDAQ EFT FUNDS PLC Amministratori Gli Amministratori della Società, che sono domiciliati presso la sede legale della Società, sono i seguenti: John L. Jacobs (Presidente) Sarah Cunniff Edward S. Knight Eugene Regan David P. Warren Sede Legale Guild House Guild Street International Financial Services Centre Dublin 1 Irlanda Segretario della Società Sarah Nelson Bloom Gestore Nasdaq Financial Product Services (Irlanda) Limited Guild House Guild Street International Financial Services Centre Dublin 1 Irlanda Custode AIB/BNY Trust Company Limited Guild House Guild Street International Financial Services Centre Dublin 1 Irlanda Consulenti Legali per il diritto inglese Clifford Chance Limited Liability Partnership 200 Aldersgate Street London EC1A 4JJ England Gestore degli Investimenti The Bank of New York One Wall Street New York New York Stati Uniti d America Agente amministrativo, Responsabile del libro Soci e Agente per i Trasferimenti AIB/BNY Fund Management (Irlanda) Limited Guild House Guild Street International Financial Services Centre Dublin 1 Irlanda Consulenti Legali per il diritto irlandese Arthur Cox Earlsfort Centre Earlsfort Terrace Dublin 2 Irlanda -5-

7 DEFINIZIONI Tutti i riferimenti a termini specifici per un singolo Comparto sono contenuti all Appendice A. I termini di seguito descritti hanno i seguenti significati: "Atto del 1933" "Atto del 1934" "Atto del 1940" "Norme" "Agente amministrativo" "Statuto" "Commissione Onnicomprensiva "Revisori" "Partecipante Autorizzato" "Valuta di Base" "Giorno Lavorativo " "Componente Liquida" lo U.S. Securities Act del 1933, e successive modifiche. lo U.S. Securities Exchange Act del 1934, e successive modifiche. lo U.S. Investment Company Act del 1940, e successive modifiche. il Companies Act (dell Irlanda) dal 1963 al 2003, e successive modifiche; La AIB/BNY Fund Management (Ireland) Limited, o gli altri soggetti che possono essere nominati, in conformità con i requisiti della IFSRA, per fornire servizi amministrativi ai Comparti; l atto costitutivo e lo statuto della Società; la commissione che il Comparto deve pagare a titolo di commissione onnicomprensiva per i Fornitori di Servizi e per tutte le spese operative di carattere ordinario sostenute dal Comparto; PricewaterhouseCoopers, Chartered Accountants, Dublin o l altra società di revisori abilitati, che possano essere nominate dalla Società in qualità di revisori; una entità o un soggetto che sia autorizzato dalla Società a sottoscrivere o farsi rimborsare in natura dei Blocchi dalla Società; la Valuta di Base in cui il NAV (Valore Patrimoniale Netto) ed il NAV per Azione verranno calcolati, come specificato all Appendice A; ciascun giorno in cui sono aperte le contrattazioni nel mercato azionario Nasdaq Stock Market, ovvero come altrimenti specificato per un Comparto nell Appendice A, o l altro giorno o giorni che gli Amministratori possono di volta in volta determinare previa notifica agli Azionisti; la quantità di liquidità necessaria per compensare qualsiasi differenza tra il valore dei titoli descritto Blocchi della Composizione del Portafoglio ed il NAV per ogni Blocco (con il NAV Per Azione moltiplicato per il numero di Azioni di un Blocco). Solitamente la Componente Liquida sarà la stessa sia per le sottoscrizioni che per i rimborsi; tuttavia può avvenire diversamente nel caso in cui l Informativa sulla Composizione del - 6 -

8 Portafoglio è diversa per sottoscrizioni e rimborsi in un dato giorno per uno o più Comparti; "Commissioni per Transazioni in Contanti " "CEA" "Società" "Blocco" Istituzione Creditizia "Custode" "Giorno di Negoziazione" "Forma Dematerializzata" "Amministratori" "Comparto" IFSRA la commissione da corrispondere all Amministratore in qualità di mandatario della Società laddove le Azioni vengano sottoscritte o riscattate in contanti, il cui importo è specificato all Appendice A; lo U.S. Commodities Exchange Act, e successive modifiche. la Nasdaq ETF Funds plc; per ciascun Comparto, come specificato in Appendice A, il numero predeterminato di Azioni che devono essere sottoscritte o riscattate quando si sottoscrive o riscatta in natura; una istituzione creditizia con sede legale in uno Stato membro dell Unione Europea o con sede legale in uno Stato non membro dell Unione Europea, purché soggetta a regole prudenziali ritenute dalla IFSRA equivalenti a quelle contenute in un qualsiasi atto emanato da una istituzione dell Unione Europea. la AIB/BNY Trust Company Limited o l altro soggetto che possa essere incaricato, previo consenso della IFSRA, ad agire come custode della Società; ogni Giorno Lavorativo, od il diverso giorno che possa essere specificato per un Comparto nell Appendice A, o, previa notifica agli Azionisti, l altro giorno o gli altri giorni che possano essere di volta in volta determinati dagli Amministratori (con il consenso del Custode) per svolgere transazioni in un Comparto, fermo restando che vi saranno sempre almeno due Giorni di Negoziazione in ciascun mese di calendario; le azioni il titolo sulle quali è registrato senza emissione di certificati e che può essere trasferito per mezzo di un sistema di regolamento elettronico, conforme al Companies Act, 1990 (Uncertificated Securities) Regulations, 1996 (irlandese); gli amministratori della Società o qualsiasi comitato debitamente autorizzato, mentre Consiglio di Amministrazione indicherà il Consiglio di amministrazione costituito ai sensi dello Statuto; un gruppo di attività costituito (previa autorizzazione della IFSRA) nell ambito della Società, che può comprendere una o più classi di Azioni, che viene investito in conformità agli obiettivi di investimento applicabili a tale Comparto; la Irish Financial Services Regulatory Authority ed ogni autorità con poteri di vigilanza e di autorizzazione sulla Società che possa ad essa succedere; - 7 -

