PREVIDSYSTEM. RENDICONTO AL 28 DICEMBRE 2012 del Fondo Pensione Aperto PrevidSystem. Fondo Pensione Aperto in regime di contribuzione definita

Transcript

1 PREVIDSYSTEM RENDICONTO AL 28 DICEMBRE 2012 del Fondo Pensione Aperto PrevidSystem Fondo Pensione Aperto in regime di contribuzione definita Iscritto al n. 10 dell Albo Covip

2 Soggetto promotore del Fondo Intesa Sanpaolo Previdenza Sim S.p.A. Viale Stelvio, 55/ Milano Cariche Sociali Consiglio di Amministrazione Salvatore Maccarone Gianemilio Osculati Giuliano Asperti Gianroberto Costa Enrico Lironi Mario Romano Negri Gabriella Cazzola Presidente Amministratore Delegato Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Collegio Sindacale Franco Dalla Sega Ferruccio Orsi Figini Mariella Tagliabue Loredana Agnelli Patrizia Marchetti Presidente Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco supplente Sindaco supplente Direzione Generale Andrea Lesca Direttore Generale Banca Depositaria State Street Bank S.p.A. Responsabile del Fondo Il Responsabile del Fondo è il Prof. Mario Anolli. Organismo di Sorveglianza I componenti dell Organismo di Sorveglianza, designati da Intesa Sanpaolo Previdenza Sim S.p.A., sono: Prof. Alberto Brambilla, membro effettivo Prof. Paolo Onofri, membro effettivo Prof. Massimo Biasin, membro supplente Società di Revisione Reconta Ernst & Young S.p.A. 1

3 RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI DELLA SOCIETÀ ISTITUTRICE DEL FONDO PENSIONE APERTO PREVIDSYSTEM Situazione generale del Fondo Il Fondo Pensione Aperto PREVIDSYSTEM è istituito ai sensi dell art. 12, D.Lgs. 5/12/2005 n. 252 ed è iscritto al n. 10 dell Albo tenuto presso la Commissione di Vigilanza sui Fondi Pensione (COVIP). La costituzione del Fondo è stata autorizzata dalla COVIP, d intesa con la Banca d Italia, con provvedimento del 29/07/1998. L attività del fondo è esercitata da Intesa Sanpaolo Previdenza Sim S.p.A. con sede in Milano, Viale Stelvio 55/57, appartenente al gruppo bancario Intesa Sanpaolo. Intesa Sanpaolo S.p.A. è socio unico della Società, avendo rilevato in data 19/06/2012 la partecipazione di Assicurazioni Generali S.p.A., pari al 21,47% del capitale sociale. Il Responsabile del Fondo è il prof. Mario Anolli. L incarico ha durata fino al 30/06/2013. L Organismo di Sorveglianza, in carica fino al 30/06/2014, risulta così composto: - Prof. Alberto Brambilla, membro effettivo. - Prof. Paolo Onofri, membro effettivo. - Prof. Biasin Massimo, membro supplente. Il Fondo è articolato in cinque comparti, denominati TFR+ (bilanciato/obbligazionario), Crescita Prudente (bilanciato/obbligazionario), Crescita Dinamica (bilanciato/obbligazionario), Accumulazione Bilanciata (bilanciato)e Rivalutazione Azionaria (azionario). Per l attuazione delle politiche di investimento, sono stati conferiti specifici incarichi di gestione a EURIZON CAPITAL SGR S.p.A. e ad EPSILON SGR S.p.A. Il soggetto erogatore delle rendite è l impresa di assicurazione Intesa Sanpaolo Vita S.p.A.. Per quanto concerne le rendite vitalizie, si evidenzia che le medesime hanno formato oggetto di revisione a fine anno, in adeguamento ai principi della Direttiva 2004/113/CE (c.d. Gender Directive ), come modificata dalla sentenza 1/03/2012 della Corte di Giustizia UE (C-236/09), che ha dichiarato invalido l art. 5, par. 2 della Direttiva con decorrenza 21/12/2012. Ciò ha comportato, a decorrere dalla medesima data, l illegittimità di differenziazioni tra generi nella determinazione dei premi e delle prestazioni assicurative previste negli ordinamenti nazionali, con conseguente obbligo di adozione di tariffe indifferenziate per genere (c.d. tariffe unisex ) anche nelle convenzioni stipulate tra fondi pensione e imprese di assicurazione per l erogazione delle prestazioni in forma di trattamento periodico. Dell adozione della tariffa unisex viene data informativa agli aderenti in occasione dell invio della comunicazione periodica annuale. Andamento della gestione previdenziale e amministrativa Il Fondo Pensione Aperto PREVIDSYSTEM nel corso dell anno registra una raccolta netta di circa 9 milioni. Il patrimonio del Fondo è incrementato dell 8% anche grazie ai positivi risultati ottenuti dalla gestione finanziaria. Rimane confermata la distribuzione degli asset con una netta prevalenza del comparto Accumulazione Bilanciata (categoria bilanciato), dove si concentra il 43% del Fondo. Durante l anno, sono state trasformate in rendita 15 nuove posizioni individuali per un numero complessivo di 32 a fine esercizio. A fronte di un numero totale di iscritti a fine esercizio, hanno aderito su base individuale e 5012 su base contrattuale collettiva. 2

4 L ammontare dell attivo netto del Fondo destinato alle prestazioni previdenziali a fine esercizio risulta pari a ,02 ed è così suddiviso: TFR ,53 Crescita Prudente ,76 Crescita Dinamica ,32 Accumulazione Bilanciata ,07 Rivalutazione Azionaria ,34. Per l anno 2012, il totale delle contribuzioni affluite ai comparti ( ,86) e delle liquidazioni effettuate ( ,84, al netto degli switch) e si può così sintetizzare (importi in euro): Comparto Contributi Anticipazioni Trasferimenti Erogazioni in Conv. In Switch e riscatti capitale rendita TFR , , , , , ,75 Cr. Prudente , , , , , ,21 Cr. Dinamica , , , , , ,71 Ac. Bilanciata , , , , , ,98 Riv. Azionaria , , , , ,97 - Totale , , , , , ,65 Gli oneri posti a carico dell aderente, per l adesione e per la gestione amministrativa della posizione individuale ( ,58). Gli oneri totali a carico del Fondo, comprensivi di commissioni di gestione finanziaria, contributo di vigilanza, compenso del Responsabile del Fondo e dell Organismo di Sorveglianza ( ,77). Comparto Oneri direttamente a carico dell aderente (euro) Oneri a carico del Fondo (euro) TFR , ,40 Crescita Prudente , ,89 Crescita Dinamica , ,78 Accumulazione Bilanciata , ,68 Rivalutazione Azionaria , ,02 Totale , ,77 Di seguito si fornisce il TER e una rappresentazione complessiva dell incidenza degli oneri sul patrimonio dei comparti e del fondo. Il Total Expenses Ratio (TER) esprime i costi sostenuti nell anno in percentuale sul patrimonio a fine esercizio, ad eccezione degli oneri di negoziazione, degli oneri fiscali e degli oneri direttamente a carico dell aderente. Questi ultimi vengono evidenziati separatamente nella tabella. Comparto TER Incidenza oneri direttamente a carico degli aderenti Incidenza complessiva TFR+ 0,85% 0,06% 0,91% Crescita Prudente 0,84% 0,07% 0,91% Crescita Dinamica 0,88% 0,07% 0,95% Accumulazione Bilanciata 1,04% 0,08% 1,12% Rivalutazione Azionaria 1,37% 0,08% 1,45% Totale 1,00% 0,07% 1,08% 3

