E possibile creare ricchezza in Italia gestendo il risparmio?

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1 E possibile creare ricchezza in Italia gestendo il risparmio? Maurizio G. Esentato Amministratore Delegato Classis Capital SIM SpA Crisi di Fiducia e Gestione del Risparmio LUISS Business School Roma, 21 Gennaio

2 L industria del Risparmio in Italia La prospettiva del risparmiatore Avversione al rischio per il risparmiatore italiano è molto elevata Mancanza di Fiducia negli attori e negli intermediari del risparmio (gestito e non): in chi lo amministra dei dati che osserva Cultura Finanziaria ancora debole nonostante la forte domanda di informazione e conoscenza degli investimenti da parte dei risparmiatori BRIC ancora sconosciuti 10 anni dopo, PLUS, IlSole24Ore, 11 Dic

3 L industria del Risparmio in Italia L efficienza e l efficacia degli operatori Apporto di ricchezza dell industria dei fondi all economia del Paese: forte DISTRUZIONE DI VALORE negli ultimi 10 anni Dati di 1012 Fondi e SICAV italiani ( ), Luglio 2010 Modello di business: delega delle decisioni di investimento, sia a livello istituzionale che a livello di risparmiatori privati Impatto commissionale negativo sui rendimenti Impossibilità oggettiva di motivare le performance Mancanza di talento gestionale e inesistenza di storie di successo Monopolio del canale bancario sulla distribuzione dei prodotti L industria del risparmio gestito si è focalizzata sulla realizzazione di prodotti con valenza commerciale ma scarsa capacità di creare ricchezza per i risparmiatori, Investire in Banca. Menù fisso: prodotti della casa, Soldi & Diritti, Altroconsumo, Nov

4 Performance Indici Azionari Periodo 1/1 31/12/2010, valuta locale Bovespa 3,4% Russian RTS 31,7% Nifty 9,4% Shangai SE Composite -15,8% -20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% Dax S&P500 Nasdaq FTSE100 19,8% 16,1% 25,2% 11,5% CAC40 1,8% S&PMIB Ibex -11,5% -6,7% -20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0%

5 L industria del Risparmio in Italia Caratteristiche perduranti Mancanza di operatori indipendenti e di effettiva competizione nel settore L assenza di risultati di gestione significativamente positivi non contribuisce a colmare il gap di fiducia dei risparmiatori Solo un gestore su quattro è riuscito a battere i mercati, IlSole24Ore, 31 Dic 2010 Enormi carenze del modello di gestione a benchmark - largamente diffuso in Italia - che si traduce nell idea dell ineluttabilità della performance negativa Responsabilità diffuse nel non saper evidenziare le differenze tra Investire e Speculare ed il significato del rischio The word risk derives from the Latin risicare, which means to dare. In this sense, risk is a choice rather than a fate, P. Bernstein, 1996, Against the Gods: The remarkable history of Risk Che deve necessariamente tradursi in: Disciplina di investimento rigorosa Comportamenti Coerenti 5

6 La sfida di Classis Capital Classis Capital è una società di consulenza finanziaria indipendente Classis Capital nasce per rispondere al bisogno di gestione attiva nel settore del risparmio gestito in Italia La cultura del credito e la conoscenza evoluta del Rischio sono i nostri principi guida: Prima Comprendere il rischio, poi gestirlo economicamente L Uomo al centro: Un gruppo coeso di Professionisti, esclusivamente dedicato alla creazione di temi di investimento, con una solida esperienza internazionale e Competenze Complementari Il nostro Obiettivo è quello di offrire Soluzioni di investimento di elevata qualità, trasparenti e di facile comprensione, attuabili con procedure amministrative efficaci. Organizzazione fondata sulla meritocrazia, Remunerazioni determinate dalla creazione di performance

7 Un Modello di Business fondato sulla Ricerca Per orientarsi nella complessità dei mercati Discipline Sociali Idee Soluzioni di Investimento Mercati Finanziari Ricerca Competenze Industriali Strategie Globali Corporate Finance La Nostra Caratteristica Distintiva: Identificare Opportunità di Investimento nei mercati finanziari globali con focus sul settore Corporate in Europa

8 Processo di selezione dettata da analisi rigorosa Scelta degli investimenti, comune a tutti i portafogli La formulazione delle aspettative, alla base del processo di selezione, è espressa su due livelli: Macro e Micro, dove l analisi Macro consentirà di recepire le tendenze del mercato, mentre l analisi Micro consentirà di scegliere in modo mirato i migliori Titoli. Quadro Macro, approccio TOP DOWN View Traduzione in TARGET 1Y/5Y Argomentati con Motivazione + Risk Formazione Portafoglio macro Monetario Fiscale Regolamentare Geopolitico Demografico Equity Bond 1,5,10Y Corporate Bond Commodities Valutario Coerenza con le View espresse Scenari negativi Determinazione pesi macro Eq, Bond, Credit, Commo, sotto: VaR/Wmax Analisi Micro, Approfondimento Strategie di Investimento Validazione C.d.I Attuazione con strumenti Formazione Portafoglio ottimale Idee di investimento micro per asset class Confronto dialettico Scomposizione delle Strategie in strumenti investibili (Sottostanti Si) Attribuzione pesi Si, sotto: VaR/Wmax, pesi macro, indicatori di rischio

9 Il nostro impegno: Creare Ricchezza Motivando, sempre, le nostre decisioni di Investimento Le Ragioni dell Investimento a Lungo Termine 9

10 Focalizzazione sul lungo termine Lo Stile di Investimento di Classis Capital Essere creativi e prudenti, saper dire di NO con convinzione ad opinioni diffuse, che sul lungo termine possono danneggiare gli investitori. La ricerca del Valore intrinseco L importanza dell Analisi Esaustiva: rigore basato sull analisi dei fatti utilizzata per ottenere risultati che determinano l interesse in acquisto o in vendita di un titolo. Costruzione di un portafoglio diversificato di titoli a prezzi ragionevoli. Enfatizzare la Protezione del capitale rispetto al Potenziale di incremento 10

11 Crediamo nelle Idee. Crediamo nella supremazia della Conoscenza. Crediamo nell Ispirazione. 11

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