9 "Indice" l'indice dei valori mobiliari che un Comparto tende a duplicare, ai sensi del proprio obiettivo di investimento ed in conformità alle proprie politiche di investimento, secondo quanto specificato nell Appendice A; "Fornitore dell Indice " "Valori Mobiliari nell Indice" "Periodo di Offerta Iniziale" "Commissione per Transazioni in Natura" "Gestore degli Investimenti" "Limitazioni agli Investimenti ed ai Prestiti " Direttiva sui Servizi di Investimento "Borsa di Quotazione" "Gestore" relativamente ad un Comparto, l entità o il soggetto che direttamente o tramite un soggetto a ciò preposto, compila, calcola e pubblica informazioni sull Indice corrispondente ad un Comparto, e che ha concesso alla Società una licenza per utilizzare l Indice presso la Società, secondo quanto specificato nell Appendice A; i valori mobiliari selezionati dal Fornitore dell Indice, costituenti l Indice; il periodo di tempo determinato dagli Amministratori durante il quale le Azioni vengono offerte in sottoscrizione per la prima volta, così come sarà notificato alla IFSRA; l importo della commissione che un Partecipante Autorizzato deve corrispondere nella valuta specificata nell Appendice A, in aggiunta al valore dei Blocchi sottoscritti, ovvero che sarà dedotto dal valore dei Blocchi rimborsati. Questa commissione, che non supererà US$ 5,000 per Blocco, riflette le commissioni di trasferimento, i compensi per i servizi di deposito o di subdeposito, le imposte governative, le commissioni di registrazione e tutti gli altri costi e spese del relativo Comparto sostenute per ricevere i valori mobiliari richiesti ed i contanti per la sottoscrizione di Blocchi, ovvero per spedire i valori mobiliari rilevanti ed i contanti in occasione del rimborso di Blocchi; il soggetto specificato nell Appendice A che, munito dei requisiti richiesti dalla IFSRA, possa essere incaricato per prestare servizi di gestione degli investimenti ad uno o più Comparti; le limitazioni agli investimenti ed ai prestiti applicabili a ciascun Comparto, descritte nell Appendice B; la Direttiva del Consiglio n. 93/22/CEE del 10 maggio 1993, e successive modifiche; una o più borse in cui sono quotate le Azioni di un Comparto, come specificato in Appendice A; la Nasdaq Financial Product Services (Ireland) Limited, una società a responsabilità limitata, costituita in Irlanda, società interamente controllata dalla Nasdaq Financial Product Services, - 8 -

10 Inc. "Stato Membro " Uno Stato membro della Unione Europea, gli stati membri alla data del presente Prospetto sono Austria, Belgio, Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Portogallo, Spagna, Svezia, Paesi Bassi ed il Regno Unito; " Sottoscrizione Minima " la sottoscrizione minima in contanti per Azioni di una classe, determinata dagli Amministratori, e specificata nell Appendice A; "Nasdaq" "Nasdaq-100 Tracker" European La The Nasdaq Stock Market, Inc. ; Il Comparto iniziale della Società, come più avanti descritto nell Appendice A; "Valore Patrimoniale Netto" o VPN "Valore Patrimoniale Netto (o VPN ) Per Azione" "File di Composizione del Portafoglio" "Portafoglio Depositato" "Momento della Pubblicazione" Il valore patrimoniale netto, determinato in conformità con lo Statuto e le disposizioni sulla valorizzazione contenute nel paragrafo VALORIZZAZIONE e nell Appendice A, generalmente al Momento di Valorizzazione di ciascun Giorno di Valorizzazione; il Valore Patrimoniale Netto per Azione al Momento di Valorizzazione in ciascun Giorno di Valorizzazione per i fini delle sottoscrizioni e dei rimborsi, ottenuto dividendo il Valore Patrimoniale Netto di un Comparto o di una classe di Azioni per il numero di Azioni in emissione relative a quel Comparto o a quella classe; il comunicato preparato dall Amministratore e pubblicato in ciascun Giorno di Negoziazione sul sito web al Momento della Pubblicazione, che identifica ciascuno dei valori mobiliari e le relative quantità che la Società richiederà di consegnare ad essa quando venga sottoscritto un Blocco, o che la Società consegnerà in occasione del rimborso di un Blocco. Solitamente il File di Composizione del Portafoglio sarà lo stesso per sottoscrizioni e rimborsi; tuttavia, in determinate circostanze, può essere differente per sottoscrizioni e rimborsi in un dato giorno o per uno o più Comparti. Il File di Composizione del Portafoglio comprenderà valori mobiliari nei quali il Comparto potrà investire, in conformità con la sua politica di investimento; il portafoglio di valori mobiliari, più o meno (a seconda del caso) la Componente Liquida, da consegnarsi alla Società in occasione della sottoscrizione di un Blocco, o da consegnarsi da parte della Società in occasione del rimborso di un Blocco; il momento in ciascun Giorno di Negoziazione entro il quale il/i File/s di Composizione del Portafoglio applicabile/i a sottoscrizioni e rimborsi in natura in quel Giorno di Negoziazione - 9 -

