Banche, Assicurazioni e Gestori di risparmio

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1 a cura di Marco Prosperetti e Alessandro Colavolpe LeSocietà Banche, Assicurazioni e Gestori di risparmio Corporate governance, vigilanza e controlli Aggiornato con il D.L. n. 155/2008, conv. nella L. n. 190/2008 e il D.L. n. 185/2008, conv. nella L. n. 2/2009

2 Prefazione Questo volume vuole rispondere alla esigenza di quanti si trovano di fronte ad un problema operativo che riguarda i protagonisti di quello che viene comunemente definito il mercato finanziario ma che dal punto di vista giuridico meglio è descritto con riferimento alla funzione di essi, che sono gestori di risparmio. Per tale ragione i riferimenti storici e di dottrina sono contenuti a quanto è necessario per una migliore comprensione delle tematiche illustrate e le opinioni, riferibili a ciascun autore, confidiamo sempre saldamente concrete. Anche per conseguire l obiettivo di un volume utilizzabile non soltanto dallo specialista, gli Autori sono tutti professionisti - molti dei quali con background accademico - che operano nei settori delle banche e delle assicurazioni. Questo ha consentito una impostazione generale, oltre che dei singoli contributi, non casuale ma, ci si augura, rispettosa di una visione di insieme coerente e consapevole salve le diversità dovute alla differente percezione delle esigenze informative propria di ciascun autore. Desideriamo ringraziare pubblicamente tutti gli Autori che con il loro impegno hanno reso possibile la pubblicazione di questo volume. Il nostro ringraziamento va anche agli enti, alle associazioni ed agli studi legali presso i quali gli autori prestano la loro attività. Tra questi, una menzione particolare merita Reconta-Ernst&Young per l interesse dimostrato per l iniziativa e per il contributo che ad essa ha dato curandone alcune parti. Marco Prosperetti, Alessandro Colavolpe V

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4 Banche, Assicurazioni e Gestori di Risparmio AUTORI DOMENICO ANGARINI Responsabile Servizio sanzioni Isvap CHRISTIAN ARMBRÜSTER Professore di Diritto delle Assicurazioni nella Freie Univesität di Berlino, Magistrato d Appello LUCA BECCARINI Avvocato, Cultore nella Facoltà di Economia Università La Sapienza Roma DOMENICO BENINCASA Avvocato, Cultore nella Facoltà di Giurisprudenza Università La Sapienza Roma CLAUDIA BORTOLANI Avvocato, Partner dello Studio Macchi Di Cellere Gangemi, Dottore di Ricerca, Cultore nella Facoltà di Economia Università La Sapienza Roma GIUSEPPINA CAPALDO Avvocato, Professore ordinario, Facoltà di Economia Università La Sapienza Roma GIUSEPPE LEONARDO CARRIERO Responsabile Direzione coordinamento giuridico Isvap STEFANO CATTANEO Revisore dei conti, Socio e responsabile del settore Asset Management di Reconta Ernst & Young S.p.a. ETTORE CERASA Avvocato, Cultore nella Facoltà di Economia Università La Sapienza Roma MARCO CIVELLI Dottore commercialista, revisore dei conti, presidente di Ergo Italia Direct Network ALESSANDRO COLAVOLPE Avvocato, Studio Legale Tributario in association with Ernst & Young, Cultore nella Facoltà di Economia Università La Sapienza Roma VII

5 Autori FRANCESCO COMPAGNA Avvocato, Dottore di Ricerca, Cultore nella Facoltà di Giurisprudenza Università La Sapienza Roma ALBERTO CUCCURU Avvocato, Cultore nella Facoltà di Giurisprudenza Università LUISS RENZO CUONZO Avvocato, Dottore di Ricerca, Cultore nella Facoltà di Economia Università La Sapienza Roma CARMINE D ANTONIO Dottore commercialista, revisore dei conti ANTONIO ROSARIO DE PASCALIS Responsabile Sezione Tutela assicurati Isvap, Cultore nella Facoltà di Economia Università La Sapienza Roma, già docente di Economia e Tecnica dell Assicurazione nell Università della Tuscia GUGLIELMO GEBBIA Dottore commercialista, revisore dei conti GIOVANNI LO FASO Divisione Legale SACE S.p.a. FRANCO MARRA Dottore di Ricerca in Diritto pubblico dell economia Università La Sapienza Roma UMBERTO MAURO Avvocato ROBERTO MAVIGLIA Avvocato, Docente del Master Intermediari, emittenti e mercati finanziari Facoltà di Economia Università La Sapienza Roma MARCO MINORETTI Divisione Analisi e Mercati di SACE S.p.a. IDA PANETTA Dottore di Ricerca, Ricercatore nella Facoltà di Economia Università La Sapienza Roma VIII