5 L imposta sostitutiva complessivamente maturata al netto del risparmio di imposta a fine esercizio è pari a ,57. Di seguito, si indicano separatamente gli importi relativi all imposta sostitutiva suddivisi per comparto. Comparto Imposta sostitutiva (euro) Risparmio di imposta (euro) TFR ,90 - Crescita Prudente ,03 - Crescita Dinamica ,44 - Accumulazione Bilanciata ,76 - Rivalutazione Azionaria ,44 - Politiche di investimento e risultati di gestione A. Politiche di investimento TFR+ Soggetto con specifici incarichi di gestione: EPSILON SGR S.p.A. Il comparto ha realizzato una performance di +3,90% al netto dell imposizione fiscale e delle commissioni di gestione, superiore a quella del benchmark che ha conseguito una performance di +3,54% al netto dell imposizione fiscale. Il tasso di rivalutazione del TFR è stato per il 2012 pari al 2,94% al netto dell imposizione fiscale. La gestione finanziaria delle risorse del comparto si avvale di un motore quantitativo che consente di modificare l esposizione al rischio azionario e obbligazionario in funzione dell andamento dei mercati finanziari europei. Tale approccio massimizza la probabilità di proteggere il capitale investito e di conseguire rendimenti superiori a quelli del TFR. La logica operativa adottata e gli obiettivi sopra elencati possono portare a rilevanti scostamenti tra l asset allocation della Linea e quella del benchmark. Al risultato del 2012 ha contribuito positivamente soprattutto la gestione della componente obbligazionaria. La duration, che ha oscillato tra 6 mesi ed 1 anno e mezzo circa, è stata in media pari a 10 mesi, in linea con la duration del benchmark. La selezione delle obbligazioni governative ha privilegiato l investimento nella parte a breve e medio termine della curva delle emissioni governative italiane. L esposizione ai titoli irlandesi, portoghesi e greci è sempre stata nulla. Il peso delle obbligazioni societarie, dopo aver raggiunto un massimo del 20% circa, è stato ridotto fino al 7,5% di fine 2012 traendo profitto dal forte movimento rialzista che ha caratterizzato questa asset class. Complessivamente la gestione della componente obbligazionaria ha contribuito molto positivamente (per oltre un punto percentuale) all extra-performance del Fondo rispetto al benchmark. Il peso delle azioni ha invece oscillato tra il 4% e il 18% del NAV attestandosi in media al 10% (in linea con il benchmark); il contributo all extra-performance del Fondo rispetto al benchmark derivante da tale allocazione dinamica del rischio è tuttavia risultato negativo (in misura di circa 50 punti base), in quanto le caratteristiche della strategia adottata per il 2012 hanno portato a mantenere un sensibile sottopeso di azioni per buona parte dell anno. L apporto della selezione dei titoli azionari, effettuata tramite il modello quantitativo di valore relativo, ha contribuito invece positivamente alla performance complessiva del comparto. Crescita Prudente Soggetto con specifici incarichi di gestione: EURIZON CAPITAL SGR S.p.A. Il comparto ha realizzato una performance di +4,63% al netto dell imposizione fiscale e delle commissioni di gestione, mentre il benchmark ha conseguito una performance di +4,22% al netto dell imposizione fiscale. Nel corso del 2012 la gestione ha privilegiato un impostazione di sottopeso sulla duration della 4

