Politica di Valutazione Pricing per le obbligazioni emesse dalla Banca di Credito Cooperativo di Cernusco Sul Naviglio s.c.

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1 Politica di Valutazione Pricing per le obbligazioni emesse dalla Banca di Credito Cooperativo di Cernusco Sul Naviglio s.c. (Adottata ai sensi delle Linee guida interassociative per l applicazione delle misure Consob di livello 3 in tema di strumenti finanziari illiquidi del 5 Agosto 2009) Delibera del Consiglio di Amministrazione del 28/04/2014 Aggiornata 15/02/2016

2 BCC interne per la negoziazione dei prestiti obbligazionari INDICE 1. PREMESSA SOGGETTO NEGOZIATORE PRODOTTI FINANZIARI NEGOZIATI TIPOLOGIA DI CLIENTELA AMMESSA PROCEDURE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE Pricing GIORNATE E ORARI DI FUNZIONAMENTO DEL SISTEMA TRASPARENZA Trasparenza pre negoziazione Trasparenza post negoziazione LIQUIDAZIONE E REGOLAMENTO DEI CONTRATTI CONTROLLI INTERNI... 5 BC per la negoziazione dei prestiti obbligazionari 2

3 1. PREMESSA Il presente documento è finalizzato a definire, nel rispetto delle regole di livello 3 emanate dalla Consob con la Comunicazione n del 2 marzo 2009 inerente al dovere dell intermediario nella distribuzione di prodotti finanziari illiquidi e conformemente alle Linee Guida elaborate dalle Associazioni di Categoria Abi-Assosim-Federcasse validate dalla stessa Consob il 5 agosto 2009, le procedure e le modalità di negoziazione dei prodotti finanziari attraverso le quali la Banca di Credito Cooperativo di Cernusco sul Naviglio Società Cooperativa (di seguito la Banca ) ne assicura alla clientela la condizione di liquidità. Il Presente documento tiene altresì conto di quanto indicato dalle Linee Guida per la redazione della Politica di valutazione Pricing predisposte da Federcasse nell agosto 2010 (Circolare n. 111/2010). 2. SOGGETTO NEGOZIATORE La Banca in qualità di liquidity provider del segmento order driven del mercato Hi-MTF 3. PRODOTTI FINANZIARI NEGOZIATI Le tipologie di prodotti finanziari per i quali la Banca assicura la negoziazione e la liquidità conformemente alle presenti regole, sono le obbligazioni di propria emissione. Gli specifici prodotti finanziari, rientranti nella tipologia individuata, vengono selezionati dal Servizio Finanza sulla base della condizione di liquidità che la Banca garantisce. 4. TIPOLOGIA DI CLIENTELA AMMESSA Possono accedere alle negoziazioni tutti i clienti identificati dalla banca come al dettaglio (retail), sulla base della Policy di classificazione della clientela adottata dalla Banca stessa. La Banca si riserva la facoltà di far accedere alle negoziazioni la clientela professionale ovvero le controparti qualificate. 5. PROCEDURE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE La Banca, in qualità di liquidity provider, provvede ad immettere giornalmente, nel segmento order driven del mercato Hi-Mtf, proposte di negoziazione di acquisto e vendita delle obbligazioni di propria emissione. Gli ordini della clientela verranno raccolti presso gli sportelli della Banca nella modalità di raccolta d ordine e trasmessi in automatico per la negoziazione a tale mercato attraverso la procedura titoli Finance2010 e, qualora soddisfino le condizioni di prezzo e quantità delle proposte immesse dalla Banca, trovano immediata esecuzione. Le operazioni verranno eseguite con applicazione della commissione concordata con il cliente, entro un massimo dello 0,40% del prezzo di esecuzione. Il programma in uso per la negoziazione (Finance 2010) registra i dati essenziali dell ordine quali, ad esempio, il codice ISIN dello strumento finanziario, la descrizione, il tipo di movimento, il valore nominale, il prezzo, il rateo, le spese, la divisa di denominazione dello strumento finanziario, la data e l ora dell ordine, la valuta di regolamento e il controvalore presunto dell operazione. 3

