SCHEDA PRODOTTO. Obbligazione EUR/USD Range

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1 SCHEDA PRODOTTO Obbligazione EUR/USD Range Codice ISIN XS Il presente documento è redatto al fine di dettagliare le caratteristiche principali del Prestito Obbligazionario denominato EUR/USD Range (di seguito, le "Obbligazioni") emesso da Bank of America Corporation (l Emittente ) ed offerto ai sensi dell Offering Circular di Bank of America Corporation denominato U.S. $65,000,000,000 Euro Medium-Term Note Programme di Bank of America Corporation datato 22 luglio 2010 (il Documento di Offerta ), dei relativi supplementi datati rispettivamente 16 agosto 2010, 19 ottobre 2010 e 8 novembre 2010 (i Supplementi ) nonché delle condizioni definitive relative all offerta delle Obbligazioni datate 9 novembre 2010 (i Final Terms o le Condizioni Definitive ) predisposti dall Emittente. I Final Terms, insieme al Documento di Offerta ed ai relativi Supplementi costituiscono un prospetto di base (il Prospetto di Base ) ai sensi della Direttiva 2003/71/EC (la "Direttiva Prospetti ). Copia di tale documentazione, ivi incluse le Condizioni Definitive e la Nota di Sintesi, è a disposizione gratuitamente su richiesta presso la sede e le filiali del collocatore Allianz Bank Financial Advisors S.p.A. (la Banca o il Collocatore ) oltre che sul sito internet e sul sito internet del Collocatore Le informazioni complete sull Emittente, nonché sull'offerta delle Obbligazioni sono ricavabili solo sulla base della consultazione congiunta del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive. In caso di difformità tra quanto illustrato nel presente documento e le disposizioni contenute nel Prospetto di Base e/o nelle Condizioni Definitive, le disposizioni del Prospetto di Base e/o delle Condizioni Definitive prevarranno. Le informazioni contenute nella presente Scheda Prodotto non integrano e non sostituiscono i documenti di offerta ma vanno lette congiuntamente a questi ultimi. Le definizioni di seguito evidenziate sono, ove non diversamente indicato, quelle riportate nella sopra citata documentazione. CARATTERISTICHE DEL PRODOTTO Denominazione: EUR/USD Range Durata: Codice ISIN: Emittente: Agente di Calcolo: Responsabile del Collocamento: Rating dell Emittente: Status delle Obbligazioni: Tipologia di strumento finanziario: 5 anni XS Bank of America Corporation Merrill Lynch International Bank Merrill Lynch International Moody s: A2 (outlook negativo), Standard&Poor s: A (outlook negativo), Fitch: A+ (outlook stabile) Obbligazioni senior (unsecured), ossia obbligazioni non subordinate e non garantite dall Emittente che, in caso di insolvenza dell Emittente, non sono subordinate ad altre passività dello stesso, fatta eccezione per quelle dotate di privilegio. Le Obbligazioni descritte nella presente Scheda Prodotto sono obbligazioni c.d. strutturate con opzione range accrual di durata pari a 5 (cinque) anni che: danno diritto al pagamento il 7 dicembre 2011 di una cedola fissa annuale lorda (la Cedola Fissa ) pari al tasso del 4,00% (percentuale annua), indipendentemente dall andamento del Sottostante; danno diritto al pagamento, con periodicità annuale il 7 dicembre di ciascun anno a far data dal 7 dicembre 2012 e sino al 7 dicembre 2015, di una cedola variabile annuale lorda (la Cedola Variabile ) (max 4,00%). L importo di ciascuna Cedola Variabile è determinato secondo una formula prestabilita in base all andamento del Sottostante; in particolare, ciascuna Cedola Variabile è pari al prodotto del Valore Nominale Unitario per il tasso del 4,00% moltiplicato per il rapporto tra il numero di giorni (n) del Periodo di Interesse annuale di riferimento in cui il Livello del Sottostante sia risultato all interno di un intervallo di valori (il Range di Oscillazione ) ed il numero totale di giorni (N) nel medesimo Periodo di Interesse annuale, come illustrato dalla seguente formula: Cedola Variabile = Valore Nominale Unitario 4,00% (n / N) Ai fini del conteggio di n e quindi del calcolo di ciascuna Cedola Variabile, qualora in un Giorno Lavorativo per il Tasso di Cambio il Livello del Sottostante sia risultato all interno del Range di Oscillazione, esso si considererà all interno del Range di Oscillazione anche per il giorno od i giorni immediatamente successivi che non siano Giorni Lavorativi per il Tasso di Cambio (e quindi tali giorni saranno computati nel calcolo di ni). Inoltre, per i giorni di calendario che siano entro otto Giorni Lavorativi per il Tasso di Cambio antecedenti la fine di ciascun Periodo di Interesse (legato al Tasso di Cambio), verrà considerato ai fini del conteggio di n il Livello del Sottostante rilevato in tale ottavo Giorno Lavorativo per il Tasso di Cambio.