6 componente a media e lunga scadenza, concentrata in particolare sulle emissioni dei paesi core dell area Euro (Germania in primis). Nel corso del primo semestre l allocazione si è concentrata principalmente sulla componente a 1-3 anni, con un esposizione tattica alle emissioni a più lunga scadenza. Tale Impostazione ha trovato ulteriori ragioni di supporto dopo l annuncio, da parte della BCE, del lancio del programma definito OMT con cui la Banca Centrale offre di fatto protezione per le emissioni a breve termine. L esposizione sull Italia è stata mantenuta in accentuato sovrappeso rispetto ai benchmark. In particolare l esposizione sulle scadenze a breve termine è stata assunta investendo in titoli di stato italiani. L esposizione agli altri Paesi cosiddetti periferici dell area Euro è invece stata sostanzialmente nulla (con posizioni a zero su Grecia, Irlanda e Portogallo fin da gennaio e sulla Spagna dalla fine del secondo trimestre). Si è ritenuto opportuno adottare un atteggiamento prudenziale tenuto conto del significativo livello di incertezza gravante sui Paesi in questione. La componente azionaria è stata mantenuta per tutto il 2012 in una posizione che ha oscillato tra la neutralità rispetto al benchmark (all interno del quale le azioni pesano per il 5%) ed un leggero sovrappeso, in particolare nella seconda parte dell anno. L investimento, coerentemente con il benchmark si è rivolto alle Borse europee. Crescita Dinamica Soggetto con specifici incarichi di gestione: EURIZON CAPITAL SGR S.p.A Il comparto ha realizzato una performance di +5,61% al netto dell imposizione fiscale e delle commissioni di gestione, allineata con quella del benchmark che ha conseguito una performance di +5,68% al netto dell imposizione fiscale. Nel corso del 2012 la gestione ha privilegiato un impostazione di sottopeso sulla duration della componente a media e lunga scadenza, concentrata in particolare sulle emissioni dei paesi core dell area Euro (Germania in primis). Nel corso del primo semestre l allocazione si è concentrata principalmente sulla componente a 1-3 anni, con un esposizione tattica alle emissioni a più lunga scadenza. Tale impostazione ha trovato ulteriori ragioni di supporto dopo l annuncio, da parte della BCE, del lancio del programma definito OMT (Outright Monetary Transactions) con cui la Banca Centrale offre di fatto protezione per le emissioni a breve termine. L esposizione sull Italia è stata mantenuta in accentuato sovrappeso rispetto ai benchmark. In particolare l esposizione sulle scadenze a breve termine è stata assunta investendo in titoli di stato italiani. L esposizione agli altri Paesi cosiddetti periferici dell area Euro è invece stata sostanzialmente nulla (con posizioni a zero su Grecia, Irlanda e Portogallo fin da gennaio e sulla Spagna dalla fine del secondo trimestre). Si è ritenuto opportuno adottare un atteggiamento prudenziale tenuto conto del significativo livello di incertezza gravante sui Paesi in questione. La componente azionaria è stata mantenuta per tutto il 2012 in una posizione che ha oscillato tra il 16% ed il 17% del portafoglio, quindi in leggero sovrappeso rispetto al benchmark (all interno del quale le azioni pesano per il 15%). Accumulazione Bilanciata Soggetto con specifici incarichi di gestione: EURIZON CAPITAL SGR S.p.A. Il comparto ha realizzato una performance di +7,55% al netto dell imposizione fiscale e delle commissioni di gestione, in linea con quella del benchmark, pari a +7,59% al netto dell imposizione fiscale. Per quanto riguarda la componente obbligazionaria del portafoglio, nel corso del 2012 la gestione ha privilegiato un impostazione di sottopeso sulla duration della componente a media e lunga scadenza, concentrata in particolare sulle emissioni dei paesi core dell area Euro (Germania in primis). Soprattutto nel corso del primo semestre l allocazione si è concentrata principalmente sulla componente a 1-3 anni, con un esposizione tattica alle emissioni a più lunga scadenza. Tale impostazione ha trovato ulteriori ragioni di supporto dopo l annuncio, da parte della BCE, del lancio del programma definito OMT (Outright Monetary Transactions) con cui la Banca Centrale offre di fatto protezione per le emissioni a breve termine. L esposizione sull Italia è stata mantenuta in accentuato sovrappeso rispetto ai benchmark. L esposizione agli altri Paesi cosiddetti periferici dell area Euro è invece stata sostanzialmente nulla (con posizioni a zero su Grecia, Irlanda e Portogallo fin da gennaio e sulla Spagna dalla fine del secondo 5

7 trimestre). Si è ritenuto opportuno adottare un atteggiamento prudenziale tenuto conto del significativo livello di incertezza gravante sui Paesi in questione. Relativamente alla componente azionaria, il primo semestre dell anno ha visto posizioni sostanzialmente in linea con i benchmark (con un esposizione che ha pertanto oscillato intorno al 50% del portafoglio) in quanto dopo il forte movimento registrato sui mercati negli ultimi due mesi del 2011 si è ritenuto opportuno ridurre il profilo di esposizione al rischio complessivo dei portafogli. In termini di allocazione geografica, è stata preferita la borsa USA, in conseguenza della persistente turbolenza sui mercati di area Euro. Questa esposizione ha avuto anche la funzione di copertura rispetto a rischi di evoluzione negativa della crisi dell area Euro. Analoga funzione ha assunto anche l esposizione di sovrappeso sul dollaro statunitense. Nella seconda parte dell anno, soprattutto dopo gli interventi della BCE che hanno tranquillizzato gli investitori circa la capacità di tenuta dell euro, è stato ridotto il sovrappeso sull area USA, sia in termini di esposizione azionaria che valutaria, proprio per il ridursi dei rischi sull area euro. Rivalutazione Azionaria Soggetto con specifici incarichi di gestione: EURIZON CAPITAL SGR S.p.A. Il comparto ha realizzato una performance di +9,19% al netto dell imposizione fiscale e delle commissioni di gestione, in linea con quella del benchmark che ha conseguito una performance di +9,17% al netto dell imposizione fiscale. Nel corso dell anno l esposizione azionaria del portafoglio è stata mediamente superiore a quella del benchmark. In particolare durante il primo semestre la posizione sul mercato azionario è stata solo in leggero sovrappeso rispetto al benchmark (con un esposizione che ha oscillato tra l 86% e l 87% del portafoglio) in quanto dopo il forte movimento registrato sui mercati negli ultimi due mesi del 2011 si è ritenuto opportuno ridurre il profilo di esposizione al rischio complessivo dei portafogli. In termini di allocazione geografica, è stata preferita la borsa USA, in conseguenza della persistente turbolenza sui mercati di area Euro. Questa esposizione ha avuto anche la funzione di copertura rispetto a rischi di evoluzione negativa della crisi dell area Euro. Analoga funzione ha assunto anche l esposizione di sovrappeso sul dollaro statunitense. Nella seconda parte dell anno, soprattutto dopo gli interventi della BCE che hanno tranquillizzato gli investitori circa la capacità di tenuta dell euro, il sovrappeso è stato incrementato e l esposizione ha oscillato tra l 88% ed il 90%; è stato inoltre ridotto il sovrappeso sull area USA, sia in termini di esposizione azionaria che valutaria, proprio per il ridursi dei rischi sull area Euro. Per quanto riguarda la componente obbligazionaria del portafoglio, nel corso del 2012 la gestione ha privilegiato un impostazione di sottopeso sulla duration della componente a lunga scadenza, a favore della componente fino a 3 anni. L esposizione sull Italia è stata mantenuta in accentuato sovrappeso rispetto ai benchmark. B. Risultati di gestione Nelle tabelle seguenti, viene indicata la performance dei comparti, calcolata al lordo e al netto delle commissioni di gestione e degli oneri fiscali, e la performance del benchmark, calcolata al lordo e al netto degli oneri fiscali vigenti applicabili al Fondo. Come indicatore di rischio è stata utilizzata la deviazione standard annualizzata, calcolata sulla base di rendimenti settimanali netti. TFR+ Comparto 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 5,29% 6,14% 10,80% 19,70% Performance netta 3,90% 3,97% 7,39% 13,25% Volatilità 1,99% 1,96% 1,76% 1,67% Benchmark 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 3,98% 4,45% 6,72% 12,85% Performance netta 3,54% 3,96% 5,97% 11,37% Volatilità 1,42% 1,90% 1,91% 2,28% 6