4 5.1 Pricing La Banca in sede di offerta sul mercato primario, nel definire il rendimento dell Obbligazione, valuta (per analoghe scadenze) i rendimenti dei titoli di Stato, i rendimenti di titoli obbligazionari emessi dai primari emittenti bancari, i rendimenti di obbligazioni emesse dall istituto centrale ICCREA. Alla curva dei tassi free risk, la banca applica uno spread di emissione, indicato nelle Informazioni sulle Obbligazioni, al punto Spread di Emissione del Prospetto Semplificato. In sede di mercato secondario, il processo valutativo di ogni singolo prestito obbligazionario prevede che il fair value sia determinato giornalmente, attualizzando i flussi futuri del titolo ai tassi della curva risk free IRS (Interest Rate Swap) di pari durata residua, del giorno precedente, rettificati dallo spread applicato al titolo al momento dell emissione, ed indicato nelle Informazioni sulle Obbligazioni, al punto Spread di Emissione del Prospetto Semplificato. Relativamente ai prestiti obbligazionari a tasso variabile, per il calcolo dei rendimenti effettivi lordi e netti, verranno utilizzate le cedole tendenziali aggiornate mensilmente. Per le negoziazioni con la clientela, al fair value così determinato, verrà applicato uno spread massimo pari: 50 punti base in aumento per le vendite alla Clientela (c.d. prezzo lettera) 50 punti base in diminuzione per gli acquisti dalla Clientela (c.d. prezzo denaro) Ai valori così calcolati, per la determinazione dei prezzi denaro e lettera, viene applicata una commissione massima di 40 punti base. Ulteriori dettagli sulle modalità di negoziazione sono contenute nella Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini, disponibile presso la Sede e le Filiali di Credicoop Cernusco sul Naviglio, nonché sul sito internet Nel periodo intercorrente tra la data di emissione e la data di inizio negoziazioni sul mercato Hi-Mtf, ovvero in caso di mancanza di richiesta di ammissione alla negoziazione sul medesimo mercato, ovvero in caso di assenza di collegamento al mercato Hi-Mtf, Credicoop Cernusco sul Naviglio garantirà la negoziazione degli strumenti finanziari oggetto del presente prospetto in contropartita diretta con la clientela che ne faccia richiesta, alle condizioni sopra citate. 6. GIORNATE E ORARI DI FUNZIONAMENTO DEL SISTEMA L ammissione alla negoziazione è consentita a Banca aperta nei giorni di Borsa aperta, dalle ore 9,15 alle ore 16,00 in fase di negoziazione continua. 7. TRASPARENZA L informativa alla clientela in merito alla liquidità dei propri prestiti obbligazionari viene resa mediante l apposita Scheda/Prospetto Semplificato/Condizioni Definitive, pubblicati nel sito internet della banca. Il presente documento viene pubblicato nel sito internet della banca. 4

5 7.1 Trasparenza pre negoziazione Hi-Mtf Sim S.p.A. fornisce, con un ritardo massimo di 15 minuti, per ciascuno strumento finanziario le seguenti informazioni: Book di Negoziazione anonimo per livello di prezzi (fino a 5); il prezzo, la quantità, la data e l ora dell ultimo contratto concluso; gli Ordini (quantità e prezzo) in acquisto e in vendita; il prezzo teorico d asta, in fase di pre-asta; scheda informativa relativa ad ogni strumento finanziario ammesso alle negoziazioni sul Mercato OD. 7.2 Trasparenza post negoziazione Entro l inizio della giornata successiva di negoziazione, per ciascuno strumento finanziario trattato e con riferimento alla precedente giornata di negoziazione, vengono pubblicati: il numero di contratti conclusi; le quantità e il controvalore complessivamente scambiati; il prezzo dell ultimo contratto concluso per ogni strumento finanziario; il prezzo minimo e il prezzo massimo delle negoziazioni eseguite; il prezzo medio ponderato. Entro il terzo giorno lavorativo di ogni mese, per ciascuno strumento finanziario trattato nel corso del mese precedente, vengono pubblicate le seguenti informazioni: il numero delle negoziazioni eseguite; le quantità complessivamente negoziate ed il controvalore scambiato; il prezzo minimo e il prezzo massimo delle negoziazioni eseguite; il prezzo medio ponderato relativo alle negoziazioni eseguite. Le informazioni di cui al presente articolo saranno rese pubbliche nella Sezione Informativa del Mercato e sul sito internet di Hi-Mtf Sim S.p.A. (www.himtf.com) 8. LIQUIDAZIONE E REGOLAMENTO DEI CONTRATTI Le operazioni effettuate vengono liquidate per contanti, con valuta tre giorni di borsa aperta dalla data di negoziazione. 9. CONTROLLI INTERNI La Banca adotta, applica e mantiene procedure di controllo interno idonee a garantire il rispetto delle regole per la negoziazione definite nel presente documento e più in generale l adempimento degli obblighi di correttezza e trasparenza nella prestazione dei servizi di investimento. In particolare, la funzione di Conformità verifica che la presente Politica sia stata definita ed effettivamente applicata in conformità alle regole organizzative delle Linee Guida Interassociative. La funzione Controllo Rischi verifica l effettivo utilizzo delle metodologie approvate. La funzione Internal Audit verifica l esistenza e l adeguatezza della Politica nonché dei presidi di primo e secondo livello con riferimento all applicazione della stessa. 5

6 La banca effettua annualmente un attività di monitoraggio dell efficacia e della correttezza delle metodologie individuate per la determinazione del fair value dei prodotti finanziari e delle fonti informative utilizzate per il funzionamento dei relativi modelli. Analogamente sottopone tali metodologie a revisione con cadenza annuale e comunque ogni qualvolta siano disponibili nuove metodologie riconosciute e diffuse sul mercato ovvero l attività di monitoraggio abbia evidenziato criticità in merito ai risultati delle metodologie scelte. Cernusco sul Naviglio, 28/04/2014 6

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