2 Collocatore: Conflitti di interesse: Periodo d Offerta: Destinatari dell Offerta e relative restrizioni: saranno rimborsate alla Data di Scadenza del 7 dicembre 2015 in un unica soluzione alla pari, ossia al 100% del Valore Nominale Unitario, al lordo di ogni tassa ed imposta. Ciascuna cedola viene determinata dall Agente di Calcolo applicando la base di calcolo degli interessi Act/Act (ICMA) e la convenzione di calcolo Modified Following Business Day Convention. In considerazione della natura della componente derivativa implicita nelle Obbligazioni, ogni investimento nelle Obbligazioni ipotizza un aspettativa dell investitore che i valori del Sottostante, ossia del tasso di cambio Euro/Dollaro USA, rimangano, durante il relativo periodo annuale di riferimento, all interno del Range di Oscillazione. Si sottolinea che la formula di calcolo delle Cedole Variabili non prevede alcun tasso minimo cosicché, in dipendenza dell andamento del Sottostante, l importo di tali Cedole Variabili potrà anche essere pari a zero. Allianz Bank Financial Advisors S.p.A. Societá appartenenti al medesimo Gruppo dell Emittente, agiranno come Agente di Calcolo e Responsabile del Collocamento in relazione alle Obbligazioni, il che potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori. Inoltre il Responsabile del Collocamento sarà unica controparte a fornire prezzi in acquisto delle Obbligazioni prima della loro ammissione alla negoziazione sul mercato MOT della Borsa Italiana S.p.A., come indicato nella successiva sezione Quotazione e Negoziazione. Il Collocatore riceverà dal Responsabile del Collocamento una commissione di collocamento compresa nel Prezzo di Emissione. Si segnala che i promotori finanziari del Collocatore ricevono dallo stesso Collocatore, in relazione al servizio prestato ai clienti, retrocessioni commissionali; la Banca ha adottato apposite procedure volte a disciplinare lo svolgimento delle attività di collocamento e di consulenza che prevedono la verifica in via preventiva dell adeguatezza/appropriatezza dell operazione rispetto al profilo di rischio del cliente. Dal 9 al 29 novembre 2010 (entrambe le date incluse) salvo chiusura anticipata del Periodo d Offerta da parte dell Emittente. Le Obbligazioni saranno offerte mediante il Collocatore in Italia esclusivamente ai clienti al dettaglio (che non siano clienti professionali privati) secondo la definizione del Regolamento Consob n /2007. Le Obbligazioni non sono state né saranno registrate ai sensi dello United States Securities Act del 1933, come successivamente modificato, o ai sensi di altra normativa di ogni altro stato degli Stati Uniti d America. Né la Securities and Exchange Commission né altra autorità di vigilanza ha approvato o negato l approvazione dell emissione e/o dell offerta delle Obbligazioni o si è pronunciata sull accuratezza o inaccuratezza del Prospetto di Base. L Offerta non viene effettuata negli Stati Uniti o nei confronti di alcun soggetto residente o soggetto passivo d imposta negli Stati Uniti ed il presente documento non può essere distribuito negli Stati Uniti. Ammontare dell emissione: Fino a Obbligazioni, corrispondente fino ad Euro Lotto Minimo: Data di Emissione: 7 dicembre 2010 Data di Scadenza: 1 Obbligazione (ossia Euro 1.000). Le Obbligazioni possono essere sottoscritte in quantitativi minimi di 1 Obbligazione (pari ad Euro 1.000) e successivi multipli di 1 Obbligazione. 7 dicembre 2015 (salvo posticipo in caso tale data non sia un Giorno Lavorativo). Prezzo di Emissione: Euro per Obbligazione, ossia 100% del Valore Nominale Unitario, comprensivo dei costi complessivamente previsti. Valore di Rimborso: 100% del Valore Nominale Unitario (Euro 1.000). Sottostante: Tasso di cambio Euro/Dollaro USA (espresso e quotato in numero di Dollari USA per unità di Euro). Livello del Sottostante: Il livello ufficiale (fixing) del Sottostante comunicato dalla Banca Centrale Europea e rilevabile ogni Giorno Lavorativo per il Tasso di Cambio sulla pagina ECB37 di Reuters (o qualsivoglia servizio o pagina sostitutivo o che a questo succeda) alle ore 14:15 (CET). Livello Iniziale: Livello del Sottostante rilevato alla Data di Emissione. Range di Oscillazione: 87% Livello Iniziale 110% Livello Iniziale (estremi inclusi). Una volta determinati, gli estremi del Range di Oscillazione verranno arrotondati alla seconda cifra Periodi di Interessi (legati a Tasso di Cambio) annuali: Quotazione: Regime fiscale: decimale. 7 dicembre 2011 (incluso) 7 dicembre 2012 (escluso) 7 dicembre 2012 (incluso) 7 dicembre 2013 (escluso) 7 dicembre 2013 (incluso) 7 dicembre 2014 (escluso) 7 dicembre 2014 (incluso) 7 dicembre 2015 (escluso) L Emittente (o altro soggetto per suo conto) presenterà richiesta di ammissione a negoziazione delle Obbligazioni sul Mercato Telematico delle Obbligazioni (MOT), gestito ed organizzato da Borsa Italiana S.p.A., alle condizioni indicate nella successiva sezione Quotazione e Negoziazione. Si veda l Allegato 1 Regime Fiscale Italiano delle Condizioni Defintive.