6 Banche, Assicurazioni e Gestori di Risparmio ALESSANDRA PIETROLETTI Avvocato, Studio Legale Tributario in association with Ernst & Young MARCO PROSPERETTI Avvocato, Professore associato Facoltà di Economia Università La Sapienza Roma ERNESTO PUCCI Avvocato, Partner dello Studio Macchi Di Cellere Gangemi, Cultore nella Facoltà di Economia Università La Sapienza Roma GIORGIO SANGIORGIO Presidente Ombudsman bancario ROBERTO TIEGHI Avvocato STEFANIA VERDUCHI Dottore di Ricerca AMBROGIO VIRGILIO Dottore commercialista, revisore dei conti, responsabile IFRS Desk di Reconta Ernst & Young Italia S.p.a., responsabile della Commissione Tecnica Generale Assirev IX

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8 Banche, Assicurazioni e Gestori di Risparmio INDICE PREFAZIONE AUTORI V VII PARTE I ASPETTI GENERALI CAPITOLO I Linee di tendenza del mercato del risparmio 3 1. Caratteristiche del mercato del risparmio 3 2. Una guida di lettura 9 di Marco Prosperetti CAPITOLO II Il money laundering 13 di Alessandro Colavolpe CAPITOLO III La corporate governance nelle banche Premessa: il perimetro dell analisi Aspetti definitori: dalla corporate governance delle imprese alla bank governance Le fonti normative: le ragioni dell evoluzione e principali innovazioni La normativa e le banche: le regole supplementari del gioco Sintesi delle disposizioni di vigilanza in materia di organizzazione e governo societario delle banche (4 marzo 2008) 56 di Ida Panetta CAPITOLO IV La corporate governance nelle imprese assicurative italiane Profili introduttivi Il governo societario: la corporate governance Le disposizioni di vigilanza La struttura di governo societario e la relazione di corporate governance L assemblea dei soci Il consiglio di amministrazione Il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi Il collegio sindacale Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari La società di revisione 112 XI

9 Indice 11. Polizza di assicurazione D&O a fronte della responsabilità civile degli organi sociali Trattamento delle informazioni riservate e privilegiate Operazioni di maggior rilievo economico, finanziario e patrimoniale, con parti correlate, atipiche o inusuali Disciplina dell internal dealing Il modello di organizzazione, gestione e controllo ex d.lgs. 8 giugno 2001, n La vigilanza sulla corporate governance Le risultanze dell indagine sulla corporate governance delle imprese assicurative quotate in Italia al 1 settembre Le funzioni dei comitati fra amministratori delle imprese assicurative quotate in Italia al 1 settembre La corporate governance nell ottica dell antitrust Profili evolutivi 147 di Carmine D Antonio CAPITOLO V La compliance Premessa Evoluzione normativa Il rischio compliance Normativa di vigilanza in materia di «conformità alle norme (compliance)» Le nuove opportunità create dalla normativa La compliance nelle assicurazioni 164 di Alessandra Pietroletti CAPITOLO VI L informazione L informazione come bene giuridico Informazione e contratto: dal codice civile al nuovo diritto dei contratti Obblighi di informazione e tutela della concorrenza nel settore bancario e finanziario. Le operazioni bancarie L informazione nel mercato mobiliare L informazione nei contratti di assicurazione Il nuovo ruolo dell informazione tra regole di validità e regole di responsabilità Prospettive di evoluzione del sistema: la tendenza all armonizzazione europea dei doveri di informazione (la direttiva 2008/48/CE) 199 di Giuseppina Capaldo CAPITOLO VII L Ombudsman bancario Riferimenti storici e inquadramento generale Le vicende dell Ombudsman bancario Natura, struttura e funzionamento dell Ombudsman giurì bancario 212 XII