11 è o sono pubblicati per la prima volta sul Sito Web, specificato per ciascun Comparto nell Appendice A; "Detentore Qualificato" "Sistema Riconosciuto di Compensazione e Regolamento" "Dividendo di Rimborso" "Mercato Regolamentato" qualsiasi soggetto, società organizzata ovvero entità diversa da (i) un soggetto statunitense (inclusi coloro considerati Soggetti statunitensi, ai sensi dell Atto del 1940 e del CEA) che non sia un investitore accreditato ai sensi della Regulation D dell Atto del 1933 ovvero che non rientri nei casi di esenzione dalla registrazione di cui all Atto del 1933; (ii) un piano pensionistico soggetto al Titolo I del U.S. Employee Retirement Income Security Act del 1974 e successive modifiche o un conto individuale pensionistico ovvero un piano pensionistico soggetti al la Sezione 4975 del codice United States Internal Revenue del 1986 e successive modifiche (un piano ERISA ); (iii) qualsiasi altro soggetto, società organizzata o entità che non possano acquisire o detenere Azioni senza contravvenire a leggi o regolamenti, sia applicabili a tali soggetti che alla Società o altrimenti, ovvero che detenendo Azioni (sia individualmente che congiuntamente ad altri investitori nella stessa situazione) possano far sì che la Società incorra in obblighi tributari o risenta di oneri pecuniari in cui la Società non sarebbe altrimenti incorsa, ovvero la cui detenzione di Azioni comporti per la Società un obbligo di registrazione per qualsiasi classe dei suoi valori mobiliari ai sensi delle leggi di qualsiasi giurisdizione (inclusi, senza limitazione, l Atto del 1933, del 1940, o il CEA), ovvero (iv) un custode, un intestatario o un fiduciario per qualsiasi soggetto, società organizzata od entità sopra descritta ai punti da (i) a (iii); e comprenderà qualsiasi soggetto, società organizzata od entità menzionate ai punti da (i) a (iv) della presente definizione che possano acquisire o detenere Azioni, senza violare leggi o regolamenti, sia applicabili a tali soggetti che alla Società o altrimenti; qualsiasi sistema di compensazione per il regolamento di operazioni riconosciuto dai Revenue Commissioners d Irlanda come sistema di compensazione riconosciuto ai sensi del Capitolo 1(a) della Sezione 27 del Taxes Consolidation Act del 1997, che alla presente data comprende: Clearstream Banking SA; Clearstream Banking AG, Euroclear, Crest-UK, il National Securities Clearing System, la Sicovam SA, la SIS Sega Intersettle AG e NECIGEF; un dividendo corrisposto relativamente ad Azioni che sono oggetto di una valida richiesta di rimborso; una borsa ovvero un mercato regolamentato previsti nello Statuto ed elencati nell Appendice B;

12 "Normativa" "Fornitori di Servizi" "Azione" "Azionista" "Obbligazioni Strutturate" "Termine per Sottoscrizioni/Rimborsi" "Imposte di Trasferimento" "OICVM" "Regno Unito" ovvero GB" "U.S.A." i Regolamenti del 2003 sulla Comunità Europea (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari) (e successive modifiche) e qualsiasi notifica o regolamento emessi dalla IFSRA in conformità a ciò; il Gestore, l Amministratore, il Gestore degli Investimenti, il Custode e qualsiasi altro soggetto che fornisca servizi alla Società relativamente ad un Comparto in cambio di commissioni corrisposte all infuori della Commissione Onnicomprensiva; un'azione senza valore nominale di un Comparto della Società; un detentore di una o più Azioni; obbligazioni collegate a valori mobiliari o ad indici emesse da una banca di investimento, da una società di assicurazione o da intermediari/negoziatori, con una scadenza tipica a 3-6 mesi, nelle quali il valore delle obbligazioni è collegato al valore di titoli azionari, di una combinazione di titoli azionari ovvero ad un indice; il momento o i momenti in ciascun Giorno di Negoziazione nei quali le richieste di sottoscrizione e di rimborso in natura e di sottoscrizione e rimborso in contanti devono essere ricevute dall Amministratore per essere trattate in quel Giorno di Negoziazione, come specificato per ciascun Comparto nell Appendice A; tutti i diritti di bollo, di trasferimento, ed altre imposte e diritti ai quali la Società possa essere soggetta in relazione ad un Comparto, a seguito del ricevimento dei valori mobiliari richiesti per la sottoscrizione di un Blocco o per aver consegnato i valori mobiliari previsti per il rimborso di uno o più Blocchi; un Organismo di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari costituito ai sensi della Normativa; il Regno Unito della Gran Bretagna e dell Irlanda del Nord; gli Stati Uniti d America; "Soggetto Statunitense" un Soggetto Statunitense, così come definito nella Regulation S dell Atto del 1933 che include: (i) una persona fisica residente negli Stati Uniti (ii) qualsiasi società di persone o società organizzata, ovvero altra entità organizzate o costituite ai sensi della legislazione degli Stati Uniti, (iii) ogni proprietà il cui esecutore od amministratore sia un soggetto statunitense, (v) ogni trust il cui intestatario fiduciario sia un soggetto statunitense, (v) ogni agenzia o succursale di un entità estera situata negli Stati Uniti, (vi) ogni conto il cui depositario non abbia poteri