3 ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI E DESCRIZIONE DEGLI EFFETTI SULL INVESTIMENTO SCENARI DI RENDIMENTO Si sottolinea che, poiché le Cedole Variabili sono variabili in dipendenza dell andamento del Sottostante, non sarà possibile predeterminare il tasso di rendimento delle Obbligazioni. Il rendimento minimo garantito delle Obbligazioni (rendimento delle Obbligazioni laddove tutte le Cedole Variabili siano pari a zero, calcolato in regime di capitalizzazione annua composta), è pari a 0,81% (0,71% al netto dell effetto fiscale (*)). Il rendimento massimo delle Obbligazioni, calcolato in regime di capitalizzazione annua composta, è pari al 4,00% p.a. (3,50% p.a. al netto dell effetto fiscale *). Si riporta di seguito un'esemplificazione dei rendimenti dell'obbligazione, al lordo ed al netto dell'effetto fiscale, evidenziando i seguenti scenari: (1) negativo, (2) intermedio e (3) positivo. SCENARIO 1 - IPOTESI NEGATIVA PER IL SOTTOSCRITTORE Ipotizzando che il Sottostante sia fuori del relativo Range di Oscillazione per tutti i giorni di ogni Periodo di Interesse (legato a Tasso di Cambio), l Obbligazione non corrisponderebbe alcuna Cedola Variabile. Il rendimento annuo lordo a scadenza sarebbe quindi pari a 0,81% (0,71% al netto dell imposta sostituitva del 12,50%). SCENARIO 2 - IPOTESI INTERMEDIA PER IL SOTTOSCRITTORE Ipotizzando che il Sottostante sia all interno del relativo Range di Oscillazione per 182 giorni di ogni Periodo di Interesse (legato a Tasso di Cambio), ciascuna Cedola Variabile sarebbe pari all 1,99% (**) del Valore Nominale Unitario. Il rendimento annuo lordo a scadenza sarebbe quindi pari al 2,41% annuo (2,11% annuo al netto dell imposta sostitutiva del 12,50%). SCENARIO 3 IPOTESI POSITIVA PER IL SOTTOSCRITTORE Ipotizzando che il Sottostante sia all interno del relativo Range di Oscillazione per tutti i giorni di ogni Periodo di Interesse (legato a Tasso di Cambio), ciascuna Cedola Variabile sarebbe pari al 4,00% del Valore Nominale Unitario. Il rendimento annuo lordo a scadenza sarebbe quindi pari al 4,00% annuo (3,50% annuo al netto dell imposta sostitutiva del 12,50%) e costituirebbe il rendimento massimo ottenibile. (*) Si considera l'aliquota fiscale del 12,50%, vigente alla Data d Emissione. (**) La cedola è stata ottenuta moltiplicando il tasso del 4,00% per il rapporto dei giorni del Periodo di Interesse (legato a Tasso di Cambio) nei quali il Livello del Sottostante è all interno del Range di Oscillazione (182) e il numero dei giorni del medesimo Periodo di Interesse (365). ILLUSTRAZIONE DI COME IL VALORE DELL INVESTIMENTO POSSA ESSERE INFLUENZATO DAL MOVIMENTO DEI PARAMETRI RELATIVI AL SOTTOSTANTE Gli effetti attesi sul prezzo delle Obbligazioni, a parità di altre condizioni, derivanti da una variazione del valore o della volatilità implicita del Sottostante o di una variazione dei tassi di interesse alla Data di Emissione sono indicati in grassetto. Effetto atteso sul prezzo delle Obbligazioni di una VARIAZIONE DEL VALORE del Sottostante: VARIAZIONE % DEL VALORE DEL SOTTOSTANTE PREZZO OBBLIGAZIONE VARIAZIONE % PREZZO OBBLIGAZIONE + 1% Euro 998,90-0,11% - Euro 1.000, % Euro 1.009,00 + 0,09% Effetto atteso sul prezzo delle Obbligazioni di una VARIAZIONE DELLA VOLATILITA IMPLICITA del Sottostante: VARIAZIONE % DELLA VOLATILITA IMPLICITA DEL SOTTOSTANTE PREZZO OBBLIGAZIONE VARIAZIONE % PREZZO OBBLIGAZIONE + 1% Euro 995,40-0,46% - Euro 1.000, % Euro 1.005,20 + 0,52% Effetto atteso sul prezzo delle Obbligazioni di una VARIAZIONE DEI TASSI DI INTERESSE relativi alla valuta di emissione (Euro): VARIAZIONE % DEI TASSI DI INTERESSE PREZZO OBBLIGAZIONE VARIAZIONE % PREZZO OBBLIGAZIONE + 1% Euro 958,10-4,19% - Euro 1.000, % Euro 