10 Banche, Assicurazioni e Gestori di Risparmio 4. La sezione speciale per i bonifici transfrontalieri Prospettive future 221 di Giorgio Sangiorgio e Giuseppe L. Carriero CAPITOLO VIII La gestione dei reclami Introduzione I contenuti del Regolamento reclami La gestione dei reclami presentati alle imprese di assicurazione Reclami riferibili a prodotti finanziari di ramo III e V I reclami sui sinistri a carico del Fondo di Garanzia per le vittime della strada La procedura di conciliazione nel ramo r.c. auto Conclusioni 239 di Antonio Rosario de Pascalis CAPITOLO IX La vigilanza su banche ed assicurazioni: è meglio avere un autorità o due? Introduzione Uno sguardo comparato ai principali sistemi di vigilanza La vigilanza del settore finanziario a livello internazionale Un caso pratico: il passaggio in Germania dal modello della divisione a quello dell integrazione Conclusioni 250 di Christian Armbrüster PARTE II - LE BANCHE La banca in generale 253 di Alessandro Colavolpe CAPITOLO I La fase costitutiva Le condizioni di accesso: considerazioni introduttive I presupposti per il rilascio dell autorizzazione La procedura per il rilascio dell autorizzazione L articolazione territoriale delle banche italiane, comunitarie ed extracomunitarie L albo delle banche e dei gruppi bancari 327 di Alessandro Colavolpe XIII

11 Indice CAPITOLO II Le forme giuridiche Premessa Le società per azioni bancarie Le banche cooperative 362 di Alessandro Colavolpe CAPITOLO III La vigilanza Il quadro normativo Le «Autorità Creditizie»: profili strutturali, organizzativi e funzionali Finalità e destinatari della vigilanza. Rapporti con il diritto comunitario La vigilanza sulle banche Segreto d ufficio e collaborazione tra autorità La vigilanza «supplementare» sui conglomerati finanziari 403 di Alessandro Colavolpe PARTE III - I GESTORI DI RISPARMIO NON BANCARI La funzione degli intermediari finanziari non bancari 409 di Marco Prosperetti e Alessandro Colavolpe SEZIONE I - LE SOCIETÀ DI GESTIONE DEL RISPARMIO CAPITOLO I Le società di gestione del risparmio (SGR) Le funzioni e le caratteristiche strutturali delle SGR Le diverse fattispecie di gestione collettiva del risparmio delle SGR Il mercato italiano del risparmio gestito Le condizioni di accesso La procedura per il rilascio dell autorizzazione La disciplina delle SGR estere Sistema organizzativo Impatto della direttiva Mifid sulle società di gestione del risparmio Prospetti contabili degli OICR 455 di Stefano Cattaneo CAPITOLO II La disciplina della vigilanza sulle SGR Aspetti generali di vigilanza sulle SGR Patrimonio di vigilanza e requisiti patrimoniali 461 XIV

12 Banche, Assicurazioni e Gestori di Risparmio 3. Situazione dei conti Vigilanza informativa Vigilanza ispettiva 471 di Stefano Cattaneo SEZIONE II LE SOCIETÀ DI INVESTIMENTO A CAPITALE VARIABILE CAPITOLO I Cenni generali ed introduttivi Le funzioni e le caratteristiche strutturali delle SICAV La variabilità del capitale sociale L amministrazione La posizione dei soci L assemblea Gli assetti proprietari della SICAV 491 di Alberto Cuccuru CAPITOLO II L accesso all attività: condizioni, presupposti e procedura Le condizioni di accesso La procedura per il rilascio dell autorizzazione L albo delle SICAV La gestione della società e i rapporti verso i terzi Controllo interno e codice interno di comportamento Obblighi di attestazione, rendicontazione e registrazione Profili fiscali 513 di Alberto Cuccuru CAPITOLO III L attività di vigilanza La disciplina di vigilanza sulle SICAV Sospensione degli organi amministrativi e abuso di denominazione Gli interventi sulle SICAV 516 di Alberto Cuccuru XV

