Forex e mercati commodity: analisi dei trend in atto, correlazioni tra i diversi mercati, visione intermarket per la gestione dei rischi

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1 Forex e mercati commodity: analisi dei trend in atto, correlazioni tra i diversi mercati, visione intermarket per la gestione dei rischi Paolo KAUFFMANN Founder FARO The International Commodities Club

2 2 Composizione Dollar Index

3 3 Dollar Index Lungo Termine

4 4 Eur/Usd Lungo Termine

5 5 Eur/Usd Medio Termine

6 6 Eur/Usd Medio Termine

7 7 Usd/Jpy Medio Termine

8 8 Gbp/Usd Medio Termine

9 9 Usd/Chf Medio Termine

10 10 Aud/Usd Medio Termine

11 11 Tassi Interesse Principali Paesi

12 12 Tassi Interesse Paesi Europei

13 13 Tassi Ufficiali Nord e Sud America

14 14 Opzioni Eur/Usd Luglio

15 15 Opzioni Eur/Usd Settembre

16 16 Opzioni Eur/Usd Dicembre

17 17 Tassi interesse BOE

18 18 CPI Svizzera

19 19 CPI Usa

20 Crescita GDP e Prezzi Commodity: view tradizionale La teoria classica assegna un forte legame fra crescita economica e prezzi delle commodity: + crescita + utilizzo di materie prime Prezzi + alti 20

21 Fase2 Fase1 Fase3 21

22 Crescita GDP e Prezzi Commodity: fatti Fase 1) dal 2002 al 2008 i prezzi delle commodity sono aumentati del 200% contro una crescita annuale media del gdp del 4% quindi consolidata oltre il 30% Fase 2) il collasso Lehman del settembre 2008 ha innescato manovre di QE iniziate nel novembre 2008 e terminato nel Il rialzo dei prezzi nel 2010 è stato più forte della ripresa Fase 3) dal 2010 ad oggi l economia mondiale è tornata a crescere al ritmo del 3% mentre le commodity hanno perso il 40% 22

23 Crescita GDP e Prezzi Commodity: Cosa ci siamo persi?? 23

24 Crescita GDP e Prezzi Commodity: da una view classica ad una innovativa I mercati finanziari moderni sono EFFICIENTI? Perfetta coerenza fra operatori razionali Diffusione immediata delle notizie per tutti gli operatori Adeguamento immediato dei prezzi ad ogni nuova notizia 24

25 Crescita GDP e Prezzi Commodity: da una view classica ad una innovativa I mercati delle materie hanno mostrato di disattendere ampiamente il criterio di efficienza e mostrarsi più sensibili: Alla liquidità del sistema: QE Al comportamento dei fondi Alle relazioni intermarket 25

26 26 Il QE e le Materie Prime

27 27 Base Monetaria Federal Reserve

28 28 Capitalizzazione delle Borse Usa

29 29 Volatilità S&P 500

30 30 SP500 e Bund

31 Crescita GDP e Prezzi Commodity: da una view classica ad una innovativa Il focus sul comportamento degli operatori Dal 1984 al 2002 il numero di sottoscrizioni-riscatti e switch di fondi comuni azionari negli Usa ha dimostrato che l'investitore medio americano ha ottenuto rendimenti annui di molto inferiori rispetto alla generalità del mercato. Dal 1984 al 2002 l'indice S&P 500 è cresciuto del 793%, il 12,2% su base annua, mentre il rendimento del fondista medio è stato solo del 62,2% ossia il 2,6% su base annua. Se ne deduce quindi che il rendimento dell'investimento dipende molto più dal comportamento dell'investitore che dall'andamento dei mercati. 31

32 Back to the old times in the new financial world Less excesses more equilibrium

33 33

34 34

35 35 CRB Index

36 36 CRB Index Reuters/Jefferies

37 37 CRB Index

38 38 CRB Index Lungo Termine

39 39 Settori SPGSCI Index

40 Crescita GDP e Prezzi Commodity: dalle previsioni ai comportamenti Come comportarsi in uno scenario nel quale i prezzi sono influenzati da fattori diversi nel tempo? Come aiutare l impresa? 40

41 Crescita GDP e Prezzi Commodity: da una view classica ad una innovativa Investire energia su ciò che possiamo controllare. Più che azzeccare le previsioni possiamo modificare i comportamenti rischiosi. Misurare l impatto di una variazione di una valuta o materia prima sull EBITA. Considerare la volatilità come un opportunità: a parità di prodotti le oscillazioni dei cambi possono offrire opportunità di nuovi mercati. (se un previsore perfetto mi dicesse che l anno prossimo NON rubano le auto sarei disposto ad assicurarmi?) 41

42 .. nel percepire i rischi connessi ai mercati. nell utilizzo degli strumenti finanziari al pari di tutti i paesi del mondo. Non per speculare ma per garantire un EBITA indipendente da livelli di cambio e prezzi materie prime. nell applicare il giusto timing alle decisioni di copertura depurandole da fattori emotivi 42

43 43.FARO promuove un uso responsabile dei mercati finanziari come fattore chiave per la competizione tra le imprese.

44 44

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