8 Crescita Prudente Comparto 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 6,00% 9,36% 12,87% 23,67% Performance netta 4,63% 6,96% 9,45% 17,27% Volatilità 2,33% 2,45% 2,20% 2,44% Benchmark 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 4,74% 7,58% 11,83% 22,79% Performance netta 4,22% 6,74% 10,48% 20,09% Volatilità 2,05% 2,23% 2,08% 2,25% Crescita Dinamica Comparto 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 7,15% 9,38% 14,22% 23,85% Performance netta 5,61% 6,87% 10,43% 17,05% Volatilità 2,61% 3,04% 2,86% 3,12% Benchmark 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 6,39% 8,19% 13,94% 21,39% Performance netta 5,68% 7,28% 12,35% 18,89% Volatilità 2,51% 3,02% 2,91% 3,34% Accumulazione Bilanciata Comparto 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 9,24% 7,54% 17,67% 14,92% Performance netta 7,55% 5,55% 13,95% 10,40% Volatilità 4,81% 6,32% 6,21% 8,05% Benchmark 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 8,53% 6,64% 17,99% 10,49% Performance netta 7,59% 5,92% 15,96% 9,77% Volatilità 5,00% 6,94% 7,02% 9,29% Rivalutazione Azionaria Comparto 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 11,07% 4,17% 19,18% 0,92% Performance netta 9,19% 2,93% 15,73% -0,47% Volatilità 7,91% 10,81% 10,82% 14,35% Benchmark 1 anno 2 anni 3 anni 5 anni Performance lorda 10,30% 3,55% 18,88% -4,46% Performance netta 9,17% 3,22% 16,82% -2,48% Volatilità 8,05% 11,50% 11,74% 15,78% 7

9 Operazioni in conflitto di interesse Con riferimento alle ipotesi di cui agli articoli 7 e 8 del D.M. 703/1996, si segnala che nel corso dell esercizio 2012 sono state effettuate operazioni di acquisto/vendita di quote di OICR di società di gestione del risparmio appartenenti al gruppo Intesa Sanpaolo e operazioni di acquisto/vendita di titoli emessi da gruppi azionisti di Intesa Sanpaolo Previdenza Sim S.p.A. e da sottoscrittori di fonti istitutive. Tutte le tipologie di operazioni descritte sono state comunicate dettagliatamente alla COVIP a cura del Responsabile del Fondo, con cadenza mensile. Si evidenzia che l impiego di OICR è legato soprattutto all esigenza di diversificazione degli investimenti sui mercati azionari extra-europei, mentre l impiego di OICR di società del gruppo è dovuto al divieto di applicazione delle commissioni di gestione e delle spese di sottoscrizione e rimborso gravanti sulle quote degli OICR, secondo le disposizioni normative vigenti. Evoluzione prevedibile della gestione Il 2013 si presenta come un anno di probabile prosecuzione dell espansione economica a livello globale. Il contesto sarà ancora caratterizzato dal processo di riduzione dell indebitamento nelle principali economie sviluppate, accompagnato da un forte supporto da parte delle banche centrali. L evoluzione dello scenario di mercato dipenderà, come accaduto negli ultimi 2 anni, anche da variabili di natura politica, seppure questa dipendenza dovrebbe risultare attenuata rispetto al recente passato. Per quanto riguarda gli USA, i mercati cercheranno conferma nelle indicazioni, emerse nei mesi scorsi, di recupero ciclico guidato dal settore immobiliare, con probabili impatti positivi sull occupazione. Crescita attesa in recupero anche per le economie emergenti. In questo caso la principale variabile da monitorare è l inflazione che, per quanto scesa nel 2012, rimane sensibile ad ogni segnale di riaccelerazione ciclica. La ripresa dell economia USA e dei Paesi Emergenti, se confermata, può rappresentare un fattore di sostegno per le economie europee, a fronte di politiche fiscali ancora restrittive. L allentamento delle tensioni sui mercati obbligazionari dell Eurozona ha iniziato a favorire un lento calo dei fondi depositati precauzionalmente presso la BCE. Un ulteriore rientro di tali elementi di disequilibrio appare necessario per una stabilizzazione ed un successivo recupero delle economie dell Eurozona, in particolare nei paesi periferici. L attenzione su variabili politiche rimarrà alta con particolare riferimento alle elezioni italiane (a fine febbraio) ed a quelle tedesche (in settembre). Attenzione anche sulla prosecuzione dei lavori che condurranno alla sorveglianza bancaria comune (partenza prevista a marzo 2014) e sulla Spagna, che dovrà far fronte ad un calendario di emissioni di titoli di stato piuttosto impegnativo. Lo scenario assunto come centrale per il 2013 appare complessivamente favorevole alle attività di rischio. Va peraltro considerato che le attività tradizionalmente a basso rischio (titoli governativi degli emittenti core - USA e Germania - e titoli obbligazionari corporate a breve scadenza) presentano rendimenti storicamente molto bassi. Il 2013 si presenta quindi come un anno con rendimenti attesi bassi per le strategie più statiche (acquisto di titoli da mantenere in portafoglio fino alla scadenza) e con potenziali opportunità offerte dalle attività più volatili, che andranno colte con un atteggiamento di gestione tattico e dinamico. La combinazione di tassi privi di rischio (titoli di stato di USA e Germania) prossimi allo zero, ciclo globale in lento miglioramento, rientro delle tensioni in Eurozona, dovrebbe continuare a sostenere i titoli obbligazionari degli emittenti i cui rendimento pagano un più alto premio al rischio, tra cui, al momento, i titoli governativi italiani. Per quanto riguarda le azioni, il contesto di riferimento permette di esprime un giudizio strategico positivo che trova giustificazione in valutazioni interessanti, uno scenario potenzialmente meno dipendente dalle variabili politiche rispetto al recente passato e dalla prospettiva di una graduale ripresa ciclica globale. In tale contesto le aree che appaiono più interessanti sono l Europa ed i mercati emergenti. A livello di valute, si esprime un giudizio strategico neutrale per quanto riguarda il dollaro: ripresa ciclica e politica monetaria accomodante della Federal Reserve rappresentano elementi che si compensano. Si conferma comunque l opportunità di mantenere un certo grado di diversificazione valutaria come copertura nelle eventuali fasi di ritorno dell avversione al rischio. 8

10 Eventi rilevanti dopo la chiusura dell esercizio In data 28/02/2013 la Società istitutrice ha deliberato la fusione per incorporazione del Fondo pensione Aperto PREVIMASTER nel Fondo Pensione Aperto PREVIDSYSTEM. L operazione avrà efficacia il 31/05/2013 e non avrà impatti sulle posizioni individuali del fondo incorporante. Intesa Sanpaolo Previdenza Sim S.p.A. Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Prof. Salvatore Maccarone Il Responsabile del Fondo Prof. Mario Anolli 9