13 Indice SEZIONE III LE SOCIETÀ DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE, IMPRESE DI IN- VESTIMENTO COMUNITARIE, IMPRESE DI INVESTIMENTO EXTRACOMUNITA- RIE, SOCIETÀ FIDUCIARIE CAPITOLO I La fase costitutiva. L operatività Le condizioni di accesso all'esercizio dei servizi e delle attività di investimento da parte delle SIM: considerazioni introduttive I presupposti per il rilascio dell autorizzazione La procedura per il rilascio dell autorizzazione L articolazione territoriale delle SIM, delle imprese di investimento comunitarie e delle imprese di investimento extracomunitarie. Le fonti normative di rango primario. Le «definizioni» L operatività all estero delle SIM Le imprese di investimento comunitarie Le imprese di investimento extracomunitarie Le società fiduciarie-sim L albo delle imprese di investimento 562 di Alessandro Colavolpe CAPITOLO II La vigilanza La disciplina di vigilanza: il quadro normativo di riferimento La vigilanza regolamentare. La vigilanza informativa. La vigilanza ispettiva La revisione contabile La composizione del gruppo della SIM. La vigilanza consolidata 578 di Alessandro Colavolpe PARTE IV LE ASSICURAZIONI L assicurazione in generale 589 di Marco Prosperetti SEZIONE I - LE IMPRESE DI ASSICURAZIONE E DI RIASSICURAZIONE CAPITOLO I L accesso all attività assicurativa e riassicurativa L attività assicurativa e riassicurativa in Italia La procedura per l accesso 613 XVI

14 Banche, Assicurazioni e Gestori di Risparmio 3. La disciplina dell attività in Italia di imprese di assicurazione e di riassicurazione estere (imprese aventi sede legale all estero) 647 di Ernesto Pucci CAPITOLO II I presidi alla solvibilità dell impresa di assicurazioni Il ruolo dell attuario nell impresa d assicurazione L attuario incaricato vita e le linee guida elaborate dall Ordine nazionale degli attuari L attuario incaricato che presta attività professionale nelle compagnie di assicurazione contro i danni La solvibilità dell impresa di assicurazione nelle sue diverse accezioni Le riserve tecniche Attivi ammessi a copertura delle riserve tecniche Il margine di solvibilità Gli elementi costitutivi del margine di solvibilità disponibile La determinazione del margine di solvibilità richiesto per i rami vita La determinazione del margine di solvibilità richiesto per i rami danni Gli interventi dell Autorità di vigilanza in caso di inadeguatezza del margine di solvibilità Le novità di Solvency I L impianto di vigilanza prudenziale: dalle direttive di terza generazione a Solvency II Le riserve tecniche in Solvency II Il global framework for insurer solvency assessment Il requisito di capitale richiesto in Solvency II La cultura del rischio in ambito aziendale 713 di Stefania Verduchi CAPITOLO III La forma giuridica delle imprese di assicurazione e di riassicurazione Introduzione La forma giuridica dell impresa di assicurazione Le partecipazioni societarie La forma giuridica delle imprese di riassicurazione 749 di Luca Beccarini CAPITOLO IV La sorveglianza La vigilanza sulle imprese di assicurazione e riassicurazione La vigilanza sulla gestione tecnica, finanziaria e patrimoniale delle imprese di assicurazione e riassicurazione 763 XVII

15 Indice 3. La vigilanza sulle operazioni straordinarie delle imprese di assicurazione e riassicurazione La vigilanza supplementare sulle imprese di assicurazione e riassicurazione La collaborazione tra Autorità 795 di Claudia Bortolani CAPITOLO V Il gruppo SACE Introduzione Il gruppo SACE La normativa di riferimento Statuto e governance del gruppo Il modello organizzativo Il «rischio Paese» Il perimetro assicurativo Conclusioni 822 di Giovanni Lo Faso e Marco Minoretti CAPITOLO VI La CONSAP e la COVIP La CONSAP La COVIP 833 di Domenico Benincasa SEZIONE II GLI INTERMEDIARI DI ASSICURAZIONE E DI RIASSICURAZIONE CAPITOLO I L attività di intermediazione assicurativa e riassicurativa e gli intermediari Quadro introduttivo L attività di intermediazione assicurativa e l ambito di applicazione delle norme Il registro unico elettronico degli intermediari Intermediari assicurativi e riassicurativi con residenza o sede legale in Stati membri e Stati terzi La disciplina degli agenti La disciplina dei broker I promotori finanziari Le regole di comportamento 864 di Ernesto Pucci XVIII