13 discrezionali o simile (che non sia una proprietà o un trust) detenuto da un intermediario ovvero altro fiduciario a beneficio o per conto di un soggetto statunitense, (vii) ogni conto il cui depositario abbia poteri discrezionali o simile (che non sia una proprietà o un trust) detenuto da un intermediario ovvero altro fiduciario organizzato, costituito o (se persona fisica) residente negli Stati Uniti, e (viii) ogni società di persone o società organizzata se (a) organizzata o costituita ai sensi delle leggi di qualsiasi giurisdizione non statunitense, e (b) costituita da un soggetto statunitense essenzialmente ai fini di investimento in valori mobiliari non registrati ai sensi dell Atto del 1933, a meno che non sia organizzata, costituita e posseduta da investitori accreditati (come definito nella norma 501 (a)) che non siano persone fisiche, proprietà o fondi fiduciari; "Giorno di Valorizzazione "Momento di Valorizzazione" ogni Giorno Lavorativo, o quanto diversamente stabilito per un Comparto nell Appendice A, o l altro giorno che corrisponde ad un Giorno di Negoziazione, come gli Amministratori possano di volta in volta determinare; il momento in ciascuna Giorno di Valorizzazione in cui le attività di un Comparto vengono valutate, o tale altro momento che gli Amministratori possono di volta in volta determinare, come specificato per ciascun Comparto in Appendice A; "Sito Web" il sito per ciascun Comparto, come specificato in Appendice A, sul quale il Valore Patrimoniale Netto per Azione, il File di Composizione del Portafoglio e la capitalizzazione del relativo Comparto nella sua Valuta di Base saranno pubblicati e sul quale il presente Prospetto e qualsivoglia altra informazione relativa alla Società, incluse le varie comunicazioni agli Azionisti, possono essere pubblicati

14 SINTESI La presente Sintesi deve essere letta nella sua interezza alla luce del Prospetto, e la lettura della stessa non può sostituire quella del Prospetto. Struttura La Società è una società di investimento a capitale variabile di tipo aperto a responsabilità limitata costituita in Irlanda come organismo di investimento collettivo del tipo ad ombrello, che può essere composto da vari Comparti. Ciascun Comparto può comprendere una o più classi di Azioni ed investirà in un separato portafoglio di valori mobiliari in conformità con i suoi obiettivi e politiche di investimento. Obiettivi e Politiche di Investimento dei Comparti Gli obiettivi e le politiche di investimento di ciascun Comparto sono descritti nell Appendice A. Gli obiettivi e politiche di investimento di ciascun Comparto tenderanno a fornire dei rendimenti che, al lordo delle spese, corrispondano generalmente alle prestazioni in termini di prezzi e rendimento (e cioè perseguono ) di un Indice. Tecniche e Strumenti per la Gestione Efficiente del Portafoglio e Strumenti Finanziari Derivati Un Comparto può assumere impegni in relazione a transazioni su derivati finanziari ai fini di una gestione efficiente del portafoglio, a condizione che l utilizzo di tali transazioni sia conforme agli obiettivi di investimento del Comparto in questione. Negoziazione delle Azioni in Borsa Le Azioni di ciascun Comparto sono o saranno quotate in una o più Borse di Quotazione e sono pienamente trasferibili ai Detentori Qualificati. Si prevede che le Azioni saranno acquistate e vendute dal pubblico, da investitori istituzionali e da intermediari professionali nel mercato secondario come azioni ordinarie di una società quotata. Tuttavia, la Società non può garantire che si svilupperà un mercato secondario liquido in relazione alle Azioni. Sottoscrizioni e Rimborsi I Blocchi di un Comparto possono essere sottoscritti e riscattati in natura, in conformità alle procedure descritte nel presente Prospetto. Per ciascun Comparto, il numero di Azioni che ciascun Blocco rappresenta è indicato nell Appendice A. Sono altresì previste delle procedure per gli Azionisti che intendano sottoscrivere o riscattare Azioni in contanti, a condizione che tali ordine di sottoscrizione o rimborso siano debitamente inoltrati all Amministratore e che venga corrisposta la Commissione per Transazioni in Contanti applicabile. Giorni di Negoziazione Le sottoscrizioni ed i rimborsi di Azioni possono essere effettuati in qualsiasi Giorno di Negoziazione. Ciascun Giorno Lavorativo sarà normalmente un Giorno di Negoziazione, salvo ove diversamente specificato per un Comparto nell Appendice A, ovvero nel caso in cui gli Amministratori possano di volta in volta stabilire diversamente previa notifica agli Azionisti, ovvero in altre circostanze, come nel caso in cui la determinazione del Valore Patrimoniale