11 NOTA INTEGRATIVA: Informazioni generali Caratteristiche del Fondo Il Fondo Pensione Aperto PrevidSystem si articola in cinque comparti, ciascuno dei quali presenta le caratteristiche di gestione di seguito riportate: - TFR+: la politica di investimento mira a conseguire un rendimento pari o superiore alla rivalutazione del TFR sull orizzonte temporale di 5 anni con un elevato livello di probabilità e con un profilo di rischio medio-basso. A tal fine, il comparto può investire in strumenti finanziari di natura azionaria entro il limite del 40% delle attività complessive e in strumenti finanziari di natura monetaria ed obbligazionaria, tenuto conto delle obbligazioni assunte nei confronti degli associati. È prevista la corresponsione di un importo minimo garantito pari alla somma, maggiorata dell 1,5% su base annua, dei contributi netti versati al comparto. Il diritto alla garanzia è riconosciuto nei seguenti casi: - esercizio del diritto alla prestazione pensionistica; - riscatto per decesso; - riscatto per invalidità permanente che comporti la riduzione della capacità di lavoro a meno di un terzo; - riscatto per inoccupazione per un periodo superiore a 48 mesi. - CRESCITA PRUDENTE: la politica di investimento mira a realizzare una crescita graduale del capitale conferito, privilegiando la continuità dei risultati nel tempo, con un orizzonte temporale di breve-medio periodo ed un livello di rischio basso. Le risorse del comparto sono impiegate secondo una politica di investimento rivolta a strumenti finanziari di natura monetaria e obbligazionaria di emittenti pubblici e privati, nazionali ed esteri. È previsto l investimento in strumenti finanziari di natura azionaria, di emittenti nazionali e internazionali, in misura non superiore al 10% delle attività complessive del comparto. - CRESCITA DINAMICA: la politica di investimento mira a realizzare una crescita graduale del capitale conferito, privilegiando la continuità dei risultati nel tempo, con un orizzonte temporale di medio periodo ed un livello di rischio medio. Le risorse del comparto sono impiegate secondo una politica di investimento rivolta a strumenti finanziari di natura monetaria e obbligazionaria, di emittenti pubblici e privati, nazionali ed esteri. È previsto l investimento in strumenti finanziari di natura azionaria, di emittenti nazionali e internazionali, in misura non superiore al 20% delle attività complessive del Comparto. - ACCUMULAZIONE BILANCIATA: la politica di investimento mira a realizzare una crescita significativa del capitale conferito, accettando la variabilità dei risultati nel tempo, con un orizzonte temporale di medio-lungo periodo ed un livello di rischio medio-alto. Le risorse del comparto sono impiegate secondo una politica di investimento bilanciata tra strumenti finanziari di natura monetaria e obbligazionaria e strumenti finanziari di natura azionaria di emittenti nazionali ed esteri. Il controvalore degli investimenti in strumenti finanziari di natura azionaria non potrà essere superiore al 50% delle attività complessive del comparto. - RIVALUTAZIONE AZIONARIA: la politica di investimento mira a realizzare una crescita significativa del capitale conferito, accettando la variabilità dei risultati nel tempo, con un orizzonte temporale di lungo periodo ed un livello di rischio alto. Le risorse del comparto sono impiegate secondo una politica di investimento prevalentemente rivolta a strumenti finanziari di natura azionaria delle principali borse mondiali e strumenti finanziari di natura monetaria e obbligazionaria di emittenti nazionali ed esteri. Il controvalore degli investimenti in strumenti finanziari di natura azionaria non potrà essere inferiore al 50% delle attività complessive del comparto. 10

12 Per l attuazione delle politiche di investimento sono stati conferiti specifici incarichi di gestione ad Epsilon Associati SGR S.p.A. per il comparto TFR+ e ad EURIZON CAPITAL SGR S.p.A. per gli altri comparti. L attività di Banca Depositaria viene svolta da State Street Bank S.p.A.. L erogazione delle rendite viene riconosciuta dalla compagnia di assicurazioni INTESA SANPAOLO VITA S.p.A., con la quale la Società di Gestione ha stipulato un apposita convenzione. Forma e contenuto del Rendiconto Il Rendiconto è redatto in conformità alla Deliberazione COVIP il 17 giugno 1998 inerente il Bilancio dei Fondi Pensione e altre disposizioni in materia di contabilità. Il Rendiconto è composto da Stato Patrimoniale, da Conto Economico e da Nota Integrativa per ciascun comparto del Fondo. I dati esposti nel Rendiconto sono comparabili con quelli dell esercizio precedente per la continuità dei criteri di valutazione adottati. Gli importi esposti nello schema di Stato Patrimoniale, di Conto Economico e nella Nota Integrativa contengono due cifre decimali. Il Rendiconto è accompagnato dalla Relazione degli Amministratori sulla gestione del Fondo. Principi contabili e criteri di valutazione I principi contabili ed i criteri di valutazione adottati per la predisposizione del Rendiconto del Fondo sono di seguito sintetizzati: a) registrazione delle operazioni - le attività e le passività sono valutate separatamente; tuttavia, le attività e passività, tra loro collegate, sono valutate in modo coerente; - gli interessi, gli altri proventi e gli oneri a carico del Fondo sono stati calcolati secondo il principio della competenza temporale, anche mediante rilevazione dei ratei attivi e passivi; - gli interessi attivi sono stati contabilizzati al lordo delle ritenute d imposta; - i dividendi sono stati generalmente registrati il giorno di quotazione ex cedola del relativo titolo; - i contributi dovuti dagli aderenti vengono registrati tra le entrate, in espressa deroga al principio della competenza, solo una volta che siano stati effettivamente incassati; conseguentemente, sia l attivo netto destinato alle prestazioni sia le posizioni individuali vengono incrementate solo a seguito dell incasso dei contributi. Sono stati inclusi nei conti d ordine delle singole linee i contributi di competenza del periodo non ancora disponibili sul conto corrente della linea; - gli utili e le perdite realizzati su vendite di divisa a termine sono originati dalla differenza tra il cambio storico di conversione dei debiti, dei crediti, dei contratti in divisa, dei titoli in divisa, e il cambio rilevato alla chiusura delle rispettive posizioni; - le plusvalenze e minusvalenze su titoli sono originate dalla differenza tra il costo medio ponderato ed i valori determinati secondo i criteri indicati in precedenza, ossia prezzi di mercato o valutazioni applicati alla data del Rendiconto; - le compravendite dei titoli sono contabilizzate nel portafoglio del Fondo sulla base della data di effettuazione delle operazioni, al netto delle commissioni di negoziazione. 11