16 Banche, Assicurazioni e Gestori di Risparmio CAPITOLO II I canali alternativi di distribuzione di prodotti assicurativi La bancassicurazione La distribuzione tramite telefono e internet 893 di Claudia Bortolani PARTE V - I BILANCI CAPITOLO I Bilanci bancari: principi contabili nazionali ed internazionali Le fonti normative di riferimento La normativa contabile comunitaria La normativa contabile italiana Adeguamento della normativa civilistica in tema di principi contabili La disciplina bancaria Bilancio e patrimonio di vigilanza Normativa sull adeguatezza patrimoniale Altra normativa rilevante per i bilanci delle banche Contenuto della relazione sulla gestione Principi generali e criteri di redazione Criteri generali di predisposizione del bilancio Considerazioni generali in merito allo IAS Struttura e contenuto del bilancio Circolare della Banca d Italia n. 262/ Principi contabili internazionali per le voci caratteristiche del bilancio bancario Classificazione Definizione di un derivato Riclassificazione Rilevazione iniziale degli strumenti finanziari Misurazione iniziale e successiva degli strumenti finanziari Profitti e perdite Costo ammortizzato Perdita di valore di attività finanziarie Eliminazione contabile di attività e passività finanziarie Strumenti finanziari derivati e coperture IFRS 7, l informativa Altri requisiti di informativa Informazioni di natura quantitativa 961 di Ambrogio Virgilio CAPITOLO II Il bilancio delle imprese di assicurazione e di riassicurazione Evoluzione storica La direttiva conti annuali delle imprese di assicurazione 972 XIX

17 Indice 3. Il d.lgs. 7 settembre 2005, n. 209 Codice delle assicurazioni private Il bilancio assicurativo La relazione semestrale Il bilancio consolidato delle imprese di assicurazione e di riassicurazione I registri assicurativi 1101 di Antonio Rosario de Pascalis PARTE VI - LE CONCENTRAZIONI E LA CONCORRENZA Cooperazione e concentrazione in generale 1125 di Marco Prosperetti CAPITOLO I Operazioni straordinarie in ambito bancario Le forme della cooperazione e della concentrazione bancaria Le fusioni, le trasformazioni e le scissioni: l intervento autorizzatorio della Banca d Italia La cessione di rapporti giuridici a banche La tutela della concorrenza 1139 di Roberto Maviglia CAPITOLO II Operazioni straordinarie di società finanziarie non bancarie Le operazioni di fusione tra SGR e tra SICAV La scissione di SGR e delle SICAV La procedura e i termini per rilascio dell autorizzazione Adempimenti successivi 1154 di Roberto Maviglia CAPITOLO III Operazioni straordinarie in ambito assicurativo Le forme della cooperazione e della concentrazione nel settore assicurativo Le fusioni, le trasformazioni e le scissioni delle imprese di assicurazione e delle imprese di riassicurazione: l intervento autorizzativo dell ISVAP La vigilanza sulle operazioni straordinarie delle imprese di assicurazione e di riassicurazione 1163 di Roberto Maviglia XX

18 Banche, Assicurazioni e Gestori di Risparmio CAPITOLO IV La tutela della concorrenza L Antitrust. Profili generali Le competenze dell Antitrust in materia di operatori finanziari La concorrenza nei processi di concentrazione del settore finanziario italiano La norma di legge per l intervento dell Antitrust sulle concentrazioni Il procedimento amministrativo sulle concentrazioni L avvio della procedura I profili sanzionatori La normativa comunitaria Il coordinamento dell Antitrust con le Autorità di vigilanza nazionali Le peculiarità delle operazioni nel settore assicurativo Il parere dell ISVAP nelle operazioni di concentrazione assicurativa Il provvedimento dell Antitrust sulle operazioni di concentrazione nel settore assicurativo e della previdenza complementare Il protocollo d intesa tra la Banca d Italia e l Antitrust Il provvedimento dell Antitrust sulle operazioni di concentrazione nel settore bancario Le istruttorie dell Antitrust nel 2008 sulle concentrazioni bancarie L indagine conoscitiva dell Antitrust sulla corporate governance di banche, assicurazioni e SGR Profili evolutivi 1210 di Carmine d Antonio PARTE VII LA DISCIPLINA DELLE CRISI SEZIONE I GLI INTERMEDIARI BANCARI E FINANZIARI CAPITOLO I La disciplina speciale delle crisi bancarie Normativa speciale e interesse pubblico Il sistema normativo 1216 di Renzo Cuonzo CAPITOLO II L amministrazione straordinaria Natura, finalità e ambito soggettivo di applicazione della procedura I presupposti oggettivi L adozione del provvedimento, gli organi della procedura ed il commissario provvisorio Le funzioni dei commissari straordinari, i poteri dei commissari straordinari e il funzionamento degli organi straordinari Gli adempimenti iniziali e finali della gestione straordinaria 1244 XXI