15 Netto di un Comparto venga temporaneamente sospesa nelle ipotesi descritte nel paragrafo VALORIZZAZIONE - Sospensione Temporanea del calcolo del Valore Patrimoniale Netto. Dividendi Viene proposto che ciascun Comparto effettui distribuzioni almeno annualmente nella misura in cui i dividendi ricevuti dal Comparto da società i cui titoli sono detenuti dal Comparto e gli altri eventuali proventi del Comparto, detratte commissioni e spese, siano superiori all importo minimo della distribuzione, specificato nell Appendice A. Commissioni e Spese Ciascun Comparto corrisponde la Commissione Onnicomprensiva, che viene impiegata per compensare i Fornitori di Servizi e per coprire le spese ordinarie del Comparto, come descritto nel paragrafo COMMISSIONI E SPESE ed nell Appendice A. Limitazioni per gli Azionisti Le Azioni possono essere acquistate o detenute unicamente da un Detentore Qualificato, e non possono essere offerte o vendute in una giurisdizione in cui tale offerta o vendita sia illegale o in cui il soggetto che effettui tale offerta o vendita non sia qualificato per farlo o nei confronti di chiunque al quale sia illegale rivolgere tale offerta o vendita. Rischi dell Investimento Un investimento in un Comparto comporta dei rischi di investimento, compresa la possibile perdita dell importo investito. Non vi è garanzia che un Comparto raggiunga i suoi obiettivi di investimento. Una descrizione maggiormente dettagliata di determinati rischi dell investimento che possono interessare gli investitori nel Comparto si trova nel paragrafo FATTORI DI RISCHIO e nell Appendice A

16 LA SOCIETÀ La Società è una società di investimento a capitale variabile di tipo aperto a responsabilità limitata, costituita in Irlanda ai sensi del Companies Act, 1963 to 2001 in data 5 febbraio 2002 per un periodo di tempo illimitato. La Società è stata autorizzata dalla IFSRA come OICVM, ai sensi dei Regolamenti in data 13 settembre La Società è strutturata come organismo di investimento collettivo del tipo ad ombrello e comprende uno o più Comparti, i dettagli dei quali sono descritti nell Appendice A. La Società può in ogni momento creare nuove classi di Azioni all interno di un Comparto, come anche nuovi Comparti, i dettagli dei quali saranno illustrati nell Appendice A (che sarà pertanto aggiornata per mezzo di una modifica o di un supplemento al presente Prospetto). Ciascun nuovo Comparto richiederà l autorizzazione preventiva della IFSRA e la creazione di qualsiasi nuova classe di azioni deve essere preventivamente notificata alla IFSRA. Le Azioni di un Comparto saranno offerte soltanto una volta che siano state autorizzate per la quotazione in una o più Borse di Quotazione stabilite dagli Amministratori. Le Azioni del relativo Comparto possono a quel punto essere negoziate sul mercato secondario e saranno liberamente trasferibili ad un Detentore Qualificato in qualsiasi importo - vedere NEGOZIAZIONE NEL MERCATO SECONDARIO e TRASFERIMENTO DI AZIONI. OBIETTIVI DI INVESTIMENTO, POLITICHE E LIMITAZIONI Obiettivi e Politiche di Investimento Gli specifici obiettivi e le politiche di investimento di ciascun Comparto saranno formulati dagli Amministratori al momento della creazione di tale Comparto e saranno indicate nell Appendice A. Gli obiettivi e politiche di investimento di ciascun Comparto tenderanno a fornire dei rendimenti che, al lordo delle spese, corrispondano generalmente alle prestazioni in termini di prezzi e rendimento (e cioè perseguono ) di un Indice. La politica di investimento di ciascun Comparto sarà quella di cercare di seguire un Indice detenendo un portafoglio di valori mobiliari che comprenda tutti od una parte rappresentativa dei Valori Mobiliari nell Indice di quell Indice, nella misura appropriata per perseguire i suoi obiettivi di investimento. I valori mobiliari dell Indice in cui un Comparto investe saranno negoziati in uno dei mercati regolamentati indicati nell Allegato B. Gli obiettivi di investimento di un Comparto non potranno essere modificati senza approvazione mediante delibera ordinaria da parte degli azionisti di quel Comparto. In caso di modifica degli obiettivi di investimento e/o nelle politiche di investimento, il Comparto concederà un ragionevole periodo di notifica per permettere agli azionisti di chiedere il rimborso delle loro azioni prima che tale variazione riceva attuazione. Delle modifiche nella composizione e/o nel peso dei valori che formano l Indice seguito da un Comparto richiederanno di norma che il Comparto effettui i relativi aggiustamenti o le riequilibrature del portafoglio titoli in modo tale da seguire l Indice. Il Gestore degli