13 b) valutazione degli strumenti finanziari - i titoli italiani quotati sono stati valutati al prezzo di riferimento della Borsa Valori di Milano alla data del Rendiconto; - i titoli e le altre attività finanziarie non quotate sono stati valutati al presumibile valore di realizzo individuato, dai responsabili organi della Società di Gestione, su un ampia base di elementi di informazione, con riferimento alla peculiarità dei titoli, alla situazione patrimoniale e reddituale degli emittenti, nonché alla generale situazione di mercato; - i titoli esteri quotati sono stati valutati in base all ultimo prezzo disponibile al 28 dicembre 2012 sul relativo mercato di negoziazione ed applicando il cambio del 28 dicembre 2012; per i titoli quotati su più mercati esteri il prezzo di riferimento è quello del mercato nel quale le quotazioni stesse hanno maggiore significatività tenuto anche conto delle quantità trattati. Si precisa che per i titoli esteri aventi breve durata, per quelli quotandi e per quelli scarsamente scambiati, si fa riferimento ai prezzi rilevabili da brokers nonché a valori di presumibile realizzo; - le opzioni ed i warrant, trattati su mercati regolamentati, sono stati valutati al prezzo di chiusura rilevato nel mercato di trattazione alla data di redazione del Rendiconto. Nel caso di contratti trattati su più mercati il prezzo è quello più significativo, anche in relazione alle quantità trattate sulle diverse piazze; - le opzioni ed i warrant non trattati sui mercati regolamentati sono stati valutati al valore corrente espresso dalla formula indicata dall Organo di Vigilanza ovvero con metodologie analoghe ritenute prudenti; - le quote di O.I.C.R. sono valutate sulla base delle quotazioni del giorno antecedente alla data di redazione del Rendiconto. c) attività e passività in valuta Le attività e le passività denominate in valuta sono valutate al tasso di cambio a pronti corrente alla data di chiusura dell esercizio. Le operazioni a termine sono valutate al tasso di cambio a termine corrente alla suddetta data per scadenza corrispondenti a quelle delle operazioni oggetto di valutazione. Criteri adottati per il riparto degli oneri comuni I costi comuni ai comparti sono stati ripartiti secondo i seguenti criteri: - i costi per i quali è stato individuato in modo certo il comparto di pertinenza, sono stati imputati a questi ultimi per l intero importo; - i costi comuni a più comparti, invece, secondo il patrimonio del singolo comparto a fine esercizio. Alla data di redazione del Rendiconto non esistono oneri in comune riferibili alle due fasi, accumulo ed erogazione. Commento alle principali voci di Rendiconto Gli interessi su disponibilità liquide derivano dall impiego della liquidità del Fondo nei conti correnti aperti presso State Street Bank S.p.A.. Gli oneri di gestione sono relativi alle provvigioni mensili, a favore della Società Istitutrice, calcolate quotidianamente sul valore complessivo netto del patrimonio di ciascun comparto nella misura di cui in seguito: TFR+ CRESCITA PRUDENTE CRESCITA DINAMICA ACCUMULAZIONE BILANCIATA RIVALUTAZIONE AZIONARIA 0,80% su base annua 0,80% su base annua 0,90% su base annua 1,05% su base annua 1,35% su base annua 12

14 Per l esercizio chiuso al 28 dicembre 2012, l imposta sostitutiva è stata contabilizzata in ogni singolo comparto come segue: COMPARTO IMPORTO TFR+ ( ,90) CRESCITA PRUDENTE ( ,03) CRESCITA DINAMICA ( ,44) ACCUMULAZIONE BILANCIATA ( ,76) RIVALUTAZIONE AZIONARIA ( ,44) Alla fine dell esercizio il Fondo, sulla base di quanto stabilito dall art. 12 e dall allegato 3 del Regolamento, ha assicurato con la Compagnia Intesa Sanpaolo Vita S.p.A. le seguenti rendite vitalizie maturate dagli aderenti: Comparto Rendite erogate Tipologia Rendita Importo convertito in rendita Data importo convertito in rendita Rateazione Prescelta TFR + 3 Certa Vitalizia ,94 01/07/2012 Reversibile ,81 01/03/2012 Mensile/Semestrale Crescita Prudente Crescita Dinamica 1 Reversibile ,21 01/07/2012 Trimestrale 4 Vitalizia ,18 01/03/ /09/2012 Reversibile ,21 01/12/2012 Mensile/Annuale Accumulazione Bilanciata 7 Vitalizia ,06 Reversibile ,92 TOTALE ,65 01/03/ /06/ /07/2012 Mensile/Annuale 01/10/ /11/2012 Destinatari e requisiti di partecipazione Possono aderire al Fondo, in forma individuale o collettiva, tutti i destinatari delle forme pensionistiche complementari disciplinate dal D. Lgs. 252/2005. Il numero degli aderenti a ciascun comparto del Fondo è sintetizzato nella tabella che segue: COMPARTO ADESIONI ADESIONI COLLETTIVE INDIVIDUALI TOTALE TFR CRESCITA PRUDENTE CRESCITA DINAMICA ACCUMULAZIONE BILANCIATA RIVALUTAZIONE AZIONARIA TOTALE N.B. La somma delle adesioni suddivise per comparto, può non coincidere con il numero totale di iscritti a fine esercizio, in quanto un medesimo aderente può allocare la posizione individuale e la contribuzione su più comparti. Il valore totale è riferito al numero degli aderenti (come teste), il valore riferito ai comparti è indicativo del numero di adesioni. 13