1.042,60 + 4,26% Tutti gli scenari e le simulazioni descritti in precedenza vengono forniti esclusivamente a fini illustrativi ed informativi; pertanto non devono essere considerati come esaustivi e non anticipano né garantiscono remunerazioni future. COMPARAZIONE CON TITOLI A BASSO RISCHIO EMITTENTE E NON STRUTTURATI DI SIMILARE SCADENZA Nell assenza immediata di prodotti aventi caratteristiche simili all Obbligazione Bank of America Corporation EUR/USD Range oggetto della presente Scheda, la tabella sottostante illustra, a scopo meramente esemplificativo, un confronto in termini di profilo di

4 rendimento tra l Obbligazione oggetto della presente Scheda Prodotto ed un Titolo di Stato a tasso fisso emesso dalla Repubblica Italiana sostanzialmente con vita residua similare e pari scadenza, ossia un titolo semplice, noto, liquido ed a basso rischio emittente. Per una valutazione delle diverse tipologie di rischio legate all Obbligazione si veda la successiva sezione Rischi. TITOLO SCADENZA IPOTESI DI SCENARIO BTP 3,75% 01/08/2015 Codice ISIN: IT (Prezzo al 01/11/2010: 104,05%) RENDIMENTO RENDIMENTO ANNUO LORDO (***) ANNUO NETTO (***) 1 agosto ,85% 2,39% Obbligazione Bank of America Corporation EUR/USD Range Codice ISIN: XS dicembre 2015 Negativa 0,81% 0,71% Intermedia 2,41% 2,11% Positiva 4,00% 3,50% (***) I rendimenti lordi e netti si intendono effettivi per il suddetto Titolo di Stato ed attesi per l Obbligazione. Inoltre, i rendimenti riferiti al Titolo di Stato sono stati determinati senza considerare alcun costo di negoziazione per l acquisto del titolo stesso. ANDAMENTO STORICO DEL SOTTOSTANTE E SIMULAZIONE RETROSPETTIVA Il grafico di seguito riportato illustra, a mero titolo informativo, l andamento storico del Sottostante e della relativa volatilità per un periodo almeno pari alla durata delle Obbligazioni (dal 1 novembre 2005 al 1 novembre 2010). Fonte: Reuters (01/11/2010) SIMULAZIONE RETROSPETTIVA Caratteristiche ipotetiche dell obbligazione: Livello Iniziale Range di Oscillazione Tasso di cambio Euro/Dollaro USA 1,2008 1,04 1,32 Si riporta a mero titolo esemplificativo una simulazione retrospettiva che esemplifica il rendimento delle Obbligazioni calcolato sulla base della performance storica del Sottostante ipotizzando che le Obbligazioni siano già scadute e assumendo che siano state emesse in una data precedente la scadenza di un numero di anni pari alla durata effettiva delle Obbligazioni. Un obbligazione con le medesime caratteristiche delle Obbligazioni, ma con durata 1 novembre novembre 2010, avrebbe corrisposto un rendimento effettivo annuo lordo pari all 1,64% (1,43% annuo al netto dell imposta sostitutiva del 12,50%). In particolare: - per il primo Periodo di Interesse compreso fra l 1 novembre 2006 e l 1 novembre 2007, i giorni in cui il Sottostante è stato all interno del Range di Oscillazione sono stati pari a 115 giorni su 365 giorni totali di tale periodo annuale di riferimento; - per il secondo Periodo di Interesse compreso fra l 1 novembre 2007 e l 1 novembre 2008, i giorni in cui il Sottostante è stato all interno del Range di Oscillazione sono stati pari a 11 giorni su 365 giorni totali di tale periodo annuale di riferimento; - per il terzo Periodo di Interesse compreso fra l 1 novembre 2008 e l 1 novembre 2009, i giorni in cui il Sottostante è stato all interno del Range di Oscillazione sono stati pari a 112 giorni su 365 giorni totali di tale periodo annuale di riferimento; - per il quarto Periodo di Interesse compreso fra l 1 novembre 2009 e l 1 novembre 2010, i giorni in cui il Sottostante è stato all interno del Range di Oscillazione sono stati pari a 138 giorni su 365 giorni totali di tale periodo annuale di riferimento.