17 Investimenti cercherà pertanto di ribilanciare di volta in volta la composizione e/o il peso dei valori mobiliari detenuti da un Comparto, per quanto ciò sia possibile e praticabile al fine di conformarsi in maniera tempestiva e nel modo più efficace possibile alle variazioni nella composizione e/o nei pesi dei Valori Mobiliari dell'indice corrispondente al Comparto, sempre comunque secondo l opinione del Gestore degli Investimenti e in conformità alla politica degli investimento del Comparto. Di volta in volta potranno essere prese altre misure di rettifica per cercare di mantenere la corrispondenza tra la performance di un Comparto e la performance dell Indice. Un Comparto la cui politica di investimento è di cercare di seguire un Indice, non venderà di norma un Valore Mobiliare nel Indice a meno che tale Valore Mobiliare nel Indice non venga rimosso dall Indice o il suo peso all interno dell Indice non diminuisca, e tale Comparto di norma non acquisterà azioni di una società a meno che tali azioni divengano Valori Mobiliari dell'indice, o il loro peso nell Indice non venga incrementato. Il Gestore degli Investimenti farà affidamento esclusivamente sui singoli Fornitori dell'indice per quanto riguarda l'informazione sulla composizione e/o la ponderazione dei valori mobiliari all'interno di ciascun Indice. Se il Gestore degli Investimenti non riesce ad acquisire o ad elaborare un'informazione di questo tipo relativamente ad un qualsiasi Indice in un giorno lavorativo qualsiasi, saranno utilizzate la composizione e/o la poderazione pubblicate più di recente per quel dato Indice ai fini dell'aggiustamento. Gli azionisti debbono tenere presente che può non essere possibile o praticabile per un Comparto acquistare tutti i valori mobiliari del rispettivo Indice nella proporzione prevista dalla relativa ponderazione, o di acquistarli del tutto, a causa di vari fattori, compresi i relativi costi e spese e i limiti di concentrazione di cui all'allegato B. In queste circostanze, il Gestore degli Investimenti di un Comparto può decidere di tenere un campione rappresentativo dei Valori Mobiliari dell'indice selezionato. Vi possono anche essere dei casi in cui il Comparto detenga valori mobiliari che non sono titoli facenti parte dell'indice, qualora il Gestore degli Investimenti ritenga che ciò sia conveniente. Ai fini di una efficace gestione del portafoglio, il Comparto può anche investire in obbligazioni strutturate che sono quotate o negoziate in un Mercato regolamentato. Investire in questo tipo di obbligazioni mette il Comparto in grado di ottenere una esposizione economica in un titolo azionario, in una combinazione di valori mobiliari o in un indice, mentre il rischio creditizio principale sarà quello relativo all emittente delle obbligazioni. Un Comparto può anche investire in altri organismi di investimento collettivo (comprese gli organismi collegati da una gestione o un controllo comuni) e detenere liquidità in via accessoria, in ogni caso nel rispetto dei limiti riportati nell'allegato B. Limitazioni agli investimenti e ai prestiti L'investimento delle attività di ciascun Comparto deve conformarsi alle Limitazioni agli

18 investimenti e ai prestiti conformemente alla Normativa. Un riepilogo dettagliato di tali restrizioni è riportato nell'allegato B. Gli Amministratori possono imporre ulteriori limitazioni per quanto riguarda i nuovi Comparti, i cui dettagli saranno riportati nell'allegato A. Tecniche e strumenti di investimento e Strumenti Finanziari Derivati Ogni Comparto può assumere impegni in relazione a transazioni su strumenti finanziari derivati ( SFD ) ai fini di una gestione efficiente del portafoglio Un Comparto può investire in SFD a condizione che: (i) (ii) (iii) il valore o indice di riferimento sia almeno uno dei seguenti: valori mobiliari trasferibili, strumenti del mercato monetario, organismi di investimento collettivo, depositi, indici finanziari, tassi di interesse, tassi di cambio o valute estere; e lo SFD non esponga il Comparto a rischi nei quali non sarebbe altrimenti incorso (per esempio, esposizione nei guadagni dipendente da uno strumento/emittente/ valuta in relazione ai quali il Comparto non potrebbe avere un esposizione diretta); lo SFD provochi il venir meno del Comparto ai suoi obiettivi di investimento. Gli SFD devono essere trattati in un Mercato Regolamentato, ma, in deroga a ciò, un Comparto può investire in derivati trattati nel terzo mercato ( over-the-counter, nel seguito, Derivati OTC ) a condizione che: (i) (ii) (iii) (iv) la controparte sia una istituzione creditizia compresa nei sub-paragrafi 7(i) e (ii) della Comunicazione UCITS 9 emessa dall IFSRA, ovvero una impresa di investimento autorizzata ai sensi della Direttiva sui Servizi di Investimento in uno Stato membro della Zona Economica Europea.; la controparte abbia un rating del credito pari almeno a A2/P2, o equivalente, o sia ritenuta dal Comparto avare un rating implicito pari ad almeno A2/P2. In via alternativa, una controparte priva di rating potrà essere ritenuta accettabile nel caso in cui il Comparto sia indennizzato contro perdite derivanti da insolvenze di tale controparte senza rating da parte di altra entità che abbia e mantenga un rating di A2/P2. l esposizione al rischio di controparte non superi i limiti di cui al paragrafo 13 della Comunicazione UCITS 9 emessa dall IFSRA; al Comparto sia stato assicurato che la controparte valorizzerà la transazione almeno quotidianamente e che la liquiderà in qualsiasi momento a richiesta del Comparto;