15 TFR+ 14

16 15

17 16

18 TFR+ STATO PATRIMONIALE - FASE DI ACCUMULO Situazione al Situazione al Investimenti , ,49 a) Depositi bancari , ,22 c) Titoli emessi da Stati o da , ,09 organismi internazionali d) Titoli di debito quotati , ,00 e) Titoli di capitale quotati , ,23 l) Ratei e risconti attivi , ,30 n) Altre attività della gestione , ,65 finanziaria TOTALE ATTIVITÀ , ,49 10 Passività della gestione previdenziale ( ,46) ( ,01) a) Debiti della gestione previdenziale ( ,46) ( ,01) 30 Passività della gestione finanziaria ( ,99) ( ,73) c) Ratei e risconti passivi (43.688,31) (42.690,92) d) Altre passività della gestione ( ,68) ( ,81) finanziaria 40 Debiti di Imposta ( ,90) (1.912,53) TOTALE PASSIVITÀ ( ,35) ( ,27) 100 Attivo netto destinato alle , ,22 prestazioni CONTI D'ORDINE , ,98 CONTO ECONOMICO - FASE DI ACCUMULO Situazione al Situazione al Saldo della gestione previdenziale , ,64 a) Contributi per le prestazioni , ,83 b) Anticipazioni ( ,27) ( ,02) c) Trasferimenti e riscatti ( ,93) ( ,75) d) Trasformazioni in rendita ( ,75) ( ,61) e) Erogazioni in forma di capitale ( ,40) ( ,81) 20 Risultato della gestione finanziaria , ,67 a) Dividendi e interessi , ,41 b) Profitti e perdite da operazioni ,37 ( ,74) finanziarie 30 Oneri di gestione ( ,12) ( ,22) a) Società di gestione ( ,12) ( ,22) 40 Variazione dell attivo netto destinato , ,09 alle prestazioni ante imposta sostitutiva (10)+(20)+(30) 50 Imposta sostitutiva ( ,90) (1.912,53) Variazione dell'attivo netto destinato alle prestazioni (40)+(50) , ,56 17

19 Movimentazione delle quote Si riporta di seguito la movimentazione delle quote nel corso dell esercizio 2012 e relativo controvalore: Numero Controvalore Quote in essere all inizio dell esercizio , ,22 Quote emesse , ,69 Quote annullate , ,40 Quote in essere alla fine dell esercizio , ,53 Informazioni sullo Stato Patrimoniale ATTIVITÀ Depositi bancari La voce pari a ,05 si compone come segue: ,59 relativi al saldo del conto corrente di gestione; ,46 relativi alle somme necessarie alla liquidazione delle posizioni disinvestite. Crediti per operazioni pronti contro termine Alla data del Rendiconto non risultano aperte operazioni pronti contro termine. Portafoglio titoli e altri strumenti finanziari L attività di investimento del Fondo svolta nel corso dell esercizio e la situazione in essere al 28 dicembre 2012 sono rappresentate dai seguenti prospetti: ELENCO TITOLI IN ORDINE DECRESCENTE DI PESO SUL TOTALE ATTIVITÀ Titolo Quantità/Valore nominale Prezzo Cambio Controvalore Euro BTP / , , ,00 14,830 CTZ 12/ ,000 98, ,66 8,970 BTP / , , ,00 7,497 BTP / , , ,00 6,883 CTZ 12/ ,000 97, ,36 5,176 BTP / , , ,15 4,909 BTP / , , ,00 2,541 BTP / , , ,40 2,264 BTP / , , ,00 2,088 BOT 12/ ,000 99, ,49 1,786 CTZ 12/ ,000 96, ,83 1,637 BTP 3 04/ , , ,00 1,575 CTZ 11/ ,000 99, ,96 1,542 % 18

20 ELENCO TITOLI IN ORDINE DECRESCENTE DI PESO SUL TOTALE ATTIVITÀ Titolo Quantità/Valore nominale Prezzo Cambio Controvalore Euro BTP 3 06/ , , ,00 1,312 CRDEM / , , ,00 1,311 BPIM / , , ,00 1,310 BTP / , , ,00 1,132 UCGIM / , , ,30 0,951 ISPIM 4 08// , , ,00 0,786 BTP / , , ,00 0,726 ISPIM / , , ,50 0,682 BTP / , , ,00 0,657 UBIIM FR 03/ ,000 99, ,20 0,516 INTNED FR 03/16 LT ,000 94, ,00 0,487 SRGIM / , , ,00 0,280 DIAGEO PLC 9.488,000 18, GBP 0, ,50 0,270 NOVARTIS AG REG 4.295,000 57, CHF 1, ,63 0,264 UBIIM / , , ,60 0,259 BASF SE 2.812,000 71, ,80 0,258 TOTAL SA 4.979,000 38, ,89 0,250 HSBC HOLDINGS PLC ,000 6, GBP 0, ,56 0,245 NESTLE SA REG 3.778,000 59, CHF 1, ,54 0,241 ROCHE HOLDING AG GEN 1.215, , CHF 1, ,02 0,239 BRITISH AMERICAN TOB 4.870,000 31, GBP 0, ,06 0,239 ANHEUSER BUSCH INBEV 2.581,000 65, ,56 0,219 SIEMENS AG REG 1.967,000 82, ,40 0,209 GLAXOSMITHKLINE PLC 9.025,000 13, GBP 0, ,74 0,192 BOT 12/ ,000 99, ,60 0,191 BOT 12/ ,000 98, ,38 0,191 ALLIANZ SE REG 1.361, , ,80 0,184 NEXT PLC 3.085,000 37, GBP 0, ,09 0,181 BANCO SANTANDER SA ,000 6, ,88 0,170 ASTRAZENECA PLC 3.609,000 29, GBP 0, ,54 0,166 ENI SPA 6.992,000 18, ,28 0,166 NOVO NORDISK A/S B 979, , DKK 7, ,36 0,155 BNP PARIBAS 2.704,000 42, ,84 0,148 ROYAL DUTCH SHELL PL 4.348,000 26, ,40 0,146 RIO TINTO PLC 2.524,000 35, GBP 0, ,73 0,141 CHRISTIAN DIOR 850, , ,00 0,140 DEUTSCHE BANK AG REG 3.214,000 32, ,30 0,137 Altri titoli ,33 Totale portafoglio ,68 83,443 % 19

