Rinnovabili, quadro normativo e soluzioni assicurative e finanziarie a supporto delle

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1 Rinnovabili, quadro normativo e soluzioni assicurative e finanziarie a supporto delle imprese Finanziamenti settore fotovoltaico William Pavone Roma, 15 settembre 2010

2 Il Gruppo Santander 2 Guppo Santander Santander nel 1985 Santander oggi #1 Banca in Europa #1 Banca in America Latina #1 Banca nella Penisola Iberica #3 Banca in UK per depositi Rating creditizi # 6 in Spagna (# 152 nel Mondo) # 1 in Europa Moody s Aa1 S&P AA Fitch AA 1Q 2010 # 1 in America Latina Totale Attivo 1,142bn Utile netto Dipendenti 2.215bn 169,924 # 3 nel Mondo* * By net profit (stime Bloomberg) Uffici +13, Clienti 91mn World s Best Bank 2009 Best Bank in Western Europe 2009 Acquisizione Banestp Espansione in America Latina: Argentina, Colombia, Messico, Perù, Uruguay e Venezuela Fusione con Acquisizione BCH, 3^ banca Banespa, spagnola 4^ banca in Brasile Acquisizione Abbey, 6^ banca UK Acquisizione Banco Real, 3 rd largest bank in Brazil Acquisizioni: Alliance & Leicester, UK Bradford & Bingley, UK Sovereign Bancorp, USA IPO Brasile Vendita Banco de Venezuela Vendita CBSS and Cielo S.A. Acquisizione 24,9% di Banco Santander Mexico da BofA Acquisizione 311 filiali retail in UK da RBS

3 Nell energie rinnovabili, Santander è la più importante banca finanziatrice di progetti a livello mondiale 3 Energia Rinnovabile Globale 2010 Leadership Energia Rinnovabile Top 10 - banche a livello mondiale (USD m) EOLICO: Santander ha partecipato al finanziamento di progetti eolici per un totale di MW sottoscrivendo più di 3 miliardi di Euro. Ad oggi sta ancora partecipando in svariati progetti FOTOVOLTAICO: abbiamo finanziato impianti per circa 300 MW, sottoscrivendo più di 1,4 miliardi di Euro CONCENTRAZIONE SOLARE: Santander è leader nel settore ed ha permesso la realizzazione di impianti capaci di generare 914 MW Fonte: Infrastructure Journal - Financial Close H1

4 Quadro normativo nel fotovoltaico - Framework ideale 4 STABILITA Legislazione stabile con poche variazioni TARIFFE Tariffa d entrata estendibile al lungo periodo VALIDITA Nessuna retroattività SEMPLICITA Chiara legislazione e processi amministrativi semplici

5 Finanziamento degli investimenti fotovoltaici 5 1. PROJECT FINANCE - Finanziamento senza ricorso a lungo termine - Il finanziamento non consuma linee di credito dello sponsor - Sono necessarie garanzie forti per i fornitori di componenti, gli EPC e le controparti O&M 2. LEASING -- Finanziamento con ricorso sullo sponsor -- Il finanziamento consuma le linee di credito dello sponsor 3. CORPORATE FINANCING -- Finanziamento con ricorso i cui termini e condizioni dipendono dal profilo di rischio dello sponsor -- Rischio ricade sul patrimonio dello sponsor 4. STRUTTURE MISTE CASH SWEEP -Tutti i cash flow del progetto sono utilizzati per il rimborso del debito e riduzione della durata effettiva del debito BULLET -Rimborso del debito nel breve periodo (3-5 anni), nell ipotesi di essere in grado di rifinanziare il progetto MINIPERM -Rimborso del debito calcolato sul lungo periodo ma con rimborso del debito in 4/6 anni

6 Attuale contesto del settore 6 Riduzione della liquidità del mercato e del numero delle banche attive nel project financing Aumento della presenza di banche locali e regionali Riduzione degli ammontare di partecipazione di ciascuna banca nei project financing sindacati Riduzione capacità di underwriting e preferenza verso club deal paritetici, maggiore difficoltà per chiusura di finanziamenti molto grandi per difficoltà di reperimento di fondi Incremento significativo dei costi delle operazioni di project financing negli ultimi 2 anni (qualche segnale di miglioramento negli ultimi mesi) in parte controbilanciato dalla riduzione significativa dei tassi base Criteri di valutazione del merito di credito dei progetti più stringenti da parte delle banche che hanno provocato una notevole selezione dei progetti e degli sponsor (consolidamento) Revisione tariffaria recente ben recepita dal mercato e in parte controbilanciata dalla riduzione dei costi di EPC Presenza di numerosi operatori esteri e fondi Evoluzione tecnologica: (e.g.) thin film Problema dell interconnessione / rete elettrica

7 Santander negli investimenti in energie rinnovabili in Italia 7 SEED INVESTMENT VALUE CHAIN Ciclo del progetto Santander partecipa nei Seed Investment a 2 livelli differenti Greenfield investment: dove Santander partecipa nello sviluppo di progetti a fianco del suo equity partner fin dall inizio del progetto Brownfield investment: dove Santander acquisisce autorizzazioni per sviluppare investimenti a fianco altri partner industriali e di capitale Inoltre Santander organizza il finanziamento del debito e l Investment Exit Identificazione dell opportunità Studio di fattibilità Selezione del partner Progettazione e sviluppo Closing finanziario Costruzione Gestione Exit (b) Exit (a) Greenfield Seed Investment Brownfield Seed Investment

8 Santander negli investimenti in energie rinnovabili in Italia 8 POTENZIALI COLLABORAZIONI CON PLAYER INDUSTRIALI Capitale Ricerca del sito Permessi e licenze Capitale & Debito Progettazione finanziaria e legale Moduli Esecuzione O&M Project management

9 A quale tipi di progetti é interessata Santander? 9 Progetti localizzati in regioni con alta insolazione +10 MW Altamente bancabili con EPC & O&M eseguiti da società rinomate TIR Obiettivo: 10-12%

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