5 Si avverte sin da ora l'investitore che l'andamento storico del Sottostante non è necessariamente indicativo del futuro andamento dello stesso. L andamento storico, così come la simulazione retrospettiva sopraindicata, hanno, pertanto, un valore meramente esemplificativo e non devono essere considerati come una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO E COSTI Il Prezzo di Emissione include una commissione implicita di collocamento a favore del Collocatore. In particolare, il Prezzo di Emissione è scomponibile, sotto il profilo finanziario, in vari elementi che, alla data di valutazione dell 1 novembre 2010, sono rappresentabili come indicato nella tabella seguente, sia in percentuale sia in riferimento al Valore Nominale Unitario di Euro 1.000,00. Durante il Periodo d Offerta il valore delle componenti obbligazionaria e derivativa sotto indicate potrà subire variazioni connesse a cambiamenti nelle condizioni di mercato, fermo restando che (a) il Prezzo d Emissione sarà comunque pari a Euro 1.000,00, in quanto già comprensivo delle commissioni sotto indicate e (b) le commissioni di collocamento, indicate nella tabella sotto riportata a solo titolo esemplificativo, risulteranno comunque comprese tra un valore minimo di 3,00% ed un valore massimo di 5,00% del Prezzo di Emissione. Prezzo di Emissione 100,00% Euro 1.000,00 di cui: Componente obbligazionaria ( 1 ): 87,92% Euro 879,20 Componente derivativa implicita ( 2 ): 7,98% Euro 79,80 Commissioni di collocamento stimate alla data dell 1 novembre 2010: 4,10% Euro 41,10 Valore prevedibile di smobilizzo dell Obbligazione, costituito dall esborso finanziario diminuito dalle commissioni ed eventuali ulteriori costi, nell istante immediatamente successivo alla Data di Emissione ipotizzando, per tutta la durata del collocamento, una situazione di invarianza sia delle condizioni di mercato che delle commissioni riportate nella tabella precedente e tenendo conto di uno spread denaro/lettera (differenziale tra prezzi di acquisto e di vendita) che si può ragionevolmente ipotizzare pari a 1,00%, salvo situazioni eccezionali di mercato. Inoltre, l investitore, nel caso in cui intenda vendere l Obbligazione prima della sua scadenza, sarà tenuto a pagare le commissioni di negoziazione praticate dall intermediario secondo le tariffe applicate da quest ultimo: 95,40% Euro 954,00 ( 1 ) La componente obbligazionaria è rappresentata da un titolo obbligazionario, scadenza similare alle Obbligazioni, che paga una cedola fissa al 1 anno pari al 4,00%, espressa su base annuale, e che determina il diritto dell investitore di ricevere il rimborso integrale del capitale investito a scadenza. Il valore di tale componente obbligazionaria è stato calcolato in data 1 novembre 2010 tenendo in considerazione, per tutta la durata dell Obbligazione, un costo annuo di raccolta legato al merito di credito dell Emittente pari ad Euribor 3 Mesi + 1,275% p.a.. ( 2 ) La componente derivativa implicita è rappresentata da un opzione call range accrual sul tasso di cambio Euro/Dollaro USA, con un tasso pari al 4,00% e un Range di Oscillazione fra 87% e d il 110% del Livello Iniziale. L opzione range accrual è implicitamente acquistata dall investitorte attraverso la sottoscrizione delle Obbligazioni, in quanto implicita nelle Obbligazioni. Il valore di tale opzione è stato calcolato in data 1 novembre 2010 utilizzando un tasso swap euro a 5 anni del 2,13% p.a. ed una volatilità media a 5 anni per il Sottostante del 12,05%. QUOTAZIONE E NEGOZIAZIONE L Emittente (o altro soggetto per suo conto) presenterà, entro 30 giorni di calendario successivi alla Data di Emissione, la richiesta di ammissione a negoziazione delle Obbligazioni sul Mercato Telematico delle Obbligazioni (MOT), gestito ed organizzato da Borsa Italiana S.p.A.. L ammissione a negoziazione delle Obbligazioni sul MOT è prevista entro 90 giorni di calendario successivi alla Data di Emissione, fatti salvi i regolamenti e le procedure di quotazione di Borsa Italiana S.p.A.. Comunque, nessuna assicurazione può essere data che tale richiesta di ammissione alla negoziazione sarà concessa (o, se concessa, che sarà rilasciata in una particolare data). Inoltre, i titoli potrebbero essere sospesi dalla negoziazione e/o rimossi dalla quotazione secondo le norme applicabili e i regolamenti del MOT. In ogni caso, prima dell ammissione alla quotazione delle Obbligazioni sul MOT, il Responsabile del Collocamento costituisce l unica fonte di liquidità e si impegna a fornire, in condizioni di mercato normali e salvo eventi al di fuori del suo controllo, prezzi in acquisto delle medesime Obbligazioni per la loro negoziazione sul mercato secondario. Tali prezzi saranno determinati secondo la stessa metodologia utilizzata nella determinazione del Prezzo di Emissione dell Obbligazione. Si dovrà, inoltre, tenere conto dello spread denaro/lettera e delle commissioni di negoziazione praticate dal Collocatore. La negoziazione su un mercato regolamentato, quale il MOT, pur ridimensionando il rischio di liquidità, non impedisce che possano manifestarsi eventuali difficoltà di liquidazione connesse al funzionamento del mercato con conseguenti effetti in termini di costi (livello dello spread denaro/lettera) e tempi di esecuzione della liquidazione. In caso di ordine, relativo alle Obbligazioni, impartito, tramite il Collocatore, da parte dell investitore, il Collocatore applicherà la medesima commissione di raccolta ordini sul controvalore di negoziazione applicabile in generale allo stesso investitore per le compravendite di un qualsiasi altro titolo obbligazionario quotato sul MOT e/o sull EuroTLX. RISCHI INFORMAZIONI SUI PRINCIPALI RISCHI CONNESSI ALL INVESTIMENTO NELLE OBBLIGAZIONI I fattori di rischio associati ad un investimento nelle Obbligazioni sono descritti nella sezione Fattori di Rischio del Prospetto di Base (pagg ).