19 Indice 6. La gestione provvisoria Le succursali di banche extracomunitarie I provvedimenti straordinari 1250 di Renzo Cuonzo CAPITOLO III La liquidazione coatta amministrativa La natura e la finalità I presupposti ed il provvedimento Gli organi della procedura L accertamento giudiziale dello stato di insolvenza Gli effetti del provvedimento Gli adempimenti iniziali L accertamento del passivo e la liquidazione dell attivo La ripartizione dell attivo, la chiusura ed il concordato di liquidazione 1277 di Renzo Cuonzo CAPITOLO IV La crisi dei gruppi bancari La finalità della disciplina L amministrazione straordinaria e la liquidazione coatta della capogruppo L amministrazione straordinaria e la liquidazione coatta delle società del gruppo Disposizioni comuni: organi delle procedure, competenze giurisdizionali e gruppi di fatto 1289 di Renzo Cuonzo SEZIONE II LE IMPRESE DI ASSICURAZIONE E DI RIASSICURAZIONE NELLA DISCIPLINA DELLE CRISI CAPITOLO I Le misure di salvaguardia, risanamento e liquidazione Premesse Le misure di salvaguardia Le misure di risanamento La liquidazione coatta amministrativa Il concordato di liquidazione La crisi del gruppo assicurativo 1311 di Luca Beccarini XXII

20 Banche, Assicurazioni e Gestori di Risparmio CAPITOLO II La liquidazione del danno Aspetti introduttivi e profili di novità Il risarcimento ordinario Il risarcimento diretto Profili applicativi e considerazioni conclusive Organismo di indennizzo italiano 1322 di Guglielmo Gebbia PARTE VIII LE SANZIONI CAPITOLO I Illeciti e responsabilità in materia bancaria, finanziaria ed assicurativa Finalità e rilevanza delle disposizioni sanzionatorie contenute nelle normative di settore Delitti, contravvenzioni ed illeciti amministrativi Responsabilità individuali e responsabilità degli enti 1335 di Francesco Compagna CAPITOLO II La tutela penale del risparmio e dei mercati finanziari L individuazione dei beni giuridici tutelati L abusivo esercizio di attività riservate L ostacolo alle funzioni di vigilanza e gli altri reati di falsità nelle relative comunicazioni Conflitti di interesse ed infedeltà patrimoniali La tutela della trasparenza informativa nei confronti delle banche e degli investitori L inquinamento della revisione contabile (artt. 174bis, 174ter, 177, 178 TUF) La tutela della parità di trattamento fra gli azionisti Gli abusi di mercato 1376 di Francesco Compagna CAPITOLO III Gli illeciti amministrativi previsti dal TUB Le sanzioni amministrative previste dal TUB Le sanzioni amministrative pecuniarie (art. 144) La procedura sanzionatoria 1393 di Umberto Mauro XXIII

21 Indice CAPITOLO IV Gli illeciti amministrativi previsti dal TUF Le sanzioni amministrative Le sanzioni in tema di intermediari e mercati Sanzioni in tema di emittenti L applicazione delle sanzioni Le sanzioni in materia di abusi di mercato 1415 di Umberto Mauro CAPITOLO V Gli illeciti previsti dal codice delle assicurazioni Il sistema sanzionatorio previgente al codice delle assicurazioni Il sistema sanzionatorio disciplinato dal codice delle assicurazioni e dalla legge 28 dicembre 2005, n I soggetti destinatari delle sanzioni amministrative pecuniarie Le tipologie di illecito soggette a sanzione amministrativa pecuniaria Il procedimento sanzionatorio I criteri di determinazione della sanzione Il pagamento della sanzione La tutela giurisdizionale 1451 di Domenico Angarini PARTE IX - IL TRATTAMENTO FISCALE CAPITOLO I Il trattamento fiscale delle banche e dei soggetti finanziari non bancari La fiscalità diretta delle banche (IRES, IRAP) 1457 di Roberto Tieghi CAPITOLO II Il trattamento fiscale delle compagnie di assicurazione Premessa Cenni sulla deducibilità delle riserve tecniche Valutazione dei titoli nelle imprese vita Variazione della riserva sinistri Deducibilità delle provvigioni poliennali Svalutazione dei crediti verso gli assicurati Imposta sulle riserve matematiche 1525 di Marco Civelli XXIV