21 PROSPETTO DI COMPOSIZIONE TERRITORIALE DEGLI INVESTIMENTI Categoria valori mobiliari ITALIA Altri Paesi Unione Europea Altri Paesi OCSE Altri Paesi Totale Titoli emessi da Stati o da organismi internazionali , ,83 Titoli di debito quotati , , ,60 Titoli di capitale quotati , , , ,25 TOTALE , , , ,68 DURATA MEDIA MODIFICATA DEI TITOLI Categoria valori mobiliari Minore o uguale a 1 Compreso tra 1 e 3,6 Maggiore di 3,6 Titoli emessi da Stati o da organismi internazionali , , ,00 Titoli di debito quotati , ,80 - TOTALE , , ,00 PROSPETTO DI COMPOSIZIONE PERCENTUALE DEL PORTAFOGLIO PER VALUTA DEGLI INVESTIMENTI La tabella seguente illustra la composizione per valuta degli investimenti alla chiusura dell esercizio. Divisa INVESTIMENTI % sul tot. Importo in Euro attività Importo in divisa EURO ,15 77, ,15 GBP ,59 3, ,04 CHF ,26 1, ,08 SEK ,68 0, ,81 DKK ,35 0, ,01 NOK , ,04 Divisa Acquisti divisa a termine COPERTURA RISCHIO CAMBIO Controvalore in Euro Vendita divisa termine Controvalore in Euro CHF , ,40 PROSPETTO DEI MOVIMENTI DEL PORTAFOGLIO TITOLI E ALTRI STRUMENTI FINANZIARI Categoria valori mobiliari Acquisti Commissioni acquisti Vendite Commissioni vendite Titoli emessi da Stati o da organismi internazionali , ,52 - Titoli di debito quotati , ,48 - Titoli di capitale quotati , , , ,02 20

22 Ratei e risconti attivi La voce è pari a ,25 e comprende principalmente ratei attivi su titoli ( ,55). Altre attività della gestione finanziaria Al 28 dicembre 2012 risultano in essere operazioni stipulate ma non ancora regolate per un importo pari a ,90. Tali operazioni hanno come controparte Istituti Finanziari e Creditizi. Crediti di imposta Alla data del Rendiconto non risultano in essere crediti di imposta. Operazioni in conflitto d interesse Gli investimenti in titoli in conflitto d interesse, sono dettagliate nella seguente tabella: Emittente Titolo Quantità Prezzo di listino Controvalore in euro CREDIT AGRICOLE SA CREDIT AGRICOLE SA 7.226,000 6, ,20 GLAXOSMITHKLINE PLC GLAXOSMITHKLINE PLC 9.025,000 13, ,74 INTESA SANPAOLO S.p.A. ISPIM 4,875 07/ , , ,50 INTESA SANPAOLO S.p.A. ISPIM 4 08/ , , ,00 INTESA SANPAOLO S.p.A. INTESA SANPAOLO S.p.A ,000 1, ,70 VODAFONE GROUP PLC VODAFONE GROUP PLC ,000 1, ,41 21

23 PASSIVITÀ Passività della gestione previdenziale ( ,46) ( ,01) La voce ammonta a ,46 e rappresenta il debito verso gli aderenti, liquidato successivamente alla chiusura dell esercizio, a seguito di riscatti e/o erogazioni, per ,86, e il debito per ritenute delle gestione previdenziale liquidate nel mese di gennaio 2013 da Intesa Sanpaolo Previdenza SIM S.p.A. in qualità di sostituto di imposta, per ,60. Passività della gestione finanziaria ( ,99) ( ,73) Ratei e risconti passivi La voce ammonta a ,31 ed è composta principalmente dal rateo per le commissioni da riconoscere all Istitutore, per un importo pari a ,21, dal rateo per il compenso al Responsabile del Fondo, per un importo pari a e 897,93 e dal rateo per il compenso all Organismo di Sorveglianza, per un importo pari a 389,73. Altre passività della gestione finanziaria Alla data del Rendiconto risultano in essere operazioni non ancora regolate per un importo pari a ,68. Tali operazioni hanno come controparte Istituti Finanziari e Creditizi. Debiti di imposta La voce Debiti di Imposta si riferisce all imposta sostitutiva di competenza dell esercizio 2012 accantonata alla data del Rendiconto. L importo, pari a ,90, viene compensato in parte nel corso dei primi mesi del 2013 con il credito di imposta utilizzabile per l esercizio 2012 presente su altri Fondi. L importo residuo è stato versato entro i termini di legge. Attivo netto destinato alle prestazioni , ,22 L Attivo netto destinato alle prestazioni è pari a ,53 suddiviso in n ,417 quote da 14,700 ciascuna. Conti d ordine L importo di ,48 è rappresentato dai contributi versati nel mese di dicembre dagli aderenti ma non ancora valorizzati. 22

24 CONTO ECONOMICO - FASE DI ACCUMULO Saldo della gestione previdenziale , ,64 Contributi per le prestazioni I contributi per le prestazioni ammontano complessivamente a ,36, di cui ,10 per switch da altri comparti e ,43 per trasferimenti in entrata da altri Fondi. Di seguito si riporta il dettaglio per tipologia dei contributi incassati: Descrizione 2012 Contributi a carico del lavoratore ,39 Contributi a carico del datore ,81 Contributi TFR ,63 TOTALE ,83 Anticipazioni Nel corso del 2012 le anticipazioni ammontano complessivamente ad ,27. Trasferimenti e Riscatti La voce ammonta complessivamente ad ,93 così composta: riscatti per ,95; switch verso altre linee di investimento per ,33; trasferimento verso altri fondi di investimento per ,65. Trasformazioni in rendita Nel corso del 2012 le trasformazioni in rendita ammontano complessivamente ad ,75. Erogazioni in forma di capitale Nel corso del 2012 le erogazioni in forma capitale ammontano complessivamente ad ,40. Risultato della gestione finanziaria , ,67 23

25 Dividendi ed interessi La voce, che ammonta complessivamente ad ,95, è composta come segue: Voci/Valori Dividendi e Interessi Interessi su titoli Stato e assimilati ,31 Interessi su titoli di debito ,88 Titoli di capitale quotati ,73 Interessi su depositi bancari 420,03 TOTALE ,95 Profitti e perdite da operazioni finanziarie Il saldo di ,37 viene illustrato nella seguente tabella: Voci/Valori Profitti/Perdite Titoli di Stato ed assimilati ,05 Titoli di debito quotati ,61 Titoli di capitale quotati ,27 Depositi bancari ,16 Risultato della gestione cambi (57.032,29) Oneri di negoziazione e ritenute (50.259,17) Sopravvenienze attive/passive 6.550,22 Altri Oneri e Ricavi (800,48) TOTALE ,37 Oneri di Gestione Si riporta di seguito il dettaglio della voce: ( ,12) ( ,22) commissioni di gestione finanziaria calcolate come da articolo 8, comma 1, lettera b.2) del Regolamento del Fondo: ,75; compenso Responsabile del Fondo: 3.646,47; compenso Organismo di Sorveglianza: 1.610,81; contributo Covip: 3.748,37; commissioni amministrative: ,47; commissioni di adesione: 294,25. Variazione attivo netto destinato alle prestazioni ante imposta sostitutiva La variazione dell attivo netto destinato alle prestazioni ante imposta sostitutiva al 28 dicembre 2012 è pari a ,21. 24