6 Rischio di indicizzazione e i fattori che incidono sulla variazione del Sottostante: le Obbligazioni presentano un rischio di indicizzazione, cioè un rischio relativo alla variazione negativa rispetto alle aspettative dell investitore del Sottostante. L andamento del Sottostante può essere determinato da numerosi fattori, talora imprevedibili e al di fuori del controllo dell Emittente (quali, in particolare, la volatilità), correlati tra loro in maniera complessa, sicchè è possibile che i loro effetti si controbilancino e si compensino ovvero si enfatizzino reciprocamente. Poiché è previsto che l ammontare delle Cedole Variabili sia determinato in base all andamento del Sottostante, qualora tale andamento fosse sfavorevole, ossia i Livelli del Sottostante non siano risultati all interno del Range di Oscillazione, il rendimento ottenibile dalll investitore potrebbe ridursi considerevolmente, anche fino al rendimento minimo offerto dalla presenza della Cedola Fissa di comptenza del primo anno. Rischio Emittente: mediante la sottoscrizione delle Obbligazioni, l'investitore diviene finanziatore dell'emittente e, pertanto, assume il rischio che l'emittente non sia in grado di adempiere ai propri obblighi in relazione al pagamento di quanto dovuto in virtù delle Obbligazioni in termini sia di interessi periodici sia di rimborso del capitale a scadenza. Rischio di deterioramento del merito del credito dell'emittente: le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell'emittente ovvero in caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso, anche espresso dall'aspettativa di un peggioramento del giudizio di rating (il rating misura la capacità dell Emittente di assolvere i propri impegni finanziari; un peggioramento del rating potrebbe determinare una diminuzione del valore di mercato delle Obbligazioni nel corso della durata dell investimento) ovvero dell'outlook relativo all'emittente espressi nella precedente sezione Caratteristiche del Prodotto. L' outlook (o prospettiva) è un parametro che indica la tendenza attesa nel prossimo futuro circa il rating dell'emittente. Rischio connesso al fatto che il rendimento delle Obbligazioni potrebbe essere inferiore rispetto al rendimento di un titolo non strutturato di pari durata: l investitore potrebbe ottenere un rendimento inferiore a quello ottenibile da un similare titolo obbligazionario non strutturato (parimenti non subordinato) avente pari durata. Rischio connesso all assenza di garanzie specifiche per le Obbligazioni: le Obbligazioni non sono assistite da garanzie reali dell Emittente ovvero prestate da terzi, né da garanzie personali prestate da terzi, né in particolare sono assistite dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Rischio di assenza di un minimo delle Cedole Variabili: in dipendenza dell andamento del Sottostante, le Cedole Variabili potranno anche essere pari a zero. Rischio di prezzo: non vi è alcuna garanzia che il valore di mercato delle Obbligazioni rimanga costante per tutta la durata delle Obbligazioni. Il valore di mercato delle Obbligazioni subisce infatti l'influenza di diversi fattori (quali, ad esempio, l andamento dei tassi di interesse e del Sottostante, eventi anche di natura macroeconomica, la durata residua delle Obbligazioni, il merito di credito dell Emittente), la maggior parte dei quali al di fuori del controllo dell Emittente. Conseguentemente, qualora gli investitori decidessero di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore, anche in maniera significativa, al prezzo di sottoscrizione delle Obbligazioni ed il ricavato di tale vendita potrebbe quindi essere inferiore, anche in maniera significativa, all importo investito al momento della sottoscrizione, comprensivo dei costi impliciti complessivamente sostenuti. Rischio di variazione dei tassi di interesse: il valore di mercato delle Obbligazioni potrebbe variare nel corso della durata delle medesime a causa dell andamento dei tassi di mercato. In particolare, poiché le