19 (v) il Comparto disponga di sistemi idonei a valorizzare in modo attendibile i Derivati OTC. L esposizione verso le attività sottostanti agli SFD, compresi gli SFD inseriti in titoli trasferibili e gli strumenti del mercato monetario, sommata, ove presenti, agli investimenti diretti nelle stesse attività sottostanti, non potrà superare i limiti agli investimento indicati nell'allegato B. Questa regola non si applica agli SFD basati su indici, a condizione che l indice sottostante risponda ai criteri di cui alla Regola 49A della Normativa (come definita in precedenza nel capitolo Definizioni ). Requisiti di copertura L esposizione complessiva in SFD di un Comparto non può superare il totale del suo Valore Patrimoniale Netto. Per il calcolo dell esposizione complessiva in SFD si prenderanno in considerazione il valore attuale degli strumenti sottostanti, il rischio di controparte, i movimenti del mercato dei futures ed il tempo disponibile per liquidare le posizioni. Una transazione in SFD che dia luogo ad impegni futuri per il Comparto deve essere coperta come segue: (i) (ii) in caso di SFD che prevedano la consegna fisica delle attività sottostanti, queste devono essere detenute in ogni momento dal Comperto; in caso di SFD che sono liquidati automaticamente o a discrezione del Comparto, un OICVM deve avere in ogni momento liquidità sufficiente per coprire l esposizione. Limiti ai premi, ai margini iniziali ed agli esborsi iniziali Il totale dei premi pagati o ricevuti per opzioni, dei margini inziali pagati per contratti a termine (futures) e degli esborsi iniziali pagati ad una controparte per Derivati OTC, non può superare il 15% del Valore Patrimoniale netto di un OICVM. Gestione del rischio (i) (ii) La Società deve adottare un sistema di gestione dei rischi per tenere sotto controllo e misurare i rischi connessi alle posizioni in SFD. Il Comparto trasmetterà alla IFSRA delle informazioni sull attività in SFD che intende effettuare e sui metodi di valutazione del rischio. La prima trasmissione di tali informazioni alla IFSRA dovrà comprendere dettagli relativi a:

20 - tipologie di SFD consentite; - informazioni dettagliate sui rischi sottostanti; - limiti quantitativi applicabili; - metodi per la determinazione del rischio (iii) Eventuali modifiche sostanziali a quanto dichiarato in occasione della prima trasmissione delle informazioni dovrano essere preliminarmente notificate all IFSRA, che avrà il potere di sollevare obiezioni in merito a tali modifiche. Le modifiche in merito alle quali l IFSRA ha sollevato delle obiezioni non potranno essere adottate. Un Comparto deve trasmettere all IFRA un resoconto annuale sulle posizioni in SFD. Tale resoconto, che deve comprendere le informazioni appartenenti alle categorie indicate nel paragrafo (ii) qui sopra, deve essere presentato congiuntamente alla relazione annuale. La Società deve produrre tale resoconto su richiesta dell IFSRA in qualsiasi momento. Vi possono essere dei casi in cui il peso di un valore mobiliare del relativo Indice, se riprodotto da un Comparto, sia idoneo a produrre una violazione delle limitazioni agli investimenti indicate nell'allegato B. Per esempio, il peso di un valore mobiliare facente parte di un Indice potrebbe eccedere il limite prescritto per un singolo emittente. Per cercare di mantenere la stessa esposizione economica alla composizione e al peso dei valori mobiliari nel relativo Indice senza violare le limitazioni imposte agli investimenti, ogni Comparto potrà utilizzare futures, contratti a termine, obbligazioni strutturate e contratti swap azionari quotati nel mercato ristretto, unitamente agli altri contratti derivati SFD, di volta in volta ammesso dalla IFSRA. Ciò mette il Comparto in grado di ottenere una esposizione economica in un titolo azionario, una combinazione di valori mobiliari o un indice, mentre il rischio di credito principale sarà quello relativo all emittente delle obbligazioni. Le obbligazioni in cui il Comparto investe saranno valori mobiliari trasferibili, negoziati in un Mercato regolamentato. Fattori di rischio specifici per gli SFD L uso delle strategie in oggetto comporta dei rischi specifici, relativi a (1) dipendenza dalla capacità di prevedere i movimenti dei prezzi dei valori mobiliari oggetto di copertura e i movimenti dei tassi di interesse; (2) imperfetta correlazione tra gli strumenti usati per la copertura ed i valori mobiliari o i settori di mercato oggetto di copertura; (3) la circostanza che le capacità professionali necessarie per l utilizzo di tali strumenti sono diverse da quelle richieste per selezionare i valori mobiliari del Comparto; (4) la possibilità che non sia sempre

21 disponibile un mercato liquido per tutti i tipi di strumento; (5) possibili impedimenti all effettivo svolgimento della gestione del portafoglio od alla capacità di soddisfare le richieste di riacquisto od altri obblighi a breve termine a causa delle dimensioni della porzione delle attività del Comparto utilizzabili a tale fine. Contratti di riacquisto, contratti di riacquisto inverso e contratti di prestito titoli Una parte delle attività di ogni Comparto può essere detenuta in liquidità a titolo accessorio. Ogni Comparto può essere parte di contratti di riacquisto, contratti di riacquisto inverso e contratti di prestito titoli. I contratti di riacquisto sono transazioni nelle quali un Comparto acquista titoli da una banca o da un intermediario riconosciuto, impegnandosi a rivendere gli stessi titoli alla banca od all intermediario riconosciuto ad una data convenuta e ad un prezzo che riflette un tasso di interesse di mercato non correlato al tasso di interesse nominale alla scadenza del valore mobiliare acquistato. Un contratti di riacquisto inverso ha ad oggetto la vendita di titoli con la pattuizione di riacquistarli ad un prezzo, data e tasso di interesse stabiliti. Un Comparto può altresì prestare titoli ad una controparte approvata dal Gestore degli Investimenti. I contratti di riacquisto o di riacquisto inverso ( contratti repo ) ed i contratti di prestito titoli possono essere conclusi solo alle normali condizioni di mercato. Le garanzie ricevute in relazione ad un contratto repo o di prestito titoli devono essere di uno dei seguenti tipi: (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) liquidità; titoli goverativi o altri titoli pubblici; certificati di deposito emessi da una Istituzione Rilevante (come qui definita); obbligazioni/carte commerciali emesse da una Istituzione Rilevante (come qui definita); lettere di credito con una durata residua di tre mesi o inferiore, incondizionate e irrevocabili ed emesse da una Istituzione Rilevante (come qui definita); consegne per valore (deliveries by value DBV ) nell ambito del sistema di compensazione CREST, o strumenti equivalenti di sistemi accentrati di deposito titoli, a condizione che: (A) siano soggette a limiti di concentrazione; (B) i titoli in oggetto siano compresi in una delle categorie elencate nei precedenti punti da (ii) a (v), o facciano parte integrante di un indice riconosciuto come il FTSE 100; (C) i titoli in oggetto siano in linea con gli obiettivi e le politiche di investimento del Comparto