22 Banche, Assicurazioni e Gestori di Risparmio PARTE X LA LIQUIDAZIONE VOLONTARIA CAPITOLO I La liquidazione volontaria La liquidazione volontaria di banche, assicurazioni ed altre società La liquidazione conseguente a revoca dell autorizzazione all esercizio 1542 di Ettore M. Cerasa PARTE XI I RIMEDI CAPITOLO I Le autorità amministrative indipendenti nel settore finanziario. Cenni sulla tutela giurisdizionale Il problema Origine ed evoluzione delle autorità amministrative indipendenti del settore finanziario Natura giuridica delle autorità amministrative indipendenti e controllo giurisdizionale La giurisprudenza sulle autorità amministrative indipendenti 1578 di Franco Marra XXV

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24 Parte I Banche, Assicurazioni e Gestori di Risparmio 1. PROFILI INTRODUTTIVI CAPITOLO IV LA CORPORATE GOVERNANCE NELLE IMPRESE ASSICURATIVE ITALIANE di Carmine d Antonio Le gravi crisi finanziarie di Enron, di Worldcom, di Parmalat e quelle bancarie legate alle perdite sui derivati e sui mutui subprime hanno accresciuto la sensibilità riguardo al tema delle regole del governo societario, quale fattore di primo piano per la competizione internazionale tra i potenziali allocatari di risorse finanziarie. Dalla capacità di darsi regole di governo societario efficienti ed efficaci, dipende la percezione di affidabilità di una impresa, la sua reputazione e quella del suo management nella comunità finanziaria. Inoltre, l attenzione al tema del governo societario risponde ad un esigenza largamente avvertita da tutti i partecipanti al mercato: gli investitori, le Autorità monetarie e di vigilanza di settore, le Società di rating, le Società di gestione dei mercati finanziari, le Associazioni a tutela dei consumatori, ecc. L evoluzione verso la best practice di mercato, dovuta anche alle crisi societarie, è collegata alla maggiore consapevolezza degli operatori del mercato, delle proprie responsabilità nei confronti degli investitori, del mercato, del sistema Paese e degli stakeholders nonché alle riforme della legislazione in materia di diritto societario e di tutela del risparmio. Il processo di aggiornamento delle regole di governo societario investe non solo le imprese di grandi dimensioni, che naturalmente sono portate a relazionarsi con il mercato, ma anche quelle di dimensioni medio-piccole, che devono adottare un sistema di governance capace di valorizzare e di proteggere l investimento dei propri azionisti e tutelare gli interessi degli stakeholders, compresi quelli degli assicurati. Il mercato chiede di poter comprendere a pieno il modello di governance applicato da ciascuna impresa e attraverso il principio del comply or explain, di conoscere la conformità ai Codici di Autodisciplina, soprattutto, con riguardo ai ruoli degli amministratori indipendenti e dei Comitati che il Consiglio di amministrazione istituisce al proprio interno, tenuto conto della dimensione dell impresa, della composizione della compagine azionaria, del settore economico di appartenenza, del mercato di quotazione, ecc. La trasparenza verso il mercato obbliga le società quotate a pubblicare almeno annualmente una Relazione in materia di governo societario nella quale vengono illustrati, fra l altro, il funzionamento, la composizione e la durata degli Organi sociali, l eventuale esistenza di patti parasociali, nonché l articolazione dell azionariato. Infatti, le decisioni degli investitori si basano oltre che sulla corretta valutazione delle strategie aziendali, dell andamento della gestione e della redditività attesa del capitale investito, anche sulla qualità delle regole del governo societario dell impresa. 67

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