Obbligazioni sono costituite, oltre che da una componente derivativa implicita, anche da una componente obbligazionaria pura, l investimento nelle Obbligazioni comporta il rischio che, a costanza di valore della componente derivativa implicita, variazioni in aumento nel livello dei tassi di interesse riducano il valore della componente obbligazionaria pura, riducendo conseguentemente il valore delle Obbligazioni. Conseguentemente, qualora gli investitori decidessero di vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa al prezzo di sottoscrizione delle Obbligazioni ovvero all importo inizialmente investito nelle Obbligazioni e quindi il rendimento effettivo dell investimento potrebbe risultare anche significativamente diverso ovvero significativamente inferiore a quello calcolato al momento della sottoscrizione in funzione del Prezzo di Emissione ipotizzando di mantenere l investimento fino alla scadenza. Rischio di liquidità: è rappresentato dall esistenza di ostacoli o limitazioni - per tutta la durata delle Obbligazioni o solo parte di esse - allo smobilizzo dell investimento, entro un lasso di tempo ragionevole e a condizioni di prezzo significative per l investitore. Come indicato sopra alla sezione Quotazione e Negoziazione, l Emittente (o altro soggetto per suo conto) presenterà la richiesta di ammissione a negoziazione delle Obbligazioni sul Mercato Telematico delle Obbligazioni (MOT), una volta assolte le formalità previste dalla normativa vigente e dal Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti da Borsa Italiana S.p.A.. Non vi è alcuna garanzia che la richiesta di ammissione a quotazione delle Obbligazioni sia accolta e quindi che le Obbligazioni siano effettivamente ammesse a quotazione. L'eventuale ammissione a quotazione non costituisce comunque una garanzia di un adeguato livello di liquidità o del fatto che i prezzi riflettano il valore teorico dei titoli. Non vi è alcuna garanzia che in relazione alle Obbligazioni venga ad esistenza un mercato secondario ovvero che un tale mercato secondario, laddove venga ad esistenza, sia un mercato liquido. L investitore potrebbe quindi trovarsi nell'impossibilità o nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare una riduzione anche significativa del prezzo delle Obbligazioni (rispetto al loro valore nominale ovvero al loro prezzo di sottoscrizione o di acquisto) pur di trovare una controparte disposta a comprarlo. Pertanto, l'investitore, nell'elaborare la propria strategia finanziaria, deve avere ben presente che l'orizzonte temporale dell'investimento nelle Obbligazioni (definito dalla durata delle stesse all'atto dell'emissione) deve essere in linea con le proprie esigenze future di liquidità e considerare che il livello dei costi impliciti di collocamento complessivamente sostenuti determinano un immediata ed inevitabile riduzione del prezzo del titolo, rispetto a quello di collocamento, fin dal momento immediatamente successivo all emissione. L'Emittente non assume l'onere di controparte non impegnandosi incondizionatamente al riacquisto di qualunque quantitativo di Obbligazioni su iniziativa dell'investitore. In ogni caso, sempre come indicato alla sezione Quotazione e Negoziazione, prima dell ammissione a negoziazione delle Obbligazioni sul MOT, il Responsabile del Collocamento si impegna a fornire, in condizioni di mercato normali e salvo eventi al di fuori del suo controllo, prezzi in acquisto delle Obbligazioni per la negoziazione sul mercato secondario. Rischio derivante da potenziale conflitto di interessi: è rappresentato dal fatto che l Emittente o sue affiliate possono ricoprire anche altri ruoli, quali quello di Agente di Calcolo e Responsabile del Collocamento, in relazione alle Obbligazioni, conseguendone un rischio che l Emittente stesso o sue affiliate si confrontino con interessi confliggenti quando svolgono le attività connesse a tali ruoli. Al riguardo, si veda anche quanto illustrato sopra alla sezione Conflitto di Interessi del presente documento.