22 Fino alla scadenza del contratto repo o dell operazione di prestito titoli, le garanzie ottenute in relazione a tali contratti o operazioni: (i) (ii) (iii) (iv) devono avere sempre un valore pari o superiore a quello degli importi investiti o dei titoli prestati; devono essere trasferiti all amministratore fiduciario, o un suo mandatario; devono essere detenuti a rischio di credito della controparte; e devono essere disponibili immediatamente per l organismo, senza ricorrere alla controparte, in caso di insolvenza da parte di tale persona giuridica. Le garanzie diverse dai contanti: (i) (ii) (iii) (iv) non possono essere vendute o date in pegno; devono essere valutate a mercato giornalmente; devono essere emesse da una soggetto indipendente dalla controparte; e devono essere diversificate in modo tale che il Comparto non abbia un esposizione in titoli di un singolo emittente che ecceda i limiti di cui all Allegato I. Se del caso, la qualità del credito, per le garanzie diverse dai contanti, deve essere in linea con gli obiettivi e le politiche di investimento del Comparto. Garanzie in contanti: La liquidità potrà essere investita esclusivamente nelle seguenti attività: (i) depositi, ritirabili entro 5 giorni lavorativi o il minor periodo eventualmente prescritto dal contratto repo o dall accordo di prestito di titoli. La detenzione di liquidità in deposito è soggetta a tutte le disposizioni del paragrafo 7 della Comunicazione dell IFSRA intitolata UCITS 9. La liquidità non può essere detenuta in deposito presso la controparte o con un entità a questa associata; (ii) titoli goverativi o altri titoli pubblici; (iii) certificati di deposito secondo quanto previsto in precedenza; (iv) lettere di credito secondo quanto previsto in precedenza; (v) contratti di riacquisto, soggetti alle disposizione riportate nel presente Prospetto; (vi) fondi monetari scambiati giornalmente che hanno e mantengono un rating pari a Aaa o equivalente. Se l investimento viene eseguito in un organismo di investimento collegato, come descritto nella Comunicazione dell IFSRA intitolata UCITS 9, non è consentito l addebito di oneri di sottoscrizione o di rimborso da parte del fondo monetario sottostante

23 In deroga alle precedenti disposizioni, un Comparto potrà partecipare a programmi di prestito di titoli organizzati da sistemi centralizzati di deposito titoli generalmente riconosciuti, purché il programma sia accompagnato da garanzia da parte dell operatore del sistema. La controparte in un contratto repo o in un accordo di prestito di titoli deve avere un rating creditizio minimo di A2/P2 or equivalente, ovvero, ad avviso del Comparto, deve avere un rating implicito di A2/P2. In alternativa, una controparte non classisificata ai fini del credito sarà accettabile nel caso in cui il Comparto sia tenuto indenne in relazione alle perdite incorse in seguito a inadempienza di tale controparte da un soggetto che ha e mantiene un rating di A2/P2. Un Comparto deve avere il diritto di recedere dall accordo di prestito titoli in qualsiasi momento ed esigere la restituzione di tutti o parte dei titoli prestati. L accordo deve prevedere che, una volta dato tale preavviso, il prenditore in prestito sia obbligato a riconsegnare i titoli entro 5 Giorni Lavorativi o altro periodo eventualmente richiesto dalla prassi normale del mercato. I contratti repo o accordi di prestito titoli non rientrano nelle definizioni di assunzione o concessione di prestiti ai fini rispettivamente della Normativa 70 e della Normativa 71. Transazioni in valuta Nel contesto della gestione delle proprie attività e passività, ogni Comparto potrà fare uso di tecniche e strumenti finalizzati alla protezione contro i rischi di cambio. A tale riguardo, un Comparto potrà: (i) (ii) (iii) fare uso di opzioni in valuta; con la preventiva approvazione della IFSRA e in ottemperanza alle restrizioni eventualmente imposte da questa, coprire l esposizione in una valuta partecipando in operazioni a termine in una valuta correlata a causa della correlazione futura, istituzionale e prevista, fra le due valute; fare uso di contratti OTC, nei limiti sopra indicati DIVIDENDI La Società può dichiarare e pagare dividendi in relazione a qualsiasi classe di Azioni della Società. La Società intenderà di norma dichiarare e pagare i dividendi per le Azioni di ciascun Comparto per ogni singolo esercizio finanziario in cui il provento complessivo di quel