7 Rischio di deprezzamento connesso alla presenza di commissioni implicite nel Prezzo di Emissione delle Obbligazioni: il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni comprende, come precisato alla sezione Scomposizione del Prezzo e Costi, delle commissioni implicite di collocamento, a carico del sottoscrittore, retrocesse dall Emittente al soggetto incaricato del collocamento. Tali commissioni implicite, mentre costituiscono una componente del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni, tuttavia non partecipano alla determinazione del prezzo delle Obbligazioni in sede di successiva negoziazione delle Obbligazioni. In assenza di un apprezzamento della componente obbligazionaria e/o della componente derivativa, il prezzo delle Obbligazioni in sede di successiva negoziazione delle Obbligazioni risulterà quindi inferiore al loro Prezzo di Emissione fin dal giorno dell emissione stessa. Rischio correlato al rating dell Emittente ovvero delle Obbligazioni: all Emittente è stato assegnato il rating indicato sopra alla sezione Caratteristiche del Prodotto dalle agenzie di rating ivi indicate. Il rating attribuito all Emittente costituisce una valutazione della capacità dell Emittente di assolvere i propri impegni finanziari, ivi compresi quelli relativi alle Obbligazioni. Non è previsto il rilascio di un separato rating in relazione alle Obbligazioni. Inoltre, non vi è alcuna garanzia che, laddove un rating sia successivamente assegnato alle Obbligazioni, tale rating sia almeno pari a quello assegnato all Emittente, posto che il rating assegnato dipenderà, oltre che dal merito di credito dell Emittente, anche da fattori diversi, quali la struttura delle Obbligazioni, la presenza ed efficienza di un mercato secondario delle Obbligazioni, nonché da ogni altro fattore che possa avere un incidenza sul valore di mercato delle Obbligazioni. Non vi è inoltre alcuna garanzia che, laddove un rating sia successivamente assegnato alle Obbligazioni, tale rating rifletta propriamente e nella sua interezza ogni rischio relativo ad un investimento nelle Obbligazioni, ovvero che tale rating rimanga costante ed immutato per tutta la durata delle Obbligazioni e non sia oggetto di modifica, revisione od addirittura ritiro da parte dell agenzia di rating. Rischio di variazione di imposizione fiscale: i valori lordi e netti relativi al rendimento delle Obbligazioni contenuti nella presente Scheda Prodotto sono calcolati sulla base del regime fiscale attualmente in vigore. Non è possibile prevedere se tale regime fiscale potrà subire eventuali modifiche nella durata delle Obbligazioni nè quindi può essere escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati possano discostarsi, anche sensibilmente, da quelli che saranno effettivamente applicabili alle Obbligazioni alle varie date di pagamento. Saranno a carico degli obbligazionisti ogni imposta e tassa, presente o futura che per legge colpiscono o dovessero colpire le Obbligazioni od alle quali le Obbligazioni vengano comunque ad essere soggette. Eventuali maggiori prelievi fiscali sui redditi o sulle plusvalenze relative alle Obbligazioni, ad esito di sopravvenute modifiche legislative o regolamentari ovvero di sopravvenute prassi interpretative dell amministrazione finanziaria, comporteranno conseguentemente una riduzione del rendimento delle Obbligazioni al netto del prelievo fiscale. Rischio di assenza di talune informazioni successive sull andamento dell attività sottostante: l Emittente non assume l impegno a rendere disponibili, durante la vita delle Obbligazioni, informazioni relative all andamento del Sottostante e/o dei tassi di interesse. L investitore che intendesse avere accesso a tali informazioni dovrà pertanto avvalersi dei canali informativi attraverso i quali tali informazioni sono disponibili al pubblico. ULTERIORI FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLE OBBLIGAZIONI Esistono i seguenti ulteriori fattori di rischio specifici relativi alle Obbligazioni rispetto a quanto sopra rappresentato. Rischio connesso all assenza di una garanzia di sottoscrizione/rilievo/accollo delle Obbligazioni per l importo non collocato: si segnala che Allianz Bank Financial Advisors S.p.A. opererà come Collocatore delle Obbligazioni senza assunzione a fermo nè assunzione di garanzia nei confronti dell Emittente. Conseguentemente, in considerazione della circostanza che il prestito obbligazionario sarà emesso in base alle adesioni validamente pervenute entro la chiusura del Periodo di Offerta, l importo totale effettivamente emesso delle Obbligazioni potrà risultare anche significativamente inferiore all importo nominale massimo offerto. Fermi quindi restando i Fattori di Rischio precedentemente descritti, il ridotto importo effettivamente emesso del prestito obbligazionario potrebbe incidere negativamente sulla liquidità delle Obbligazioni per cui l investitore potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio investimento. QUANTO PRECEDE COSTITUISCE UNA SINTESI DELLE DIVERSE TIPOLOGIE DI RISCHI CORRELATI ALL INVESTIMENTO, PER LA CUI ILLUSTRAZIONE ESAUSTIVA SI RIMANDA ALLA SPECIFICA SEZIONE PRESENTE NEL PROSPETTO DI BASE CHE L INVESTITORE E INVITATO A LEGGERE ATTENTAMENTE PRIMA DELL ADESIONE. TARGET DI CLIENTELA A chi si rivolge: Il prodotto è principalmente rivolto ad investitori che ritengono di poter mantenere il titolo sino alla scadenza e desiderano ottenere un rendimento fisso per il primo anno e, per i successivi quattro anni, un rendimento legato all andamento del tasso di cambio Euro/Dollaro Usa ed in particolare alla permanenza dello stesso all interno di un determinato intervallo di valori.